Titulo

Interdependencia Económica y Sincronización de Ciclos: El Caso del Ecuador y sus Principales Socios
Comerciales

Autores
Fernando Francisco Ayala Núñez Del Arco

Grace María Baque Choez

Facultad de Ciencias Sociales, Educación Comercial y Derecho

Proyecto de Investigación – Caso estudio, previo a la obtención

del Título de Economista Economía Online

Tutor del proyecto:

[Link] Ernesto Díaz Kovalenko, Mgs.

Guayaquil Ecuador
2024-2025
Resumen
En este documento se analizan los ciclos económicos que han afectado a las economías de diferentes países.
Se han desarrollado dos modelo de regresión logística para evaluar cómo los principales socios comerciales
de Ecuador pueden influir en su ciclo económico. El objetivo fue regresar el PIB de Ecuador mediante el
de sus principales socios comerciales: Colombia, China, Estados Unidos, la Unión Europea, Perú y Rusia.
El estudio se basa en datos trimestrales publicados por los banco centrales, abarcando el periodo desde 2007
hasta 2023. Para realizar el análisis, se descompusieron todas las series temporales utilizando el filtro
Hodrick-Prescott (HP). Se observó una relación relevante entre el ciclo económico de los socios
comerciales con el Ecuador, pero esta última economía parece responder más a factores internos que
externos.

Palabras Clave: ciclos económicos, regresión logística, PIB, socios comerciales, sincronización,
volatilidad, exportaciones

Abstract
In this document, we analyze the economic cycles that have affected the economies of various countries.
Two logistic regression models were developed to evaluate how Ecuador's main trading partners can
influence its economic cycle. The objective was to regress Ecuador's GDP using the GDP of its main trading
partners: Colombia, China, the United States, the European Union, Peru, and Russia. The study is based on
quarterly data published by central banks, covering the period from 2007 to 2023. For the analysis, all time
series were decomposed using the Hodrick-Prescott (HP) filter. A significant relationship was observed
between the economic cycles of the trading partners and Ecuador, but the latter's economy seems to respond
more to internal factors than external ones.
Keywords: economic cycles, logistic regression, GDP, trading partners, synchronization, volatility, exports.

JEL clasiffication
1. Introducción

1.1. Análisis de la literatura científica del ciclo económico

La historia detrás de la investigación del ciclo económico comienza casi desde los inicios de la Economía
como una disciplina científica. El primero en estudiar este campo fue Juglar (1862), fijándose en las crisis
periódicas que experimentaban las economías de Francia y Estados Unidos. Kondratieff (1935) fue otro
pionero que recopiló bastante información acerca de los ciclos económicos de larga duración, dentro de un
periodo de entre 50 y 60 años.

Schumpeter (1939) también contribuyó en el estudio de este campo, mencionando que existen ciclos en la
actividad económica de tres, nueve y 50 años, responsabilizando a las innovaciones como la principal causa
de los ciclos económicos.

Los siguientes avances en este campo fueron variando, centrándose en diversos enfoques al momento de
caracterizar el ciclo económico, evaluando tanto su duración, fases, causas, etc. En este sentido Mitchell
(Mitchell, 1913, 1927) resaltó que el ciclo económico se caracteriza por expansiones, recesiones,
contracciones y recesiones. En suma, creando un marco teórico inyectado con dinamismo y
diferenciaciones muy definidas.

El famoso Kuznets (1926, 1930) hizo un aporte empírico a esta materia, destacando que las economías
guardan similitudes a lo largo de los ciclos económicos, siendo que algunas variables en diversos países
pueden estar rezagadas, adelantadas o tener un movimiento simuntáneo con relación a otras en otros países.

Mills (1936) también fue en esta línea, destacando que puede haber ciclos tanto por el lado de la oferta
como de la demanda mediante una correlación entre los precios y cantidades. Si una economía sufra un
ciclo por el lado de la oferta, entonces la correlación entre estas variables es negativa. Por el contrario, si el
ciclo se debe a factores relacionados con la demanda, entonces la correlación debería ser positiva.

Friedman (1993) también aportó significativamente a la teoría del ciclo económico, investigando la
correlación entre la intensidad de una expansión económica y su posterior recesión. El economista halló
que no existía una correlación, concluyendo que la duración de una depresión es esencialmente aleatoria.
Sin embargo, al mismo tiempo, sí halló una correlación entre las recesiones y su recuperación posterior; es
decir, la duración e intensidad de una crisis tiende a ser la misma en una posterior recuperación. Esto se
llamó plucking model (algo similar a “modelo de sacudidas”).

Es importante destacar el aporte que han tenido algunas escuelas de pensamiento económico al investigar
esta materia. Por ejemplo, el marxismo, a pesar de que Marx no dejó como tal una teoría específica sobre
las crisis económicas (Rallo, 2022), sí hay bastantes ideas sueltas acerca de lo que significó el ciclo
económico para este autor. Todas sus ideas parten de la teoría del valor – trabajo. Esta visión, en pocas
palabras, presenta a las horas de trabajo socialmente necesarias como la única fuente de riqueza, siendo una
parte de estas apropiada por los dueños de las industrias y el capital en pos de una tasa de ganancia (Marx,
2017).

Existe el consenso de que los ciclos económicos se deben a una caída general de esta tasa de ganancia, la
cual puede tener dos formas: una transitoria y una general (Rallo, 2022). El primer tipo tiende a darse con
una frecuencia de aproximadamente 10 años entre crisis y su duración es variable, como consecuencia de
una reducción de esa tasa de ganancia, que conlleva a sinergias antagónicas entre el capital, el trabajo las
mercancías productivas y las ociosas, terminando en descoordinaciones entre producción y consumo; o
como consecuencia de una sobreproducción espontánea en algún sector de la economía. El segundo tipo se
reserva para el muy largo plazo y se caracteriza por reducir o directamente eliminar la acumulación de
capital, evitando así la consumación de la tasa de ganancia, siendo una consecuencia de las contradicciones
del modo de producción burgués – capitalista, lo que finalmente conduciría a su colapso.

