“La descarga, difusión, distribución o divulgación de la grabación

de las clases y particularmente su compartición en redes sociales o

servicios dedicados a compartir apuntes atenta contra el derecho
fundamental a la protección de datos, el derecho a la propia
imagen y los derechos de propiedad intelectual. Tales usos se
consideran prohibidos y podrían generar responsabilidad
disciplinaria, administrativa y civil a la persona infractora.”

1
 Macroecono
mía
TEMA 1.- EL MERCADO DE BIENES DE NUEVA
PRODUCCIÓN Y LOS MERCADOS FINANCIEROS

1.1.- Introducción

1.2.- El equilibrio en el mercado de bienes de nueva

producción: la función IS.

1.3.- Pendiente y desplazamientos de la curva IS.

1.4.- El equilibrio en los mercados financieros: la

función LM. 1.5.- Pendiente y desplazamientos de la

curva LM.

1.6.- Situaciones de no equilibrio.

2
 Macroecono
mía
1.1.- INTRODUCCIÓN
ECONOMÍA

ECONOMÍA POSITIVA ECONOMÍA NORMATIVA

HISTORIA ECONÓMICA ESTRUCT. ECONÓMICA TEORÍA ECONÓMICA

Diferencias: analizarlos MACROECONOMÍA

 Problemas que  Variables

estudian (agregadas)
 Método de
3
 Macroecono
MICROECONOMÍA mía

ECONOMÍA POSITIVA ECONOMÍA NORMATIVA

Estudia lo que es o lo que podría Ofrece prescripciones para la acción

basadas en juicios de valor. Se
ser. Busca explicaciones objetivas
ocupa de lo que debería ser.
sin incluir juicios de valor. Opinión: El salario mínimo debería 4
Si impuestos renta disponible subirse
 Macroecono
mía

 OBJETO DE ESTUDIO DE LA MACROECONOMÍA:

 Producción y Renta Nacional

 Expansiones y recesiones

Crecimiento de la producción a l/p

 Tasas de inflación y desempleo

 Tipo de interés

 Presupuesto del estado y deuda pública

 Balanza de pagos y tipos de cambio

 Eficacia de las medidas de política económica

5
 Macroecono
mía

 AGREGACIÓN DE MERCADOS Y AGENTES

 CINCO MERCADOS

a) Mercado de bienes de nueva producción

b) Mercado de bienes ya producidos
c) Mercado de dinero
d) Mercado de bonos
e) Mercado de trabajo

 SIMPLIFICACIÓN:

a) Mercado de bienes de nueva producción más una función de

demanda de inversión
b) Mercado de dinero
c) Mercado de trabajo

6
 Macroecono
mía
 MODELO ECONÓMICO

 Definición es una simplificación de la realidad.

 Utilización

A) Explicar

B) Previsión o predicción

 Expresión: verbal, gráfica, matemática

 VARIABLES

A) Exógenas y endógenas

B) Flujos, fondo y resto

7
 Macroecono
mía
C) Nominales o Monetaria y Reales

A) Variables endógenas: aquellas que se explican dentro

del modelo a partir de la relación que tiene con otras
variables.

Variables exógenas: aquellas cuyo valor viene

predeterminado, siempre va a tomar un determinado valor.

B) Variables flujo: las que se expresan en relación a un

lapso de tiempo

Variables fondo: hacen referencia a un momento concreto

del tiempo. P.e. saldo de mi cuenta a día de hoy.

Resto: ni flujo, ni fondo.

C) Nominal: salario de una persona. Hace referencia a una

determinada cantidad de dinero.

Real: cuando se relaciona la nominal con un índice de

precios. Te dice lo que puedes hacer con el valor de la
8
nominal.
 Macroecono
mía

 RELACIONES ENTRE LAS VARIABLES DE LOS MODELOS

Cómo cambia la
inversión cuando
A) Identidades o definicionesYd Ξ C + S cambia el tipo de
interés

Es negativa. Van
B) Relaciones funcionales (ecuaciones) en sentido
contrario. Si el
interés aumenta,

- Relaciones de comportamiento I= f ¶I la inversión

(i) ¶i < 0
¶Y ¶Y
- Relaciones técnicas Y= F(K, ¶K > 0 ¶N > 0
N) Es positiva, tienen una
relación directa. Cuanto
más capital, más
cantidad producida…
- Relaciones institucionales r = RB /
D

C) Condiciones de equilibrio. Un modelo macroeconómico está en

9
 Macroecono
equilibrio
mía
cuando las variables no muestran cambio alguno y no existe
ninguna fuerza que tienda a producir cambios en dichas variables.

