Chapitre1 

: Notions générales sur le Crowdfunding

Au cours des dernières années, le crowdfunding est devenu une source considérable de
financement pour les entrepreneurs qui cherchent un financement externe. Même s’il semble
difficile de le dater, le crowdfunding n’est pas considéré comme un phénomène nouveau.
Mais ce qui différencie les anciennes initiatives et son explosion dans sa version actuelle est
l’utilisation du web comme socle phare de son développement. En effet, les analyses
empiriques existantes signalent un engouement très impressionnant des fonds collectés via le
crowdfunding dans le monde entier. Celui-ci permet aux entrepreneurs de lever des fonds par
le biais d'un appel ouvert sur Internet. L’une de ses caractéristiques les plus importantes
constitue les avantages privés supplémentaires dont les bailleurs de fonds (par exemple, «
crowdfunders») bénéficient en participant au mécanisme de crowdfunding. Ces avantages
privés supplémentaires varient avec les formes de crowdfunding, allant d'un modèle à base
d'actions, régime de participation aux bénéfices, et prêts à des dons purs et simples. Bien que
le crowdfunding puisse prendre différentes formes, sa notion reste ambigüe en termes de
compréhension théorique des facteurs économiques qui déterminent le choix d'un
entrepreneur d'une forme particulière de crowdfunding1.

Principale alternative aux circuits de financement traditionnels souvent trop longs et

bureaucratiques, diverses plateformes de crowdfunding sont aujourd’hui présentes dans
plusieurs pays dans le monde. Face à l’importance de ce phénomène, certaines juridictions se
sont même dotées d’un cadre législatif régulateur. Ainsi, la France s’est dotée en 2014 d'une
législation encadrant l'activité de « crowdfunding ». Cette même année a vu la fixation par
l’Italie du cadre légal de cette activité. Aussi, d’autre pays tels que l’Espagne et le Royaume-
Unis se sont dotés d’un cadre réglementaire régissant cette activité. Au Maroc, bien qu’à ce
jour on dénombre deux principales plateformes de crowdfunding, cette activité n’est pas
encore dotée d’un cadre réglementaire.

Le chapitre suivant présentera le cadre conceptuel du Crowdfunding. Dans la première

section, nous passerons en revue l'histoire chronologique du financement participatif et
présenterons ses participants et modèles. Dans une seconde section, nous prévoirons le
financement participatif dans le contexte du Maroc, son développement et le cadre
réglementaire au Maroc. Enfin, la dernière section présentera les différents avantages apportés
par l'outil et les limites qu'il comporte.

1 Crowdfunding : tapping the right crowd, Paul Belleflamme, Thomas Lambert, Armin Schwinbacher, Journal of
Business Venturing, p. 2 2013
 Section1 : Notion général sur le Crowdfunding

Cette section sera consacrée au Crowdfunding. Étant donné afin de mieux comprendre ce

concept, nous pensons pouvoir partir de trois aspects. Tout d'abord, nous définissons le
Crowdfunding, puis connaître son origine et sa raison, enfin on va exposer les formes
intervenantes dans le processus de crowdfunding.

1. LE CONCEPT DU CROWDFUNDING :

Pour faire face au Crowdfunding au Maroc, il est important de rappeler conceptuellement aux
gens les différents concepts liés à ce nouveau mode de financement. Il s'agit d'expliquer le
financement participatif et ses formes.

1.1. Définition :

Le « Crowdfunding », mieux connu sous le nom de « financement participatif » ou « financement par

la foule » est un mouvement lancé dans les pays anglo-saxons il y a quelques années. En effet, le
Crowdfunding vient des Etats-Unis d’Amérique où internet est apparu comme une nouvelle astuce
de faire interagir les internautes qui détiennent des capacités de financement pour financer des
projets innovants. Il s’agit d’épargnants de proximité mis en réseau social via internet, à partir de
plateformes d’intermédiation. Cette innovation financière est fondée sur l’idée de proposer à la fois
du prêt participatif à destination des particuliers, et de l’investissement participatif en actions à
destination des entreprises, notamment les petites et les très petites entreprises.

Dérivé du concept de "crowdsourcing2", Le crowdfunding est né dans les années 2000 avec
l'avènement du Web 2.023, il combine des pages Web dynamiques et des médias sociaux qui
autorise aux utilisateurs à créer et partager du contenu. La croissance explosive de ce
phénomène est le résultat d'une plus grande visibilité sur Internet par le biais des réseaux
sociaux, mais c'est aussi le résultat de changements défavorables dans les droits d'accès
méthodes de financement traditionnelles pour les jeunes porteurs de projets ou dirigeants des
PME.

Le Crowdfunding se caractérise par l'utilisation de la technologie comme moyen de collecte

des fonds d'un grand nombre d'épargnants pour financer des projets innovants (sociale,
technologique) et / ou des créations culturelles. Alors, l’épargnant a la possibilité de choisir la

2 L’approvisionnement par la foule

3 L’ensemble des techniques, des fonctionnalités et des usages du World Wide Web qui ont suivi la forme
originelle du web.
destination finale. Il s'agit d'un financement alternatif qui met en relation les investisseurs
individuels avec ceux qui ont besoin de financer un projet spécifique. Littéralement, le
Crowdfunding signifie appeler la foule à lever des fonds (généralement une petite somme
d'argent) pour collecter des fonds pour le projet. Il est également une approche qui propose
des méthodes et des outils de transaction financière basés sur une désintermédiation des
acteurs traditionnels de la finance comme les banques. Il offre à chaque membre de la
communauté la possibilité d'investir un certain montant pour autres membres qui vont aider à
financer un projet.

Contrairement au système bancaire traditionnel, Le but du Crowdfunding n’est pas seulement

d'en profiter et Investissez, mais aussi aidez et soutenez la personne en charge du projet pour
concrétiser son idée.

Dans le meme sens, Lambert et Schwienbacher (2010) ont propose une définition du
Crowdfunding comme étant: « An open call, essentially through the internet, for the provision
of financial resources either in form of donation or in exchange for some form of reward and/
or voting rights in order to support initiatives for specific purposes4 ».

1.2. L’histoire du Crowdfunding :

Partant de cette idée, il y en a toujours une idée en crowdfunding est de recueillir des fonds
auprès d'individus et de divers donateurs sans intervention chez les intermédiaires financiers
traditionnels, on dirait que ce nom ou le nom de « financement participatif » est nouveau
(récent), mais l'idéologie et la méthode de dissimulation de ce nom existaient aux XVIIe et
XVIIIe siècles. L'événement ne s'appelle pas le financement participatif, mais il promeut une
idée commune, le crowdfunding actuel est la charité, l'aide et la solidarité. Sur la base de cette
réflexion, nous citerons quelques exemples dans les lignes suivantes pour une meilleure
compréhension.

Le financement de la statue de la liberté ; sa campagne de promotion avait commencé durant

l’automne en 1875. Vu l’époque, les moyens de collecte de fonds étaient les banquets 5 ,
taxations publiques, loterie et articles dans la presse mais plus précisément grâce aux dons
offerts par des milliers de donateurs particuliers. Dans l’annonce, le nombre de 100 000
souscripteurs était enregistré et 400 000 francs furent déjà rassemblés vers la fin des années
1875. En 1876, avec la difficulté de trouver de nouveaux fonds, le bras portant la flamme fut
4 Lambert, T., Schwienbacher, A. (2010). An Empirical Analysis of Crowdfunding
5 Ils représentaient une sorte de communion. Cette dernière étant une façon de s’assimiler ce qu’on souhaite
le plus. Traditionnellement un banquet désigne une réception ou une fête
expédié aux Etats Unis à l’exposition universelle de Philadelphie pour l’organisation d’une
loterie qui permettra de lever des fonds et continuer la sculpture. À la foire mondiale Le
sculpteur Auguste Bartholdi a exposé son travail à Paris en 1878, mais Le problème de
financement existe toujours. C’est alors qu’en 1880 que la totalité du financement était enfin
assuré par la France. Le Congrès américain refuse de financer. Selon le plan, la base de la
statue a fait de Joseph Pulitzer, le fondateur de "New Magazine" York World a encouragé la
classe aisée de l'époque à participer au projet économiquement, Le montant total est de 800
000 dollars américains. Voilà donc une œuvre prestigieuse reconnue mondialement et
financée par une foule de gens6.

Pour réaliser le film "Shadow" de 1959, John Cassavetes a utilisé par rapport aux audiences
de diffusion, "financez un film qui vous ressemble" seuls des fonds locaux peuvent être
trouvés. Le jeune réalisateur est allé au spectacle Jean Shepherd, "People in the Night", 1h00
du matin, il a dit qu'il pouvait faire des films en exclusivité, s'il n'y a que tout le monde, ils ne
seront soumis à aucun blocus commercial au niveau du studio, l'écoute de la radio peut
rapporter un dollar. Ce que j'ai collecté le lendemain 2001 dollars. Donc même si c'est un
échec de la critique. Malgré la mauvaise publicité, le producteur Papatakis a emprunté 2 000 $
et des amis 13 000 $ pour assurer la continuité du tournage pendant 10 jours7. Le Crowdfunding
tire aussi ses origines de la tontine basée sur l’idée que plusieurs personnes à parts égales et ayant
des objectifs communs cotisent, dans une caisse commune, et se partagent les dividendes. Si l'un
d'entre eux décède, sa part sera redistribuée pour les autres, toutes les actions seront rendues
au dernier survivant parmi eux. En Espagne, plus précisément à Barcelone, il y a aussi la
construction de l'église Sagradafamilia (travail de collection pendant deux siècles), qui a été
construite au rythme des dons depuis 18828. Depuis 1920, il y a eu des organisations de
masse, des célébrations religieuses et pèlerinage. La Sagradafamilia est toujours en
construction et devrait être achevé d'ici la fin de [Link] fonds sont toujours assurés par des
dons et même des revenus de visites, le travail a donc progressé lentement. Comme disait
Antoni Gaudi, l’architecte du temple, « Je ne compléterai ni ne développerai le fragment de
maquette des clochers de la façade principale. J’ai décidé de la laisser seulement
programmée pour qu’une autre génération collabore au temple, comme on le voit de manière

6 [Link] consulté le 25/04/2021, à

22h30
7 Louis Cazemajour, la place du Crowdfunding philanthropique, Cerphi, p.5
8 [Link] consulté le 27/04/2021, à 15h45
répétée dans l’histoire des cathédrales, dont les façades ne sont pas seulement l’œuvre
d’autres auteurs sinon d’autres styles »9.

