El Inversor Inteligente

El autor Benjamin Graham ha enseñado e inspirado

innumerables personas alrededor del mundo con su libro "El
"Inversor Inteligente." Introduce varios conceptos y
ayuda a los inversionistas a evitar errores y a tener un desarrollo bien elaborado

estrategias a largo plazo. Este microlibro se basa en uno de

Las obras favoritas de Warren Buffett, que él llama las mejores
el libro de inversiones más importante jamás escrito. El autor te enseña

cómo utilizar las herramientas analíticas adecuadas y maximizar tu

chances de tener buenos retornos. Quiero aprender a hacer
buenas decisiones de inversión y seguir los principios
¿Desarrollado por Graham? ¡Ven con nosotros!

La diferencia entre la especulación y

Inversión

El primer paso para convertirse en un inversionista inteligente es

comprender la diferencia entre la especulación y

inversión. La inversión asegura que su dinero de inicio,
es decir, la cantidad de dinero sobre la cual se calcula el interés

cargado, se guarda y genera rendimientos adecuados.

Cualquier cosa que no sea esto es especulación. El experimentado
el inversionista debe estar dispuesto a llevar a casa lo adecuado y justo

devuelve y nunca persigue ganancias excesivas.

Un inversor experimentado, además de estar satisfecho con el
retornos apropiados, considera la seguridad de su dinero para
ser ventajoso y busca asegurar que su
las inversiones son sólidas. Estas características diferencian
el inversor experimentado del especulador, que arriesga
perdiendo todas sus inversiones de una vez.

Las proyecciones no son 100% fiables

Muchos inversores cometen errores al elegir su

inversiones basadas en la historia del mercado de valores. Ellos

presumir, de la manera equivocada, que lo que sucedió en el

el pasado se repetirá en el futuro. Por ejemplo, ven
que la acción A se desplomó y alcanzó su precio más bajo en el
año 2000 y un año después ascendió al número uno del mercado
posición. Sin embargo, esta caída y el aumento posterior
puede haber sucedido por muchas razones - no hay fundamento
para que un inversor asuma que es una decisión inteligente comprar
grandes cantidades de esta acción cuando su precio está cayendo.
No hay garantía de que el mismo escenario se repita
en sí mismo.

La verdad eterna sobre las inversiones es que cada inversionista

siempre debemos tener en cuenta que las proyecciones son falibles.
De hecho, en muchos casos, acciones sorprendentes han visto
crecimiento de mercado fenomenal. Igualmente, innumerables "seguros"
las acciones desaparecieron sin pistas después de los gurús del mercado
alturas previstas. Basar tus inversiones solo en
las proyecciones pueden ser desastrosas.

La decisión final debe ser del inversor.

A sí mismo

Uno de los puntos clave que el inversor inteligente debe tener en cuenta

la mente es que ninguna acción reemplaza hacer su tarea.

Aceptando consejos de inversores astutos, escuchando el mercado
expertos y leyendo blogs y libros sobre grandes
Las ideas de inversión son todas acciones necesarias y ofrecen buenos
consejos sobre el mercado, pero no deberían convertirse en la base de

tus decisiones finales. Y no deberías convertirte

dependiente de herramientas de inversión como proyecciones o
simplemente sigue el mercado poniendo tu dinero donde
todo el mundo lo está poniendo. Necesitas evaluar si el
las opiniones de los expertos se aplican a ti ya que eres el único que
sabe exactamente cuál es su apetito por el riesgo o cuál es su
son los objetivos de inversión.

Para poder sopesar el consejo ofrecido o evaluar el

opiniones de los expertos, es importante que mantengas en
ten en cuenta la verdad fundamental de que el valor de la
la inversión debería ser una función de su precio. Es decir, hay
debe haber alguna correlación entre el precio que pagas por un
inversión y su valor real en relación a cuánto puedes
ganar en el futuro.
El siguiente ejemplo aclarará el significado de esto. A
una moneda de plata rara se vende por una cierta cantidad, y tú
me pregunto si deberías comprarlo. Para determinar si esta cantidad
tiene sentido, necesitas considerar el valor intrínseco de
el metal, cualquier aumento en el precio y la demanda del
collectors market.

También necesitas hacer predicciones tan precisas como sea posible

para que cuando decidas vender la moneda, el precio sea
más alto que el precio actual de él. Considerando estos problemas en
la consideración te impedirá comprar el
mercancía a un precio alto e inflado, que no puede
genera suficiente valor para justificar tu inversión.

El impacto de la inflación en las inversiones

A pesar del papel que juega la inflación en el éxito de

inversiones, la mayoría de los inversores tienden a olvidarse de ello. Allí

hay varias razones para preocuparse por el impacto de la inflación.

