Manual para

acreditar
la Certificación
De Asesor Previsional
Septiembre 2024
V.11
 Módulo

04
4. EDUCACIÓN
FINANCIERA
 CONTENIDO

Glosario

4.1 Educación Financiera

4.1.1 Presupuesto en el hogar
4.1.2 Tasa de Interés Simple e Interés Compuesto
4.1.3 El valor del dinero en el tiempo (presente y futuro)
4.1.4 Inflación y Poder Adquisitivo
4.1.5 Aspectos Generales del ciclo económico
4.1.6 Impacto de las tasas de interés e inflación en el ahorro
4.1.7 Sistema Financiero Mexicano

4.2 Tipos de activos financieros

y régimen de inversión
4.2.1 Inversiones de corto, mediano y largo plazo (concepto de
liquidez)
4.2.2Tipos de emisores
4.2.3Indicadores de Rendimiento Neto (IRN)
4.2.4Conceptos de riesgo / rendimiento
4.2.5Instrumentos de renta fija y variable
4.2.6 Instrumentos estructurados y financiamiento al desarrollo
4.3 SIEFORES generacionales
4.3.1 Aspectos demográficos
4.3.2 Diferencias del régimen de inversión

4.4 Vinculación de aspectos

laborales y financieros
4.4.1 Tasa de reemplazo (optimización de reemplazo)
4.4.2 Densidad de cotización

Material adicional:
1. Resumen del módulo
2. Actividades de Aprendizaje
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Gastos fijos: son los que permanecen constantes

durante un periodo de tiempo determinado;
GASTOS corresponden a desembolsos difíciles de evitar.

FIJOS

GASTOS Gastos variables: Cambian de acuerdo con los gustos

VARIABLES y actividades de cada persona.

GASTOS Gastos Imprevistos: Son aquellos que se realizan por

emergencias, o la compra de productos que no son
IMPREVISTOS prioritarios.

INFLACIÓN La inflación: es cuando los productos, los bienes y

servicios tienen un aumento general en los precios, a
lo largo del tiempo, dando como resultado que cada
peso pueda comprar menos cosas, esto se traduce a
que la inflación, con el tiempo, reduce el valor del
dinero.

Poder adquisitivo: es la capacidad que una persona

tiene para comprar productos, bienes o servicios, con
respecto de los precios del mercado.

Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada

PODER 6 por un bien adquirido, es decir, aumenta su valor

desde que fue comprado y decidiste venderlo.
ADQUISITIVO

PLUSVALÍA
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un

activo ya sea títulos, valores, inmovilizado, es inferior
al precio que se pagó en el momento de su
7 adquisición, de forma que si se vendieran ahora se
obtendría menos dinero. Lo que daría lugar a una
pérdida. MINUSVALÍA

Tasa de interés: Es el precio del dinero, es decir, es el

8 precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero
durante un tiempo determinado. TASA DE
INTERÉS

Tipo de interés nominal: Es el precio que se paga

por un préstamo, es decir, el dinero que se tiene que
9 pagar al banco por el capital prestado, este se calcula
de manera mensual y debe estar indicado en
cualquier contrato de los productos bancarios.
TIPO DE
INTERÉS
Tipo de Interés real: Es el porcentaje que
NOMINAL
verdaderamente se paga por un préstamo o que se
10 recibe por una inversión dentro de un periodo, una TIPO DE
vez que se ha descontado la inflación, que provoca
que el dinero pierda valor. INTERÉS REAL

Tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran

11 las entidades por los créditos que prestan a personas
o empresas.

Tasa de interés pasiva: Es el tanto por ciento que paga

una institución bancaria a quien deposita dinero
12 mediante cualquiera de los instrumentos que para tal
efecto existen. Tasa de interés. Es el porcentaje que se
abona en una unidad de tiempo por cada unidad de
TASA DE
capital invertido. INTERÉS
ACTIVA

TASA DE
INTERÉS
PÁSIVA
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Mercados de deuda: Son los que manejan

instrumentos conocidos también como de renta fija,
MERCADOS DE 13 se caracterizan por otorgar al tenedor un flujo fijo de
pagos que se determina de antemano mediante la
DEUDA contratación de una tasa de interés.

MERCADO Mercado accionario: Es donde inversionistas,

emisores e intermediarios realizan operaciones de
ACCIONARIO 14 emisión y colocación, distribución e intermediación de
títulos accionarios inscritos en el Registro Nacional de
Valores (RNV).

Mercado de derivados: Son aquellos mediante los

MERCADO DE 15
cuales las partes celebran contratos con instrumentos
cuyo valor depende o es contingente del valor de otros
DERIVADOS activos denominados activos subyacentes.

MERCADO
CAMBIARIO Mercado cambiario: Es el lugar al que concurren
16 oferentes y demandantes de monedas de curso
extranjero.

Inversión a corto plazo: Es ideal para recibir liquidez

inmediata o para metas a un futuro cercano. El tiempo
es de tres meses o hasta de un año, y se puede
17
disponer del dinero antes del tiempo establecido sin
recibir penalizaciones. Su rendimiento es bajo, pero da
protección económica.

Inversión a mediano plazo: Ideal para metas entre 1 a 5

años. Estos plazos ofrecen tasas atractivas, pero no se
INVERSIÓN A 18
puede disponer de los recursos durante un tiempo.

CORTO PLAZO

INVERSIÓN A
MEDIANO PLAZO
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Inversión a largo plazo: Más de cinco años. La

principal meta de este tipo de inversiones es conseguir
19 un fuerte crecimiento del capital invertido a largo
plazo.

INVERSIÓN A
Inversión a plazo fijo: Es un producto de ahorro por LARGO PLAZO
el cual se entrega la custodia de una cantidad de
dinero a la entidad financiera. Esto, a cambio de
20
recuperar el capital más intereses tras el periodo INVERSIÓN A
establecido. Es decir, no es posible retirar el ahorro
hasta que se cumpla el tiempo acordado. PLAZO FIJO
Liquidez: Representa la cualidad de los activos para
ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata
21 sin pérdida significativa de su valor. De tal manera
que, cuanto más fácil es convertir un activo en dinero
se dice que es más líquido.
LIQUIDEZ

Emisores corporativos: El emisor puede ser

22 empresas privadas o bancos. Tienen el respaldo o
EMISORES
garantía del patrimonio de las empresas o de la
Institución Financiera. CORPORATIVOS

Emisores gubernamentales: Son las entidades

económicas que requieren de financiamiento para la
realización de diversos proyectos. Además de requerir de
23
financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción
y mantenimiento establecidos por las autoridades para
garantizar el sano desempeño del mercado.

Títulos de deuda corporativos: Es un bono emitido por

una corporación para recaudar dinero con el fin de
24 expandir su negocio. El término se aplica generalmente a
instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con EMISORES
una fecha de vencimiento que cae al menos un año
después de su fecha de emisión.
GUBERNAMENTALES

TÍTULOS DE
DEUDA
CORPORATIVOS
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Rendimiento Neto: es el indicador de desempeño de

las SIEFORE Generacionales, es decir, los Rendimientos
RENDIMIENTO 25 netos se refieren a la resta simple del rendimiento
bruto que otorga la Afore menos la comisión que
NETO cobra.

Rendimiento: Es la rentabilidad (ganancia o utilidad)

RENDIMIENTO 26 obtenida en una inversión, siempre se toma en cuenta
para poder decidir si llevar a cabo un proyecto de
inversión o no.

Riesgo: Son los factores que lo componen, son la

RIESGO amenaza y la vulnerabilidad, también implica la
27 probabilidad de que se produzca un acontecimiento
negativo que provoque pérdidas financieras.

INSTRUMENTOS Instrumentos de renta fija: Inversión donde se conoce

DE RENTA FIJA desde el principio la ganancia en un determinado periodo

de tiempo. Existen intereses asociados y una fecha de
28 vencimiento. Al ser una inversión con bajo riesgo y con
ganancias predecibles, la rentabilidad es menor que la
que permite la renta variable.

Instrumentos de renta variable: No tienen

predeterminado un valor o plazo, al momento de
adquirirlos, se desconoce la rentabilidad que tendrán en
29 un futuro. Generan una mayor rentabilidad pero
presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas
inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

SIEFORES: Son sociedades anónimas de capital variable,

reciben el ahorro obligatorio/voluntario de los
INSTRUMENTOS 30 Trabajadores afiliados a una Afore. Su finalidad es invertir
DE RENTA los recursos e incrementar su monto al obtener
rendimientos generados.
VARIABLE

SIEFORES
4.1 Educación Financiera

La Educación Financiera es la capacidad de entender

cómo funciona el dinero en el mundo; cómo una persona
lo obtiene (gana), lo administra y lo invierte.
Específicamente, la educación financiera se refiere al
conjunto de habilidades y conocimientos que permiten a
un individuo tomar decisiones informadas de todos sus
recursos financieros y en el caso de los Asesores
Previsionales, es la forma en la que pueden informar y
asesorar a los Trabajadores sobre sus Cuentas
Individuales.

4.1.1 Presupuesto en el hogar

Las personas frecuentemente se hacen preguntas como:

¿En qué gasto mi dinero?

¿Cuáles son realmente mis gastos mensuales?
¿Cómo puedo administrar adecuadamente mis ingresos?
¿Estoy gastando lo correcto en bienes y servicios?
¿Cuánto estoy ahorrando?

Si no se tienen claras las respuestas, lo más recomendable es elaborar un presupuesto en

el que se consideren todos sus gastos fijos y variables, así como imprevistos que pudieran
presentarse.

Gastos Son los que permanecen constantes durante un

periodo de tiempo determinado; corresponden
fijos a desembolsos difíciles de evitar.
Ejemplos: alimentos, transporte, gasolina, servicios,
colegiaturas, adeudos crediticios, renta, etc

Gastos Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de

variables cada persona.

Ejemplos: ropa y calzado, restaurantes, entretenimiento, etc.

4.1.1 Presupuesto en el hogar

Gastos Son aquellos que se realizan por emergencias, o la

imprevistos compra de productos que no son prioritarios.

Ejemplos: aquellos que se realizan por alguna necesidad inmediata, etc.,

como el mantenimiento del hogar y del automóvil.

¿Cómo elaborar un Presupuesto Familiar?

a) Hacer un listado de ingresos y d) Considerar aquellos gastos

gastos a realizar. imprevistos u ocasionales.

b) Anotar todos y cada uno de los e) Contemplar cuál será el ahorro

gastos en los que se incurre cada mensual para posibles
quincena. emergencias.

c) Hacer una relación de todas las f) Identificar si cada compra es una

cosas que se tienen que pagar o necesidad, un gusto o un deseo.
comprar: gastos fijos y variables.

Capacidad de Ahorro

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar
 4.1.1 Presupuesto en el hogar
Ejemplo Capacidad de Ahorro

Carlos tiene un ingreso mensual de $22,000

mensuales.
Sus gastos fijos son $12,000 y los gastos de
imprevisto $4,000, para conocer cuál es su gasto
mensual utilizaremos la siguiente fórmula:

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Cálculo gasto mensual:

Gasto
mensual = $12,000 + $4000 = $ 16,000
familiar

En este caso el gasto mensual de Carlos es de $16,000 y para conocer su capacidad de ahorro
utilizaremos la siguiente fórmula.

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar

Capacidad = $22,000 - $16,000 = $6000

de ahorro

Su capacidad de ahorro es de $6,000

4.1.2 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Es la diferencia que existe entre un monto

inicial y el importe original que lo ocasionó, al
invertir el dinero de forma productiva.

Permite que una persona pueda generar ingresos

Interés a partir de sus ahorros, al depositarlos en una
cuenta en el banco o de realizar una inversión.

Obteniendo una ganancia mensual

calculada en relación con el monto de
dinero invertido y el plazo determinado.

La fórmula para calcular el interés es:

Interés = Capital final – Capital inicial
En una operación de interés simple, el capital que genera los intereses permanece
constante durante el tiempo de vigencia de la transacción. Por esto su crecimiento es
aritmético.
La capitalización, que es la adición del interés ganado al capital original, se produce
únicamente a la fecha de término o cancelación de la operación.

Interés Simple:

Es el interés generado sobre el capital inicial, es decir, no se toma en cuenta los intereses
que se podrían obtener de una futura reinversión. Este se genera de manera periódica,
generalmente de manera anual y se suman al capital inicial. Aunque haya un aumento en
la cantidad ahorrada, el interés volverá a ser calculado sobre el monto inicial, por lo tanto,
el interés obtenido en cada periodo siempre será el mismo, estos intereses obtenidos, no
se reinvierten en el siguiente periodo.
4.1.2 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Características: La tasa de interés simple es proporcional al tiempo. Es decir, que, si se

sabe que la tasa de interés es de 24 % anual, la tasa de interés simple para un mes,
equivalente a la anual, es 24 % / 12 meses, es decir, 1% mensual. Si la tasa fuera del 15
% semestral, la tasa equivalente anual sería del 30 % (15 % x 2 semestres, que tiene un
año).

Cálculo de Interés simple

Fórmula:

S = P(1+in)

P = valor principal S = monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:

José Juan desea ahorrar $32,000, el banco le ofrece una tasa de interés simple de 5 %
mensual durante 3 meses, ¿Cuál será el capital final?

