CONCEPTOS FUNDAMENTALES 49

CAPITULO

MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

1
Jhonny de Jesús Meza Orozco
Jmeza2@[Link]
50 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

El tiempo es dinero
Bulwer – Lytton

1.0 INTRODUCCION.

El propósito de este capítulo es el estudio y análisis de los conceptos sobre los cuales se apoyan
las Matemáticas Financieras. Su comprensión es de trascendental importancia para el dominio de la
materia. Es una costumbre entre los estudiantes de matemáticas, ante la formulación de cualquier
ejercicio, aplicar en forma mecánica las fórmulas diseñadas para su solución sin antes realizar un
análisis de la información dada. Los problemas que se estudian en este texto tienen una secuencia
lógica y una aplicación práctica inmediata; son adaptaciones de la teoría a la realidad con
soluciones factibles. Por lo tanto, cuando se plantee un problema, la información suministrada se
debe analizar a la luz de los principios que rigen las Matemáticas Financieras.

Los conceptos fundamentales son en su orden:

 Valor del dinero en el tiempo

 Interés
 Equivalencia.

1.1 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

Para entender este concepto, considerado el más importante en las Matemáticas Financieras,
podemos hacernos la siguiente pregunta: ¿Es lo mismo recibir $ 1.000.000 dentro de un año que
recibirlos hoy ? Lógicamente que no, por las siguientes razones:

 La inflación. Este fenómeno económico hace que el dinero día a día pierda poder adquisitivo,
es decir, que el dinero se desvalorice. Dentro de un año se recibirá el mismo $ 1.000.000 pero
con un menor poder de compra de bienes y servicios. Analizado desde un punto de vista más
sencillo, con el $ 1.000.000 que se recibirá dentro de un año se comprará una cantidad menor
de bienes y servicios que la que podemos comprar hoy, porque la inflación le ha quitado una
buena parte de su poder de compra.

 Se pierde la oportunidad de invertir el $ 1.000.000 en alguna actividad, logrando que no sólo se

proteja de la inflación sino que también produzca una utilidad adicional. Este concepto es
fundamental en finanzas y se conoce como costo de oportunidad.
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 51

El costo de oportunidad es aquello que sacrificamos cuando tomamos una decisión. Cualquier
persona, por ejemplo, puede optar por descansar en lugar de trabajar. No se tiene que pagar por
ello, pero en realidad si tiene un costo, que llamamos costo de oportunidad. Descansar significa
emplear un tiempo que podría utilizarse en hacer otra cosa. El costo verdadero de este descanso
será el valor que represente para esta persona las otras cosas que podría haber producido
durante el tiempo que estuvo descansando. Por eso, cuando se toman decisiones cotidianas, es
necesario pensar en los costos de oportunidad. ¿ Debería ir al cine? En primer lugar, cuesta
$5.000 la entrada y con este dinero se puede comprar otras cosas. En segundo lugar, cuesta dos
o tres horas que las puedo emplear en otra actividad productiva. La decisión de entrar al cine,
además del precio de la entrada tiene, entonces, un costo de oportunidad. Existe, también, un
costo de oportunidad asociado al costo del dinero. Velez (1999), lo define como el costo de la
mejor alternativa que se desecha. Como todo recurso apreciable, el dinero tiene un costo de
oportunidad. Este es el máximo interés que puede obtener una persona dentro del mercado en
que se desenvuelve. Sí una persona tiene su dinero depositado en una cuenta de ahorros que le
paga el 1 % mensual y le proponen un negocio; cuando decide retirarlo para invertirlo en el
negocio que le han propuesto, está incurriendo en un costo de oportunidad al desprenderse del
rendimiento que está obteniendo, con la esperanza de recibir unos mayores beneficios en el
futuro, o por lo menos iguales, a los que ya recibía. Se dice, entonces, que el costo de
oportunidad para esa persona es del 1 % mensual.