1
0
 Macroecono
mía

 TIPOS DE ANÁLISIS ECONÓMICO

Estática comparativa Analizar 2 momentos concretos del tiempo y

compararlos

1.- Modelo renta-gasto

2.- Modelo IS-LM
3.- Modelo de DA-SA agregadas

1
1
  LOS AGREGADOS MACROECONÓMICOS

 La actividad económica desarrollada en una economía se refleja en

una serie de variables macroeconómicas o agregados macroeconómicos.

Según el tipo de operaciones a que hagan referencia estos

agregados macroeconómicos podemos distinguir:

ACTIVIDAD REAL ACTIVIDAD FINANCIERA

Mercado de bienes y servicios Mercados financieros

 Los agregados macroeconómicos de la actividad real se recogen

en la Contabilidad Nacional

1
2
MACROMAGNITUDES (ACTIVIDAD REAL)

La obtención de agregados macroeconómicos que miden la actividad

real, se fundamenta en la existencia de tres vías de cálculo
alternativas, pero de resultados equivalentes

* Producción generada (oferta agregada)

* Demanda agregada o gasto
* Rentas generadas o costes

EXISTE UNA EQUIVALENCIA EN SUS RESULTADOS:

DEMANDA
OFERTA Gasto en b y s para consumo e inversión
Producción de
bienes y servicios

RENTA
Remuneració
n por
participar en
la producción

10
 Macroecono
mía
IDENTIDADES FUNDAMENTALES

A) ECONOMÍA CERRADA Y PRIVADA economía doméstica y empresas

Cuando en una economía de 2 sectores

hay familias que consumen y empresas
que invierten. Coincide la renta disponible
con la renta. La renta disponible puede
destinarse a consumir y ahorrar. Todo lo
que se ahorra será invertido.

Y≡C+I (1)

YD ≡ Y ≡ C + (2)

SC+I≡Y≡ (3)

C+S
Identidad ahorro-inversión

11
 Macroecono
mía
I≡S (4)

12
 Macroecono
mía
B) ECONOMÍA CERRADA economía doméstica, empresas y sector público

Y≡C+I+G (5)
G gasto público
YD ≡ Y – T + TR ≡ C (6) TR transferencias
C consumo
+SY≡C+S– (7) S ahorro
T impuesto
TR + T (8)

C+I+G≡Y≡C+S+T
- TR

Identidad ahorro-inversión

I+G≡S+T- S - I ≡ (G+TR-T)

TR S ≡ I+

(G+TR-T)

13
 Macroecono
mía
(9)

(10) el ahorro privado es igual a la

inversión privada más el déficit

(11) Exceso de ahorro menos la

inversión es igual al déficit público

14
 Macroecono
mía
C) ECONOMÍA ABIERTA economía doméstica, empresa, sector público, sector exterior

(12)
Y ≡ C + I + G + XN

YD ≡ Y – T + TR ≡ C
(13)
XN
+S exportacione
s netas
(14) X
Y ≡ C + S –TR + T exportacione
s
N
C + I + G + XN ≡ Y ≡ C + S – (15) importacion
TR + T es

Identidad ahorro-inversión

I + G + XN ≡ S – TR + T (16)

S - I ≡ (G + TR – T)
(17)
+ XN
15
 Macroecono
mía
 LOS AGREGADOS MACROECONÓMICOS

 La actividad económica desarrollada en una economía se refleja en

una serie de variables macroeconómicas o agregados macroeconómicos.

