¿Qué es un tipo de cambio?
Un tipo de cambio es el valor de una
divisa expresado en términos de otra
divisa. Se intercambian monedas en el
mercado de divisas, el mercado más
grande del mundo en términos de
movimientos de efectivo. El mercado
incluye el comercio de divisas entre
gobiernos, bancos centrales, bancos
comerciales privados, multinacionales y
otras entidades financieras.
¿Qué es un sistema de tipo de cambio?
La forma en que un país maneja su tipo
de cambio se conoce como régimen
cambiario. Hay tres tipos: un tipo de
cambio fijo, un tipo de cambio flotante
y un tipo de cambio administrado.
Tipo de cambio fijo: el valor de una
moneda está fijo o vinculado al valor de
otra moneda, al valor promedio de una
selección de monedas o al valor de
algún otro producto, como oro. Decidir
y luego mantener el valor fijo de la
moneda generalmente lo lleva a cabo el
gobierno o el banco central. Si se eleva
el valor de la moneda, en régimen de
tipo de cambio fijo, entonces decimos
que se trata de una revalorización de
la moneda. Si se baja decimos que se
devalúa la moneda.
Tipo de cambio flotante: el valor de
una moneda se determina únicamente
por la demanda y la oferta de la
moneda en el mercado de divisas. No
hay intervención del gobierno.
Si sube el valor de la moneda en un
régimen de tipo de cambio flotante, hay
apreciación de la moneda; si cae ha
habido depreciación.
Factores que cambiarán las curvas de
oferta y demanda de USD:
DEMANDA
• comprar exportaciones
estadounidenses de bienes y servicios,
y viajar en Estados Unidos
• invertir en empresas estadounidenses
(inversión extranjera directa [IED])
• ahorrar USD en bancos
estadounidenses u otras instituciones
financieras.
• ganar dinero especulando con el dólar
estadounidense.
Por lo tanto, la demanda del dólar
estadounidense aumentará si:
• hay un aumento en la demanda de
bienes y servicios estadounidenses.
Esto podría ser causado por:
+ Las tasas de inflación de EE. UU. son
más bajas que las tasas de inflación de
la UE, lo que hace que los bienes y
servicios de EE. UU. sean relativamente
menos costosos que los bienes y
servicios de la UE.
+ Un aumento en los ingresos en la UE,
por lo que las personas en la UE
aumentan su demanda de todas las
cosas, incluidas las importaciones de
los EE. UU.
+ Un cambio en los gustos de la UE a
favor de los productos de EE. UU.
• Las perspectivas de inversión en EE.
UU. mejoran debido, por ejemplo, al
fuerte crecimiento económico en EE.
UU. o a la implementación de nuevas
políticas favorables a las empresas
• Las tasas de interés de EE. UU.
aumentan, lo que hace que sea más
atractivo ahorrar allí que en las finanzas
de la UE.
• los especuladores de la UE creen que
el valor del dólar estadounidense
aumentará en el futuro, por lo que lo
compran ahora. Si son correctos,
podrán vender esos dólares
estadounidenses en el futuro, cuando
valgan más.
OFERTA
El dólar estadounidense se ofrecerá en
el mercado de divisas cuando los
estadounidenses deseen:
• comprar bienes y servicios de la UE y
viajar por Europa.
• invertir en empresas de la UE (IED).
• ahorrar su dinero en bancos de la UE
u otras instituciones financieras.
• ganar dinero especulando con el euro.
En todos los casos los estadounidenses
necesitarán euros y tendrán que
cambiar dólares para obtener esos
euros, esto aumentará la oferta de
dólares en el mercado de divisas.
Por lo tanto, la oferta de dólares
estadounidenses aumentará si:
• Los estadounidenses aumentan su
demanda de bienes y servicios de la
UE, cambiando así más dólares
estadounidenses por euros. Esto podría
ser causado por:
+ Las tasas de inflación de EE. UU. son
más altas que las tasas de inflación de
la UE y, por lo tanto, los bienes y
servicios de EE. UU. se vuelven
relativamente más caros que los bienes
y servicios de la UE.
+ un aumento en los ingresos en los
EE. UU., por lo que las personas en los
EE. UU. aumentan su demanda de
todas las cosas, incluidas las
importaciones de la UE.
+ un cambio de gustos en USA a favor
de productos de la UE
• Las tasas de interés de la UE
aumentan, lo que hace que sea más
atractivo ahorrar allí que en [Link].
• los especuladores en EE. UU. creen
que el valor del dólar estadounidense
caerá en el futuro, por lo que lo venden
ahora y compran euros. Si son
correctos, podrán volver a comprar
dólares estadounidenses cuando sean
menos costosos.
Tipo de cambio administrado: no
hay moneda en el mundo que pueda
flotar libremente. Incluso cuando los
gobiernos tratan de ser lo menos
intervencionistas posible, llegarán
momentos en que la moneda esté
sujeta a fluctuaciones extremas y el
gobierno o el banco central,
deben intervenir.
