RAPPORT

FINANCIER
SEMESTRIEL

2025
S
O
M
M I. COMMENTAIRES SUR LES RÉALISATIONS........... 3
II. COMPTES SOCIAUX......................................................... 6

A
III. COMPTES CONSOLIDÉS............................................ 15
IV. RAPPORTS DES CAC.................................................. 30
ATTESTATION DES COMPTES SOCIAUX............................................31

I
ATTESTATION DES COMPTES CONSOLIDÉS.................................... 32

R
E
 I

COMMENTAIRES SUR
LES RÉALISATIONS
 RÉSULTATS SEMESTRIELS 2025

Le Conseil d’Administration de Douja Promotion Groupe Addoha s’est réuni

le 26 septembre 2025, sous la présidence de Monsieur Anas SEFRIOUI, pour
examiner l’activité et arrêter les comptes au 30 juin 2025.

1. FAITS MARQUANTS 3. INDICATEURS DE RENTABILITÉ

• L’ensemble de la consistance de la dernière 3.1 Chiffre d’affaires
tranche du projet Riyad Al Andalous (plus de Le chiffre d’affaires du 1er semestre 2025 s’établit
1100 unités de haut standing) a été lancée à à près de 1,3 Md MAD.
la construction, pour un potentiel de chiffre
d’affaires de près de 3.1 Md MAD. Chiffre d’affaires
S1 2024 S1 2025
• L  a cadence de production et les nouvelles mises consolidé (MMAD)
en chantier ont connu une nette accélération au Maroc 1298 533
1er semestre 2025. Afrique de l’Ouest 390 764
• La société Douja Promotion a acté la décision Total 1688 1297
de distribution d’un dividende de 0.5 MAD par
action (201 MMAD). • L
 ’année 2025 a connu l’entrée en vigueur des
modifications apportées au plan comptable
du secteur immobilier à partir du 1er janvier
2. INDICATEURS D’ACTIVITÉ 2025, concernant notamment les règles de
2.1 Préventes comptabilisation des ventes par les promoteurs
immobiliers.
Les préventes du 1er semestre 2025 se détaillent
par BU comme suit : • S
 elon l’ancien mode de comptabilisation, ce
chiffre d’affaires consolidé aurait été de l’ordre
Préventes (en unités) S1 2024 S1 2025 de 1820 MMAD, en hausse de 8% par rapport
Eco & MS 3917 4469 au S1 2024.
HS 586 549
Total 4503 5018
3.2 Marge brute
• Le Groupe a concrétisé la prévente de 5018
unités au 1er semestre 2025 en progression de • La marge brute au 30 juin 2025 s’établit à
11% par rapport à la même période de 2024. 348 MMAD contre 386 MMAD au 30 juin 2024.
• Les filiales en Afrique de l’Ouest ont contribué • Le taux de marge brute du 1er semestre 2025
à hauteur de 22% à cette réalisation. s’est amélioré de 4 points par rapport au
1er semestre 2024 pour s’établir à 27%.
Le chiffre d’affaires sécurisé du Groupe à date
s’établit à plus de 10 Md MAD dont 30% en
Afrique de l’Ouest. 3.3 Résultat des activités opérationnelles
Le résultat des activités opérationnelles du
2.2 Production S1 2025 s’établit à 235 MMAD contre 335 MMAD
Le nombre d’unités en cours de production est au S1 2024. Le taux de marge d’exploitation
de 19 773 unités, dont 21% en Afrique de l’Ouest. s’établit à 18% à fin S1 2025.
Cette production soutenue confirme le potentiel
important de croissance de chiffre d’affaires à 3.4 Résultat net consolidé
court terme. Le chiffre d’affaires total à terme à
Le Groupe a réalisé un résultat net consolidé de
réaliser sur ces tranches en production s’établit
280 MMAD au 1er semestre 2025, en très forte
à 15.3 Md MAD.
progression de 64% par rapport au 1er semestre
2024.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 4

 RÉSULTATS SEMESTRIELS 2025

Ce résultat net consolidé correspond à un taux de

marge net de 22% contre 10% au 30 juin 2024.
Le résultat net consolidé a connu une hausse
significative sur les 3 périodes considérées :

280

170 + 64%

96 + 77%

S1 2023 S1 2024 S1 2025

Evolution du Résultat Net consolidé en
MMAD

4. INDICATEURS BILANCIELS
Malgré la hausse significative de la production
en cours courant le 1er semestre 2025, le Groupe
maintient l’équilibre de sa structure financière :

◗ Le
 BFR a été stabilisé autour de 13 Md MAD
au 30 juin 2025, intégrant la réserve foncière
dans les stocks.
◗ L’endettement
 net du Groupe reste stable
par rapport au 31 décembre 2024 à près de
4.1 Md MAD.
◗ Le gearing au 30 juin 2025 reste largement
maitrisé à un niveau de 29%.
◗ Les
 capitaux propres consolidés sont de
l’ordre de 10.2 Md MAD.
◗ Le cash-flow d’exploitation généré au titre
du 1er semestre 2025 s’établit à près de 304
MMAD.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 5