Según el tipo de operaciones a que hagan referencia estos

agregados macroeconómicos podemos distinguir:

ACTIVIDAD REAL ACTIVIDAD FINANCIERA

Mercado de bienes y servicios Mercados financieros

16
 Macroecono
mía

Todos los activos financieros los vamos a clasificar en :

BONOS
DINERO Incluye todoslos activos
Activo líquido y por el financieros que no son dinero. Es un a
que interés
no se cobra

Decisiones de cartera: Decisiones sobre la cantidad de

dinero y bonos que se van a mantener

17
 Macroecono
mía
1.2.- EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES DE NUEVA P

1.2.1.- Modelo renta-gasto

[Link].- Economía cerrada y

privada [Link].- Economía
cerrada

1.2.2..- El mercado de bienes y la curva IS

 Macroecono
mía

1.2.1.- Modelo renta-gasto

 Suponemos que el nivel de precios es P =P

constante

 Si las empresas pudieran ofrecer cualquier cantidad de

producto al nivel de precios existente ¿Qué determina el nivel de
producción?

 Recordemos que:

 DEMANDA AGREGADA O GASTO (DA) es la cantidad

total de bienes que se demandan en la economía

 PRODUCCIÓN (Y) se encuentra en su nivel de equilibrio

cuando la cantidad producida es igual a la demandada
17
 Macroecono
mía
 CONDICIÓN DE EQUILIBRIO: Se da cuando producción y
gasto coinciden (Y=DA).

18
 Macroecono
mía
[Link].- Economía cerrada y privada

Y=DA (1)

La Demanda Agregada (DA)

DA = C + (2)
I

Componentes de la DA:

A) La función de Consumo

B) La función de Inversión

19
 Macroecono
mía

A) La función de consumo keynesiana (C)

J.M Keynes: “Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero” (1936)

a) C = f (YD ) el consumo depende de la renta disponible de las economías domésticas. El consumo

es una función

b) 0 < dC < 1 c es la propensión marginal a consumir, va a estar entre 0 y 1.

dYD Cuando varía la Yd en una unidad el consumo varía en la misma
dirección (si uno aumenta el otro también) pero en menor magnitud

dC C C es más pequeña que la propensión media a

c) dYD < Y consumir

d 2C
d) < 0 La pendiente de la curva es decreciente
dYD 2 2
significa que está
cambiando de
pendiente (pero no se
cumple porque la pte
11
de la prop. de consumo
0
es constante)
 Macroecono
mía

 Analíticamente

C = C
+ cY C > 0 0 < c < 1

 Gráficamente

+ cY
C= C
En el eje de ordenadas el consumo y la renta
E0 en el eje de abscisas. Luego dibujamos la
bisectriz (la cantidad medida en el eje de
ordenadas es igual a la del eje de abscisas).
La ordenada en el origen es el consumo
autónomo y la pendiente del consumo es
creciente por la propensión marginal a
C 45º consumir. El punto E0 es el punto de
equilibrio donde toda la renta se consume y
no hay nivel de ahorro.

20
 Macroecono
0 mía
Y0 Y Si la renta es 0, la ordenada es el consumo
autónomo. Y=C

20
 Macroecono
mía
B) La función de inversión (I)

SUPUESTO: El gasto de inversión planeada tiene un nivel constante

I = I (4)

Es una variable exógena al modelo, depende

de las expectativas empresariales

LA DEMANDA AGREGADA

DA = C + I
DA = C + cY + I = C + I + cY = A + cY

21
 Macroecono
mía
LA DEMANDA AGREGADA

DA = C + I
DA = C + cY + I = C + I + cY = A + cY (5
)

Representación

gráfica DA Y= DA

DA A + cY

= C + cY
C+ I = A I C =
En el eje de ordenadas se encuentra la demanda agregada y en el eje de
C abscisas la producción; dibujamos la bisectriz. A la función de consumo le
añadimos la inversión autónoma para así tener la demanda agregada. En
la ordenada se encuentra el consumo autónomo e inversión autónoma.
45º La demanda agregada tiene pendiente positiva, que viene dada por la

