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CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
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CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEORICA
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
A continuación, se presentan algunas investigaciones que se han
realizado en anterioridad relacionadas con la variable planificación financiera,
con el propósito de visualizar las fuentes teóricas, metodológicas utilizadas,
conjuntamente con su aporte
En este sentido, se encuentra la investigación realizada por Mellanez y
Romero (2016) Titulada como “Evaluación de la planificación financiera en
víveres De Cándido, C.A.” para cumplir con dicho propósito se basó en la
fundamentación de Gitman (2007), Gitman y Zutter (2012) Van y Wachowiez
(2010), Ross, Westerfield, y Jordan (2010), entre otros. Donde la
Metodología utilizada fue evaluativa, descriptiva y de campo con diseño no
experimental transversal.
Asimismo, se contó con una población conformada por cuatro (4)
empleados como técnica de recolección de datos se utilizó la observación
mediante la encuesta, a través de un (01) instrumento de treinta y siete (37)
preguntas tipo dicotómicas y de selección simple, siendo el cuestionario
validado por tres expertos en el área de planificación financiera de la
Universidad Dr. Rafael Belloso Chacín, quienes revisaron la pertinencia de
los ítems con la variable, dimensiones e indicadores establecidos.
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Por consiguiente, los resultados evidenciaron que la incertidumbre de las
proyecciones de ventas, viene dada por el déficit que impide el cumplimiento
de las obligaciones, debido a que los desembolsos para pagos de
financiamiento han subestimado los compromisos normales del negocio,
además, de que en materia de inversiones las decisiones son centralizadas
en la junta directiva.
En efecto, se recomendó a Víveres de De Cándido C.A. principalmente
eliminar los gastos de depreciación y amortización del software empresarial y
utilizar parte de los excedentes de efectivo para el abono de pagos de capital
e intereses producto de los financiamientos para el manejo del presupuesto
de efectivo, así como también, asumir las propuestas de inversiones de los
miembros del área financiera, delegando las decisiones sobre los proyectos
en marcha de la organización.
En consecuencia, se puede destacar que dicho trabajo presentó un aporte
teórico en cuanto a los detalles de los elementos de la planificación
financiera utilizados en las organizaciones, comparar resultados obtenidos en
las bases teóricas que la fundamentaron. Igualmente, referencias bases para
la realización y desarrollo de la conceptualización de cada uno de los
términos relacionados a la variable.
Por otra parte, la investigación presentada por Briceño, Guerrero y Soto
(2015) llamada “Evaluación de la planificación financiera de la empresa
Wood Group Gas Turbines Vzla Hd”. Se sustentó bajo las técnicas de
Zambrano (2011) Muñiz (2009), Martner (2005), Van (2005), entre otras. Esta
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investigación se tipifico como evaluativa, descriptiva de campo con un diseño
no experimental, transversal.
Como seguimiento de esta actividad, la población estuvo conformada por
diez (10) empleados de la Empresa Wood Group Turbines de Venezuela Ltd.
Como técnica de recolección de datos se utilizó la observación mediante
encuesta. El cuestionario fue valido por tres (3) expertos de la Universidad
Dr. Rafael Belloso Chacín.
Entre los resultados se observó que en dicha organización se hace uso del
pronóstico interno para la realización del pronóstico de ventas, utilizando
como canal al personal de ventas. Por su parte, con respecto al pronóstico
externo, este es elaborado tomando en consideración indicadores de otros
canales de ventas, tales como la información provista por la Gerencia
General y sus directivos, tomando en cuenta las tasas de paridad cambiaria y
continuar con la buena implementación de los métodos aplicados en la
elaboración de los estados de resultados pro forma para lograr su eficacia en
el mercado.
De esta manera, la investigación antes referida como antecedentes se
consideró un valioso aporte en desarrollo, debido a que guarda una relación
estrecha con una de la variable objeto de estudio, es decir, planificación
financiera, con lo cual hace posible obtener una serie de referentes
bibliográficos que permitan el desarrollo de las bases teóricas.
Igualmente se encuentra el trabajo realizado por Boscán, Cabrera, Chávez
y Luzardo (2014) titulada “Evaluación de la planificación financiera en la
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empresa Construcciones y Mantenimientos Petroleros S.A.”. Sustentándose
en las bases teóricas fundamentales en los planteamientos de Gitman
(2007), Van Horne (2005), Brealey (2004) y Bighan (2005), entre otros. La
investigación se tipifico como evaluativa, descriptiva y de campo. El diseño
fue no experimental transaccional. La población estuvo conformada por cinco
(5) sujetos pertenecientes a la empresa objeto de estudio.
Para la recolección de datos de la investigación se seleccionó, la
observación mediante encuesta, diseñándose un cuestionario constituido por
veinte y cinco (25) ítems con alternativas respuestas de sí y no, y selección
simple. Por otra parte, se utilizó como técnica de análisis de datos, el
tratamiento estadístico descriptivo basado en frecuencia absoluta.