 II

COMPTES
SOCIAUX
 II
COMPTES
SOCIAUX

BILAN ACTIF PÉRIODE DU : 01/01/2025 AU : 30/06/2025

EXERCICE
ACTIF EXERCICE PRECEDENT
Amortisse-
Brut ments et provi- Net Net
sions
IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A) [Link] [Link] [Link] [Link]
Frais Preliminaires 0.00 0.00 0.00 0.00
Chages a repartir sur plusieurs exercices [Link] [Link] [Link] [Link]
Primes de remboursement des obligations - - - -
A
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) [Link] [Link] [Link] [Link]
C Immobilisations en recherche et developpe-
- - - -
T ment
I Brevets, marques, droits, et valeurs similaires 238.270.93 - 238.270.93 231.569.93
Fonds commercial 0.00 - 0.00 0.00
F
Autres immobilisations incorporelles [Link] [Link] [Link] [Link]
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) [Link] [Link] [Link] [Link]
I Terrains [Link] [Link] [Link] [Link]
M Constructions [Link] [Link] [Link] [Link]
M Installations, techniques, materiel et outillage [Link] [Link] 392.005.37 96.708.62
O Materiel transport [Link] [Link] 8.642.56 9.634.73
Mobilier, materiel de bureau et amenagements
B [Link] [Link] [Link] [Link]
divers
I Autres immobilisations corporelles [Link] [Link] [Link] [Link]
L Immobilisations corporelles en cours [Link] - [Link] [Link]
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) [Link].82 [Link] [Link].24 [Link].24
I
Pr ets immobilises - - - -
S
Autres creances financi eres 905.853.68 - 905.853.68 905.853.68
É Titres de participation [Link].14 [Link] [Link].56 [Link].56
Autres titres immobilises - - - -
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E) - - -
Diminution des creances immobilisees - - - -
Agmentation des dettes de financement - - - -
TOTAL I (A+B+C+D+E) [Link].33 [Link].87 [Link].46 [Link].53
A STOCKS (F) [Link].49 [Link] [Link].33 [Link].90
C Marchandises [Link].73 [Link] [Link] [Link]
T Mati ere et fournitures consommables 0.00 - 0.00 0.00
I Produits en cours [Link].62 [Link] [Link].02 [Link].46
Produits intermediaires et produits residuels - - - -
F
Produits finis [Link] [Link] [Link] [Link]
CREANCES DE L ACTIF CIRCULANT (G) [Link].81 [Link] [Link].50 [Link].33
C Founisseurs, debiteurs, avances et ac-
[Link] [Link] [Link] [Link]
I comptes
Clients et comptes rattaches [Link].08 [Link] [Link].20 [Link].95
R
Personnel 1.000.00 - 1.000.00 87.500.00
C Etat [Link] - [Link] [Link]
U Comptes d associes - - - -
L Autres debiteurs [Link].97 [Link] [Link].55 [Link].24
A Comptes de regularisation Actif [Link] - [Link] [Link]
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) [Link] [Link] 724.345.20 [Link]
N
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (1) - - - -
T
(Elements circulants)
TOTAL II (F+G+H+I+) [Link].87 [Link] [Link].03 [Link].53
TRESORERIE - ACTIF
Cheques et valeurs a encaisser [Link] - [Link] [Link]
Banque, T.G. et C.C.P. [Link] - [Link] [Link]
Caisse, Regies d avances et accreditifs 52.216.41 - 52.216.41 42.992.86
TOTAL III [Link] - [Link] [Link]
TOTAL GENERAL I + II + III [Link].61 [Link].71 [Link].90 [Link].16

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 7

 II
COMPTES
SOCIAUX

BILAN PASSIF PÉRIODE DU : 01/01/2025 AU : 30/06/2025

EXERCICE
PASSIF EXERCICE PRECEDENT
CAPITAUX PROPRES
F Capital social ou personnel [Link].00 [Link].00
I Moins : Actionnaires, capital souscrit non appele - -
N Capital appele
A dont verse
Prime d emission, de fusion, d apport [Link].00 [Link].00
N
Ecarts de reevaluation - -
C
Reserve legale [Link] [Link]
E Autres reserves - -
M Report a nouveau (2) [Link].29 [Link].97
E Resultats nets en instance d affectation (2) - -
N Resultat net de l'exercice (2) -[Link] [Link]
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) [Link].22 [Link].49
T
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) - -
Subventions d'investissement - -
P Provisions reglementees - -
E DETTES DE FINANCEMENT (C) [Link].01 [Link].34
R Emprunts obligataires [Link] [Link]
M Autres dettes de financement [Link].12 [Link].45
A PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) - -
Provisions pour risques - -
N
Provision pour charges - -
E
ECARTS DE CONVERSION - PASSI (E) - -
N Augmentation des creances immobilisees - -
T Diminution des dettes de financement - -
TOTAL I (A+B+C+D+E) [Link].23 [Link].83
P DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) [Link].00 [Link].67
A Fournisseurs et comptes rattaches [Link] [Link]
S
S Clients crediteurs, avances et acomptes [Link].02 [Link].08
I Personnel [Link] [Link]
F Organismes sociaux [Link] [Link]
C Etat [Link] [Link]
I Comptes d'associes [Link] [Link]
R
C Autres creanciers [Link] [Link]
U Comptes de regularisation-passif [Link] [Link]
L
A AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) [Link] [Link]
N ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Elements circulants) (H) - -
T TOTAL II (F+G+H) [Link].00 [Link].67
TRESORERIE - PASSIF
Crédits d'escompte - -
Credits de tresorerie 0.00 [Link]
Banques ( Soldes Crediteurs ) [Link].67 [Link]
TOTAL III [Link].67 [Link].66
TOTAL GENERAL I + II + III [Link].90 [Link].16

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 8

 II
COMPTES
SOCIAUX
COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES
OPERATIONS TOTAUX DE TOTAUX DE
Concernant
NATURE Propres L'EXERCICE L'EXERCICE
les périodes
à la période 3=1+2 PRECEDENT
précedentes
1 4
2
I PRODUITS D’EXPLOITATION
Ventes de marchandises (en l'etat) 0.00 - 0.00 0.00
Ventes de biens et services produits [Link] - [Link] [Link]
Chiffre d'affaires [Link] - [Link] [Link]
Variation de stocks de produits (+/-) (1) [Link] - [Link] -[Link]
Immobilisations produites par l’entreprise pour
- - - -
elle-même
Subvention d'exploitation - - - -
Autres produits d'exploitation - - - -
Reprises d’exploitations: transfert de
[Link] - [Link] [Link]
charges
TOTAL I [Link] - [Link] [Link]
II
CHARGES D’EXPLOITATION
Achats revendus (2) de marchandises 0.00 - 0.00 0.00
Achats consommés (2) de matière et de
[Link] [Link] [Link] [Link]
Fournitures
Autres charges externes [Link] 542.641.46 [Link] [Link]
Impôts et taxes [Link] -684.616.06 [Link] [Link]
Charges de personnel [Link] 0.00 [Link] [Link]
Autres charges d'exploitaion [Link] - [Link] [Link]
Dotations d'exploitation [Link] - [Link] [Link]
III TOTAL II [Link] [Link] [Link] [Link]
IV RÉSULTAT D'EXPLOITATIONS (I-II) -[Link] -[Link] -[Link] [Link]
PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres
[Link] - [Link] -
titres immobilises
Gains de change 16.573.50 - 16.573.50 16.360.00
Intérêts et autres produits financiers [Link] 0.00 [Link] [Link]
Reprise financières; transferts de charges [Link] - [Link] [Link]
TOTAL IV [Link] - [Link] [Link]
V
CHARGES FINANCIÈRES
Charges d’intérêts [Link] - [Link] [Link]
Pertes de changes 21.627.18 - 21.627.18 [Link]
Autres charges financières - - - -
Dotations financières 0.00 - 0.00 0.00
VI TOTAL V [Link] - [Link] [Link]
VII RESULTAT FINANCIER (IV - V) [Link] - [Link] -[Link]
VIII RESULTAT COURANT (III + V) -[Link] -[Link] -[Link] [Link]
PRODUITS NON COURANTS 6 969 430.53 52 108.82 7 021 539.35 35 058 778.30
Produits des cessions d'immobilisation - - - 8 500 000.00
Subvention d’équilibre - - - -
Reprise sur subventions d'investissement - - - -
Autres produits non courants 6 969 430.53 52 108.82 7 021 539.35 26 558 778.30
Reprises non courantes; transfert de
- - - -
charges
IX
TOTAL VIII 6 969 430.53 52 108.82 7 021 539.35 35 058 778.30
CHARGES NON COURANTES 2 806 885.46 - 2 806 885.46 4 637 770.38
 aleurs nettes d’amortissements des Immobili-
V
- - - 3 518 261.06
sations cédées
Subventions accordees - - - -
Autres charges non courantes 2 806 885.46 - 2 806 885.46 1 119 509.32
Dotations non courantes aux amortissements
- - - -
et aux provisions
X TOTAL IX 2 806 885.46 - 2 806 885.46 4 637 770.38
XI
XII RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 4 162 545.07 52 108.82 4 214 653.89 30 421 007.92
XIII RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+/-X) - 32 628 462.39 - 1 928 292.88 - 34 556 755.27 72 463 003.48
IMPOTS SUR LES RESULTATS 480 371.00 - 480 371.00 1 373 925.00
XIV RESULTAT NET (XI-XII) - 33 108 833.39 - 1 928 292.88 - 35 037 126.27 71 089 078.48
XV TOTAL DES PRODUITS (I+VI+VIII) 582 520 034.86 698 634 978.23
XIV
TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 617 557 161.13 627 545 899.75
RESULTAT NET (Total des produits - total des charges) - 35 037 126.27 71 089 078.48