Otra visión teórica relevante que ha tenido bastante impacto en el estudio de los ciclos económicos es la
propuesta por la, así llamada, escuela austriaca de economía. Esta teoría parte de una visión concreta del
capital y el dinero, dividiéndose esencialmente en dos versiones, la teoría del descalce entre el ahorro y la
inversión (versión clásica) y la teoría del descalce de plazos y riesgos (degradación de la liquidez). La
versión clásica, que originalmente fue ideada por Von Mises, consiste en que la etapa baja del ciclo, la crisis,
se genera por sobreinversión (Ebeling, 1978), similar en principio a la visión de Marx, pero su énfasis no
se coloca el modo productivo, sino la estructura intertemporal del ahorro y la inversión. La idea principal
es que los gobiernos, a través de herramientas como los bancos centrales o la manipulación de los bancos
privados por medios políticos (Rothbard, 2009), altera la cantidad de medios de pago de una economía,
generando un exceso de estos que provocan malas inversiones sistemáticas, bajo la expectativa de que los
consumidores cuentan con muchos más recursos, cuando es solo una ilusión monetaria. Otro detalle
característico es que, precisamente por los motivos expuestos, los partidarios versión clásica del modelo
austriaco tienden a proponer la abolición de la reserva fraccionaria y cualquier tipo de deuda a la vista
(Bagus, 2012). La segunda versión, la teoría del descalce de plazos y riesgos, es bastante similar a la clásica,
pero se diferencia en que evita hablar del ahorro y la inversión como términos abstractos, incluso llegando
a rechazar que pueda existir un descalce como tal entre ambas variables, poniendo énfasis en el descalce
específico de los plazos propio de los medios de pago que circulan entre diversos sectores de la economía
(Pošvanc, 2021), como el inmoviliario y financiero (Young, 2012), como consecuencia de un exceso de
financiación por parte de agentes económicos como bancos, gobiernos y empresas. Debido a que el
diagnóstico del ciclo económico de esta versión es distinto, sus partidarios suelen apoyar la corriente de la
banca libre (Dowd, 2015).

Sin embargo, quizá la aproximación teórica más relevante, especialmente por su importancia dentro de la
corriente ortodoxa, sea la del modelo de ciclo económico real (RBC por sus siglas en inglés). Su propuesta
metodológica se basa en medir las fluctuaciones económicas, generalmente medidas a través de las
variaciones del PIB en logaritmos, pueden ser atribuidas a choques en el sector real (Kydland & Prescott,
1982; Long & Plosser, 1983). Estos modelos se basan en el aporte de Lucas, dado que parten del concepto
de eventos inesperados, conjugados con percepciones erradas de los agentes económicos, así como las
desviaciones del potencial de la economía desarrolladas por Keynes (De Vroey, 2016). Teóricamente, el
modelo considera que los choques de oferta, demanda, demográficos, de política económica o simplemente
el resultado de algún tipo de inversión, ya sean positivos (como innovaciones o mejoras tecnológicas) o
negativos (como desastres naturales o fallas del mercado), son las principales fuerzas que impulsan las
fluctuaciones económicas. Los agentes económicos, tanto consumidores como empresas, son racionales y
optimizadores, tomando decisiones de consumo, ahorro y trabajo basadas en sus expectativas sobre el
futuro. En este modelo, los mercados de bienes, servicios y factores de producción (trabajo y capital) son
competitivos y flexibles, lo que implica que los precios se ajustan instantáneamente para equilibrar la oferta
y la demanda, lo que hace que sea un modelo de equilibrio intertemporal.

El funcionamiento del modelo RBC puede describirse de la siguiente manera: un choque tecnológico
positivo incrementa la productividad del trabajo y del capital, lo que lleva a las empresas a aumentar la
producción y demandar más trabajo. Los trabajadores responden a los salarios más altos ofreciendo más
trabajo y reduciendo el ocio. Esta mayor producción conduce a un incremento en el producto interno bruto
(PIB), lo que se interpreta como una fase de expansión en el ciclo económico. Por el contrario, un choque
negativo resultaría en una fase de recesión. El modelo RBC tiene varias implicaciones. Sus defensores
argumentan que las políticas fiscales y monetarias tienen un efecto limitado sobre el ciclo económico, ya
que las fluctuaciones se deben principalmente a choques reales.
Sea como fuere, el aporte más relevante del modelo RBC para este trabajo es el filtro Hodrick y Prescott,
el cual fue desarrollado en su famoso paper del año 1982, para distinguir entre los elementos permanentes
y transitorios de una serie temporal econométrica, por ejemplo, el PIB. Su uso se estandarizó en diversos
estudios relacionados con el ciclo económico de varios países y consideramos que cuenta con ventajas
excepcionales al momento de trabajar con una serie no estacionaria, como su suavizado, el cual
precisamente vuelve la serie menos suceptible a sus extremos.

En relación con los aspectos reales que presenta el ciclo económico de un país, más allá de las visiones
teóricas que manejan conceptos macroeconómicos más abstractos como tasa de interés, productividad del
trabajo, etc., cabe hacer un análisis de factores externos y fuertemente con el desempeño económico de un
país como Ecuador, la cual depende en buena medida de una materia prima que exporta a otros países como
es el petróleo crudo (Banco Central del Ecuador, 2024). En base a esto, es posible realizar un análisis de la
sincronización del ciclo económico ecuatoriano con respecto a sus principales socios comerciales, los
cuales son sin lugar a dudas potencias mundiales, y países de la región con los que también comparte
relaciones comerciales históricas, que son desde luego Perú y Colombia. Esto en línea con el debate de la
sincronización entre países, como se plantea en Frankel & Rose (1998), especialmente de Latinoamérica,
tal como se ve en estudios más recientes como el de Ávila Vélez & Pinzón Giraldo (2015).
1.2. Contexto ecuatoriano

El comportamiento del producto interior bruto (PIB) de nuestro país tiene varias tendencias significativas.
En la Figura 1 se evidencia cómo se ha comportado en 66 trimestres. En los primeros años (2007-2008), el
PIB de Ecuador mostró una tendencia de crecimiento positivo pero altamente volátil. Se observa un
aumento considerable en el crecimiento interanual durante 2008, alcanzando un pico en el segundo trimestre
con un 40.36%. Sin embargo, en el último trimestre de 2008, el PIB experimenta una caída drástica de -
21.64%, probablemente influenciada por la crisis financiera global. Tras la crisis, el PIB comienza a
recuperarse en 2009, aunque de manera desigual. En 2010 y 2011, se observa un patrón de crecimiento más
estable, con incrementos notables. Sin embargo, en 2012, el crecimiento vuelve a ser más moderado y con
variaciones menos extremas.

