TITULOS VALORES
TERMINOLOGÍA Según el CCCN en el art. 1815
¿QUÉ SON?
¿ Es una COSA MUEBLE?
Art. 227 CCyC define cosas muebles como «aquellas que pueden desplazarse por sí mismas o mediante
una fuerza externa».
El papel es una cosa mueble cuya naturaleza no se modifica por el hecho de que se le haya incorporado
un derecho.
Si bien el título tiene naturaleza de cosa mueble:
No se les aplica el régimen sobre cosas muebles registrables…
CONCEPTO
El título de crédito es un documento
necesario para ejercitar el derecho literal
y autónomo expresado en el mismo
CESAR VIVANTE
DEFINICION LEGAL
Art. 1815 Concepto.
Los títulos valores incorporan una obligación incondicional e irrevocable de una prestación y otorgan a
cada titular un derecho autónomo, sujeto a lo previsto en el artículo 1816. Cuando en este Código se hace
mención a bienes o cosas muebles registrables, no se comprenden los títulos valor
Títulos valores" en el marco de su origen —el Derecho alemán—, resalta la idea de incorporación del
derecho al documento.
¿POR QUE ES UN DOCUMENTO?
¿Por qué ES
NECESARIO?
Necesidad: el artículo 1830 establece
“Los títulos valores cartulares son necesarios para la creación,
transmisión, modificación y ejercicio del derecho incorporado”
Es necesario exhibirlo para poder ejercer el derecho cambiario
¿Cómo son los DERECHOS que contiene el TV?
LITERAL
Literalidad: el artículo 1831 dispone
El tenor literal del documento determina el alcance y las
modalidades de los derechos y obligaciones consignadas
en él, o en su hoja de prolongación”.
LIMITE DEL DERECHO es lo expresado en el TITULO
¿Por qué es AUTONOMO? Art. 1816 CCC
Autonomía: el artículo 1816 expresa
“El portador de buena fe de un título valor que lo adquiere conforme con su
ley de circulación, tiene un derecho autónomo, y le son inoponibles las
defensas personales que puedan existir contra anteriores portadores. A los
efectos de este artículo, el portador es de mala fe si al adquirir el título
procede a sabiendas en perjuicio del deudor demandado”
Los derechos son adquiridos de modo originario en cada transmisión del
título (SOLO SI ES DE BUENA FE)
NOTA CARACTERISTICA: la autonomía
Se indican las condiciones necesarias para que se verifique el carácter autónomo del derecho adquirido:
un elemento subjetivo —la buena fe con el alcance referido en la parte final de la norma— y un
elemento objetivo —la adquisición conforme la ley de circulación—. A ello ha de adicionarse el carácter
oneroso de la adquisición en el plano real o de titularidad (art. 1819 del Código)
1- imposibililidad de ir acumulando defensas y excepciones de cada firmante
2- Los títulos valores se integran por un elemento real (el soporte material, que en su presentación
"tradicional" de los títulos valores cartulares es el papel) y el elemento obligatorio (el derecho
incorporado).
3- respetar la ley de circulación del titulo, es decir, se debe adquirir según esa ley de circulación
La ley de circulación de los títulos valores:
• al portador es la entrega o tradición (art. 1837);
• títulos valores a la orden, el endoso (art. 1838);
• títulos valores nominativos endosables, el endoso y la inscripción en el registro (art. 1847), y el
registro en los títulos nominativos no endosables —que supone un acto jurídico de transmisión.
4- requiere que el portador sea de buena fe como condición para otorgarle carácter autónomo a su
adquisición. Mala fe que excluye la autonomía es: la adquisición a sabiendas en pertuicio del deudor
demandado.
IMPORTANCIA ECONOMICA
POSESION DEL TITULO
CIERCULACION DEL TITULO
CIRUCULACION DE LA RIQUEZA COMERCIAL ¿Cómo circulan?
ENDOSO
¿HAY TITULOS QUE TIENEN LIMITADO EL ENDOSO? ¿Cuáles?
