Universidad Mayor de San Simón
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Ph. D. Erik Muñoz R.
negocios2006mr@[Link]
ANÁLISIS VERTICAL: ÍNDICES
RAZONES DE LIQUIDEZ FORMULAS 2016 2017
Razón circulante Activo circulante/pasivo circulante
Razón prueba de ácido Activo circulante-Inventarios/pasivo circulante
Razón absoluta de liquidez Activo disponible/pasivo circulante
RAZONES DE ESTRUCTURA DE CAPITAL O
SOLIDEZ
Razón de apalancamiento o financiamiento Pasivo/patrimonio
Razón de apalancamiento circulante Pasivo circulante/patrimonio
Razón de apalancamiento no circulante Pasivo no circulante/patrimonio
Razón de grado de endeudamiento Pasivo total/activo total
Multiplicador del capital contable Activos totales/patrimonio
Razón relativa de participación de capitales Patrimonio/pasivo a corto plazo
Razón absoluta de participación de capitales Patrimonio/pasivo total
Razón de solidez o financiamiento Activo total/pasivo total
(Utilidad antes de intereses e impuestos)/Gastos por
Cobertura de intereses intereses
Capacidad de pago a bancos Generación interna de efectivo/(Amortización+interés)
RAZONES DE ACTIVIDAD
Días clientes Dias/rotación
Días inventarios Dias/rotación
Días proveedores Dias/rotación
Rotación de clientes (Ventas/0.87)/cuentas por cobrar
Rotación de inventarios (Costo de ventas/0.87)/(inventarios/0.87)
Rotación de proveedores (Compras/0.87)/proveedores
Rotación activo fijo Ventas netas/activo fijo
Rotación capital de trabajo Ventas netas/capital de trabajo
Rotación activo total Ventas netas/activo total
Rotación patrimonio Ventas netas/patrimonio
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad (Utilidad N. + Gtos finan (1-t))/ventas netas
Rotación de activos Ventas netas/activo total
Rendimiento sobre la inversión (ROI) Margen de utilidad * rotación de activos
Margen de utilidad Utilidad Neta/ventas netas
Rotación de activos Ventas netas/activo total
Multiplicador del capital Activos totales/patrimonio
Rendimiento sobre el patrimonio (ROE) Margen*Rotación*Multiplicador
Universidad Mayor de San Simón
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Ph. D. Erik Muñoz R.
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Rentabilidad absoluta en ventas Utilidad/ventas netas
Rentabilidad relativa en ventas Margen bruto en ventas/ventas netas
Rentabilidad del costo de ventas Costo de ventas/ventas netas
Rentabilidad del gasto operativo Gastos operativos/ventas
Rentabilidad del costo total Utilidad neta/costo total
Utilidad por acción (EPS) Utilidad acciones comunes/# acciones comunes
GRADO DE APALANCAMIENTO
Cambio % en Ventas
Cambio % en EBIT
Cambio % en Utilidad Neta
Grado de Apalancamiento Operativo Cambio % EBIT/Cambio % Ventas
Grado de Apalancamiento Financiero Cambio % Utilidad Neta/Cambio % EBIT
Grado de Apalancamiento Total Cambio % Utilidad Neta/Cambio % Ventas
Efecto de apalancamiento accionista ROE/ROI
MÉTRICAS DE VALOR
Tasa libre de riesgo + Beta (Rendimiento de mercado - Tasa
Rentabilidad Requerida (CAPM) libre de riesgo)
Costo de Capital Promedio Ponderado
(WACC) ((kd*(1-t))*(PCCE/Activo)+(ke*(Patrimonio/Activo))
Retorno de Flujo de Dinero Efectivo (Cash
Flow Return) (BAIdI+GA)/Inversión Operativa Neta
Beneficio Económico (Beneficio Residual)
(BE) Beneficio Neto-(Valor Patrimonio*Rentabilidad Requerida)
Generación Económica Operativa (EVA) (Rendimiento Inver. Oper. Neta-WACC)*I.O.N.
Generación Financiera Operativa (BAIdI+GA)-(WACC*ION)
Cash Value Added (CVA) BAIdI-AE-(WACC*I.O.N.)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Precio de mercado de la acción
Razón precio-utilidad (PER) Precio de mercado acción/utiildad acción
Razón valor de mercado a valor en libros Precio de mercado acción/valor libros acción
Rendimiento de los dividendos Dividendos por acción/precio de mercado acción