Durante los años 2013-2015, el PIB muestra una tendencia de crecimiento más moderado y estable, con
algunas excepciones como la caída del -7.85% en el cuarto trimestre de 2014 y el continuo descenso durante
2015. En 2016, el crecimiento vuelve a ser positivo, aunque con fluctuaciones. A partir de 2017, se observa
una tendencia de crecimiento mixto con periodos negativos y positivos, indicando cierta inestabilidad
económica. El año 2020 muestra el impacto severo de la pandemia de COVID-19 en el PIB, con caídas
significativas como el -40.51% en el segundo trimestre. Sin embargo, el tercer trimestre dedicho año
muestra una recuperación dramática del 29.29%. En 2021, se observa un retorno a un crecimiento positivo
más consistente, con picos como el 13.93% en el cuarto trimestre. En 2022, el crecimiento del PIB muestra
una tendencia positiva pero moderada, con una notable recuperación en el último trimestre. Finalmente, en
2023, el PIB refleja una variabilidad continua, con una caída del -8.56% en el primer trimestre seguida por
un crecimiento del 10.68% en el segundo trimestre.
 Figura 1. Crecimiento interanual del PIB de ecuador (2007 – 2023)
50

40

30

20

10
Ecuador

-10

-20

-30

-40

-50
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

Nota. La serie está en periodos trimestrales. Elaborado en base a los datos del Banco Central del Ecuador (BCE, 2023)

Como vemos, el el crecimiento del PIB de Ecuador desde 2007 hasta 2023 ha sido caracterizado por
períodos de alta volatilidad, recuperaciones notables después de crisis económicas, y el impacto
significativo de eventos globales como la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID-19. Sin
embargo, como es natural, la variabilidad de esta serie no responde únicamente a factores internos, sino que
el sector externo ha influido de formas más o menos importantes durante bastante tiempo. Más siendo que
Ecuador es un país altamente dependiente de sus ingresos petroleros, como se puede ver en el informe de
la participación porcentual de los productos de exportación elaborado por el BCE (2024).

Por lo tanto, la importancia de realizar este proyecto radica en la necesidad de comprender y analizar los
ciclos económicos para poder tomar decisiones informadas en el ámbito económico. Los ciclos económicos
son fluctuaciones recurrentes en la actividad económica de un país, que afectan tanto a nivel nacional como
internacional. Estudiar estos ciclos y su relación con los socios comerciales es fundamental para entender
cómo se interconectan las economías y cómo se pueden anticipar y gestionar los impactos económicos.
Además, este análisis permite evaluar la influencia de los socios comerciales en la economía nacional y
identificar factores que pueden afectar los ciclos económicos. Así, realizar este proyecto nos proporciona
una visión más clara de la dinámica económica y nos ayuda a tomar decisiones más acertadas en términos
de políticas económicas y comerciales.

Existen análisis cuyo objeto de estudio es Ecuador, especialmente concentrados en evaluar la sincronización
entre el ciclo económico de nuestro país con el de Estados Unidos, quien no en vano es el principal socio
comercial, como ejemplos están los trabajos de Gómez Gaona et al. (2024) y Locapo Orquera & Revelo
Carreño (2020). Sin embargo, acorde con nuestra búsqueda en los repositorios institucionales, ninguno ha
analizado más países, lo cual deja a este campo de estudio como algo relativamente virgen para la academia
nacional y con un alto potencial de elaborar políticas económicas relevantes. Creemos que existe la
necesidad de ahondar más en estos aspectos porque la economía del Ecuador depende de más países, tal
como se ve en la Tabla 1, donde se muestran los principales socios comerciales del Ecuador.

Tabla 1. Principales destinos de exportación de Ecuador en millones de dólares y porcentaje

Países Millones de dólares Porcentajes
China 6,17 17,10%
Colombia 1,07 2,96%
Estados Unidos 9,86 27,40%
Unión Europea 2.846,33 10,60%
Rusia 994,00 2,76%
Perú 1,02 2,83%
Nota. Elaborado en base a los datos del año 2022 del Observatory of Economic Complexity (OEC, 2024).

Por esta razón el objetivo de este trabajo es realizar un análisis de la sincronización del ciclo económico del
Ecuador con varios socios; en concreto: China, Colombia, Estados Unidos, la Unión Europea, Rusia y Perú.
Estos cinco países juntos forman la mayor parte del volumen comercial del Ecuador y es altamente posible
que nuestro país se mueva al mismo ritmo que ellos. En esta investigación se realizó de un modelo
econométrico, basado en la metodología de la regresión logística multivariable, con el fin de averiguar qué
tan probable es que un determinado país influya en las expansiones o recesiones del Ecuador y, de ser el
caso, cuál es el rezago o adelanto de esta sincronización.

2. Metodología
Este estudio examina la sincronización de los ciclos económicos del Ecuador con varios socios; en concreto:
China, Colombia, Estados Unidos, la Unión Europea, Rusia y Perú. Estos cinco países juntos forman la
mayor parte del volumen comercial del Ecuador. Si bien es cierto que muchos países son competidores
entre sí y su banco central tiene particularidades a la hora de medir su PIB, la relación con Ecuador está
respaldada por evidencia. Sin embargo, es cierto que, en función de la metodología, los estudios que
analizan la sincronización del ciclo económico pueden llegar a conclusiones muy diferentes. En esta sección
se detalla la metodología usada en este trabajo.