Por ejemplo, la inflación es una realidad siempre presente, y el
el aumento en los precios de las acciones en realidad no alcanza la inflación

acerca del 20 por ciento del tiempo. Como inversor, cuando tú

determina si el rendimiento esperado o la valoración de
las inversiones realmente valen la pena, necesitas considerar eso
la inflación dañará tus futuros beneficios.

Para asegurar que el impacto de la inflación en tus inversiones sea

minimizado, deberías considerar invertir en activos que
mantener el ritmo con la inflación creciente o superarla. Para
ejemplo, los activos inmobiliarios pueden ser una buena opción ya que tú

se puede asumir que los precios aumentarán con la inflación en el

futuro.

También puede ser una decisión inteligente invertir en inflación-

activos protegidos, también llamados TIPS, Títulos del Tesoro protegidos contra la inflación

Valores protegidos. TIPS son inversiones con un

período de vencimiento predeterminado. Al alcanzar el vencimiento,
when the money is paid to the investor, adjustments are
hecho para tener en cuenta la inflación o la deflación durante el
período de inversión. Eso significa que si la inflación ha aumentado
durante el período desde que se compraron los activos TIPS, usted
tendrá su dinero de vuelta teniendo en cuenta la inflación.
Los cálculos de inflación o deflación para TIPS se basan en
el Índice de Precios al Consumidor, por lo que el ajuste refleja tu
poder adquisitivo.

Graham identifica dos tipos de inversores: el defensivo

inversor y el inversor emprendedor. Preocupándose por
el impacto de la inflación debería ser un primer paso crítico para
ambos tipos de inversores por diferentes razones. El
el inversor defensivo se centra en evitar grandes pérdidas y está
dispuestos a invertir y luego mantenerse en silencio. Por ejemplo, ellos

quieren que sus inversiones sean sencillas y felices

ganar suficientes retornos mientras se mantiene el riesgo al mínimo.
El inversor emprendedor, por otro lado, es
buscando los mejores rendimientos y dispuesto a hacer muchas buenas acciones

ofertas para alcanzarlos.

Determining whether you use a defensive or

el enfoque emprendedor influye en cuánto eres
dispuesto a trabajar para gestionar tus inversiones y no cómo
qué tanto riesgo estás dispuesto a asumir.

El Inversor Defensivo

Si eres un inversor defensivo, deberías elegir tu

acciones que te den un rendimiento adecuado, sin arriesgar
tu inversión más importante. El objetivo central de
el inversor defensivo debe proteger sus inversiones y
no maximizar sus ganancias. Para mantener el riesgo en un nivel razonable

nivel, debes diversificar tus inversiones para que el riesgo

se distribuye entre tus acciones y otros activos.

La diversificación te permite separar la pérdida de una acción

del beneficio de otro para que el rendimiento general
de su cartera de inversiones permanece positiva. Entonces, ¿cómo
¿Diversificas? Elige invertir en alrededor de 10 a 30.
acciones diferentes, que están entre las más vendidas y
acciones conservadoras en el mercado y tienen una consistencia
historial de pagos de dividendos.

Las acciones en auge deben ser evitadas ya que son de alto riesgo
y también deberías centrarte en invertir pequeñas sumas y
obteniendo rendimientos proporcionales. El curso puede ser lento
con esta estrategia pero, como inversor defensivo, esto encaja en
su perfil de riesgo y asegura que a largo plazo usted
tenga buenos rendimientos. Para asegurar que el riesgo de acciones se mantenga en un

nivel aceptable, invierte el 25% de tu capital total

inversiones.

El Inversionista Emprendedor

La ventaja de ser un inversionista emprendedor es que

estás dispuesto a invertir más tiempo y energía en el
proceso, lo que significa que tendrás más oportunidades de
hagas buenas inversiones. Es muy importante que tú
entiende tus objetivos al invertir en una acción que un
un inversionista defensivo no lo haría. Para lograr su objetivo de
tener mejores rendimientos que el inversor defensivo, comprar
cuando el mercado está cayendo y los precios son bajos y venden en
el escenario opuesto.

Otra táctica es comprar acciones de crecimiento de empresas que

están cayendo en el mercado. Sin embargo, debes estar seguro
que el precio de la acción sigue siendo inferior a su valor intrínseco.

Verifique el precio histórico de las acciones y el promedio P / G

ratio de (precio/ganancia) durante muchos años para asegurarte de que tienes un

buena compra al alcance de tu mano.

Una de las oportunidades que deberías explorar como un

el inversor emprendedor busca y identifica startups
que tienen las características adecuadas que los hacen
atractivo para grandes corporaciones.

Una oportunidad similar se presenta con las acciones extranjeras. Ellas

no son tan populares en el mercado simplemente porque son
desconocido. Antes de invertir en estas acciones, haz tu trabajo
y tenga la seguridad de que los fundamentos de la empresa son
sonido. Ten cuidado si estás pagando demasiado por una acción que
crees que seguirá creciendo. Eso incluye las OPVs sobrevaloradas
y acciones de empresas bien establecidas.