Cheques con 1 endoso para los cheques comunes y de 2 para los cheques
de pago diferido
Títulos son nominativos no endosables (cesión de derechos).
LEGISLACION
• decreto-ley 5965/63
• CCCN
• CPCCN
• DEFENSA CONSUMIDOR
• LEY DE CHEQUE
TIPOS DE TITULOS
CAUSALES: alguno tienen la causa expresa y da lugar a defensas o excepciones (acciones de una
S.A.)
ABSTRACTOS: toda obligación tiene causa pero en el estos títulos no se discute en juicio
ejecutivo, solo se hace valer la literalidad… Se puede discutir la causa en otro procedimiento donde
podemos llevar pruebas y solo es entre Librador y 1° tenedor (aunque la causa sea ilícita)
Rige el principio de libertad de emisión que puede ser:
- Incondicionada: letra de cambio y pagaré.-
- Condicionada: cuando justifica su emisión por la existencia de la relación fundamental, Ej.
acciones de una S.A.
¿LOS TITULOS SON FORMALES?
¡SI!
SU INCUMPLIMIENTO GENERA
LA NULIDAD DEL TITULO
Al analizar si un titulo es valido, lo primero que tenemos que ver es su FORMA.
La falta de las formas genera una defensa que es la INHABILIDAD DEL TITULO,
donde se analizará las formas externas del titulo. (Tenemos que negar la inexistencia de
la deuda para que esta sea valida)
El título debe cumplir con las formas que exige el C.C.C.N para cada tipo de titulo y lo
que exige los códigos procesales de esta provincia y en muy especial atención, La ley
especial que lo regula.
Ej. El art. 1406 C.C.C. sobre cednta bancaria, el 1.208 para el contrato de alquiler
(incluir las facturas de luz, agua, etc)
LIBERTAD PARA LA CREACION
DE NUEVOS TITULOS
VALORES… ¿es posible?
El artículo 1820 expresa “Cualquier persona puede crear y emitir títulos valores en
los tipos y condiciones que elija. Se comprende en esta facultad la denominación del
tipo o clase de título, su forma de circulación con arreglo a las leyes generales, sus
garantías, rescates, plazos, su calidad de convertible o no en otra clase de título,
derechos de los terceros titulares y demás regulaciones que hacen a la configuración de
los derechos de las partes interesadas, que deben expresarse con claridad y no prestarse
a confusión con el tipo, denominación y condiciones de los títulos valores
especialmente previstos en la legislación vigente. Sólo pueden emitirse títulos valores
abstractos no regulados por la ley cuando se destinan a ofertas públicas, con el
cumplimiento de los recaudos de la legislación específica; y también cuando los
emisores son entidades financieras, de seguros o fiduciarios financieros registrados
ante el organismo de contralor de los mercados de valores”
La norma establece el principio general de posibilidad de creación de títulos valores atípicos, que
alcanza incluso a los títulos valores abstractos en el ámbito de la oferta pública o cuando los emisores
son entidades financieras, de seguros o fiduciarios financieros registrados ante la Comisión Nacional de
Valores.
Son títulos valores típicos los previstos y regulados por una normativa determinada, y atípicos los
demás.
Critica porque afecta la seguridad jurídica y comercial.
Pero presenta LIMITES, aunque la norma parezca amplia…
El art. 1820 refiere la posibilidad de creación de títulos valores
atípicos tiene allí límites bien definidos.
Desde la perspectiva del sujeto habilitado, aunque la norma se
refiere inicialmente a "cualquier persona", la posibilidad de emitir
títulos valores atípicos abstractos se acota a los sujetos
mencionados en el segundo párrafo: destinados a la oferta publica
y para bancos (sobre todo el Banco Nación)
LEGITIMACIÓN DE LOS TÍTULOS
VALORES
…Y TITULARIDAD?