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S= 32,000 (1+(0.05 x 3))
S=?
S= 32,000 (1+0.15)
P = 32,000 $36,800
i = 5 % = 0.05 S = 32,000 (1.15)
n=3 S = 36,800
4.1.2 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Interés compuesto

Los intereses obtenidos en cada período se suman al capital inicial para generar nuevos
intereses. Los intereses no se pagan al vencimiento, sino que se van acumulando al capital.
Los intereses obtenidos se reinvierten, creando con el paso del tiempo un "efecto bola de
nieve" y obteniéndose un resultado sensiblemente mayor.

Características: En el caso de un depósito a plazo fijo, si usted, al vencimiento del año,

renueva el plazo fijo por otro período similar, incorporando los intereses al capital y
suponiendo que la tasa de interés es la misma, podrá observar que los intereses que
ganará en el segundo año serán mayores a los generados en el primero. Esto ocurre
debido a que el capital colocado es superior, al habérsele acumulado, al depositado
originalmente, los intereses ganados en el primer período, y así de manera sucesiva.

Fórmula para determinar el monto final

𝑆 =𝑃 (1+𝑖) 𝑛

P = Valor principal S = Monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:
Un banco paga por los depósitos que recibe del público una tasa nominal mensual del 4%
con capitalización trimestral. ¿Qué monto se habrá acumulado con un capital inicial de $6,000
colocado durante 6 meses?

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 6,000 (1+0.12) 2
P = 6,000 $ 7,524
S= 6,000 (1.12) 2
i = 4 % x 3 (capitalización
s= 6,000 x 1.254 =7,524
trimestral) = 12 % trimestral
n = 6 meses (2 trimestres)
4.1.2 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Diferencia de obtener interés simple vs. Interés compuesto

Año Interés simple Interés compuesto

1 11,000 11,000

2 12,000 12,100

3 13,000 13,310

En la gráfica se muestra con mayor claridad la diferencia de las ganancias obtenidas entre el
interés simple y el interés compuesto.

En resumen, el interés simple y el interés compuesto tiene las siguientes características:

Interés simple
No se toma en cuenta para reinversión
Se calcula sobre el interés inicial
El interés siempre es el mismo.

Interés compuesto
Se multiplica cada periodo
Los intereses se reinvierten
El monto final será mayor por la reinversión de
capital más interés
4.1.2 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto
Fórmula para determinar el monto inicial

-𝑛
𝑃 = 𝑆(1 + 𝑖)

P = Valor principal S = Monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:
Si una persona solicitó un crédito al banco por el cual pagará finalmente $170,000 en año y medio,
con una tasa efectiva bimestral del 3.5 %, determina cuál es el valor de la cantidad otorgada.

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula A la persona se le entregó
P=? P = 170,000(1 + 0.035) -9 inicialmente
S= 170,000 -9
P = 170,000(1.035)
i = 3.5 = 0.035 $124,729
P = 170,000 (0.7337)
n = 1.5 años = 9 bimestres
P= 124,729

4.1.3 El valor del dinero en el

tiempo (presente y futuro)
¿Recuerdas qué podías comprar con un peso cuando eras niño? Y ¿Qué puedes comprar con un
peso hoy en día?, esto sucede porque el valor del dinero cambia, es decir, que un peso de hoy
vale más que un peso de mañana. Pero… ¿Por qué el valor del dinero no es el mismo?

El valor del dinero está directamente relacionado con la cantidad

de cosas que puedes comprar con él, cuando hay mucha demanda
de un producto, el precio aumenta. Sin embargo, cuando hay lo
suficiente y alcanza para todos, su precio tiende a mantenerse
estable o a bajar.

Los precios dependen de la oferta y demanda que existe en la

economía. Es normal que mientras algunos precios bajan, otros
suben.
4.1.3 El valor del dinero en el
tiempo (presente y futuro)
Cuando hay mucho dinero en la economía, las personas gastan más, quieren
comprar más de lo que se puede producir, provocando que los precios tiendan a
subir. La demanda supera por mucho a la oferta, los precios
-𝑛 en general suben y el
valor del dinero disminuye. Esto es inflación. La gente ahorra menos y gasta más
pensando que en el futuro podrá comprar menos con su dinero. Para mantener su
nivel de vida, la gente necesitará que le paguen más por su trabajo, lo que
aumentará el costo de producción; esto a su vez hace que los precios vuelvan a
aumentar.

En resumen: el dinero pierde valor adquisitivo a través del tiempo; para evitar que
esto suceda, ahorrar con alguna tasa de interés o invertir permite que el dinero
tenga mayor rendimiento.

¿Cómo calcular el valor del dinero en el tiempo de un Valor Presente?

Para hacerlo de una manera muy sencilla puedes utilizar la siguiente fórmula:

s
_________
P=
(1 + 𝑖𝑛)

P = Valor principal S = Monto final o i= Tasa de inflación n= Periodo de

o valor presente valor futuro tiempo

Dentro de 9 meses, una persona recibirá un pago de $14,000. Considerando una tasa de
inflación del 6.2 % durante ese año, ¿cuál es el valor presente del monto?

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
14,000
P = ___________________
P=? 1 + (0.0051 x 9)
S = 14,000 $ 13,385.60
14,000
P = ___________________
i = 6.2 % anual = 0.062 / 12
1 + 0.0459
0.0051 mensual
n = 9 meses 14,000
P = ___________________
1.0459

P = $13,385.60
4.1.3 El valor del dinero en el
tiempo (presente y futuro)
Valor futuro de anualidades anticipadas

Una anualidad anticipada se refiere a una serie de pagos de una misma cantidad de
dinero que se reciben de forma periódica. Es anticipada, porque se recibe al principio de
cada periodo, en el tiempo que dura la anualidad. La anualidad anticipada puede ser un
pago que se recibe o que se debe pagar con la misma frecuencia de tiempo. Los
intereses que se generan por medio de esta operación financiera se van capitalizando, es
decir que, al terminar cada periodo, los intereses pasan a formar parte del capital.

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

VF= Valor futuro R= Valor de la n= Número de

i= Tasa efectiva
de la operación renta rentas periodo(s)

Ejemplo:
Si Samanta ahorra su ingreso anual que asciende a $60,000 anuales, en un banco que le ofrece el
5.5 % anual. Si después de 3 años no realiza ningún retiro, ¿Qué cantidad tendrá?

Información que necesito Cálculo

Cálculo

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos

2. Realiza los cálculos
fórmula
[(1+0.055) 3 −1] (1 + 0.055)
VF = 60,000
VF = ? 0.055
R = 60,000
[(1.055) 3 −1] (1 + 0.055)
i = 5.5 = 0.055 VF = 60,000
n=3 0.055

[(1.1742) −1] (1 + 0.055)

VF = 60,000
0.055
Resultado VF = 60,000
[ 0.1742 ] (1 + 0.055)
0.055
3. Anota tu resultado
VF = 60,000 [ 3.167 ] (1 + 0.055)

VF = 60,000 [ 3.167 ] (1.055)

$ 200,466
VF = 60,000 X 3.3411 = $200,466
 4.1.3 El valor del dinero en el
tiempo (presente y futuro)
Valor futuro de Anualidades Vencidas.

Son conocidas como anualidades vencidas o anualidades ordinarias, las que su monto es
-𝑛
el valor acumulado de una sucesión de pagos iguales efectuados al final de cada periodo de
pago.

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1 + 𝑖 ) 𝑛 −1
𝑖 ]

VF= Valor futuro R= Valor de la i= Tasa de interés n= Periodo de

de la operación renta efectiva tiempo

Ejemplo:
Al depositarse $30,000 al final de cada mes en un banco, que paga una tasa de interés del 5%
mensual capitalizable cada mes. ¿Cuál es el monto al cabo de seis meses?

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
(1+0.05) 6−1
VF = 30,000
VF = ? 0.05 $ 204,000
R = 30,000
i = 5 % = 0.05 (1.05) 6 −1
VF = 30,000
n = 6 meses 0.05

(1.34) −1
VF = 30,000
0.05
0.34
VF = 30,000
0.05
VF = 30,000 X 6.8 =$204,000
4.1.4 Inflación y Poder Adquisitivo

La INFLACIÓN es cuando los productos, los bienes

y servicios tienen un aumento general en los
precios, a lo largo del tiempo, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos
cosas, esto se traduce a que la inflación, con el
tiempo, reduce el valor del dinero.

La inflación se nota cuando el dinero que se tenía

para gastar en ciertos bienes y servicios ya no
alcanza para comprar las mismas cosas,
afectando a todos y generando un mayor impacto
en las personas de menos recursos.

Es muy probable que de manera periódica adquieras algunos bienes o servicios, distribuyes tus
gastos y hasta conoces el precio de las cosas que compras con regularidad, si hay inflación y
suben los precios de los productos y servicios, se deberá ajustar el presupuesto para poder
seguir consumiendo aquellas cosas a las que te encuentras acostumbrado, o en ocasiones dejar
de comprarlo o sustituirlo por uno más barato.

Cuando hay inflación en una economía, es muy difícil distribuir los ingresos, planear un viaje,
pagar las deudas o invertir en algo rentable, ya que los precios, obligan a gastar más dinero que
antes y la cantidad de dinero administrado tiempo atrás, ya no alcanza para comprar lo mismo
que antes afectando a todos (amas de casa, Trabajadores, empresas, etc.)

Causas de la inflación

Aunque la inflación tiene diversas causas, la más común

es cuando circula un exceso de dinero, pues las personas
al tener más dinero consumen más, lo que aumenta la
demanda de los bienes y servicios, al no poder cubrir la
demanda se provoca escasez y aumento en los precios.

Para evitar esto, es necesario saber a qué ritmo

aumentan los precios y aplicar medidas para frenar este
aumento. Para ello se creó el Índice Nacional de Precios
al Consumidor (INPC)
4.1.4 Inflación y Poder Adquisitivo

INPC INFLACIÓN

CANASTA Refleja cómo han Se determina con base en los cambios

BÁSICA variado los precios en los precios de los productos de la
de un conjunto de canasta básica.
bienes y servicios
que consumen las
familias en México

El INEGI es el encargado de medir la inflación cada quincena, mes y año comparando los
productos integrados en la canasta básica. La información se procesa tomando en cuenta
qué tanto se gasta en ellos, para así saber cuál de los rubros tiene mayor importancia en el
consumo de las familias.

Si hay inflación, todo está más caro… ¿Puedo ahorrar?

Al subir los precios, ahorrar parece imposible, la gente prefiere consumir al momento y no
esperar a que sigan aumentando los precios. Ya que el dinero “vale menos” es más difícil
invertir o ahorrar. Sin embargo, el gran riesgo de la inflación es la pérdida de poder
adquisitivo.

El PODER ADQUISITIVO es la capacidad que una persona tiene para comprar productos,
bienes o servicios, con respecto de los precios del mercado.

Se puede decir que se pierde poder adquisitivo cuando los precios suben y ganas poder
adquisitivo cuando los precios bajan.

Si los productos y servicios aumentan sus precios y los consumidores quieren mantener su
nivel de vida, tendrán que adaptarse a los nuevos precios, pero si no pueden hacerlo, su
dinero pierde valor y disminuye su poder adquisitivo, ésta es una consecuencia de la
inflación.

Para no perder el poder adquisitivo, una persona necesitaría incrementar sus ingresos al
par de la inflación para mantener una estabilidad financiera, pero si esto no sucede, el
ahorro y la inversión de capital, podría disminuir el impacto de la inflación y el poder
adquisitivo.
4.1.4 Inflación y Poder Adquisitivo

Existen dos soluciones para lograr mantener tus metas financieras intactas:

Recalcular el monto que necesitas e incrementar tu monto de ahorro año con año
para compensar la inflación.
Poner a trabajar tu dinero para generar un rendimiento, ¿cómo? Muy fácil:
Invirtiendo

Cuando tu dinero ya se encuentre invertido y comience a generar un rendimiento, este

generará una tasa de rendimiento nominal o TIN que es el interés que el banco te da
por tu inversión, es decir, las ganancias que se generan de tu inversión. Para conocer
cuál será tu tasa de rendimiento nominal necesitas los siguientes datos:

a) Cantidad sobre la cual vas a calcularlo (tu inversión).

b) El periodo de tiempo que va a estar invertido.
c) Tasa de interés.

Con la finalidad de que quede más claro, revisa el siguiente ejemplo:

Inviertes $10,000 y pasados 40 días, tienes un monto total de $11,000, con una inflación
anual del 7.68 %, ¿Cuál es tu tasa de rendimiento?

(Monto final - Inversión Inicial)

Rendimiento efectivo = X 100
Inversión Inicial

Tasa de rendimiento = ( 11,00010,000

- 1000
) X 100 = 10%
Lo que nos indica que la tasa de rendimiento fue del 10 % - 7.68 % de inflación = 2.32 %

Tasa de inflación es un indicador económico que mide a través del tiempo, la variación de los
precios de la canasta de los bienes y servicios básicos.

