Según las fuentes del DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística) ,PIB desde

el enfoque del gasto, el crecimiento del Producto Interno Bruto se explica por los siguientes
comportamientos

• Gasto en consumo final crece 1,1%. • Formación bruta de capital decrece 24,8%. •
Exportaciones crecen 3,1%.

• Importaciones decrecen 14,7%. En el cuarto trimestre de 2023pr, el Producto Interno Bruto en

su serie original crece 0,3% respecto al mismo periodo de 2022p . Esta dinámica se explica por
los siguientes comportamientos del componente del gasto

• Gasto en consumo final crece 0,1%. • Formación bruta de capital decrece 27,2%. •
Exportaciones crecen 6,6%.

• Importaciones decrecen 12,8%. Respecto al trimestre inmediatamente anterior, el Producto

Interno Bruto crece 0,04%, en su serie ajustada por efecto estacional y calendario. Las
variaciones trimestrales por componente de gasto son:

• Gasto en consumo final decrece 0,2%. • Formación bruta de capital crece 5,7%. • Exportaciones
crecen 2,2%. • Importaciones crecen 5,4%.

Tabla 1. Crecimiento del PIB por trimestres, fuente: Cámara de comercio de Bogotá

Trimestre-Año Tasa de crecimiento anual, por trimestre, del PIB

2021-I 1.5%
2021-II 18.24%
2021-III 13.83%
2021-IV 12.2%
2022-I 11.1%
2022-II 15.4%
2022-III 8.9%
2022-IV 2.2%
2023-I 2.9%
2023-II 0.07%
2023-III -0.61%
 2023-IV 0.26%

El Producto Interno Bruto (PIB) desde el enfoque del gasto ha presentado una tendencia de
crecimiento moderado en el año 2023, con un incremento anual de 0.6%. Esta dinámica se debe
principalmente a un incremento en el consumo final y las exportaciones, las cuales crecieron
1.1% y 3.1% respectivamente. Por otro lado, la formación bruta de capital y las importaciones
mostraron decrecimiento significativo, cayendo 24.8% y 14.7% respectivamente.

La formación bruta de capital ha sufrido una caída pronunciada, lo que indica una disminución en
la inversión en activos fijos dentro de la economía, reflejando posiblemente una menor confianza
de los inversores o una reducción en la capacidad de financiamiento. Esta disminución en la
formación de capital es consistente a lo largo del año, con decrementos aún mayores en el último
trimestre (-27.2%).

El consumo final, a pesar de crecer anualmente, muestra una desaceleración en el último

trimestre del año, creciendo solo un 0.1%, y decreciendo 0.2% respecto al trimestre anterior, lo
cual puede sugerir una ralentización en la demanda interna o posibles restricciones en la
capacidad de gasto de los hogares y del gobierno.

En cuanto a la tendencia general del PIB en los últimos tres años, observamos un patrón de
desaceleración. El año 2021 muestra tasas de crecimiento muy elevadas, especialmente en el
segundo trimestre con 18.24%, lo cual podría ser una recuperación post-recesión o efectos de
base baja del año anterior. Luego en 2022, las tasas de crecimiento anual se mantienen positivas
pero con una tendencia descendente, y para el 2023 esta tendencia continua, llegando incluso a
una tasa negativa en el tercer trimestre (-0.61%) y cerrando el año con un crecimiento mínimo
(0.26%).

Esta desaceleración podría estar relacionada con la caída en la formación bruta de capital y una
disminución en la dinámica de las importaciones, lo que puede estar afectando negativamente a la
capacidad productiva y al crecimiento económico.

El DANE proporciona los datos de IPS (índice de Precios al Consumidor) en donde se observa:
  IPC Variaciones Diciembre 2020-2021
o Mensual en el año 2021 un porcentaje del 0.73% y Anual del 5.62%
 IPC Variaciones Diciembre 2021-2022
o Mensual en el año 2022 un porcentaje del 1.26% y Anual del 13.12%
 IPC Variaciones Diciembre 2022-2023
o Mensual en el año 2023 un porcentaje del 0.45% y Anual del 9.28%

El portal del banco mundial provee los datos de la Tasa de interés activa en Colombia

 2021: 9.3%
 2022: 15.8%
 2023: 13.%

Inflación (IPC):

 2021: Se observa una inflación anual del 5.62%, con una variación mensual en diciembre
de 0.73%. Este nivel está dentro de rangos manejables para muchas economías,
dependiendo de sus metas de inflación específicas.
 2022: La inflación anual se incrementa significativamente a 13.12%, con una variación
mensual en diciembre de 1.26%. Este es un aumento considerable respecto al año anterior,
indicando un periodo de aceleración inflacionaria.
 2023: Aunque la inflación anual disminuye a 9.28%, con una variación mensual en
diciembre de 0.45%, sigue siendo elevada comparada con 2021, pero muestra una
tendencia de desaceleración respecto a 2022.