La Sagradafamilia rassemble les gens du monde entier qui sont attirés par la beauté de cette
œuvre qu’Antoni Gaudi a mis toute une vie à faire naitre. L’élément clé, c’est de voir la
volonté et la force de tout un peuple à vouloir soutenir et achever ce que Gaudi voulait ;
qu’elle soit la cathédrale des pauvres10.

Le Crowdfunding est une chose récente, il est dérivé de certains concepts, mais pas
nécessairement lié à son origine historique, mais lié à de nouveaux besoins de financement
exprimé par de nouveaux acteurs économiques. C’est dans ce nouveau contexte que le
financement participatif est considéré comme une branche, un sous ensemble ou encore une
ramification. En effet, Selon Jeff Howe et Mark Robinson, rédacteurs à wired magazine et
inventeurs du néologisme crowdsourcing « Le Crowdfunding est un sous-ensemble du
système de crowdsourcing. Le crowdsourcing est le processus par lequel une tâche est divisée
en un grand nombre de plus petites tâches afin de la rendre accessible11. »

Une autre source du Crowdfunding repose sur une économie coopérative partagée les biens,
services, lieux, outils, connaissances et compétences et leur réalisation fait recours à une
utilisation courante est de former des communautés et des réseaux d'acteurs économiques. Sa
pratique se fait à travers des échanges pécuniaires ou non, englobant donc la vente de
services, de locations, de dons, de volontariat et de troc. L’économie collaborative prend une
multitude de formes dont l’une d’elles est le financement participatif12.

Il existe en général quatre (04) types :

-Le partage des services et des compétences : Il englobe les activités telles que le cotravail,
s’échanger les heures de travail (ménage, jardinage, etc.), etc.

-Le partage des biens ou des ressources : Cette forme de l’économie collaborative concerne
par exemple le troc des habits, habitation collective, la location des voitures entre particuliers,
etc.

9 Fargas Albert, vivas Pere, symbologie du temple du temple de la sagradafamilia, Barcelone, Triangle postals,
2012, p.180, PDF
10 Marias Hélène, une approche de l’architecture de Gaudi en milieu scolaire, Institut Universitaire de
Formation des Maitres, Site du Mans, année universitaire 2012-2013, p.34, PDF
11 DjellouleMarkia et MounaBouhmouch, Etude de faisabilité sur le Crowdfunding au Maroc en vue de
l’implication de la diaspora dans le développement du Maroc, OIM, p.20, PDF
12 - [Link]/Dictionnaire/Economie, consulté le 30/04/2021, à 11h30
 -La finance collaborative : Elle concerne le prêt d’argent entre particuliers, les dons
pécuniaires, etc. C’est le Crowdfunding (financement participatif). -La production
contributive : Cette typologie de l’économie collaborative concerne les activités comme la
fabrication numérique, celle d’imprimante 3D, etc.

1997 : le groupe
de rock
1875 : la célèbre 1959 : réalisation de « Marillion »
Statue de la la première vraie finance sa 2020 : Le
liberté est en compagne de tournée aux financement
partie financée Crowdfunding pour Etats-Unis en 2006 : Renaud
2012 : participatif
par la la réalisation du film récoltant des Laplanche 2009 :
Signature pèsera 1000
participation du « Shadows », de dons par fonde Naissance de
du JOBS milliards de
peuple français John Cassavetes Internet « LendingClub» « Kickstarter »
Act dollars

19ème 20ème 21ème

2004 : Un film 2005 : 2006 : 2010 : Naissance de

1882 : récolte Octobre
français Création de Naissance « Ulule « et de
d’argent 2014 : Entrée
« Demain la la première du terme « Kisskissbankbank »
auprès du en vigueur de
veille » obtient plateforme « Crowd-
public grâce à la loi sur le
près de 50.000 par Kiva, funding »
l’aumône pour financement
dollars via association
bâtir la participatif en
Internet
Sagrada France
familia, à
Barcelone

Figure 1: Le « Crowdfunding » en quelques dates-clés

Source : Chastel Jean-Jacques (2015), page 14.

2) Modèles d’affaire du Crowdfunding

Le Crowdfunding existe sous plusieurs formes, lequel va d’une simple donation à une prise de
participation dans une entreprise. Plus précisément, ce mécanisme de financement s’organise
grâce à un intermédiaire, une plateforme de Crowdfunding, qui opère sur internet. Il existe
cinq grands modèles de Crowdfunding à savoir : le don, la prévente, la coproduction, le prêt et
la prise de participation.

2.1 Le don :

Dans ce modèle, le donateur soutient une cause et ne reçoit aucune contrepartie à son don13.
Ce modèle est particulièrement populaire parmi les organismes de bienfaisance et peut
atteindre le jeune public. On peut distinguer deux types de dons :

 Le don simple :

Le don simple est un acte altruiste, où les gens financent un projet sans que le demandeur de
fonds n’ait une obligation de donner une contrepartie. Les montants récoltés avec ce type de
campagne de Crowdfunding sont généralement assez faibles. La moyenne européenne tourne

chaque projet coûte environ 500 euros (De Buysere et al, 2012). Bien que le montant ne soit
pas important, mais c’est le type de financement participatif le plus utilisé au monde. En fait,
62% des campagnes de crowdfunding sont basées sur de simples dons, et les projets soutenus
ont déjà levé un total le chiffre d'affaires en 2012 était de 723 millions d'euros (Riga.M,
2013).

La principale motivation des donateurs pour la participation à ce type de projet est de nature
sociale. Le seul risque du financement participatif basé sur les dons simples est que l'argent
n'est pas utilisé comme prévu.

 Le don avec récompense :

Les campagnes de crowdfunding basées sur des récompenses en nature en échange de

Contribution, produit ou service de moindre valeur. Habituellement, les récompenses ont une
valeur nominale et sont fournies par ceux qui recherchent un financement. En effet, la valeur
de la récompense est positivement corrélée à la taille du don.

2.1 La prévente :

Surtout adaptée aux projets culturels ou artistiques, la prévente permet à l’artiste de s’engager
à remettre à chaque contributeur une contrepartie, proportionnelle à la somme promise par
l’internaute. Ces contreparties peuvent prendre diverses formes. Selon la valeur économique de
la récompense, lorsque la contrepartie a une signification symbolique, le modèle sera assimilé
à un don (Photos, badges ou mentions signés dans le titre du film) ou prévente Lorsque la

13 La contrepartie peut tout de même parfois être symbolique

valeur de la contrepartie correspond au montant de l'investissement. Dans le second cas,
L'argent reçu est considéré comme un prépaiement pour les ventes futures (et implique par
conséquent, la taxe professionnelle doit être payée). Les campagnes de Crowdfunding avec
prévente sont en réalité des campagnes de préfinancement d’un certain produit. Le public
peut précommander des produits en payant le montant requis à l'avance. Une fois le produit
créé, il sera envoyé à tous les contributeurs. Lorsque le produit apparaît, le contributeur peut
être considéré comme achetant en ligne à un moment où le produit n’est pas encore développé
(European Commission, 2013). Ce type de vente permet Le créateur de remplacer les études
de marché traditionnelles et l'investisseur obtient un produit à moindre coût par rapport au
prix de vente au moment de la vente en public, mais au risque que le produit ne fonctionne
jamais.

2.2 La coproduction :

Ce mode de financement est surtout présent dans le milieu artistique. Le coproducteur 14

recevra un don financier après l'investissement, qui est lié au succès des produits culturels
qu'il a financés. Il obtient une partie des bénéfices futurs L'artiste ou le créateur financé,
cédant ainsi une partie des droits aux internautes, et Sur le site de production commune. Il
existe différents modèles, à titre d’exemple, le modèle proposé par MyMajorCompany 15 : Le
pourcentage de chaque contributeur est multiplié par le montant de sa participation divisé par
la somme des actions donnant droit à une compensation économique Tous les 100. Le
pourcentage de cotisants est calculé sur la base de 100% du revenu net (hors taxes) Jusqu'à ce
que le don au projet soit entièrement récupéré

2.3 Le prêt :

Le prêt est un modèle de Crowdfunding où les investisseurs ont l’occasion de prêter leur
argent à des personnes à la recherche de financement pendant une période déterminée. Cela
peut être un projet social ou un projet commercial. Le prêt peut être rémunéré ou non, et les
intérêts peuvent être payés annuellement ou à la fin de la période de prêt convenue.

Il existe plusieurs formules disponibles. Parfois, la plateforme joue réellement un rôle

Intermédiaire ; dans ce cas, elle est responsable de la collecte des fonds d'investissement et du
remboursement Le créancier à la fin du prêt. Sinon, il vise à mettre en évidence La relation
14 Comme stipulé dans les conditions des contreparties financières liées à chaque projet proposé sur la
plateforme My Major Company, « en aucun cas, la contribution au projet ne confère aux membres le statut de
producteur au sens des articles L. 213-1, L. 215-1et L. 132-23 du Code de la Propriété Intellectuelle. ».
15 L’un des sites les plus importants dans le monde des plateformes de la coproduction artistique.
entre le prêteur et l'emprunteur, mais les fonds ne circuleront pas (De Buysere,2012). Etant
donné que les plateformes ne sont pas des banques, il n’y a aucune garantie de dépôt qui va
assurer que le prêteur récupère son argent dans le cas où l’entrepreneur ne parvient pas à
rembourser son emprunt (European Commission, 2013).

