EXAMEN DE GRADO
RIESGO DE MERCADO
Y DE LIQUIDEZ
Juan Diego Ali Capuma
Carrera de Ingeniería Económica
Universidad Privada Franz Tamayo
La Paz - Bolivia
ÍNDICE
[Link]ón
[Link]
[Link] de Riesgo Financiero
[Link] de Riesgos Financieros
[Link] de Riesgo de Mercado y Riesgo de Liquidez
[Link]ón de Gestión de Riesgos
[Link] del Proceso de Gestión de Riesgos según ISO 31000
[Link] Práctico: Riesgo de Liquidez en el BCP
[Link]
INTRODUCCIÓN
Fundamentos de la Gestión de Riesgos Financieros: Proceso
sistemático para identificar, medir, monitorear y mitigar pérdidas
derivadas de incertidumbre en mercados financieros. Etapas:
Identificación, Medición, Monitoreo y Mitigación.
Riesgo de Mercado: Pérdidas por cambios adversos en precios,
tasas de interés, tipos de cambio.
Riesgo de Liquidez: Incapacidad de convertir activos en efectivo o
obtener fondos sin pérdidas significativas.
OBJETIVOS
General Específicos
Realizar un análisis integral del riesgo de liquidez del Explicar el riesgo de liquidez y su importancia
BCP conforme a ISO 31000, usando datos de ASFI de usando ISO 31000.
julio 2014 a octubre 2025, evaluando exposición y Calcular indicadores de riesgo de liquidez del BCP.
proponiendo recomendaciones. Evaluar nivel de riesgo con análisis de probabilidad
e impacto, usando herramientas estadísticas y
mapa de calor.
RIESGO
Carvajal y Escobar (2015): Variaciones negativas en
eventos de mercado (tasas, cambios, precios) que
afectan a la empresa. Resalta impactos externos en
operaciones.
ISO 31000:2018: Efecto de la incertidumbre en los
objetivos. Aplicado a finanzas, promueve identificación,
evaluación y tratamiento sistemático.
Zsidisin (2003): Grado de incertidumbre que causa
pérdidas o pone en peligro decisiones en inversiones.
Amplía a incertidumbre general y su rol en estrategias.
Lizarzaburu, Berggrun y Quispe (2012): Probabilidad de
rendimientos distintos a los esperados por movimientos
en variables financieras. Enfoque en desviaciones
probabilísticas para modelización cuantitativa.
TIPOS DE RIESGO
Pérdidas por cambios en precios de mercado, tasas de interés,
Riesgo de Mercado tipos de cambio o commodities
Riesgo de Crédito Probabilidad de incumplimiento de prestatarios
Riesgo de Liquidez Incapacidad de cumplir obligaciones sin pérdidas inaceptables
Riesgo de Tasa de Exposición a fluctuaciones en tasas que afectan activos y
Interés pasivos
RIESGO DE MERCADO Y
LIQUIDEZ
Riesgo de Mercado
Exposición a pérdidas por cambios adversos en precios
de activos, tasas de interés, tipos de cambio (Jorion,
2007; Comité de Basilea, 2019). Afecta valoración de
portafolios, rentabilidad y estabilidad sistémica
Riesgo de Liquidez
Posibilidad de no cumplir obligaciones sin costos
excesivos, subdividido en liquidez de activos y de
financiamiento (Basel Committee, 2013). Impacta
operatividad, confianza y cadenas de suministro
¿QUÉ ES GESTIÓN DE RIESGOS?
Enfoque integral para identificar, analizar, evaluar, tratar,
Según ISO 31000 monitorear y comunicar riesgos, integrándolo en gobernanza y
cultura organizacional
Proceso estructurado para identificar, medir, monitorear,
Según ASFI controlar, mitigar y divulgar riesgos en entidades financieras,
alineado con normativas como Ley N° 393
ENFOQUE DE GESTIÓN DE RIESGOS: ISO 31000
La norma ISO 31000 representa un estándar global que ofrece
fundamentos y orientaciones para manejar riesgos, facilitando que las
entidades detecten, examinen, califiquen y aborden dichos riesgos de
forma eficiente y organizada.