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 9

 II
COMPTES
SOCIAUX

ETAT DE SOLDE DE GESTION

EXERCICE
I - TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R) EXERCICE PRECEDENT
Ventes de marchandises (en l'etat) - -
Achats revendus de marchandises - -
MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT - -
PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5) 442 357 737.28 568 773 783.63
• Ventes de biens et services produits 190 636 852.71 837 269 537.59
• Variation stocks de produits 251 720 884.57 - 268 495 753.96
• Immobilisations produites par l'Entreprise pour elle-même - -
CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7) 460 514 143.78 446 635 476.19
• Achats consommes de mati eres et fournitures 419 873 080.11 410 398 888.60
• Autres charges externes 40 641 063.67 36 236 587.59
VALEUR AJOUTEE (I+II-III) - 18 156 406.50 122 138 307.44
Subvention d'exploitation - -
Impôts et taxes 1 618 419.41 6 644 530.05
Charges de personnel 59 499 466.29 51 170 455.66
EXEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) - 79 274 292.20 64 323 321.73
OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)
Autres produits d'exploitation - -
Autres charges d'exploitation 2 242 573.20 1 649 221.00
Reprises d'exploitation : transferts de charges 23 712 811.71 22 919 520.00
Dotations d'exploitation 9 756 189.99 8 381 825.13
RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -) - 67 560 243.68 77 211 795.60
RESULTAT FINANCIER 28 788 834.52 - 35 169 800.04
RESULTAT COURANT - 38 771 409.16 42 041 995.56
RESULTAT NON COURANT 4 214 653.89 30 421 007.92
Impôt sur les resultats 480 371.00 1 373 925.00

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -) - 35 037 126.27 71 089 078.48

II - CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCE- EXERCICE

EXERCICE
MENT PRECEDENT
Resultat net de l'exercice
• Benefice + 71 089 078.48
• Perte - - 35 037 126.27
Dotations d'exploitations (1) 9 732 059.99 8 381 825.13
Dotations financi eres (1) - -
Dotations non courantes (1) - -
Reprises d'exploitation (2) - -
Reprises financi eres (2) - -
Reprises non courantes (2) (3) - -
Produits des cessions d'immobilisations(1) - 8 500 000.00
Valeurs nettes d'[Link] [Link] - 3 518 261.06
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - 25 305 066.28 74 489 164.67
Distribution de benefices 201 275 627.00 -
AUTOFINANCEMENT - 226 580 693.28 74 489 164.67

(1) A l’exclusion des dotaitons relatives aux actifs et passifs circulants et a la tresorerie.
(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et a la tresorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d’investissements.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 10

 II
COMPTES
SOCIAUX

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L’EXERCICE 1ÈRE PARTIE

Exercice Exercice n-1 Variation a - b
MASSES
(a) (b) Emplois ( c ) Ressources ( d )
Financement permanent 12 173 483 652.23 12 462 784 018.83 289 300 366.60
Moins Actif immobilise 4 974 501 886.46 4 973 521 289.53 980 596.93
FONDS DE ROULEMENT
7 198 981 765.77 7 489 262 729.30 290 280 963.53
FONCTIONNEL (1 - 2) A
Actif circulant 12 293 140 718.03 11 998 923 727.53 294 216 990.50
Moins Passif circulant 3 990 797 748.00 3 558 925 357.67 431 872 390.33
BESOIN DE FINANCEMENT
8 302 342 970.03 8 439 998 369.86 137 655 399.83
GLOBAL ( 4 - 5 ) B
TRESORERIE NETTE Actif - Passif A-B - 1 103 361 204.26 - 950 735 640.56 152 625 563.70

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L’EXERCICE 2ÈME PARTIE

EXERCICE N EXERCICE N - 1
EMPLOIS RESSOURCES EMPLOIS RESSOURCES
I . Ressources stables de l'exercice : (Flux)
• AUTOFINANCEMENT A 226 580 693.28 70 533 031.87
• Capacite d'autofinancement 25 305 066.28 70 533 031.87
- Distribution de benefices 201 275 627.00 - - -
• CESSION / REDUCTION IMMO B - - - 8 500 000.00
• Cession immobilisations incorp. - - - -
• Cession immobilisations corpor. - - - 8 500 000.00
• Cession immobilisations financ. - - - -
• Recuperation / creances immob. - - - -
• AUGMENTATION CAPITAUX PROPRES
- - - -
ET ASSIMILES C
• Augmentation de capital, apports - - - -
• Subventions d'investissements - - - -
• AUGMENT. DETTES DE FINANC.
- 892 277 553.56 - 410 500 739.28
(Nettes de primes de remb.) D
TOTAL I RESSOURCES
226 580 693.28 892 277 553.56 489 533 771.15
STABLES (A+B +C+D)
II . EMPLOIS STABLES EXERCICE (FLUX ) - - - -
• ACQUISITIONS / AUG D'IMMO E 4 363 991.92 - 670 610.32 -
• Acquisitions d'immo. incorporelles 6 701.00 - 17 886.00 -
• Acquisitions d'immo. corporelles 4 357 290.92 - 652 724.32 -
• Acquisitions d'immo. financieres - - - -
• Augmentation des creances imm. - - - -
• REMBOURSEMENT CAPITAUX
- - - -
PROPRES F
• REMBOURSEMENT DETTES
945 265 166.89 - 769 196 688.37 -
DE FINANCEMENT G
• EMPLOIS EN NON VALEURS H 6 348 665.00 - 6 744 080.00 -
TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H) 955 977 823.81 - 776 611 378.69 -
III. VAR. BESOIN FINAN. GLOBAL - 137 655 399.83 - 134 174 378.91
IV. VAR. TRESORERIE - 152 625 563.70 - 152 903 228.63
TOTAL GENERAL 1 182 558 517.09 1 182 558 517.09 776 611 378.69 776 611 378.69