2.4 La prise de participation ou investissement participatif en capital :

Les plateformes par prise de participation sont en véritable explosion même si elles ne
génèrent pas encore les mêmes volumes d’échanges. Ce type d’investissement, également
appelé Equity Crowdfunding, est une forme de financement participatif où l’investisseur
reçoit des parts de l’entreprise (des actions ou des obligations). Cela signifie qu'il peut
réclamer des dividendes et / ou des droits de vote. En revanche, bien que les plateformes
basées sur la prise de participation connaissent la plus forte croissance, leur nombre reste le
plus faible (Riga.M, 2013). Il est également le plus complexe, tant pour les investisseurs que
pour les plateformes, car le risque est beaucoup plus élevé.

3) Les différentes plateformes du Crowdfunding :

La plateforme est une communauté virtuelle qui relie les investisseurs et les entrepreneurs.
Selon les données et les recherches de Mas-solution MD, il existe 308 plates-formes Activités
de financement participatif actives dans le monde (Rothler. D et Wenzlaff. K, 2011). Cela
dépend de l'investisseur et les entrepreneurs peuvent choisir la plateforme qui correspond le
mieux à leurs besoins. Les transporteurs des projets entrepreneuriaux dépendent en fait de
l'avancement du projet et se tournent vers deux types de plateformes : les plateformes
spéculatives et non spéculation.

3.1 Les plateformes spéculatives :

Proposant une solution complémentaire à l’offre traditionnelle des banques, au

travers les prêts avec intérêt, l’investissement en capital, ou encore la contribution
avec contrepartie numéraire (Royalties).
La contribution avec contrepartie numéraire : Dans ce cas, les investisseurs ont la possibilité
d'obtenir des récompenses liées aux projets qu'ils réalisent. Cela permet aux contributeurs de
retrouver leur mise initiale et même de gagner plus. Parmi ces plateformes, nous pouvons
nous référer à Sellaband et My Major Company.
Le prêt entre particuliers avec taux d’intérêt : La plateforme intervient en tant
qu’intermédiaire entre des particuliers qui d’un côté ont besoin d’un prêt pour réaliser un
projet entrepreneurial ou domestique et, de l’autre des prêteurs qui vont avancer leur argent
contre un prêt rémunéré. Les plateformes les plus connues sont Lending Club aux Etats-Unis
et Funding Circle en Angleterre.

L’investissement contre prise de participation : Il s'intéresse au financement des entreprises

Et les entrepreneurs grandissent. Dans ce cas, l’investisseur récupère les actions suivantes
Investisse dans l'entreprise et donne-lui droit à des rendements financiers potentiels. Il est
limité au niveau réglementaire et juridique. Wiseed et Cofundit sont ces plates-formes.

3.2 Les plateformes non spéculatives :

S’articulant autour de trois modèles d’affaire : Le don, le don avec contrepartie et le prêt
solidaire (0% d’intérêt) ;

Le don : Il repose sur le principe suivant : le créateur du projet requiert la participation du

public sous forme de dons pour financer ses initiatives. En 2012, le montant total de ce
financement était de 979 millions de dollars EU et l'activité moyenne de collecte de fonds (par
projet) était de 1 400 dollars EU. 62% des projet ont été financé en 2012 (Centre d’étude et de
recherche sur la philanthropie). Les chefs de projet sont généralement des ONG et des
organisations caritatives. Les dons de Razoo, Justgiving et United sont ses principales
plateformes.

Le don contre don : Ou donner une compensation en nature, auquel cas cela motivera ses
donateurs avec l'aide de la compensation en nature associée au projet. Ce sont les artistes qui
ont initié ce principe. Trent Reznor et Radiohead sont des pionniers de ce type.

Le prêt solidaire : Ce sont des prêts que des particuliers prêtent à d'autres particuliers, sans
intérêt ou avec des taux d'intérêt très bas. Il s'agit d'un petit prêt accordé par des particuliers
vivant dans les pays occidentaux à des personnes vivant dans les pays du sud. Ce modèle est
aujourd'hui controversé car il passe généralement par un organisme de crédit local, qui
n'accorde pas de prêts à des taux d'intérêt préférentiels. Les entreprises les plus connues sont
Kiva aux États-Unis et Babyloan aux France.

Conclusion de la section :
Le financement participatif n'est pas un concept nouveau et le développement rapide des
nouvelles technologies est la principale raison de son développement. Dès le début, le
financement de projets artistiques était l'objectif du crowdfunding. Aujourd'hui, il est apparu
dans tous les domaines.

Il permet aux porteurs de projets qui souhaitent financer leurs projets de rester en contact avec
les donateurs qui souhaitent faire un don, prêter ou investir via une plateforme réseau dédiée.
Chaque contributeur a sa propre motivation (rentabilité sociale, matérielle ou financière) pour
lever des fonds pour le projet pour chaque motivation, il existe une forme appropriée de
financement participatif : dons, préventes, prêts et même prise de participation.

Après avoir présenté la notion de Crowdfunding ainsi que les intervenants et

modèles d’affaire qui caractérisent ce phénomène, nous allons étudier le
financement participatif dans l’écosystème marocain, ses perspectives de
développement au Maroc ainsi que les apports et contraintes à son évolution.

Section 2 : Le Crowdfunding au Maroc

Le crowdfunding ou financement participatif connaît une prospérité remarquable au Maroc

ainsi que dans le monde entier. Fondé sur la déconnexion entre les acteurs financiers
traditionnels, ce nouveau mécanisme de financement exploite pleinement les puissantes
fonctions d'Internet et des réseaux sociaux. Par conséquent, une série de facteurs contribuent à
l'émergence et au développement de ce nouveau mécanisme dans le royaume.

Au Maroc, le Crowdfunding prend l’appellation de financement collaboratif, afin

de se distinguer du financement participatif qui s’associe automatiquement à la
finance islamique16 .

Dans cette section, nous décrirons tout d'abord l'évolution du Crowdfunding au Maroc et le
cadre réglementaire actuel régissant cette pratique. Ensuite, nous présenterons différentes
plateformes de Crowdfunding dédiées aux projets au Maroc. Et dernièrement on va explorer
les apports et les barrières qui empêche le développement du crowdfunding au Maroc.

1. Evolution du crowdfunding au Maroc

16 Le terme finance islamique recouvre l’ensemble des transactions et produits financiers conformes aux principes de la
Charia, qui supposent l’interdiction de l’intérêt, de l’incertitude, de la spéculation, l’interdiction d’investir dans des secteurs
considérés comme illicites (alcool, tabac, paris sur les jeux, etc.), ainsi que le respect du principe de partage des pertes et
des profits ([Link]).
Des enquêtes récentes menées par la Banque mondiale, Bird et la Banque européenne
d'investissement (BEI) sur l'environnement entrepreneurial dans les pays du Moyen-Orient et
d'Afrique du Nord, en particulier le Maroc, montrent que de nombreux entrepreneurs sont
confrontés à des problèmes de financement (classé comme 4ème obstacle dans
l'environnement des affaires).17

En effet, si certaines initiatives ont été formulées pour soutenir des projets en cours ou en
post-création, l'étude de marché de l'entrepreneuriat marocaine menée par le Centre des
Jeunes Dirigeants (CJD) en 2009 montre une réalité complexe.

En effet, sur les 57 000 créations d'entreprises réalisées en 2009, seuls 10% des entrepreneurs
ont reçu un accompagnement lors de la création (CRI), et seulement 7% des entrepreneurs ont
bénéficié d'un accompagnement post-création (Moukawalati et autres organisations
privées)18 .

En outre, la nouvelle loi sur le statut des d’auto-entrepreneur N° 114.13 Il est reconnu que
Bank Al Maghreb considère ses entrepreneurs comme des agents économiques, et ils peuvent
immédiatement bénéficier de sources de financement traditionnelles (après les banques).

Cependant, pour de nombreuses raisons, le moyen de demander de l'aide à la banque n'a pas
été pleinement utilisé. En effet, selon les mêmes recherches menées par CJD en 2009, l'accès
au financement et au crédit bancaire était considéré comme l'un des principaux freins au
développement durable des jeunes entreprises ou poussant les entrepreneurs à abandonner
leurs projets. Par conséquent, les prêts bancaires traditionnels sont considérés comme lents
par les entrepreneurs interrogés et nécessitent des procédures compliquées à suivre.

De plus, étant donné que la plupart des entreprises marocaines sont des PME / PME, voire de
très petites entreprises, l'étude montre également que les dirigeants de très petites entreprises
ne peuvent pas accéder au financement classique de banques pour des raisons liées aux
garanties exigées par ces dernières.

 Le crowdfunding comme alternative au financement classique :

17 European Bank for Reconstruction and Development, European Investment Bank, and The World Bank.
2016. What’s Holding Back the Private Sector in MENA? Lessons from the Enterprise Survey. Washington,
DC: The World Bank. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0 IGO
18CJD (2009), Etude de marché sur l’entrepreneuriat au Maroc. Rapport de synthèse.
 Face aux problèmes de financement rencontrés par les entrepreneurs marocains, en plus des
prêts bancaires, le CF peut remplacer le financement traditionnel. En effet, le CF peut
répondre à différents besoins de financement et ce dans une variété de domaines : artistique,
culturel, social, etc.

Par ailleurs, aucune concurrence avec les banques ne peut être relevée, dans la mesure où, les
projets qui recourent au financement participatif sont généralement des projets qui ne remplissent
pas les critères pour accéder aux crédits classiques 19 .