22
 Macroecono
0 mía
Y

23
 Macroeconomía
La renta de equilibrio gráficamente

DA Y= DA

INP>0
DA = A + cY
E0
En el eje de ordenadas se encuentra la demanda agregada y en el eje de
abscisas la producción; y dibujamos la bisectriz. A la función de consumo
A
INP<0 le añadimos la inversión autónoma para así tener la demanda agregada.
En la ordenada se encuentra el consumo autónomo e inversión autónoma.
La demanda agregada tiene pendiente positiva que viene dada por la
propensión marginal de consumo. En el punto E0 la producción es igual a
la demanda agregada planeada. En el punto Y1 hay una inversión por
encima de la demanda agregada, llamada inversión no planeada, con lo
45º cual la empresa debe producir menos. En el punto Y2 las empresas
deberán producir más, ya que hay una desacumulación de existencias.
0 Y2 Y0 Y1 Y

CONDICIÓN DE EQUILIBRIO
Y = DA (1)
INP =0

No hay acumulación ni desacumulación de

existencias 24
 Macroecono
mía

La renta de equilibrio analíticamente

Y = DA (1
)

Y = C + I = A + cY
Y  cY = A
Y (1  c) = A
1A
Y= (6) Cuanto mayor sea A, mayor es el equilibrio y
0
1-c depende del multiplicador.

25
 Macroecono
mía
Representación

gráfica DA Y= DA

DA1 = A1 + cY
E1

DA0 = A 0 + cY
C0 + I1 = A1
DI
C0 + I0 = A0
45º

0 Y0 Y1 Y

En el eje de ordenadas se representa la demanda agregada y en el de abscisas la producción;

luego dibujar la bisectriz. Representamos una primera demanda agregada, su ordenada en el
origen es la demanda agregada autónoma y su pendiente la propensión marginal a consumir.
Si se produce un aumento en la inversión autónoma, la demanda agregada se desplaza hacia
arriba, aumentando su demanda en el origen. En la nueva demanda agregada autónoma el
punto de equilibrio pasa de ser E0 a E1.

26
 Macroecono
mía
EL Y = DA = C + I
MULTIPLICADOR C = C + cY

DI DY DC I = I

DI DI [Link] = c.D I c.
[Link] (c.D I ) = c2.D I
c2 .DI c.(c2.D I ) = c3.D I
[Link] c(c3.D I ) = c4.D I
. .
. .
D Y D I c .D I + c 2
.D I c 3
. D I + ... =
= + +
1
D I (1 c + c 2
+ c 3
+ ...) = D I
+ 1  c
1
DY = .D I (7)
1 c

1
 =
1c  > 1
(8)
 Macroecono
26 mía
 Macroecono
GRÁFICAMENTE mía

DA
DA1
E1

DI DA

A1 E0 0

ΔY

A 0
45º

0 Y0 Y1 Y

27
 Macroecono
En una economía donde la demanda agregada está formada mía
exclusivamente por dos partidas ( consumo de pan y compra de
máquinas de fabricar pan), tenemos los siguientes datos:
Y1 = 200.000 ; C1 = 160.000; I1 = 40.000 ; c = 0,8

Al mejorar las expectativas de venta de pan los panaderos deciden

invertir en hornos de pan una cantidad igual a 15.000 u.m.

Rellene la siguiente tabla

DI DY DC
15000

¿Cuánto ha variado la producción?

¿Cuál será la producción final? ¿Y el multiplicador?
¿Por qué es mayor la producción final cuanto mayor sea la
propensión marginal a consumir?

28
 Macroecono
mía

DI DY DC
15.00 15 . 0,8 = 12.000
0 000 *15.000
12 . 000 0,8 = 9.600
*12.000
9 . 600 0,8 * = 7.680
9.600

DY = 15.000 +12.000 + 9.600 +... = 75.000

1
DY =
*15.000 = 75.000
1 0, 8

Y2 = Y1 + DY = 200.000 + 75.000 = 275.000

29
 Macroecono
1 mía
= =5
1 0, 8

21
0
 Macroecono
mía
[Link].- Economía cerrada

Y=DA (1)

La Demanda Agregada
(DA)
(9)
DA = C + I + G

Componentes de la DA:

A) La función de Consumo

B) La función de Inversión
C) El Gasto Público

30
 Macroecono
 ECONOMÍA CERRADA mía

C) El Gasto Público

 El sector público gasta en bienes y servicios (G), gasta en

transferencias a las economías (TR) domésticas y recauda
impuestos directos (t).

