Série 10
Gestion de portefeuille I
Exercice 1 :
Vous avez les informations suivantes pour les titres A et B :
Rendement
Scenario Probabilité Titre A Titre B
1 0.1 -20% -5%
2 0.25 20% 0%
3 0.3 15% 10%
4 0.25 10% 20%
5 0.1 35% 15%
a. Calculez le rendement espéré de chacun des titres
b. Calculez l’écart type des rendements de chacun des titres
c. Calculez le rendement espéré d’un portefeuille pondéré également des deux titres
d. Quel est l’écart type de ce portefeuille
e. Calculez le rendement espéré et l’écart type d’un portefeuille compose de 25% du titre A et
75% du titre B.
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Exercice 2 :
Un investisseur, disposant d’un capital de 150 000$, désire se constituer un portefeuille M à
partir des titres A et B. Il dispose des informations suivantes :
Scénarios possibles Probabilité de Rendement du titre Rendement du titre
réalisation A B
Forte expansion 30% 20% 40%
Moyenne expansion 10% 8% 12%
Stabilité 20% 0% 4%
Forte récession 40% -10% -24%
Calculez, dans chacun des cas suivants, le taux de rendement espéré et le risque du
portefeuille M.
Cas 1 : L’investisseur place 90 000$ dans le titre A et 60 000$ dans le titre B.
Cas 2 : L’investisseur emprunte 60 000$ à son courtier à un taux de 10% et place 210 000$ dans
le titre B.
Exercice 3 :
Vous disposez des informations suivantes :
Titre A Titre B
Rendement espéré 0.10 0.25
Écart type 0.20 0.40
Corrélation 0.3
a. Déterminez le rendement espéré d’un portefeuille ayant les poids suivants : 0.40 dans le titre A
et 0.60 dans le titre B.
b. Déterminez l’écart type du même portefeuille
c. Si la corrélation entre les titres A et B est de – 0.6, quel sera le risque du même portefeuille.
Concluez.
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Exercice 4 :
On vous donne les informations suivantes :
Titre A Titre B
Rendement espéré 0.15 0.20
Écart type 0.25 0.30
Vous savez qu’un portefeuille formé de ces deux titres donne un rendement espéré de 17% et un
écart type de 19.21%.
a. Déterminez la pondération de ce portefeuille dans chacun de ces deux titres
b. Déterminez le coefficient de corrélation entre les deux titres.
Exercice 5 :
Les titres A, B et C ont le même écart type des taux de rendement. Les coefficients de corrélation
entre les rendements de ces titres sont:
Titre A Titre B Titre C
Titre A 1
Titre B 0.65 1
Titre C 0.30 - 0.85 1
Vous constituez 3 portefeuilles comme suit :
Portefeuille M : Un portefeuille équipondéré composé des titres A et B
Portefeuille N : Un portefeuille équipondéré composé des titres A et C
Portefeuille S : Un portefeuille équipondéré composé des titres B et C
Lequel de ces portefeuilles suivants comporte le degré de risque le plus faible ? (Justifiez votre
réponse à l’aide des calculs nécessaires).
Bon travail!