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 11

 II. COMPTES SOCIAUX
II
COMPTES
SOCIAUX

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

AUGMENTATION DIMINUTION
MONTANT BRUT MONTANT BRUT
NATURE
DEBUT EXERCICE [Link] l'entreprise Vire- Vire- FIN EXERC.
Acquisition Cession Retrait
pour elle même ment ment

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS 8 111 640.68 6 348 665.00 - 1 167 560.68 13 292 745.00

Frais preliminaires 1 167 560.68 - 1 167 560.68

Charges a repartir sur plusieurs exercice 6 944 080.00 6 348 665.00 - - - - 13 292 745.00
-
Primes de remboursement obligations - -
-
IMMOBILISATION INCORPORELLES 11 585 505.51 6 701.00 - 11 592 206.51
Immobilisation en recherche et
- - - -
developpement
Brevets, marques, droits et valeurs similaires 231 569.93 6 701.00 - 238 270.93

Fonds commercial - - - -
Autres immobilisations incorporelles

11 353 935.58 - - 11 353 935.58

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 837 135 484.08 4 357 290.92 841 492 775.00

Terrains 454 084 072.55 - - 454 084 072.55

Constructions 328 192 806.96 - - 328 192 806.96

Installations techniques, materiel et outillage 6 494 455.45 390 094.00 - 6 884 549.45

Materiel de transport 7 603 780.38 - - 7 603 780.38

Mobilier, materiel de bureau et
17 203 188.45 3 467 501.68 - 20 670 690.13
amenagement
Autres immobilisations corporelles 18 633 077.84 99 403.57 - 18 732 481.41

Immobilisations corporelles en cours 2 562 101.06 - - 2 562 101.06

Materiel Informatique 2 362 001.39 400 291.67 - 2 762 293.06

TOTAL 856 832 630.27 10 712 656.92 - - 1 167 560.68 - 866 377 726.51
-

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 12 12

 II
COMPTES
SOCIAUX

TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

Amortissements Cumul
Cumul debut Dotations de sur immobilisations d’amortissement
NATURE exercice l’exercice sorties fin Exercice
1 2 3 4=1+2-3

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS 2 566 376.68 1 309 274.50 1 167 560.68 2 708 090.50

Frais preliminaires 1 167 560.68 - 1 167 560.68 -

Charges a repartir sur plusieurs exercices 1 398 816.00 1 309 274.50 - 2 708 090.50

Primes de remboursement obligations - - - -

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 9 865 836.03 392 952.00 - 10 258 788.03

Immobilisation en recherche et
- - -
developpement -

Brevets, marques, droits et valeurs

- - -
similaires -

Fonds commercial - - - -

Autres immobilisations incorporelles 9 865 836.03 392 952.00 - 10 258 788.03

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 202 120 892.27 8 029 833.49 - 210 150 725.76

Terrains 40 000 000.00 - - 40 000 000.00

Constructions 125 886 350.09 7 436 760.54 - 133 323 110.63

Installations techniques, materiel et

6 397 746.83 94 797.25 - 6 492 544.08
outillage

Materiel de transport 7 594 145.65 992.17 - 7 595 137.82

Mobilier, materiel de bureau et

18 057 238.76 461 349.34 - 18 518 588.10
amenagement divers

Autres immobilisations corporelles 4 185 410.94 35 934.19 - 4 221 345.13

Immobilisations corporelles en cours

TOTAL GENERAL 214 553 104.98 9 732 059.99 1 167 560.68 223 117 604.29

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 13

 II. COMPTES SOCIAUX

II
COMPTES
SOCIAUX

DETAIL DE LA TAXE SUR LA VALEUR AJOUTEE

Solde au debut de l’exercice Operations Comptables de l’exercice Declarations TVA de l’exercice Solde fin d’exercice
NATURE
1 2 3 (1+2-3=4)
A. T.V.A. Facturee [Link] [Link] [Link] [Link]

B. TVA Recuperable [Link] [Link] [Link] [Link]

* sur charges [Link] [Link] [Link] [Link]

* sur immobilisations 269.335.53 904.308.77 773.305.81 400.338.49

C. T.V.A. dûe ou credit de T.V.A. = [Link] -[Link] -[Link] [Link]

ETAT DE REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL

Nom, prénom ou NOMBRE DE TITRES Valeur nominale MONTANT DU CAPITAL

des N° de chaque action
N IF N CIN Adresse Exercice precedent Exercice actuel Souscrit Appele Libere
principaux associes (1) CE ou part sociale
3 4 6 7 8
1 5
13 RUE SOULEIMANE
SEFRIOUI ANAS B407889 258.066.665 257.566.665 10 [Link] [Link]
EL FARISSI CASA
13 RUE SOULEIMANE
BENZEKRI MOUNIA B124714 6662 6662 10 66.620 66.620
EL FARISSI CASA
13 RUE SOULEIMANE
SEFRIOUI ALIA BK254945 6662 6662 10 66.620 66.620
EL FARISSI CASA
13 RUE SOULEIMANE
SEFRIOUI KENZA BJ317198 6662 6662 10 66.620 66.620
EL FARISSI CASA
13 RUE SOULEIMANE
SEFRIOUI MALIK BK361621 6662 6662 10 66.620 66.620
EL FARISSI CASA
FLOTTANT EN BOURSE 144.457.941 144.957.941 10 [Link] [Link]

TOTAL 402 551 254 402 551 254 4 025 512 540 - 4 025 512 540

(1) Quant le nombre des associes est inferieur ou egal a 10, l’entreprise doit declarer tous les participants au capital. Dans les autre cas,
il y a lieu de ne mentionner que les 10 principaux associes par ordre d’importance decroissante.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 14 14

 III

COMPTES
CONSOLIDÉS
 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

1. ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE

ACTIF MAD 30.06.2025 31.12.2024

Immobilisations incorporelles 1 981 128 2 384 860
Immobilisations corporelles 491 759 201 547 817 459
Immeubles de placement 321 374 032 155 680 907
Titres mis en équivalence 1 385 863 1 398 405
AUTRES ACTIFS FINANCIERS 4 316 076 4 384 480
- Dont prêts et créances 4 316 076 4 384 480
- Dont actifs financiers détenus jusqu'à échéance 0 0
- Dont titres disponibles à la vente 0 0
Actifs d’impôts différés 575 057 447 687 725 038
Autres actifs non courants 0 0
TOTAL ACTIFS NON COURANTS 1 395 873 748 1 399 391 149
Stocks et encours 16 073 084 991 15 576 159 393
Créances clients 1 315 469 869 1 563 948 611
Autres créances courantes nettes 2 862 330 125 2 243 498 376
Autres actifs financiers 0 0
-Dont actifs financiers AFS 0 0
-Dont prêts et créances nets 0 0
-Dont actifs financiers détenus jusqu'à échéances 0 0
Trésorerie et équivalent de trésorerie 522 983 042 205 090 609
Total Actifs courants 20 773 868 027 19 588 696 990
TOTAL ACTIF 22 169 741 774 20 988 088 138