Barbieri “La legitimación cambiaria es la
aptitud que un título de crédito concede a su
portador conforme a la ley de circulación del
mismo, para ejercer los derechos emergentes
del documento, fundamentalmente, el de exigir
el cumplimiento de la obligación cambiaria, en
el tiempo y modo asumidos en el instrumento
cartular”
LEGETIMIDAD
es el poder del ejercicio de los derechos cartulares
CCCN establece en el art. 1842 que “El portador de un
título a la orden queda legitimado para el ejercicio del
derecho en él incorporado, por una serie no interrumpida
de endosos formalmente válidos, aun cuando el último sea
en blanco”
Legitimado para iniciar un juicio es el PORTADOR del titulo.
Pero no cualquier portador, sino el portador de una “serie ininterrupida de endosos” …
Según Vivante "la serie de endosos es regular cuando el tomador de la letra figura en ella como
primer endosante y cuando en cada uno de los sucesivos endosos figura como endosante aquel que
aparece o puede ocupar el lugar que ha quedado en blanco (en el endoso en blanco), o como endosatario
en el endoso anterior, y el último tenedor del título debe aparecer como endosatario en el último endoso o
tener la posibilidad de ocupar tal lugar, si ha quedado sin Ilenar“
Ej. según el esquema A a B, B a C, C a D, y así sucesivamente.
Las fumas falsas no la afectan, y el pago resulta igualmente liberatorio aun en el caso extremo de que
todos los endosos resultaren falsos.
Tampoco la existencia de un endoso realizado por un incapaz, o el suscripto por un falso representante,
tienen virtualidad para interrumpir la serie de endoso
Se presume “iuris tantum” que el Legitimado Activo es el titular del crédito que contine el titulo…pero
¿que pasa si el titulo es robado o se le ha perdido?
El verdadero titular del crédito (legitimación material) puede cobrar ese crédito, pero debe probar que se
le ha perdido o le han robado el titulo y necesitará, eso sí, de una previa resolución judicial de
cancelación del título valor.
La legitimación formal no es condición suficiente ni necesaria para pretender el cobro del documento.
No es suficiente, en tanto admite prueba en contrario destinada a hacer caer la presunción iuris tantum de
titularidad. No es necesaria, en cuanto sustituible por otros medios de prueba.
LEGETIMACION ACTIVA Y PASIVA
ACTIVA: opera a favor del tenedor del título. La sola exhibición del mismo le otorga el poder de hacerlo
valer como tal.
Es la que permite el cobro del crédito… PERO … la posesión es calificada y por ende legitimante para
ello, deben agregarse las formas y recaudos que la ley dispone según cuál sea la ley de circulación del
título -al portador, a la orden, nominativo o nominativo no endosable
POSESION = portación material del TV que es a la que hace referencia el artículo 23 del decreto-ley
5965/63
BUENA FE La posesión del TV debe ser de buena fe, la cual se presume -artículo 1919 CCCN-, y el
título debe poder ser exhibido ante quien ostenta la calidad de deudor
PASIVA: Es la que opera a favor del deudor del credito toda vez que es la que le permite
liberarse de la obligación cartular siempre que se cumplan con los siguientes requisitos:
• Que realice el pago ante el portador legítimo del TV.
• Que no medie culpa ni dolo por parte del deudor
• Que se le entregue el TV para evitar que el título le sea nuevamente pre-sentado para
el pago
TITULARIDAD
art. 1819 que “Quien adquiere un título valor a título oneroso, sin culpa
grave y conforme con su ley de circulación, no está obligado a
desprenderse del título valor…”
RELACIÓN FUNDAMENTAL Y RELACIÓN
CARTULAR
Toda creación de un TV conlleva un negocio subyacente al que se lo denomina relación
fundamental y es a partir de ese momento en el que nace la relación cartular.
Vgr. si Plutarco firma uno o varios pagarés por un contrato de mutuo que realiza con
Isaías, la relación fundamental es el contrato y la cartular el pagaré.
la relación será cartular y se regirá por el derecho cambiario
¿Y LOS TITULOS
CAMBIARIOS?
comúnmente se los reconoce como aquellos que contienen
la obligación de dar una suma de dinero
Los títulos clásicos -letra de cambio, pagaré y cheque- no tienen los mismos
caracteres cambiarios que otros títulos.