2.1. Datos utilizados

La variable utilizada para medir la actividad, y por tanto estimar el ciclo económico, fue el PIB nominal
trimestral desde el primer trimestre del año 2007 hasta el segundo trimestre del año 2023. Los países
estudiados fueron Ecuador, China, Colombia, Estados Unidos, el conjunto de la Unión Europea, Rusia y
Perú. Estos datos fueron tomados directamente de la información publicada por los bancos centrales de
cada entidad. Mediante estas herramientas es posible identificar patrones y tendencias en la evolución de
las economías de los países analizados, así como evaluar la influencia mutua de sus ciclos económicos.

2.2. Medición del ciclo económico

En el estudio de la medición de los ciclos económicos, es importante realizar una distinción entre los ciclos
económicos clásicos y los ciclos de desviación o crecimiento. Los ciclos económicos clásicos se definen en
términos de expansiones y contracciones absolutas de la actividad económica. Por otro lado, los ciclos de
desviación se refieren a la diferencia entre el componente cíclico y el componente tendencial de una serie
temporal. Existen diversas técnicas de filtrado que se utilizan en estudios similares para descomponer la
salida económica en su componente tendencial y cíclico. Algunas de estas técnicas incluyen el cálculo de
las primeras diferencias, el filtro de paso de banda de Baxter-King (1999) y el algoritmo Bry-Boschan que
utiliza la tendencia promedio de fase (1971). Se da dado gran sentido económico ya que se trata de una
aproximación a las tasas de crecimiento cuando las series previamente se han transformado en logaritmos.
Mientras que, para la evaluación del ciclo en desviaciones, se aplican filtros más sofisticados como el de
Hodrick y Prescott, el de Baxter y King 1995 (Lucas et al., 2011)

En este estudio, se utilizó el filtro no paramétrico de Hodrick-Prescott (1997) o filtro HP, el cual se emplea
para estimar la tendencia al disminuyendo sus diferencias de una serie previamente transformada
logarítmicamente, manteniendo una suavidad predefinida en la serie resultante. Esta técnica permite separar
de manera efectiva el componente cíclico de la serie temporal, lo que facilita el análisis y la comprensión
de los ciclos económicos. La elección del filtro HP para este estudio se basa en su amplia aplicación y
aceptación en la literatura económica. Su capacidad para capturar tanto las fluctuaciones de corto plazo
como las tendencias a largo plazo lo convierte en una herramienta valiosa para medir y analizar los ciclos
económicos.

En consonancia con lo dicho por Bongers Chicano et al. (2010), para medir los ciclos económicos con el
filtro Hodrick-Prescott es necesario realizar un test de raíces unitarias, ya que es necesario que la serie no
sea estacionaria para poder hablar de una tendencia y, por lo tanto de un componente cíclico. Las pruebas
realizadas fueron los más comunes para este fin: Dickey-Fuller ampliado (ADF), Phillips-Perron (PP) y
KPSS.

2.3. Medición de sincronización

El análisis de correlaciones cruzadas es una técnica utilizada para determinar en qué medida los ciclos
económicos de diferentes países se mueven juntos. Se basa en calcular la correlación entre las series de
tiempo de los indicadores económicos de los países en estudio. Esta técnica permite identificar si existe una
relación positiva o negativa entre los ciclos económicos de los países de las recuperaciones, auges,
recesiones y depresiones económicas (Estrada & Almendra, 2007). Es decir, si tienden a moverse en la
misma dirección o en direcciones opuestas. También puede indicar el grado de sincronización entre los
ciclos, es decir, si los movimientos económicos en un país tienden a ocurrir al mismo tiempo que en otros
países.

Es importante tener en cuenta que existen otras técnicas y medidas que también se utilizan para analizar la
sincronización de los ciclos económicos, como el índice de concordancia de Harding y Pagan (2002) y las
definiciones estocásticas de convergencia de Bernad y Durlaufs, que pueden proporcionar información
adicional y complementaria al análisis de correlaciones cruzadas. El análisis de correlaciones cruzadas es
una herramienta útil para comprender la interdependencia económica entre países y puede ser utilizado en
estudios de integración económica, políticas macroeconómicas y análisis de riesgo económico.

2.4. Modelización del ciclo económico del Ecuador

Para evaluar la capacidad de los principales socios comerciales del Ecuador en influir en su ciclo
económico, se desarrolló un modelo de regresión logística que utiliza como variable dependiente el PIB del
Ecuador. Las variables independientes seleccionadas incluyen los PIB de China, Rusia, la Unión Europea,
Estados Unidos, Colombia y Perú.

Antes de la inclusión en el modelo, las series temporales de los PIB del Ecuador y sus socios comerciales
fueron descompuestas utilizando el filtro Hodrick-Prescott (HP) (1997). Este filtro es una técnica
comúnmente empleada en macroeconomía para separar las componentes cíclicas de las componentes
tendenciales en los datos de series temporales. Se utilizó un parámetro de suavizamiento 𝜆 adecuado para
datos trimestrales, que tomó el valor de 1.600 (Bongers Chicano et al., 2010), lo cual permitió extraer las
fluctuaciones cíclicas relevantes para el análisis. Las base de los modelos de regresión logística que
realizamos se expresan formalmente en la Ecuación 1.
 𝑝 (1)
log ( ) = 𝛽0 + 𝛽1 (𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎) + 𝛽2 (𝑅𝑢𝑠𝑖𝑎) + 𝛽3 (𝑈𝐸) + 𝛽4 (𝐸𝐸𝑈𝑈) + 𝛽5 (𝐶𝑜𝑙𝑜𝑚𝑏𝑖𝑎)
1−𝑝
+ 𝛽6 (𝑃𝑒𝑟𝑢)

Donde 𝑝 es la probabilidad de que Ecuador se encuentre en una etapa de expansión económica (en
contraposición a una recesión). Para determinar el estado del ciclo económico del Ecuador, se codificó la
variable dependiente en una variable binaria que toma el valor de 1 si Ecuador está en expansión y 0 si está
en recesión. Las fases de expansión se definieron como períodos en los cuales el componente cíclico,
resultante del filtro Hodrick-Prescott, es positivo, mientras que las fases de recesión corresponden a
períodos con componentes cíclicos negativos. Las variables exógenas simplemente son el componente
cíclico de cada una de las economías de los socios comerciales del Ecuador. En el segundo modelo, el
componente cíclico es remplazado por la variación intertrimestral del PIB de cada economía. Para la
variable endógena, un valor positivo es una expansión, por lo que toma el valor de 1, y una negativa es una
recesión, tomando el valor de 0.