PASSIF MAD 30.06.2025 31.12.2024

Capital 4 025 512 540 4 025 512 540
Primes d'émission et de fusion 3 567 681 085 3 567 681 085
Réserves consolidées 1 456 981 242 1 450 505 385
Résultats consolidés 263 168 232 274 184 241
Ecarts de conversion -9 836 521 1 610 807
CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE 9 303 506 577 9 319 494 058
Réserves minoritaires 866 531 533 852 946 116
Résultat minoritaire 17 061 953 29 460 707
CAPITAUX PROPRES PART DES MINORITAIRES 883 593 487 882 406 824
CAPITAUX PROPRES D'ENSEMBLE 10 187 100 064 10 201 900 882
DETTES FINANCIÈRES NON COURANTES : 3 332 386 292 3 212 529 959
-Dont dettes envers les établissements de crédit 2 417 842 367 2 312 150 246
-Dont dettes représentées par un titre 914 543 926 900 379 713
Provisions non courantes 67 715 031 67 720 004
Avantages au personnel 0 0
Autres passifs non courants 49 889 491 42 087 607
Impôt différé passif 283 928 325 307 924 509
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS 3 733 919 140 3 630 262 078
Provisions courantes 3 941 101 3 866 064
DETTES FINANCIÈRES COURANTES : 1 328 103 129 1 111 855 598
-Dont dettes envers les établissements de crédit 1 328 103 129 1 111 855 598
-Dont dettes représentées par un titre 0 0
Dettes fournisseurs 1 854 624 080 1 901 602 633
Autres passifs courants 5 062 054 261 4 138 600 884
TOTAL DETTES COURANTES 8 248 722 571 7 155 925 178
TOTAL PASSIF 22 169 741 774 20 988 088 138

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 16

 III. COMPTES CONSOLIDÉS
III
COMPTES
CONSOLIDÉS
2. ETAT DU RÉSULTAT GLOBAL

MAD 30.06.2025 30.06.2024

CHIFFRE D'AFFAIRES 1 297 128 912 1 687 554 434
Autres produits de l'activité 238 231 030 -269 220 296
PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES 1 535 359 942 1 418 334 137
Achats consommés -1 190 354 016 -1 025 752 783
Frais de personnel -90 495 577 -85 212 179
Impôts et taxes -5 247 466 -10 753 315
Amortissements et provisions d'exploitation -21 424 858 105 253 494
Autres produits et charges d'exploitation -59 522 753 -82 442 386
CHARGES D'EXPLOITATION COURANTES -1 367 044 669 -1 098 907 168
RÉSULTAT D'EXPLOITATION COURANT 168 315 273 319 426 969
Cessions d'actifs 0 65 939
Charges de restructuration 0 0
Cessions de filiales et participations 0 0
Résultats sur instruments financiers 0 0
Autres produits et charges d'exploitation non courants 66 527 984 15 863 354
AUTRES PRODUITS ET CHARGES D'EXPLOITATION NON COURANTS 66 527 984 15 929 293
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 234 843 257 335 356 262
Coût de l'endettement financier net -131 339 075 -152 511 822
Autres produits financiers 121 418 522 90 050 084
Autres charges financières 88 266 139 -398 762
RÉSULTAT FINANCIER 78 345 586 -62 860 500
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS DES ENTREPRISES INTÉGRÉES 313 188 843 272 495 762
Impôts sur les bénéfices -15 457 057 -15 330 140
Impôts différés -17 489 059 -86 673 945
RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES 280 242 727 170 491 677
Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence -12 541 -14 476
RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 280 230 185 170 477 201
Résultat net des activités abandonnées 0 0
RÉSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ 280 230 185 170 477 201
Intérêts minoritaires (-) -17 061 953 15 034 866
RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE 263 168 232 185 512 067

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 17

 III. COMPTES CONSOLIDÉS
III
COMPTES
CONSOLIDÉS

Nombre d'actions 402 531 474 402 531 474

En MAD 30.06.2025 30.06.2024
Résultat de base par action(En MAD) 0.65 0.46
Résultat dilué par action (En MAD) 0.65 0.46

30.06.2025 30.06.2024
RÉSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ 280 230 185 170 477 201
AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL
Ecart de conversion - -
Réévaluation des instruments dérivés de couverture - -
Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente - -
Réévaluation des immobilisations - -
Ecart actuariels sur les régimes à préstations définies - -
Quote-part du résultat global des sociétés mises - -
en équivalence, net d'impôt - -
Effet d'Impôt - -
TOTAL AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL (APRÈS IMPÔT)

RÉSULTAT GLOBAL 280 230 185 170 477 201

DONT PART DU GROUPE 263 168 232 185 512 067
Dont part des intérêts minoritaires 17 061 953 - 15 034 866

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 18

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

3. ETAT DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES

Capitaux
Écart de Réserves Résultat Capitaux propres part
En KMAD Capital Réserves Résultat Propres
conversion minoritaires minoritaires du groupe
consolidés

Au 1er janvier 2025 4 025 512 540 5 018 186 470 1 610 807 274 184 241 852 946 116 29 460 707 10 201 900 882 9 319 494 058
Variation nette de juste
valeur des instruments
financiers
Total des produits (charges)
comptabilisés directement 0 0
en capitaux propres
Dividendes distribués -201 275 627 -8 499 949 -209 775 576 -201 275 627

Affectation résultat 2024 274 184 241 -274 184 241 29 460 707 -29 460 707 0 0

Résultat de l'exercice 263 168 232 17 061 953 280 230 185 263 168 232

Variation périmètre 0 0

Autres variations -66 432 757 -11 447 328 -7 375 341 -85 255 427 -77 880 086

Au 30 juin 2025 4 025 512 540 5 024 662 326 -9 836 521 263 168 232 866 531 533 17 061 953 10 187 100 064 9 303 506 577

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 19 19

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

4. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

30.06.2025 31.12.2024

Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net des sociétés intégrées 280 242 727 303 631 365
Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie
ou non liés à l'activité : -
Amortissements et provisions 10 834 714 52 358 781