La tasa de inflación con respecto al tiempo se calcula de la siguiente manera:

Tasa de inflación =
( Gasto 2022
Gasto 2021
) X 100
4.1.4 Inflación y Poder Adquisitivo

Para que se entienda de una mejor manera, una persona gasta en pan $50, renta
$6,500 y una blusa $250 pesos, en total en 2021, por estos conceptos gastó $6,800.
El siguiente año por los mismos conceptos, gastó $7,250, si se aplica la fórmula
quedaría de la siguiente manera.

Tasa de inflación =
( 7,250
6,800
) X 100 = 106.6 %
Una vez calculado, el resultado que obtenemos es 106.6 %. En este sentido, para calcular la
tasa de inflación basta con aplicar una simple tasa de variación.

Por lo tanto, a continuación, se debe dividir la diferencia entre el IPC de dicho año, así como
del año base, para, posteriormente, dividir dicho resultado entre el índice de precios del año
base. Para terminar, basta con multiplicar dicha diferencia por 100, obteniendo así el
resultado final.

Tasa de inflación =
( 106.6 - 100
100
) X 100 = 6.6 %
Una vez calculado, se obtiene que la tasa de inflación entre el año base y el periodo
inmediatamente posterior es del 6.6 %. Es decir, el precio de la cesta en el año 1 ha crecido
respecto al año 0 (año base) un 6.6 %. En este sentido, diríamos que la inflación es del 6.6 %.
4.1.5 Aspectos Generales del ciclo
económico
En general, la actividad económica de un país tiende a expandirse en el tiempo. Sin
embargo, no crece todo el tiempo, sino que muestra periodos de expansión y
retracción, conocidos como ciclos económicos.

Los ciclos económicos son los altibajos que experimenta la actividad económica a
través del tiempo. Estas variaciones pueden resultar de los ajustes en la política
económica interna o en los realizados en otros países, de una guerra, de
fluctuaciones en los precios de materias primas o por desequilibrios existentes en
ciertos mercados.

Dependiendo de los autores es la cantidad de etapas del ciclo económico, reconociendo como
mínimo la Recesión, recuperación y expansión.

Recuperación: Después de una caída, la economía logra estabilizarse (estancarse) o crecer

ligeramente. Las ventas de bienes duraderos se recuperan rápidamente, dando a las empresas
la señal de que está sucediendo un giro en la economía. Las empresas se centran en la
reconstrucción de los niveles de inventario para satisfacer la demanda y mantener constante su
relación inventario / ventas.

La economía empieza a crecer, se conoce como recuperación y comienza en el momento en que

concluye la recesión (punto más bajo del ciclo) y termina cuando se regresa al punto máximo
anterior, por ello se considera que en esta etapa se da la plusvalía.
 4.1.5 Aspectos Generales del ciclo
económico

Auge (expansión): La economía tiene su mayor crecimiento y se encuentra recuperada.

Hay un aumento de bienes y servicios, empleo, consumo e inversiones, es decir hay
plusvalía.

Recesión: La actividad económica se reduce o baja. Hay una disminución en el consumo, la

inversión y la producción de bienes y servicios, provocando despidos y aumento del
desempleo, por ello se considera que en esta etapa se presenta minusvalía.

Se considera que hay recesión económica cuando la tasa de variación anual del PIB
(Producto Interno Bruto) es negativa durante dos trimestres consecutivos. También se da
cuando las familias y empresarios pierden la confianza en el mercado y dejan de invertir y
consumir, prefiriendo esperar y ahorrar.

El ciclo económico completo consiste en dos etapas principales: la de disminución (o

recesión) y la de crecimiento. Los puntos sobresalientes de un ciclo son el máximo o pico,
el cual representa el nivel más elevado, y el piso o valle, que es el mínimo o más bajo.

La primera etapa de un ciclo es una recesión, que empieza en el momento en que la

dirección general de diferentes indicadores económicos (PIB, empleo) va hacia abajo y
termina en el momento en que llega al punto más bajo.

Depresión: sucede cuando no hay crecimiento en el país, producción, inversión, consumo,

más un alto índice de desempleo, aunque esta etapa dure meses o años, habrá un
crecimiento económico próximamente.

Se encuentra basado en el dinero y la actividad comercial, organizado por empresas que

buscan maximizar los beneficios y en medida de lo posible disminuir las afectaciones
causadas por cosas como la lluvia, hasta la política.
4.1.5 Aspectos Generales del ciclo
económico

El Banco de México tiene herramientas que utiliza para mantener el objetivo de

controlar la inflación, además de influir en otros indicadores macroeconómicos. En su
caso, puede establecer dos tipos de políticas monetarias claramente diferenciadas.

1. Política monetaria expansiva: propia de situaciones de crisis

económicas. Consiste en aumentar la cantidad de dinero, reduciendo
los tipos de interés en una zona para impulsar la inversión, el
crecimiento económico y la reducción del desempleo.

2. Política monetaria restrictiva: es la contraria, y se utiliza

para reducir la inflación que produce el crecimiento
económico. Su objetivo es reducir la cantidad de dinero,
aumentando los tipos de interés para reducir así la inversión y
el consumo.

Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada por un bien

adquirido, es decir, aumenta su valor desde que fue comprado y
decidiste venderlo.

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un activo ya

sea títulos, valores, inmovilizado, es inferior al precio que se
pagó en el momento de su adquisición, de forma que si se
vendieran ahora se obtendría menos dinero. Lo que daría
lugar a una pérdida.
4.1.5 Aspectos Generales del ciclo
económico

¿Qué factores ocasionan minusvalía?

En las Afores las minusvalías se presentan como una disminución del saldo de la Cuenta
Individual por factores causados por: componentes sociales, económicos, políticos,
malas inversiones, entre otros.

Imagina que compras una casa en 2 millones de pesos, de un día para otro, falla la
instalación eléctrica de la casa. Si valuaras la casa en ese momento, seguramente valdría
menos de 2 millones de pesos; pasan los días, tu seguro cubre los daños y se publica una
noticia acerca de que se construirá una plaza comercial exclusiva a una cuadra de tu
casa, en ese momento tu casa valdrá mucho más de 2 millones.

Pasaste por una minusvalía y una plusvalía, pero nunca dejaste de tener la casa. Y
mientras pasen los años es probable que vivas situaciones que puedan hacer que baje y
suba su precio, pero lo que determinará una ganancia o pérdida será el momento en el
que decidas vender la casa y la diferencia del precio respecto a cuándo la compraste.

Lo mismo pasa con los fondos de inversión, todos los días hay situaciones que hacen
que suba y baje el precio, y mientras no los vendas, no tendrás ni ganancias ni pérdidas,
solo plusvalías y minusvalías.

¿Qué recomendar al Trabajador cuando se presentan minusvalías?

Cuando el trabajador quiere La volatilidad en los mercados

realizar su traspaso es importante financieros se refleja en las
analizar en qué situación se minusvalías reportadas en el Estado
encuentra su administradora, es de Cuenta del trabajador y si realiza
decir, debe asegurarse que tenga un traspaso en ese momento, el
rendimientos positivos, para que trabajador perderá dinero, lo mejor es
esto no le afecte su saldo al esperar hasta que se estabilice el
momento de realizar un traspaso. mercado y vuelva a recuperar el saldo.
4.1.5 Aspectos Generales del ciclo
económico
Minusvalías en el rendimiento de las AFORES

¿Por qué suben y a veces ¿Qué recomendar al

bajan los Rendimientos de las trabajador cuando se
Afore? presentan Minusvalías?

Aunque el capital no se ve afectado, hay La principal recomendación, ante las

momentos en los que el rendimiento puede variaciones en la Cuenta Individual, es
verse disminuido temporalmente, pero una tener paciencia y no asustarse, recuerda
vez se regrese a la normalidad, los que es un comportamiento habitual del
rendimientos seguirán creciendo. Sin mercado, lo mejor es esperar a que con el
embargo, las administradoras cuentan con tiempo todo vuelva a la normalidad y los
un portafolio de recursos que les permiten rendimientos se recuperen antes de
hacer frente a acontecimientos coyunturales. realizar cualquier movimiento.

¿Por qué las Afore ofrecen Mayor

Rendimiento?
Las Afore han podido ofrecer rendimientos Las Afore son reguladas por la CONSAR a
atractivos porque los recursos se invierten través del “régimen de inversión”, en ellas
a mediano y largo plazo, esto significa que, se señala qué y hasta cuánto pueden invertir
a mayor plazo de inversión, menor las Afore en cada una de las clases de activos
liquidez, pero mayor rendimiento. financieros (bonos del gobierno, bonos
corporativos nacionales e internacionales,
acciones nacionales, acciones
internacionales, mercancías, Fibras y CKD’s);
así como el nivel de riesgo que no deben
rebasar.

Fluctuación de los rendimientos de Por tanto, la clave para entender cómo

las AFORE funciona el SAR y obtener los mayores
resultados con su Afore es no perder de vista
La mayor parte del tiempo se generan muy que su horizonte es de largo plazo.
atractivos rendimientos. De manera
eventual, igualmente, hay ciclos de
volatilidad donde por cuestiones
generalmente externas el ahorro sufre
fluctuaciones de manera temporal.
4.1.6 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro

Tasa de interés: Es el precio del dinero, es decir, es el precio a pagar por utilizar una
cantidad de dinero durante un tiempo determinado. Cuando tú consigues dinero
prestado a una institución financiera, deberás pagar una cantidad extra como
“intereses”, a su vez, cuando tienes una cuenta de ahorro, las instituciones financieras
te retribuyen con un porcentaje del dinero ahorrado, como recompensa por mantener
el dinero en la cuenta de ahorros.

Tipo de interés nominal: El Tipo de Interés Nominal (TIN) es la rentabilidad de una

operación financiera que se capitaliza de manera simple, mes a mes o en un período de
tiempo determinado, teniendo en cuenta sólo el capital [Link] caracteriza porque
en él no se descuenta la tasa de inflación.

Tipo de interés real: Interés que se calcula descontando la inflación, que produce la
pérdida de valor del dinero. Recoge los factores de riesgo y compensación por el uso
del dinero. Se calcula de forma aproximada ya que se obtiene restando la tasa de
inflación (que no es definitiva) al tipo de interés nominal. Así, el inversor tiene una idea
más ajustada a la realidad de la rentabilidad que puede esperar de su inversión.

Tasa de interés interbancaria de equilibrio: Las TIIE es una tasa de referencia

esencial en el sistema financiero mexicano, utilizada para determinar el costo del
dinero en operaciones interbancarias. Establecida por el Banco de México, la TIIE refleja
las condiciones del mercado de crédito a corto plazo y sirve como un indicador clave
para fijar tasas de interés en préstamos, hipotecas, bonos y otros instrumentos
financieros. Es calculado diariamente para plazos de 28 y 92 y 182 días

Tasa interna de retorno

La Tasa Interna de Retorno o TIR es la tasa de interés o de rentabilidad que ofrece una
inversión, es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que conlleva cualquier
inversió[Link] TIR es un factor invaluable para el éxito de una empresa o negocio.

Tasa de interés pasiva: La tasa de interés pasiva es el porcentaje que los bancos pagan
a las personas que depositan su dinero en algunos de los instrumentos que generan
rendimientos. En el caso de un préstamo, indica el pago que recibe una persona o
empresa que presta dinero a otra.

La tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran las entidades financieras por
los créditos que prestan a personas o empresas. Se regula de acuerdo a las condiciones
del mercado y los parámetros establecidos por el banco central como Banxico.
 4.1.6 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro

Tasa de interés fija: Es aquella que no varía durante todo el periodo de vigencia del
préstamo. Se determina en el momento de la firma del contrato financiero y permanece
inalterado hasta que se salda la deuda, sin reflejar las variaciones en el precio oficial del
dinero que se puedan registrar durante ese periodo.

Tasa de interés flotante: Una tasa flotante es un tipo de tasa de interés que cambia
con el tiempo en función de las condiciones del mercado.

1 + T nom
T real = -1
-𝑛
1 + T inf

T real= Valor futuro de T nom = Valor de la T inf = Tasa de

la operación renta interés efectiva

Ejemplo:
Un Trabajador cuenta con $25,000 y lo invertirá a 1 año. La institución financiera le dio una tasa
nominal del 7 % anual. Calcular la ganancia en términos reales, si la inflación anual fue de 6.2%

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
1 + 0.07
Tr = -1
T real = ? 1 + 0.062 $ 0.007
T nom= 7 % o 0.07
1.07
Tr = -1
T inf = 6.2 % o 0.062 1.062

Tr = 1.007 -1

Tr = 0.007

Para completar este ejercicio, necesitarás aplicar la siguiente fórmula

𝐼=𝑃·𝑖·n

R= Valor principal i= Tasa de interés n= número de

I= Interés periodos
o presente simple
4.1.6 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro

Información que necesito

T = Cálculo Cálculo Resultado
-𝑛
[Link] los valores
1 + los
2. Realiza T cálculos 3. Anota tu resultado
de la fórmula
I = 25,000 x 0.007 x 1 =
I=? $ 175
P = 25,000 $175
i = 0.007
n=1

4.1.7 Sistema Financiero Mexicano

Es el conjunto de instituciones, mercados e

instrumentos, en él se organiza la actividad
financiera para movilizar el ahorro a usos
más eficientes.
En éste se captan, administran, norman,
regulan y dirigen, tanto el ahorro como la
inversión en el contexto político y económico
de nuestro país, al que acuden oferentes y
demandantes.
4.1.7 Sistema Financiero Mexicano

Para que estas inversiones estén reguladas, intervienen:

Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP): Establece y dirige las políticas que
orientan, regulan y vigilan a las instituciones participantes.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): Regula a los sectores bancarios,

financieros, no bancarios, bursátil y derivados.