 Se asume el riesgo que quien deba entregar el $ 1.000.000 hoy, ya no esté en condiciones de
hacerlo dentro de un año. En todas las actividades económicas en las que el hombre realiza
inversiones está implícito el riesgo y aunque se ha comprobado sociológicamente que las
personas tienden a pensar que deben asumir riesgos, porque de lo contrario se sentirían
cobardes ante la vida, es necesario pensar en él y entender que tiene su costo. El riesgo de
pérdida influye notoriamente en el costo del dinero.

 El dinero es un bien económico que tiene la capacidad intrínseca de generar más dinero. Este
hecho lo puede constatar cualquier persona, por ejemplo, cuando deposita algún dinero en una
cuenta de ahorros de una entidad financiera y después de algún tiempo al ir a retirarlos se
encuentra con que sus ahorros han crecido, en forma mágica, al recibir una cantidad de dinero
mayor.

Por ese poder mágico de crecer que el tiempo le proporciona al dinero, debemos pensar
permanentemente que " el tiempo es dinero "

Ahora, sí la opción que se tiene es recibir el $ 1.000.000 dentro de un año, se aceptaría solamente
si se entregara una cantidad adicional que compense las razones anteriores. Este cambio en la
cantidad de dinero en un tiempo determinado es lo que se llama valor del dinero en el tiempo y se
manifiesta a través del interés.

Como conclusión y por las implicaciones económicas que éste representa, el financiero debe tener
presente el momento en que suceden los hechos económicos ya que una misma unidad monetaria
colocada en diferentes fechas, desde el punto de vista financiero, es un valor diferente. Así, cuando
decimos que hoy cancelamos $ 500.000 y dentro de 3 meses cancelamos otros $ 500.000, no
podemos decir que hemos cancelado $ 1.000.000. Con frecuencia se observa el error de cálculo en
los montos de dinero que se pagan, por ejemplo, en un crédito comercial cuando personas
desprevenidas y sin ninguna formación financiera afirman que al cancelar 12 cuotas mensuales de
52 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

$ 100.000 cada una, por el electrodoméstico que adquirieron a crédito, están pagando $
1.200.000, que es la suma aritmética de las 12 cuotas. Al hacer esta consideración se viola el
principio del valor del dinero en el tiempo, ya que no se pueden sumar valores ubicados en
diferentes fechas.

Una cantidad de dinero en el presente vale más que la misma cantidad en el futuro

[Link].

Al analizar el concepto del valor del dinero en el tiempo se llega a la conclusión que el uso del
dinero, por las razones expuestas, no puede ser gratuito. Sí aceptamos la opción de recibir $
1.000.000 dentro de un año a no recibirlos en el día de hoy, estamos aceptando que se use nuestro
dinero y, por tal razón, se debe reconocer una cantidad adicional que llamamos valor del dinero en
el tiempo. La medida de ese incremento del dinero en un tiempo determinado se llama interés. Es
decir, que el interés es la medida o manifestación del valor del dinero en el tiempo. Así como no
puede ser gratuito el uso de una máquina, de una casa tomada en arriendo, o de un vehículo
utilizado por un corto período de tiempo, tampoco puede ser gratuito el uso del dinero. De serlo,
estaríamos aceptando que el dinero no tiene ningún valor para su dueño. En conclusión, el interés es
simplemente un arriendo pagado por un dinero tomado en préstamo durante un tiempo determinado.

Sí se presta hoy una cantidad de dinero (P) y después de un tiempo determinado se recibe una
cantidad mayor (F), la variación del valor del dinero de P a F se llama valor del dinero en el
tiempo, y la diferencia entre F y P es el interés (I). La operación se representa mediante la siguiente
expresión:

I=F–P (1.1)

Para algunos autores, las expresiones: interés, utilidad, variación del dinero en el tiempo,
rentabilidad, valor en el tiempo del dinero, valor del dinero en el tiempo, son comunes. En este
texto, de aquí en adelante, llamaremos a la diferencia entre el valor futuro y el valor presente,
simplemente interés, entendido como la medida del valor del dinero en el tiempo.