ETAPAS DEL PROCESO DE GIR: ISO 31000
Establecimiento Comunicación y Evaluación Tratamiento Seguimiento y
del Contexto Consulta del Riesgo del Riesgo Revisión
Establecimiento de los Procedimientos constantes y Procedimiento integral que Mecanismo destinado a Inspección, vigilancia, análisis
factores internos y externos repetitivos que realiza una abarca la detección, el examen alterar el riesgo, que incluye detallado o evaluación
que deben considerarse al entidad para proporcionar, y la evaluación de riesgos, el opciones como evadirlo al permanente del estado actual
manejar los riesgos, junto intercambiar o adquirir datos, cual debe ejecutarse de forma abandonar la actividad, para detectar variaciones en
con la determinación del así como para participar en organizada, repetitiva y asumirlo o aumentarlo para relación con el rendimiento
ámbito y los estándares de conversaciones con las partes cooperativa, utilizando la capturar una oportunidad, requerido o anticipado.
riesgo aplicables a la interesadas en relación con el información más precisa eliminar su origen, modificar Asimismo, medida adoptada
política y el manejo general manejo de riesgos. disponible y considerando el su ocurrencia, ajustar sus para verificar la adecuación,
de riesgos. expertise y las opiniones de los efectos, distribuirlo entre pertinencia y efectividad del
involucrados. partes o mantenerlo tema analizado en el logro de
mediante una elección las metas definidas.
Registro e consciente.
Informe
El proceso de la gestión del riesgo y sus resultados
se deberían documentar e informar a través de los
mecanismos apropiados. El informe es una parte
integral de la gobernanza de la organización y debería
mejorar la calidad del diálogo con las partes
interesadas, y apoyar a la alta dirección y a los
órganos de supervisión a cumplir sus
responsabilidades.
ETAPAS DE LA EVALUACIÓN DEL RIESGO
El objetivo es encontrar, reconocer y describir los riesgos que pueden impedir a una organización lograr sus
Identificación del objetivos. Para la identificación, es importante contar con información pertinente, apropiada y actualizada;
asimismo, contar con las herramientas y técnicas que se adaptan a sus objetivos y capacidades.
Riesgo
El propósito es comprender la naturaleza de los riesgos y sus características. Además, implica el desarrollo de
Análisis del la comprensión de la: incertidumbre, fuentes de riesgos, consecuencias, probabilidades, eventos, escenarios y
criterios, controles y su eficacia. Los niveles de riesgo son analizados mediante la determinación de las
Riesgo consecuencias y la probabilidad,.
Valoración La finalidad es apoyar a la toma de decisión sobre riesgos que necesitan tratamiento y la prioridad para la
aplicación del tratamiento. La evaluación implica comparar los resultados del análisis de riesgos con los
del Riesgo criterios establecidos para determinar cuándo se requiere una acción adicional.
APETITO AL RIESGO
Apetito al Riesgo
Es la cantidad de riesgo que una entidad supervisada está
dispuesta a asumir en su búsqueda de rentabilidad y
solvencia.
Bajo = promedio +- 0.5 * ds
Tolerancia al Riesgo
Es el nivel aceptable de variación de riesgo que una
organización está dispuesta a asumir con respecto del
nivel de riesgo aceptado.
Medio = promedio +- 1 * ds
Capacidad de Riesgo
Es la cantidad y tipo de riesgo máximo que una
organización es capaz de soportar en la persecución de
sus objetivos.
Alto = promedio +- 1.5 * ds
CASO PRÁCTICO BCP
Fundación (1994): Inició operaciones en Bolivia tras la adquisición del Banco Popular (puesto 13 en el mercado) por el
Banco de Crédito del Perú (BCP Perú), convirtiéndose en su subsidiaria 100%.
Crecimiento: De un banco mediano, evolucionó a líder en servicios financieros, expandiendo sucursales y productos
como créditos, depósitos e inversiones.
Hitos: En 25 años (2019), consolidó su rol en la inclusión financiera boliviana, adaptándose a regulaciones de ASFI y
crisis globales.
Actualidad: Enfocado en innovación digital y sostenibilidad, con énfasis en gestión de riesgos para estabilidad
económica.
La razón para centrarnos en el análisis del riesgo de liquidez del Banco de Crédito de Bolivia (BCP) radica en su
posición como una de las instituciones financieras más grandes y representativas del sistema bancario boliviano,
con una participación significativa en el mercado de depósitos y créditos (aproximadamente el 20-25% según datos
históricos de la ASFI). Este enfoque permite ilustrar de manera práctica cómo un banco clave puede influir en la
estabilidad económica nacional, especialmente en un contexto de volatilidad como el boliviano, marcado por
fluctuaciones en inflación y regulaciones estrictas.
RIESGO DE LIQUIDEZ
Según ASFI: Riesgo de no cumplir Según Comité de Basilea: Según JPMorgan: Exposición a no
obligaciones a corto plazo sin Incapacidad de financiar activos o satisfacer necesidades de liquidez
costos excesivos, derivado de cumplir obligaciones sin pérdidas sin afectar situación financiera,
desajustes activos-pasivos (ASFI). inaceptables (Basel Committee). midiendo descalces de plazos.
