Tema 2.

Heramientas para la
Medición del Riesgo de Liquidez
Recapitulando… Definiciones ASFI
Palabra Clave Definición

Liquidez Efectivo y otros activos fácilmente convertibles en efectivo (Disponibilidades + Inversiones

Temporarias)

Programa de Es el documento o conjunto de políticas y procedimientos [… para gestionar el riesgo de

liquidez liquidez. [Programación financiera]

Riesgo de liquidez Es la contingencia de que una entidad incurra en pérdidas por la venta anticipada o forzosa
de activos a descuentos inusuales y/o significativos, con el propósito de contar rápidamente
con los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones o por la imposibilidad de
renovar o de contratar nuevos financiamientos en condiciones normales.
¿Para qué se mide el riesgo de liquidez?
[Link]
¿Cómo puedo medir el riesgo de liquidez?
Medir
 1 - Límites prudenciales (diario)

 2 - Flujo de Caja Proyectado (corto plazo – diario, semanal y hasta un mes)

 3 - Calce de Plazos (largo plazo – a 30 días, 60 días y hasta + 720 días)

 4 - Pruebas de tensión / pruebas de estrés (generalmente de corto plazo, al flujo de caja y a los límites)

 5 - Medición de la Volatilidad – Valor en Riesgo (generalmente para medición al corto plazo)

Límites Prudenciales
 Ratio 1 : Activos Líquidos / Pasivos de Corto Plazo
Sirve para mantener un adecuado nivel de liquidez para atender la salida “prevista” de depósitos en los
próximos 30 días.
Lo recomendable, es que el límite para este ratio considere tanto la composición de los activos líquidos
¿hay más disponibilidades que inversiones temporarias?, como los niveles históricos de salidas de
depósitos (volatilidad histórica) de los depósitos de Cajas de Ahorro, Cuentas Corrientes, y la porción de
los Depósitos a Plazo Fijo que se calcula podrían vencerse y no renovarse.
 Ratios de Concentración 2, 3, 4, 5, 6 y 7 ¿Cómo saber si los niveles de concentración
son adecuados?
Lo ideal, para diversificar el riesgo de concentración, es hallar un equilibrio en la composición de los
depósitos del público:
 Mayor concentración en DPFs de personas  Menor concentración de depósitos (DPFs) en los 50
naturales. mayores depositantes.
 Mayor concentración en Cajas de Ahorro
 Mayor concentración en Cuentas Corrientes* Controlando el costo financiero de la apertura de CCs
 Límites Prudenciales
 Ratios de Concentración 2, 3, 4, 5, 6 y 7 ¿Cómo saber si los niveles de concentración
son adecuados?
Lo ideal, para diversificar el riesgo de concentración, es hallar un equilibrio en la composición de los
depósitos del público:
 Índice de Gini:

“El coeficiente de Gini es una medida de la desigualdad

ideada por el estadístico italiano Corrado Gini.
Normalmente se utiliza para medir la
desigualdad en los ingresos, dentro de un país, pero
puede utilizarse para medir cualquier forma de
distribución desigual. El coeficiente de Gini es un número
entre 0 y 1, donde 0 se corresponde con la perfecta
igualdad (todos tienen los mismos ingresos) y donde el
valor 1 se corresponde con la perfecta desigualdad (una
persona tiene todos los ingresos y los demás ninguno).”

Fuentes de consulta para el cálculo del Indice:

“Inequality Analysis”, Giovanni y Liberati (2006)
Flujo de Caja Proyectado
[Link]
 Flujo de Caja Proyectado

Reporte de envío semanal a

la ASFI, sujeto a sanción en
caso de incumplimiento
Fondos Disponibles
Corresponde al saldo del día viernes anterior, corregido por el flujo de efectivo de las operaciones efectuadas en el
fin de semana inmediatamente anterior.

El saldo corregido debe ser consignado en el día 1 de la proyección.

