NIC 33 – Ganancias por

acción
• Es una métrica importante tomada en
cuenta por los inversores.
Ganancias por acción Básicas
Ejemplo 1
• La ganancia de la compañía P atribuible a sus accionistas ordinarios
por el año 1 es 4,600,000 soles
• P tiene 3,000,000 acciones ordinarias
• El número de acciones ordinarias es el mismo durante todo el año 1.

• Cálculo básico:
• GPA básico = 4,600,000/3,000,000 = 1.53
• En la practica se requieren ajustes al numerador y al denominador

Modelo de tres pasos para el GPA básico

1. Determinar la ganancia o perdida
atribuible a los accionistas ordinarios para
el periodo de reporte
2. Determinar el número promedio ponderado de acciones ordinarias
en circulación para el periodo de reporte
3. Determinar el GPA.
Cambios en el numerador
Dividendos acumulativos
• La Compañía P tiene de ganancia para el año 1: 4,600,000 soles
• La Compañía tiene 500,000 acciones preferenciales clasificadas como
instrumentos de patrimonio en circulación durante el año 1.
• Cada acción preferencial provee un dividendo discrecional acumulativo de 1.2
soles por año.
• No surgen impuestos cuando se pagan los dividendos preferenciales.
• Sin importar si los dividendos son declarados o pagados durante el
año 1, el numerador para el GPA básico es determinado como:
Ganancia neta: 4,600,000
Retornos a los accionistas preferenciales
Acciones acumulativas preferenciales (500,000) x 1.2 (600,000)
Ganancia atribuible a los accionistas ordinarios de P 4,000,000
Mismo caso anterior pero con dividendos no
acumulativos
• Escenario 1: La compañía P declara y autoriza dividendos para el año 1 antes
del fin de año.
• Escenario 2: La compañía P declara y autoriza dividendos para el año 1
después del fin del año 1 pero antes de la aprobación de los estados
financieros del año 1 por parte del directorio.
• Escenario 3: La compañía P no declara ningún dividendos para el año 1 hasta
después de que sus estados financieros de este año son aprobados por el
directorio.
Determinando el numerador
Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Ganancia neta 4,600,000 4,600,000 4,600,000
Dividendos preferentes (600,000)
no acumulativos
Ganancia atribuible a los 4,000,000 4,600,000 4,600,000
accionistas ordinarios de
la compañía P
Pasos adicionales cuando hay más de un tipo
de acción ordinaria
• Ajustar la utilidad o perdida neta por los dividendos declarados
• Distribuir la utilidad o perdida restante a las diferentes clases de
instrumentos.
Y 2 pasos más. Mejor practiquemos.
Ejemplo: Instrumentos de patrimonio
• La Compañía D tiene dos clases de instrumentos de patrimonio, X y Y,
con los siguientes derechos:
• Tenedores de la clase X son acreedores de un monto fijo de dividendos por
acción y tienen derecho de participar en cualquier dividendo adicional
declarado. Dividendos son discrecionales (la Junta de accionistas elige a
discreción cuando pagar los dividendos).
• Tenedores de la clase Y participa equitativamente con los tenedores de la
clase X solo con respecto a dividendos adicionales.
• Ambas clases de acciones participan equitativamente en los activos residuales
de una eventual liquidación de la empresa.
Datos
• Ganancia neta: 2500 soles
• Dividendos pagados a los tenedores de la clase X: 600
• Dividendos clase Y: 500
• Número de acciones en circulación para el periodo: 100 para ambas
clases X y Y.
Resolucion
• La compañía concluye que los tenedores de las acciones clase Y son
los únicos accioni stas ordinarios en que la revelación del GPA es
requerido.
A: Ajustar la ganancia neta por los dividendos declarados.
Ganancia neta 2,500
Dividendos pagados a tenedores clase X (600)
Dividendos pagados a tenedores clase Y (500)
Ganancia no distribuida 1,400
B: Distribuir la utilidad o perdida restante
• Ganancia no distribuida atribuible a tenedores clase X:
• 1,400 X (100 / 200) = 700