Suponemos

G = G
TR = TR
T = tY

 Renta disponible de las economías domésticas

YD = Y - T + TR

31
 Macroecono
mía
A) La función de Consumo

C = C + cYD =

= C + c ( – T + TR ) = C + c ( – tY + TR ) =
Y Y

= C + cY – ctY + c TR = C + c TR + c(1  t) Y

C = C + cTR + c(1 t) (12)

Y

B) La función de inversión
(4)
I = I

32
 Macroecono
mía
DEMANDA AGREGADA

DA = C + I + G (9)

• C = C + cY =
D

= C + c (Y  T + TR) = C + cTR+ c(1 (12)

t)Y

(4a)
• I =I

(10)
• G = G

33
 Macroeconomía

DA = C + I + G =

= C + cTR+ c(1  t)Y + I + G =

= (C + cTR+ I + G) + c(1  t)Y =

= A + c(1  t)Y

DA = A + c(1- t)Y
(13)

ord. origen pendient

A = ( + c + I + G ) (14
C TR )

34
 Macroecono
Gráficamente mía

DA Y=DA

DA0 = A + c(1 t)Y

E0

Equilibrio. Se produce
todo lo que se demanda.
A No hay exceso de
demanda ni de oferta.
45º

0 Y0 Y

El equilibrio se halla en la bisectriz/eje de 45 º. Todos los puntos de la

economía donde la producción=DA. No se produce más de lo que se
demanda, ni al revés.

Si la renta es 0, va a haber demanda, la demanda mínima de la

economía. A medida que se produzca más, demandamos más DA del
mercado de bienes.
35
 Macroecono
Renta de equilibrio mía

Y = DA
(1
)
Y = A + c(1  t
)Y
(15)

1A
Y=0
1 - c(1  t ) (16)

 = 1
1  c (1 - t ) (17

Depende del valor de la propensión marginal a consumir y del tipo

impositivo, cuanto mayor sea la propensión y menor el tipo
impositivo, menor será el multiplicador del gasto público.
36
 Macroecono
) mía

37
 Macroecono
mía
Representación

gráfica DA
Y= DA

DA1 = A1 + c(1  t )Y
E1
DA0 = A 0 + c(1  t )Y
A1 E0

A0
45º

0 Y0 Y1 Y

Cuanto mayor es la demanda agregada autónoma, mayor es el

nivel de producción.

38
 Macroeconomía
1.2.2. El mercado de bienes y la curva IS
La función de inversión (I)
Eliminando el supuesto de que el gasto de inversión planeada
tiene un nivel constante. A partir de ahora la función de inv. va a
variar conforme lo haga el tipo de interés. No va a ser autónoma.

 Analíticamente b es positiva, aunque en

la fórmula lleve (-)
I = (i)
I
I =
– bi b > 0 (18)
I
(La tasa de inversión planeada depende del tipo de interés)
 Gráficamente
i En el eje de ordenada el tipo de interés y
en el eje de abscisas la inversión. Es una
función decreciente del tipo de interés. Si el
tipo de interés disminuye, aumenta la
demanda de inversión.

I
I 38
 Macroecono
mía
 Posición de la curva de inversión depende:

 Coeficiente “b” b es un coeficiente que mide la sensibilidad de la

inversión a variaciones en el tipo de interés

Cuando tipo de
i interés inversión
Eje de ordenadas-tipo de interés, abscisas-
demanda de inversión. Se dibujan dos curvas
de inversión que se cortan en un mismo punto,
en el punto A. Si baja el tipo de interés a i1, la
A demanda de inversión aumenta. Dependiendo
i0 de la curva con la que se trabaje, aumenta en
B mayor o menor cantidad, dependiendo del
i1 C coeficiente b. Cuanto mayor sea b, más
I0
aumenta la demanda de inversión.
I1 Cuanto mayor sea b,
menor es la función
de inversión.
Si disminuye b, la
I0 inversión disminuye
I2 I1 I en menor medida. A
mayor b, la inversión
se vuelve más plana;
a menor b, más
vertical. 39
 Macroecono
mía
 Nivel de inversión autónoma

i Si cambia I los
desplazamientos de la
inversión van a ser paralelos.
No cambia la pendiente,
porque la i no aparece en la
pendiente. Disminuye I,
paralelamente a la izquierda.
Aumenta I, paralelamente a

i0

I0 I1

I0 I1 I

49
 Macroecono
mía
DEMANDA AGREGADA

DA = C + I + G (9)