Banco de México (BANXICO):Maneja la política monetaria y cambiaria del país;

procurando la estabilidad de nuestra moneda nacional.

BANXICO: es la máxima autoridad monetaria, que además de promover el sano

desarrollo de la economía y el buen funcionamiento de los pagos, garantiza que el SF
sea accesible, competitivo y eficiente.

Comisión Nacional de Seguros y Finanzas (CNSF): Inspecciona y vigila a las

instituciones de seguros y finanzas.

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR): Regula las
instituciones relacionadas con el SAR (Afore, SIEFORE, PENSIONISSSTE Y PROCESAR).

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros (CONDUSEF): Promueve, asesora, protege y defiende los derechos e
intereses de quienes contratan o compran productos financieros.

Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB): Protege los depósitos bancarios
preservando la estabilidad y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

La SHCP, BANXICO y la CNBV marcan las normas, mientras que la CNSF, el IPAB y la
CONDUSEF se encargan de aplicarlas.
4.2 Tipos de activos financieros y
régimen de inversión
Mercados de deuda: Son los que manejan instrumentos conocidos también como de
renta fija, se caracterizan por otorgar al tenedor un flujo fijo de pagos que se determina
de antemano mediante la contratación de una tasa de interés.

Mercado accionario: Es donde inversionistas, emisores e intermediarios realizan

operaciones de emisión y colocación, distribución e intermediación de títulos
accionarios inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV) .

Mercado de derivados: Son aquellos mediante los cuales las partes celebran contratos
con instrumentos cuyo valor depende o es contingente del valor de otros activos
denominados activos subyacentes.

Mercado cambiario: Es el lugar al que concurren oferentes y demandantes de

monedas de curso extranjero.

4.2.1 Inversiones de corto, mediano y

largo plazo (concepto de liquidez)
¿Cómo puedes definir el plazo de una inversión según tus metas?

Para emplear adecuadamente y entender cómo funcionan las inversiones a plazo fijo, hay
que establecer los objetivos según el tiempo que se quiera conseguir, además de considerar
las tres posibles opciones: corto, mediano y largo plazo, además del plazo fijo.

Tipos de inversión:

A corto plazo: Es ideal para recibir liquidez inmediata o para metas a un futuro cercano. El
tiempo es de tres meses o hasta de un año, y se puede disponer del dinero antes del
tiempo establecido sin recibir penalizaciones. Su rendimiento es bajo, pero da protección
económica. Puede considerarse para comprar una laptop en tres meses o reparar la casa en
6 meses. Conviene crear una cuenta de ahorro disponible 24 horas para casos de
emergencia.

A mediano plazo: Ideal para metas entre 1 a 5 años. Estos plazos ofrecen tasas atractivas,
pero no se puede disponer de los recursos durante un tiempo. Una opción para invertir son
los fondos de inversión, ya que con cierto margen de riesgo se generan más rendimientos.
Se puede pensar en este tipo de plazo para comprar un auto.
 4.2.1 Inversiones de corto, mediano y
largo plazo (concepto de liquidez)

A largo plazo: Más de cinco años. La principal meta de este tipo de inversiones es
conseguir un fuerte crecimiento del capital invertido a largo plazo. Una de las
ventajas es que se elimina la incertidumbre del día a día. Entre más tiempo se quede
invertido el ahorro, mayores ganancias generará y podrías alcanzar más fácilmente
tus metas.

Inversión a plazo fijo: El depósito a plazo fijo es un producto de ahorro por el cual se
entrega la custodia de una cantidad de dinero a la entidad financiera. Esto, a cambio
de recuperar el capital más intereses tras el periodo establecido. Es decir, no es
posible retirar el ahorro hasta que se cumpla el tiempo acordado.

Liquidez

La liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero

efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor. De tal manera que,
cuanto más fácil es convertir un activo en dinero se dice que es más líquido.

Activo líquido

Un instrumento financiero es líquido cuando llegado el momento de su venta,

puede convertirse de manera rápida en efectivo sin tener una pérdida de su valor
Factores que influyen en la liquidez de un factor.

Considerando que un “Factor” son situaciones que pueden afectar un mercado,

cuando se dice que un mercado es líquido significa que en ese mercado se realizan
muchas transacciones, y por lo tanto, será fácil intercambiar activos de ese mercado
por dinero. Al efectuar la transformación, los factores que influyen la liquidez son:

Rapidez de conversión: El tiempo requerido para convertir el activo en dinero

(que se venda rápido)
Existencia de mercados líquidos: Generalmente un activo será más líquido
cuando más gente esté dispuesta a comprar o vender el mismo. Por lo tanto,
cuando más profundo o amplio sea el mercado donde se negocia el activo, éste
será más líquido.
Pertenece al activo corriente de una compañía: Los activos más líquidos estarán
clasificados como activo corriente o circulante.
 4.2.1 Inversiones de corto, mediano y
largo plazo (concepto de liquidez)

Mientras que el riesgo de liquidez es la probabilidad que surja un evento adverso, que
lleva consigo ciertas consecuencias o efectos negativos en la inversión (minusvalía)
derivado del entorno social, político y económico, que afecta a la totalidad del
mercado. Por ejemplo, una pandemia, una gran crisis financiera, etc., Es un riesgo
impredecible pero también imposible de evitar completamente.

Las inversiones a corto plazo son más líquidas y mientras mayor es el plazo se
comienzan a ver menos líquidas, por ejemplo:

Una empresa tiene acciones cotizadas en la bolsa a 8 meses, por lo tanto, se

consideran líquida, dado que son a corto plazo (menos de un año).

Otro ejemplo es cuando se quiere vender/comprar un auto, por ejemplo, un Versa, se

puede decir que es más líquido porque en el año 2022 es el más vendido, de acuerdo
con la oferta, la demanda y diversas características como rendimiento, precio, etc.;
pero si en lugar de pensar en un Versa se considera un camión de carga, se considera
menos líquido porque su demanda, precio y en general no es accesible para una
venta/compra en masa.

4.2.2 Tipos de emisores

Un emisor es un agente que decide obtener recursos para financiar sus proyectos o conseguir
liquidez en la bolsa de valores.

Emisores Corporativos: El emisor puede ser empresas privadas o bancos. Tienen el respaldo o
garantía del patrimonio de las empresas o de la Institución Financiera.
Las empresas también pueden emitir bonos bajo ciertas condiciones que son muy similares a
los bonos del gobierno. Estos se denominan bonos corporativos o empresariales. En este
caso, los inversionistas prestan dinero a empresas del sector privado que han decidido
recaudar capital emitiendo títulos de deuda en lugar de acciones.
Los bonos corporativos funcionan de la misma manera que los bonos gubernamentales: se
otorga un préstamo a una empresa a cambio de intereses y el reembolso total del capital al
final de un período predefinido.

Emisores Gubernamentales: Son títulos de menor riesgo porque los respalda el Gobierno.
Suelen ser los valores con mayor liquidez del mercado. Su colocación es por medio de
subastas realizadas por el Banco de México.
Los bonos gubernamentales son valores emitidos por una entidad pública o un gobierno
nacional. Los gobiernos utilizan estos préstamos para financiar su gasto, nuevos proyectos o
infraestructura, mientras que para los inversionistas son una fuente de rentabilidad.
4.2.2 Tipos de emisores

Características:
Gubernamentales Corporativos
Al vencimiento del bono, quien paga es el
gobierno (en este caso México).

Títulos de deuda Corporativos: Es un bono Certificados de Papel Federal

emitido por una corporación para recaudar tesorería-CETES

dinero con el fin de expandir su negocio. El

término se aplica generalmente a
instrumentos de deuda a largo plazo, por Bonos de
Desarrollo de Certificados
lo general con una fecha de vencimiento Gobierno burstiles
Federal-BONDES
que cae al menos un año después de su
fecha de emisión.
Bonos de
Gobierno Bonos
Características: Al vencimiento del bono, Federal Tasa Fija- corporativos
Bonos M
quien paga es una empresa.

Bonos de Certificados
Gobierno bursatiles
Federal en unidades fiduciarios-
de inversión- Bursatilizados
Udibonos

4.2.3 Indicadores de Rendimiento Neto (IRN)

El Indicador de Rendimiento Neto (IRN) refleja el rendimiento ponderado que ha

generado cada una de las Siefores a corto, mediano y largo plazo, de manera que el
resultado refleja la consistencia en los rendimientos pasados que ha tenido cada SIEFORE
para beneficiar a un trabajador.

Es un indicador que permite comparar a las Afore entre sí. Éste se considera para los
siguientes procesos:

Registro y Traspaso de cuentas individuales

Asignación y Reasignación de las cuentas individuales de aquellos Trabajadores que no
hayan elegido una Afore
Fusión entre Afore o, en su caso, derivado de una cesión de cartera entre Afore
 4.2.3 Indicadores de Rendimiento
Neto (IRN)
Cálculo de IRN
Corporativos
La CONSAR es la institución encargada de determinar el IRN para Traspasos,
Asignación y Reasignación. Este será expresado en Unidades de Pensión otorgando
mayor estabilidad para las SIEFORE con estrategias de largo plazo, esto se traduce en
el nivel de pensión que podría financiar el Trabajador de acuerdo con el monto de sus
recursos en la Cuenta Individual.

Factores para el cálculo Los factores para calcular el IRN se dan de la siguiente
manera:

Las comisiones efectivamente cobradas en cada fecha.

Se utiliza el promedio ponderado de los promedios móviles de mercado en

unidades de pensión de los últimos 6 meses, calculados a horizontes de 36, 60 y
120 meses para cada SIEFORE, a fin de tener un rendimiento más estable que
permita disminuir el impacto de la volatilidad.

La CONSAR actualizará los IRN para Registro y Traspaso, el 15º día de cada mes o el
día hábil inmediato anterior, en caso de que el 15º día del mes sea inhábil,
correspondientes al mes calendario previo.

Toma en cuenta que la CONSAR dará a conocer al público en general y a las Afore los
Indicadores de Rendimiento Neto para Registro y Traspaso, así como las
actualizaciones de dichos indicadores, a través de la publicación en su página de
internet en la dirección siguiente: [Link]

Los promedios móviles de los Rendimientos de Mercado en Unidades de Pensión se

computarán empleando información diaria de los 6 meses más recientes a la fecha
para la que se determinará el Indicador de Rendimiento Neto para Traspasos de las
Sociedades de Inversión Básicas, asignando las siguientes ponderaciones:

El Índice de rendimiento neto que muestra el IRN, es el promedio de los

rendimientos de corto, mediano y largo plazo que ofrece la SIEFORE, y que está
por encima del costo de una renta vitalicia.
4.2.3 Indicadores de Rendimiento
Neto (IRN)
Corto Mediano Largo
plazo plazo plazo Corporativos

Horizonte a 60 meses Horizonte a 120

Horizonte a 36 meses
meses

Ponderación de 20 % Ponderación de 30 %
Ponderación de 50 %

Las Afore deberán incluir el IRN para Registro y Traspaso, así como la comisión sobre
saldos vigentes de la SIEFORE Generacionales que corresponda con el año de
nacimiento de cada Trabajador, en todos los documentos que envíen a los
Trabajadores.

El promedio móvil se computará empleando información diaria de los 6 meses más

recientes a la fecha para la que se determinará el Indicador de Rendimiento Neto para
Traspasos de las Sociedades de Inversión Básicas.

El IRN está conformado por dos elementos -rendimientos y comisiones- y se calcula de

la siguiente manera: RENDIMIENTO - COMISIONES = RENDIMIENTO NETO

Para conocer el Índice de Rendimiento Neto es importante revisar el cuadro que

corresponde a la edad de cada persona y estar así en posibilidades de tomar una
decisión adecuada sobre la Afore que administre el ahorro para el retiro. La
información se encuentra en la página de Internet de la CONSAR [Link]
y en SARTEL, en SARTEL, 01800-50-00-747

Por lo tanto, para calcularlo, siempre será importante contar con el horizonte de
inversión y la ponderación que le corresponde.

Regla: La administradora ofrece:

Ejemplo:
Información que necesito:
36 meses = 20 % 7 % a 36 meses
60 meses = 30 % 7.2 % a 60 meses
120 meses = 50 % 8.2 % a 120 meses
4.2.3 Indicadores de Rendimiento
Neto (IRN)
Ahora haremos el cálculo con la información anterior:

Cálculo Resultado Corporativos

2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

Se recomienda multiplicar x 100 para
0.07 x 0.2 = 0.014 0.014 obtener el resultado en porcentaje
0.072 x 0.3 = 0.0216 0.0216
0.041 0.0766 X 100 = 7.66 %
0.082 x 0.5 = 0.041
0.0766

4.2.4 Conceptos de riesgo /

rendimiento
Riesgo: Son los factores que lo componen, son la amenaza y la vulnerabilidad, también
implica la probabilidad de que se produzca un acontecimiento negativo que provoque
pérdidas financieras. En cualquier inversión que se desee realizar, es fundamental
cuantificar los riesgos que conlleva. En función del riesgo, se decidirá finalmente si se lleva
a cabo o se rechaza.