ALCANCE
El alcance de esta investigación se centra
exclusivamente en el análisis del riesgo de liquidez del
Banco de Crédito de Bolivia (BCP), una de las
principales instituciones financieras del país, con
énfasis en la evaluación de su exposición a desajustes
de liquidez que podrían comprometer su operatividad
y estabilidad. Para ello, se utilizarán datos mensuales
provenientes de la Autoridad de Supervisión del
Sistema Financiero (ASFI) de Bolivia, abarcando el
período desde julio de 2014 hasta octubre de 2025.
CONTEXTO
Esta investigación se enmarca en los principios y
directrices de la norma ISO 31000:2018, que establece
un enfoque sistemático y estructurado para la gestión
de riesgos en organizaciones. La ISO 31000 define el
riesgo como el "efecto de la incertidumbre en los
objetivos", promoviendo un proceso integrado que
incluye la identificación, análisis, evaluación,
tratamiento, monitoreo y revisión de riesgos, con
énfasis en la integración de esta gestión en la
gobernanza y la cultura organizacional.
CRITERIOS
Índice de Liquidez (Disponibilidades + Inv.
Temporarias) / Obligaciones a Corto Plazo
Componentes: Disponibilidades (efectivo,
inversiones corto plazo); Inversiones temporarias;
Obligaciones corto plazo (depósitos, préstamos).
Medición: Probabilidad e impacto.
Cuantificación
Análisis del Apetito al Riesgo: Nivel aceptable para
objetivos.
Mapa de Calor: Visualización por probabilidad-
impacto (colores: bajo, medio, alto).
INDICADORES Ratio de Liquidez Corriente
FINANCIEROS (Disponibilidades + Inv. Temporarias) / Obligaciones a
Corto Plazo
CLAVE Ratio de Liquidez Rápida
Disponibilidades / Obligaciones a Corto Plazo
Exposición al Riesgo
Probabilidad
Está determinada por el riesgo asumido por la entidad
Posibilidad de que un determinado riesgo pueda ocurrir supervisada, menos la cobertura implantada.
en el desarrollo de la actividad. Exposición = 100% - Liquidez Corriente
Componentes Clave
Probabilidad de Ocurrencia, cual es la frecuencia con
la cual ocurra un evento que comprometa la liquidez
Impacto Potencial, cual seria la gravedad de la
consecuencia al no tener liquidez
Nivel de Riesgo, la magnitud del riesgo
EVOLUCIÓN DE LOS
COMPONENTES
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRIENTE
Según se observa la gráfica el BCP posee una
posición de liquidez constante a lo largo de los
años, mostrando un gestiones de presión por el
2022 y recuperándose considerablemente en
2025.
Según la Evaluación del Sistema Financiero
de la ASFI a junio de 2025, el nivel de
liquidez corriente promedio para el sistema
financiero boliviano es equivalente al 63,2%.
Este promedio sirve como referencia para Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
bancos en Bolivia, aunque no representa un
mínimo regulatorio estricto; en cambio,
refleja el estándar observado en el sector,
alineado con prácticas prudenciales para
mantener estabilidad.
APETITO AL RIESGO
Nivel y tipo de riesgo que una organización
acepta para lograr objetivos (ISO
31000:2018).
Equilibrio entre oportunidades y tolerancia a
pérdidas; establece límites
cuantitativos/cualitativos.
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
PROBABILIDAD E IMPACTO
Liquidez
mensual Exposición Probabilidad Brecha Impacto Tasa Mensual
Corriente
Jan-25 61% 39% 0,67 4255,45 22,91 0,005383189
feb 2025 63% 37% 0,51 4214,02 22,67 0,005379487
La Exposición va siendo el resultado de la
mar 2025 61% 39% 0,68 4400,92 23,73 0,005391392 diferencia del 100% menos el Ratio de
Liquidez. Grado de vulnerabilidad ante el
Apr-25 54% 46% 0,95 4768,57 25,38 0,005321412 riesgo.
may 2025 55% 45% 0,93 4752,79 25,96 0,005462632
La Probabilidad es la Distribución normal
jun 2025 54% 46% 0,95 4644,9 31,12 0,006699968
en relación a la media y desviación
estándar. Que tan probable es que el
jul 2025 57% 43% 0,86 4562,89 34,62 0,007586814 evento ocurra
Aug-25 60% 40% 0,7 4333,98 36,43 0,008406333 Brecha = Obligaciones a corto plazo -
(Disponibilidad + Inversiones Temporarias)
Sep-25 61% 39% 0,67 4392,58 38,05 0,00866224
oct 2025 60% 40% 0,73 4587,77 39,94 0,008705758 El Impacto es el gasto de los intereses en
caso de que se haga efectivo el riesgo de
Media Desviacion liquidez. Gravedad de las consecuencias si
el riesgo de materializa.
