CAMP–
WACC- EVA
Margie Mogollon Jimenez
Samantha Marquin Mendez
CONTENIDO
CAMP-Modelo de
01 fijación de precios de
activos
02 Costo de deuda
03 WACC-Costo promedio
ponderado
EVA – Valor económico
04 agregado
Capm (modelo capital asset pricing
modelo)
El modelo CAPM (siglas de Capital Asset Pricing Model, que podemos traducir por modelo de fijación de precios de activos de capital) es un
modelo de valoración de activos financieros que permite calcular la tasa de retorno de un activo financiero en función del riesgo asumido. Este
modelo mide la relación entre el riesgo de invertir en un activo determinado y la rentabilidad esperada del mismo. Esta relación ayuda a fijar el
precio de un activo financiero.
El modelo CAPM fue desarrollado por el
economista estadounidense William Sharpe, que
recibió el Premio Nobel de Economía en 1990 —
junto a los también economistas Merton Miller y
Harry Markowitz— por sus contribuciones a la
teoría de la economía financiera.
¿COMO SE CALCULA EL
MODELO CAPM?
El modelo CAPM desarrolla la siguiente fórmula para calcular la rentabilidad de un activo:
E(ri)= rf + β [E(rm)– rf]
rf Es la rentabilidad esperada de
E(ri) Es la tasa de
rentabilidad esperada
de un activo concreto
un activo sin riesgo
E(rm Es la tasa de rentabilidad β
β o Beta
Es una medida de sensibilidad que
)
permite conocer la variación relativa
esperada del mercado en que
de rentabilidad de un activo
cotiza el activo.
financiero en relación a un índice de
referencia o benchmark.
¿COMO SE CALCULA EL
MODELO CAPM?
El modelo CAPM desarrolla la siguiente fórmula para calcular la rentabilidad de un activo:
E(ri)= rf + β [E(rm)– rf]
β
Cuanto más alto sea Beta, más grande será el riesgo que asume el activo;
es decir, que la rentabilidad esperada de un activo vendrá
determinada por el valor de Beta, que sirve para medir el riesgo
sistemático:
• Si Beta es mayor que 1, el activo tiene mayor riesgo que el mercado.
• Si Beta es inferior a 1, el activo tiene un riesgo menor que el
mercado; es considerado, por tanto, de bajo riesgo.
• Si Beta es igual a 1, el riesgo del activo es similar al del mercado.
COSTO DE
DEUDA
El costo de deuda es aquel costo que hace referencia
a los financiamientos o créditos que una empresa
solicita para llevar a cabo su desarrollo o actividad.
¿QUE ES? CARACTERIST
El costo de la deuda es el ICAS
Las características principales de una deuda
resultado de la suma de son las siguientes:
los intereses de cada una -Es un costo que se puede observar
de las deudas contraídas -Se calcula con mayor facilidad
por una empresa -Se utiliza el costo después del valor de los
impuestos
COSTO DE DEUDA A LARGO
PLAZO
costo de la deuda a largo plazo Si por ejemplo, estás pensando en una casa,
seguramente deberás pedir un préstamo hipotecario, estos tipos de préstamos
son a largo plazo y deberás probar al banco que tienes la solvencia necesaria
para afrontar la responsabilidad crediticia en un lapso extendido de tiempo
¿COMO CALCULAR EL RATIO DE
COSTO DE
KD= DEUDA?
i (1-t)
i= Tasa de interés aplicada por financiación obtenida (Kd)
t= Tipo impositivo que se le aplica
En este sentido, aplicando la fórmula anterior al balance de la empresa, podemos obtener el coste de la
deuda ponderado: Kd ponderado= Kd* (1-t)* (D/V)
Es decir:
Kd = Interés por el que una empresa obtiene su financiación
t= Tipo impositivo que se le aplica
D= Valor de mercado de la deuda
V= Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital
COSTO PROMEDIO
PNDERADO DE
CAPITAL (WACC)
El WACC una herramienta importante para
la valoración de proyectos de inversión. Para los
inversionistas, permite evaluar cuánto valor tiene una
empresa y si invertir en ella es riesgoso o no.
