INSTRUMENT
O DERIVADO
SWAPS
CASO DE ESTUDIO
Toda la siguiente información esta obtenida del reporte
anual disponible del ejercicio 2013 para el estudio de su
información financiera y sus operaciones.
1. Swaps de tasas
de interés.
2. Swaps de divisas.
TIPOS DE 3. Swaps de
materias primas.
SWAPS
4. Swaps de
acciones y valores.
En este caso de estudio se
verá el SWAPS DE MATERIAS
SWAPS DE MATERIAS PRIMAS
• “En un swap de materias primas o
productos físicos, la primera contraparte
realiza pagos periódicos a la segunda a
un precio unitario fijo por una cantidad
nocional de alguna materia prima.
• La segunda contraparte paga a la
primera un precio unitario variable
(normalmente un precio promedio
basado en observaciones periódicas de
un precio spot) por una cantidad
nocional dada de alguna materia prima.
Las materias primas pueden ser iguales
(que es el caso normal) o diferentes.
• No se dan intercambios de las materias
primas de referencia entre las
contrapartes del swap.
• GRUPO MODELO (contraparte A) desea fijar (asegurar) el precio que recibe
por la compra de su materia prima durante 3 años y su producción promedio
mensual es de aproximadamente 400,000 toneladas de maíz, al mismo
tiempo, su proveedor (contraparte B), desea fijar el precio que pagará por
el maíz durante tres años, y su necesidad mensual es de 10,000 toneladas.
Se contrata un intermediario para realizar la operación para la
cobertura de esta operación
En el momento en que las contrapartes contratan el swap, el
precio medio del agente intermediario para el maíz es de 3,250
pesos mexicanos por tonelada. La contraparte dedicada a la
plantación del maíz acuerda realizar pagos mensuales al agente a
3,500 Pesos Mexicanos por tonelada y el agente de swaps
acuerda pagar al Grupo Modelo el precio promedio diario que
tiene el Maíz durante el mes anterior. Al mismo tiempo, el productor
de maíz acuerda pagar al agente el precio promedio diario al
mercado spot por el maíz durante el mes anterior, y el agente
intermediario pagará al productor 3,000 pesos Mexicanos
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL
FUNCIONAMIENTO DEL SWAPS
Capitales Reales Capitales Reales
Mercado Spot del
Precio Spot Precio Spot
Maíz
$3,000 por $3,500 por
tonelada tonelada Proveedor
Grupo Modelo Agente (Contraparte
(Contraparte A) Spot Promedio
Swaps B)
Spot Promedio
CÁLCULO FINAL Y ESTIMADO DEL
SWAPS
INFORMACIÓN
Materias primas 400,000 Toneladas
Precio Spot 4,000 por tonelada
Precio Pactado 3,000 por tonelada
DETERMINACIÓN DE LA GANANCIA O PÉRDIDA
Materias primas SIN SWAPS $ 1,600,000,000.00
Materias primas CON SWAPS $ 1,200,000,000.00
Diferencia determinada $ 400,000,000.00
En este caso al determinar las materias primas por los precios SPOT y después por
el precio pactado como intercambio de la materia prima, se llega a una diferencia
como ganancia obtenida al pagar menos de lo que hubiera sido con el precio spot
que fue elevado al pactado debido a factores macroeconómicos,. (Inflación, Oferta y
Conclusión del caso práctico de SWAPS
• Debido a que el intermediario participa en esta operación
las ventajas que trae son proteger al comprador y
vendedor, en este caso al proveedor de Maíz y al Grupo
Modelo.
• Las desventajas de este tipo de operaciones son que NO
EXISTE UNA CÁMARA DE COMPENSACIÓN que garantice el
cumplimiento de la operación, en el caso de alguna de las
partes incumpliera.