Tasa de interés activa:

 2021: La tasa de interés activa es del 9.3%, reflejando una política monetaria
posiblemente ajustada para contener presiones inflacionarias iniciales o fomentar el
crecimiento económico.
 2022: La tasa se incrementa considerablemente a 15.8%, lo que indica una respuesta de
política monetaria más estricta para combatir la inflación significativamente más alta
observada ese año.
  2023: La tasa de interés activa disminuye ligeramente a 13%, sugiriendo un ajuste en la
política para posiblemente fomentar el crecimiento mientras se sigue intentando controlar
la inflación.

Tendencia y relación:

 Tendencia de la inflación: Hay una clara volatilidad en la tasa de inflación, con un pico
significativo en 2022, seguido de una disminución en 2023, aunque las tasas se mantienen
más altas en comparación con 2021. Esto podría reflejar shocks externos o internos,
cambios en la demanda agregada, costos de producción, o políticas fiscales y monetarias.
 Relación con la tasa de interés: La política monetaria, reflejada en las tasas de interés
activas, parece responder a las dinámicas de inflación. El aumento sustancial de la tasa de
interés en 2022 puede interpretarse como un esfuerzo por controlar la inflación acelerada.
La reducción en 2023, aunque todavía alta, puede ser un intento de equilibrar entre
fomentar el crecimiento económico y mantener la inflación bajo control.

Tabla 2. Balance, fuente: DANE

Millones de dólares FOB

Años
Exportaciones Importaciones Balanza
2021 41.390 56.649 -15.259
2022 57.115 71.446 -14.331
2023* 49.543 59.445 -9.902

Balanza Comercial:

 2021: El país tuvo exportaciones por 41.390 millones de dólares y importaciones por
56.649 millones, resultando en un déficit comercial de -15.259 millones.
 2022: Las exportaciones aumentaron a 57.115 millones mientras que las importaciones
subieron a 71.446 millones, manteniendo un déficit de -14.331 millones, que es
ligeramente inferior al del año anterior.
 2023: Se muestra una disminución tanto en exportaciones como en importaciones con
valores de 49.543 y 59.445 millones respectivamente, reduciendo el déficit comercial a -
9.902 millones.

Tendencia de la Balanza Comercial:

  La balanza comercial ha mantenido un déficit a lo largo de los tres años, aunque este
déficit se ha reducido año tras año. Esto puede indicar una mejora en la competitividad de
las exportaciones del país o una desaceleración en el crecimiento de las importaciones.

Relación con la Tasa de Interés:

 En un contexto donde la tasa de interés activa ha aumentado de 9.3% en 2021 a 15.8% en

2022 y ha descendido ligeramente a 13% en 2023, podemos inferir que:
o El aumento en la tasa de interés en 2022 podría haber estado orientado a controlar
la inflación, pero también podría haber tenido el efecto de apreciar la moneda
local, haciendo las exportaciones menos competitivas y las importaciones más
baratas, lo cual puede contribuir al aumento del déficit comercial observado en
2021 a 2022.
o La disminución en 2023 puede reflejar una relajación en la política monetaria para
estimular el crecimiento económico o para no seguir apreciando la moneda y así
no desfavorecer la balanza comercial.

Relación entre la Balanza Comercial y la Tasa de Interés:

 Los ajustes en la tasa de interés afectan el flujo de capital y pueden influir en la tasa de
cambio. Una tasa de interés más alta atrae inversión extranjera, potencialmente
apreciando la moneda y haciendo las exportaciones menos atractivas. Por el contrario, una
tasa más baja puede depreciar la moneda y hacer las exportaciones más competitivas.
 La reducción del déficit comercial en 2023 podría estar correlacionada con la disminución
de la tasa de interés, lo que puede haber ayudado a mejorar la competitividad de las
exportaciones.