¿ CUÁL ES LA IMPORTANCIA
DEL WACC?
El WACC se utiliza para evaluar proyectos de inversión y comparar su rentabilidad con el
costo promedio del capital de la empresa. Un proyecto con una tasa de rendimiento mayor
que el WACC se considera rentable, mientras que un proyecto con una tasa de
rendimiento menor se considera no rentable.
¿Cuál es la fórmula para calcular el
WACC=Ke*E/((E+D) )+Kd*D/((E+D) )*(1-
WACC?
T)
Ke d t
el coste o precio de los representa el volumen de deuda
representa el impuesto de
fondos de la compañía (fondos Kd financiera, tomando todos los
sociedades o gravamen del
propios). plazos de la misma.
beneficio de la empresa.
es el coste de financiación,
proveniente de terceros (inversión),
generalmente es deuda y está dada por la
estructura financiera. e
son los fondos propios de la
compañía.
01
WORK
EXPERIENCE
You can enter a subtitle here if
you need it
En que situaciones
podemos utilizar el
WACC
Tasa que se debe usar para descantar el
Activo flujo de caja esperado.
Es el costo economico de una empresa
Pasivo cuando se quiere atraer capital
Retorno que se espera al invertir en
Patrimonio – inversionistas deuda o patrimonio de una empresa
VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA)
¿ QUE ES EVA?
Es el importe que queda en un negocio cuando ha cubierto todos sus gastos y la rentabilidad mínima
estimada. Se utiliza como un método de rendimiento financiero para calcular el beneficio económico
real que obtiene una empresa.
OBJETIVOS
● Cubrir las lagunas y solventar las limitaciones de los indicadores económicos
tradicionales.
● Determinar los objetivos de negocio, medir el rendimiento de la empresa y conocer los
costos en los que incurre.
● Herramienta de comunicación corporativa dirigida a los inversionistas y accionistas.
¿COMO CALCULAR EVA?
El EVA considera la productividad de todos los factores necesarios para llevar a cabo la actividad del
negocio. El cálculo del EVA es complejo, pero se puede sintetizar en la siguiente fórmula.
EVA = UAIDI – (ACTIVOS TOTALES * COSTO DEL CAPITAL)
El UAIDI se refiere a la utilidad de las actividades habituales
UAIDI antes de intereses y después de impuestos. Este valor se
obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando
las utilidades extraordinarias, aunque si se producen pérdidas
extraordinarias también hay que sumarlas a dicha utilidad.
¿COMO CALCULAR EVA?
El EVA considera la productividad de todos los factores necesarios para llevar a cabo la actividad del
negocio. El cálculo del EVA es complejo, pero se puede sintetizar en la siguiente fórmula.
EVA = UAIDI – (ACTIVOS TOTALES * COSTO DEL CAPITAL)
El UAIDI se refiere a la utilidad de las actividades habituales
UAIDI antes de intereses y después de impuestos. Este valor se
obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando
las utilidades extraordinarias, aunque si se producen pérdidas
extraordinarias también hay que sumarlas a dicha utilidad.
ACTIVOS TOTALES – COSTO DE
CAPITAL
El total activo se refiere a todos los bienes, derechos y recursos en general con los que
cuenta la empresa mientras que el costo del capital refleja el costo medio de todas las
fuentes de financiación a las que ha recurrido la empresa para poder desempeñar su
actividad.
RESULTADO
-si el resultado del EVA es positivo significa que la empresa ha creado valor.
-si el resultado del cálculo del EVA es negativo implica que el negocio ha destruido
valor.
EJEMPLO
Utilidad neta
+ Gastos finanacieros
- Utilidades extraordinarias
+ Perdidas extraordinarias
= UAIDI
UAIDI
- Activo * Costo de capital
= EVA
(%) Incremento anual EVA
GRACIAS