El vocablo " interés " viene del latín " inter esse " - estar entre. Sí al principio tenemos $ 500 y
al final $ 550, lo que está en el medio - 50 - son los intereses. El origen latino de la palabra no
significa que los romanos hayan inventado el interés. El interés es quizás tan antiguo como el
hombre; en la Biblia se menciona el interés con otro nombre: usura, derivado de uso del dinero
tomado en préstamo.

Ejemplo 1.1

Sí se depositan en una cuenta de ahorros $ 500.000 y después de 6 meses se tiene un saldo de $

580.000, calcular el valor de los intereses.

I=F–P (1.1)
I = $ 580.000 – $ 500.000
I= $ 80.000
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 53

El dinero depositado sufrió una variación al cabo de 6 meses de $ 80.000. La variación en el valor
del dinero después de 6 meses se llama valor del dinero en el tiempo y su medida, o sea, los $
80.000 son los intereses.

1.2.1. TASA DE INTERES.

No es común, cuando se realiza una operación financiera, expresar el valor de los intereses
recibidos en cifras monetarias. Por ejemplo, no son comunes expresiones como: le presté a un
amigo $100.000 durante 1 mes y me gané $ 5.000 de intereses, sino que se utiliza un indicador
expresado como porcentaje que mide el valor de los intereses, llamado tasa de interés. La palabra
tasa se deriva del verbo tasar que significa medir. Como expresión matemática la tasa de interés (i)
es la relación entre lo que se recibe de intereses (I) y la cantidad prestada o invertida (P).

Esta relación la podemos obtener a partir de la ecuación (1.1)

I
i= (1.2)
P

La tasa de interés se expresa en forma de porcentaje para un período de tiempo determinado. Al

desarrollar la ecuación (1.2), el resultado será un número decimal que se multiplica por 100 para
llevarlo a porcentaje. En forma inversa, cuando la tasa de interés, expresada como porcentaje, se
utiliza en cualquier ecuación matemática se hace necesario convertirla en número decimal. Así por
ejemplo, una tasa de interés del 3% mensual, al emplearla en cualquier ecuación, debemos
expresarla como 0.03, que resulta de dividir 3 sobre 100.

Ejemplo 1.2

Se deposita en una entidad financiera la suma de $ 1.000.000 y al cabo de 1 mes se retira $

1.030.000. Calcular el valor de los intereses y la tasa de interés ganada.

P = $ 1.000.000
F = $ 1.030.000
La diferencia entre el valor futuro (F) y el valor presente (P) es el valor de los intereses (I):

I=F–P (1.1)
I = 1.030.000 – 1.000.000
I = $ 30.000
La tasa de interés (i) es igual a la relación entre los intereses (I) y el valor depositado (P).

I 30.000
i=   0.03
P 1.000.000
La tasa de interés obtenida está expresada como decimal, por lo tanto, tenemos que convertirla en
porcentaje multiplicando el resultado por 100. La tasa de interés es igual al 3% mensual.
54 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

La tasa de interés, expresada como porcentaje, debe estar siempre acompañada del período de
liquidación de los intereses, ya que por si sola no indica nada. Son comunes las expresiones: presté
mi dinero al 4% mensual, indicando que recibo $ 4 mensuales por cada $ 100 prestados. Recibo
sobre mi dinero un rendimiento del 20% anual, para indicar que me están pagando $ 20 anuales por
cada $ 100 invertidos.

De la ecuación de la tasa de interés (1.2), despejamos el valor de (I), quedando la siguiente

expresión matemática que calcula para un período el valor de los intereses cuando se conoce el
valor prestado o invertido (P) y la tasa de interés (i):

I=P x i (1.3)

Ejemplo1.3

¿ Cuál será el valor de los intereses devengados trimestralmente, si depósito durante 3 meses $
2.500.000 en una entidad que me reconoce el 8% trimestral ?.

I=P xi
I = 2.500.000 x 0.08
I = $ 200.000

Se observa que al aplicar la fórmula, la tasa de interés se expresa como factor o decimal.

