FINANZAS y EVALUACIÓN de PROYECTOS
GP N°2
Planeamiento Financiero
1) La empresa “La Acreedora”(*) está planeando expandir su producción y ventas en un 30%
durante los próximos meses. Tiene un nivel de inventarios de 60 días, las compras las hace a
30 días y vende a un plazo de 90 días. Los gastos son al contado.
a) Calcular la evolución de Caja.
(*) Estructura del Cuadro de Resultados de la Empresa.
Ventas: $100.000 mensuales
Costos: 60% sobre ventas
Gastos: $30.000 mensuales constantes erogables
b)¿Qué pasaría si las ventas de “La Acreedora” cayeran un 30%?
2) La empresa “La Deudora” está planeando recortar su producción en un 30%, ya que está
perdiendo participación en el mercado. Tiene un nivel de inventarios de 60 días, las compras
las hace a 90 días y vende al contado. Los gastos son al contado.
a) Calcular la evolución de Caja.
(El Cuadro de Resultados de la Empresa es similar a “La Acreedora”)
b)¿Qué pasaría si las ventas de “La Deudora” crecieran un 30%?
3)La empresa AUTOSERVICE S.A. se dedica a la venta de combustibles a través de 3
distribuidoras. El directorio desea realizar un presupuesto financiero para los próximos 2 meses
basándose en las siguientes premisas:
1- Evolución de Ventas y Costo de Ventas: las ventas se mantienen estables en volumen y
precio. El costo de la mercadería vendida se mantiene sin modificaciones, tanto en el
segmento naftas como gas y lubricantes.
2- Evolución de Gastos: se prevé una baja de salarios del 10% para el mes 2. El resto de los
gastos se mantienen constantes.
3- Amortizaciones: se amortizan bienes por $ 10.000.- mensualmente.
4- Deuda financiera: a largo plazo: devenga un interés del 2.5% mensual.
5- Se estima inflación del 0% para los próximos dos meses
6- Capital de trabajo: las ventas se hacen a 30 días. Los inventarios se mantienen en 30 días
de venta. Las compras se pagan a 15 días.
7- Dividendos y aportes de capital: no se prevé ningún dividendo ni aporte.
8- Inversiones: no se prevé ninguna inversión.
9- El nivel de caja debe ser como mínimo de $ 50.000.-
Balance inicial( en miles de $):
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO NETO
Disponibilidades 50 Deudas Comerciales 300
Créditos 300 Deudas Financieras 400
Inventarios 300 Capital 350
Bienes de uso (VR) 500 Resultados acumulados 100
TOTAL 1150 TOTAL 1150
Datos de ventas, costos y gastos( en $)
Unidades (lt.) 100.000 Sueldos $ 100.000
Precio unitario prom $7.20 Otros gastos $ 50.000
Costo unitario prom. $3.60 Amortizaciones $ 10.000
En caso de observar faltante de disponibilidades, cubrir con a) Préstamos bancarios a
corto plazo al 10% mensual, b)Descuento de créditos documentados, tasa = 8% mensual;
c) aportes de capital.
4) Una empresa comercial que cierra ejercicios contables anualmente, ha presentado los siguientes EE CC al
cierre del
mes de Diciembre de 20XX (todos los valores en miles de $):
Dic-
Balance al 31/12/20XX Cuadro de Resultados 20XX
Disponibilidades 8.000 Ventas 8.000
Créditos por Ventas 24.000 (se cobran a 90 días) C. Ventas -4.000
Bienes de Cambio 8.000 (60 días de inventario) Utilidad Bruta 4.000
Bienes de Uso (V.O.) 48.000 Gastos Adm. y Com. -2.000
Bienes de Uso (A.A.) -32.000 (V.U. = 120 meses) Amortizaciones B.U. -400
Total Activo 56.000 Utilidad Operativa 1.600
Deudas Comerciales 4.000 (se pagan a 30 días) Intereses Bancarios (*) -600
Otras Deudas Ctes. 2.000 (se pagan a 30 días) Utilidad antes I.G. 1.000
Deudas Fiscales (I.G.) 300 (se pagan a 30 días) Imp. Gan. 30% -300
Deudas Bancarias Ctes. 2.000 (vencen el
31/12/20XX+1) Utilidad Neta 700
Deudas Bancarias L.P. 16.000 (8 cuotas anuales)
Total Pasivo 24.300 Utilidad Neta anual 8.400
Capital 14.000 (*) tasa interés = 3% mensual
el 31/12/20XX se pagó una
cuota de
R.N.A. 17.700 la Deuda Bancaria por 2.000
Total P. Neto 31.700
Total Pasivo + P. Neto 56.000
Se sabe que la empresa viene manteniendo su situación de régimen desde hace varios meses, pero proyecta aumentar
sus
ventas en un 25% durante todo el 2do semestre del año 20XX+1, manteniéndose las condiciones comerciales de venta,
compra y la política de inventarios.