37% 0,054
Impacto = Brecha * Tasa Mensual
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
MAPA DE CALOR
Inminent
1 Bajo Medio Alto Muy alto Muy alto
e
Muy
0,8 Bajo Bajo Medio Alto Muy alto
probable
0,6 Probable Muy bajo Bajo Medio Alto Alto
Poco
0,4 Muy bajo Bajo Bajo Medio Medio
Probable
Improbab
0,2 Muy bajo Muy bajo Muy bajo Bajo Bajo
le
Irrelevante Menor Moderado Severo Critico
9,05 12,76 19,98 37,48
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
Percentil 1% 9,05
Medidas que dividen datos en 100 partes; valor por Percentil 25% 12,76
debajo del cual cae un porcentaje de observaciones.
Evalúan distribución de indicadores. Útil para Percentil 75% 19,98
probabilística y comparaciones.
Percentil 99% 37,48
NIVEL DEL RIESGO DE LIQUIDEZ
Nivel de Riesgo
mensual Probabilidad Impacto
de Liquidez
Jan-25 0,67 22,91 15,39
feb 2025 0,51 22,67 11,47
mar 2025 0,68 23,73 16,12 El índice de riesgo de liquidez es un indicador
cuantitativo que mide la exposición a desajustes de
Apr-25 0,95 25,38 24,08
liquidez, es igual a la multiplicación entre probabilidad
may 2025 0,93 25,96 24,19 e impacto porque esta fórmula simple permite
cuantificar el riesgo como una medida compuesta
jun 2025 0,95 31,12 29,43
Nivel de riesgo = Probabilidad * Impacto
jul 2025 0,86 34,62 29,68 Perdida Esperada = Probabilidad * Impacto
Aug-25 0,7 36,43 25,35
Multiplicar permite que un riesgo con alta probabilidad
Sep-25 0,67 38,05 25,56 pero bajo impacto tenga un nivel de riesgo moderado,
al igual que un riesgo de baja probabilidad pero alto
oct 2025 0,73 39,94 29,2 impacto.
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
EVOLUCIÓN NIVEL DE RIESGO
DE LIQUIDEZ
Las barras suben progresivamente, con picos
superiores a 25.000-30.000 millones hacia 2024-
2025, y variaciones notables (subidas y bajadas
mensuales). Esto indica un riesgo de liquidez
creciente, posiblemente por inflación persistente en
Bolivia, restricciones en divisas (dolarización
informal) o expansión agresiva del BCP en créditos,
lo que aumenta pasivos a corto plazo.
Fuente: Elaboración con base al Boletín Estadístico de la ASFI.
Tratamiento del riesgo Seguimiento y Revisión Registro e Informe
El tratamiento del riesgo, según la ISO
31000, consiste en seleccionar y aplicar El seguimiento y revisión en la ISO 31000 El registro e informe involucran la
opciones para modificar el riesgo consisten en el monitoreo continuo de los documentación sistemática de todos los
identificado, incluyendo estrategias como riesgos identificados y la evaluación aspectos del proceso de gestión de
evitar (eliminar la exposición), mitigar periódica de la efectividad del proceso de riesgos, incluyendo identificación, análisis,
(reducir la probabilidad o impacto), gestión. Incluye rastrear indicadores clave tratamiento y monitoreo, para facilitar la
transferir (compartir con terceros (como variaciones en ratios de liquidez), trazabilidad y el cumplimiento. Los
mediante seguros o derivados) o aceptar detectar cambios en el contexto externo informes se generan para informes
(retener si está dentro del apetito al (fluctuaciones económicas) y revisar el internos (junta directiva) y externos
riesgo). marco de riesgos al menos anualmente o (reguladores como la ASFI), detallando
· Mantener reservas de activos líquidos tras eventos significativos. Este niveles de riesgo, acciones tomadas y
superiores al mínimo regulatorio. componente asegura la adaptabilidad, recomendaciones. Esto promueve
· Diversificar fuentes de financiamiento incorporando lecciones aprendidas y transparencia, contabilidad y la
para evitar dependencia de depósitos ajustes para mejorar la resiliencia integración de riesgos en la toma de
volátiles. organizacional. decisiones estratégicas.
· Implementar planes de contingencia con
líneas de crédito de emergencia y pruebas
de estrés periódicas.
· Fortalecer la gobernanza con políticas
claras de apetito al riesgo y reportes
regulares a la ASFI.
CONCLUSIONES
En base al objetivo principal de realizar un análisis integral del riesgo de
liquidez del Banco de Crédito de Bolivia (BCP) conforme a la norma ISO
31000, utilizando datos de la ASFI desde julio de 2014 hasta octubre de
2025, se concluye que este enfoque permite una evaluación robusta de la
exposición a desajustes de liquidez, identificando patrones históricos y
proponiendo medidas para fortalecer la estabilidad financiera.
MUCHAS
GRACIAS