Asimismo, los resultados obtenidos mostraron que dentro del área
financiera de la empresa constan ciertas fallas en la planificación financiera
principalmente en el propósito de venta, por lo que se efectuó una evaluación
de la planificación financiera para la empresa COMMAPET. Culminando de
esta manera con la presentación de las conclusiones y recomendaciones
pertinentes del estudio.
De esta manera, la información presentó un aporte teórico en cuanto a la
utilización de los autores expertos en la variable objeto de estudio, detallando
los elementos de la planificación financiera, asimismo, exteriorizo métodos
idóneos a seguir en el proceso de investigación, proporcionando así un gran
aporte metodológico.
Seguidamente, Inciarte, Morales y Ortiz (2014) realizaron una
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investigación que lleva el nombre “Evaluación de la planificación financiera
de la empresa Giro Servicios C.A.” esta investigación se basó en los criterios
de Gitman (2007) Van Horne, Wachowicz (2010), Belsey y Bighan (2008),
entre otros sobre la planificación financiera. Se utilizó un tipo de investigación
evaluativa, descriptiva y de campo con diseño no experimental, transversal
descriptivo. La población estuvo conformada por (3) tres sujetos que laboran
en el área financiera de la empresa Giro Servicios S.A., a los cuales les fue
aplicando un instrumento tipo encuesta que fue validado por un grupo de
expertos en la materia de la Universidad Dr. Rafael Belloso Chacín.
A este respecto, dicho instrumento consta de 44 ítems y a través de este
fue recabada la información. Los resultados de la investigación reflejan que
la planificación financiera establece sus propios objetivos. Al finalizar el
proceso de control financiero se evidencio que la empresa no realiza
pronostico interno, solo realizan el pronóstico externo, no obtienen ingresos
por fuentes distintas a las ventas, además los desembolsos se presentan
como destino de la compra de mercancía y pago de intereses, también se
observó que los estados financieros pro forma son preparados con el fin de
financiar expansiones futuras tomando en cuenta los porcentajes de las
ventas en años anteriores.
Por otra parte, se comprobó que disponen del efectivo suficiente para la
inversión inicial de proyectos considerando recuperarla al final del mismo
tomando en consideración el flujo de efectivo terminal para la planificación de
dichos proyectos. Se recomendó utilizar una combinación de datos de
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pronósticos internos y externos para elaborar el pronóstico de ventas final,
considerar otras entradas de efectivo por fuentes distintas a las ventas,
incluir entre sus posiciones la adquisición de mercancías a crédito para
aumentar su nivel de liquidez.
Al mismo tiempo, continuar aplicando el método de porcentaje de ventas,
prolongar la evaluación y selección de inversiones a largo plazo pertinentes
con la meta de la empresa y seguir utilizando de igual manera el flujo de
efectivo incremental, que se espera resulten de un gasto de capital
propuesto.
En síntesis, esta investigación constituyó un aporte importante desde el
punto de vista teórico, pues sirvió de apoyo bibliográfico para desarrollar el
presente estudio, debido a que su fundamentación teórica se puede tomar
como base de referencia para la realización y desarrollo de la
conceptualización de los términos relacionados con el presente estudio.
2. BASES TEORICAS
En el siguiente punto, se presenta el marco conceptual sobre aspectos
relacionados a la variable de estudio los cuales son necesarios para la
realización de la investigación. Asimismo, se mencionan definiciones, tipos,
fuentes y lineamientos estratégicos relaciones a la planificación financiera,
entre otros puntos.
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2.1. PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Al respecto con Gitman y Zutter (2012, p. 117) indican que la planeación
financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa
porque brinda rutas que guían, coordinan y controlan las acciones de la
empresa para lograr sus objetivos. Dos aspectos clave del proceso de
planeación financiera son la planeación de efectivo y la planeación de
utilidades.
De acuerdo con Besley y Brigham (2008, p. 658) establece que la
planificación financiera es la proyección de ventas, utilidad y activos, así
como la determinación de los recursos necesarios para lograr dichas
proyecciones
Por otra parte, Myers (2010, p. 804) establece que la planificación
financiera en los estados financieros no sólo ayuda a entender el pasado,
también ofrecen un punto de partida para desarrollar un plan financiero para
el futuro. Aquí es donde se requiere que las finanzas y la estrategia se
integren. Un plan financiero coherente demanda la comprensión de la forma
en la que la empresa puede generar rendimientos superiores en el largo
plazo, por la industria que ha elegido y por la manera en la que se ubica en
ella.
En tal sentido, los autores antes señalados coinciden en sus definiciones
sobre la planificación financiera, destacando que cada autor hace hincapié
en una parte de la misma, siendo esta la actividad, información y
planificación en el ámbito financiero de la empresa, que afecta directamente
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en su estructura financiera e incide en su planeación estratégica, sin
embargo, el autor Besley y Brigham difiere del autor Myers al establecer que
la planificación financiera es la proyección de ventas, utilidad y activos, así
como la determinación de los recursos necesarios para lograr dichas
proyecciones, mientras que Myers se enfoca más hacia las finanzas y las
estrategias.