Cependant, actuellement au Maroc, la collecte de fonds via la technologie du financement

participatif est confrontée à des interdictions législatives, notamment la loi n ° 004-71 du 21
Chaabane 1391 (12 octobre 1971), Cependant, actuellement au Maroc, la collecte de fonds via
la technologie du financement participatif est confrontée à des interdictions législatives,
notamment la loi n ° 004-71 du 21 Chaabane 1391 (12 octobre 1971), relative aux appels à la
générosité publique.

En effet, la loi stipule que tout appel à la générosité publique doit solliciter l'autorisation du
secrétaire général du gouvernement pour chaque projet. A défaut, le demandeur risque des
sanctions, de l'emprisonnement d'un à six mois et/ou d'une amende de 1.000 à 100.000
dirhams20.

 Loi sur le crowdfunding :

Conscient du rôle des initiatives entrepreneuriales dans la réduction du chômage et des
inégalités, et afin de s'adapter à l'émergence de ce nouveau mode de financement, le ministère
marocain de l'Économie et des Finances étudie des projets de cadre juridique liés au CF21.

Les principales raisons de la mise en place d'un cadre juridique pour le CF au Maroc sont
nombreuses. D'une part, un cadre juridique doit être mis en place pour éviter que le concept
ne soit utilisé à des fins illégales (par exemple : financement de trafics illégaux ou d'activités
terroristes, etc.). D'autre part, la formulation d'une loi-cadre garantira la sécurité des parties
prenantes et le transfert de fonds.

Par ailleurs, la loi-cadre vise à définir clairement les types de CF et les conditions des
opérations associées, notamment en termes de plafonds, de dons et de plateformes 22. Dans ce

19 [Link] (2016), A quoi ressemblerait le cadre juridique du crowdfunding au Maroc ?

20 Loi n° 004-71 du 21 chaabane 1391 (12 octobre 1971) relative aux appels à la générosité publique.
Bulletin officiel n° 3077 du 20/10/1971.
21 [Link]
22 [Link] (2016), A quoi ressemblerait le cadre juridique du crowdfunding au Maroc ?
sens, la loi prévoit pour la nomination d’une autorité de tutelle pour chaque type de
crowdfunding et donc pour chaque type de plate-forme. Ceci est schématisé comme suit :

Figure 2 : Autorités de tutelle de crowdfunding prévisionnelles au Maroc

Autorités de tutelle

Bank Al-Maghreb Secrétariat général du Autorité marocaine du

gouvernement marché des capitaux

Prêt participatif « Lending- Crowdfunding caritatif Crowdfunding en action

Based CF »
« Donation-based CF » « Equity-based CF »

Source : schéma réalisé par les

auteurs

Le projet de loi prévoit également l’obligation pour les propriétaires de plateformes de

crowdfunding marocaines d’adhérer à une association professionnelle. Celle-ci devra être
créée pour ce but « Cette association aura pour fonction de fédérer les plates-formes et
catalyser tous les efforts des différents intervenants dans l’écosystème du crowdfunding 23 ».

1. Les plateformes de Crowdfunding dédiées au Maroc :

Malgré l'absence de cadre légal pour les entreprises de CF, il existe déjà de nombreuses
plateformes de CF dédiées aux projets au Maroc. Ces mesures contournent les exigences
légales en utilisant des cartes de paiement étrangères sur des sites étrangers.

Actuellement, les entrepreneurs marocains peuvent bénéficier de six (06) plateformes de

financement participatif, à savoir :

23 [Link] (2016), A quoi ressemblerait le cadre juridique du crowdfunding au Maroc ?

 Tableau 1 : Plates-formes de C.F pour entrepreneurs marocains

Plateforme Type de C. F Cible et domaines Réalisations

d’action
[Link] Financement en action « Equity- Dédiée à l’Afrique,
based C.F » elle met en relation
Elle a pour objectif de mettre en les porteurs de
relation les porteurs de projets en projets pour
Afrique qui ont besoin de fonds l’Afrique avec
propres avec des investisseurs Les investisseurs.
réels en Afrique ou à l’étranger
souhaitant devenir actionnaire et
partenaire actif24
Attadamone C’est une plateforme de dons avec Dédiée au Maroc
contre partie qui permet de financer et à
les différents types de projets L’Afrique
marocains.
francophone
Cette plateforme est considérée
comme un outil d’accompagnement
pour les idées innovantes et originales
Cotizi Financement caritatif Récole les fonds pour (En 2014 la
« Donation-based C.F » et au plateforme
Elle a relevé le défi du 100% Nom des associations a récolté 302 688
marocain cette plateforme est un marocaines et leurs dirhams pour
service gratuit et sécurisé procure les biens ou venir en aide aux
permettant la collecte des dons services pour victimes des
pour le compte des associations, lesquels l’argent a été inondations des
dédie au Maroc et la zone récolté. régions du sud)
mena25

24 [Link]
25 [Link]
 Smalaandco Financement sans contreparties Dédiée aux projets
financières marocains, dans trois 12 Projets et
“Reward-based crowdfunding” secteurs d’activité 246000 Dhs
C’est une plateforme binationale : social collectés.
maroco-française basée entrepreneurship,
juridiquement en France mais green
opérant au Maroc et donc entrepreneurship et le
soumise à la réglementation secteur culturel.
française en matière de CF.
Elle fonctionne selon le modèle
de dons avec contrepartie
symbolique26
Le financement sans
Wuluj contreparties financières Dédiée aux projets
(Reward- aux
Based crowdfunding) Jeunes start-upers
Wuluj est une plateforme qui se issus de la région
positionne sur le modèle de la MENA
prévente qui consiste à
commercialiser un produit ou un
service à partir du moment où le
prototype est prêt ainsi qu’une
prévision de production est de
livraison des produits finis et
réalisée27
Zoomaal Le prêt participatif (Lending- Dédiée aux projets
based crowdfunding) créatifs dans le
monde arabe.
Source : Compilation réalisée par l’auteur

La plateforme smala & Co. semble être la plateforme la plus active du moment. En effet,
parce qu'elle est implantée en France, elle bénéficie du cadre réglementaire du crowdfunding
qui a déjà pris effet en France.

Par ailleurs, une initiative de chef de projet marocain appelée « Happy Smala » a été lancée,
un laboratoire à Rabat dédié à l'économie coopérative, le laboratoire est également chargé de
soutenir la conception et la mise en œuvre du chef de projet marocain28.

Malgré l'augmentation des propositions de financement participatif et des besoins de

financement qui peuvent renforcer l'entrepreneuriat marocain, cette nouvelle technologie de
financement innovante est toujours limitée par le cadre juridique.

26 [Link]
27 [Link]
28[Link]
innovation/#.WO9dtEU1_IU
 2. Les apports et les barrières de développement du crowdfunding au Maroc

Le crowdfunding est un nouveau mode de financement qui présente plusieurs avantages sur
différents plans. Bien que Le financement de projets par le crowdfunding soit une pratique qui
devient de plus en plus connu par les jeunes et ambitieux entrepreneurs marocains, plusieurs
barrières entravent son expansion dans le royaume. Ces barrières sont aussi bien d’ordre
législatif que financier.

3.1 Apports du crowdfunding :

En fait, économiquement parlant, le CF est un outil qui encourage l'esprit d'entreprise et le
travail indépendant dès le début, afin de réduire le chômage des jeunes. Cela contribue
également à réduire les inégalités dans le cadre des revenus générés par les projets financés.

C'est aussi un outil qui permet aux investisseurs de participer à l'émergence de projets
innovants, et les idées des entrepreneurs peuvent mûrir de jour en jour. Le CF a également des
externalités positives pour les bailleurs de fonds et les porteurs de projets. En effet, d'une part,
les investisseurs bénéficient non seulement de la rentabilité du projet, mais également des
nouvelles idées innovantes avancées par le porteur de projet. Le porteur de projet bénéficie
d'un financement pour produire ses biens ou services sous un autre aspect, et bénéficie
également de l'encadrement et des conseils des investisseurs pour rentabiliser le projet.

Au niveau social, le financement participatif est une nouvelle technologie qui renforce la
cohésion sociale et l'initiative communautaire.

De plus, dans une certaine mesure, la technologie est applicable à tous les types de projets
(art, culture, environnement, raisons humanitaires, etc.) Par conséquent, le CF peut réduire les
dépenses de l'État sur les projets sociaux en mobilisant tous les acteurs économiques pour
participer au financement.

L’exemple factuel est l’initiative menée par la plate-forme marocaine « cotizi » qui a réussi en
2014 à récolter 302 688 dirhams pour venir en aide aux victimes des inondations des régions
du sud du Maroc. Ce mouvement de solidarité a mobilisé non pas seulement la société civile
mais également les investisseurs comme « Meditel29 » qui a fait un don de 45 000 DH, « Le
Groupe Managem » avec un don de 60 000 DH, « la Fondation ADDOHA » et le groupe de

« Ciments de l'Atlas » avec un donc de 80 000 chacun et « Le Groupe Saham » avec une
donation de 100 000 DH.

29 Aujourd’hui la société est appelée « Orange ».

 3.2 Les barrières de développement du crowdfunding au Maroc

 Barrières législatives du développement du crowdfunding au Maroc

Bien que le CF soit une réalité en développement au Maroc, la législation du pays n’a pas
encore établi de cadre législatif et réglementaire adapté à ce canal de financement. En
l’absence de ce cadre, le financement participatif sur le territoire marocain est toujours soumis
à la circulaire n ° 2/2005, qui traite des conditions et des modalités d’enquête sur la générosité
du public. Cette dernière reste cependant longue et inadaptée aux exigences et au
développement de ce nouveau mode de financement. En effet, la lourdeur administrative
stipulée par cette circulaire ne peut convenir aux porteurs de projets qui demandent un
financement par crowdfunding nécessitant un processus simple et fluide.