1.3 EQUIVALENCIA.

El problema fundamental que plantean las Matemáticas Financieras es el tener que comparar
cantidades diferentes de dinero ubicadas en diferentes fechas. La solución a este conflicto se
resuelve aplicando el criterio de equivalencia, que pasamos a explicarlo a continuación:

Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, sí
producen el mismo resultado económico. Esto es, $ 100 de hoy son equivalentes a $ 140 dentro de
un año sí la tasa de interés es del 40% anual. Un valor presente (P) es equivalente a un valor futuro
(F) sí el valor futuro cubre el valor presente más los intereses a la tasa exigida por el inversionista.

Como conclusión de este principio, podemos decir que sí para un inversionista es indiferente en
términos económicos recibir hoy $ 100 que $ 140 dentro de un año, estos dos valores son
equivalentes financieramente para él. La equivalencia implica que el valor del dinero depende del
momento en que se considere, esto es, que un peso hoy, es diferente a un peso dentro de un mes o
dentro de un año.

El concepto de equivalencia es relativo dado que las expectativas de rendimiento del dinero de
cada persona es diferente. Para el señor Pérez $ 100 de hoy pueden ser equivalentes a $ 140 dentro

de un año, pero para el señor García pueden no ser, dado que sus expectativas de rendimiento
pueden ser diferentes.
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 55

Todas las personas y empresas que en algún momento están dispuestas a entregar su dinero en
préstamo, manejan el criterio de equivalencia. Cuando un ahorrador presta su dinero a una entidad
financiera a través de una cuenta de ahorros o un CDT, a una determinada tasa de interés, está
aplicando el criterio de equivalencia porque está aceptando entregar una cantidad (P) para recibir
después de un tiempo una cantidad acumulada (F); para este ahorrador (P) y (F) son valores
equivalentes. Igualmente, una entidad financiera cuando decide prestar su dinero a algún cliente
aplica el criterio de equivalencia.

Después de analizados los conceptos fundamentales sobre lo que se apoyan las Matemáticas
Financieras podemos concluir que el dinero está sometido a un doble proceso, cada uno con efectos
diferentes: uno de valorización producido por la aplicación de una tasa de interés, que se traduce en
un aumento del valor inicial del dinero por la adición de los intereses, y otro de pérdida de poder
adquisitivo o pérdida de poder de compra de bienes y servicios producido por efectos de la inflación
(Arboleda, 1980). La tasa de interés cobrada por el uso del dinero tiene, entonces, que ser mayor
que la tasa de inflación sí se desea que el dinero crezca en términos reales, o genere más dinero.
Así, por ejemplo, sí se prestan $ 100 durante un año a una tasa de interés del 10 % anual y la tasa de
inflación de ese año es, también, del 10 %, al final del año se recibirán $ 110 (capital más intereses)
que tendrán el mismo poder adquisitivo de los $ 100 prestados; en este caso el dinero no ha crecido
en términos reales, porque con el dinero recibido al final del año se compra la misma cantidad de
bienes y servicios que se compraba en el momento del préstamo. Se reciben más pesos de bolsillo
pero los mismos pesos prestados en términos de poder de compra. La valorización real o
crecimiento real del dinero se mide por medio de la tasa real. Se infiere que cuando se cargan unos
intereses se produce una valorización nominal del dinero, pero no siempre hay valorización real,
es decir, se pueden recibir intereses y al mismo tiempo perder dinero en términos reales. En el
capítulo 4 de este texto analizaremos en detalle este concepto, y al retomar este ejemplo se llegará a
la conclusión que cuando la tasa de interés es igual a la inflación, la tasa real es neutra y, por lo
tanto, ni se gana ni se pierde dinero; simplemente el valor de los intereses ganados compensa la
pérdida del poder adquisitivo del valor del préstamo.

1.4. RESUMEN DE LOS CONCEPTOS FUNDAMENTALES.

 Por el solo hecho que transcurra el tiempo el dinero cambia de valor, medido a través de su
poder adquisitivo.
 Valores ubicados en diferentes fechas no se pueden sumar
 La variación del dinero en un tiempo determinado se llama valor del dinero en el tiempo.
 El valor del dinero en el tiempo se mide por medio de los intereses.
 La tasa de interés mide el valor de los intereses.
 Valores diferentes ubicados en diferentes fechas son equivalentes si producen el mismo efecto
económico.