CLASIFICACION
ESENCIALES: se encuentran en todos los títulos circulatorios para ser tales: son la
circulatoriedad, la literalidad y la autonomía cambiaria y son: Circularidad –literalidad
y autonomía.
CONTINGENTES: Su ausencia no provoca que el título deje de ser circulatorio: son la
necesidad, la abstracción y la completitividad cambiaria
Necesidad: El vínculo entre el título y el derecho en él representado es indisoluble. Es decir, es
imprescindible la tenencia del título para poder ejercer el derecho que de él emana. Vgr. endosarlo,
presentarlo al cobro, iniciar el proceso ejecutivo, etc. Sin la posesión material del título no se puede
reclamar el derecho.
Pero… ¿Qué sucede con la desmaterialización de los títulos valores?
Es un fenómeno por el cual la ausencia de la tenencia material del documento no es óbice para ejercer los
derechos cartulares.
O el supuesto de los títulos que se encuentran depositados en la Caja de Valores y cuyos derechos se
ejercen por medio de los certificados que emite dicha institución… ej. En el caso del cheque de pago
diferido avalado por el banco girado es retenido por la institución a cambio de la entrega de un
certificado y, por ende, sucede la misma situación explicada en el párrafo anterior. El certificado es el que
permite ejercer los derechos.
Abstracción: el derecho de crédito que en ella se ha incorporado mediante una declaración unilateral
de voluntad, expresada en la firma de quien la suscribe, puede ser exigido con prescindencia de la
relación fundamental o negocio de derecho común que le sirve de causa para su libramiento o
transmisión.
Completitividad: cuando a un título le falte alguno de los requisitos formales previstos en (decreto-ley
5965/63) y no se operen las suplencias legales que prevé para algunos casos el artículo 2, no deberá
considerárselo letra de cambio.
El titulo se basta por si mismo… no necesita ser remitido a otro titulo para completar el derecho.
RIGOR CAMBIARIO
Para asegurar el tráfico mercantil, las formalidades que deben cumplir los títulos valores son muy estrictas.
El sujeto activo portador del documento al momento del cobro o de la presentación para la aceptación de la
letra de cambio debe exhibir el título completo.
es decir con todos los requisitos que exige el artículo 1 del decreto-ley y el 101 para el caso de pagaré
del decreto-ley 5965/63), con las suplencias del Art. 2 … sino el TITULO CAMBIARIO no existe
como tal…pero ¿que se puede hacer? Sólo podrá usarse como un simple documento quirografario.
El rigor cambiario sustancial se ve manifestado en la pluralidad de vínculos que se generan en el título y es
el que le permite al portador legitimado exigir el pago a todos o a cada uno de los firmantes del mismo
(endosantes, fiadores)
EL RIGOR CAMBIARIO PROCESAL Indica que el ordenamiento jurídico favorece al acreedor
cambiario que demanda el cumplimiento del pago del documento. Otorga ejecutoriedad sustancial tanto a
la letra de cambio como al pagaré y también al cheque.
DEFENSAS OPONIBLES
El artículo 1821 establece las defensas que puede oponer el deudor al portador del TV en dos planos
normativos: el sustancial y el procesal.
DEFENSAS OPONIBLES
a. las personales que tiene respecto de él, excepto el caso de transmisiones en procuración, o fiduciarias
El artículo 1821 establece las defensas que puede oponer el deudor al portador del TV en dos planos normativos: el sustancial y el procesal.
con análoga finalidad; b. las que derivan del tenor literal del título o, en su caso, del tenor del
documento inscripto de conformidad con el artículo 1850; c. las que se fundan en la falsedad de su
firma o en un defecto de capacidad o de representación al momento en que se constituye su obligación,
excepto que la autoría de la firma o de la declaración obligatoria sea consentida o asumida como propia o
que la actuación del representante sea ratificada; d. las que se derivan de la falta de legitimación del
portador; e. la de alteración del texto del título o, en su caso, del texto inscripto según el artículo 1850;
f. las de prescripción o caducidad; g. las que se fundan en la cancelación del título valor o en la
suspensión de su pago ordenada conforme a lo previsto en este Capítulo; h. las de carácter procesal
que establecen las leyes respectivas.