Para el día 5 de la proyección adicionalmente deberá adicionarse el flujo de efectivo proyectado para el día sábado y
domingo inmediatamente siguientes.

Para esto se considera mínimamente el detalle de la suma de las cuentas:

111.01 Billetes y monedas nominativo por moneda

111.04 Fondos asignados a cajeros automáticos
112.05 (Solamente el excedente de encaje legal en efectivo constituido)
113.00 Bancos y corresponsales del país
114.00 Oficina matriz y sucursales nominativo por oficinas
115.00 Bancos y corresponsales del exterior
117.00 Documentos de cobro inmediato y otras operaciones pendientes de liquidación
 Encaje Legal
• El Encaje Legal es la proporción de los depósitos de personas naturales y jurídicas que las entidades financieras
deben mantener como reserva, en el BCB o a través del BCB.

Encaje Legal en Efectivo

Este concepto corresponde a la cuenta 112.05 como el saldo de Encaje Legal en Efectivo Requerido, el cual se proyecta
de la siguiente manera:

Para los días del 1 al 5, se aplicará la tasa de encaje calculada para la fecha con rezago de ocho días respecto al día
proyectado (la tasa es resultado de la división entre el Encaje Legal en Efectivo Requerido y el saldo de las Obligaciones
con el Público).

Para las siguientes bandas, primero se obtendrá la proyección de las Obligaciones con el Público, aplicando a este
resultado la última tasa efectiva de encaje legal.

Finalmente, se obtendrá el flujo para el Encaje Legal en Efectivo mediante la resta entre el saldo del día anterior al
proyectado menos el saldo del día proyectado.
 Encaje Legal
Encaje Legal en Títulos

Este concepto se constituye como el Encaje legal requerido y constituido en efectivo a ser invertido por el BCB o los
Administradores Delegados de los Fondos RAL-MN, RAL-MNUFV y RAL-ME en títulos, valores o instrumentos
autorizados. Su saldo se refleja en la cuenta 127.11 (Cuotas de participación Fondo RAL afectados a encaje legal) y se
modifica cada siete días los días martes.

Para los días del 1 al 5, se aplicará la tasa de encaje calculada para la fecha con rezago de ocho días respecto al día
proyectado (la tasa es resultado de la división entre el Encaje Legal en Títulos Requerido y el saldo de las Obligaciones
con el Público).

Para las siguientes bandas, primero se obtendrá la proyección de las Obligaciones con el Público, aplicando a este
resultado la última tasa efectiva de encaje legal.

Finalmente, se obtendrá el flujo para el Encaje Legal en Títulos mediante la resta entre el saldo del día anterior al
proyectado menos el saldo del día proyectado.
Inversiones Temporarias
Portafolio de Inversiones

El saldo de esta cuenta debe incluir a todas las inversiones (temporarias o permanentes) en títulos valores o
instrumentos de deuda que posean un plazo residual menor o igual a 30 días, en base al cronograma de pagos del
portafolio de inversiones.

La proyección de esta cuenta se asignará a cada día del Flujo de Caja conforme a los vencimientos calculados
considerando tanto el capital como los intereses.

Nota: La proyección del Flujo de Caja no tomará en cuenta la venta de los instrumentos de deuda en el mercado
secundario por tratarse de una medida de gestión exclusiva del Área de Finanzas (ej. Operaciones de reporto
registradas en la cuenta contable 122.03)
Cartera Vigente
En este concepto se introducirá el dato de la cuenta 131.00 (Cartera Vigente) más la 135.00 (Cartera Reprogramada o
Reestructurada Vigente). La proyección de la cartera se hará en función al cronograma de desembolsos y
amortizaciones preparado por la Gerencia de Créditos.
Otras Cuentas por Cobrar
a) Otras operaciones por intermediación financiera
Estas operaciones exponen un saldo en la cuenta 141.00, a lo que se asignará el mismo para el día 1 de la proyección.