 El concepto de equivalencia es relativo ya que depende de las expectativas de rendimiento de

cada inversionista.

[Link] Y SU SIGNIFICADO.
56 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

En las Matemáticas Financieras existe anarquía en lo que se refiere al uso de símbolos para
expresar las relaciones matemáticas. Diferentes autores manejan diferentes símbolos. En este texto
se utilizarán los símbolos que a continuación se detallan, y fueron elegidos de tal manera que cada
uno de ellos sea la letra inicial de la palabra clave asociada con el significado más común del
símbolo.

P = representa una suma presente de dinero.

F = representa una suma futura de dinero después de n períodos.
A = representa una suma de dinero periódica e igual correspondiente a una anualidad.
I = representa el valor de los intereses.
i = representa una tasa de interés por período de interés.
n = representa el número de períodos de interés.
G = variación de una cuota con respecto a la anterior. Proviene de la palabra gradiente.

Los problemas de Matemáticas Financieras deben incluir por lo menos 4 de los símbolos anotados
arriba y para su solución se deben conocer por lo menos tres de ellos.

Ejemplo 1.4

Se recibe un préstamo de $ 30.000.000 a una tasa de interés del 4% mensual. Se desea calcular el
valor a pagar dentro de 6 meses. Hacer una lista de los valores de los símbolos.

P = $ 30.000.000
F=?
n = 6 meses
i = 4% mensual

Ejemplo 1.5

De cuánto debe ser el valor de cada depósito mensual que debe hacer en una cuenta de ahorros que
le reconoce una tasa de interés del 3% mensual, para tener acumulado al final del año una suma de $
5.000.000. Haga una lista de los valores de los símbolos.

A=?
n = 12
i = 3% mensual
F = $ 5.000.000

Ejemplo 1.6

Sí se depositan en el día de hoy $ 500.000 y después de año y medio se tienen acumulados $

850.000. qué tasa de interés mensual arrojó la operación financiera. Elabore una lista de los valores
de los símbolos.
P = $ 500.000
F = $ 850.000
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 57

n = 18 meses
i=?

1.6. FLUJO DE CAJA.

En toda operación financiera intervienen valores a lo largo del tiempo, que son los ingresos y
egresos. Es posible registrar dichos valores sobre un segmento de recta que tenga como longitud el
tiempo de duración de la operación financiera. El registro gráfico de entradas y salidas de dinero
durante el tiempo de la operación financiera se llama flujo de caja o diagrama de líneas de tiempo.
Por sentido común se ha adoptado señalar los ingresos con una flecha hacia arriba y los egresos con
una flecha hacia abajo.

Para resolver los problemas de matemáticas financieras, el primer paso y quizás el más importante
es la elaboración correcta del flujo de caja, porque además de mostrar claramente el problema nos
indica las fórmulas que se deben aplicar para su solución.

Ejemplo 1.7

El señor Picapiedra deposita en una entidad financiera el 1º de enero de 1997 la suma de $

1.000.000 y después de 6 meses retira una cantidad de $ 1.075.000. Construir el flujo de caja.

El problema puede ser analizado desde 2 puntos de vista: el flujo de caja para el prestamista ( Sr.
Picapiedra ) y para el prestatario ( entidad financiera).

1. Punto de vista del prestamista.

1.075.000

1 enero/97 1 julio/97

1.000.000

 El momento en que el señor Picapiedra deposita el dinero se denomina el presente o momento

cero.
 El valor del depósito inicial se conoce como valor presente o simplemente (P).
 El segmento de recta representa el tiempo de la operación financiera (n).
 El valor del dinero retirado después de los 6 meses se denomina valor futuro o simplemente (F).

2. Punto de vista del prestatario.

1.000.000

1 enero/97 1 julio/97
58 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS

1.075.000

Es necesario anotar que en los sistemas de ahorro, en los cuales una persona deposita una cantidad
de dinero en una entidad financiera que le reconoce una tasa de interés, la relación entre las partes
se asimila a la relación prestamista- prestatario que utilizaremos en todo el texto. Para este caso, el
ahorrador desempeña el papel de prestamista y la entidad financiera desempeña el papel de
prestatario.

