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Estrategias de Cobertura Cambiaria en Exportaciones e Importaciones

El documento detalla casos de cobertura de riesgo cambiario mediante Forward y Opciones para exportadores e importadores. Un exportador pierde al firmar un Forward debido a que la tasa de mercado es más alta al vencimiento, mientras que un importador ahorra al comprar un Forward con una tasa pactada inferior a la del mercado. Además, se analiza la compra de una Opción Put por parte de un exportador, quien no debe ejercerla si la tasa al vencimiento es más alta que la pactada.

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Estrategias de Cobertura Cambiaria en Exportaciones e Importaciones

El documento detalla casos de cobertura de riesgo cambiario mediante Forward y Opciones para exportadores e importadores. Un exportador pierde al firmar un Forward debido a que la tasa de mercado es más alta al vencimiento, mientras que un importador ahorra al comprar un Forward con una tasa pactada inferior a la del mercado. Además, se analiza la compra de una Opción Put por parte de un exportador, quien no debe ejercerla si la tasa al vencimiento es más alta que la pactada.

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TALLER

1. Un empresario decide cubrir el riesgo cambiario de una exportación con un


Forward. El exportador se comunica con el trader de una entidad financiera
para venderle los dólares a futuro (vender un Forward) y le presenta las
condiciones:

Monto: USD 85.000


Plazo: 180 días
El trader de la entidad financiera le informa al exportador que en ese momento las
condiciones de mercado son las siguientes:
Precio Spot: $2.950
Tasa de devaluación: 2,85%
A la fecha de vencimiento la TRM se encuentra en $3.050,20

- Calcule la tasa Forward?


La tasa forward tiene un valor de 2,991.74

- Este exportador ahorro o perdió al firmar este forward?


De acuerdo a los resultados arrojados por el simulador puedo interpretar que el exportador perdió
dinero al firmar este forward dado que al día del cumplimiento la tasa Forward fue más alta de la
acordada, por lo cual el empresario debe asumir el pago.
- Suponiendo que el exportador firmo un forward Not Delivered al banco. ¿Cuánto debe
pagarle el exportador al banco y en total cuanto recibió el exportador?

DIFERENCIAL DE TASAS = TMR – FORWARD

DIFERENCIAL DE TASAS = $3,050.20 - $ 2,991.74 = $58,46

El valor a pagar adicional por parte de la empresa será:

Valor adicional a pagar = USD $85000 * $58,46 = $4.969.100

El exportador en total recibió 249.328.984,76 debido al anterior pago que tuvo que asumir
frente al banco.

2. Un empresario decide cubrir el riesgo cambiario de una importación con un


Forward. El importador se comunica con el trader de una entidad financiera para
comprarle los dólares a futuro (comprar un Forward) y le presenta las condiciones:
Monto: USD 20.000
Plazo: 40 días
El trader de la entidad financiera le informa al importador que en ese momento las
condiciones de mercado son las siguientes:
Precio Spot: $2.350
Tasa de devaluación: 0,53%
La tasa forward es de $ 2,351.38

Que pasa si la tasa a la fecha de vencimiento es superior a la pactada, por ejemplo 2395,20, teniendo
en cuenta que se realizo una transacción con entrega a Banco. ¿El importador ahorro o perdió?

De acuerdo con los datos recolectados por el simulador se puede decir que el importador ahorro, ya
que con la tasa estipulada de $ 2,351.38 este tuvo que pagar [Link] y en el momento de
vencimiento la tasa se encontraba mucho más alta de lo pactado por un valor de 2,395.20 donde le
hubiese tocado pagar a importador $ 43,82 más por cada dólar.

Si el forward ha sido pactado No delivered; cuanto recibe el importador del banco

DIFERENCIAL DE TASAS = TMR – FORWARD

DIFERENCIAL DE TASAS = $2,395.20 - $ 2,351.38 = $43,82

Valor adicional a recibir = USD $20000 * $43,82 = $ 876.400

El importador recibe un ingreso extra por el valor de $ 876.400

3. Un exportador compra una Opción (Put) para venderle al banco USD 80.000,
producto de una exportación que le pagarán en 90 días.
El exportador y el banco pactan la tasa forward (precio de ejercicio) de 3.150
USD/COP. El banco calcula la prima que cobrará por vender esa Opción, por
ejemplo 28 pesos por cada dólar, y se la informa al exportador. El exportador paga
anticipadamente la prima al banco

1. Calcule el valor de la prima


28 COP * 80000 USD = 2.240.000
El valor de la prima es de 2.240.000

2. ¿Qué pasa si la tasa del día de vencimiento es de 3298,20? ¿Qué le recomienda a este
exportador, ejercer su derecho de vender o no?
Se le recomienda no ejercer su derecho a vender dado que así este recibirá un ingreso
extra por cada dólar de $ 148,2 generando un acumulado de $ 11.856.000.

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