Art. 235 CPCyT …
las únicas excepciones admisibles son:
1) Incompetencia.
2) Falta de personería en el ejecutante, en el ejecutado o en sus representantes, por carecer de capacidad
civil para estar en juicio o de representación suficiente.
3) Litispendencia.
4) Falsedad o inhabilidad del título con que se pide la ejecución. La primera podrá fundarse únicamente
en la falsedad material o en la adulteración del documento; la segunda se limitará a las formas extrínsecas
del título, sin que pueda discutirse la legitimidad de la causa. Si hubiera mediado reconocimiento expreso
de la firma no procederá la excepción de falsedad.
Estas excepciones son inadmisibles si no se ha negado la existencia de la deuda.
5) Prescripción.
6) Pago total o parcial suficientemente documentado.
7) Compensación de crédito líquido que resulte de documento que traiga aparejada ejecución.
8) Quita, espera, remisión, novación, transacción, conciliación o compromiso documentados.
9) Cosa juzgada.
T.V. CARTULARES T.V. NO CARTULARES
Títulos valores cartulares (arts. 1830 a 1849), que Sec. 3ª: Títulos valores no cartulares (art. 1850 y
contiene: 1851)
Par. 1º, Títulos valores al portador (art. 1837);
Par. 2º, Títulos valores a la orden (arts. 1838 a 1846);
Son aquellos en que la prestación no se incorpora a
Par. 3º, Títulos valores nominativos endosables (arts. un documento.
1847 y 1848); - Par. 4º Títulos valores nominativos no
endosables (art. 1849).
En cuyo caso todo lo que se relacione con el título
debe efectuarse “mediante asientos en registros
especiales que debe llevar el emisor o, en nombre
Los títulos valores cartulares son necesarios para la de este, una caja de valores, una entidad financiera
creación, transmisión, modificación y ejercicio del autorizada o un escribano de registro, momento a
derecho incorporado y el tenor literal del documento partir del cual la afectación produce efectos frente
determina el alcance y las modalidades de los a terceros.
derechos y obligaciones consignadas en él, o en su
hoja de prolongación
T.V. NO CARTULARES
ARTICULO 1850.- Régimen.
Cuando por disposición legal o cuando en el instrumento de creación se
inserta una declaración expresa de voluntad de obligarse de manera
incondicional e irrevocable, aunque la prestación no se incorpore a un
documento, puede establecerse la circulación autónoma del derecho, con
sujeción a lo dispuesto en el artículo 1820.
Fenómeno de supresión del soporte papel
Se usa mas en los mercados financieros en general y de los mercados de valores.
Disminuye los costos económico y financieros del sistema
Es mas seguro, evita la perdida o robo.
La función de la literalidad en los títulos valores cartulares se traslada al instrumento de creación, que
determina el contenido y modalidades del derecho.
ley de circulación totalmente prescindente de la posesión de un documento.
se recurre al registro, en el que deben realizarse los asientos necesarios para reflejar la transferencia —y
cualquier vicisitud o afectación del derecho—, como condición de su oponibilidad a terceros.
la falta de registro importa la ausencia de legitimación del portador
La entidiad que lleva el registro libera el COMPROBANTE DEL SALDO DEUDOR para legitimar al
titular de derecho de crédito para cobrarlo,
es menester generar un documento que permita de manera sencilla materializar el crédito y generar las
legitimaciones activas y pasivas y la prestación
Este documento es el "comprobantes de saldos“
Los legitimatarios están inscriptos en ese registro
CARTULARES
ALTERACION-1832
La alteración es una modificación o adulteración material del texto del título valor
de que se trate o de alguna declaración cartular que contenga, la cual resulta así
transformada por tachaduras, borraduras, enmiendas, mutilaciones, sustituciones,
supresiones parciales, adiciones, realizadas por cualquier medio utilizado con ese
fin (v. gr., grafías, sellos, signos, productos químicos, lavado, ácidos, etc.)
