DERECHO PROMOCIÓN Y

NEGOCIACIÓN DE
INVERSIONES
EL RIESGO
OBJETIVOS DE LA CLASE
• Al finalizar la clase el alumno:

– Conoce el concepto de riesgo.

– Identifica la clasificación del riesgo.
– Comprende los riesgos asociados a la
inversión extranjera.
 EL RIESGO
• Cuando se realiza una inversión siempre
existe incertidumbre respecto al futuro y a
los rendimientos o retornos que pueda
producir dicha inversión.
• La posibilidad de que la ganancia de una
inversión se convierta en pérdida o sea
menor de lo esperado se conoce como
riesgo.
 TIPOS DE RIESGO

Comercial o de Negocio

Financiero

Sistémico

Otros
RIESGO
COMERCIAL O
• Se deriva del giro propio de la empresa, y se
DE NEGOCIO define como la posibilidad de que el volumen de
ventas baje a niveles que no generen utilidad de
operación, debido al alto nivel de gastos fijos.

• La baja en el volumen de ventas puede ser

provocada por la volatilidad ante situaciones de la
economía, o por la pérdida paulatina de mercado
en empresas que están en descenso.

• En este tipo de riesgo se debe tomar en cuenta

los gastos fijos, ya que mientras mayor sea el
nivel de éstos, mayor será el nivel de ventas
requerido para cubrirlos.

• Por lo tanto, el riesgo comercial aumenta al mismo

tiempo que el apalancamiento operativo y
viceversa.
RIESGO COMERCIAL O DE NEGOCIO
• Imagine lo siguiente:

– El dueño de un negocio que se dedica a la venta de

leche.
– Cada mes la empresa debe pagar gastos fijos que
suman L100,000.00 pero solo vende L50,000.00
– En consecuencia el riesgo comercial radica en que
no hay utilidad porque lo que vende no cubre ni
siquiera los gastos fijos.
 RIESGO
FINANCIERO • Se refiere a que los costos
financieros incrementen de
tal manera que no se cuente
con la utilidad para pagar
dichos costos.

• Las empresa para su

crecimiento requieren de
apalancamientos es decir de
obtener financiamiento por
parte de terceros para
realizar su negocio.
 RIESGO FINANCIERO
• Imagine lo siguiente:

– El señor XXX con el fin de expandir su negocio

adquiere un préstamo de L200,000.00 con el Banco
Santa fe, S.A. La cuota mensual a pagar es de
L6,000.00.
– Resulta ser que dicho banco le informa que se
aumenta la tasa de interés y la cuota ahora es de
L7,000.00 mensual.
– En consecuencia el riesgo financiero radica en que
el incremento de los costos financieros sea mayores
a la utilidad operativa.
 RIESGO SISTÉMICO

• Es en sentido amplio, el peligro de que

ciertos desajustes en una institución
financiera, en un mercado de bienes o
de factores o en un país que
generalicen al conjunto de las
instituciones financieras, afecten a
otros mercados o acaben por repercutir
en varios países y por extensión a toda
la economía mundial.
 OTROS RIESGOS
• Operativo. Se refiere a las pérdidas potenciales por factores como
errores humanos, sistemas inadecuados, fallas de control interno, fraudes,
etc.
• De crédito. “Está relacionado a los cambios en la calidad crediticia de
las contrapartes, afectando el valor de las posiciones de las instituciones
financieras”. El incumplimiento de las obligaciones contractuales es el caso
extremo, llevando en algunas circunstancias a la pérdida total de la
inversión, cuando la tasa de recuperación no existe en el crédito.
• De liquidez. Se refiere a la dificultad de financiar a los negocios y su
operación con un costo que se encuentre dentro de niveles razonables de
mercado.
• Legal. Se refiere a la incapacidad jurídica para ejercer los derechos
inherentes a cada transacción; también se identifica como el que se deriva
del incumplimiento de la ley.
 OTROS RIESGOS
• Riesgo Operativo se refiere a la pérdida potencial por errores
humanos, sistemas inadecuados, fallas del control interno, fraude,
etc.