b) Pagos Anticipados
El saldo de este concepto se registra en la cuenta 142.00, donde se incluyen operaciones relacionadas con gastos
operativos y otros que representan los pagos anticipados por cuenta de terceros. De esta manera, sólo se tomará en
consideración para la proyección los pagos anticipados realizados por terceros, ya que son los únicos que generan un
flujo real de efectivo, de la siguiente manera: Los pagos anticipados por el Seguro de Desgravamen se proyectarán en
función a las amortizaciones o recuperaciones programadas por la Gerencia de Créditos.

c) Diversas
Este concepto mantiene su saldo en la cuenta 143.00 y se proyectará de la siguiente manera:

- Para la cuenta 143.01 (Comisiones por Cobrar) se calculará el promedio de cobro de este concepto y su saldo se
distribuirá entre el número de días del periodo proyectado.

- Para las cuentas 143.08 (Importes en Garantía) y 143.99 (Otras partidas pendientes de cobro) se asignará el total del
saldo en el último día de la proyección.

Nota: Las previsiones para cuentas por cobrar que se hallan en la cuenta 149.00 serán distribuidos proporcionalmente
entre los días del periodo proyectado.
Descanso de 20 minutos
Inversiones Permanentes
Las inversiones permanentes, registradas en la cuenta 160.00 incluyen los depósitos en entidades de
intermediación financiera, la participación en agencias de bolsa o entidades no financieras y cualquier otra
inversión mediante instrumentos de deuda que no sean de fácil liquidación y que tengan un plazo de vencimiento
mayor a los 30 días.

Por este motivo, las inversiones permanentes no se proyectarán en el Flujo de Caja, a no ser que su plazo residual
de vencimiento sea menor o igual a 30 días, en cuyo caso se incluirán en el concepto de las inversiones temporarias.
Otras Operaciones Activas y de Contingente
Bienes Realizables
El saldo de este concepto se encuentra en la cuenta 150.00, donde se incluye a los bienes adjudicados como
recuperación de cartera en mora. En el caso del Banco de Ejemplo no se registraron saldos en relación a este
concepto durante las últimas gestiones, sin embargo, cualquier venta o disposición de estos bienes se consultará a
la Gerencia de Administración para incluirse en el Flujo de Caja proyectado

Bienes de Uso
Los bienes de uso se registran en la cuenta 170.00, donde se incluye activos como terrenos, edificios, mobiliario,
equipos e instalaciones, etc., los cuales no generan ningún flujo de efectivo a menos que se pacte su compra, venta
o construcción.

De esta manera, la proyección por este concepto sólo asignará entradas y salidas de efectivo cuando la Gerencia
de Administración lo tenga programado.

Otros Activos

Este concepto, registra un saldo en la cuenta 180.00 compuesta por bienes diversos como papelería y materiales de
servicio, cargos diferidos y partidas pendientes de imputación.

Por este motivo, no se proyectará esta cuenta ya que no comprende movimientos de efectivo representativos.
Cuentas Contingentes
Las cuentas contingentes se registran en la cuenta 600.00, donde se incluye a las Boletas de Garantía y a las cuentas
contingentes deudoras (de seriedad propuesta y de cumplimiento de contrato). La proyección de este dato se
realizará en dos partes:

• Para las boletas de garantía, se asignará el monto total proyectado en el Calce de Plazos del mes anterior, para la
banda de 30 días.

• Para el resto de las cuentas contingentes se distribuirá proporcionalmente el dato del Calce de Plazos del mes
anterior para la banda de 30 días.
Cuentas Contingentes
Las cuentas contingentes se registran en la cuenta 600.00, donde se incluye a las Boletas de Garantía y a las cuentas
contingentes deudoras (de seriedad propuesta y de cumplimiento de contrato). La proyección de este dato se
realizará en dos partes:

• Para las boletas de garantía, se asignará el monto total proyectado en el Calce de Plazos del mes anterior, para la
banda de 30 días.