EFECTOS
quienes han firmado el título luego de la alteración quedan obligados en los términos
del texto alterado, y los firmantes anteriores en los términos del texto originario.
PRESUNCION IURIS TAMNUTM
Si no se demuestra en qué momento fue puesta la firma, se presume que ha sido
puesta antes de efectuada la alteración.
La alteración, en principio, no invalida el título valor, salvo que se trate de la alteración grave de un
elemento esencial, como ocurre cuando la firma de algún sujeto interviniente en la circulación del título
valor.
La alteración debe surgir del propio título y, una vez detectada, no es necesario reconstruir el texto
originario alterado; basta la evidencia de una declaración cartular distinta y preexistente (se salva).
No habrá alteración en el llenado del blanco, aun cuando se realice en contradicción con los convenios
tenidos en cuenta al librar ese título incompleto. En realidad, se trataría de un abuso de firma en blanco,
es decir una suposición o firma falsa (art. 1823, Código Civil y Comercial), pero no de una alteración,
porque nada se modifica del contenido original del texto del título de que se trate.
REQUISITOS – Art. 1833/4
La norma priva de eficacia como título valor al documento carente de alguna mención de disposiciones
legales particulares —o para el caso de títulos valores atípicos, la voluntad del creador— que resulte
esencial.
Pero permite su integración hasta el tiempo de la exigibilidad.
Las normas de esta CCC se aplican: a) se aplican en subsidio de las especiales que rigen para títulos
valores determinados;
b) no se aplican cuando leyes especiales así lo disponen, incluso en cuanto ellas se refieren a la
obligatoriedad de alguna forma de creación o circulación de los títulos valores o de clases de ellos.
Las formas …
"requisitos formales" de un título valor cartular, tenemos que analizar las normas especiales de cada
titulo. No hace referencia la contenido del titulo en si como derecho.
Los requisitos que comúnmente se llaman formales son en realidad exigencias para la eficacia de las
singulares obligaciones incorporadas
Son esenciales aquellos cuya ausencia provoca la nulidad del título valor; naturales los que, siendo
omitidos, son reemplazados por la propia normativa.
CONSECUENCIAS DE NO SER OBSERVADAS: el título valor "no produce efecto cuando no contiene
esas enunciaciones“
Sólo vale… como reconocimiento de la obligación (arts. 733 a 735) o principio de prueba instrumental
(art. 1020)
T.V. AL PORTDOR –
Art. 1837
Es título valor al portador, aunque
no tenga cláusula expresa en tal
sentido, aquel que no ha sido
emitido en favor de sujeto
determinado, o de otro modo
indicada una ley de circulación
diferente. La transferencia de un
título valor al portador se produce
con la tradición del título.
T.V. A LA ORDEN
a nombre de determinado sujeto
el creado a favor de persona determinada. Sin necesidad de
indicación especial, el título valor a la orden se transfiere mediante
endoso.
Si el creador del título valor incorpora la cláusula "no a la orden" o
equivalentes, la transferencia del título valor debe hacerse conforme
con las reglas de la cesión de derechos, y tiene los efectos propios
de la cesión.
cláusula equivalente (v. gr., "no endosable" o "no transmisible" o
"no negociable" o "endoso excluido" o "para quedar en cartera"), en
virtud de la cual ese título valor se puede transmitirse en propiedad
solo mediante las reglas legales de la cesión de derechos. endosados
"en procuración" o en garantía" es decir, sin pretender transmitir la
propiedad del título valor mediante estos endosos.
T.V puede ser endosado, siempre que con ello
T.V. ENDOSO no se pretenda transmitir la propiedad del
documento y la titularidad del derecho
LUGAR DEL ENDOSO
"el endoso debe constar en el título o en hoja de prolongación debidamente adherida e identificada y ser
firmado por el endosante“.
En el endoso en blanco solo firmo, no aclaro nombre ni DNI