Tabla 3. Empleo y Desempleo, fuente: DANE

Año-Mes (AAAA-MM) Tasa de ocupación (%) Tasa de desempleo (%)

2024-01 55,26 12,66
2023-12 57,43 10,01
2023-11 58,31 9,01
2023-10 58,12 9,23
2023-09 58,25 9,25
2023-08 58,47 9,28
2023-07 58,59 9,57
 2023-06 58,32 9,34
2023-05 57,17 10,48
2023-04 57,68 10,72
2023-03 57,88 10,03
2023-02 56,52 11,35
2023-01 54,70 13,70
2022-12 57,25 10,27
2022-11 57,36 9,50
2022-10 57,74 9,72
2022-09 57,25 10,75
2022-08 56,73 10,63
2022-07 56,53 10,99
2022-06 56,50 11,26
2022-05 56,99 10,65
2022-04 56,47 11,17
2022-03 55,82 12,12
2022-02 55,88 12,91
2022-01 53,41 14,65
2021-12 55,54 11,10
2021-11 55,02 11,53
2021-10 54,61 12,00
2021-09 53,63 11,96
2021-08 53,43 12,86
2021-07 53,09 13,06
2021-06 52,25 14,65
2021-05 52,11 15,20
2021-04 51,57 15,49
2021-03 52,53 14,73
2021-02 52,77 15,59
2021-01 50,08 17,56

Mercado Laboral:

 La tasa de ocupación muestra una tendencia al alza desde enero de 2021 hasta enero de
2024, aunque con fluctuaciones. En enero de 2021, la tasa de ocupación era del 50,08%,
incrementándose a 55,26% en enero de 2024.
  La tasa de desempleo, correspondientemente, disminuye de 17,56% en enero de 2021 a
12,66% en enero de 2024, lo que indica una mejora en las condiciones del mercado
laboral.

Producto Interno Bruto (PIB):

 Durante el año 2021, el PIB muestra una fuerte recuperación post-recesión, con tasas de
crecimiento anuales por trimestre elevadas, destacando un 18,24% en el segundo
trimestre.
 En 2022, la tasa de crecimiento del PIB comienza a normalizarse pero se mantiene
positiva, reduciéndose hacia finales de año a un 2,2% en el cuarto trimestre.
 En 2023, el PIB muestra signos de una ralentización más pronunciada, con una
contracción en el tercer trimestre de -0,61% y un leve crecimiento de 0,26% en el cuarto
trimestre.

Relación entre el mercado laboral, el PIB y la inflación:

 La mejora en el mercado laboral a lo largo del periodo analizado con un aumento en la

ocupación y una disminución del desempleo se alinea con el fuerte rebote del PIB en 2021
y el crecimiento sostenido, aunque disminuyendo, en 2022.
 La desaceleración del crecimiento del PIB en 2023 podría estar relacionada con una
ralentización en el mercado laboral observada en las tasas de ocupación y desempleo a
finales del mismo año.
 El crecimiento del gasto de consumo final en 2023 (1,1%) y las fluctuaciones en la
formación bruta de capital sugieren cambios en la inversión y el consumo que podrían
impactar el mercado laboral.
 La reducción de las importaciones en 2023 (-14,7%) y la caída en la formación bruta de
capital (-24,8%) indican una reducción en la inversión interna, lo cual podría estar
alineado con el incremento de la tasa de desempleo hacia finales del año.
 Los cambios en la balanza comercial, con exportaciones creciendo y las importaciones
decreciendo en 2023, podrían haber tenido un efecto positivo en la demanda laboral de
sectores exportadores.
 La inflación, reflejada en las variaciones del IPC mencionadas anteriormente, junto con
las tasas de interés, influye en el poder adquisitivo y en la decisión de consumo e
 inversión. Un aumento en la inflación puede reducir el consumo real, afectando
negativamente el empleo, especialmente en sectores orientados al consumo interno.

