INFORME TRIMESTRAL

DE EXPORTACIONES
ARGENTINAS
FEBRE RO 2025

desip@[Link] @desip_iiep [Link]/desip

Sobre DESIP
El grupo de Desarrollo e Internacionalización Productiva (DESIP) reúne a los investigadores
del IIEP interesados en los desafíos que enfrenta la política pública vinculados al fortalecimiento
de la estructura productiva, el impulso a la competitividad y la promoción de la inserción
internacional de la economía argentina.
Las actividades del grupo buscan contribuir a la comprensión de estos desafíos y aportar
recomendaciones de políticas públicas que permitan abordarlos de forma efectiva. Nuestra
perspectiva enfatiza la necesidad de priorizar objetivos de inserción internacional para traccionar
el crecimiento y el desarrollo de la economía argentina.

[Link]/desip

@desip_iiep

desip@[Link]

Sobre ITEA
Coordinación: Federico Bernini
Supervisión: Juan Carlos Hallak
Asistencia Técnica: Diego Fasan

El Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) es la publicación periódica del

DESIP que analiza la evolución de la canasta exportadora argentina de bienes y servicios. El
análisis ofrece una mirada distinta sobre dicha evolución enfatizando la composición en
términos del tipo de bienes y servicios exportados. En el caso de los bienes, distinguimos a las
exportaciones según su grado de diferenciación (por características físicas, diseño, marca o
confiabilidad) en el entendimiento de que una composición de exportaciones con mayor
participación de bienes diferenciados refleja una estructura exportadora más sofisticada, con
mayores posibilidades de generar derrames de conocimiento y mayores perspectivas de
crecimiento futuro. En el caso de los servicios, atribuimos estas características deseables a los
servicios basados en conocimiento.
En esta edición, el ITEA cuenta con 3 secciones. En la primera analizamos los datos más
recientes de las exportaciones de bienes y servicios. En la segunda sección, hacemos doble click
sobre las dinámicas más destacadas del año 2024. Por último, en una tercera sección indicamos
que podríamos esperar para el 2025, proyectando las ventas al exterior de los principales sectores
exportadores.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |2

Resumen ejecutivo
Sec. 1. Sólo los commodities impulsan las exportaciones
 Las exportaciones crecieron impulsadas exclusivamente por los commodities.
En 2024, las exportaciones de bienes aumentaron un 19% respecto a 2023, alcanzando
los USD 79,7 mil millones, gracias a la recuperación del agro tras la sequía y al impulso
del petróleo de Vaca Muerta.
 Los bienes diferenciados no despegan. A pesar de un leve repunte del 1,9%, las
exportaciones de bienes con mayor valor agregado no logran recuperar los niveles de
2022. Este estancamiento refleja la falta de dinamismo en la diversificación de la canasta
exportadora argentina.
 Los servicios basados en conocimiento (SBC) lideran el crecimiento de los
servicios. Con un incremento del 12% en 2024, los SBC alcanzaron un récord histórico,
mientras que el turismo cayó un 10%.

Sec. 2. Doble click. Dinámicas destacadas de las exportaciones en 2024

 Más exportaciones de soja, pero el trigo quedó rezagado. Las cantidades
exportadas de soja y sus derivados crecieron con fuerza tras la sequía de 2023, pero el
trigo tuvo una cosecha pobre debido a que fue sembrado en plena crisis climática.
 El oro sorprendió con un crecimiento del 39%. La eliminación de derechos de
exportación impulsó los envíos al exterior.
 Más commodities industriales, pero por caída de la demanda interna. Crecieron
las ventas al exterior de aluminio e insumos plásticos, aunque por la menor actividad
económica local, que liberó saldos exportables.
 Las exportaciones diferenciadas a Brasil crecieron 16% en 2024, pero Argentina
perdió participación de mercado en la mayoría de sus principales productos exportados,
incluyendo vehículos, autopartes, papas congeladas y medicamentos

Sec. 3. ¿Qué esperar para 2025?

 El crecimiento exportador seguirá dependiendo de los commodities. Se proyecta
que las exportaciones de bienes aumenten un 4,2% en 2025. Sin embargo, los bienes
diferenciados caerían un 5,1% por la apreciación cambiaria.
 Drivers: Mejor cosecha de trigo, nuevos proyectos de litio y Vaca Muerta. Los
commodities continuarán impulsando las exportaciones, incluso en un contexto de
peores precios internacionales.
 Las condiciones macroeconómicas pueden afectar la competitividad. La
apreciación cambiaria proyectada reducirá el monto exportado en bienes diferenciados.
Los avances en la agenda de desregulación y facilitación del comercio podrían atenuar
los efectos negativos de la apreciación, aunque su impacto toma tiempo para
materializarse.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |3