• Ejemplo: 25-03-2022: Estafa Piramidal a Menores por Cripto-

monedas en España.
RIESGOS INVERSIÓN EXTRANJERA
• Al invertir en el extranjero en adición a los
riesgos anterior se deben considerar los
siguientes riesgos:

– Riesgo de Mercado
– Riesgo de País
 RIESGO DE MERCADO
• El riesgo de mercado se debe a
variaciones en los precios de mercados
financieros y tasas de interés que reducen
el valor de los portafolios de las
instituciones financieras.
• Se divide en otros tipos de riesgos como
de renta variable, inflación, tasa de interés
y de tipo de cambio.
 RENTA VARIABLE
• Se asocia con los precios de las acciones
en los mercados de valores.

• Se aprecian dos componentes dentro del

cambio de valor:
– El que se genera por efectos generales,
sistémico;
– El especifico que se encuentra
relacionado en forma directa al
desenvolvimiento de la empresa en su
línea de negocio.
 INFLACIÓN
• El riesgo de la inflación es la posibilidad de
que el dinero pueda perder parte de su
poder adquisitivo.

• Las inversiones en acciones se consideran

como una de las mejores maneras de
manejar el riesgo de inflación a largo plazo.
 TIPO DE CAMBIO
• Cuando se realiza una inversión en el extranjero,
generalmente es necesario intercambiar una divisa por
otra para llevar a cabo las operaciones de la empresa.

• Debido a que los tipos de cambio varían con el tiempo,

los flujos de salida y entrada de efectivo necesarios para
la operación cambian constantemente.

• La fluctuación en el tipo de cambio puede afectar a la

empresa de varias maneras, puede afectar la demanda
de un producto, debido a que se fortalece la moneda de
un país, los productos denominados en esa moneda se
vuelven mas caros para los consumidores extranjeros.
RIESGO PAÍS
 RIESGO PAÍS
• Se define como la exposición que tiene una
empresa a una perdida financiera a consecuencia
de problemas macroeconómicos o políticos que
suceden en el país receptor de la inversión.

• Se determina por unos índices elaborados por las

revistas: Euromoney e intitutional Investor o por
firmas medidoras de riesgo como Moody´s Investor
Service or Standars and Poors Corporation, que
proporcionan una clasificación de los países a
través de unos indicadores acerca de su situación
política y económica.

• Se divide en político, económico y soberano.

 RIESGO PAÍS
• Riesgo político: Riesgo en que
incurren prestamistas o inversionistas
ante la posibilidad de que se restrinja o
prohíba la repatriación de capitales,
interés, dividendos, como
consecuencia de consideraciones
exclusivamente políticas (estabilidad,
legitimidad del poder, nivel de
consenso, nivel de corrupción,
estabilidad social)
 RIESGO PAÍS
• Riesgo económico: Hace referencia a la
incertidumbre producida en el rendimiento
de la inversión debida a los cambios
producidos en la situación económica del
país.

• Incluye factores tales como la política

económica, monetaria, los impuestos,
política cambiaria, uso de recursos
naturales, así como la balanza de pagos.
 RIESGO PAÍS
• Riesgo soberano: En este tipo de riesgo el
deudor de la inversión o crédito es el
Gobierno soberano de la nación.

• El riesgo consiste en que a la fecha del

vencimiento del las obligaciones, el
Gobierno deudor pueda decidir no satisfacer
las mismas por consideraciones políticas o
por carencia de divisas.
 CONCLUSIONES
• En los negocios, el riesgo consiste en no lograr
la ganancia o rentabilidad deseada o en perder
parte o todo el capital invertido.

• El riesgo comercial aumenta al mismo tiempo

que el apalancamiento operativo y viceversa.

• Existe una variedad de riesgos, como el

sistémico, operativo, legal los cuales deben ser
valorados por los inversionistas mediante
recursos técnicos y profesionales
especializados
 CONCLUSIONES
• El riesgo de mercado se debe a variaciones en
los precios de mercados financieros y tasas de
interés que reducen el valor de los portafolios de
las instituciones financieras

• El riesgo país es la exposición que tiene una

empresa a una perdida financiera a
consecuencia de problemas macroeconómicos
o políticos que suceden en el país receptor de la
inversión.