El ajuste del modelo se llevó a cabo utilizando el método de máxima verosimilitud, una técnica estándar en
la estimación de modelos de regresión logística. La significancia de los coeficientes se evaluó mediante
pruebas de Wald, y la bondad de ajuste del modelo se examinó utilizando la pseudo-𝑅 2 y la prueba de la
razón de verosimilitudes. Además, con el fin de determinar que se cumplan los supuestos del modelo, se
realizaron las pruebas de Box-Tidwell para comprobar si se cumple la relación lineal entre las variables
independientes y la función logarítmica de probabilidad; la prueba Durbin-Watson (Fernandez, V., 2022)
para detectar autocorrelación en los residuos y el cálculo del factor de inflación de la varianza para
determinar la ausencia de multicolinealidad en los regresores.
Este enfoque metodológico permite evaluar cómo las variaciones en los PIB de los principales socios
comerciales del Ecuador influyen en la probabilidad de que Ecuador se encuentre en una fase de expansión
económica. Además, la utilización del filtro Hodrick-Prescott (1997)asegura que las estimaciones capturen
adecuadamente las dinámicas cíclicas relevantes, proporcionando una base robusta para la predicción del
estado económico del Ecuador.

3. Resultados y Discusión.

3.1. El comportamiento de las economías estudiadas

Aparte del caso de Ecuador, que ya sabemos que está fuertemente encadenado con sus socios comerciales,
debemos mencionar que todos los países tienen relaciones comerciales entre sí, especialmente los países
desarrollados, dándose además el caso de que compiten entre sí. Por ello, es de interés saber cómo se
comportan las economías en conjunto, con el fin de saber si guardan relación entre todas. En la Figura 1 se
muestran la serie de PIB nominal de cada uno de los países estudiados.
Figura 1. Comparación del PIB nominal de las economías estudiadas (2007-2023)
700
Ecuador
Colombia
Perú
China
600 [Link].
Unión Europea
Rusia

500

400

300

200

100

0
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

Nota. Los datos originales están en las monedas nacionales de cada país. Se transformaron a un índice de base 100 para facilitar su
comparación. Elaborado en base a los datos del BCE (2023), Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE, 2024),
Instituto Nacional de Estadística Informática (INEI, 2024), National Bureau of Statistics of China (NBS, 2024), U.S. Bureau of
Economic Analysis (BEA, 2024), Eurostat (2024) e International Monetary Fund (IMF, 2024).

La Figura 1 muestra cómo las economías guardan una relación distante, al menos en apariencia. Los ciclos
económicos que parecen más sincronizados son sin duda los de Rusia y China, así como los de la Unión
Europea y Estados Unidos. En cuanto a Ecuador, históricamente guarda una mayor sincronización con
Colombia y Perú, economías que muestran una conducta similar a lo largo de toda la serie, al menos hasta
un punto de quiebre claro en 2016, donde la tendencia de Ecuador ha tomado una forma descendente, lo
cual simultáneamente acerca a Ecuador a una tendencia similar a la de Estados Unidos y la Unión Europea.
Aun así, durante la crisis por la COVID-19, a pesar de ser un evento macroeconómico excepcional, todas
las economías estuvieron sincronizadas, a pesar de que la posterior tendencia alcista de Ecuador es sin duda
la más leve del grupo.

3.2. Sincronización del ciclo económico ecuatoriano con sus principales socios comerciales
En lo que respecta al análisis basado en el filtro Hodrick-Prescott (HP), el primer paso es presentar una
tabla que compare las pruebas de raíces unitarias a las series del PIB originales, siguiendo los lineamientos
propuestos por Bongers Chicano et al. (2010). Optamos por presentar la prueba de Dickey-Fuller Ampliada
(ADF), la de Phillips-Perron (PP) y la Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (KPSS). Estos resultados se
presentan en la Tabla 1.
 Tabla 1. Pruebas de raíces unitarias
ADF PP KPSS
Ecuador 2.88 2.53 1.54
China 3.71 6.37 1.73
Colombia 2.59 3.80 1.62
[Link]. 2.35 5.13 1.66
U.E. 3.04 3.24 1.60
Perú 2.91 3.15 1.68
Rusia 2.52 3.74 1.65
Nota. Todas las pruebas se realizaron sin incluir una constante. Para la prueba KPSS, solo se contrastó la estacionariedad alrededor
de un nivel, no de una tendencia determinística.

Como vemos, en todas las pruebas ADF y PP no se rechaza la hipótesis nula, por lo tanto no podemos
concluir que las series no tengan algún tipo de raíz unitaria. Si añadimos el resultado de la prueba KPSS,
vemos que se rechaza la hipótesis nula en cada ocasión, así que simultáneamente rechazamos la
estacionariedad de las series temporales.