• C = C + cY =
D

= C + c (Y  T + TR) = C + cTR+ c(1- t)Y (12)

• I = I  bi (18)

• G = G (10)

41
 Macroeconomía

DA = C + I + G =

= C c + c (1  t ) + I  bi + G =
+ TR Y

= ( + c + I + G )  bi + c (1  t ) Y =
C TR

= A  bi + c (1  t ) Y

DA=A  bi+ c (1  t ) Y
(19)

A = ( + c + I+ G )
C TR

42
 Macroeconomía

Ecuación de la curva IS

Y = DA (1
)

Y = A
– bi + c (1  t )Y

Y = 1
0 ( A – bi )
1  c (1  t )

Y=( Abi) (20)

1
 =
1  c (1 - t ) (17)

43
 Macroecono
mía

DA Y=DA

DA0 = A  bi + c(1 t)Y

E0 0

A  bi0
45º

0 Y0 Y

44
 Macroecono
• Gráficam
mía
DA 1 = A  bi 1 + c (1  t )Y
E1
ente DA
DA 0 = A  bi0 + c (1  t )Y

Cuando disminuye el
E0 tipo de interés, la
demanda de inversión
A  bi1 aumenta y la
demanda agregada se i 1 < i0
desplaza hacia arriba
A  bi0

45º Trazamos la demanda agregada para un tipo de interés

i0 y el punto de equilibrio es E0 con un nivel de
producción Y0. Llevo el pto E0 a la gráfica de abajo. Si
Y0 Y1 Y bajara el tipo de interés, la demanda de inversión
i aumenta y la demanda agregada se desplaza hacia
arriba con un nuevo punto de equilibrio E1 y un nuevo
nivel de producción Y1. Se traslada el nivel de
producción hacia abajo. Con un tipo de int menor,

E0 LLA CURVA IS ES LA CURVA

i0 DE EQUILIBRIO EN EL
E1
MERCADO DE BIENES
i1
IS

Y0 Y1 Y
45
 Macroeconomía

1.3.- PENDIENTE Y DESPLAZAMIENTOS DE LA

CURVA IS
 PENDIENTE

i I DA Y

Y =  ( A  bi ) (20)

di 1
dY = –
 b

Cuanto  , b más plana es la curva IS

mayor

Cuanto más inclinada es la curva IS

menor  , b
46
 Macroeconomía
 El
multiplicador t1 <
t0
DA DA 1 = A  bi 1 + c (1  t 1 ) Y

E3

DA 1 = A  bi + c (1  t 0 ) Y
1

E1
DA 0 = A  bi 0 + c (1  t 1 ) Y
A  bi 1

E2 DA 0 = A  bi 0 + c (1  t 0 ) Y
E0
Primero se obtiene una curva IS, una gráfica
A  bi 0 superior donde obtenemos la demanda y la
producción; y otra gráfica donde obtenemos
45º la curva IS. Para el punto i0, obtenemos el
puntoE0, donde la producción es igual a la
demanda agregada. Ese punto lo trasladamos
Y0 Y2 Y1 Y3 a la gráfica inferior. Si el tipo de interés
Y
disminuye, aumenta la demanda de inversión
i y la demanda agregada se desplaza hacia
arriba, teniendo el punto E1 de equilibrio.
Trasladamos E1 hacia abajo, obteniendo la
curva IS.
Un cambio en el tipo impositivo varía la
E2 pendiente de la demanda agregada. Si
i0 disminuye el tipo impositivo, la pendiente de
Y la demanda agregada se vuelve más
E0 inclinada, sin cambiar la ordenada en el
Y
i1 origen. El nuevo punto de equilibrio será E2
Y E3
E1 con un interés i0. Trasladamos ese punto
hacia abajo. Hacemos lo mismo para la otra
demanda agregada, sucede lo mismo que en
 IS0