Entender los Valores Convertibles

Los valores convertibles y la garantía deben ser tratados.

precaución o evitado por completo. Estos son valores emitidos por
una empresa que busca aumentar su capital para algo
razón. La característica especial de los bonos convertibles es que
pueden venir con una cantidad fija que ganas cuando el
el período de validez del título expira, o pueden convertirse en un

número específico de acciones de la empresa a un pre-

precio establecido. Si las acciones de la empresa están en alza,
then you will want to convert the title. Otherwise, you will
want to receive the amount set by it.

Es fundamental comprobar si el precio de emisión del convertible

tiene sentido frente al precio de las acciones de la empresa,
expectativas de crecimiento y condiciones económicas generales.
Por ejemplo, no quieres invertir en un convertible
bono de una empresa que proporciona acceso por marcación a la
Internet, no importa cuán bajo sea el precio porque sabes
que las expectativas de crecimiento son cero. Usando la misma lógica,
puedes decidir invertir en bonos convertibles ofrecidos por un
empresa de tecnología que desarrolla sistemas en la nube para móviles

tecnología, incluso si su precio de emisión es relativamente alto

porque hay una expectativa estable de crecimiento.

Jason Zweig aconseja que al comprar convertibles, tú

deberías pensar en ellos como acciones muy estables y no como
valores. La verdad es que los convertibles ofrecen menores
ganancias y mayores riesgos que otros tipos de bonos. Zweig
notas que, entre 1998 y 2002, valores convertibles
ofreció un rendimiento anual promedio del 4.8%, que fue
sustancialmente mejor que la pérdida anual promedio del 0.6%
de las acciones. Sin embargo, los bonos corporativos a largo plazo

generó una ganancia anual promedio del 8.3% durante el mismo

punto.

¿Por qué es importante tener un margen de seguridad?

Según Benjamin Graham, "el secreto de lo bueno

investment" is to build a "margin of safety". The margin of
la seguridad denota la diferencia entre el precio de la acción y
su valor fundamental. Si puedes comprar la acción por menos
que su valor fundamental, habrás hecho un gran
inversión. Cuando obtienes un buen margen de seguridad, tú
puede permitirse relajarse incluso si las predicciones del precio de las acciones son
incorrecto. El truco es identificar cuándo se está vendiendo la acción
a un precio correcto que permita un margen de seguridad adecuado.

Si dentro de tu cartera aseguras que tienes

incorporó los principios del margen de seguridad, usted
puede ver cómo la diversificación evita que sus acciones de
sufriendo por las variaciones del mercado. El margen de seguridad
asegura que, aunque hay algunas pérdidas dentro de la
portafolio, el resultado neto de todas tus inversiones siempre será
Sé positivo. Pero nunca olvides que tener una buena seguridad
el margen no garantiza que tus inversiones lo hagan
hacer una ganancia: solo limita el riesgo de pérdida.

Los Fondos Mutuos

Invertir en fondos mutuos es una excelente manera de aprovechar

de los beneficios de la diversificación mientras se deja a los expertos
elige las mejores acciones para invertir. Si fondos mutuos
son tus preferencias, entonces ten en cuenta los siguientes consejos.
Los mejores fondos son aquellos que tienen un número limitado de
clientes, que no se promocionan exageradamente y
quienes tienen gerentes que también realizan inversiones personales

en el fondo. Antes de decidir invertir en un fondo, considera

los factores de riesgo y los costos involucrados e investigar el
managers' credentials.

Muchos inversores tienen la impresión de que hay

algo mal con el fondo mutuo en el que planean invertir
pero simplemente ignoran las señales. Al hacerlo, ponen su
dinero en riesgo. Para evitar el riesgo de perder tu
inversión, ten claridad sobre los cuatro peores escenarios: el gigante
empresa inestable que tiene acciones extremadamente sobrevaloradas;

El conglomerado que quiere construir un imperio; El

una pequeña empresa que toma el control de una empresa mucho más grande; Y

la Oferta Pública Inicial (OPI) que tiene un valor intrínseco

cerca de cero.

Jason Zweig aconseja a los posibles inversores que estudien el

historia financiera de empresas que han sufrido de
desastres conocidos, como el gigante de las telecomunicaciones

Lucent, que se hundió tras la adquisición de Chromatis. El

el hecho de que Chromatis no tuviera clientes ni ingresos
debería haber sido un indicador para los inversores de Lucent que
la empresa estaba cometiendo un gran error.

