TEORÍA DE DOW
CHARLES HENRY DOW
Charles Dow periodista y economista estadounidense
es considerado el padre del análisis técnico, fundador
de la compañía Dow Jones &Company y editor del
periódico Wall Street Journal, aunque su teoría fue
escrita hace más de 100 años la mayoría de sus
puntos todavía son relevantes en el mercado hasta el
día de hoy. Dicha teoría se basa en seis puntos
principales.
SEIS PUNTOS PRINCIPALES
• 1. Los precios lo reflejan todo, el mercado tiene toda la información.
• 2. Las 3 tendencias del mercado (primaria, secundaria y tendencia menor).
• 3. Las 3 fases primarias de las tendencias.
• 4. Principio de confirmación. (Las medias deben confirmarse entre sí)
• 5. El volumen de negociación debe de confirmar la tendencia.
• 6. La tendencia está vigente hasta su sustitución por la otra tendencia.
1. LOS PRECIOS LO REFLEJAN TODO
• Básicamente esta regla nos viene a decir lo que todo analista técnico tiene
como dogma de fe: El gráfico lo refleja todo. Mirando un gráfico sabemos lo
que ya ha sucedido, estamos viviendo el presente de esa cotización y
podemos, a tenor de lo que está sucediendo y lo que sucedió con anterioridad,
anticiparnos a lo que puede suceder en el futuro. Está claro que el análisis
técnico “puro” exige cierto grado de convicción.
2. LAS 3 TENDENCIAS DEL MERCADO
• LAS 3 TENDENCIAS DEL MERCADO Todos, todos los que utilizan el análisis técnico,
siguen utilizando las palabras de Dow para definir una tendencia, ya sea alcista o bajista.
Para decir que estamos en tendencia alcista, tenemos que observar máximos ascendentes,
que cada recorte que se produzca en el mercado no perfore los mínimos anteriores y que
en cada recuperación los cierres sean mayores que los previos. La situación contraria
correspondería a una tendencia bajista, en la que los máximos no superan los anteriores y
los mínimos cada vez son más bajos. Dow consideraba que: una tendencia tiene tres
partes, primaria, secundaria y menor, misma que el comparaba con la marea, las olas y las
ondas del mar. En esta idea está basado el sistema de Triple pantalla de Elder, y te
aseguro que funciona.
LAS 3 TENDENCIAS DEL MERCADO
• La tendencia primaria, (las tendencias alcistas y bajistas) lo que sería la marea del mercado, según Dow, tendría
una duración superior a un año, incluso varios años.
• La tendencia secundaria, que serían las correcciones en la tendencia primaria, podría durar de tres semanas a tres
meses. No sé si entonces se utilizaban ya los números Fibonacci, pero Dow “decía” que estas correcciones
intermedias generalmente retrocedían entre un tercio y dos tercios del movimiento anterior, y con mayor
frecuencia el 50% del movimiento previo. Si quieres tira unos fibos y me cuentas que es lo que decía Dow: fibos
38, 50 y 62, ¡¡Siguen vigentes 140 años después!!.
• La tendencia menor, o de duración más corta, solía durar menos de tres semanas, y son fluctuaciones de la
tendencia intermedia. Creo que si analizamos un poco todo lo dicho por Dow entonces, también eran muchos de
los principios para la posterior teoría de Elliott.
3. LAS 3 FASES PRIMARIAS DE LAS
TENDENCIAS
• Estas tres fases siguen siendo exactamente las mismas, además que los
participantes del mercado se siguen comportando de la misma manera, por
suerte para algunos y desgracia de otros. Según Dow, las tendencias
principales se desarrollan en tres fases bien diferenciadas: fase de
acumulación, fase de participación pública y fase de distribución.
LAS 3 FASES PRIMARIAS DE LAS TENDENCIAS
• La fase de acumulación comienza con la compra de los inversores más astutos, en este
momento esto inversores deducen que el mercado ha asimilado todas las malas noticias
posibles.
• La fase de participación pública o fase de tendencia es cuando los seguidores de tendencias
se incorporan al mercado, los precios suben de forma rápida, las noticias empiezan a ser
mejores.
• La fase de distribución (puede que estemos inmersos en ella), comienza cuando los
periódicos y los medios de comunicación publican noticias positivas sobre la economía, y se
incrementa el volumen de participación de los inversores. Como seguro has adivinado, los
que compraron en la fase de acumulación, están empezando a distribuir antes de que nadie
más empiece a vender.
4. PRINCIPIO DE CONFIRMACIÓN
• Cuando Dow hablaba de “medias”, se refería a que una media es un índice que
filtra las particularidades, los ruidos, los excesos de cada uno de los títulos que
compone dichos índices Pero siendo puristas la teoría de Dow dice, que no se
puede dar una señal alcista o bajista de importancia, si los dos sectores no se
confirman uno al otro. No era importante que las señales se dieran
simultáneamente, pero el intervalo entre una y otra señal, cuanto más corto
fuera el periodo, más fuerte era la señal, alcista o bajista. Cuando los dos
sectores divergían, Dow asumía que la tendencia previa seguía vigente.
5. EL VOLUMEN DE NEGOCIACIÓN DEBE DE
CONFIRMAR LA TENDENCIA
• Dow afirmaba que a medida que una tendencia se desarrollaba, el volumen debía incrementarse, mientras que
disminuía en los recortes de la tendencia principal. El principio sigue siendo válido, pero hay que pensar que
hoy en día hay muchas formas de especular en el mercado, no sólo comprando o vendiendo acciones, tenemos
Cfds, futuros, opciones, etc. Esto da que pensar un poco.
6. LA TENDENCIA ESTÁ VIGENTE HASTA SU
SUSTITUCIÓN POR LA OTRA TENDENCIA
• Lo difícil de decidir en estas situaciones del mercado es, si estamos ante una corrección o
realmente la tendencia ha cambiado.
• Yo suelo utilizar muchas veces el MACD para tomar mis decisiones, y cuando la tendencia
es fuerte, reconozco que suele dar señales falsas y confundir lo que sería una simple
consolidación, con una divergencia bajista que podría indicar un cambio de tendencia. Lo
mejor en este caso, es mantenerse al margen hasta tener claro lo que el mercado está
dispuesto a hacer.
• Estos son los seis principios sobre los que se sustenta la Teoría de Dow sobre el movimiento
del mercado. Esta es la Biblia del análisis técnico y que casi todo lo que sucede en el
mercado se puede explicar siguiendo estas pautas.