El riesgo generalmente está ligado a la rentabilidad. Cuanto mayor es el riesgo de una

inversión, mayor rentabilidad se podrá obtener si sale bien. Es importante destacar que, en
función del perfil de la empresa o persona que invierte, se decidirá asumir un mayor o
menor número de riesgos.

El rendimiento es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en una inversión, siempre

se toma en cuenta para poder decidir si llevar a cabo un proyecto de inversión o no.

¿Cómo identificar el comportamiento de una inversión?

4.2.4 Conceptos de riesgo /
rendimiento

Corporativos
Para tener idea del riesgo-rendimiento de las inversiones hay que tomar en cuenta la
conducta histórica de los rendimientos de un activo individual, por ejemplo: Si una
empresa decide invertir en fibras que generalmente tienen menor riesgo, el rendimiento
será menor; si la empresa decide invertir en un Instrumento de renta variable tendrá
mayor riesgo, pero también mayor rendimiento.

Por lo tanto, desde el punto de vista de un inversor, el riesgo financiero es la falta de

seguridad acerca de los rendimientos futuros de su inversión. De esta forma, existe la
probabilidad de que ocurra algún evento con consecuencias financieras negativas, en
donde los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o que no exista un retorno
en absoluto.

Es decir, un riesgo de inversión puede definirse como la probabilidad de que un

rendimiento sea menor a lo esperado, en palabras sencillas sería que la inversión realizada
no brinde la rentabilidad esperada o que la pérdida supere la inversión inicial.

El riesgo generalmente está ligado a la rentabilidad. Cuanto mayor es el riesgo de una

inversión, mayor rentabilidad se podrá obtener si sale bien. Es importante destacar que, en
función del perfil de la empresa o persona que invierte, se decidirá asumir un mayor o
menor número de riesgos.

El comportamiento se puede observar de la siguiente manera:

4.2.5 Instrumentos de renta fija y
variable
Para poder clasificar los instrumentos, es necesario identificarlos según su
colocación:
Corporativos
Los mercados colocan por primera vez los títulos o
valores que ayudan a recolectar recursos para financiar
sus proyectos.
Sólo en esta etapa interviene el emisor, intermediario y el
inversionista.
•Mercado Primario

Una vez colocados los valores entre los intermediarios y

los inversionistas en el Mercado primario, podrán ser
nuevamente comprados y vendidos en la Bolsa Mexicana
de Valores.

•Mercado Secundario
En el mercado financiero se efectúa la compra y venta de valores (como bonos o acciones), la
persona que vende adquiere un pasivo financiero (una deuda que debe cubrirse en un
determinado plazo) y el que compra adquiere un activo, lo que le da derecho a cobrar los
rendimientos generados. Estos instrumentos pueden ser:

De Renta Fija: Es la inversión donde conoces desde el principio lo que podrías ganar en un
determinado periodo de tiempo. Normalmente, existen intereses asociados y una fecha de
vencimiento. Al ser una inversión con bajo riesgo y con ganancias más o menos predecibles, la
posible rentabilidad es menor que la que permite la renta variable.

Características: Estos tienen que ver principalmente con los objetivos que se tengan, sin
embargo, estar informado sobre los valores que generará la renta fija, brinda los siguientes
beneficios:

Hay un menor riesgo, esto se debe a que los activos de renta fija generalmente son menos
sensibles a los riesgos macroeconómicos, como las recesiones económicas y los eventos
geopolíticos.

Protegen el valor absoluto de tu inversión, conlleva menos riesgo, estos activos son una
buena opción si no se toleran las pérdidas.

Generan una fuente constante de ingresos, por lo que se reciben ingresos fijos de manera
regular en forma de pagos de cupones en tus tenencias de bonos.

Algunos tienen el potencial de generar retornos atractivos, por lo que se pueden buscar
mayores rendimientos asumiendo más riesgo.
4.2.5 Instrumentos de renta fija y
variable

Además, en México, el Gobierno Federal emite y coloca actualmente instrumentos

distintos en el mercado de deuda: Corporativos

[Link] de la Tesorería de la Federación (Cetes): Pertenecen a la familia de los

bonos cupón cero, es decir, se comercializan a descuento (por debajo de su valor
nominal), no pagan intereses en el transcurso de su vida y liquidan su valor nominal
en la fecha de vencimiento. Es decir, liquidan capital e intereses al vencimiento. Su
plazo máximo actualmente es de un año y tienen un valor nominal de 10 pesos.

2. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija (Bonos): Los
Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal tienen una tasa de interés fija y son
emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años. Pagan intereses cada seis meses y, a
diferencia de los bondes, la tasa de interés se determina desde la emisión del
instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida del mismo.

3. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes): son valores Gubernamentales

que se subastan en el mercado a plazos de 3, 5 y 7 años. Su característica principal es
que es un instrumento a tasa flotante, pagan intereses periódicos y revisan su tasa de
interés en diversos plazos. Tienen un valor nominal de 100 pesos, pero el inversionista
los compra a descuento, es decir, los compra a un precio menor (por ejemplo 98.50
pesos) y sobre ese valor nominal obtiene un interés periódico según la tasa
correspondiente de cada cupón.

4. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión

(UDI bonos): son instrumentos que protegen de la inflación a su tenedor. Se emiten y
colocan a plazos de 3, 10 y 30 años y pagan intereses en UDIS cada seis meses en
función de una tasa de interés real fija, la cual se determina en la fecha de emisión del
título.

5. Bonos del IPAB (BPAs): El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB), con
fundamento en el artículo 2° de la Ley de Ingresos de la Federación para el ejercicio
fiscal de 2007, se encuentra facultado para emitir Bonos de Protección al Ahorro
(BPAs) y utilizar para ello al Banco de México como su agente financiero. Esto con el
único objeto de canjear o refinanciar sus obligaciones financieras a fin de hacer frente
a sus obligaciones de pago, otorgar liquidez a sus títulos y, en general, mejorar los
términos y condiciones de sus obligaciones financieras.
4.2.5 Instrumentos de renta fija y
variable
Los instrumentos privados pueden ser:

1. Pagarés: Son valores emitidos al descuento, con rendimiento implícito o cupón cero,
Corporativos
por lo que su rentabilidad se obtiene por diferencia entre el precio de compra y el
valor nominal del pagaré que se recibe en la fecha de amortización. El vencimiento es
a corto plazo, y existen entre siete días y 25 meses (760 días naturales), aunque los
plazos más frecuentes son de uno, tres, seis, doce y hasta 18 meses.

2. Bonos Bancarios: son obligaciones simples, valores mobiliarios que representan

una parte proporcional de un empréstito. La sociedad emisora se compromete a
retribuir a los tenedores de los valores con un interés que puede ser fijo o variable, y a
devolver el capital aportado, en la fecha establecida para el vencimiento de los títulos.

3. Titulizaciones hipotecarias: Es un método de financiación de empresas basado en

la venta o cesión de determinados activos, incluso derechos de cobro futuros, a un
tercero que a su vez financia la compra emitiendo valores que son los que colocan
entre los inversores.

4. Certificados CUBRE’s, entre otros.

De Renta Variable: Estos no tienen predeterminado un valor o plazo, por lo que, al

momento de adquirirlos, se desconoce la rentabilidad que tendrán en un futuro.

Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad que
las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas
inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

Un ejemplo de estos instrumentos son las acciones.

Características:

Posibilidad de aumentar el valor del capital en forma de ganancias de capital o

dividendos. Las acciones pueden fortalecer la asignación de activos de una cartera
agregando diversificación.

Alto rendimiento. La tendencia a largo plazo del mercado de valores ha sido

históricamente al alza.

Liquidez. El mercado de valores es bastante líquido, ya que todos los días los
inversionistas compran y venden sus acciones. Es rápido y fácil encontrar un
comprador en comparación con otros activos que son mucho más difíciles de vender.
4.2.6 Instrumentos estructurados
y financiamiento al desarrollo

Los instrumentos estructurados fueron formados con la intención de incentivar la

Corporativos a
inversión de las Afore en proyectos productivos que generen mayores rendimientos
mediano y largo plazo.

Son valores que garantizan su valor nominal al vencimiento, y cuyo rendimiento

parcial o total se vincula a activos subyacentes fideicomitidos que otorguen derechos
sobre sus frutos y/o productos. Ejemplos:

CERPIS: Certificados de Proyectos de Inversión, buscan incentivar la participación en

proyectos de infraestructura y energía, como los derivados de la Reforma Energética.
CKD´s: Certificados de Capital de Desarrollo, definen como “títulos o valores
fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos, o para la
adquisición de una o varias empresas.
Fibras: Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (inmobiliaria), tienen como objetivo
recaudar, arrendar o la adquisición de derechos para recibir los recursos provenientes
de dicha renta.

Nota: Todos los instrumentos que no sean de renta fija o variable son estructurados.

¿Qué beneficios tiene?

Otorgar mayor flexibilidad a la Afore para invertir en proyectos grandes.

Las emisiones podrán ser más ágiles, aprovechando las oportunidades.

Estimular una mayor diferenciación y competencia entre las Afore.

Los Trabajadores de la SIEFORE Básica 1 podrán participar de los rendimientos que

generan los instrumentos estructurados.

Mitigar los riesgos de concentración, así como los conflictos de interés.

Generar incentivos adecuados para continuar con el desarrollo de este mercado,

fomentando la participación de todas las Afore, incluso las de menor tamaño.
4.3 SIEFORES Generacionales

Las SIEFORES son sociedades anónimas de capital variable, reciben el ahorro

obligatorio/voluntario de los Trabajadores afiliados a una Afore. Su finalidad es
invertir los recursos e incrementar su monto al obtener rendimientos generados.
Corporativos
Existen 10 diferentes SIEFORES de acuerdo con el grupo generacional de cada
Trabajador.

La SIEFORE Básica de Pensiones (SB0) corresponde a personas de 60 años y mayores que están
próximos a realizar retiros totales por pensión o negativa de pensión, así como los trabajadores
del ISSSTE con bono redimido.

4.3.1 Aspectos demográficos

La CONSAR realizó una investigación de la evolución salarial de los Trabajadores participantes
en el sistema de pensiones (también conocida como trayectoria salarial), incide directamente
en el monto previsional acumulado al momento del retiro y, por tanto, en el nivel de la pensión
y la tasa de reemplazo.

Los hallazgos del estudio que destacan son:

La trayectoria salarial de los cuentahabientes del SAR cotizantes al IMSS tiene una forma de
arco, un Trabajador promedio alcanza su ingreso máximo de $9,500 a los 47 años.

Trayectorias salariales por género

En el punto más alto de trayectoria salarial, a los 47 años, el salario de los hombres es 24
por ciento mayor que el de las mujeres, los hombres acumularían durante su carrera
laboral un saldo pensionario 14 por ciento mayor que el de las mujeres.

Tomando en cuenta que las mujeres tienen una mayor esperanza de vida, tendrán que
financiar más años de pensión con un menor saldo acumulado.
4.3.1 Aspectos demográficos

Corporativos

Trayectorias salariales por estatus de registro (registrado/asignado)

Los salarios de los Trabajadores registrados son, en promedio, 70 % mayores que los de
los cuentahabientes asignados. Los asignados se estancan en niveles muy bajos desde
una edad temprana -alcanzan su máximo a los 27 años.

Los Trabajadores registrados tendrán un saldo previsional acumulado y un nivel de

pensión 53 por ciento mayores que los asignados.

Trayectorias salariales por densidad de cotización

Los Trabajadores que tienen mayores densidades de cotización tienen salarios más
elevados y sus carreras salariales son crecientes, y los que no tienen menores
densidades de cotización muestran trayectorias salariales prácticamente planas.

Por carrera salarial, los cuentahabientes con altas densidades de cotización, que
usualmente pasan más tiempo en la formalidad, acumularán un mayor saldo previsional
y, tendrán mayores pensiones.
 4.3.1 Aspectos demográficos

Cuando un Trabajador inicia su vida laboral y pocas veces cuenta con

experiencia, su primer sueldo suele ser bajo, conforme pasan los años, si se
mantiene dentro del mercado formal, se sigue preparando y cambia de trabajo,
Corporativos
sus ingresos irán en aumento, si se representa esta información en una gráfica,
se vería de la siguiente manera:

Si un cuentahabiente permanece una parte importante de su vida laboral en la formalidad,

entonces su densidad de contribución será elevada, y viceversa. También se pueden
encontrar diferencias en la DC, si las cuentas se encuentran asignadas o registradas. La
densidad de cotización de los Trabajadores registrados (50.3 %) es más elevada que la de los
Trabajadores asignados (32.7 %). Lo anterior indica que los Trabajadores interesados en
oficializar la elección de una Afore específica que administre sus ahorros pensionarios
permanecen más tiempo en la formalidad.