Este resultado nos habilita a hacer comparaciones del componente cíclico de nuestras variables a partir del
filtro HP. En la Figura 2 de este capítulo presentamos una comparación del componente cíclico de Ecuador
con los países americanos. Lo que está claro es que la conducta de las variables a lo largo del tiempo no es
demasiado similar, ya que el componente cíclico de Ecuador es mucho menos volátil, probablemente debido
a particularidades internas como la dolarización y la subsecuente ancla fiscal que conlleva. Sin embargo,
vemos que a pesar de que los movimientos de Ecuador sean más planos, su dirección es similar a la de sus
socios comerciales, en algunas ocasiones comportándose similar a las grandes fluctuaciones de Colombia
y Perú. Dentro de lo que cabe, las economías con la que Ecuador tiene mayor similitud son las
estadounidenses y colombianas, especialmente en su recuperación pos-COVID 19.
Figura 2. Comparación del componente cíclico de Ecuador con el de Colombia, Estados Unidos y
Perú (2007-2023)

En la Figura 3 se presenta una comparación similar, pero con los socios euroasiáticos. La distancia que
Ecuador guarda con China y Rusia es evidente: sus ciclos económicos son muy distintos. Acaso los
movimientos tendenciales de China pueden ser similares a los de Ecuador, pero con Rusia las similitudes
son muy pocas especialmente a partir de 2012. Curiosamente, el componente cíclico de Ecuador guarda
una estrecha relación con el de la Unión Europea, siendo hasta ahora los que más se parecen. Si bien es
cierto que se mueven a lugares totalmente distintos entre 2012 y 2017, su comportamiento en los momentos
anteriores y posteriores ha ido de la mano.
Figura 3. Comparación del componente cíclico de Ecuador con el de China, la Unión Europea y Rusia
(2007-2023)

Yendo hacia un análisis menos gráfico e intuitivo a uno más cuantitativo y preciso, en la Tabla 2
presentamos una comparación de la volatilidad de los componentes cíclicos de Ecuador para todo el periodo
analizado, medido a través de sus desviaciones estándar. Esto se puede interpretar cómo de grandes son las
desviaciones de una economía con respecto a su tendencia, siendo una desviación alta propia de una
economía volátil y viceversa. Además, se presenta la desviación relativa con respecto a Ecuador.

Tabla 2. Volatilidad de los componentes cíclicos y comparación con Ecuador (2007-2023)

Países Desviación Estándar Desviación Relativa
Ecuador 0.0385 1.0000
Colombia 0.0523 1.3584
Perú 0.0584 1.5172
China 0.0747 1.9412
Estados Unidos 0.0247 0.6421
Unión Europea 0.0242 0.6287
Rusia 0.0889 2.3104
Nota. La desviación relativa se calculó dividiendo la desviación estándar de cada economía para la de Ecuador. Se interpreta como
que la volatilidad de Ecuador es tantas veces la de su socio.

Como se observa, Rusia y China tienen ciclos económicos más grandes, algo que se puede evidenciar en
los gráficos presentados. La columna de la desviación relativa nos confirma que nuestro país guarda una
distancia grande con estos otros dos, siendo la volatilidad de Ecuador 1.9 veces la de China y 2.3 veces la
de Rusia. El país con el que hay una mayor similitud en la intensidad de movimientos cíclicos es Colombia,
dado que la volatilidad de Ecuador es 1.3 veces la de su vecino. También es de remarcar que Ecuador tiene
movimientos cíclicos más grandes que los de la Unión Europea y Estados Unidos, teniendo una
equivalencia similar para ambos socios, siendo este último el más cercano.

Otra medida de interés son las correlaciones cruzadas de los diferentes componentes cíclicos que arroja el
filtro HP. Nuestros resultados se reportan en la Tabla 5. Lo más interesante sin duda es la fuerte correlación
que hay entre los primeros tres rezagos, es decir, t, t-1 y t+1. Se presenta una alta correlación positiva
elevada y significativa correlación positiva en el corto plazo con casi todos los socios comerciales, con la
única excepción de China, con quien solo hay una correlación en el rezago t+1.

Tabla 3. Correlaciones cruzadas del componente cíclico del PIB entre Ecuador y sus socios
comerciales (2007-2023)
Países t-4 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4
0.4629 0.6463 0.4899 0.3481
Colombia -0.0455 0.0459 0.2036 * 0.2244 * 0.0574
*** *** *** ***
-0.2966 0.5611 0.4800 0.3729 0.3405
Perú -0.2043 * -0.1185 0.1559 0.2509 **
** *** *** *** ***
China -0.152 -0.1216 -0.0826 0.0492 0.16 0.2523 ** 0.1882 0.1565 0.0842
Estados 0.3609 0.6307 0.5419 0.4154
-0.1375 -0.0036 0.1471 0.2719 ** 0.0949
Unidos *** *** *** ***
0.4330 0.7542 0.5908 0.3923
Unión Europea -0.2011 -0.0478 0.1733 0.2278 * 0.0325
*** *** *** ***
0.3535 0.5521 0.4691 0.3560
Rusia -0.2113 * -0.1096 0.063 0.2524 ** 0.0995
*** *** *** ***
Nota. * significa que el resultado superó el nivel de significancia del 10%, ** significa que lo hizo al 5% y *** que lo hizo al 1%.

La economía más correlacionada en el periodo t es la Unión Europea, lo que es coherente con la

presentación de los gráficos del componente cíclico hicimos en la Figura 3. También es trascendental que
esa correlación sigue siendo la más elevada en los periodos t+1, t+2 y t-1. Claramente es un reflejo de que
las variables están sincronizadas en varios periodos, probablemente debido a las importantes relaciones
comerciales históricas entre ambas economías. Si nos adelantamos tres trimestres, las economías con la que
Ecuador gana una mayor correlación son Perú y Estados Unidos, quizá implicando que los agentes
económicos tienden a proyectar sus expectativas más a largo plazo a dichos socios. En el rezago de 4 y 2
trimestres, las únicas economías con una correlación significativa son la peruana y la colombiana,
respectivamente. Por último, cabe decir que en los rezagos t-3 y t-4 Ecuador guarda una correlación
significativa con Perú, pero negativa. Eso quiere decir que nuestra economía tiende a ir al lado opuesto de
la peruana, lo mismo sucede con la economía rusa en el periodo t-4.