Tabla 4. Balance fiscal, fuente Ministerio de hacienda

MAR- JUN- SEP- DIC- MAR JUN- SEP- DIC- MAR- JUN SEP-
21 21 21 21 -22 22 22 22 23 -23 23
INGRESOS 47.59 44.49 56.6 43.27 52.67 68.87 63.97 52.74 64.36 92.9 82.90
TOTALES 0 5 98 5 3 0 8 2 7 36 6
GASTOS 62.45 64.80 61.2 86.70 69.52 85.19 79.60 81.52 77.31 92.3 93.18
TOTALES 3 5 67 2 6 4 3 5 6 89 7
PRÉSTAMO 5 (19) (13) 7 (14) 8 (12) 13 (15) (11) (13)
NETO
DÉFICIT TOTAL (14.8 (20.2 (4.55 ##### #### (16.3 (15.6 (28.7 (12.9 558 (10.2
68) 91) 6) # ## 31) 13) 96) 34) 69)
COSTOS DE LA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
REESTRUCTUR
ACIÓN
FINANCIERA
DÉFICIT A (14.8 (20.2 (4.55 #### #### (16.3 (15.6 (28.7 (12.9 558 (10.2
FINANCIAR 68) 91) 6) ## ## 31) 13) 96) 34) 69)

 En el periodo marzo de 2021 a marzo de 2022, el país experimentó un déficit fiscal en

todos los trimestres, con un pico significativo en diciembre de 2021 (-43,434). Este
comportamiento indica una diferencia sustancial entre los gastos y los ingresos, lo que
sugiere presiones fiscales elevadas durante este año.
 Durante el periodo junio de 2022 a junio de 2023, el déficit fiscal continuó, aunque con
una notable mejora en junio de 2023, donde el país registró un superávit de 558. Esto
muestra un cambio positivo en la gestión fiscal, posiblemente debido a un aumento en los
ingresos o una reducción de los gastos.
 En septiembre de 2023, el país volvió a experimentar un déficit fiscal de -10,269, lo que
indica que, a pesar del superávit ocasional, el país todavía enfrenta desafíos para mantener
un equilibrio fiscal sostenible.

Bajo los informes del Banco de la República, el banco central del país.

En el informe de política monetaria de enero de 2023, se señala que Colombia experimentó una
inflación total de 13,1% y una inflación básica de 10,3% en diciembre, ambas continuando una
tendencia creciente y superando las expectativas. Este aumento se atribuyó en parte a las
presiones cambiarias, la indexación a altas tasas de inflación y choques de oferta en alimentos. En
este contexto, se pronosticó que la inflación comenzaría a disminuir al inicio de 2023, aunque
partiría de un nivel más alto que el estimado anteriormente, con una expectativa de que la
inflación total y básica se sitúe en el 8,7% para finales de 2023 y que para diciembre de 2024, la
inflación total y básica alcanzaría el 3,5% y 3,8% respectivamente.

El informe de octubre de 2021 mostró una rápida recuperación económica post-pandemia con el
PIB alcanzando niveles prepandémicos antes de lo esperado. El crecimiento económico para
2021 y 2022 fue revisado al alza. A pesar de este crecimiento, existían riesgos bajistas
significativos y se esperaba que los excesos de capacidad productiva se cerraran más rápidamente
que en estimaciones anteriores, proyectando un crecimiento del PIB de 9,8% para 2021 y de
4,7% para 2022.

En enero de 2022, el Banco de la República decidió continuar con el proceso de normalización de

la política monetaria, incrementando la tasa de interés de política monetaria en 50 y 100 puntos
básicos en diciembre de 2021 y enero de 2022, respectivamente. Este ajuste reflejó la necesidad
de responder al aumento de la inflación y al riesgo de desanclaje de las expectativas
inflacionarias.

Además, el informe en el contexto del Covid-19 reflejó que en 2020, en respuesta a la crisis, la
JDBR redujo la tasa de política monetaria en dos ocasiones y luego la mantuvo estable en octubre
de ese año. La reducción de la tasa de interés tenía como objetivo mantener condiciones
financieras favorables durante la pandemia.

De esta información se puede concluir que la política monetaria de Colombia durante los últimos
tres años ha sido expansiva en respuesta a la crisis del Covid-19, pero luego se normalizó debido
al aumento de la inflación y al riesgo de desanclaje de las expectativas inflacionarias.
REFERENCIAS

 [Link]
crecimiento-economico/pib-bogota-y-colombia-2015-2022
 [Link]
precios-al-consumidor-ipc/ipc-historico
 [Link]
 [Link]
comercial
 [Link]
desempleo
 [Link]
desempleo/mercado-laboral-historicos
 [Link]
pages_EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/bgg/balancefiscalgobiernocentral
 [Link]
enero-2023