De manera horizontal se encuentran los años laborados y vertical el sueldo percibido. Todo
Trabajador, en promedio a los 47 años, alcanza su máximo salarial, después de ello se ve un
decremento en sus ingresos. suponiendo que siempre estuvo cotizando, esta información
sería representada en una gráfica de la siguiente manera:
 4.3.1 Aspectos demográficos

Si por el contrario, el Trabajador estuvo cotizando en el mercado formal y por

algún motivo comienza a laborar de manera informal sin realizar aportaciones
voluntarias, esta información quedaría representada así:
Corporativos

Aunque el tiempo siga pasando, ya no se verá incremento o decremento en sus ingresos.

4.3.2 Diferencias del régimen de

inversión
Régimen de inversión es el conjunto de lineamientos y restricciones que establece la
CONSAR para definir los instrumentos financieros y los límites máximos y mínimos en los
que pueden invertir las Sociedades de Inversión.

Su objetivo es otorgar a los Trabajadores seguridad y rentabilidad de sus recursos.

Fomentan:

Generación de empleos
Construcción de vivienda
Desarrollo regional • Actividad productiva nacional
Desarrollo de la infraestructura nacional
Régimen de inversión - Límites máximos

Nota: Podrás notar la tendencia de aumento de los diferentes instrumentos, te

recomendamos identificarla para recordar mejor los limites inferiores y superiores.
4.3.2 Diferencias del régimen de
inversión
 4.3.2 Diferencias del régimen de
inversión

Las Sociedades de Inversión podrán invertir conforme a los límites establecidos en las
trayectorias de inversión en los siguientes instrumentos:

Resumen régimen de inversión:

4.3.2 Diferencias del régimen de
inversión
Nota: Información a marzo de 2024, cercana la fecha del examen te
compartiremos la tabla actualizada.
Corporativos
*Este cuadro es un resumen de la regulación aplicable a las SIEFORES Básicas, elaborado con
fines explicativos y no normativos. Las SIEFORES Adicionales pueden determinar parámetros
distintos, con apego a la Ley del SAR y a sus prospectos de información.

Ejemplo:

Caso 1: El señor Roberto tiene 67 años, de acuerdo con su SIEFORE, ¿Cuál será el límite
máximo de inversión en Instrumentos de Renta Variable en el cual se invertirá su dinero?

Primero, identificar su SIEFORE y posteriormente, ubicar el instrumento de inversión, en su

caso será de la siguiente manera.

Respuesta: Para Trabajadores como Roberto, por concepto de Renta variable, se invertirá
como límite máximo el 15 %

Caso 2: Una Trabajadora que pertenece a la SIEFORE 80-84, ¿cuál será el límite máximo en
Instrumentos Estructurados en que se invertirán sus fondos?

De acuerdo con la tabla anterior, la respuesta es de 20 %

Básica Básica Básica Básica Básic Básic Básic Básica Básic Básica de
SIEFORE
Inicial 90-94 85-89 80-84 a 75- a 70- a 65- 60-64 a 55- Pensiones
79 74 69 59
4.4 Vinculación de aspectos
laborales y financieros
4.4.1 Tasa de reemplazo (optimización de reemplazo)

Corporativos
La tasa de reemplazo: es la proporción del salario que representa el monto de la pensión
obtenida mediante las cuentas de capitalización individual.

Tasas de reemplazo teóricas: Los cálculos se pueden basar en un relativamente pequeño

número de patrones "típicos" de carrera.

Tasas de reemplazo empíricas: Se basan en los datos reales.

Tasas de reemplazo simuladas: Se basan en datos que son el resultado de un modelo de

simulación.

La tasa de reemplazo (tasa de sustitución): es el porcentaje de sueldo que tiene el

pensionista con relación a su sueldo anterior como Trabajador, los factores demográficos
que influyen son:

Mayores aportaciones dan como resultado mejores tasas de reemplazo.

Impacto de la edad inicial de cotización.
En la medida que aumenta la densidad de cotización, la Tasa de Reemplazo es mayor.
El impacto de la carrera salarial.
Alargar la edad del retiro incrementa la Tasa de Reemplazo.
Conforme aumenta el rendimiento se espera una Tasa de Reemplazo mayor.
Comisiones más bajas resultan en mejores Tasas de Reemplazo.
El Ahorro Voluntario mejora la Tasa de Reemplazo.

Todo Trabajador desea que al llegar la edad de su retiro pueda disfrutar de una pensión y
ésta sea lo más semejante a su último salario, a fin de no ver afectado su nivel, condición y
calidad de vida. De no ser así, el Trabajador puede emprender acciones para que, al
pensionarse, su nivel y calidad de vida sean lo más cercano al último salario percibido, y
ello es posible sólo a través del Ahorro Voluntario.

En general se puede decir que los elementos que determinan el nivel final de las
pensiones:
4.4.1 Tasa de reemplazo
(optimización de reemplazo)
Sociodemográficos Programáticos Económicas

Edad de incorporación Tasa de aportes y su Rentabilidad real del

al mercado laboral. distribución. fondo de pensiones. Corporativos

El nivel de cobertura Comisiones de Nivel de la inflación.

efectiva, es decir. administración de las
cuentas individuales. Factores regulatorios
La tasa de afiliación (y en el mercado de
cotización efectiva) al Comisiones de gestión capitales.
sistema en los distintos de las rentas vitalicias.
momentos del ciclo Tasas de participación
laboral, longevidad, Edad mínima de retiro en la edad económica,
tablas de mortalidad y vigente. crecimientos salariales.
sexo, entre otros.
Condiciones de género
en lo salarial.

Las tasas reales de reemplazo dan una idea de la situación actual o pasada de la relación
entre los ingresos durante las etapas activa y pasiva, las prospectivas proyectan la evolución
de esta relación hacia el futuro.

Las tasas proyectadas son particularmente útiles para analizar eventuales cambios de reglas
y de legislación de los sistemas de pensiones, o simular reformas y/o cambios de las
variables económicas.

Factores determinantes de la Tasa de Reemplazo

1- Mayores aportaciones dan como resultado mejores tasas de reemplazo

Mayores aportaciones dan como resultado mejores tasas de reemplazo, en la gráfica se

muestra, como se incrementa la Tasa de Reemplazo si aumenta el porcentaje de aportación.
4.4.1 Tasa de reemplazo
(optimización de reemplazo)
2. Impacto de la edad inicial de cotización

Comenzar a cotizar a una edad más temprana permite a los Trabajadores obtener
Corporativos
una mejor Tasa de reemplazo, como se muestra en la gráfica, si un Trabajador
empieza cotizar los 25 años, el aumento a la tasa de reemplazo es mayor que un
Trabajador de 40.

3. En la medida que aumenta la densidad de cotización, la TR es mayor

La densidad de cotización se refiere al total de años cotizados al SAR como

proporción del total de años laborados. Es decir, el trabajo formal favorece mayores
densidades de cotización. En la medida que un Trabajador se desempeñe en la
informalidad laboral, su densidad será menor y consecuentemente también su Tasa
de reemplazo.
4.4.1 Tasa de reemplazo
(optimización de reemplazo)
4. El impacto de la carrera salarial

Conforme aumenta el salario a lo largo de la vida productiva del Trabajador, la Tasa

Corporativos
de reemplazo disminuirá. Esto resulta, porque la Tasa de reemplazo, por lo general,
se calcula tomando en cuenta el último salario.

5. Alargar la edad de retiro incrementa la TR

La edad a la que se retiran las personas es otro factor determinante de la tasa de

reemplazo. Entre más jóvenes nos retiremos, más grande tendrá que ser el monto
ahorrado en nuestra Afore o más pequeña tendrá que ser la pensión.
4.4.1 Tasa de reemplazo
(optimización de reemplazo)
6. El ahorro voluntario mejora la TR

El ahorro voluntario es adicional a las aportaciones obligatorias. El Corporativos

incremento
depende en gran medida de incentivos fiscales y apoyos, tanto del gobierno como del
sector privado. Asimismo, el grado de educación financiera y en particular, el grado
de conocimiento y expectativas que se tenga de las necesidades futuras, pueden
motivar el Ahorro.

La Tasa de Reemplazo se determina dividiendo el monto de la pensión entre el

último salario percibido, y multiplicando el resultado por 100.

Pensión
Tasa de reemplazo = X 100
Salario

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula 10,000
Monto de la pensión = $10,000 TR = X 100
12,000
83.33 %
Salario = $12,000
TR = 0.83X 100 = 83.33 %

Por ejemplo, si el último salario percibido por un Trabajador antes del retiro es de $12,000
mensuales y la pensión mensual a recibir es de $10,000.

El ejercicio anterior, indica que la Tasa de Reemplazo es del 83.33 %, lo que significa que el
Trabajador perderá un 16.67 % de poder de compra, que es posible restituir de tomar decisiones
apropiadas, en modo, tiempo y forma, realizando depósitos a su Ahorro Voluntario en su Cuenta
Individual.

Esta información permite al Trabajador, hacer estimaciones de pensión con distintos escenarios
de ahorro para una planeación previsional para su retiro.
4.4.2 Densidad de cotización

La densidad de cotización se define como la proporción de periodos con

aportación que un Trabajador ha realizado al sistema de pensiones respecto del
total del tiempo que ha permanecido en el mercado laboral. Corporativos

Es el tiempo que el Trabajador, durante su vida laboral, cotiza al sistema de

pensiones. La siguiente fórmula muestra cómo se calcula la Densidad de la
Cotización en porcentaje:

Tiempo cotizado al SAR

Densidad de cotización = X 100
Tiempo total en el mercado laboral

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula 17
Años cotizados: 20 DC = X 100
20
85 %
Años en mercado: 17
DC = 0.85 X 100 = 85 %

Por ejemplo, si un Trabajador ha estado en el mercado laboral durante 20 años, pero solo cotizó
al sistema de pensiones durante 17 años (posiblemente porque el resto del tiempo se
desempeñó en un empleo informal en el que no cotizaba a un Instituto de Seguridad Social).

En el caso del Trabajador que durante toda su carrera laboral cotiza a la seguridad social, éste
tendrá una densidad de cotización de 100 %. La pensión de una persona que se encuentra bajo
la ley de 1997 depende de muchos factores:

a) El monto de aportaciones obligatorias y voluntarias

b) Los rendimientos

c) Las comisiones cobradas por la administración de los recursos

d) La edad de retiro, e) La esperanza de vida

f) El salario, entre otros.

4.4.2 Densidad de cotización

Recomendaciones:
Corporativos
1. Es fundamental que los ahorradores en el sistema de pensiones tomen conciencia de
que el tiempo que permanezcan en el mercado laboral formal será determinante para
alcanzar una pensión.

2. Los Trabajadores deben procurar dar seguimiento periódico al número de semanas

que tienen cotizadas con la finalidad de que al llegar a la edad de retiro estén plenamente
conscientes de los beneficios pensionarios a los que tienen derecho.
X 100

3. Dadas las características del mercado laboral mexicano, es posible que, para ciertos
aportantes al Sistema de ahorro para el retiro, la densidad de cotización sea baja; para
ellos, podría ser complicado alcanzar los requisitos para tener derecho a una pensión,
por lo que la única alternativa es ahorrar durante las “lagunas previsionales”.

4. Los Trabajadores que por motivos de su actividad laboral no pueden seguir realizando
aportaciones al IMSS, pero, desean seguir acumulando semanas de cotización, lo pueden
hacer bajo el esquema de contribución voluntaria.

5. Para ayudar a aumentar su ahorro pensionario, los Trabajadores podrían también

efectuar ahorro voluntario a sus cuentas de Afore.

6. Uno de los retos estructurales del sistema de pensiones, es en general la baja densidad
de cotización de los Trabajadores, por lo que resulta impostergable lograr un consenso
entre los distintos actores para generar soluciones.

Entre más alta sea la densidad de cotización, mayor será el monto acumulado y en
consecuencia la pensión de los trabajadores
RESUMEN
MÓDULO 4
RESUM E N
LO 4
MÓDU
PRESUPUESTO EN EL HOGAR
La Educación Financiera es la capacidad de entender cómo funciona el
dinero en el mundo; cómo una persona lo obtiene (gana),lo administra y
lo invierte. 4.1.1
Gastos fijos: Son los que permanecen constantes durante un periodo de
tiempo determinado; corresponden a desembolsos difíciles de evitar.
Gastos variables: Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de
cada persona.
Gastos imprevistos: Son aquellos que se realizan por emergencias, o la
compra de productos que no son prioritarios.

Capacidad de ahorro

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar

TASA DE INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO

INTERÉS SIMPLE
4.1.2
Se utiliza cuando: Se tiene una cantidad inicial, se le aplica un interés y
se necesita saber el monto final después de un periodo.

S = P(1+in)
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INTERÉS COMPUESTO
Se utiliza cuando: De acuerdo con un capital inicial, se quiere saber
cuánto se pagará a futuro de acuerdo con la tasa de interés.
4.1.2
𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

MONTO INICIAL
Se utiliza cuando: Se tiene un monto final y se quiere saber cuál es el
monto inicial considerando la tasa de interés.