• Para el resto de las cuentas contingentes se distribuirá proporcionalmente el dato del Calce de Plazos del mes
anterior para la banda de 30 días.
Obligaciones con el Público a la Vista y por Cajas de
Ahorro
Estas obligaciones, son registradas en las cuentas 211.00 y 212.00 compuestas principalmente por el saldo en
cuentas corrientes y los depósitos en cajas de ahorro, respectivamente.

Su forma de proyección está en función a la volatilidad diaria y la volatilidad por bandas que se maneja en la Unidad
de Riesgo Integral, debido a que estos instrumentos de captación no poseen un plazo determinado o fecha de
vencimiento.
Valor en Riesgo de Cajas de Ahorro
Valor en Riesgo (VaR)

El Valor en Riesgo (VaR), propuesto en los años 90 por matemáticos y estadísticos de JP

Morgan es una medida estadística que cuantifica el nivel de riesgo financiero de una
empresa, portafolio o posición, para un determinado horizonte de tiempo.
([Link] ; [Link] )

A nivel específico, el VaR se interpreta como la máxima caída de los Depósitos que el
Banco “1” podría sufrir en condiciones normales de mercado, en un intervalo de
tiempo y con cierto nivel de confianza.
Valor en Riesgo de Cajas de Ahorro

Ejercicio Práctico 3.
Para la clase del 24-07-2021 – Subir a la plataforma Moodle hasta el domingo 25-07-
2021 a las 23:45

Calcule el Valor en Riesgo de CAH del Banco “2” por todos los
métodos aprendidos (paramétrico y no paramétrico)
Obligaciones con el Público en Depósitos a Plazo Fijo

Los depósitos a plazo fijo (cuentas 213.00 y 215.00) son aquellos que cuentan con una fecha de vencimiento
contractual o preestablecida, por tanto para la proyección se tomará como método la programación de
vencimientos de títulos con plazo residual menor o igual a 30 días. Esta información será proporcionada por la
Gerencia de Control de Gestión.
Obligaciones Restringidas

Las obligaciones con el público restringidas (cuenta 214.00) es el concepto que considera las retenciones judiciales,
cuentas corrientes clausuradas y los depósitos a plazo afectados en garantía.

La proyección de esta cuenta se dividirá en dos partes:

• Para las retenciones judiciales y las cuentas corrientes clausuradas se asignará el total del monto al día 1
de la proyección por prudencia, ya que se trata de fondos de los que el Banco no puede disponer.

• Para el caso de los depósitos a plazo fijo afectados en garantía, cada día de la proyección se asignará el
monto del capital más los intereses de acuerdo al plazo residual de los títulos.
Obligaciones con Entidades de Intermediación
Financiera
Este concepto registra saldos en la cuenta 230.00 y comprende operaciones instrumentadas mediante depósitos a
plazo fijo y depósitos con plazo indeterminado (cajas de ahorro y cuentas corrientes) de otros Bancos.

La proyección de esta cuenta se hará de forma similar a las obligaciones con el público, en dos partes:

• Para el caso de las obligaciones sin plazo definido, se proyectará por bandas en función de la volatilidad
diaria y de la volatilidad por bandas que estima la Unidad de Riesgo Integral.

• Para el caso de los depósitos a plazo fijo, se proyectará los vencimientos en función a su plazo residual,
según los cronogramas pactados para cada título.
Otras cuentas por pagar
El saldo de “otras cuentas por pagar” se registra en la cuenta 240.00, para la cual se proyectará en dos partes
diferentes, según la naturaleza de cada cuenta:

•Las cuentas que se proyectarán según sus respectivas fechas de pago correspondientes a:

 Obligaciones por intermediación financiera (241.00),

 Pago de impuestos (242.03 y 242.04)
 Acreedores por cargas sociales (242.05 y 242.06)
 Dividendos por pagar (242.08)
 Provisiones para primas y aguinaldos (243.01 y 243.02)
 Provisiones para indemnizaciones (según dato proporcionado por el área de Recursos Humanos, cuenta 243.04)
 Provisiones para el pago de impuestos (243.06 y 243.07)

