RIESGO PAÍS
Concepto
El riesgo país es un
índice que intenta medir
el grado de riesgo que
entraña un país para las
inversiones extranjeras.
Los inversores, al momento
de realizar sus elecciones de
dónde y cómo invertir,
buscan maximizar sus
ganancias, pero además
tienen en cuenta el riesgo,
esto es, la probabilidad de
que las ganancias sean
menor que lo esperado o
que existan pérdidas
Rentabilidad Desviación
Esperada Ganancias Riesgo Estándar
Dificultad: Gran cantidad de información, asimétrica,
imposibilidad de acertar en la rentabilidad y expectativas de
riesgo
solución
Elaboración de Índices
Qué es un índice
El índice de riesgo país es un indicador simplificado de la situación de
un país, que utilizan los inversores internacionales como un
elemento más cuando toman sus decisiones. El riesgo país es un
indicador simplificado e imperfecto de la situación de una economía
Riesgo País Índice
El riesgo país es la sobretasa que paga un país por sus bonos en
relación a la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos. Es decir, es
la diferencia que existe entre el rendimiento de un título público
emitido por el gobierno nacional y un título de características
similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos
Bono Definición
Un bono es una forma de tomar un crédito. Los gobiernos y las
empresas emiten bonos en forma de títulos o certificados por medio
de los cuales se comprometen a devolver al comprador del bono una
cantidad específica de dinero correspondiente al valor inicial del
bono más unos intereses. Esto quiere decir que quien compra el
bono da unos recursos a quien emite el bono y, posteriormente, el
comprador del bono recibe su dinero además de unos intereses
como retribución por no haber podido utilizar su dinero durante
cierto tiempo.
Características
Los bonos pueden ser de diferentes tipos: bonos del gobierno, bonos convertibles en acciones,
bonos de cupón cero, etc. Sin embargo, generalmente, tienen las siguientes características
comunes:
Valor de compra o emisión: Es el valor que el comprador paga al momento de comprar el bono.
Valor par ( |face value): Es la cantidad de dinero, sin tener en cuenta los intereses, que se le
retorna al comprador del bono al terminarse el plazo del bono (madurez). El valor par puede ser
mayor, menor o igual al valor de compra dependiendo de factores como la tasa de interés
vigente al momento de la emisión, el riesgo percibido por los compradores de no cumplimiento
por parte del emisor, la cantidad de dinero solicitada, los impuestos, en especial el de renta, la
inflación del país que emite los bonos y del mundo en general, las condiciones particulares del
bono, etc.
Características
Madurez (plazo) o fecha de vencimiento: Es el plazo que tiene el bono. Los bonos se emiten a
largo plazo, mínimo un año. Al cabo de este tiempo, se le paga al comprador el valor del bono
más los intereses, dependiendo de las características del bono.
Tasa de interés: El emisor define una tasa de interés sobre el valor par del bono. Por lo tanto,
reconocerá, según la frecuencia determinada en el bono, unos intereses basado en dicha tasa y
el valor par.
Cupón: Son los pagos periódicos de intereses que se le hacen al tenedor del bono. Existen bonos
con cupón cero (|zero coupon bonds), los cuales no hacen pagos por intereses de manera
periódica. El pago de los intereses, en este caso, se hace en una fecha específica, generalmente
al finalizar el plazo del bono.
Otras características…
Bonos cupón fijo o flotante (atados a DTF O INFLACIÓN)
Se emiten y se negocian en bolsas de valores (mercados de bonos)
El gobierno colombiano emite bonos para financiar sus actividades o proyectos.
Bonos Extranjeros: moneda propia del país (Samurai – Japón), (Yankee – EEUU), Eurobonos –
Europa, España –matador, Holanda – Bull
A nivel nacional, la compra y venta de bonos de empresas privadas y públicas y del Estado se
realiza en la Bolsa de valores Colombia.
Quién calcula el índice?
Entidades Financieras - Empresas: Euromoney
o Institucional Investor
Fuente: Euromoney
Cómo se calcula?
FACTORES DE RIESGO PONDERACIÓN %
Indicadores Analíticos 50
Desempeño Económico 25
Riego Político 25
Regresiones Se expresa
Indicadores Crediticios 30
sobre Indicadores de Deuda 10
en puntos
Variables Deuda en Default o 10
Básicos. 100
Cualitativas y Reprogramada puntos
Cuantitativas. Calificación Crediticia 10 implica una
Indicadores de Mercado 20
La forma de sobretasa
Acceso a Financiamiento 5
ponderar Bancario del 1%
difiere. Acceso a Financiamiento de 5
Corto Plazo
Descuento por Incumplimiento 5
Acceso a Mercado de Capitales 5
Qué implica un riesgo alto?
Mayor costo de
Endeudamiento
Menor maniobrabilidad de la
Política Económica
Mayor Riesgo de
Incumplimiento – Mayor
Riesgo País
Único indicador par medir riesgo?
NO: Porque no es el único capaz de describir
ciclos económicos.
Baja riesgo país- baja costo de endeudamiento
– aumento inversión – aumento empleo –
aumento producción.
En ocasiones mejora la solvencia fiscal del
gobierno pero empeora la productividad del
sector privado.
Una baja en las tasa de interés, como
consecuencia de una caída en el riesgo país no
implica mayor productividad y no la
compensa.