• Ganancia no distribuida atribuible a tenedores clase Y:

• 1,400 X (100 / 200) = 700
C (Paso 3): Determinar la ganancia o perdida
atribuible para cada clase
• Dividendos pagados a tenedores clase Y (paso A):
• 500
• Ganancia no distribuida atribuible a tenedores clase Y (paso B):
• 700
• Ganancia atribuible a tenedores clase Y:
• 1200
D: Determinar GPA básico
• 1200 / 100 = 12.00
Denominador en el GPA Básico
• El denominador del GPA Básico es el numero promedio ponderado de
acciones ordinarias en circulación durante el periodo de reporte.
• Para calcular el promedio ponderado, se usa un factor de tiempo. La
NIC 33 reconoce que una aproximación en semanas o meses en vez
de días es mejor.
Ejemplo 2:
• El 1 de enero año 1, compañía P tiene 1,000,000 acciones en
circulacion
• El 1 de julio año 1, se emiten 500,000 acciones pagaderas todas en
efectivo.
• El 1 de setiembre año 1, se emiten 500,000 acciones adicionales
pagaderas todas en efectivo.
 Calculo
# de acciones en Factor tiempo Promedio
circulación ponderado
1 de enero 30 de 1,000,000 6/12 500,000
junio
1 de julio, emisión 500,000
de acciones
1 de julio a 31 de 1,500,000 2/12 250,000
agosto
1 de setiembre, 500,000
emis. de acciones
1 de setiembre – 2,000,000 4/12 66,667
31 de diciembre
Promedio 12/12 1,416,667
ponderado
Acciones parcialmente pagadas
• Ejemplo práctico: Compañía P
Ganancia neta año 1: 4,600,000
Acciones ordinarias en circulación el
1 de enero del año 1: 3,000,000
El 1 de abril, la compañía P emite 1,000,000 acciones ordinarias. Cada
una de estas acciones tiene un precio de compra de 10 soles, pagables
de acuerdo a lo siguiente:
80% del precio en el momento de la compra.
20%, a crédito.
• De acuerdo a los términos, la compañía P recibe 8 soles por acción el
1 de abril.
• De acuerdo a las leyes aplicables y el estatuto de la compañia. P, los
tenedores de acciones ordinarias parcialmente pagadas de la
compañía tienen derecho de participar en los dividendos en el
porcentaje de las acciones pagadas.
Recordando los pasos:
1. Determinar el numerador: No es necesario ningún ajuste a la
utilidad. El numerador es 4,600,000
2. Determinar el denominador: Las acciones parcialmente pagadas son
tratadas como fracciones de acciones ordinarias en relación a los
derechos a recibir dividendos.
 Numero de Factor Acciones ponderadas
acciones tiempo
Enero a Marzo 3,000,000 3/12 750,000
1 de abril – 800,000
acciones
emitidas
parcialmente
pagadas

Abril a 3,800,000 9/12 2,850,000

Diciembre
12/12

Acciones 3,600,000
ponderadas
para el año
Determinar el GPA Básico
• GPA Básico: 4,600,000/3,600,000 = 1.28
 GPA diluido
• El GPA diluido toma en consideración los derechos de conversión de
los instrumentos financieros u otros contratos en acciones ordinarias.
Por ejemplo una entidad puede emitir un bono que puede convertirse
en acciones ordinarias en un futuro.
• Cuando estos instrumentos llegan a convertirse en acciones
ordinarias, el numerador o denominador puede verse afectado,
ocasionando que el GPA básico aumente (efecto antidilutivo) o
disminuya (dilutivo).
• Solo se consideran aquellos cambios dilutivos.
Fórmula de GPA diluido
• GPA diluido =

• Cinco pasos para el GPA diluido:

1. Identificar las acciones ordinarias potenciales (POS en ingles)
2. Para cada POS, determinar EPIS (Ganancias por acción incremental en
español)
3. Rankear las POS, basada en los EPIS
4. Determinar GPA Básico de operaciones continuas
5. Identificar POS dilutivos y determinar GPA dilutivo.
1: Identificacion de POS