Ejemplo 1.8

El señor Pedro Picapiedra compra una casa por $ 10.000.000 y se compromete a pagarla de la
siguiente manera: una cuota inicial de $ 2.000.000 y el saldo en 3 cuotas iguales en los meses 3, 6 y
9 por valor de $ 3.000.000 cada una. Construir el flujo de caja para el señor Picapiedra.

10.000.000

0 3 6 9 meses

2.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000

También se puede construir el flujo neto de caja. Se observa que en el momento cero existen dos
valores diferentes ubicados en la misma fecha que son comparables a la luz del principio del valor
del dinero en el tiempo. Sí el señor Picapiedra recibe un préstamo (representado en el valor de la
casa) y el mismo día paga una cuota inicial, se puede plantear el flujo de caja de la siguiente forma:

8.000.000

0 3 6 9 meses

3.000.000 3.000.000 3.000.000

Ejemplo 1.9

El Banco Ganadero le concede al señor Pérez un crédito por valor de $ 10.000.000 con plazo de un
año. La tasa de interés trimestral es del 9%. El banco le exige al señor Pérez la restitución del
capital al final del año. Construir el flujo de caja para el señor Pérez.
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 59

El valor de los intereses trimestrales que tiene que pagar el señor Pérez no están dados en el
problema, pero lo podemos calcular aplicando la fórmula I = P x i (1.3).

I = $ 10.000.000 x 0.09 = $ 900.000

El flujo de caja es el siguiente:

10.000.000
0 1 2 3 4 trim.

900.000 900.000 900.000 10.900.000

Ejemplo 1. 10

Consideremos el ejercicio anterior pero suponiendo que el banco le exige al señor Pérez la
restitución del capital en 4 cuotas trimestrales iguales además del pago de los intereses.

10.000.000

0 1 2 3 4

3.400.000 3.175.000 2.950.000 2.725.000

El Banco exige la devolución del capital en 4 cuotas trimestrales iguales. La parte de la cuota que
corresponde únicamente a la restitución del capital, será igual a:
10.000.000
Cuota = = $ 2.500.000
4

El valor de la cuota total a pagar por el señor Pérez cada trimestre será igual a $ 2.500.000 más los
intereses causados cada período. El valor de los intereses se calculará para cada período trimestral

teniendo en cuenta que estos se liquidan sobre el dinero que se usa cada período, es decir, sobre el
saldo insoluto.

Cuota primer trimestre = 2.500.000 + 900.000 = $ 3.400.000

Cuota segundo trimestre = 2.500.000 + 675.000 = $ 3.175.000
Cuota tercer trimestre = 2.500.000 + 450.000 = $ 2.950.000
Cuota cuarto trimestre = 2.500.000 + 225.000 = $ 2.725.000
60 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS
Con la solución de los dos ejercicios anteriores se logran conclusiones importantes cuyas
explicaciones las encontrará el lector en la medida en que avance en el estudio del texto:

 Existen diferentes formas equivalentes para amortizar una deuda (pagar la deuda con sus
intereses). Para un mismo crédito, sin modificar la tasa de interés, el pago de las cuotas varía
de acuerdo a la forma como se restituya el capital prestado y son soluciones equivalentes.
 Los intereses se calculan sobre el saldo insoluto, es decir, sobre lo que se queda debiendo
después hacer el abono al capital. Por esto, las cuotas trimestrales del ejercicio 1.10 son
diferentes, porque al abonar trimestralmente $ 2.500.000 el saldo de la deuda cada trimestre es
menor.
 Se observa una ley de formación en el valor de las cuotas trimestrales. Cada cuota disminuye
con respecto a la anterior en $ 225.000. Este comportamiento de las cuotas conforman un
modelo matemático denominado gradientes, el cual se analizará en detalle en el capítulo 6.