De acuerdo con lo anterior los investigadores fijaron posición por los
autores Gitman y Zutter (2012, p. 117) ya que tal como lo expresa, dice que
la planificación financiera es un aspecto muy importante para las actividades
de la empresa ya que a través de estas se llevan a cabo las mismas de
manera coordinada y controlada para lograr los objetivos.
Respecto a los autores ya planteados, se deduce que la planificación
financiera es determinante y de gran importancia en la gestión de los
recursos económicos y que a través de ella se logran fundamentar las
diferentes estrategias para lograr así los objetivos planteados por la
empresa.
2.1.1. IMPORTANCIA DE LA PLANIFICACION FINANCIERA
Según Soriano y Amat (2010, p. 151) La planificación financiera es
importante ya que permite, cuantificar las necesidades de inversión de la
empresa para los próximos años y así mismo comprobar el beneficio
esperado, es suficiente para retribuir adecuadamente a los accionistas y para
autofinanciar el crecimiento de la empresa, detallar las fuentes de
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financiamiento necesarias para cubrir las inversiones a realizar y coordinar
los movimientos de tesorería para que en cada ejercicio se puedan atender
los pagos previstos de la empresa.
Según lo antes descrito por los Autores Soriano y Amat (2010,p. 151) se
deduce que la planificación financiera es de gran importancia para las
empresas, en especial en cuanto a la toma de decisiones a futuro para su
propio bien, y así lograr su crecimiento propio, siempre y cuando se esté
coordinando la parte económica para así atender cualquier imprevisto.
2.1.2. TIPOS DE PLANIFICACION FINANCIERA
En relación con Gitman y Zutter (2012) Las organizaciones se basan en lo
que pretenden llegar a través de sus objetivos y metas, allí es donde el
proceso administrativo busca proporcionar todos los procesos
organizacionales el éxito esperado.
Dentro de ese proceso la planificación es de suma importancia ya que de
allí se desprende lo que la organización concibe hacia dónde va desde el
momento de su aplicación a través de acciones, técnicas, tomando en cuenta
el tiempo que se provee para logro de los objetivos por la planificación a
corto y largo plazo.
[Link]. PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO
En este sentido, Gitman y Zutter (2012, p. 118) los planes financieros a
corto plazo (operativos) especifican las acciones financieras a corto plazo y el
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efecto anticipado de esas acciones. La mayoría de estos planes tienen una
cobertura de 1 a 2 años. Las entradas clave incluyen pronóstico de ventas y
varias formas de datos operativos y financieros. Las salidas clave incluyen
varios presupuestos operativos, el presupuesto de caja y los estados
financieros pro forma.
Asimismo, Berk y Demarzo (2008, p. 851) explican que se comienza por
mostrar la manera en que las compañías pronostican sus flujos de efectivo
para determinar sus necesidades de financiamiento en el corto plazo, y se
estudian las razones de por qué utilizan éste las empresas. A continuación
se analizan las políticas de financiamiento que guían estas decisiones. Por
último, se comparan las formas alternativas en que una empresa financia un
faltante durante los periodos en que no genera efectivo suficiente, inclusive el
financiamiento de corto plazo con préstamos bancarios, papel comercial y
financiamiento con garantías.
Es así como los postulados de Gitman y Zutter (2012), Berk y Demarzo
(2008), coinciden al determinar la planeación financiera a corto plazo como
un futuro muy próximo y se realizan planes para conseguir el éxito de la
empresa o negocio a corto plazo, haciendo, por lo general, pronósticos de un
determinado tiempo.
Los investigadores fijaron posición sobre Gitman y Zutter (2012) ya que se
adapta a los lineamientos del presente trabajo de investigación; al englobar
los planes financieros a corto plazo (operativos) como especificadores de las
acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones.
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La planeación financiera a corto plazo inicia con el pronóstico de las
ventas. A partir de este último, se desarrollan planes de producción que
toman en cuenta los plazos de entrega (elaboración) e incluyen el cálculo de
las materias primas requeridas. Con los planes de producción, la empresa
puede calcular las necesidades de mano de obra directa, los gastos
generales de la fábrica y los gastos operativos. Una vez realizados estos
cálculos, se elabora el estado de resultados pro forma y el presupuesto de
caja de la compañía. Con estas entradas básicas, la empresa finalmente
puede desarrollar el balance general pro forma.
[Link].2. PRONÓSTICO DE VENTAS
Con referencia a Court (2010, p. 130), refleja que la clave para la precisión
en la mayoría de los presupuestos de entradas y salidas de efectivo es el
pronóstico de ventas. Este puede estar basado en un análisis interno,
externo o en ambos. Con un enfoque interno, se le pide al área de ventas
hacer una proyección de las ventas para el siguiente periodo; los directores
de ventas analizan dichos cálculos y los consolidan en estimaciones de
ventas para las líneas de productos.