Los gastos administrativos y comerciales erogables son equivalentes al 20% de las ventas, más $ 400.000 fijos por
mes.
Todos los gastos administrativos, comerciales y fiscales se pagan a los 30 días, pero los intereses bancarios se pagan
en el mismo mes de su devengamiento. Las cuotas de la Deuda Bancaria se pagan todos los 31-dic de cada año.
Para aumentar su capacidad operativa, se prevé adquirir Bienes de Uso el 01/07/20XX+1 por $ 6.000.000 al contado.
También se sabe que los Accionistas tienen por política distribuir todos los meses de Abril el 40% de las Utilidades
del año
anterior como dividendos en efectivo y el 10% como Honorarios al Directorio.
Se pide:
a) Proyectar el Balance al 31/12/20XX+1.
b) Confeccionar el Estados de Origen y Aplicación de Fondos en base Disponibilidades para el año 20XX+1.
5) Dado el siguiente balance (en miles de $): Caja 400, Créditos 1200, BC 900, BU 4500, Dbanc.
800, Dcom 1100, Deuda no Corriente 2200, Patrimonio Neto 2900. Determinar a) Capital de
trabajo, b) Si se pronostica que las ventas para el próximo período serán de 6 millones de pesos
y que Créditos será un 24% de las Ventas, así como BC un 18% de las mismas, ¿cuánto
financiamiento adicional será necesario? c) Si las compras representarán un 22% de las
ventas ¿cuánta deuda Comercial adicional se generará? (se sabe que la empresa no compra
nada al contado) d) Considerando b y c, ¿sigue necesitando financiamiento?, ¿cuánto?, e)
¿qué fuente seleccionaría para dicho financiamiento ( a CP o a LP?) si sospecha que este
nivel de ventas no logrará mantenerse?
6) Ud cuenta al final del Mes 1 con la siguiente información de la empresa:
MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5
(real) (proyectado) (proyectado) (proyectado) (proyectado)
Ventas ($) 1.000 1.000 1.000 2.000 2.000
Compras ($) 200 200 400 400 400
Deuda Fin. ($) 20 40 50 50 50
Caja ($) 500 100 300 300 300
Convencido de que el resultado de las elecciones será favorable a su candidato y por lo tanto
beneficioso para su negocio, modifica los siguientes supuestos para los meses 2 a 5:
i) aumento de 20% en el precio de Venta a partir del mes 2, sin modificación en los plazos de
cobros (30 días) ni en las cantidades vendidas.
ii) plazo de pago de las compras a 60 días a partir del mes 3 (actualmente se pagan a 30 días),
sin modificaciones en los precios ni en las cantidades.
iii) inversión en un Bien de Uso por valor $10.000 en el mes 4 (amortización mensual $20 a partir
del mes 5).
iv) nuevo préstamo bancario $8.000 (modalidad Bullet, devolución en 2 años) el último día del
mes 4, TEM = 1%. El interés se devenga mensualmente, pero se paga sólo en los meses pares.
Recalcule las proyecciones de Caja, Impuesto a las Ganancias = 50%, se paga una vez por año
en el Mes 12.
7) Una empresa comercial se creó con el objetivo de operar en la compra-venta de madera.
Para desarrollar su actividad compró un galpón con maquinarias para cortar y pulir maderas en
$3.000 con una vida útil estimada para el conjunto de estos activos de 4 años.
Luego del estudio de mercado se definieron las siguientes variables económicas controlables:
Capital de Trabajo compuesto por:
Disponibilidades mínimas: $ 500
Créditos por ventas: 60 días
Inventarios : 100 unidades
Deudas Comerciales: 30 días
El Capital de Trabajo será financiado con préstamos bancarios y el activo fijo con Capital
Propio.
El precio de compra es, al momento del análisis ( año cero) $15 x unidad.