Los cambios frecuentes en el tipo de
cambio pueden causar incertidumbre
en las empresas, y los gobiernos se
verán obligados a intervenir para
estabilizar el tipo de cambio.
Los sistemas más comunes son en los
que un banco central fijará un valor de
tipo de cambio superior e inferior y
luego permitirá que la moneda flote
libremente, siempre que no se salga de
esa banda. Si el intercambio tasa
comienza a acercarse al nivel superior o
inferior, el banco central intervendrá en
el mercado de divisas.
Ventajas de un tipo de cambio alto:
• Presión a la baja sobre la inflación: si
el valor del tipo de cambio es alto,
entonces el precio de los bienes
terminados importados será
relativamente bajo. Además, el precio
de las materias primas y los
componentes importados reducirá los
costos de producción para las
empresas, lo que podría generar
precios más bajos para los
consumidores.
• Se pueden comprar más
importaciones: si el valor del tipo de
cambio es alto, entonces cada unidad
de moneda comprará más divisas
extranjeras, por lo tanto, más bienes y
servicios extranjeros.
• Un alto valor de una moneda obliga a
los productores nacionales a mejorar su
eficiencia: El alto tipo de cambio
amenazará su competitividad
internacional.
Desventajas de un tipo de cambio alto:
• Daño a las industrias de exportación:
si el valor del tipo de cambio es alto,
entonces las industrias de exportación
pueden tener dificultades para vender
sus bienes y servicios en el exterior.
• Daño a las industrias nacionales: con
mayores niveles de compra de
importaciones, porque las
importaciones ahora son relativamente
menos costosas, los productores
nacionales pueden encontrar que la
mayor competencia provoca una caída
en la demanda de sus bienes y
servicios.
Ventajas de un tipo de cambio bajo:
• Mayor empleo en las industrias de
exportación: si el valor del tipo de
cambio es bajo, las exportaciones del
país serán relativamente menos
costosas.
• Mayor empleo en industrias
nacionales: El tipo de cambio bajo hará
que las importaciones sean más caras
de lo que eran, esto puede alentar a los
consumidores nacionales a comprar
bienes de producción nacional en lugar
de importarlos.
Desventajas de un tipo de cambio bajo:
• Inflación: Un valor bajo de la moneda
hará que los bienes y servicios finales
importados, las materias primas
importadas y los componentes
importados sean más caros.
¿Cuáles son los puntos principales?
Un valor alto de una moneda puede ser
bueno para combatir la inflación, pero
puede crear problemas de desempleo,
mientras que un valor bajo de una
moneda puede ser bueno para resolver
problemas de desempleo, pero puede
crear presión inflacionaria.
¿Por qué intervienen los gobiernos en el
mercado de divisas y cómo lo hacen?
Razones por las que los gobiernos
pueden intervenir en el mercado de
divisas:
• bajar el tipo de cambio para aumentar
el empleo.
• elevar el tipo de cambio para
combatir la inflación.
• mantener un tipo de cambio fijo.
• evitar grandes fluctuaciones en un
tipo de cambio flotante.
• lograr una relativa estabilidad del tipo
de cambio para mejorar la confianza
empresarial.
• mejorar un déficit de cuenta
corriente, que es donde el gasto en
bienes y servicios importados es mayor
que los ingresos recibidos de los bienes
y servicios exportados.
Métodos de cómo los gobiernos
intentan manipular el tipo de cambio:
1. Utilizar sus reservas de divisas para
comprar o vender divisas: si el gobierno
desea aumentar el valor de la divisa,
puede utilizar sus reservas de divisas
para comprar su propia divisa en el
mercado de divisas. Esto aumentará la
demanda de su moneda y hará subir el
tipo de cambio.
De la misma manera, si el gobierno
desea reducir el valor de su moneda
compra divisas incrementando sus
reservas de divisas. Para comprar
divisas extranjeras, el gobierno utiliza
su propia moneda y esto aumenta la
oferta de divisas en el mercado de
divisas y reduce su tipo de cambio.
2. Cambiando las tasas de interés: si el
gobierno desea aumentar el valor de la
moneda, puede elevar el nivel de las
tasas de interés en el país. Esto hará
que las tasas de interés internas sean
relativamente más altas que las del
exterior y debería atraer inversión del
extranjero. Para poner dinero en el país,
los inversores tendrán que comprar la
moneda del país, aumentando así la
demanda de la misma y su tipo de
cambio.
De la misma manera, si el gobierno
desea bajar el valor de la moneda,
puede bajar el nivel de las tasas de
interés en el país. Esto hará que las
tasas de interés internas sean
relativamente más bajas que las del
extranjero y debería generar que la
inversión en el extranjero sea más
atractiva. Para invertir en el exterior,
los inversionistas deberán comprar
divisas extranjeras, intercambiando así
su propia divisa y aumentando la oferta
de la misma en el mercado financiero.
Esto debería reducir su tipo de cambio.