Después, los cálculos para las distintas líneas de productos se combinan
en una estimación general de las ventas en la empresa. El problema
fundamental con un enfoque interno es que puede ser muy bajo en la medida
que muchas veces se pasan por alto las tendencias importantes de la
economía y la industria. Por esto es recomendable recurrir al análisis externo
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Mientras tanto, Van Horne (2010, p. 180), indica que el pronóstico de
ventas se puede basar en un análisis interno, uno externo o en ambos. Con
un enfoque interno, se pide a los representantes de ventas que proyecten las
ventas para el periodo por venir. Los gerentes de ventas de productos
revisan estas estimaciones y las consolidan en estimaciones de ventas por
líneas de productos. Las estimaciones para las diferentes líneas de
productos se combinan después en una estimación global de ventas para la
empresa.
El problema básico con un enfoque interno es que tal vez tenga una
perspectiva muy reducida. Con frecuencia se pasan por alto las tendencias
significativas en la economía y en la industria. Por esta razón, muchas
compañías usan también un análisis externo. Con un enfoque externo, los
analistas económicos elaboran pronósticos de la economía y de las ventas
de la industria para varios años en el futuro.
Las ideas expuestas por los autores Court (2010) y Van Horne (2010),
coinciden en cuanto el pronóstico de ventas debe estar basado bajo los
análisis internos y externos; asimismo, deben realizarse los cálculos de
ventas preventivos para los periodos por venir. Sin embargo, estos autores
resaltan que se pueden presentar problemas aplicando un análisis interno,
siendo más recomendable aplicar un análisis externo.
De esta manera, los investigadores consideran una definición clara y
concisa tal como la indica Court (2010) por la cual se fijó posición ya que nos
proporciona un aporte teórico muy completo, desarrollando el pronóstico de
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ventas como un aspecto fundamental que debe aplicar la empresa para
aplicar sus cálculos y estimaciones de ventas pertinentes realizados por los
directores.
Según los investigadores, el pronóstico de ventas podría llegar a ser
aquella herramienta imprescindible para la organización ya que de ella nacen
las estimaciones por las ventas que se tengan a futuro aplicando los análisis
internos y externos, facilitando la información relevante para dichos cálculos.
[Link].3. PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Asimismo, Ramírez (2008, p. 264) el presupuesto de efectivo es
multifacético: tiene mucho que ofrecer a la administración de una empresa
para el desarrollo de la tarea de coordinación y conducción hacia la posición
en que logre alcanzar su máximo valor. Este presupuesto lo desarrolla
normalmente el tesorero de la empresa, quien depende del director de
finanzas y tiene a su cargo la administración de la liquidez de la compañía. El
presupuesto de efectivo se podría definir como un pronóstico de las entradas
y salidas de efectivo que diagnostica los faltantes o sobrantes futuros y, en
consecuencia, obliga a planear la inversión de los sobrantes y la
recuperación-obtención de los faltantes.
Con respecto a Court (2010, p. 128) es el manejo de efectivo ante
excedentes o déficits de este. El presupuesto de efectivo, además de servir
para desarrollar una adecuada política de liquidez, satisface objetivos
específicos. El presupuesto de efectivo, aunque se nutre de los presupuestos
25
de ventas, de costos de producción y de gastos de administración y ventas,
se diferencia de ellos porque incorpora las pautas crediticias que regulan las
relaciones de intercambio con los compradores y los proveedores de bienes,
insumos, servicios y capitales. La correcta planificación del efectivo favorece
el control de la inversión y del gasto, fomenta la movilización rápida de los
recursos invertidos y estimula la obtención de altos márgenes de utilidad al
invertir en otras empresas.
Igualmente, Myers (2010, p. 859), refleja que, el pasado es interesante por
lo que uno puede aprender de él. Es problema del administrador financiero
proyectar los futuros orígenes y aplicaciones de efectivo; estas proyecciones
sirven para dos propósitos. Primero, constituyen una norma, o presupuesto,
contra la cual se puede analizar el desempeño posterior. Segundo, alertan al
administrador sobre las necesidades futuras de efectivo. El efectivo, como
todos saben, tiene el hábito de desaparecer rápidamente.
Asimismo, tal como lo dicen Ramírez (2008), Court (2010) y Myers (2010)
es elemental tener una correcta planeación de efectivo ya que esta favorece
el control de la inversión y del gasto de la entidad, fomentando la
movilización rápida de los recursos invertidos y estimula la obtención de altos
márgenes de utilidad al invertir en otras empresas.
Como se ha citado, los investigadores tomaron posición sobre Court
(2010) porque define el presupuesto de efectivo como una herramienta
adecuada para el desarrollo de las políticas de liquidez, el cual se nutre de
los presupuestos de ventas, de costos de producción y de gastos de
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administración y ventas, marcando las pautas crediticias.
Por consiguiente, se deduce que para una empresa es vital tener
información oportuna acerca del comportamiento de sus flujos de efectivo, ya
que te permite una administración óptima de su liquidez y evitar problemas
serios por falta de ella. La insolvencia podría ocasionar la quiebra y la
intervención de los acreedores, sobre todo en una época en la que el recurso
más escaso y caro es el efectivo.