Ainsi, afin de résoudre ce problème, les deux principaux sites de financement participatif qui
devaient être implantés au Maroc se sont installés en France, et le pays a adopté le décret n °
2014-559 du 30 mai 2014 relatif au financement participatif en 2014. Ainsi, les porteurs de
projets utilisant les plateformes « atadamone » et « smala & co » sont entrés dans le cadre de
la réglementation française en la matière. Ces derniers considèrent ces plateformes comme
des intermédiaires de financement participatif et fournissent des projets financés par
financement participatif à travers une série de modalités flexibles et appropriées.

 Barrières relatives au manque de viabilité financière

Bien que les fonds levés grâce au financement participatif deviennent de plus en plus
importants au Maroc, d'un point de vue financier, le modèle économique des plateformes
actuellement établies n'est pas suffisamment attractif pour les entrepreneurs.

En effet, ces derniers sont essentiellement des « marketplace » et ils renvoient le lien entre la
demande et l'offre afin de facturer une commission qui ne dépasse pas 6% des fonds collectés.
Le taux de commission élevé est toujours limité par les frais requis pour acquérir des
utilisateurs valides et les frais de transaction relativement élevés au Maroc. 

 Le manque de confiance des parties prenantes

Le Maroc, comme le reste du monde, l'un des principaux défis auxquels sont confrontés les
services de financement participatif reste le manque de confiance envers les parties prenantes.
En effet, avec la multiplication des arnaques via Internet, les bailleurs de fonds se méfient
beaucoup des porteurs de projets ainsi que des plateformes qui font office d’intermédiaire
entre ces derniers et les donateurs. De même, en cas de problème, il est difficile de recourir
aux autorités judiciaires et d'enregistrer une police d'assurance pouvant contribuer à créer un
climat de confiance et de sécurité entre les parties.

Conclusion de la section

Au Maroc, malgré les progrès significatifs réalisés dans les activités de financement
participatif au cours des quatre dernières années, en raison de l'absence de réglementation
marocaine concernant ce mode de financement, la quasi-totalité des activités de collecte de
fonds ont été initiées dans d'autres pays. L’absence de cadre réglementaire a également
contraint la mise en place de deux plates-formes intermédiaires actives dans ce domaine
récemment en France, et le cadre juridique du pays est adapté à ce type de financement. De
même, le manque de rentabilité du business model et la confiance des parties prenantes ont
également freiné le développement du crowdfunding au Maroc.

Afin de résoudre ces problèmes, certaines solutions peuvent aider la plateforme actuelle à se
développer et à maintenir la durabilité. Par conséquent, les autorités marocaines sont tenues
de mettre en place un cadre réglementaire approprié pour ce modèle de financement afin de
convaincre les plateformes actuellement établies dans le pays. D'autre part, ces plates-formes
doivent trouver des chefs de projet qui ont une base financière solide et une réputation qui
peuvent inspirer la confiance des bailleurs de fonds pour surmonter le manque de confiance.

Autant pour les pays régissant le Crowdfunding que pour ceux qui sont en retard par rapport
à ce sujet, ce nouveau mécanisme présente aussi des risques et menaces que des opportunités
et forces.

Section 3 : Avantages, Inconvénients et Perspectives du Crowdfunding.

Le succès du Crowdfunding est lié aux nombreux bénéfices que présente ce nouveau mode de
financement comparativement aux sources de financement traditionnelles. Cependant, ce n’est
pas un mode de financement parfait. En effet, le financement participatif présente aussi des
risques et des inconvénients qui doivent être améliorés ou éliminés pour que cette jeune
industrie s’épanouisse sur le long terme. Le Crowdfunding n’est pas de la charité et les
investisseurs ne donnent pas leur argent juste parce que l’idée entrepreneuriale est bonne ou
intéressante. Ils recherchent du profit d’abord ; d’où, de manière générale, le pour ou le contre
du financement participatif dépendra de la typologie utilisée.

3.1 Avantages du Crowdfunding :

Dans ce point, nous allons voir les avantages du Crowdfunding pour l’économie, pour les
entrepreneurs et pour les investisseurs.

3.1.1 Avantages pour l’économie :

Bien qu’il soit difficile de pouvoir quantifier les retombés du CF sur l’économie réelle vu son
récent développement, il est toujours possible de pouvoir ressentir son impact comme avec les
16 milliards USD introduit dans l’économie mondiale en 2014 ayant engendrés des nouvelles
activités, d’emplois, etc30. Le CF a tendance à s’adapter au contexte économique des pays
dans le but de remédier et améliorer le faible accès aux crédits en promouvant l’émergence
des starts ups qui sont un facteur de création d’emplois, de la croissance économique et de la
réduction de pauvreté31. Dans la présentation de la liste des fonds de CF français en 2018, la
présidente de l’association Financement participatif France et directrice de la plateforme
Wiseed, Stéphanie Savel, a déclaré que 402 millions d'euros avaient été collectés auprès
d'individus via différentes plateformes et croyons que l'industrie a mûri.

En effet, selon les statistiques de 2018, il a été confirmé que le CF fournit de plus en plus de
fonds pour les activités économiques et financières. Par conséquent, la foule finance des
entreprises de toutes tailles.

Contrairement aux idées fréquemment reçues, ces idées font que le CF remplit les conditions
suivantes : Le financement de projets sociaux et culturels, dont 80% est utilisé pour le
financement du secteur économique32.

Rien qu'en Espagne, le CF a facilité la création de 7 500 emplois grâce à 2 800 projets réussis
en 2012 (Ramos et Gonzalez, 2013). De même, la concurrence entre le financement
participatif et d'autres sources de financement est également bénéfique pour l'économie. Un
article dans Harvard Law and Policy Review décrit comment le financement participatif peut
décentraliser et changer le financement des entreprises mondiales33.

3.1.2 Avantages pour les entrepreneurs :

Les principaux avantages pour les chefs de projet sont :

30 -Alexandre Raguet et Hélène le Teno, le financement participatif et l’aide public au développement : Etats
de lieux et enjeux, notes techniques n°33, septembre 2017, p.30, PDF
31 Alexandre Raguet et Hélène le Teno, [Link], p.49
32 inance/banques-finance/finance-participative-80-des-montantscollectes-aupres-des-particuliers-vont-aux-
[Link] , consulté le 10/05/2021, à 14h20
33 Michael Riga, Le crowdfunding : bilan et perspectives, [Link], p.48
  Source alternative de financement : l’un des bénéfices majeurs du Crowdfunding est
qu’il donne la possibilité aux individus et organisations de se financer sans passer par
leurs propres fonds ou par des emprunts. Le fait que ce mode de financement
fonctionne avec internet permet aux porteurs de projets de trouver les financeurs
partout à travers le monde sans pour autant signer des accords ou documents avec ces
investisseurs34.

 Vitesse et accessibilité : de manière générale, aucune qualification des fonctions

spéciales pour lancer des activités de CF, notamment en termes de types de dons. En
peu de temps, une page contenant des informations de base peut être créée et visible
au niveau de la plateforme.

 Marketabilité : Une fois qu’on a une page établie spécifiquement pour le projet, il est
possible d’accroitre sa foule des contributeurs en mettant en pratique les différentes
stratégies marketing, en créant par exemple des vidéos qui montrent le fonctionnement
du produit, faire en sorte que la page du projet soit hautement cotée pour qu’elle
apparaisse lors des recherches pertinentes en ligne ou procéder de la manière
traditionnelle en payant pour une publicité en vue de promouvoir sa marque ou son
produit.

 Feedback et communauté : en lançant une campagne de financement participatif,

La personne à qui l'entrepreneur vendra le produit est le contributeur, ce qui rend

Le chef de projet a des retours car il a partagé et envoyé son projet et son

Concept d'entrepreneuriat. Si les bailleurs de fonds découvrent des défauts dans le

projet, ils peuvent suggérer des améliorations ou des changements pour améliorer le
produit. Battre les campagnes de financement participatif est un moyen d'attirer
l'attention et l'intérêt de la marque. Par exemple, lorsque Pebble Time, une montre
connectée qui ne dort jamais, est entrée sur le marché financé par Kickstarter 35, elle

34 -[Link] consulté le
10/05/2021, à 9h13
35 Kickstarter est une plateforme de financement participatif créée en 2009 qui accueille des projets créatifs
dans de nombreux domaines : cinéma, jeux, musique, art, design, technologie, etc. Elle est basée aux USA
 comptait déjà des milliers de fans. En effet, cela peut être vu comme une étude de
marché pour voir la viabilité du projet36.

 Choix : il existe plusieurs plateformes de financement participatif, les entrepreneurs

ont donc la possibilité de choisir parmi eux. Un autre avantage est la liberté de
structurer sa campagne en déterminant par exemple quelle récompense offrir pour un
certain niveau de contribution ainsi que la liberté du public de contribuer à un projet
parmi tant d’autres. De plus, étant donné que les investisseurs ont accès à différentes
plates-formes et à différents projets presque gratuitement, les coûts peuvent être
réduits pour encourager la participation du public au projet dans financement de
projets. Le CF encourage les particuliers à investir, mais contrairement aux sources de
financement, traditionnelles qui se focalisent souvent sur des projets à haute
technologie.

 Procédure peu complexe : le Crowdfunding épargne les PME à prouver leur crédibilité
pour obtenir un prêt comme c’est le cas avec les modes traditionnels de financement.

 Attraction facile des investisseurs : il est relativement facile d'attirer les bailleurs de
fonds tant que la campagne de financement participatif est bien promue et que le
projet a un caractère innovant37.

 Levée de fonds immense : Le CF peut lever beaucoup de fonds pour les petites et
moyennes entreprises, et peut stimuler et assurer la croissance des projets.

 Le crowdfunding centralise la communication : en rassemblant tous les bailleurs de

fonds, les investisseurs potentiels peuvent être mis à jour par téléphone, email,
réunions, etc. Mais il ne s’agit pas seulement d’envoyer des messages. Il s'agit
davantage de mettre à jour constamment les informations sur les projets afin que les
investisseurs potentiels puissent obtenir les dernières informations sur les profils de
collecte de fonds.