EJERCICIOS PROPUESTOS
* 1. Expresar como número decimal las siguientes tasas de interés:
a. 20 % anual Respuesta: 0.20
b. 3 % mensual Respuesta: 0.03
c. 18.5 % trimestral Respuesta: 0.185
d. 65 % semestral Respuesta: 0.65
e. 1 % diario Respuesta: 0.01
f. 23.65 % anual Respuesta: 0.2365

2. Una inversión inicial de $ 235.000 produce después de 6 meses un resultado de $ 389.560.

Calcular:
a. Valor de los intereses ganados
b. Tasa de interés de la operación
Respuesta: a. $ 154.560 b. 65.77 % semestral

3. ¿ Cuánto se debe invertir hoy para tener dentro de un año $ 10.500.000 y se ganen unos
intereses por valor de $ 250.000 ?
Respuesta: $ 10.250.000

4. Calcular el valor de los intereses que produce un capital de $ 5.000.000 a las siguientes tasas de
interés:
a. 3% mensual Respuesta: $ 150.000 mensuales
b. 1.5 % quincenal Respuesta: $ 75.000 quincenales
c. 18 % semestral Respuesta: $ 900.000 semestrales
d. 0.25 % diario Respuesta: $ 12.500 diarios
e. 25 % anual Respuesta: $ 1.250.000 anuales

5. Sí depositamos hoy $ 500.000 en una cuenta de ahorros y esperamos recibir por concepto de
intereses $ 65.000 anuales, ¿cuánto se tendrá al final del año ?
Respuesta: $ 565.000
CONCEPTOS FUNDAMENTALES 61

* 6. Ud. le presta a un amigo $ 10.000.000 a una tasa de interés del 2.5 % mensual, quien le
propone cancelarle mensualmente $ 250.000. ¿ Cuándo terminará de pagarle la deuda ? Sí le
propone cancelar mensualmente $ 200.000, ¿ la deuda aumenta o disminuye ?
Respuesta: a. Nunca
b. Aumenta porque este valor no cubre los intereses

Para los siguientes ejercicios , construya el flujo de caja.

7. Ud. compra un electrodoméstico que tiene un valor de contado de $ 1.500.000 y lo paga de la

siguiente forma: cuota inicial del 10 % y el resto en 6 cuotas mensuales iguales de $ 300.000 cada
una. A la luz del principio del valor del dinero en el tiempo, ¿ ud. puede decir que pagó por el
electrodoméstico realmente $ 1.950.000 ?
Respuesta: No

8. Un vehículo que vale $ 30.000.000 se financia de la siguiente forma: cuota inicial igual al 10 %,
12 cuotas mensuales iguales de $ 2.000.000 y una cuota extra en el mes 6 de $ 3.000.000. ¿ Qué
negocio hizo la empresa que financió el vehículo ?
Respuesta: Perdió dinero
[Link] vivienda tiene un valor de $ 25.000.000. Se desea financiar con un pago por valor de $
10.000.000 dentro de 6 meses y un pago por valor de $ 16.000.000 dentro de 8 meses. Construya el
flujo de caja desde el punto de vista del comprador.

10. Un préstamo por $ 10.000.000 se paga con 6 cuotas mensuales, iniciando con una cuota al final
del primer mes de $ 1.800.000 y cada mes las cuotas aumentan en $ 20.000. Construya el flujo de
caja desde el punto de vista del prestamista.

* 11. Una obligación por $ 20.000.000 se financia de la siguiente forma: cuota inicial del 20 %, un
pago por valor de $ 8.000.000 en el mes 6 y un último pago en el mes 12. Sí el prestamista desea
tener alguna utilidad en el negocio, ¿ el último pago debe ser igual o mayor de $ 8.000.000 ?
Construya el flujo de caja
Respuesta: Mayor

12. Se recibe un préstamo bancario por valor de $ 30.000.000 con un plazo de 1.5 años, a una tasa
de interés del 8.5 % trimestral pagaderos en forma anticipada y el capital se restituye al final del
plazo. Construya el flujo de caja.

13. Construya el flujo de caja del ejercicio 1.10, pero suponiendo que los intereses se cancelan en
forma anticipada.