[Link]. PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO
Al respecto con Gitman y Zutter (2012, p. 117) Los planes financieros a
largo plazo (estratégicos) establecen las acciones financieras planeadas de
una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos que
van de 2 a 10 años. Los planes estratégicos a 5 años son comunes y se
revisan a medida que surge información significativa. Por lo regular, las
empresas que están sujetas a un alto grado de incertidumbre operativa,
ciclos de producción relativamente cortos, o a ambas situaciones,
acostumbran usar horizontes de planeación más cortos.
Los planes financieros a largo plazo forman parte de una estrategia
integral que, junto con los planes de producción y marketing, conducen a la
empresa hacia metas estratégicas. Esos planes a largo plazo incluyen los
desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de investigación y
desarrollo, acciones de marketing y desarrollo de productos, estructura de
capital y fuentes importantes de financiamiento. También estarían incluidos la
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conclusión de proyectos existentes, líneas de productos o líneas de negocio;
el pago o retiro de deudas pendientes; y cualquier adquisición planeada.
[Link].1. PRESUPUESTO DE CAPITAL
De acuerdo con Ramírez (2008, p. 20) la evaluación financiera de
oportunidades de inversión que por lo común implican comparar flujos de
efectivo futuros que generará una inversión inicial. La evaluación puede
incluir técnicas complementarias como valor presente neto, tasa interna de
rendimiento, payback, entre otras.
En este sentido, Van Horne (2010, p. 308), proceso de identificar, analizar
y seleccionar proyectos de inversión cuyos rendimientos (flujos de efectivo)
se espera que se extiendan más allá de un año.
En efecto, los autores antes menciones definen el presupuesto de capital
como un proceso de planeación y administración de las inversiones, en el
cual se identifican, evalúan y desarrollan las oportunidades de inversión que
pueden ser rentables para la compañía. Con referencia a lo anterior, se
tomó como base la expuesta por Van Horne (2010), ya que el autor define
claramente lo que es el presupuesto de capital y las áreas en las que este
incide dentro de la organización, es por ello que dicho concepto se toma
como posición.
Según los investigadores el presupuesto de capital, es el proceso de
planeación y administración de las inversiones en activos fijos o en el diseño
de métodos y procedimientos necesarios para producir y vender bienes a
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largo plazo de la empresa.
[Link].2. PRONÓSTICO DEL FLUJO DE EFECTIVO
Con referencia a Gitman y Zutter (2012, p. 126) el pronóstico de flujos de
efectivo es otra herramienta importante e indispensable para los analistas
financieros, cuando determinan las necesidades de efectivo de las empresas
y cuando planean su financiamiento a corto plazo. La elaboración de
balances generales y estados financieros permite a los directores financieros
analizar los efectos de diferentes decisiones de políticas en la situación y
desempeño financieros de las empresas; estos resultados pueden derivarse
del pronóstico de flujo de efectivo o basarse en razones financieras pasadas
y proyectadas, o en ambas.
Igualmente, Court (2010, p. 129), el pronóstico de flujos de efectivo es otra
herramienta importante e indispensable para los analistas financieros,
cuando determinan las necesidades de efectivo de las empresas y cuando
planean su financiamiento a corto plazo. La elaboración de balances
generales y estados financieros permite a los directores financieros analizar
los efectos de diferentes decisiones de políticas en la situación y desempeño
financieros de las empresas.
No obstante, Van Horne (2010, p. 180) pronosticar el flujo de efectivo tiene
una importancia crucial para una empresa. Muchas compañías incipientes
encontraron, con gran desaliento, que su negocio se había acabado cuando,
sin esperarlo, usaron todo su efectivo. Aun para empresas a las que les llega
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mucho efectivo, la falta de un pronóstico de flujo de efectivo puede significar
que el dinero se quede inactivo sin ganar un rendimiento.
Los resultados por los autores Gitman y Zutter (2012), Court (2010) y Van
Horne (2010) definen el pronóstico de flujo de efectivo como una herramienta
elemental para la empresa donde se determinan las entradas y desembolsos
de efectivo en el futuro para la empresa en varios periodos, revelando los
tiempos y cantidades de flujo de efectivo esperados de entrada y salida
durante el periodo estudiado.
Basados en los anterior, se consideró que el concepto más completo es el
de Van Horne (2010) debido a que explica, analiza e interpreta el pronóstico
de flujo de efectivo como una herramienta indispensable para los analistas
financieros, cuando determinan las necesidades de efectivo de las empresas
y cuando planean su financiamiento a corto plazo.
Con respecto a este punto, los investigadores entienden por pronóstico de
flujo de efectivo como aquel presupuesto mediante el cual se llegan a
proyecciones en varios periodos, determinando las necesidades futuras de
efectivo de la empresa y ejercer el control sobre el efectivo y la liquidez de la
misma.
2.2. PLANEACION DE LAS UTILIDADES
A este respecto, Gitman y Zutter (2012, p. 127), establecen que la
planeación de efectivo se centra en el pronóstico de flujo de efectivo, la
planeación de las utilidades se basa en los conceptos de acumulación para
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proyectar la utilidad y la posición financiera general de la empresa. Los
accionistas, los acreedores y la administración de la compañía prestan
mucha atención a los estados financieros proforma, que son estados de
resultados y balances generales proyectados.
