EQUIVALENCIA
DE TASAS
REFERENCIALES
Conceptos preliminares:
Spread: es la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo financiero.
Es una especie de margen que se utiliza para medir la liquidez del mercado.
Generalmente márgenes más estrechos representan un nivel de liquidez más alto.
En el mercado de opciones un spread es la combinación estratégica de compra y venta
de una opción de compra o de una opción de venta sobre el mismo activo subyacente y
el mismo vencimiento pero con distintos precios de ejercicio.
Equivalencia de tasas: consiste en igualar una tasa efectiva y una nominal, es decir que
este método permite comprobar por ejemplo cual es la tasa efectiva de un CDT que paga
el 1% mensual, o cuanto es la tasa nominal de un crédito por el cual se paga el 20%
efectivo anual.
Interés: Es el costo por usar el dinero en caso de un préstamo, o también es la retribución
económica recibida por invertirlo.
Tasa de interés: Es el costo en términos porcentuales por usar el dinero en caso de un
préstamo, o también la retribución en porcentaje que se recibe por invertirlo.
IPC: El índice de precios al consumidor (IPC) mide la evolución del costo promedio de una
canasta de bienes y servicios representativa del consumo final de los hogares, expresado
en relación con un período base. La variación porcentual del IPC entre dos periodos de
tiempo representa la inflación observada en dicho lapso. El cálculo del IPC para Colombia
se hace mensualmente en el Departamento Administrativo Nacional de Estadística
(DANE).
Equivalencia de tasas referenciales
Hay muchos créditos atados a una tasa principal por ejemplo a la inflación más unos
puntos adicionales, estos puntos adicionales se denomina el SPREAD, suponiendo
que la inflación fuera del 10% efectivo anual y que el spread sea de 5 puntos,
entonces la tasa a la cual se cancelaría el crédito se puede calcular aplicando la
fórmula de las tasa combinadas:
i = 0.1 + 0.05 + 0.1 x 0.05 = 0.155 = 15.5% efectivo anual
Cuando la tasa principal viene dada en forma efectiva anual para agregarle el spread se
usa la fórmula de combinación de tasas pero si el spread se le adiciona a una tasa nominal
entonces el spread simplemente se suma a la tasa principal por ejemplo:
Si un préstamo para vivienda se otorga a la DTF (tasa principal) más 8 puntos y
suponiendo que la DTF sea del 17% TA (significa 17% nominal trimestre anticipado),
entonces la tasa del crédito será:
0.17+ 8 = 25% TA
Por equivalencia de tasas se concluye que es equivalente al 29.45% efectivo anual.
Observación: Para créditos es costumbre que la DTF lo mismo que la TCC se expresen en
nominal trimestre anticipado y en tasa de captación de la DTF y de la TCC se expresa en
efectivo anual.
Ejemplo: Supongamos que una persona tiene un préstamo hipotecario al IPC + 4 puntos.
¿Cuál debe ser el spread si se cambia a otro plan cuya tasa es la DTF + X? Suponga que el
IPC = 8%,EA y que la DTF = 18.67%TA ( Las siglas TA significan nominal trimestre
anticipado)
Solución:
Planteamos la siguiente ecuación: IPC + 4 = DTE + X
Pero debemos tener en cuenta que el IPC tiene efectividad anual mientras que la DTF está
dada como nominal trimestre anticipada.
La igualdad debe realizarse en las mismas unidades y el spread en cada caso viene a
quedar en las mismas unidades de la tasa principal, en este caso 4 viene a ser efectivo
anual y X viene a ser nominal trimestral anticipada.
Recordemos que para sumar dos tasas efectivas se aplica la fórmula de tasa combinadas,
por tanto el primer miembro de la ecuación será:
IPC + 4 = 0.08 + 0.04 + 0.08 x 0.04 = 0.1232 = 12.32% EA
Como la incógnita que está en el otro miembro de la ecuación está dada en nominal
trimestre anticipado entonces esta tasa la convertiremos en nominal trimestre anticipado:
(1 + 0.1232) = (1 + i)4
de donde i = 2.947137112% periodo trimestre vencido.
ia = i/(1+i) = 0.02947137112 / (1 + 0.02947137112) = 2.86275% TA
ja = 2.86275 x 4 = 11.451 % TA y este valor corresponde al primer miembro de la
ecuación.
La suma de dos tasas nominales se obtiene efectuando una suma simple de manera que el
segundo miembro de la ecuación será:
DTF + X = 0.187 + X nominal trimestre anticipado.
Finalmente la ecuación quedará así:
0.11451 =0.1867 + X de donde X = -0.07219 = -7.219%TA
Finalmente podemos concluir que si se cambia de plan tendrá que ser a la DTF menos
7.219%.
Observación 1: En Colombia el spread se da en puntos que son adicionales a la tasa
principal, en Europa y Estados Unidos el Spread se acostumbra a dar en puntos básicos.
Un punto básico es igual a 0.01% de forma que 400 puntos básicos corresponden a un
spread de 4 puntos.
Observación 2: A pesar de que la Libor es una tasa efectiva, es costumbre que el spread
simplemente se sume la Libor sin hacer uso de la tasa combinada. La razón, es que estas
tasa son muy pequeñas y la diferencia de resultados entre un método y otro es
prácticamente nula.
Referencias
Baca Currea, G. (2019). INGENIERIA ECONOMICA (8th ed., pp. 50,51,52). Bogotá
DC: FONDO EDUCATIVO PANAMERICANO.
Spread. (2019). Recuperado de [Link]
Navarro, J. (2019). Equivalencia de tasas [Link]. Recuperado
de [Link]
Índice de precios al consumidor (IPC).
(2019). Recuperado de [Link]