Y3

IS1

Y
 Macroeconomía
 POSICIÓN DA 1 = A 1  bi 1 c (1  t )Y
+
D A
DA =
0
A – bi + c (1  t )Y
E3 1 1
DA DA 0 = A1  bi + c (1  t )Y
E1
0

A 1  b1
E2 DA 0 = A0  bi 0 + c (1  t )Y
A 0  bi 1

A1 E0 La curva IS se desplaza hacia la derecha

bi 0 DA si la demanda agregada autónoma
A  aumenta.
0
bi 0 45º

Y0 Y2
Y1
Y3
i Y

E2
Y
i0 Y
E0 E3
Y1
i1 E1
 IS1 IS0

Y3 Y

D Y =  D
A

48
 Macroecono
mía

Y = A  bi + c(1  t)Y

DY = DDA
DY = D A c(1  t)DY
+

DY = 1
DA= DA
1  c(1  t)

49
 Macroecono
mía

 LA POLÍTICA FISCAL A TRAVÉS DEL G Y TR AFECTA A LA

POSICIÓN DE LA CURVA IS

 LA POLÍTICA FISCAL PUEDE AFECTAR A LA PENDIENTE

DE LA CURVA IS A TRAVÉS DEL TIPO IMPOSITIVO

59
 1.4.- EL EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS
FINANCIEROS: LA FUNCIÓN LM

SIMPLIFICACIÓN: Todos los activos financieros los vamos a clasificar en

:

BONOS
Incluye todos los
DINERO activos financieros
Activo líquido y por el que no seque no son dinero.
cobra
interés Es un activo
menos líquido y
por el que se
cobra
un interés (i)
Decisiones de cartera: Decisiones sobre la
dinero y bonos
cantidad de que se van a mantener. 51
 Macroecono
mía
B) MERCADO DE DINERO

B.1 ) La demanda de dinero

B.2) La oferta de dinero

B.3) El equilibrio: CURVA LM

52
 Macroecono
mía
B.1)LA DEMANDA DE DINERO

La demanda monetaria o demanda de dinero, es la proporción de riqueza

que los agentes económicos desean mantener en forma de dinero
L= KY – hi K>0
L=F (Y, (21
h>0 )
i)

i
L = KY – hi
L= KY0 -hi
KY L
i= h h
di 1
dL =  h

53
 Macroecono
mía
L L será más plana cuanto mayor
“h”
K mide la sensibilidad o la respuesta de la demanda de saldos reales a variaciones en la
empresa.
H mide la sensibilidad de la demanda de saldos reales a variaciones en el tipo de
interés.
En el eje de ordenadas el tipo de interés y en el de abscisas la demanda de dinero. Dado

54
La posición de la demanda de dinero

55
 Macroecono
mía
B.2) LA OFERTA DE DINERO

M: es la cantidad nominal de dinero en manos del

público. Representa la tenencia de dinero del público

M= DINERO LEGAL + DINERO BANCARIO

(en manos del público)

M = CANTIDAD NOMINAL DE DINERO

P = P M =M
M
= CANTIDAD REAL DE DINERO
P

56
 Macroecono
mía
B.3) EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO: LA CURVA LM

i i LM
E1
i
E1
1
i1
L(Y1)
E0
i
0 i0 E0
L(Y0)

M
L,
M/P
P
En la gráfica izquierda se representa el equilibrio del mercado de dinero y en la derecha la curva LM. En la izquierda, en el
eje de ordenadas se representa el tipo de interés y en el de abscisas la cantidad real de dinero y la demanda del dinero. En
la derecha, en el eje de ordenadas se representa el tipo de interés, y en el de abscisas la producción. En el equilibrio en el
mercado de dinero se representa la cantidad real de dinero que es M/P. La cantidad real de dinero se representa con una
recta hacia arriba. Representamos una demanda de saldos reales para un nivel de renta Y0. El equilibrio en el mercado de
dinero se da cuando la cantidad de dinero en términos reales es igual a la demanda de saldos reales, el punto E0. El tipo de
interés de equilibrio del mercado de dinero es i0. Lo llevamos a la derecha y la renta de equilibrio es Y0. Si aumenta la renta
57
a Y1 se desplaza a la derecha la demanda de saldos reales, siendo el nuevo punto de equilibrio E1 con un tipo de interés i1.
 Macroecono
mía
Y0 Y1 Y