Por otro lado, Berk y Demarzo (2008, p. 629), expresan que el valor de
cualquier oportunidad de inversión proviene de los flujos efectivo futuros que
generara. Para estimar estos flujos de efectivo que resultan de la inversión,
se comienza con la proyección de las utilidades futuras. Después se
considera el capital de trabajo y las inversiones que sean necesarias y se
estima el flujo de efectivo (flujo de caja).
Seguidamente, Van Horne y Wachowicz (2010, p. 184), mencionan que
además de pronosticar el flujo de efectivo de una empresa en el tiempo, con
frecuencia es útil elaborar estados financieros prospectivos o pronosticados
para algunas fechas futuras. Un presupuesto de efectivo nos da información
solo de las posiciones de efectivo proyectadas al futuro de la empresa,
mientras que los pronósticos de los estados de cuenta reflejan estimaciones
esperadas de todos los activos y pasivos, al igual que los elementos del
estado de pérdida y ganancias.
Según los autores mencionados anteriormente, la planeación de las
utilidades por lo común implica la elaboración de un estado de resultado y un
balance general proforma. El proceso de planeación de las utilidades se
centra en la elaboración de estados proforma como es el estado de
resultados y balance, las elaboraciones de dichos estados financieros
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requieren una cuidadosa combinación de ciertos procedimientos que
permiten estimar los ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital de
aportación que resulta al tratar de anticipar las operaciones de la empresa.
Los investigadores fijaron posición sobre Gitman y Zutter (2012, p. 127)
puesto que es la más apropiada para el desarrollo de la investigación y
aporte con la práctica. Afianzando así que, para la elaboración de la
planeación de utilidades, es necesario contar con la información de las
utilidades generadas por la organización, ya que estos informes se realizan
con el fin de proyectar las mismas.
Asimismo, el proceso de planificación de utilidades se concentra en la
elaboración de los estados proforma, los cuales son estados financieros
proyectados tanto estado de resultados como balance. La elaboración de
tales estados requiere de una utilización cuidadosa de los procedimientos
que suelen emplearse para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos,
pasivos y capital social que resultan del nivel anticipado de ventas de la
empresa. Los insumos de los estados proforma son los estados financieros
del año anterior y la predicción de ventas del año próximo.
2.2.1. ESTADOS DE RESULTADO PROFORMA
Para la realización del estado de resultado proforma Gitman y Zutter
(2012, p. 129) expresan que existen dos métodos aplicables, estos son los
siguientes:
a) Porcentaje de ventas: consiste en pronosticar las ventas y luego
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expresar los diversos rubros del estado de resultados como una proporción
de las ventas proyectadas. Cuando un estado de resultados proforma se
elabora usando método de porcentaje de ventas generalmente tiende a
subestimar las utilidades cuando las ventas aumentan y a sobrestimarlas
cuando las ventas disminuyen.
b) Simplificado: consiste en clasificar los costos y gastos en componentes
fijos y variables, este método ofrece una proyección más exacta de la utilidad
proforma, ya que si se supone que todos los costos son variables, puede
apreciarse que las utilidades netas proyectadas de las ventas del año antes
de impuestos se mantendrán iguales. Por tanto, la utilidad neta antes de
impuestos en el próximo año habría sido calculada multiplicando la utilidad
neta antes de impuestos por las ventas proyectadas, en vez del monto
obtenido utilizando la clasificación de costos fijos y variables de la empresa.
En efecto, se puede observar que Gitman y Zutter (2012) explican dos
métodos aplicables en el estado de resultado proforma, los cuales son el
porcentaje de ventas que consiste en pronosticar las ventas para luego
expresar los distintos rubros del estado de resultado tomado como una
proporción de las ventas proyectadas. Y el método simplificado que consiste
en clasificar los costos y gastos en fijos y variables, ofreciendo una
proyección más exacta de las utilidades proforma.
Por lo anteriormente expuesto, se fijó posición con Gitman y Zutter (2012)
puesto a que explican la elaboración del estado de resultado proforma,
describiéndolo en dos categorías, “porcentaje de ventas” y “simplificado” de
33
manera que, al observar ambos escenarios la empresa puede escoger el
método más conveniente para ella.
Para los investigadores el estado de resultado proforma se considera el
informe contable realizado por la organización con la finalidad de proyectar
dentro de los ingresos los porcentajes estimados de las ventas futuras,
permitiendo de esta manera visualizar los posibles ingresos, ganancias y
bonificación que puedan presentarse en fechas próximas para la
organización.
2.2.2. BALANCE GENERAL PROFORMA
Según Gitman y Zutter (2012, 131) expresan que existen varios métodos
para elaborar el balance general proforma, uno de ellos implica el cálculo de
todas las cuentas del balance general como un porcentaje estricto de las
ventas; sin embargo, el mejor y que más utilizado es el método crítico, que
consiste en calcular los valores de ciertas cuentas del balance general y el
financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o
ajuste; este método es una versión mejorada del método de porcentaje de
ventas para la elaboración del balance general proforma.