Variation des impôts différés 88 671 408 177 360 108

Plus-values de cession, nettes d'impôt - -

Autres impacts sans incidence sur la trésorerie - 85 231 731 - 7 638 712

Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées 294 517 117 525 711 542

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité - 9 271 256 302 655 737

Flux net de trésorerie généré par l'activité 303 788 373 223 055 806

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement -

Acquisition d'immobilisations 19 145 838 30 181 255

Cession d'immobilisations, nettes d'impôt - -

Dividendes reçus d’entreprises associées -

Incidence des variations de périmètre - -

Incidence des retraitements IFRS sans impact de trésorerie - 100 948 679 - 13 413 387

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement - 120 094 517 - 43 594 643

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement -

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 201 275 627 -

Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées 8 499 949 -

Augmentations de capital -

Augmentations des cautions

Récupération des cautions 68 404 228 853

Emissions d'emprunts 1 277 406 630 550 402 266

Remboursements d'emprunts 1 149 748 412 967 533 131

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement - 82 048 955 - 416 902 012

Variation de trésorerie 101 644 901 - 237 440 849

Trésorerie d'ouverture - 906 764 989 - 669 324 140

Trésorerie de clôture - 805 120 088 - 906 764 989

Contrôle 101 644 901 - 237 440 849

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 20

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

5. NOTES ANNEXES
Note 1 : Normes et principes comptables appliqués et principales options comptables retenues
par le Groupe

Les présents états financiers consolidés du Groupe ADDOHA ont été préparés conformément aux
Normes Internationales d’Information Financières (IAS/IFRS) publiées par l’International Accounting
Standards Board (IASB) et adoptées par l’Union Européenne. Les premiers comptes publiés sont
ceux de l’arrêté annuel de l’exercice 2013 et comportent une comparaison avec les comptes annuels
de l’exercice 2012.
La date de transition aux IAS/IFRS est le 1er janvier 2012.

Les principes et méthodes de consolidation utilisés par le Groupe Addoha sont décrits ci-après :

PRÉSENTATION DES ÉTATS FINANCIERS

Le Groupe Addoha a décidé de présenter son état de résultat global par nature.
Les postes de l’état de situation financière sont présentés suivant la classification des actifs courants
et non courants, passifs courants et non courants.

MÉTHODES DE CONSOLIDATION
Le périmètre de consolidation est déterminé sur la base de la nature du contrôle exercé (un contrôle
exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable) sur les différentes entités étrangères et
nationales dont le Groupe détient des participations directes ou indirectes.
La nature du contrôle détermine la méthode de consolidation à savoir : Intégration globale et mise
en équivalence.
◗ Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce directement ou indirectement un contrôle
exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés dans
lesquelles le Groupe Addoha détient plus de 50% des droits de vote.
◗ Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha a un contrôle conjoint ou les titres des sociétés
dans lesquelles le Groupe Addoha exerce une influence notable sont consolidées par mise en
équivalence. Cette influence est présumée lorsque le Groupe Addoha détient entre 20 et 50 %
des droits de vote.
La consolidation est réalisée à partir des comptes des sociétés arrêtés au 31 Décembre et retraités,
s’il y a lieu, en harmonisation avec les principes comptables du Groupe. Les soldes et toutes les
transactions internes significatives sont éliminés dans le cadre de la préparation des états financiers
consolidés.

Le Groupe Addoha a décidé d’activer l’option de révision des regroupements d’entreprises antérieurs
à la date de transition en application des dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des
IFRS ».

CONVERSION DES OPÉRATIONS LIBELLÉES EN DEVISES

La monnaie fonctionnelle du Groupe Addoha est le dirham marocain, c’est également la monnaie
de présentation des comptes consolidés du Groupe. Les transactions en monnaies étrangères sont
converties au cours de change en vigueur à la date de transaction.
Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune des
transactions.
Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au cours
de change en vigueur à cette date. Les pertes et les gains de change latents qui en résultent, sont
comptabilisés en résultat financier.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 21

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

IMMOBILISATIONS
IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Les immobilisations corporelles sont inscrites dans l’état de la situation financière consolidée au coût
diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur éventuelles, en appliquant l’approche
par composants prévue par IAS 16. Lorsqu’une immobilisation corporelle comporte des composants
significatifs ayant des durées d’utilité différentes, ceux-ci sont amortis sur leur durée d’utilité, selon
le mode linéaire, à compter de leur date de mise en service.
Dans le cadre de la mise en place de la norme IAS 16, le Groupe a revu la liste des composants des
constructions (gros œuvres, façades, installations techniques, agencements et aménagements…) et
leur durée d’utilité (entre 10 et 70 ans) sur la base d’une matrice établie en interne. L’application de
ces principes a conduit au calcul des amortissements depuis l’origine en utilisant les nouvelles durées
d’utilité.
Les catégories suivantes ont été retenues pour la mise en œuvre de l’approche par composants :
Catégorie Taux Taux Catégorie Taux Catégorie Taux
Catégorie B
A calculé % calculé % C calculé % D calculé %
Plomberie
et Sani-
Terrasse-
5 Menuiserie Extérieure 2 Etanchéité 2 taire et 2
ment
détection
incendie
Gros Ascen-
31 Menuiserie Intérieure 1 Electricité 7 2
œuvres seurs
Compo- Revêtement sol et Pré- Peinture
14 5 2
sants mur intérieur câblage Miroiterie
Climatisa-
Revêtement Façade 2 10
tion
Faux plafond 1
Cloisons Amovibles 10
Faux Plancher
1
informatique
Aménagement
3
Extérieur
Taux
36% 34% 14% 16%
calculé
Durée
70 30 15 10
d’utilité

Les immobilisations corporelles sont évaluées au coût amorti.

La base amortissable doit être diminuée de la valeur résiduelle si cette dernière est significative.
L’ensemble des dispositions concernant les immobilisations corporelles est également appliqué aux actifs
corporels détenus par l’intermédiaire d’un contrat de location.

IMMEUBLES DE PLACEMENT
Un immeuble de placement est un bien immobilier détenu pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital
ou pour les deux.
Un immeuble de placement génère des flux de trésorerie largement indépendants des autres actifs détenus
par l’entreprise, contrairement à la production ou la fourniture de biens ou de services constituant l’objet
principal de l’utilisation d’un bien immobilier occupé par son propriétaire.
Pour la valorisation, l’option retenue par le Groupe est la juste valeur déterminée par la valeur actualisée des
cash-flows futurs des biens destinés à la location et la juste valeur de marché pour les biens destinés à la
vente. Le taux d’actualisation utilisé est de 6.5% et le taux de croissance à l’infini des loyers est de 1.5%.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 22

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Conformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles acquises
figurent au bilan à leur coût d’acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.
Les immobilisations incorporelles du Groupe Addoha sont à durée de vie définie et sont amorties selon le mode
linéaire sur des périodes qui correspondent à leur durée d’utilité prévue.
Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.

COÛTS D’EMPRUNT
Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un
actif éligible (qui nécessite un cycle de production ou d’acquisition long), sont incorporés dans le coût de cet
actif. Les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.