3.3. Modelización empírica del ciclo ecuatoriano a través de un modelo Logit.

Como se mencionó anteriormente, el modelo que se elaboró fue un modelo de regresión logística
multivariable, el cual tiene como variable endógena al componente cíclico ecuatoriano, tomando el valor
de 1 cuando es positivo y 0 cuando es negativo, y como exógenas al componente cíclico de los socios
comerciales. El modelo con coeficientes está en la Ecuación 1. Los resultados más específicos de este
primer modelo se reportaron en la Tabla 4, 5 y 6.
log(𝑃𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑠𝑖ó𝑛) (1)
= −0.006 − 28.53(𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎) + 18.411(𝑅𝑢𝑠𝑖𝑎) + 48.207(𝑈𝐸)
+ 25.811(𝐸𝐸𝑈𝑈) + 9.036(𝐶𝑜𝑙𝑜𝑚𝑏𝑖𝑎) + 15.975(𝑃𝑒𝑟ú)
Tabla 4. Componentes Cíclicos: Coeficientes, pendientes y pruebas de significancia
Variable Coeficiente Desv. Típica Z Pendiente Valor P
Constante −0.00611628 0.367397 −0.01665 0.9867
Colombia 9.03685 19.6670 0.4595 2.25919 0.6459
Perú 15.9757 19.3761 0.8245 3.99389 0.4097
China −28.5306 14.1999 −2.009 −7.13257 0.0445
Estados Unidos 25.8113 35.5395 0.7263 6.45276 0.4677
Unión Europea 48.2072 36.9792 1.304 12.0517 0.1924
Rusia 18.4116 11.7860 1.562 4.60287 0.1182

Tabla 5. Componentes Cíclicos: Estadísticas del Modelo

Estadística Valor
Media de la variable dependiente 0.575758
D.T. de la variable dependiente 0.498015
R-cuadrado de McFadden 0.340744
R-cuadrado corregido 0.185144
Log-verosimilitud -29.65808
Criterio de Akaike 73.31617
Criterio de Schwarz 88.64375
Criterio de Hannan-Quinn 79.37283
f(beta'x) en la media de las variables independientes 0.25
Contraste de razón de verosimilitudes: Chi-cuadrado 30.6583 [0.0000]

Tabla 6. Componentes Cíclicos: Matrix de Confusión

Predicho 0 Predicho 1
Observado 0 18 10
Observado 1 5 33

Como es bien sabido, los coeficientes de un modelo de regresión logística no se interpretan directamente,
lo que nos interesa son los efectos marginales de las variables o pendientes. Según nuestras estimaciones,
un incremento del componente cíclico de Colombia en un punto, es decir que la economía se desvíe hacia
arriba de su tendencia, expandiéndose, implica que la probabilidad de que Ecuador se halle en una
expansión económica crece, en promedio, un 259.91%. Se hace lo mismo con todas las demás variables:
399.38% para Perú, −713.25% para China, 645.27% para Estados Unidos, 1205.17% para la Unión Europea
y 460.28% para Rusia.

A este respecto también hay un valor muy importante para la interpretación de este modelo, la función
beta'x en la media de las variables dependientes. Básicamente es la probabilidad predica por el modelo de
que Ecuador se encuentre en una expansión si todas las variables regresoras tomasen un valor medio. En
otras palabras, dadas las variables regresoras, cuál es la probabilidad media de que Ecuador se halle en una
expansión. Idealmente este debe tener un valor diferente a 0.5, dado que entonces nos encontraríamos con
el puro azar. Sin embargo, se reporta un 0.25, es decir, existe una probabilidad media de que Ecuador se
halle en una expansión, dadas estas variables, del 25%.

En cuanto a la significancia estándar del modelo, aunque este valor pueda no ser tan relevante en la
realización de los objetivos de este estudio, tenemos que los valores P son muy elevados para todas las
variables excepto para China, quien logra el nivel de significancia del 95%. Esto quiere decir que la
inferencia estadística, en términos de población y muestras, es defectuosa. En la misma línea están las
desviaciones típicas de todos los coeficientes, que se interpretan como la variación de los coeficientes que
puede existir si alguien replica el estudio con otra muestra. Para este modelo son muy elevados, por lo tanto
se aprecia un gran margen de error que ciertamente limita el modelo.

Sin embargo, el modelo cuenta con parámetros de calidad muy adecuados que caracterizan la bondad del
ajuste. El número de casos correctamente predichos es del 77% y que el valor p (entre corchetes) del
estadístico chi cuadrado es muy pequeño, por lo tanto el modelo es significativo en su conjunto, indicando
que el talvez haya un problema con el tamaño de la muestra. Los R cuadrados de McFadden y Corregido,
que tienen una interpretación similar a la de los modelos de regresión por mínimos cuadrados ordinarios.
Como vemos, las variables regresores explican una parte significativa de la variable estudiada, aunque no
toda, lo cual puede indicar que responde a otros factores relacionados con la economía doméstica. Como
acotación, en un modelo logit con variables exógenas cualitativas, por la propia naturaleza de la distribución
de la variable endógena, los estadísticos R tienden a ser más bajos.

Existen otros parámetros que analizan la distribución de la variable dependiente, como la media, que se
interpreta como la probabilidad de que Ecuador esté en una expansión cuando todos los regresores
equivalen a 0; la desviación estándar, que simplemente es una medida de dispersión de la variable. También
hay parámetros de comparación intermodelos como el logaritmo de verosimilitud, el criterio de Schwarz,
de Akaike y el de Hannan-Quinn. Entre todas las pruebas que realizamos, el modelo tiene un desempeño
intermedio en comparación con los demás.

Por último, se presentó la matriz de confusión, la cual muestra cuántas observaciones fueron predichas
como falsas siendo falsas, verdaderas siendo falsas y falsas siendo verdaderas. La diagonal principal de la
matriz muestra el número de aciertos y su suma es el número de casos correctamente predichos. Funciona
como una desagregación de este último estadístico.