No obstante, el balance general proforma es el estado contable que
muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta
o una situación financiera futura probable. El balance general proforma
acerca del efecto que genera el plan de operaciones sobre el activo, pasivo y
el capital de la compañía, este informe se prepara con los componentes
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presentados dentro del plan de utilidades.
En este sentido, se fijó posición sobre Gitman y Zutter (2012) puesto que
hace referencia y énfasis en un informe que genera información futura de la
situación financiera a largo plazo, presentando esta información tentativa
dentro del plan de operaciones y el efecto que este tiene en fechas futuras.
De esta manera, el balance general proforma es el informe contable que
realiza la organización para determinar situaciones futuras dentro del ámbito
financiero de la empresa, adoptando posibles acciones y estrategias de
desempeño, las cuales permiten cumplir con los objetivos planteados, dicho
informe facilita a la organización modificar las políticas de desempeño y
financiamiento empleados de manera oportuna y confiable.
2.3. PLANEACION DE EFECTIVO
Con referencia a Gitman y Zutter (2012, p. 119), el presupuesto de caja, o
pronóstico de caja, es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas
de la empresa. Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto
plazo, dedicando especial atención a la planeación de los excedentes y
faltantes de efectivo.
Por otro lado, Morales y Morales (2014, p. 12) la base de planeación de
caja son las fechas de vencimiento de cobros y pagos, que se conocen
previamente por los presupuestos de ingresos y egresos. A partir de los
compromisos diarios de pago y de ingresos, se deduce el estado financiero
diario, y con él se prevén los ingresos y gastos futuros con sus vencimientos
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correspondientes, y se determina la obtención de los faltantes e inversión de
los excedentes.
Igualmente, Contreras (2008, p. 44), la planeación de efectivo o
presupuesto de caja es el instrumento, con la cual la empresa plantea
proyectos financieros con finalidades estratégicas de establecer costos,
gastos, para establecer el monto de los activos con referencia de sus pasivos
para un manejo óptimo de los recursos evitando los faltantes y sobrantes de
dinero.
Asimismo, los autores señalan que la planeación de efectivo no es más
que un estado de entradas y salidas de efectivo planificadas por la empresa
para calcular sus costos, gastos, aquellos financiamientos a corto plazo.
Según lo planteado por los autores, coinciden en que la planeación de
efectivo es aquella donde se determinan los faltantes y excedentes para
llevar a cabo un manejo óptimo de los recursos.
Sobre las bases de las ideas expuestas, los investigadores fijaron posición
sobre Gitman y Zutter (2012, p. 119) ya que la planeación de efectivo, es un
estado de entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa. Se utiliza
para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, para tener un
control permanente sobre dichos flujos.
Se puede deducir que la planeación de efectivo según los investigadores,
es aquel informe referente a los ingresos y egresos planeado por la empresa,
consistiendo en el cálculo anticipado de efectivo para conocer los faltantes o
sobrantes de dinero y de esa manera tomar las medidas preventivas de
36
financiación en periodos cortos.
2.3.1. ENTRADAS DE EFECTIVO
En este sentido, Gitman y Zutter (2012, p. 120), expresan que las entradas
de efectivo incluyen percepciones monetarias durante periodos financieros
específicos, siendo los componentes más comunes; ventas pronosticadas de
las cuales facilitan el cálculo de ventas futuras; ventas en efectivo; estás son
abarcadas por porcentajes de las ventas totales pronosticadas del mes, por
último, la recaudación de cuentas por cobrar en los meses anteriores y otras
entradas en efectivo.
Según Court (2010, p.131) indica que después de realizado el pronóstico
de ventas, se determina la entrada de efectivo derivada de estas ventas. En
el caso de ventas en efectivo, el ingreso se produce en el momento de la
operación; cuando se trata de ventas a crédito las entradas ocurren después.
El tiempo de recepción del efectivo dependerá de los términos de pago, del
tipo de cliente y de las políticas de crédito y cobro de las empresas.
Es así como Gitman y Zutter (2012) y Court (2010) coinciden que las
entradas de efectivo son el resultado de las ventas y representan un ingreso
recaudado durante los meses posteriores a través de operaciones, ya sea
por concepto de algún bien o servicio o por algún abono realizado a su favor.
De acuerdo a lo planteado los investigadores fijaron posición con Gitman y
Zutter (2012) ya que guarda mayor relación con los objetivos de la
investigación; de acuerdo con sus definiciones, las entradas de efectivo son
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todas aquellas que van entrando mensualmente o en momentos
determinados, las cuales pueden variar de acuerdo a las ventas dadas en
dicha empresa y las entradas de efectivo.
A partir de las teorías manejadas, el flujo de efectivo constituye una forma
eficaz de planificar y controlar las salidas y las entradas de dinero, de evaluar
las necesidades del mismo y hacer uso provechoso de su excedente. Es
todo el dinero que ingresa la empresa por su actividad productiva o de
servicios, o producto de la venta de activos (desinversión), subvenciones,
entre otros.
