Riesgo de Crdito: Modelo Default
Msc. Mark Sandoval Ulloa Presidente Ejecutivo
Definicin: Jorion
El riesgo de crdito surge cuando las contrapartes estn indispuestas o son totalmente incapaces de cumplir sus obligaciones contractuales. El riesgo de crdito abarca tanto el riesgo de incumplimiento, que es la valuacin objetiva de la probabilidad de que una contraparte incumpla, como el riesgo de mercado que mide la perdida financiera que ser experimentada si el cliente incumple.
Definicin: Basilea
Se determina que existen dos tipos de riesgo: Incumplimiento, que se refiere a la prdida potencial derivada de que la contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones financieras en las condiciones definidas contractualmente
Gestin de Riesgo de Crdito
Definicin de Riesgo WorkFlow Crediticio
Mercadeo Originacin Seguimiento CRM
Modelo de Monitoreo Manejo de Inmunizadores Tcnicas de Mitigacin
ALM
Su definicin
Alcance:
Incumplimiento Cartera Liquidacin Valor de Mercado
Condicionantes
Falta de Voluntad de Pago
Propensin
de Impago
Incapacidad Directa Incapacidad Condicionada
Su definicin
Variable Objetivo
Colapso Liquidez Prdidas Objetivos
Relacin Estructural
Independiente Relacionado con Riesgo de Liquidez Relacionado con Riesgo de Mercado Relacionado con Riesgo Operacional
Mtodos de Monitoreo
Riesgo de Crdito
El Esquema General de PE
PD EL
LGD
UL EAD
PERDIDA REAL
El mtodo IRB de Basilea
Modelos De Medicin
Riesgo de Crdito
Las Dos Grandes Vertientes
Sistematizacin con apoyo tecnolgico de las acciones y pensamientos de los expertos humanos.
Inteligencia Artificial. Sistemas Expertos Redes Neuronales
Modelaciones economtricas, estadsticas, etc., que logren explicar los condicionantes del crdito y/o sus flujos.
Discriminantes
Modelo Z-Score
Creado y recreado por E. Altman Basado en tcnica de discriminante Objetivo: quiebra Funcin:
Z= 0.717 X1 + 0.847 X2 + 3.107 X3 + 0.420 X4 +0.998 X5
Las X son razones financieras asociadas con la posibilidad de quiebra y medidas con 3 o 5 aos de anticipo al suceso de quiebra.
Razones Financieras del Z-Score
Capital de Trabajo / Activos Totales Ganancias Retenidas / Activos Totales Ganancias antes de imp e int / Activos Tot. Valor de Mercado de Acciones / Act. Tot. Ventas / Activos Totales. Expresion Grfica:
Quebrado: 0.15 No Quebrado : 4.14
Modelo Z
Modificacin del Z-Score Se busca incluir:
Empresas medianas y grandes simultneamente Empresas no industriales Cambios en los modelos contables modernos Ajustes de anlisis estadstico de discriminante
Es en teora ms exacto que el anterior
Razones Financieras del Mod Z
ROA: EBIT/ Activos Totales Estabilidad de las UT, DesvStd ROA Servicio de Deuda: EBIT / Intereses Pagados Rentab. Acum.: Utilidad Ret. / Activos Tot. Liquidez: Capt. Trabajo / Act. Tot. Capitalizacin: Acc. Comunes / K total Tamao: Nivel de Activos
Modelo EMS
Variante del Z-score para mercados emergentes Parte de la premisa que emergente significa con ciertos problemas econmicos No logra resolverse un modelo convincente por lo que se resume a una tcnica que:
Escoge 4 razones financieras o de desempeo Se pondera para producir un genrico Se ajusta con factores de vulnerabilidad macro
Modelo KMV
Es modelo privado: Credit Monitor Es un modelo lgico basado en Merton El indicador resultante se llama EDF Frecuencia de incumplimiento esperada. El objetivo es establecer la relacin entre:
Valor de mercado K y el valor de los activos El riesgo y el valor de las acciones.
Modelo KMV
n Ao P
Calcula el indicador N Utiliza una matriz de probabilidad con base en las desviaciones stad osea N Lo convierte en Probabilidad de Default
Modelo KMV
Creditos _ a _ n _ dis tan cia _ incumplidos p Creditos _ a _ n _ distacia _ total
Se considera crtico a 2 desviaciones La conversin final usa una matriz histrica mediante un vector llamado DD. Osea usa el DD como una calificacin
Modelo KMV
VMA PI DD VMAVA
VMA= Valor de mercado de los activos PI= Punto de incumplimiento VA=Volatilidad de los activos
JP Morgan
Mtodo por clasificacin No bayesiano sino scoring
E D C B A
JP Morgan
E D C
Modelo RPA
Recursive Partioning Algorithm Mtodo No paramtrico Resolucin de tipo Bayesiano Produce un Arbol de clasificacin binario Semejante a una funcin politnica Probit Requerimientos:
Cartera con variables analizables Tabla de Probabilidades a priori Tabla de costos de clasificacin erronea
Creditmetrics
Tcnica del tipo mark to market Utiliza cadenas discretas de markov Utiliza matriz de migracin para horizontes de tiempo especfico Las prdidas o ganancias se estiman mediante el descuento de los flujos del crdito con un spread. Resuelve el faltante en quiebra con la estadstica de recuperacinn.
Creditmetrics
A A A A A A B C D
Creditrisk+
Modelo de probabilidad de default Utiliza una resolucin estadstica continua Utiliza la probabilidad de Pisson Segmenta la cartera por categoras de probabilidad. Finalmente calcula el VAR aplicando nivel de confianza a cada categora
f(x) = x e x!
Traduccin IRB
Probabilidad de default: es en el fondo una comprensin cuantitativa del comportamiento del sujeto de crdito. Prdida en caso de default: analtico del comportamiento del flujo de recursos antes, durante y despues del momento de impago Esto se lleva finalmente a una estructura de categoras como A1, A2, B1, etc.
Es decir:
Tabla Categoras
Ponderacin
Negocio Bancario Aprovisionamiento
Lo que esconde:
Productos Tabla Categoras Ponderacin
Clientes
Estratgias
Filosofa
Negocio Bancario Aprovisionamiento
En crdito entonces:
Productos Ponderacin
Clientes
Negocio Bancario
Estratgias
Filosofa
Aprovisionamiento
En ese sentido
El aprovisionamiento es parte del proceso de inmunizacin necesario en funcin de la estructura del negocio. El aprovisionamiento debe reflejar la realidad, complejidad, solidez o debilidad del negocio en si mismo, para el caso especfico. El credit scoring es la tabla interna que al guiar el negocio se refleja en el IRB.
Riesgo de Crdito: Modelo Default
Msc. Mark Sandoval Ulloa Presidente Ejecutivo