CONTRAT DE LOCATION
Conformément à la norme IFRS 16 « Contrats de location », tous les contrats de location, qu’ils soient simples
ou de financement, sont comptabilisés de la façon suivante :
 es biens loués sont enregistrés à l’actif du bilan au titre de « Droit d’Utilisation » ;
◗L
 ’engagement financier associé au passif, au titre d’une « Dette Locative » qui subit un amortissement
◗L
dégressif sur la durée du contrat de location ;
 es paiements minimaux au titre de la location sont ventilés entre la charge financière et l’amortissement
◗L
du solde de la dette ;
 a charge financière est répartie sur les différentes périodes couvertes par le contrat de location de manière
◗L
à obtenir un taux d’intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre de chaque exercice ;

L’obligation pour le preneur de comptabiliser un droit d’utilisation et une dette locative au titre d’une location
peut ne pas être appliquée si l’un des deux seuils d’exemption prévus par la norme est respecté :
 urée du contrat inférieure ou égale à 12 mois, à condition que ledit contrat ne prévoit une option d’achat
◗D
du bien loué à la fin de la période de location ;
 aleur initiale du bien loué à l’état neuf inférieure ou égale à un seuil fixé librement par le preneur. Le seuil
◗V
proposé par l’IASB est de 5 000 USD.
Pour la mise en œuvre de la norme, le Groupe a retenu les deux seuils d’exemption prévus par l’IASB.

STOCKS
Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués à la clôture au plus faible de leur coût de
revient et de leur valeur nette de réalisation selon la méthode du coût moyen pondéré. A noter que la valeur
nette de réalisation correspond au prix de vente probable net des frais de commercialisation.
Les principaux composants du stock du Groupe Addoha sont :
 éserves foncières : valorisées au coût d’acquisition qui comprend le prix d’achat des terrains, les frais
◗R
accessoires d’achat (droit d’enregistrement, de conservation foncière…) ainsi que les dépenses d’études et
des travaux de viabilisation et d’équipement (travaux de lotissement).
 tocks des constructions en cours : valorisé au coût des terrains et des équipements ainsi que les coûts des
◗S
travaux de constructions excluant les frais de publicités. S’agissant des activités immobilières, les stocks
des travaux en cours sont évalués au coût de production sans que celui-ci puisse excéder la valeur nette
de réalisation.
 tocks des programmes achevés : constructions terminées comprenant l’ensemble des coûts des terrains
◗S
et des équipements ou de constructions, y compris les charges restant à payer sur ces programmes qui
sont constatées sous forme de dettes provisionnées.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 23

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

PROVISIONS
Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les provisions sont
comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le Groupe Addoha a une obligation à l’égard d’un tiers qui
résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources
au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire contractuel ou implicite. Ces provisions sont estimées
selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.
Le Groupe Addoha a procédé à l’analyse de l’ensemble des provisions pour risques et charges et de leur
affectation en fonction des risques inhérents ;

AVANTAGES AU PERSONNEL
Les avantages du personnel comprennent :
 es avantages à court terme : désignant les avantages du personnel qui sont dus intégralement dans les
◗L
douze mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services
correspondants.
 es avantages à long terme : désignent les avantages qui ne sont pas dus intégralement dans les douze
◗L
mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services
correspondants.
Au titre de la transition aux normes IAS/IFRS le Groupe Addoha a procédé à l’analyse de l’ensemble des
avantages donnés au personnel conformément à la norme IAS 19.

IMPÔTS DIFFÉRÉS
Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » les impôts différés sont déterminés sur la base d’une
analyse bilantielle, pour les différences temporelles identifiées dans les filiales et les coentreprises du Groupe
entre les valeurs dans l’état de la situation financière consolidé et les valeurs fiscales des éléments d’actif et
du passif.
Les impôts différés sont calculés aux taux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l’exercice en
fonction des juridictions fiscales.
Les ajustements des valeurs comptables des actifs et des passifs résultant de l’adoption par le Groupe Addoha
des normes IAS/IFRS ont donné lieu au calcul d’un impôt différé.
Le montant d’impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale. Les actifs d’impôts relatifs aux
différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable
qu’un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de précision sera dégagé au niveau de l’entité fiscale.
Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.

LES INSTRUMENTS FINANCIERS

CLASSEMENT ET ÉVALUATION
Pour un actif financier qui entre dans le champ d’IFRS 9, il y a 3 types de modèles économiques :
 ’objectif du modèle économique est uniquement de détenir des actifs financiers pour encaisser des flux de
◗L
trésorerie contractuels : l’actif financier est évalué au coût amorti.
 ’objectif du modèle économique est à la fois de détenir des actifs financiers pour encaisser des flux de
◗L
trésorerie contractuels et de vendre des actifs financiers : l’actif financier est évalué à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global. Ce modèle économique a été ajouté par l’IASB en juillet 2014
dans la version finale de la norme IFRS 9.
 es actifs financiers qui ne sont détenus dans le cadre d’aucun des deux modèles économiques ci-dessus
◗L
sont évalués à la juste valeur par le résultat.
Pour les passifs financiers, les dispositions contenues dans IAS 39 demeurent pour l’essentiel inchangées dans
IFRS 9 : la plupart des passifs financiers continueront donc à être évalués au coût amorti.
IFRS 9 inclut la même option que dans IAS 39, permettant aux entités d’évaluer leurs passifs financiers à la
juste valeur par le résultat si des critères spécifiques sont remplis.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 24

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

DÉPRÉCIATION DES ACTIFS FINANCIERS

IFRS 9 instaure un nouveau modèle de dépréciation, qui nécessitera une reconnaissance plus rapide des
pertes de crédit prévues. Plus précisément, la nouvelle norme exige que les entités comptabilisent les pertes
de crédits prévues dès le moment où les instruments financiers sont comptabilisés et que les pertes attendues
soient comptabilisées pour toute la durée de vie du prêt sur une base plus régulière. L’IASB a déjà annoncé son
intention de créer un groupe spécifique pour aider les parties prenantes dans leur transition vers les nouvelles
dispositions de dépréciation.
Le Groupe Addoha a identifié les principaux retraitements suivants :
 épréciation des créances selon la norme IFRS9
◗D
 ctions propres : les actions propres sont présentées au bilan en déduction des capitaux propres.
◗A
 itres et valeurs de placement : Reclassement des titres et valeurs de placement au niveau de la catégorie
◗T
des actifs financiers détenus à des fins de transactions. Le retraitement effectué à chaque clôture est
l’évaluation des dits titres à leur juste valeur avec un impact de la perte ou du profit au niveau du résultat.
 ctualisation des actifs et des passifs : Actualisation des créances et des dettes dont l’effet d’actualisation
◗A
est significatif, pour tenir compte de l’effet du délai de paiement dans leur valeur.
Calcul des coûts des emprunts selon la méthode du TIE (taux d’intérêt effectif)

CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION

Les règles et méthodes comptables du calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont
utilisées conformément à la norme IAS 33, « Résultat par action ».