 Le Crowdfunding protège l’Equity (parts) : En achetant un produit financé via

Crowdfunding, l’audience est considérée comme des investisseurs. Ces derniers
reçoivent des récompenses et non des parts d’entreprise. C’est qui est intéressant pour
l’entrepreneur car les bénéfices appartiendront à lui seul.
36 [Link] consulté le
07/05/2021, à 13h30
37 [Link] consulté le
02/05/2021, à 17h23
  Gratuité : pas de frais de participation, si objectifs financiers n’est pas atteint lors du
processus de collecte de fonds, il n'y aura pas de pénalités. Les fonds sont remis Aux
contributeurs, la plateforme ne collecte rien. Sinon, tout le monde sera gagnant et
contribuera au projet de financement participatif.38

3.1.3 Avantages pour les investisseurs :

Les avantages les plus connus des bailleurs de fonds sont :

- Accès aux opportunités d'investissement : Les investisseurs peuvent utiliser divers

projets pour augmenter leur épargne.

-Implication dans un projet et participation à une communauté : Un investisseur qui choisit de

mettre son argent dans un projet prônant la protection forestière et environnementale par
exemple, participe à la protection d’une communauté, voire même à celle de la planète ;
contrairement aux modes traditionnels de financement où l’argent de l’investisseur peut
participer à des activités illicites sans qu’il le sache.

-Suivi et évolution : les investisseurs ont l'avantage d'obtenir les informations nécessaires
Concernant l'avancement des projets qu'il a financés.

3.2 Inconvenants du Crowdfunding

Utiliser le crowdfunding n'est pas synonyme de négligence, de liberté ou de résultats

immédiats. Environ 60% des activités de financement participatif n'ont pas obtenu les fonds
qu'elles voulaient et de nombreuses personnes qui réussissaient n'ont pas vendu leurs produits,
car les entrepreneurs menant ces activités ont dû sous-estimer la complexité de ce mode de
financement ou de la fabrication de produits39.

3.2.1 Inconvenants pour les entrepreneurs :

Généralement, les inconvénients sont :

-Le Crowdfunding, c’est beaucoup de travail :  pour réussir à lancer une campagne, les
entrepreneurs devront commencer à préparer leurs projets pendant au moins 03 mois, ce qui
nécessite un financement initial. Ensuite, le chef de projet doit consacrer 15 à 20 heures par
semaine à travailler avec une équipe de 2 à 4 personnes. Par conséquent, vous devez prendre

38 [Link]
consulté le 13/05/2021 à 23h44
39 -[Link] consulté le 01/05/2021, à
14h07
le temps de tout préparer (business plan, due diligence, etc.), sinon l'entrepreneur commettra
de graves erreurs.

-Paiement de la commission : bien que chaque plateforme ait sa propre commission,

Ces frais s'élèvent parfois à 8 % à 12 % du montant perçu. Cela n’est pas à négliger car
enlever en moyenne 10% de l’argent reçu peut très bien déstabiliser la réalisation du projet.

- Les fonds n’ont pas de champ de croissance : Les campagnes de crowdfunding étant
basées sur des récompenses, l’argent collecté après déduction des récompenses n’est au
maximum suffisant que pour assurer la production du produit, mais pas assez pour assurer sa
croissance. Il est conseillé dans ce cas de se créer une épargne qui permettra à l’activité de
continuer d’accroitre ou envisager une seconde campagne.

- Le CF crée une pression inutile : le fait que La durée du financement participatif est
limitée, deux situations sont apparues, soit réussir La campagne, soit son échec, selon la limite
de temps. Ce dernier n'est pas nécessaire car il n’ajoute rien que la pression exercée sur les
salariés, les investisseurs, etc. Par conséquent, en raccourcissant la période de campagne pour
laquelle les entrepreneurs sont censés lever des fonds, il y a un risque d'échec, mais l'approche
idéale est d'attirer les gens pour que la campagne se déroule normalement.

- Le CF peut être un marché saturé : au fil du temps, le financement des produits Cela
devient similaire grâce au financement participatif. Pour réussir le projet Avec le
crowdfunding, l'entrepreneur doit donc se demander si son idée est assez nouvelle et savoir si
son projet est passionnant ou intéressant au point d’être accepté par la plateforme pour le
financement.

- Mesure et visibilité de l’échec : Nul ne peut ignorer que le crowdfunding procure une
image sur la performance de la PME dès le début de la campagne en sollicitant l’opinion du
public. Le cas d’un succès reste motivant tandis qu’apprendre que le public n’est pas réceptif
du projet démotive l’entrepreneur et peut accélérer l’échec.

- Le feedback négatif peut être insupportable : les mauvaises critiques sur la chaîne
YouTube changeront la perception de beaucoup de gens, tout comme le financement
participatif, car tout est ouvert au public. Prenons l’exemple d’un commentaire disant que, La
personne financée est un menteur ou le produit ou service ne fonctionne pas ou échouera. Ces
commentaires peuvent affecter négativement la campagne et les distraire ainsi que les
investisseurs potentiels du projet.
 -La sécurité des idées entrepreneuriales : opter pour le financement participatif,
l'entrepreneur divulgue le contenu de son plan de projet. Bien que ce soit une action appréciée
investisseurs et concurrents souhaitant améliorer leur connaissance du projet le potentiel lui-
même bénéficie de l'assouplissement des informations critiques et confidentielles Cela peut
imposer des pénalités au chef de projet en termes de concurrence.

-Risque d’échec : difficile à récupérer après l'échec du CF. En effet, cela suppose que
le business plan n'est pas assez bon pour être accepter par les investisseurs ou les analystes de
plateforme. Recommencer à nouveau la campagne est une option non prise en compte par la
plupart des plates-formes non sélectionnées deux fois dans un même projet. Par conséquent,
les conséquences d'un échec sont graves.

3.2.1 Inconvenants pour l’investisseurs :

Voici les principaux inconvénients :

-Le Crowdfunding c’est accorder de l’attention, pas la responsabilité : Il est possible

que le produit reçu par les financeurs après la campagne ne soit pas ce à quoi ils s’attendaient.
Il arrive aussi que des entrepreneurs fassent toute sorte des promesses pour finir par prendre
l’argent et s’enfuir. L’investisseur ne devra pas renvoyer cette responsabilité à qui que ce soit
car lui seul avait choisi et décidé d’accorder de l’attention au projet.

- Le CF regorge des « menteurs » : les menteurs sont les plus grosses lacunes de cette
industrie. De nombreux projets sont des campagnes réussies, mais leurs activités n'ont pas
démarré, d'où une perte de confiance entre les promoteurs et les bailleurs de fonds. Par
conséquent, cela entraîne un risque de perte en capital.

3.3 Perspectives du Crowdfunding :

À mesure que le secteur du CF se développe, il est probable qu'il se divise entre les plates-
formes qui financent de grands projets et les plates-formes qui financent de petits projets. De
nos jours, les plateformes telles que crowdcube (plateforme britannique en Equity, créée en
2011) ont su cibler et définir leur audience, Une vision plus claire a été donnée lors de la
collecte de fonds.
En effet, dans Virgin Group40 a publié un commentateur intitulé "The Inside Story of the
Future of Crowdfunding" en 2017 prédire que les plateformes de financement participatif se
diversifieront pour les documentaires, les jeux vidéo, et beaucoup plus41.

Dans l'interview menée par la journaliste Matilda Bačelić et le fondateur de la plateforme

Croinvest, Zoran Rajn, le sujet principal de la conversation était le CF, et les réponses
données ont montré que le financement par la foule et les investisseurs institutionnels peuvent
établir des partenariats susceptibles de générer des partenariats et des prêts plus sûrs . L'avenir
de cette jeune industrie dépend en grande partie des solutions législatives que les pays
adopteront. La tendance actuelle est celle d’un crowdfunding bureaucratisé, ce qui entraine
une tendance qui pénalise l’industrie car dans les pays où il y a une législation en la matière,
elle a été généralement adoptée et mise en place à la hâte, en ayant aucune précédente à
laquelle faire référence sans pour autant pouvoir définir et cerner la notion du crowdfunding42.

93 milliards USD est le montant total des investissements dans le monde via crowdfunding
d’ici 2025, suivant le rapport de la banque mondiale en 2016. La question est de comprendre
quels changements et développements auront lieu dans le financement participatif pour
atteindre La somme estimée.

Montée en flèche des plateformes spécialisées : Au début, les plateformes de crowdfunding

étaient spécialisées, telle que ArtistShare en 2000. Cette tendance reprendra de l’ampleur dans
l’avenir vu les différents domaines à financer comme les jeux, l’éducation, la musique, les
organisations caritatives, les recherches, etc. pour ainsi être précis et déterminer le crowd
voulu.

Cependant, la recherche de dimensions clés conduit souvent les plateformes à vouloir

Combiner différents types au sein de la même plateforme car c'est obligatoire gardez leurs
sources de revenus en premier lieu. En effet, pour Joseph Deipolito, co-fondateur de la
plateforme Crowd'In11243, les futures plateformes seront plus polyvalentes. Pour lui, Chaque
PME a ses attentes et a besoin de tout type de financement participatif en fonction de son
stade de développement. La plateforme crowd'In choisit d'utiliser les dons, prêt pour
accepter tous les entrepreneurs qui y viennent.

40 Représente un investisseur familial à capital de croissance avec une marque mondialement connu et
respectée. Détenteur d’une équipe d’investissement qui se focalise dans les secteurs de voyages, musique,
services financiers, télécommunication, etc.
41 -[Link] consulté le 13/05/2021, à 13h30
42 -[Link] consulté le 11/05/2021, à 9h10
43 Plateforme hybride belge créée en 2014
Généralement, un entrepreneur peut souhaiter lever des fonds par le biais de prêts, mais par
exemple, la plateforme peut lui fournir des conseils sur le type de don qui convient le mieux
au projet proposé. Crowd’In compte se généraliser car la spécialisation peut réduire le nombre
d’investisseurs potentiels. De plus, le CF n'est qu'un modèle émergent (au stade
embryonnaire), et il perd la plate-forme pour gagner des parts de marché sur la base d'un seul
type. Dans le cadre de cette tendance, la future plate-forme sera universelle en raison de sa
survie cela dépendra du nombre de projets sélectionnés dans la plateforme et dans la
communauté investisseuse.