1. Sólo los commodities impulsan las exportaciones
Con 20,6 mil millones de dólares exportados durante el 4° trimestre de 2024, las exportaciones
argentinas de bienes sumaron 79,7 mil millones de dólares en el año 2024, 19% más que en el
año anterior. Esta mejora tuvo lugar incluso con menores precios internacionales de los
productos exportados, aunque se debe principalmente a la comparación con un año –2023–
fuertemente afectado por la sequía. Por su parte, las exportaciones de servicios acumuladas al
3° trimestre de 2024 (último dato disponible) sumaron 12,4 mil millones, aumentando 4,9%
respecto al mismo período de 2023. Si en el 4° trimestre se repitiese el valor exportado en el 4°
trimestre de 2023, las exportaciones de servicios en 2024 alcanzarían un nuevo máximo anual,
mientras que la suma de exportaciones de bienes y servicios sería de USD 96,4 mil millones
(gráfico 1).
Gráfico 1: Evolución de exportaciones de bienes y servicios
(miles de millones de USD corrientes)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Bienes Servicios
Fuente: DESIP en base a INDEC. Las exportaciones de servicios en 2024 incluyen un supuesto de exportaciones
para el 4° trimestre de 2024 igual a las del mismo trimestre de 2023 (marcado en color más suave).

¿Cómo evaluamos la performance exportadora durante 2024? Comencemos por los bienes. En
este caso, la comparación entre años del valor exportado se dificulta por el impacto de la
variación de precios internacionales y contingencias climáticas como la sequía de 2023. Para
entender mejor estos impactos, resulta útil descomponer las exportaciones según su sensibilidad
a estos factores.
Una forma habitual de hacer esta descomposición es a través de la clasificación grandes rubros del
INDEC, que agrupa a los bienes en manufacturas (de origen agropecuario –MOA– e industrial
–MOI–), productos primarios y combustibles. El panel (a) del gráfico 2 distingue la evolución
de las exportaciones según estos grandes rubros, mostrando que ambos han tenido variaciones
similares, tanto en la caída asociada a la sequía de 2023 como en la recuperación posterior. Esto
se explica porque las MOA incluyen derivados de soja –aceites y harinas– que también se han
visto afectados por las condiciones climáticas. Incluso se ven afectadas las MOI, que por
ejemplo incluyen un derivado del aceite de soja como el biodiesel y también otros commodities
industriales como el aluminio e insumos plásticos, así como también derivados directos de la
minería cómo el oro y el carbonato de litio.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |4

 Gráfico 2: Evolución de exportaciones de bienes por nivel de valor agregado
(miles de millones de USD corrientes)

(a) Grandes rubros (b) Diferenciación

70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0

Manufacturas (MOA+MOI) Primarios (PP+Combustibles) Diferenciados No diferenciados

Fuente: DESIP en base a INDEC.

Una descomposición más informativa se puede lograr clasificando a los productos de acuerdo
con su grado de diferenciación. Esto se muestra en el panel (b) del gráfico 2.1 Allí se observa
como las exportaciones de productos no diferenciados (mayoritariamente commodities) han
estado afectadas por cambios en los precios internacionales y las condiciones climáticas. En
cambio, las exportaciones de bienes diferenciados se encuentran virtualmente estancadas desde
hace aproximadamente 15 años.

Dado este contraste, pongamos la lupa primero en los bienes no diferenciados. Para hacer
comparaciones relevantes, llevamos las exportaciones a valores constantes del 4° trimestre de
2024. Además, para evitar comparar solo con un año afectado por sequía, daremos mayor
énfasis a las variaciones con respecto a 2022. La tabla 1 presenta los valores exportados y
variaciones correspondientes al 4° trimestre y al total anual de 2024.
Tabla 1: Exportaciones no diferenciadas por sector
(USD miles de millones – precios al 4°T-2024)

Exportaciones 4° trimestre Exportaciones anuales

Sector
22 23 24 Var 22-24 22 23 24 Var 22-24
Cereales y oleaginosas 7,0 4,5 8,0 1,0 29,7 22,3 33,7 4,0
Combustibles 1,9 2,1 2,5 0,5 6,7 7,5 9,1 2,4
Minería 1,2 1,3 1,5 0,3 4,6 4,6 4,9 0,3
Carne y pesca 1,0 1,0 0,9 -0,1 4,7 4,2 4,0 -0,7
Otros alimentos 0,7 0,7 1,0 0,2 2,8 2,6 3,3 0,5
Química y petroquímica 0,4 0,4 0,7 0,2 1,8 1,5 2,2 0,3
Metales comunes 0,3 0,4 0,5 0,2 1,2 1,4 1,6 0,5
Otros 0,6 0,4 0,6 0,0 2,1 1,7 2,0 -0,2
Total 13,1 10,8 15,6 2,4 53,5 45,8 60,8 7,3
Fuente: DESIP en base a INDEC.