-𝑛
𝑃 = 𝑆 (1 + 𝑖)

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO (PRESENTE Y FUTURO)

VALOR PRESENTE 4.1.3

Se utiliza cuando: Se obtendrá una cantidad en el futuro con un
rendimiento y una tasa de inflación y se desea determinar el valor
presente del monto. Considerando una tasa de interés aplicado a un
capital, identificar el capital.

s
_________
P=
(1 + 𝑖𝑛)
RESUM E N
LO 4
MÓDU
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO (PRESENTE Y FUTURO)

ANUALIDADES ANTICIPADAS
Se utiliza cuando: Después de cierto periodo, se quiere saber el monto
final a recibir, cuando hay una inversión periódica.
4.1.3
𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

ANUALIDADES VENCIDAS
Se utiliza cuando: Se recibirá una cantidad a futuro, se indica la inflación
y se quiere saber el valor presente. Se quiere saber el monto final
después de realizar aportaciones periódicas con cierto porcentaje de
interés

𝑉𝐹 = 𝑅 [ (1 + 𝑖 ) 𝑛 −1
𝑖 ]
INFLACIÓN Y PODER ADQUISITIVO

La INFLACIÓN es cuando los productos, los bienes y servicios tienen un

aumento general en los precios, a lo largo del tiempo, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos cosas, esto se traduce
a que la inflación, con el tiempo, reduce el valor del dinero. 4.1.4
El PODER ADQUISITIVO es la capacidad que una persona tiene para
comprar productos, bienes o servicios, con respecto de los precios del
mercado.

Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): Refleja cómo han

variado los precios de un conjunto de bienes y servicios que
consumen las familias en México
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INFLACIÓN Y PODER ADQUISITIVO

TASA DE RENDIMIENTO

(Monto final - Inversión Inicial)

Rendimiento efectivo = X 100
Inversión Inicial
4.1.4
TASA DE INFLACIÓN
Es un indicador económico que mide a través del tiempo, la variación de
los precios de la canasta de los bienes y servicios básicos.

Tasa de inflación =
( Gasto 2022
Gasto 2021
) X 100
ASPECTOS GENERALES DEL CICLO ECONÓMICO

La actividad económica de un país tiende a expandirse en el tiempo. Sin

embargo, no crece todo el tiempo, sino que muestra periodos de expansión 4.1.5
y retracción, conocidos como ciclos económicos.

Los ciclos económicos son los altibajos que experimenta la actividad

económica a través del tiempo.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
ASPECTOS GENERALES DEL CICLO ECONÓMICO
[Link]ítica monetaria expansiva: propia de situaciones de crisis
económicas. Consiste en aumentar la cantidad de dinero, reduciendo los
tipos de interés en una zona para impulsar la inversión, el crecimiento
económico y la reducción del desempleo.

2. Política monetaria restrictiva: es la contraria, y se utiliza para reducir

la inflación que produce el crecimiento económico. Su objetivo es reducir
la cantidad de dinero, aumentando los tipos de interés para reducir así la
inversión y el consumo.
4.1.5
Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada por un bien adquirido,
es decir, aumenta su valor desde que fue comprado y decidiste venderlo.

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un activo ya sea títulos,

valores, inmovilizado, es inferior al precio que se pagó en el momento de
su adquisición, de forma que si se vendieran ahora se obtendría menos
dinero. Lo que daría lugar a una pérdida.

IMPACTO DE LAS TASAS DE INTERÉS E INFLACIÓN EN EL AHORRO

Tasa de interés: Es el precio del dinero, es decir, es el precio a pagar por

utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado.

Tipo de interés nominal: Es el precio que se paga por un préstamo, es 4.1.6

decir, el dinero que se tiene que pagar al banco por el capital prestado,
este se calcula de manera mensual y debe estar indicado en cualquier
contrato de los productos bancarios.

Tipo de interés real: Es el porcentaje que verdaderamente se paga por

un préstamo o que se recibe por una inversión dentro de un periodo,
una vez que se ha descontado la inflación, que provoca que el dinero
pierda valor.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
IMPACTO DE LAS TASAS DE INTERÉS E INFLACIÓN EN EL AHORRO

Tipos de tasas de interés

Tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran las entidades por los
créditos que prestan a personas o empresas.

Tasa de interés pasiva: Es el tanto por ciento que paga una institución
bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los
instrumentos que para tal efecto existen. Tasa de interés. Es el
porcentaje que se abona en una unidad de tiempo por cada unidad de
capital invertido. 4.1.6
RESUM E N
LO 4
MÓDU
IMPACTO DE LAS TASAS DE INTERÉS E INFLACIÓN EN EL AHORRO
TASA REAL
Se utiliza cuando: A partir de una cantidad a invertir en un periodo de
tiempo, se quiere determinar la ganancia real teniendo en cuenta la tasa
nominal y la inflación.

1 + T nom
T real = -1
-𝑛
1 + T inf
Se utiliza cuando: A partir de una cantidad actual, se desea saber cuál
será el capital final, considerando un interés. 4.1.6
𝐼=𝑃·𝑖·n

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Para que estas inversiones estén reguladas, intervienen:

Secretaría de Hacienda y Crédito

Público (SHCP): Establece y dirige
las políticas que orientan, regulan
4.1.7
y vigilan a las instituciones
participantes.
Comisión Nacional de Seguros y
Comisión Nacional Bancaria y de Finanzas (CNSF): Inspecciona y
Valores (CNBV): Regula a los vigila a las instituciones de
sectores bancarios, financieros, seguros y finanzas.
no bancarios, bursátil y
derivados. Comisión Nacional del Sistema
de Ahorro para el Retiro
Banco de México (BANXICO): (CONSAR): Regula las
Maneja la política monetaria y instituciones relacionadas con el
cambiaria del país; procurando la SAR (Afore, SIEFORE,
estabilidad de nuestra moneda PENSIONISSSTE Y PROCESAR).
nacional.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
Comisión Nacional para la Instituto para la Protección al
Protección y Defensa de los Ahorro Bancario (IPAB): Protege
Usuarios de Servicios los depósitos bancarios
Financieros (CONDUSEF): preservando la estabilidad y el
Promueve, asesora, protege y buen funcionamiento de los
defiende los derechos e intereses sistemas de pagos.
de quienes contratan o compran
productos financieros.

TIPOS DE ACTIVOS FINANCIEROS Y RÉGIMEN DE INVERSIÓN

Mercados de deuda: Son los que manejan instrumentos conocidos

también como de renta fija, se caracterizan por otorgar al tenedor un
flujo fijo de pagos que se determina de antemano mediante la 4.2
contratación de una tasa de interés.

Mercado accionario: Es donde inversionistas, emisores e

intermediarios realizan operaciones de emisión y colocación,
distribución e intermediación de títulos accionarios inscritos en el
Registro Nacional de Valores (RNV) .

Mercado de derivados: Son aquellos mediante los cuales las partes

celebran contratos con instrumentos cuyo valor depende o es
contingente del valor de otros activos denominados activos
subyacentes.

Mercado cambiario: Es el lugar al que concurren oferentes y

demandantes de monedas de curso extranjero.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INVERSIONES DE CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO (CONCEPTO DE LIQUIDEZ)

Tipos de inversión:

A corto plazo: Es ideal para recibir liquidez inmediata o para metas a 4.2.1
un futuro cercano. El tiempo es de tres meses o hasta de un año, y se
puede disponer del dinero antes del tiempo establecido sin recibir
penalizaciones. Su rendimiento es bajo, pero da protección
económica. Puede considerarse para comprar una laptop en tres
meses o reparar la casa en 6 meses. Conviene crear una cuenta de
ahorro disponible 24 horas para casos de emergencia.

A mediano plazo: Ideal para metas entre 1 a 5 años. Estos plazos

ofrecen tasas atractivas, pero no se puede disponer de los recursos
durante un tiempo. Una opción para invertir son los fondos de
inversión, ya que con cierto margen de riesgo se generan más
rendimientos. Se puede pensar en este tipo de plazo para comprar un
auto.

A largo plazo: Más de cinco años. La principal meta de este tipo de

inversiones es conseguir un fuerte crecimiento del capital invertido a
largo plazo. Una de las ventajas es que se elimina la incertidumbre del
día a día. Entre más tiempo se quede invertido el ahorro, mayores
ganancias generará y podrías alcanzar más fácilmente tus metas.

Inversión a plazo fijo: Es un producto de ahorro por el cual se entrega

la custodia de una cantidad de dinero a la entidad financiera. Esto, a
cambio de recuperar el capital más intereses tras el periodo
establecido. Es decir, no es posible retirar el ahorro hasta que se
cumpla el tiempo acordado.

Liquidez: Representa la cualidad de los activos para ser convertidos

en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su
valor. De tal manera que, cuanto más fácil es convertir un activo en
dinero se dice que es más líquido.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
TIPOS DE EMISORES

Un emisor es un agente que decide obtener recursos para financiar

sus proyectos o conseguir liquidez en la bolsa de valores.
4.2.2
Emisores Corporativos: El emisor puede ser empresas privadas o
bancos. Tienen el respaldo o garantía del patrimonio de las empresas
o de la Institución Financiera.

Emisores Gubernamentales: Son las entidades económicas que

requieren de financiamiento para la realización de diversos proyectos.
Además de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de
inscripción y mantenimiento establecidos por las autoridades para
garantizar el sano desempeño del mercado.

Títulos de deuda Corporativos: Es un bono emitido por una

corporación para recaudar dinero con el fin de expandir su negocio. El
término se aplica generalmente a instrumentos de deuda a largo
plazo, por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos
un año después de su fecha de emisión.

INDICADORES DE RENDIMIENTO NETO (IRN)

El Rendimiento Neto es el indicador de desempeño de las SIEFORE

Generacionales, es decir, los Rendimientos netos se refieren a la resta
simple del rendimiento bruto que otorga la Afore menos la comisión
4.2.3
que cobra.

La CONSAR es la institución encargada de determinar el IRN para

Traspasos, Asignación y Reasignación. Este será expresado en
Unidades de Pensión otorgando mayor estabilidad para las SIEFORE
con estrategias de largo plazo, esto se traduce en el nivel de pensión
que podría financiar el Trabajador de acuerdo con el monto de sus
recursos en la Cuenta Individual.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INDICADORES DE RENDIMIENTO NETO (IRN)

Corto Mediano Largo

plazo plazo plazo

Horizonte a 60 meses Horizonte a 120

Horizonte a 36 meses
meses

Ponderación de 20 % Ponderación de 30 %
Ponderación de 50 %

CONCEPTOS DE RIESGO / RENDIMIENTO

Riesgo: Son los factores que lo componen, son la amenaza y la

vulnerabilidad, también implica la probabilidad de que se produzca un
acontecimiento negativo que provoque pérdidas financieras. En 4.2.4
cualquier inversión que se desee realizar, es fundamental cuantificar
los riesgos que conlleva. En función del riesgo, se decidirá finalmente si
se lleva a cabo o se rechaza.

El rendimiento es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en una

inversión, siempre se toma en cuenta para poder decidir si llevar a
cabo un proyecto de inversión o no.

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE

En el mercado financiero se efectúa la compra y venta de valores

(como bonos o acciones), la persona que vende adquiere un pasivo
financiero (una deuda que debe cubrirse en un determinado plazo) y 4.2.5
el que compra adquiere un activo, lo que le da derecho a cobrar los
rendimientos generados. Estos instrumentos pueden ser:
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE
De Renta Fija: Es la inversión donde conoces desde el principio lo que
podrías ganar en un determinado periodo de tiempo. Normalmente,
existen intereses asociados y una fecha de vencimiento. Al ser una
inversión con bajo riesgo y con ganancias más o menos predecibles, la
posible rentabilidad es menor que la que permite la renta variable. 4.2.5
Instrumentos de
renta fija del Descripción Interés
Gobierno Federal

Pertenecen a la familia
No pagan intereses en
de los bonos cupón
[Link] de la el transcurso de su
cero, es decir, se
Tesorería de la vida y liquidan su valor
comercializan a
Federación (Cetes): nominal en la fecha de
descuento (por debajo
vencimiento.
de su valor nominal)

Pagan intereses cada 6

2. Bonos de Tienen una tasa de meses y, la tasa de
Desarrollo del interés fija y son interés se determina
Gobierno Federal con emitidos y colocados a desde la emisión del
Tasa de Interés Fija 3, 5, 10, 20 y 30 años. instrumento y se
(Bonos) mantiene fija.

Son valores
Pagan intereses
3. Bonos de Desarrollo Gubernamentales que
periódicos y revisan su
del Gobierno Federal se subastan en el
tasa de interés en
(Bondes): mercado a plazos de 3,
diversos plazos.
5 y 7 años.

Emite Bonos de Mejorar los términos

5. Bonos del IPAB Protección al Ahorro y condiciones de sus
(BPAs): Instituto para la (BPAs) y utiliza para obligaciones
Protección al Ahorro ello al Banco de financieras.
Bancario México como su
agente financiero.
 RESUM E N
LO 4MÓDU
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE

Instrumentos privados

Valores emitidos al 4.2.5

descuento, con
rendimiento implícito o
Vencimiento a corto
cupón cero, su
plazo, los más
1. rentabilidad se obtiene
frecuentes son de 1,
Pagarés: por diferencia entre el
3, 6, 12 y hasta 18
precio de compra y el
meses.
valor nominal del pagaré
que se recibe en la fecha
de amortización.

