UTDT - Macroeconomı́a - Segundo Semestre de 2024
Trabajo Práctico 6
1. Equilibrio General con Inversión
Considere una economı́a cerrada con un horizonte temporal de dos perı́odos. La economı́a produce un
único bien que puede destinarse al consumo o a la inversión. Las funciones de producción para los
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perı́odos 1 y 2 son, respectivamente, Y1 = A1 L1 e Y2 = A2 K1 , donde A1 , A2 > 0. Para simplificar el
problema hemos supuesto que: (i) en el primer perı́odo se produce utilizando solamente trabajo (K0 no
es un insumo en la función de producción); (ii) en el segundo perı́odo se produce utilizando solamente
capital (no hay L2 ). También para simplificar el problema suponemos que la tasa de depreciación es
del 100% ( = 1), de manera que la inversión bruta en t = 1 es I1 = K1 (1 )K0 = K1 y en t = 2 es
I2 = K2 (1 )K1 = K2 . En la economı́a existe un mercado de crédito, instrumentado a través de
un bono B1 , que paga una tasa de interés r1 . El stock inicial de bonos es nulo. La utilidad del agente
representativo es U = ln C1 + ln(1 L1 ) + ln C2 , con = 1 (como en el segundo perı́odo no se trabaja,
el ocio no es un argumento de la función de utilidad en t = 2). Teniendo en cuenta los datos anteriores,
las restricciones presupuestarias se pueden escribir de la siguiente manera: C1 + K1 + B1 = A1 L1 ,
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C2 = A2 K1 + (1 + r1 )B1 (donde hemos impuesto B2 = K2 = 0, por las razones usuales).
(a) Resuelva el problema de maximización del agente representativo. Obtenga las demandas de con-
sumo, capital (= inversión) y bonos. Obtenga también la oferta de bienes en cada perı́odo.
(b) Plantee las condiciones de equilibrio en cada mercado. Obtenga la versión de la Ley de Walras
relevante para esta economı́a. Interprete el resultado obtenido.
(c) Encuentre una expresión para la tasa de interés de equilibrio. Obtenga también las cantidades de
equilibrio para todas las variables endógenas.
(d) Represente gráficamente la determinación del equilibrio: en un gráfico represente los componentes
de la demanda agregada en función de la tasa de interés; en otro gráfico represente la oferta y
demanda agregadas en función de la tasa de interés. Suponga que A1 = 10 y A2 = 3.
(e) Partiendo del equilibrio del inciso (d), suponga que se produce un aumento temporario de la
productividad (aumenta A1 con A2 constante). Analice el impacto de dicho shock sobre la tasa
de interés y las cantidades de equilibrio. Suponga que A1 aumenta de 10 a 10.5.
(f) Partiendo del equilibrio del inciso (d), suponga que se produce un aumento permanente de la
productividad (A1 y A2 aumentan en la misma proporción). Analice el impacto de dicho shock
sobre la tasa de interés y las cantidades de equilibrio. Suponga que A1 aumenta de 10 a 10.5 y
A2 aumenta de 3 a 3.15.
(g) Partiendo del equilibrio del inciso (d), suponga que se produce un aumento esperado de la pro-
ductividad (aumenta A2 con A1 constante). Analice el impacto de dicho shock sobre la tasa de
interés y las cantidades de equilibrio. Suponga que A2 aumenta de 3 a 3.15.
Si puede, haga los gráficos en Excel (o en un programa similar). De lo contrario, hágalos a mano.
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2. Tasa de Utilización del Capital
Considere una economı́a cerrada con un horizonte temporal de un solo perı́odo. La función de utilidad
del hogar representativo es U (C), con U 0 (C) > 0, donde C es el consumo. El hogar representativo es
dueño de una cantidad inicial de capital, K0 > 0, que puede alquilar a la empresa representativa en
un mercado competitivo. La renta del capital es R. El hogar representativo puede decidir no alquilar
la totalidad del capital. Denotamos con u la tasa de utilización del capital. Por lo tanto, el total
de capital ofrecido en alquiler por el hogar representativo es: K s = uK0 . La tasa de depreciación
del capital, , depende del grado de utilización del mismo: (u), con 0 (u) > 0 y 00 (u) > 0. Es
decir, la depreciación aumenta con el grado utilización y lo hace a tasa creciente (i.e., (u) tiene
pendiente positiva y es estrictamente convexa). La restricción presupuestaria del hogar representativo
es C = RuK0 + [1 (u)]K0 + ⇧. La empresa representativa produce bienes de consumo utilizando la
siguiente tecnologı́a: Y = AF (K d ), con A > 0, F 0 > 0 y F 00 < 0. La empresa demanda capital con el
objetivo de maximizar sus beneficios, ⇧ = AF (K d ) RK d .
(a) El problema de maximización de la utilidad es: max U (C) s. a C = RuK0 + [1 (u)]K0 + ⇧.
C,u
Reemplace la restricción en la función objetivo y obtenga la condición de primer orden con respecto
a u. Utilice dicha condición para analizar cómo dependerá u de R (recuerde que 0 (u) > 0 y
00
(u) > 0). Utilizando este resultado determine cómo afectará R a la oferta de capital, K s = uK0 .
(b) Considere el problema de maximización del beneficio: max AF (K d ) RK d . Obtenga la condición
Kd
de primer orden y determine cómo afectará R a K d (recuerde que F 0 > 0 y F 00 < 0).
(c) En base a los resultados encontrados en (a) y (b), represente gráficamente la determinación del
equilibrio en el mercado de alquiler de capital (K en el eje horizontal, R en el eje vertical).
(d) Suponga que se produce un aumento del valor de A (una mejora de la productividad). Determine
gráficamente el efecto de este shock sobre K y R. Interprete. Determine luego el efecto sobre la
tasa de utilización u y el nivel de producción Y . Interprete.
(e) La evidencia empı́rica muestra que la tasa de utilización del capital es procı́clica. ¿Qué nos dice
nuestro modelo (cuando el shock es un cambio en A)?
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