1
Para un mayor detalle sobre la clasificación de bienes diferenciados y su bondad para analizar la evolución
de exportaciones argentinas recomendamos ver Bernini et al (2018).

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |5

Tanto en el último trimestre del año como para las exportaciones anuales, las exportaciones de
productos no diferenciados crecieron de manera generalizada con respecto a 2022, sumando en
total 7,3 mil millones adicionales. Concentrándonos en las exportaciones anuales, se destacan
las subas en Cereales y Oleaginosas (+4,0 mil millones, principalmente soja, maíz y sus
derivados) y en Combustibles (+2,4 mil millones, por mayores despachos de petróleo crudo
proveniente de Vaca Muerta). También se observan incrementos de menor magnitud en Minería
(+317 millones, por mayores ventas de oro en un contexto donde el litio se retrajo por menores
precios internacionales) y en otros sectores como la Química y petroquímica (+336 millones,
explicado por insumos plásticos) y Metales comunes (+490 millones, donde se destacó el
aluminio) aunque, como detallaremos en la próxima sección, el crecimiento en estos últimos
sectores se debe a exportaciones residuales por caída de la demanda interna.

En el caso de las exportaciones de bienes diferenciados, estas no están afectadas por factores
climáticos –por eso comparamos con 2023– y pueden compararse a valores corrientes dado que
las variaciones de precios son menos relevantes. La tabla 2 detalla los montos exportados por
sector. En el 4° trimestre de 2024, las exportaciones de bienes diferenciados aumentaron USD
540 millones (+12%) en comparación con el mismo período de 2023. Este crecimiento
contrarresta la caída de trimestres anteriores, por lo que en el acumulado del año las
exportaciones crecieron sólo en 339 millones (+1,9%).

Tabla 2: Exportaciones diferenciadas por sector (precios corrientes)

(USD millones)

Exportaciones 4° trim. Exportaciones anuales

Sector
23 24 var. 23-24 2023 2024 23-24
Vehículos 2.177 2.575 399 8.303 8.459 157
Alimentos 945 1.204 258 4.051 4.689 637
Químicos 573 524 -49 2.236 2.036 -200
Maquinaria y equipo 388 373 -15 1.742 1.478 -264
Otros 379 326 -53 1.427 1.437 9
Total 4.463 5.003 540 17.760 18.098 339
Fuente: DESIP en base a INDEC.

Sectorialmente, la mejora se concentró en 2 sectores: Vehículos y Alimentos. En el primer caso,

las exportaciones anuales crecieron 157 millones, por mayores ventas de autos y autopartes a
Brasil, en tanto disminuyeron las exportaciones a otros destinos. Ampliaremos este análisis en
la próxima sección. En alimentos, las exportaciones aumentaron 637 millones, con
contribuciones significativas de diversos productos, entre los que se destacan la carne vacuna
envasada, lácteos y las papas congeladas.
En resumen, las exportaciones de bienes se recuperaron durante 2024 impulsadas casi
exclusivamente por los commodities, en particular el complejo Cereales y Oleaginosas –en gran
medida por la recuperación de la sequía– y el destacable desempeño de los combustibles por
Vaca Muerta. Los bienes diferenciados experimentaron una leve expansión respecto a 2023,
aunque aún se mantiene en niveles por debajo de los niveles de 2022. Como profundizaremos
en la próxima sección, esta expansión se debe principalmente a una mayor demanda de Brasil,
el principal mercado de destino. Las mejoras transversales que se han observado durante este
año (mayor estabilidad macroeconómica, mejores condiciones financieras y facilitación del

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |6

comercio, entre otras) parecieran no haber impactado aún en los volúmenes exportados. Es
posible que las empresas necesiten más tiempo para adaptarse y aprovechar oportunidades en
este nuevo contexto, aunque también se enfrentan con una creciente apreciación cambiaria que
reduce los incentivos que podría ofrecer el mercado exportador.
Para los servicios, descomponemos las exportaciones en “servicios basados en el conocimiento
(SBC)”, “turismo” y “otros servicios”. Podemos ver en el gráfico 4 la evolución de estos
componentes hasta el tercer trimestre de 2024. El total de los servicios exportados alcanzó en
los primeros 9 meses del año los 12,4 mil millones, lo que representa un incremento de 4,9%
con respecto al mismo periodo en 2023. Este crecimiento estuvo impulsado por un aumento
del 12% en los SBC, que acumularon 6.349 millones, marcando un récord histórico. Dentro de
esta categoría, los servicios informáticos fueron los de mayor incremento, aportando 194
millones (+11%) respecto al mismo período de 2023, seguido de servicios profesionales y de
consultoría que crecieron 188 millones (+14% interanual). Si bien representan una menor
participación dentro de los SBC, los servicios arquitectónicos aumentaron un 44% interanual,
lo cual representa la mayor variación relativa, aportando 52 millones adicionales de exportación.
Gráfico 4: Exportaciones de servicios según sector
(USD miles de millones)
4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0
1T-16
2T-16
3T-16
4T-16
1T-17
2T-17
3T-17
4T-17
1T-18
2T-18
3T-18
4T-18
1T-19
2T-19
3T-19
4T-19
1T-20
2T-20
3T-20
4T-20
1T-21
2T-21
3T-21
4T-21
1T-22
2T-22
3T-22
4T-22
1T-23
2T-23
3T-23
4T-23
1T-24
2T-24
3T-24