La sociedad emisora
retribuye a los
tenedores con un
Valores mobiliarios que interés que puede ser
2.
representan una parte fijo o variable, y a
Bonos
proporcional de un devolver el capital
Bancarios:
empréstito*. aportado, en la fecha
establecida para el
vencimiento de los
títulos.

Financiación para
3. Emite valores que son
empresas basado en la
Titulizaciones los que colocan entre
venta o cesión de
hipotecarias: los inversores.
determinados activos

4. Certificados CUBRE’s, entre otros.

*Empréstito. Operación financiera que realiza el Estado o los entes públicos, normalmente mediante la
emisión de títulos de crédito, para atender sus necesidades u obligaciones.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE

De Renta Variable: Estos no tienen predeterminado un valor o plazo,

por lo que, al momento de adquirirlos, se desconoce la rentabilidad
que tendrán en un futuro. Por lo general, las inversiones de renta
variable generan una mayor rentabilidad que las inversiones de renta
fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas inversiones 4.2.5
se realizan a corto o mediano plazo.

SIEFORES GENERACIONALES

Las SIEFORES son sociedades anónimas de capital variable, reciben el

ahorro obligatorio/voluntario de los Trabajadores afiliados a una
Afore. Su finalidad es invertir los recursos e incrementar su monto al 4.3
obtener rendimientos generados. Existen 10 diferentes SIEFORES de
acuerdo con el grupo generacional de cada Trabajador. (Revisar tabla)

ASPECTOS DEMOGRÁFICOS

La CONSAR realizó una investigación de la evolución salarial de los

Trabajadores participantes en el sistema de pensiones. Los hallazgos
del estudio que destacan son: 4.3.1
Trayectorias salariales por género.
Trayectorias salariales por estatus de registro
(registrado/asignado).
Trayectorias salariales por densidad de cotización.

DIFERENCIAS DEL RÉGIMEN DE INVERSIÓN

Régimen de inversión es el conjunto de lineamientos y restricciones

que establece la CONSAR para definir los instrumentos financieros y 4.3.2
los límites máximos y mínimos en los que pueden invertir las
Sociedades de Inversión.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
TASA DE REEMPLAZO (OPTIMIZACIÓN DE REEMPLAZO)
La tasa de reemplazo: es la proporción del salario que representa el
monto de la pensión obtenida mediante las cuentas de capitalización
individual.
Tasas de reemplazo teóricas: Los cálculos se pueden basar en un
relativamente pequeño número de patrones "típicos" de carrera.
Tasas de reemplazo empíricas: Se basan en los datos reales.
4.4.1
Tasas de reemplazo simuladas: Se basan en datos que son el
resultado de un modelo de simulación.
La tasa de reemplazo (tasa de sustitución): es el porcentaje de sueldo
que tiene el pensionista con relación a su sueldo anterior como
Trabajador.
En general se puede decir que los elementos que determinan el nivel
final de las pensiones: Sociodemográficos, programáticos y
económicas.

Factores determinantes de la tasa de reemplazo:

1-Mayores aportaciones dan como resultado mejores TR-
2. Impacto de la edad inicial de cotización.
3. En la medida que aumenta la densidad de cotización, la TR es mayor.
4. El impacto de la carrera salarial-
5. Alargar la edad de retiro incrementa la TR.
El ahorro voluntario mejora la TR.
Pensión
Tasa de reemplazo = X 100
Salario

DENSIDAD DE COTIZACIÓN
La densidad de cotización se define como la proporción de periodos
con aportación que un Trabajador ha realizado al sistema de pensiones
respecto del total del tiempo que ha permanecido en el mercado
laboral. Es el tiempo que el Trabajador, durante su vida laboral, cotiza
al sistema de pensiones.
La siguiente fórmula muestra cómo se calcula la Densidad de la 4.4.2
Cotización en porcentaje:
Tiempo cotizado al SAR
Densidad de cotización = X 100
Tiempo total en el mercado laboral
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
1.¿Es la capacidad de entender cómo funciona el dinero en el mundo; cómo una
persona lo obtiene (gana), lo administra y lo invierte?
_________________________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________________________
Las Afore cobran una comisión por los servicios que brindan en relación con
2. Selecciona el concepto
las cuentas que corresponde
individuales de ahorroa laspara
siguientes definiciones:
el retiro propiedad de los
trabajadores. Las AFORE sólo cobran un tipo de comisión, la comisión sobre
a) Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de cada persona.
saldo.
La comisión sobre saldo, al ser anual, se calcula en función de un porcentaje
Gastos
que se fijos Gastos variables
aplica al saldo acumulado Gastos
en la cuenta individual. imprevistosde
En noviembre
cada año, las Afore y PENSIONISSSTE deben presentar a la CONSAR la
b) Son los que permanecen
estructura de comisionesconstantes durante un
para ser aplicadas periodo
en el de tiempo
año calendario determinado;
siguiente.
corresponden a desembolsos difíciles de evitar.

Gastos fijos Gastos variables Gastos imprevistos

c) Son aquellos que se realizan por emergencias, o la compra de productos que no son
prioritarios.

Gastos fijos Gastos variables Gastos imprevistos

3. Daniel quiere conocer su capacidad de ahorro, su ingreso mensual es de $25,000,

tomando en cuenta que sus gastos fijos son de $11,000 y sus gastos de imprevisto son
de $4,000. Gasto
mensual =
familiar

Capacidad =
de ahorro

4. Amanda tiene un ingreso mensual de $19,000, quiere conocer cuál es su capacidad

de ahorro, entre sus gastos están:

Renta $6,000 Salidas al cine $500

Pasajes $500 Compras $780

Comidas $2000 Super $2400

¨Pagos de servicios $1,800 Otros gastos $800

 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
5. Jesús desea irse de viaje con su familia, el dinero con el que cuenta es de
$28,000, por lo que le sugirieron que lo ahorrara durante 6 meses para que
pueda incrementar su dinero, la tasa que le ofrecen es del 9 %. ¿Cuánto recibirá
al finalizar el plazo?
S = P(1+in)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

6. Macarena tiene $100,000.00 ahorrados y decidió invertirlos con un 13 % de interés

anual ¿Cuánto es el interés simple que tendrá si lo invierte por 5 años?

S = P(1+in)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
7. Andrea, tomando en cuenta las recomendaciones, quiere saber cuánto va a
recibir si invierte en un interés compuesto, le ofrecen el 5.4 % de interés mensual
con una capitalización semestral, dejando $63,000 por un año.

𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

8. ¿Cuál el monto compuesto de un depósito inicial de $13,000 pesos colocados durante

6 meses en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 3.4 %?

𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
9. Benjamín necesita un préstamo para su negocio, desea pagarlo en un plazo de 2
años, por lo que el banco le explico que al finalizar el plazo el monto a pagar será de
$180,000 tomando en cuenta que la tasa efectiva bimestral es del 6.3 %. ¿Qué
cantidad se le prestó en un inicio?
-𝑛
𝑃 = 𝑆(1 + 𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

10. Dentro de 9 meses, Mariana recibirá un pago de $42,000. Considerando una tasa de
inflación del 9.3 % durante ese año, ¿Cuál es el valor presente del monto?

s
P= _________
(1 + 𝑖𝑛)

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
[Link] desea iniciar su ahorro adicional a su Afore, piensa invertir el 12 % de sus
ingresos anuales que ascienden a $220,000 anuales, en un banco que le ofrece el 6.5 %
anual. ¿Cuánto logrará ahorrar en 5 años?

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

Información que necesito Cálculo

Cálculo

[Link] los valores de la [Link]

Realizalos
loscálculos
cálculos
fórmula

Resultado

3. Anota tu resultado
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
12. Karen está planeando comprar una bicicleta eléctrica y ha decidido invertir
$300 cada mes en una cuenta que ofrece un interés mensual del 1.5 %. ¿Cuál será el
monto final después de 3 años?

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1 + 𝑖 )𝑛 −1
𝑖 ]
Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula

13. Un Trabajador cuenta con $120,000 y lo invertirá a 1 año. La institución financiera le

dio una tasa nominal del 7.3 % anual. Calcular la ganancia en términos reales, si la
inflación anual fue de 6.5 %

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula

𝐼=𝑃·𝑖·n
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
14. Relaciona las columnas para encontrar la definición de cada concepto:

a) Es cuando los productos, los bienes y servicios

1. Plusvalía tienen un aumento general en los precios, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos cosas.

b) Es la capacidad que una persona tiene para comprar

2. Inflación
productos, bienes o servicios, con respecto de los precios
del mercado.

c) Refleja cómo han variado los precios de un conjunto

3. Liquidez de bienes y servicios que consumen las familias en
México

d) Es cuando existe una ganancia generada por un bien

4. Minusvalía adquirido, es decir, aumenta su valor desde que fue
comprado y decidiste venderlo.

e) Es cuando el precio de mercado de un activo, es

5. Poder adquisitivo inferior al precio que se pagó en el momento de su
adquisición, de forma que si se vendieran ahora se
obtendría menos dinero.

f) Cualidad de los activos para ser convertidos en dinero

6. Rendimiento efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de
su valor.

g) Es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en

7. SIEFORES una inversión, siempre se toma en cuenta para poder
decidir si llevar a cabo un proyecto de inversión o no.

h) Son sociedades anónimas de capital variable, reciben

8. Índice Nacional de el ahorro obligatorio/voluntario de los Trabajadores. Su
Precios al Consumidor
(INPC) finalidad es invertir los recursos e incrementar su monto
al obtener rendimientos generados.
HOJA DE RESPUESTAS
La Educación Financiera es la capacidad de entender cómo funciona el dinero
1 en el mundo; cómo una persona lo obtiene (gana),lo administra y lo invierte.

a) Gastos variables
2 b) Gastos fijos
c) Gastos imprevistos

Gasto
mensual = $11,000 + $4000 = $ 15,000
familiar
3
Capacidad = $25,000 - $15,000 = $10,000
de ahorro

Gasto
mensual = $10,300 + $4480 = $ 14,780
familiar
4
Capacidad = $19,000 - $14,780 = $4,220
de ahorro

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula S= $28,000 (1+(0.09 X 6))

5 S=?
P = 28,000
S = $28,000 (1+0.54)
$43.120
S = $28,000 (1.54)
i = 9 % = 0.09
S= $43.120
n=6
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
6 S=?
S= $100,000 (1+(0.13 X 5))
S = $100,000 (1+0.65)
P = 100,000 165,000
S = $100,000 (1.65)
i = 13 % = 0.13
S= $165,000
n=5

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 63,000 (1+0.324)2
7 P = 63,000 S= 63,000 (1.324) 2
$110,376
i = 5.4 % = 0.054 mensual x 6 =
s= 63,000 x 1.752 =110,376
0.324
n = 1 año= 2 semestres

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 13,000 (1+0.034)6
8 P = 13,000 S= 13,000 (1.034) 6
$15,886
i = 3.4 % = 0.034
s= 13,000 x 1.222 =15,886
n=6
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula A la persona se le entregó
9 P=?
S= 180,000
P = 180,000(1 + 0.063) -12
-12
inicialmente
P = 180,000(1.063)
i = 6.3 %= 0.063% $86,400
P = 180,000 (0.480)
n = 24 meses= 12 bimestres
P= 86,400

Información que necesito Cálculo Resultado

[Link] los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
42,000
P = ___________________
P=? 1 + (0.0077 𝑥 9)
$ 39,278.03
10
S = 42,000
42,000
P = ___________________
i = 9.3 % anual = 0.093 / 12
1 + 0.0693
= 0.0077 mensual
n = 9 meses 42,000
P = ___________________
1.0693

P = $39,278.03

Información que necesito Cálculo

Cálculo

[Link] los valores de la [Link]

Realizalos
loscálculos
cálculos
fórmula
[(1+0.065) 5 −1] (1 + 0.065)
VF = 26,400
VF = ? 0.065
R = 26,400
[(1.065) 5 −1] (1 + 0.065)
i = 6.5 = 0.065 VF = 26,400
n=5 0.065

11 VF = 26,400
[(1.370) −1] (1 + 0.065)
0.065
Resultado VF = 26,400
[ 0.370 ] (1 + 0.065)
0.065
3. Anota tu resultado
VF = 26,400 [ 5.692 ] (1 + 0.065)

VF = 26,400 [ 5.692 ] (1.065)

$ 167,113.318
VF = 26,400 X 6.061 = $160,010.4
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
(1+0.015)36 −1
VF = 300
VF = ? 0.015 $14,179,8
R = 300
(1.015) 36 −1
12 i = 1.5 % = 0.015
n = 36 meses
VF = 300
0.015

(1.709) −1
VF = 300
0.015
.709
VF = 300
0.015
VF = 300 X 47.266 =

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

[Link] los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
1 + 0.073 $ 0.007
Tr = -1
T real = ? 1 + 0.065
𝐼=𝑃·𝑖·n
13 T nom= 7.3 % o 0.073
Tr =
1.073
-1
T inf = 6.5 % o 0.065 1.065 I = 120,000 x 0.007 x 1 =

Tr = 1.007 -1 $ 840
Tr = 0.007

1.d
2. a
3. f
4. e
14 5. b
6. g
7. h
8. c
GRACIAS