58
 Macroecono
mía

Ecuación de la curva LM

M
= KY – hi
P
1  M  (22)
i =  KY  
h  P 

La curva LM es la curva de equilibrio en el mercado de dinero y en el

mercado de activos

59
 Macroeconomía
1.5.- PENDIENTE Y DESPLAZAMIENTOS DE LA
CURVA LM
 Pendiente de la curva LM (Positiva)

i L Y
Analíticamente

1  M 
i =  KY   (22)
h  P 
di K
dY = h

Depende de “K” y de “h”.

Cuanto mayor “K” y menor “h” más inclinada es la curva LM

51
0
 Macroecono
mía

h1 > h2
i i
LM2
E2 E2
i2
E1 LM1
i1
i0 L(h ,Y )
E
1

E0 1 1
E0
L(h2,Y1)
L(h1,Y0)
L(h 2,Y0)

M L Y0 Y1 Y
P
Suponemos que tenemos una oferta monetaria y una demanda de dinero que dependen del nivel de renta Y0, pero señalamos
también para qué valor de h la estamos construyendo (h1). Desplazamos el interés obtenido hacia la gráfica de la derecha y
obtenemos un primer punto de LM (E0). A continuación, suponemos que aumenta Y, ahora es Y1. La h sigue siendo la inicial h1.
La L se desplaza en paralelo hacia la derecha. El nuevo tipo de interés más elevado obtenido lo trasladamos a la gráfica de la
derecha. Unimos los dos puntos y obtenemos LM1. Se repite todo el procedimiento, pero ahora con h2<h1. Al ser h menor, la
pendiente de L aumenta.
LM2 tiene más pendiente que LM1.

51
1
 Macroecono
mía
 La posición de la curva LM

Supongamos un incremento en “M”

i i

LM0
E1 E1
i1 LM1
i4 E3
E3

i0 E0
E0
i3 E2 E2
L(Y1)
L(Y0)

M M L
0 1 Y0 Y1 Y
P P

60
 Macroeconomía

1.6.- SITUACIONES DE NO EQUILIBRIO

DA

E1 DA 1 = A  bi + c (1  t )Y
1
E2
E3 DA 0 = A  bi 0 + c (1  t )Y
A  bi 1 E0 La IS es el equilibrio en el mercado de bienes.

A  bi Para el nivel de producción Y1, el mercado de

0
bienes y servicios se encuentra en equilibrio
en E1. Si nos situamos en el punto E3, el
45º
gasto es menor que la producción. Hay un
exceso de oferta de bienes (EOB); pasamos
Y0 Y1 Y ese punto E· al gráfico inferior.

i Para Y0, el mercado de bienes y servicios

E0 está en equilibrio en E0, pero en E2, el gasto
es mayor que la producción. Hay un exceso
i EOB de demanda de bienes (EDB). Pasamos ese
E3 punto a la otra gráfica.
E2
0
EDB Cualquier punto por encima de IS representa
E1 un exceso de oferta de bienes (EOB) y
cualquiera que esté por debajo, un exceso de
i
IS demanda de bienes (EDB)

1
Y0 Y1 Y 61
 Macroeconomía

i
i
LM1
E2 E1 E2
E1
i1
EDM
EOM
E4
i0 E4
E0 L(Y1) E0
L(Y0)

M L Y0 Y1 Y
P

Se construye una LM a partir dedos niveles de renta diferentes. E0 y E1 son combinaciones del tipo de interés y
de nivel de renta que equilibran el mercado de dinero, son situaciones de equilibrio. Sin embargo, en E4, la
demanda de dinero es mayor que la oferta. Hay un exceso de demanda de dinero (EDM). En E2 la oferta es
mayor que la demanda. Hay un exceso de oferta de dinero .
Todos los puntos situados por encima de la LM son exceso de oferta de dinero, mientras que si están por debajo
de la LM son situaciones de exceso de demanda monetaria, al igual que la IS.

62