-Investir dans la start-up : Les plateformes basées sur les récompenses (comme
Indiegogo et Kickstarter aux États-Unis) sont devenues célèbres et ont attiré l'attention du
public. En matière réglementaire, les titres III et titres IV sur les emplois aux USA permettent
désormais aux investisseurs non accrédités ou à faible revenu de participer au sein des
startups qui les intéressent. Auparavant, cette pratique était réservée aux investisseurs
fortunés, mais avec les nouvelles réglementations, les startups sont prêtes à attirer tous ceux
qui souhaitent les accompagner et soutenir des projets ou des idées en ayant le statut
d'investisseur.

Le financement participatif offre des opportunités aux PME autres que les investisseurs à

Capital risque pour augmenter son capital. En effet, l'investissement et la prise de décision
seront entre les mains d'un public composé de la classe moyenne. Dans les propos recueillis
par Adam Fridman, entrepreneur Américain et fondateur de l’entreprise Mabbly sur l’avenir
du crowdfunding, Robert Gross Handler, fondateur d’Iconsumer44 déclare que les nouvelles
réglementations à travers l’Equity Crowdfunding permettent à tous les clients de faire partie
d’Iconsumer avec le statut d’investisseurs, ce qui est une bonne tendance45.

-Eduquer les investisseurs : Les changements réglementaires dans le domaine du

financement participatif obligent les participants à l’apprentissage et à éducation. Les plates-
formes à la recherche de financement et les petites et moyennes entreprises ont constaté qu'il
était important d'éduquer ces nouveaux investisseurs dans le domaine des capitaux propres et
de la collecte de fonds. Shareholder Academy est l'un des sites Internet qui s'est développé
dans ce sens.

-La technologie : Les entreprises de marketing numérique commencent à gagner de la

valeur dans le financement participatif car leur équipe s'engage à aider les clients qui utilisent
44 Entreprise permettant à ses membres de devenir des actionnaires dans les startups
45 [Link] consulté le 20/05/2021 à 11h07
le financement participatif à promouvoir leurs activités et à obtenir une couverture médiatique
après avoir obtenu des fonds.

-Le monopole : Le développement rapide de cette jeune industrie est passé de 308
plates-formes en 2013 à 1 250 plates-formes en 2014. Le taux de croissance est stupéfiant,
pour imaginer le nombre de plates-formes créées chaque année. Comme avec les médias
sociaux, un individu peut être membre dans plusieurs réseaux, mais seulement quelques-uns
de ces réseaux sociaux sont reconnus et largement utilisés par la population.

L'avenir du financement participatif reposera sur des plateformes puissantes qui seront alors
minoritaires. Matthias Ricq, responsable de la communication externe chez Look & Fin, croit
toujours de la même manière qu'en interrogeant le fonctionnement des plateformes de
financement participatif et leurs perspectives d'avenir, ils pensent que 90% des plateformes
vont disparaître, et celles qui seront à même de résister pourront s’unir ou opter pour des
rachats pour qu’il en reste qu’une qui sera considérée comme le leader ou géant dans le
domaine comme la plateforme Ulule en France et Lending Club au Royaume-Uni46.

-Concurrence : Dans un tel domaine, la plateforme n'aura pas de monopole absolu,

même au niveau d'un secteur d'activité. Les plateformes généralistes et les plateformes
professionnelles seront en concurrence, mais ces deux catégories existeront toujours.

En concurrence, la différenciation permet aux investisseurs de se différencier à travers les

éléments identifiés par Stéphany et Bessière (2014) : Innovation, communication, comment
gérer la collecte de fonds, les relations de foule et les partenariats. Dans les commentaires
d'Adam Fridman sur l'avenir du financement participatif, Daniel Pianko, associé directeur de
University Ventures, estime que les investissements de financement participatif ne
remplaceront pas les fonds d'investissement gérés dans un proche avenir. Cependant, une
nouvelle dynamique d'investissement émergera, car les entrepreneurs auront l'option de
financement participatif auprès du public ou de rencontrer des investisseurs privés, qui
doivent comprendre les implications d'un succès prématuré et rapide dans la collecte de fonds
par le financement participatif signifie aux des PME potentielles.

-la situation géographique : Il s'agit de financer un projet qui n'est pas chez soi (ville,
village, campagne). En 2011, les professeurs et chercheurs Agrawal, Catilini et Goldfard ont
étudié si la situation géographique est un obstacle au développement du financement
participatif. Ils ont conclu que la distance moyenne entre les promoteurs de projets et les
46 -[Link] consulté le 17/05/2021, à
21h14
investisseurs est de 4 800 kilomètres, ce qu’illustre le rôle important de la proximité spatiale.
Cependant, les investisseurs locaux investissent plus tôt que les autres investisseurs car il
existe généralement des relations personnelles avec des entrepreneurs (amis, famille, etc.), ce
sentiment d'intimité devient de plus en plus relatif.

Conclusion de la section :

Le Crowdfunding peut fournir un soutien unique aux nouveaux et anciens entrepreneurs à

tous les niveaux. Sans coût, aucune autre forme d'investissement (qu'il s'agisse de dette ou de
capitaux propres) ne peut offrir les avantages de la prévente, des études de marché, du bouche
à oreille et de la sagesse des masses.

Malgré le potentiel du crowdfunding, les porteurs de projet doivent tenir compte de ses limites
et de ses risques lorsqu'ils ont recours au financement participatif. Ces restrictions incluent le
risque de fraude et les problèmes éthiques, la méconnaissance de cette approche, le besoin de
temps et d'argent, et le manque d'expérience dans l'utilisation de la plateforme, ainsi que le
risque de vol d'idées ou de propriété intellectuelle.

Le financement participatif n'est pas une solution parfaite pour le chef de projet, car il a de
grandes limites. De ce fait, le chef de projet doit soigneusement peser les limites et les risques
du financement participatif pour garantir un financement réussi.

Conclusion du chapitre 1 :

Le premier chapitre nous permet de mettre en place des scénarios de crowdfunding ou «

financement par foule » pour comprendre le concept, les différents types de crowdfunding et
leur fonctionnement.

Il s'agit d'un mode de financement qui permet au public de financer des projets, des
entreprises et même des sociétés par le biais d'un petit montant de fonds via la plateforme
Web 2.0. Il est basé sur l'idée qu'une petite quantité d'efforts accumulés peut conduire à de
grands projets. Ainsi, il met en relation les porteurs de projets qui ont besoin de financement
avec le public (internautes) via des plateformes de Crowdfunding en ligne.

Il existe plusieurs types de ces plateformes, qui dépendent du modèle de financement

participatif choisi par les contributeurs et porteurs de projets, à savoir : les dons (avec ou sans
contrepartie), les préventes, les prêts (avec ou sans intérêts) et les investissements en capital
(actions, obligations).
 Au Maroc, malgré les progrès significatifs réalisés dans les activités de financement
participatif au cours des quatre dernières années, en raison de l'absence de réglementation
marocaine concernant ce mode de financement, la quasi-totalité des activités de levée de
fonds ont été initiées dans d'autres pays. L’absence de cadre réglementaire a également
contraint la France à mettre en place deux plates-formes intermédiaires récemment actives
dans ce domaine, et le cadre juridique du pays s’applique à ce type de financement. De même,
le manque de rentabilité du business model et la confiance des parties prenantes ont
également freiné le développement du crowdfunding au Maroc.

Pour les pays qui gèrent le financement participatif et ceux qui sont en retard sur le sujet,
l'outil propose également des atouts, c'est-à-dire vérifier des idées, obtenir des conseils,
renforcer le capital social et gagner en crédibilité auprès des autres bailleurs de fonds, ainsi
que des risques tels que la fraude, l'ignorance et la méfiance, le besoin de temps, d'argent et de
soutien, ainsi que le vol et l'imitation d'idées.

Pour traiter tous les concepts formant notre problématique, il est nécessaire de consacrer un
second chapitre pour exposer la notion de PME d’une manière générale, pour, par la suite,
relier les deux concepts à savoir le Crowdfunding et la PME.

1 Chapitre2 : le crowdfunding et la PME

Les PME jouent un rôle vital dans la croissance économique des pays en développement
comme des pays développés. Au sein toutes les économies, les petites et moyennes entreprises
(PME) représentent la plus grande part des entreprises, et leur part dans la création d'emplois
est également importante. Cependant, le rôle joué par des PME est contraint par un
financement insuffisant et un style management inadapté. Les gouvernements ont de plus en
plus attribués des rôles économiques principaux à de telles entreprises et à l’amélioration de
leur compétitivité. Les pme attirent l'attention de nombreux économistes et chercheurs. Les
besoins en capital et la capacité d'attirer des capitaux sont largement affectés par le stade de
développement de l'entreprise. Chaque entreprise suit une stratégie, il est donc nécessaire
d'examiner la stratégie de l'entreprise.

Bien que le Maroc ait réalisé des progrès encourageants dans le développement des PME, le
déficit de financement doit encore être comblé. Le crowdfunding peut être l'une des
principales sources de financement pour de tels projets. Il s'inscrit pleinement dans la
continuité des objectifs nationaux d'augmentation de la liquidité et d'amélioration de la
compétitivité du secteur financier marocain.