Acciones emitidas Opciones,

aun no acreedoras warrants y sus
de dividendos equivalentes

Acciones
ordinarias Otros
condicionales
• Aquellos instrumentos que obligadamente se convertirán a acciones
no son POS.
• Se consideran separadamente cada clase de POS ( warrant vs acción
condicional; warrant con diferentes precios de ejecución).
2: Determinar EPIS para cada clase de POS
• Determinar el EPIS es similiar a determinar el GPA básico.
Ajuste en el numerador
• Se ajusta considerando:
• Que los dividendos, intereses u otros ítems relacionados a las POS no se
llegarán a efectuar ya las POS ya no existirían.
• Ejemplo:
• Gastos por intereses de deuda convertible en acciones.
• Depreciación de un activo que contenga capitalizado intereses de
deuda convertible en acciones.
Denominador
• Ejemplo practico:
La compañía B tiene acciones preferenciales no acumulativas durante el
año 1. Todas estas acciones son convertibles en acciones ordinarias en
los mismo términos.
1 de enero: 2,000 acciones preferenciales están en circulación.
1 de abril: 500 acciones preferenciales son convertidas a acciones
ordinarias.
1 de julio: 1,000 acciones preferenciales son emitidas
 Número de acciones Factor tiempo Numero ponderado de
preferenciales en acciones preferenciales
circulación

1 de enero – 31 de marzo 2,000 3/12 500

1 de abril – acciones (500)
preferenciales se
convierten

1 de abril – 30 de junio 1,500 3/12 375

1 de julio – emisión de 1,000
acciones preferenciales
1 de julio – 31 de 2,500 6/12 1,250
diciembre
12/12
Numero ponderado en el 2,125
año
3: Rankear las POS en base a las EPIS
• Del más bajo EPI (más dilutivo) al mas alto EPI (menos dilutivo)
• Las clases de POS que tienen un ajuste de denominador pero no en el
numerador, son consideradas las más dilutivas.
4: Determinar GPA básico de operaciones
continuas
• El número de control =
5: Identificar POS dilutivas y determinar GPA
dilutiva: Ejemplo practico
La compañía P tiene como ganancia (perdida) neta para el año 1, 2 y 3
lo siguiente:
Año 1 Año 2 Año 3
Ganancia (perdida) 5,000,000 1,000,000 (1,000,000)
neta de operaciones
continuas

Ganancia (perdida) (3,000,000) (3,000,000) 3,000,000

neta de operaciones
descontinuadas

Ganancia (perdida) 2,000,000 (2,000,000) 2,000,000

neta
• Datos adicionales:
• El número promedio de acciones ordinarias en circulación para los tres años
es de 200,000 acciones.
• Como parte de la adquisición de la subsidiaria S, antes del año 1, la compañía
P acordó con los antiguos accionistas de S, en emitir 20,000 acciones
ordinarias sin ninguna contraprestación en setiembre del año 4 si el precio de
la acción en el mercado de las acciones ordinarias de S estuvieran por encima
de 150 soles en esa fecha.
• Al 31 de diciembre del año 1, 2 y 3, el precio de mercado de las acciones de S
son más de 150.
 Año 1 Año 2 Año 3
GPA Básico
De operaciones continuas 25 (5,000,000 5 (1,000,000/200,000) -5 (-
/200,000) 1,000,000/200,000)
De operaciones totales 10 (2,000,000 / -10 (- 10 (2,000,000 /
200,000 2,000,000/200,000) 200,000)
GPA diluido
Hipotético de 22.7 (5,000,000 / 4.55 (1,000,000 / -4,55 (-1,000,000/
operaciones continuas 220,000 220,000) 220,000)

¿Dilutivo o antidilutivo? Dilutivo Dilutivo Antidilutivo

Entonces, GPA diluido:
De operaciones continuas 22.7 4.55 -5
De operaciones totales 9.09 (2,000,000 / -9.09 (2,000,000 / 10 (2,000,000 /
220,000) 220,000) 200,000)