El segundo modelo, tal como se mencionó, se hizo a partir de las variaciones intertrimestrales de los PIB
de todos los países estudiados, por esta razón cuentan con una observación menos. La formulación
matemática se halla en la Ecuación 2 y, asimismo, se reportan los resultados del modelo en las tablas 7, 8 y
9.
log(𝑃𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑠𝑖ó𝑛) (2)
= 1.017 − 0.203(𝐶ℎ𝑖𝑛𝑎) + 0.160(𝑅𝑢𝑠𝑖𝑎) + 0.307(𝑈𝐸)
− 0.059(𝐸𝐸𝑈𝑈) + 0.001(𝐶𝑜𝑙𝑜𝑚𝑏𝑖𝑎) + 0.311(𝑃𝑒𝑟ú)

Tabla 6. Crecimiento Intertrimestral: Coeficientes, pendientes y pruebas de significancia

Variables Coeficiente Desv. Típica Z Pendiente Valor P
Constante 1.01722 0.51553 1.973 0.0485
Colombia 0.00118829 0.214429 0.005542 0.0001522 0.9956
Perú 0.311396 0.212899 1.463 0.0398836 0.1436
China −0.203173 0.16739 −1.214 −0.0260224 0.2248
Estados Unidos −0.0592096 0.495346 −0.1195 −0.00758358 0.9049
Unión Europea 0.307276 0.408012 0.7531 0.039356 0.4514
Rusia 0.160694 0.11702 1.373 0.0205817 0.1697

Tabla 7. Crecimiento Intertrimestral: Estadísticas del Modelo

Estadística Valor
Media de la variable dependiente 0.784615
 D.T. de la variable dependiente 0.414288
R-cuadrado de McFadden 0.247052
R-cuadrado corregido 0.040350
Log-verosimilitud −25.49879
Criterio de Akaike 64.99759
Criterio de Schwarz 80.21830
Criterio de Hannan-Quinn 71.00313
f(beta'x) en la media de las variables independientes 0.414
Contraste de razón de verosimilitudes: Chi-cuadrado 16.7329 [0.0103]

Tabla 8. Crecimiento Intertrimestral: Matrix de Confusión

Predicho 0 Predicho 1
Observado 0 5 9
Observado 1 0 51

Este nuevo modelo se diferencia con el anterior por sus estadísticos R cuadrado, siendo inferiores a los del
primero, lo cual nos indica de nuevo que la variable dependiente probablemente tengo mayores influencias.
Además, adolece de los mismos defectos de significancia estadística, que sin duda limitan su capacidad de
inferencia. Sin embargo, gana bastante en desempeño, teniendo las mejores métricas en los criterios de
comparación entre modelos1. Esto se puede observar también en el número de casos correctamente
predichos, que se eleva al 86% y en las desviaciones típicas, siendo apenas unos decimales y no valores tan
elevados como en el modelo anterior. Además, el estadístico chi cuadrado sigue siendo bajo, superando el
nivel de 95% de confianza.

Ahora, en cuanto a la interpretación del modelo, tenemos que la función beta'x en la media de las variables
dependientes, tenemos un valor mucho más bajo, de 0.128. Lo indica que la probabilidad media de que
Ecuador se halle en una expansión dadas estas variables es del 12.8%. Yendo a los efectos marginales de
cada variable, cuando Colombia incrementa en un punto porcentual el crecimiento de su PIB, la
probabilidad de que Ecuador se halle en una expansión económica crece un 0.015%. Si esto sucede con
Perú, es un 3.98%; -2.60% con China; 0.075% con Estados Unidos; 3.93% con la Unión Europea y 2.05%
con Rusia.

1
Se realizaron pruebas con diferentes combinaciones y transformaciones de las variables. No todas tienen sentido
interpretativo, pero lo sorprendente es que un modelo que sí, en el que todas las variables están en la misma métrica,
haya salido tan bien.
Conclusión

Este estudio ha examinado la sincronización de los ciclos económicos del Ecuador con varios de sus
principales socios comerciales, incluidos China, Colombia, Estados Unidos, la Unión Europea, Rusia y
Perú. A lo largo del análisis, se utilizó el PIB nominal trimestral desde el primer trimestre de 2007 hasta el
segundo trimestre de 2023, y se aplicó el filtro Hodrick-Prescott (HP) para descomponer las series
temporales en componentes tendenciales y cíclicos. Además, se emplearon diversas técnicas econométricas,
como las pruebas de raíces unitarias y las correlaciones cruzadas, para evaluar la relación entre los ciclos
económicos de Ecuador y sus socios comerciales.

Los resultados del análisis muestran que, aunque la economía de Ecuador mantiene una relación
significativa con sus socios comerciales, existen diferencias notables en la sincronización de los ciclos
económicos. Históricamente, Ecuador ha mostrado una mayor sincronización con las economías de
Colombia y Perú, mientras que sus relaciones con China y Rusia son menos evidentes. La crisis de la
COVID-19 representó un evento excepcional en el que todas las economías estudiadas estuvieron
sincronizadas, aunque la recuperación de Ecuador fue la más leve del grupo.

El análisis de las correlaciones cruzadas revela una fuerte correlación positiva y significativa en el corto
plazo entre los ciclos económicos de Ecuador y sus socios comerciales, con la notable excepción de China.
La economía más correlacionada con Ecuador en el periodo analizado es la Unión Europea, lo que refleja
las importantes relaciones comerciales históricas entre ambas economías.

Por otro lado, la modelización empírica del ciclo ecuatoriano a través de un modelo de regresión logística
multivariable permitió evaluar cómo las variaciones en los PIB de los principales socios comerciales
influyen en la probabilidad de que Ecuador se encuentre en una fase de expansión económica. Los
resultados indican que un incremento en el componente cíclico de Colombia, por ejemplo, aumenta
significativamente la probabilidad de que Ecuador se halle en una expansión económica. Sin embargo, los
coeficientes de China muestran una influencia negativa, lo que podría estar relacionado con las diferencias
estructurales entre las economías de ambos países.

Recomendaciones

• Ecuador debería diversificar sus mercados de exportación para reducir la dependencia de un

número limitado de socios comerciales y mitigar el impacto de las fluctuaciones económicas
globales.
• Dado que la economía de Ecuador muestra una fuerte correlación con la Unión Europea, se
recomienda fortalecer las relaciones comerciales y buscar acuerdos que beneficien a ambas partes.
• Es esencial mantener un monitoreo constante de las economías de los principales socios
comerciales y ajustar las políticas económicas nacionales en función de las tendencias globales.
• Implementar políticas que aumenten la resiliencia de la economía ecuatoriana, como la mejora de
la competitividad industrial y la promoción de sectores emergentes, para hacer frente a las crisis
económicas globales con mayor eficacia.
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