2.3.2. DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
En este orden de ideas, Van Horne y Wachowicz (2010, p. 182)
mencionan que, dado el pronóstico de ventas, la administración puede elegir
mantener la producción cercana a las ventas estacionales para producir a
una tasa relativamente constante en el tiempo, o tener una estrategia de
producción mixta.
De acuerdo a Gitman y Zutter (2012. P. 121), expresan que los
desembolsos de efectivo son todas las salidas monetarias que realiza la
empresa durante un período financiero determinado, siendo los más
frecuentes, compras en efectivo, desembolsos en activos fijos, pagos de
cuentas por pagar, pagos de intereses de renta (arrendamiento), pagos de
dividendo en efectivo, sueldos y salarios, pagos de préstamos, pagos de
impuestos, readquisición o retiros de acciones, entre otros.
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Partiendo de los autores anteriores, se fijó posición con Gitman y Zutter
(2012) debido a que las definiciones son más claras y concretas, facilitando a
los investigadores el entendimiento de la misma, indica la teoría que los
desembolsos de efectivo son todas las salidas monetarias que realiza la
empresa durante un período financiero determinado
Para los investigadores, de acuerdo a lo estudiado con anterioridad,
podemos agregar que los desembolsos de efectivo se refieren a la entrega o
erogación de una cantidad de dinero a una segunda persona mediante la
empresa en ciertas circunstancias dadas.
2.3.3. FLUJO DE EFECTIVO DENTRO DEL MES
Con respecto a Gitman y Zutter (2012, p. 126) afirman que el flujo de
efectivo dentro del mes muestra que los flujos de caja sobre una base
mensual, la informacion que brinda el presupuesto de efectivo no
necesariamente es la adecuada para garantizar la solvencia. Una empresa
debe revisar mas de cerca su patron de ingresos y desembolsos de efectivo
diarios para garantizar la dosponibilidad del efectivo adecuado para pagar
cuentas conforme se vencen.
La sincronizacion de los flujos de efectivo en el presupuesto de efectivo al
final del mes no garantiza que la empresa podra cubrir sus requerimientos
diarios de efectivo. Puesto que los flujos de efectivo de la empresa son
generalmente muy variables cuando se observan diariamente, la
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planeacioneficiente de efectivo requiere una vision mas alla del presupuesto
de [Link] lo tanto, el gerente financiero debe planearlo y supervisarlo
con frecuencia sobre una base mensual.
Por su parte, los investigadores expresan que los flujos de efectivo dentro
del mes son analizados en el departamento financiero de la empresa en
todas las ocasiones, los cuales deben prestar atencion a la planeacion de
excedentes de caja como a la planificacion de sus deficits, ya que al
mantener remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el contrario si
hay faltante debe planificar una forma de buscar financiamiento a corto plazo.
Al contar con esta informacion el gerente financiero puede tomar
decisiones adecuadas debido a que cuanto mas grande es la variacion diaria
de los flujos de efectivo, mayor debe ser la atencion dedicada.
3. SISTEMA DE VARIABLE
3.1. DEFINICION NOMINAL
Planificación financiera
3.2. DEFINICION CONCEPTUAL
Gitman y Zutter (2012, p. 117) establecen que la planeación financiera
es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque brinda
rutas que guían, coordinan y controlan las acciones de la empresa para
lograr sus objetivos.
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3.3. DEFINICION OPERACIONAL
Para la empresa Nabors Drilling International Limited la Planificación
financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa
porque brinda rutas que guían, coordinan y controlan las acciones de la
empresa para lograr sus objetivos.
Esta variable fue medida de acuerdo con las dimensiones e
indicadores que se muestra en el siguiente cuadro de operacionalización de
la variable.
Cuadro 1
Operacionalización de la Variable
Objetivo General: Evaluar la planificación financiera en la empresa
Nabors Drilling International Limited.
Objetivos
Variable Dimensión Indicadores
Específicos
Evaluar los planes
financieros a corto Planes Pronóstico de
plazo en la Empresa financieros ventas
Nabors Drilling a corto Presupuesto de
International plazo efectivo
Limited.
Evaluar los planes
financieros a largo Planes Presupuesto de
plazo en la Empresa Planificación financieros capital
Nabors Drilling Financiera a largo Pronóstico del flujo
International plazo de efectivo.
Limited.
Evaluar la
planeación de las Estados de
Planeación
utilidades en la resultado pro forma
de las
Empresa Nabors Balance general pro
utilidades
Drilling International forma
Limited.
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Cuadro 1
(Cont...)
Objetivo General: Evaluar la planificación financiera en la empresa
Nabors Drilling International Limited.
Objetivos
Variable Dimensión Indicadores
Específicos
Evaluar la Entradas de
planeación de efectivo
efectivo en la Planificación Planeación Desembolsos de
Empresa Nabors Financiera de efectivo efectivo
Drilling International Flujo de efectivo
Limited. dentro del mes
Fuente: Las Investigadoras (2018)