Le chapitre suivant mettra en relation le fonctionnement du Crowdfunding avec le concept de

PME. Dans une première section, nous allons présenter la notion de PME, ses caractéristiques
et les pratiques de financements des pme au Maroc. Nous aborderons la notion des stratégies
des pme dans une deuxième section. La dernière section sera consacrée à l’étude du
fonctionnement du crowdfunding au sein des pme.

Section1 : Les pratiques de financement d’une Pme

Dans la nouvelle économie mondiale, les PME sont considérées comme des acteurs clés du
développement économique. Ils sont importants car ils contribuent à la création d'emplois et à
la croissance économique aux niveaux régional, national et industriel.

Dans cette section, on va exposer les caractéristiques définissant une PME. Tout en
commençant par une présentation de concept de PME, ainsi que ses caractéristiques, pour en
finir avec les pratiques de financement des pme marocaines.

3 Définition d’une PME

Il existe plusieurs définitions liées au concept de PME. La pme est une notion relativement
floue, la première difficulté pour l'étudier est sa définition. Lorsque on évoque l’expression
PME, il n’y a pas la notion de seuil, ni la notion de dimension qui se profile, donc il y a
aucune définition universelle qui fait l’unanimité, qui serait la même dans les pays, pour la
simple raison que souvent les PME sont définies dans les textes législatifs ou réglementaires à
l’occasion de dispositif fiscal ou de politique économique spécifique à chaque pays. Donc il y
a l’usage des différents paramètres pour distinguer les PME dans les différents secteurs
comme l’agriculture, l’industrie manufacturière, le commerce, le transport ou autres services.
Nous allons donner quelques définitions pour mieux cerner la notion des PME.

Selon P.A Julien : la définition est la suivante : « elle est avant tout une entreprise
juridiquement, sinon financièrement indépendante, opérant dans des secteurs primaires,
manufacturiers ou des services, et dont les fonctions de responsabilités incombent le plus
souvent à une personne en général seul propriétaire du capital » 47 Une entreprise qui se
développe dans un environnement lié à un partenaire, qui lui permet une existence juridique et
47 Julien Pierre-André et Marchesnay. Michel, « la petite entreprise »Ed Vuibert, Paris, 1996, p56.
financière sur le marché, et qu’elle n’est pas seulement un modèle réduit de la grande
entreprise.

Elle opère dans des domaines variés, de l'artisanat aux activités techniques simples ou
complexes, elle désigne un seul dirigeant et détenteur du pouvoir ainsi que le propriétaire du
capital.

Selon Léon Gingembre : Il en donne une définition comme suit : « les petites et moyennes
entreprises sont celle qui sont exploitées par des patrons qui risquent dans leur affaire leurs
propres capitaux, qui exercent sur ces affaires une direction administrative et technique
effective et qui ont des contacts directs et permanents avec leurs personnels. De façon plus
claire et schématique, la petite et moyenne entreprise est à l’échelle de l’homme dans
laquelle toutes les responsabilités financières, techniques, économiques et sociales sont
exercées directement par l’exploitant ».48 Pour Gingembre, le dirigeant d’une PME est à la
fois, le directeur et le preneur des décisions vues qu’il est l’apporteur du capital investi dans
l’activité et qu’il est en relation directe avec son personnel, il n’y a pas de délégation de
pouvoir ou d’intermédiaire entre le patron et les employés.

Selon l’Union européenne : « La commission européenne fournit une définition des PME
dans sa recommandation 2003 /361/CE entrée en vigueur le 01 janvier [Link] catégorie des
PME est constituée des entreprises qui occupent moins de 250 personnes et dont le chiffre
d’affaires annuel n’excède pas 50 millions d’euros ou dont le total du bilan annuel n’excède
43 millions d’euros. Dans la catégorie des PME, on distingue les micros, petites et moyennes
entreprises en fonction des seuils d’effectifs et financiers suivants ».49

48 Guillaume Sylvie, « Léon Gingembre défenseur des PME », Vingtième Siècle. Revue d’histoire n°15, 1987,
p72
49 Christian Paquay « PME &stratégie »2e édition, p9
 [Link] Tableau N2 : Classification des PME selon l’effectif, chiffres d’affaires et total du
bilan.

Source : Guide de l’utilisateur pour la définition des PME 2015

Une micro-entreprise est définie comme une entreprise employant moins de 10 personnes, et
dont le chiffre d'affaires annuel ou bilan annuel total n’excède pas 2 millions d’euros.

Une petite entreprise est définie comme employant moins de 50 personnes et le chiffre
d'affaires annuel ou le bilan annuel total n'excède pas 10 millions d'euros.

Les entreprises de taille moyenne sont définies comme des entreprises qui emploient moins
de 250 personnes et soit ont un chiffre d’affaires annuel qui ne dépasse pas 50 millions
d’euros, soit un bilan annuel qui n’excède pas 43 millions d’euros.

Vue la diversité des définitions sur le concept PME, toute idée ou tentative de définition
universelle a été abandonnée, pour laisser libre champ à chaque pays selon ses conditions de
déterminer une définition de la petite et moyenne entreprise.

La différence de taille de l'économie à l’échelle internationale montre un écart important entre

des pays développés et sous-développés en termes de définition.

-Aux Etats Unis : Comme le souligne le « Small Business Administration », une PME
est celle qui emploie moins de 500 salariés, le chiffre d’affaires doit être inférieur à 50
millions de Dollars dans le secteur des services, de 13,5 dans le commerce et 17 millions de
Dollars dans la construction et enfin, 9 millions de Dollars dans le secteur primaire
(agriculture)50.

- Au Maroc : il n'y a pas non plus de définition légale et officielle de la PME. À

l’instar des institutions internationales, la sous-commission chargée de la PME dans le cadre
du Plan de Développement Économique et Social 2000-2004, a retenu les critères suivants
pour la définition : Moins de 200 personnes comme effectif employé, un chiffre d'affaires
inférieur à 4 millions de DH en phase de création, à 20 millions de DH pour la phase de
croissance et à 50 millions de DH pour la phase de maturité.

2 Caractéristiques des PME51

Dans cette partie, nous nous concentrerons sur les caractéristiques des PME. Nous
apporterons des éléments qui les distinguent des grandes entreprises et leur donner des
avantages compétitifs dans leurs domaines respectifs.

-La centralisation de la gestion :

On peut même parler de personnalisation de la gestion en tant que propriétaire et gestionnaire

dans le cas des très petites entreprises, c'est la simplicité et la rapidité du processus. La
gestion. Mais on peut aussi trouver une forte centralisation dans la moyenne entreprises de
différents secteurs.

-La faible spécialisation de travail :

La direction a défini plusieurs tâches, et les employés sont généralement polyvalents. En fait,
l'exécution des tâches se fait par interaction indirecte entre les individus, et ou la
communication s'effectue généralement de manière informelle.

-Une stratégie intuitive ou peu formalisée :

Pour les grandes entreprises, on doit préparer des plans relativement précis et les actions à
venir pour que toute la direction puisse s’y référer. Dans une petite entreprise, le dirigeant
propriétaire est suffisamment proche de ses collaborateurs clés pour leur expliquer, en cas de
besoin, tout changement de direction.

-Un système d’information interne simple ou peu organisé :

50 - [Link]/content/what-sbas-definition-small-business-concern -consulté le : 04/05/2021 a 12 :00

51 Julien. P-A et Marchesnay. M. opt cit, 1996, p57.
Les très grandes entreprises sont obligées de faire leurs propres journaux pour distribuer des
informations générales sur l'entreprise. Les grandes entreprises doivent mettre en place un
mécanisme formel complet qui permet à l'information de circuler tout en minimisant le bruit
et promouvoir le contrôle. Pour les petites, il y a une diffusion rapide d’informations entre la
direction et les employés. Les petites organisations fonctionnent par dialogue ou par
perception directe.

-Un système d’informations externe simple :

Dans les entreprises artisanales, le gérant du propriétaire peut discuter directement avec les
clients pour comprendre leurs besoins et leurs goûts et expliquer les différents aspects du
produit. Les grandes organisations doivent commander des études de marché coûteuses et
complexes, qui affectent souvent la stratégie lorsque la réalité a changé. Les PME n'ont pas
besoin d'études de marché compliquées. Les entrepreneurs prudents capteront rapidement les
informations lors de la moindre turbulence sur le marché, car leurs marchés sont généralement
géographiquement proches.

-La recherche d’un environnement stable malgré l’accélération du changement :

Étant donné que les PME ont un faible poids dans leur environnement et font face à une
aversion au risque chez la plupart des dirigeants, les PME s'y adaptent en trouvant un créneau.
Les PME sont étroitement liées au concept de concurrence. Ils n'ont pratiquement aucune
barrière à l'entrée et à la sortie. D’où l’arrivée des nouvelles PME et aussi disparition de
plusieurs qui sont moins efficace.

-L’entreprise de petite taille possède une faible capacité de financement :

Suite à l’absence des garanties, il est difficile pour les PME d'obtenir prêt bancaire. La plupart
des PME ne remplissent pas les conditions requises pour intervenir en bourse.

-Faible maitrise de la technologie :

Ce qui explique leurs vocations et leurs concentrations dans les secteurs nécessitants peu de
technologie, mais beaucoup plus le facteur travail.

-Une capacité d’adaptation aux changements :

Une petite entreprise n'est pas une version réduite d'une grande entreprise. Les grandes et les
petites entreprises sont différentes les unes des autres en termes de structure organisationnelle,
réponse environnementale, style de gestion et, plus important encore, comment ils sont en
concurrence avec d'autres entreprises. Ils sont plus flexibles car leur taille et leur structure ont
été simplifiées. Ils auront une plus grande capacité d'adaptation aux changements.

Les définitions sur la PME sont différées d’une nation à une autre, et d’un auteur à un autre,
ce qui permet de garder ce concept dans un état en constante évolution afin d’y apporter une
vision plus universelle et plus précise. Donc c’est difficile d’avoir une définition universelle.

3 Les pratiques de financement des PME marocaines

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