•Las cuentas a las que se asignará el monto total del saldo para el día 1 de la proyección, correspondientes a:

 Retenciones por orden de autoridades públicas (242.02)

 Acreedores Varios (242.99)
 Otras provisiones (243.99)
 Partidas pendientes de imputación (244.00)
Valores en circulación
En esta cuenta se incluye a los bonos, cédulas hipotecarias, pagarés bursátiles, entre otros, que se proyectarán en
función al cronograma, si corresponde, es decir, si la cuenta registra saldos en el periodo de la proyección.
Obligaciones subordinadas
Este concepto, se registra en la cuenta 270.00, donde se reconocen las obligaciones que están sujetas al pago de
otras obligaciones. Su proyección se realizará en dos partes:

• Para las obligaciones que se hayan pactado con pago en efectivo, se proyectará en función al cronograma de
vencimientos de capital e intereses

• Para las obligaciones que se hayan pactado con pago en acciones, no se proyectará ningún importe.
Otras Operaciones Pasivas
Este concepto comprende los Intereses Devengados por Obligaciones con el público (218.00), que se proyectará de
manera proporcional como el saldo distribuido entre los días de proyección por día y por semana.
Otras fuentes de entrada o salida de efectivo
En esta cuenta se incluye a todas las cuentas de ingreso y de gasto generadas por la oferta de servicios financieros
del Banco, además de operaciones con el patrimonio que puedan generarse por incrementos de aporte en el
capital.

La proyección correspondiente se hará en tres partes:

Cuentas de Ingreso:

• Para las cuentas 440.00 (Otros gastos operativos) y 540.00 (Otros Ingresos Operativos, percibidos por servicios de
operaciones cambiarias, transferencias, giros al exterior, etc.), se proyectará mediante un promedio de los saldos
registrados en los últimos tres meses antes del periodo de proyección, el cual se asignará proporcionalmente a cada
día y semana del Flujo de Caja.

• Para las cuentas 531.00 (Recuperaciones de activos financieros castigados) y 515.00 (Intereses cartera vencida) se
asignará el promedio de los últimos tres meses de manera proporcional al último día hábil del mes.
Otras fuentes de entrada o salida de efectivo
Cuentas de Gasto:

• Para la cuenta 451.00 (Gastos de Personal) se hará la proyección mediante un promedio de los saldos registrados
en los últimos tres meses antes del periodo proyectado, monto que se asignará al penúltimo día hábil del mes
correspondiente debido a que en esa fecha se tiene programado el pago de sueldos y salarios.

• Para la cuenta 452.00 (Servicios Contratados) también se proyectará en función al promedio de los saldos
registrados en los tres últimos meses, con la diferencia de que el monto proyectado se asignará en el último día
hábil del mes, debido a la frecuencia de pagos que se realiza por estos conceptos.

• Para la cuenta 454.00 (Comunicaciones y Traslados) se proyectará en función al promedio de los últimos tres
meses, asignando el resultado al vigésimo día calendario del mes, debido a la periodicidad de estos pagos.

• Para las cuentas 456.00 (Mantenimiento y reparaciones) y 459.00 (Otros gastos de administración) se asignará el
promedio de los últimos tres meses de manera proporcional a todos los días y semanas de la proyección.
Otras fuentes de entrada o salida de efectivo
Aportes de Capital:

• Los aportes de capital se proyectarán en la fecha que corresponda su recepción.

Calce de Plazos
Se constituye en una herramienta para medir e identificar posibles brechas de liquidez
de largo plazo (más de 30 días)

Se remite a la ASFI hasta el 2 día hábil de cada mes, sujeto a sanción

Calce de Plazos
Calce de Plazos
Ejercicio Práctico 4.
Subir a la plataforma Moodle hasta el viernes 30-07-2021 a las 23:45

Distribuya los saldos del Calce de Plazos del Banco que le

corresponde según los factores de proyección del archivo Excel:

“Ejercicio Práctico 4_CalcedePlazos (Versión 2)”