Práctico 9: Optimización Intertemporal
Microeconomı́a 2025 - Universidad del CEMA
1. Considere un agente que vive durante dos periodos: la actualidad, representada por el subı́ndice 1, y el futuro,
representado por el subı́ndice 2. En ambos periodos existe un único bien cuyo precio es hoy y será siempre
igual a la unidad. Llamaremos c1 y c2 a las cantidades del bien que elija consumir en el presente y en el futuro
respectivamente. Además, el agente cuenta en la actualidad con un ingreso de m1 = 190 y no recibirá ningún
ingreso adicional en el futuro, aunque existe la posibilidad de depositar parte del ingreso actual en una cuenta
que rinde un 60%, es decir, por cada peso depositado devuelve 1,6 en el futuro.
(a) Llame s a la cantidad de dinero que decide depositar en la cuenta. Concéntrese en el presente y escriba la
restricción de presupuesto que el agente enfrenta en la actualidad. Ahora piense en el futuro y escriba la
restricción de presupuesto que enfrentará llegado el momento. La respuesta de este inciso está compuesta
de dos restricciones distintas.
(b) Despeje s de la restricción futura y luego reemplace lo que acaba de obtener en la restricción del presente.
El resultado se conoce como restricción intertemporal de presupuesto. Si escribiéramos esta restricción
como p1 x1 + p2 x2 = m, ¿qué valores tomarı́an el lugar de los precios? ¿Qué valores tomarı́an el lugar
de las cantidades de los bienes? Cuando aumenta la tasa de interés, ¿La restricción presupuestaria
intertemporal se vuelve más inclinada o más horizontal?
(c) Las preferencias son representadas por la siguiente función:
√ √
u (c1 , c2 ) = c1 + 0, 75 c2
Si decidiera consumir todo su ingreso en el presente sin ahorrar nada para el mañana, ¿cuánta utilidad
obtendrı́a? Si, en cambio, decidiera ahorrar todo su ingreso en el presente y consumir solamente en el
futuro, ¿cuánta utilidad obtendrı́a?
(d) Resuelva el problema de maximización de la utilidad sujeta a la restricción intertemporal que obtuvo en
el punto (b). ¿Cuánto consume en cada momento y cuánto ahorra? ¿Cuánta utilidad obtiene haciendo
esto? Compare con las utilidades que obtenı́a en el punto (c) y comente qué supuesto de las preferencias
puede explicar la situación.
2. Las preferencias intertemporales de Enzo pueden describirse según la siguiente función de utilidad instantánea
u(c) = ln(c) y la tasa de impaciencia es ρ. Debe elegir como distribuir su consumo entre dos perı́odos sabiendo
que la tasa de interés es r y que solo recibe M1 de ingresos en el primer perı́odo.
(a) Halle la ecuación de Euler de Enzo.
(b) Muestre que si ρ > r Enzo consumirá más en el primer perı́odo.
(c) Muestre que aunque se de ρ > r y a pesar de que M2 = 0 Enzo nunca consumirı́a 0 en el segundo perı́odo
(d) Ahora obtenga la restricción presupuestaria intertemporal suponiendo que M2 > 0. ¿Mejora o empeora
el bienestar ante un aumento de la tasa de interés?
3. Ejercicios de calcular Valor Presente:
(a) ¿Cuánto vale hoy un millón de euros que ha de entregarse dentro de 20 años si la tasa de interés es de
un 20%?
(b) ¿Cuál es el valor actual de 10.000 euros pagaderos dentro de un año si la tasa de interés es de un 10%?
¿Y si es de un 5%?
4. Ejercicios de valuar activos:
1
(a) Supongamos que el activo A puede venderse por 110 euros el próximo periodo. Si los activos similares
al A tienen una tasa de rendimiento de un 10 por ciento, ¿cuál debe ser el precio actual de A?
(b) Una vivienda que podrı́a alquilarse por 10.000 euros anuales y venderse por 110.000 dentro de un año,
puede comprarse por 100.000. ¿Cuál es su tasa de rendimiento?
(c) Supongamos que un recurso escaso, cuya demanda es constante, fuera a agotarse al cabo de 10 años. Si
existiera otro recurso para sustituirlo a un precio de 40 euros, y la tasa de interés fuera de un 10 por
ciento, ¿cuál deberı́a ser el precio actual del recurso escaso?