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 25

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

Note 2 : Périmètre de consolidation

Société Secteur d'activité % d'intérêt et contrôle Méthode de consolidation
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA Immobilier 100% IG
IMMOLOG Immobilier 50% IG
PROMOLOG Immobilier 100% IG
PROMIF Immobilier 100% IG
DAR JAWDA Immobilier 100% IG
ADDOHA ESSALAM Immobilier 100% IG
TANGER SAKANE Immobilier 100% IG
MABANI DETROIT Immobilier 100% IG
ALQUDRA ADDOHA Immobilier 50% MEE
MABANI ZELLIDJA Immobilier 50% IG
BELADI HADJ FATAH Immobilier 50% IG
MEHDICHAM Immobilier 50% IG
BELADI HADJ ABDESSLAM Immobilier 50% IG
BELADI Immobilier 50% IG
MARRAKECH GOLDEN RESORT Immobilier 100% IG
MARRAKECH COUNTRY CLUB Immobilier 100% IG
CITA Immobilier 100% IG
OPTIM IMMOBILIER Immobilier 100% IG
CAP SPARTEL Immobilier 50% MEE
AWAL SAKANE Immobilier 100% IG
ATLAS & MEDITERRANEAN PROP Service 100% IG
DOUJA PROMOTION G.A GUINEE Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION COTE D'IVOIRE Immobilier 100% IG
FONCIERE ISKANE Immobilier 50% IG
PRESTIGIA GOLF COMPANY Service 100% IG
AL MAKANE AL JAMIL Immobilier 100% IG
KAMAM Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION CAMEROUN Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION CONGO Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA
Immobilier 100% IG
SENEGAL
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA
Immobilier 100% IG
TCHAD
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA
Immobilier 100% IG
GHANA
ADDOHA SUD Immobilier 100% IG
Prise de participa-
ADDOHA AFRIQUE 100% IG
tion
JARDINS D’ANGRE Immobilier 60% IG
ADDOHA GABON Immobilier 100% IG

IG : Intégration globale
MEE : mise en équivalence

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 26

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

Note 3 : Détail des comptes de situation financière

1. IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Ce poste est détaillé par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 06.2025 12.2024
Terrains 230 964 185 490
Constructions 231 575 337 940
Installations techniques, matériel et outillage 3 408 3 093
Matériel de transport 2 480 1 230
Mobilier, matériel de bureau et aménagements 6 133 2 915
Autres immobilisations corporelles 14 637 14 586
Immobilisations corporelles en cours 2 562 2 562
Total Immobilisations corporelles 491 759 547 817

2. IMMEUBLES DE PLACEMENT
Les immeubles de placement du Groupe sont composés de :
Mouvements
En milliers de dirhams Déc 2024 Juin 2025
Augmentations Diminutions
Club houses 104 439 4 717 99 723
ESSEC 51 241 476 51 718
Siège hors exploitation - 169 933 169 933
Total Immeubles de placement 155 681 170 410 4 717 321 374

3. STOCKS
Ce poste est constitué de :
En milliers de dirhams 06.2025 12.2024
Réserve foncière 1 817 461 1 685 314
Matière et fournitures consommables 2 736 2 864
Produits en cours 11 647 564 11 008 430
Produits finis 2 605 324 2 879 551
Total Stocks 16 073 085 15 576 159

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 27

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

4. AUTRES CRÉANCES COURANTES

Les créances courantes sont détaillées par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 06.2025 12.2024
Autres créances courantes nettes 2 862 330 2 243 498
- Dont Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes 644 614 436 874
- Dont personnel 1 143
- Dont états débiteurs 1 488 739 1 298 753
- Dont diverses créances 728 976 507 729

5. DETTES FINANCIÈRES NON COURANTES

La contribution des sociétés du Groupe aux dettes financières consolidées se présente comme suit :
En milliers de dirhams 06.2025 12.2024
ADDOHA ESSALAM 91 744 115 257
DOUJA PROMOTION 1 873 678 1 936 969
CITA 30 0
FONCIERE ISKANE 82 102 10 126
IMMOLOG 35 113 107 642
KAMAM 528 453 522 618
PRESTIGIA GOLF COMPANY 512 412
TANGER SAKANE 106 233 94 216
MABANI ZELLIDJA 8 768 8 768
ADDOHA SUD 30 850 46 284
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA COTE D'IVOIRE 574 662 369 975
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL 240 264
Total dettes financières non courantes 3 332 386 3 212 530

La variation de ce poste par rapport à l’année 2024 s’explique par :

En milliers de dirhams
Dettes financières non courantes à fin 2024 3 212 530
Emissions d'emprunts 1 269 605
Remboursements d'emprunts 1 149 748
Dettes financières non courantes à fin Juin 2025 3 332 386

6. AUTRES PASSIFS COURANTS

Les Autres passifs courants sont détaillés par catégorie ci-dessous :
En milliers de dirhams 06.2025 12.2024
Autres passifs courants 5 062 054 4 138 601
- Dont Clients créditeurs, avances et acomptes 2 791 550 2 459 401
- Dont personnel 24 631 23 381
- Dont états créditeur 489 588 514 193
- Dont diverses dettes 1 756 285 1 141 627

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 28

 III
COMPTES
CONSOLIDÉS

Note 4 : Détail des comptes de l’état du résultat global

1. CHIFFRE D’AFFAIRES
La contribution par Business Units :
En milliers de dirhams 06.2025 06.2024
BU Economique et moyen standing 1 026 743 1 242 091
BU Haut Standing 270 386 445 464
Total 1 297 129 1 687 554

La contribution par pays :

En milliers de dirhams 06.2025 06.2024
Maroc 532 658 1 298 052
Côte d'Ivoire 662 368 180 025
Guinée 82 374 175 454
Sénégal 19 730 34 023
Total 1 297 129 1 687 554

2. RÉSULTAT PAR ACTION

En Dirham 06.2025 06.2024
Nombre d'actions 402 531 474 402 531 474
Résultat de base par action (En MAD) 0.65 0.46
Résultat dilué par action (En MAD) 0.65 0.46

3. DIVIDENDES
En milliers de dirhams 06.2025 06.2024
Nombre d'actions 402 551 254 402 551 254
Dividendes par action (MAD) 0.50 -
Total Dividendes (KMAD) 201 276 -

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 29

 IV

RAPPORTS
DES CAC

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 30

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 31
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 32
 RAPPORT
FINANCIER
SEMESTRIEL

2025

Siège social :
Km 7 - Route de Rabat
Aïn Sebaâ - Casablanca
Tél. : + 212 5 22 67 99 00

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Contact communication financière : Anas BERRADA
E-mail : [Link]@[Link]