Fluctuaciones del mercado

Benjamin Graham utiliza una parábola simple para explicar cómo

un inversor inteligente nunca debería definir el mercado en
tiempo o depender de proyecciones. Es imposible decir qué
sucederá con completa precisión. Te pide que
imagina que el Sr. Mercado es tu socio comercial y que
tienen una empresa juntos. Ahora el Sr. Mercado quiere
compra su parte en el negocio y cada día te ofrece un
precio. Como es un tipo sentimental, su precio puede estar bien
por encima o muy por debajo del valor fundamental del
las acciones de la empresa. Depende de ti esperar hasta que el precio esté

derecho a poder vender.

Otro consejo de inversión que esta parábola deja claro es

que responde sentimentalmente a los cambios del mercado o
tomar decisiones basadas en emociones es la receta para
desastre.

Lo que debes hacer es esperar que el precio de las acciones se mantenga por debajo de

su valor intrínseco, dándole un margen de seguridad suficiente. Mantener

tus emociones lejos de esto y desarrolla un enfoque disciplinado
enfoque para invertir. Eso te ayudará a disminuir tu
disposición a vender o comprar cuando el mercado está tambaleándose.
El mercado no debería dictar tus decisiones de inversión.
Deberías aprovechar las fluctuaciones del
mercado para ganar dinero a través de las buenas oportunidades
creado.

Muchos inversores de start-ups dependen de asesores financieros,

incluso si sus tarifas superan el 1% de los activos invertidos. Algunos
de estos asesores muestran su conocimiento, presumiendo sobre
cómo utilizan las revisiones técnicas para lograr una excelente evaluación anual

los rendimientos que superen el 10%. Debes estar al tanto de esto. Si

decides contratar los servicios de un asesor financiero, tú

necesitas familiarizarte con el tipo de activos que
invierte en, tengas o no un plan de inversión,
y cómo puedes averiguar si tus inversiones están en línea
con tus planes.
 Aspectos a considerar al invertir en acciones

Seguir ciegamente el mercado, un experto o un financiero

un asesor puede llevar a resultados desastrosos con tu
inversión. Sin embargo, como inversor novato, es posible que no
saber con certeza qué factores tener en cuenta
al evaluar una acción. Aquí hay seis aspectos que pueden ayudar
tú decides si invertir en ello o no:

Las perspectivas a largo plazo de la empresa

Finanzas sólidas
Buena gestión
Estructura de capital fuerte
Buena historia de pagos de dividendos
La tasa de dividendo actualmente ofrecida

Para evaluar correctamente una acción, debes empezar por

determinando su rendimiento pasado. Luego puede hacer
estimaciones futuras para la acción y ajustar el valor para que
refleja el nuevo precio. Es esencial basar tu
análisis sobre resultados a largo plazo debido a evaluaciones basadas

los resultados a corto plazo no ofrecen el mismo grado de

exactitud.

Evaluación del valor intrínseco de la acción

Emery Air Freight comenzó en 1958 con una ganancia neta de $

570,000 y, de alguna manera sorprendente, no solo sobrevivió
el peor momento de los servicios de aviación para pasajeros domésticos en
la década de 1970, pero también continuó creciendo en ganancias, así como
con respecto al precio de las acciones.

Sin embargo, ¿significa esta historia de éxito que invertir en

acciones en la expectativa de que el mismo patrón de crecimiento
¿Continuar es un movimiento inteligente? Probablemente no, porque tú

necesita considerar otros problemas: aumento de la competencia en

la industria, el aumento de los precios del combustible y otros factores tienen el

potencial para frenar el rápido crecimiento de Emery.

el inversor inteligente considerará estas posibilidades en su
evaluación del valor intrínseco de las acciones y crecimiento
perspectivas, y luego determinar si el precio actual es
justificable.

También consideran que tomar las calificaciones emocionalmente,

teniendo en cuenta que la acción ha mostrado un meteórico
la tasa de crecimiento en el pasado, es la fórmula para un desastre.

Otro punto a considerar es que ser influenciado por

expertos, gurús del mercado o por el propio comportamiento del mercado

puede estropear los resultados. El inversor inteligente tiene en cuenta

tanto las actividades del mercado como la opinión experta, pero estos hacen

no forman la base de sus decisiones.

Final Notes:

El libro de Benjamin Graham le ofrece al inversor novato una

vista diferenciada sobre los factores que deben ser observados para
decidir si invertir o no. El autor lo hace muy
claro que para el inversor inteligente el riesgo y el rendimiento no van
de la mano.

El inversor inteligente está satisfecho con rendimientos adecuados

y mantiene sus riesgos bajo control para que su
el capital de inversión no se acaba. Buscan la seguridad
que están comprando a un precio que tiene el potencial para
devuelven. También saben que necesitan mantener el margen
de seguridad, que controlará sus inversiones a pesar de
variación en los precios del mercado. El autor también explica cómo
exactamente el inversor inteligente evalúa acciones para verificar su
valor intrínseco y determinar si el precio que deben pagar
permite un margen de seguridad adecuado.

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