SBC Turismo Otros

Fuente: DESIP en base a INDEC.

Distinto es el caso del turismo, que registró una caída del 10% con respecto al tercer trimestre
del 2023, aunque se mantiene en niveles superiores a los de 2022 (+14%). La baja se explicó por
un menor ingreso de turistas (principalmente, provenientes de Chile y Estados Unidos), quienes,
a su vez, tuvieron estadías más cortas. Por último, la categoría de otros servicios también tuvo
un aumento considerable de casi 100 millones (+15%), que fue traccionado principalmente por
un aumento de 89 millones en servicios auxiliares al transporte de carga.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |7

2. Doble click: Dinámicas destacadas de 2024
En esta sección bucearemos en los aspectos más destacados de la evolución de las exportaciones
argentinas en 2024. En particular, identificamos 5 fenómenos centrales para explicar la dinámica
exportadora del último año: la salida de la sequía para el sector agropecuario, el aumento de
exportaciones de oro y commodities industriales, las exportaciones de bienes diferenciados a
Brasil y la concentración de destinos en las exportaciones automotrices.

2.1. Salida de la sequía

El aspecto más destacado de las exportaciones en 2024 fue la recuperación de los despachos del
sector agropecuario luego de la severa sequía sufrida en 2023. En la tabla 3 ofrecemos un mayor
detalle de las exportaciones de los principales cultivos argentinos: Soja (y sus principales
subproductos), Maíz y Trigo. En conjunto estos productos generaron exportaciones por 29 mil
millones en 2024, lo que representa un incremento de 7,9 mil millones respecto a 2023 pero aún
se mantiene 9,2 mil millones por debajo de los niveles alcanzados en 2022. Esta caída en
comparación con 2022 se explica principalmente por la disminución en los precios
internacionales, a pesar de que las cantidades exportadas fueron superiores.
Tabla 3: Exportaciones de principales productos agropecuarios

Exportaciones (USD miles de mill.) Variación 2022-2024

Producto
2022 2023 2024 Total Cantidad Precio
Harina y pellets de soja 12,5 8,3 10,8 -14% 8% -20%
Aceite de soja 7,0 4,2 6,3 -9% 42% -36%
Porotos de soja 3,3 1,0 2,0 -39% -16% -27%
Biodiesel 1,9 0,3 0,4 -79% -69% -32%
Maíz 9,3 6,3 7,2 -23% -2% -22%
Trigo 4,3 1,1 2,4 -45% -42% -5%
Total 38,2 21,1 29,0 -24% 6,1% -28%

Sin embargo, al analizar en detalle cada uno de los productos, se observa una importante
heterogeneidad en las variaciones. En el caso de la Soja, crecieron las exportaciones de Aceites
(+43%) y Harina y Pellets (+8%), mientras que cayeron las de Porotos (-16%) y Biodiesel (-
69%). La disminución en los despachos de biodiesel se explica principalmente por una reducción
en los envíos a la Unión Europea, que reemplazó el producto argentino por el proveniente de
China. El crecimiento de las importaciones desde el país asiático fue tan pronunciado que
motivó una investigación anti-dumping, la cual culminó con la imposición de un arancel del
36,4% a las importaciones de biodiesel chino en julio de 2024. A partir de entonces, los
despachos chinos a Europa se contrajeron significativamente y, en los últimos meses, se
reanudaron los envíos de biodiesel argentino a Europa.
En el caso del Maíz, las cantidades exportadas fueron levemente inferiores al 2022 (-2%) en un
contexto donde los productores recompusieron stocks tras la sequía. Por último, el Trigo
experimentó la mayor baja (-42%) por menor área sembrada. Cabe destacar que las
exportaciones de trigo en 2024 corresponden a la cosecha de finales de 2023, que aún refleja los
impactos de la sequía y las condiciones económicas adversas que prevalecieron durante ese año.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |8

2.2. Salto de exportaciones de oro
El Oro fue una de las sorpresas en las exportaciones argentinas de 2024. Habitualmente es un
producto con cierta estabilidad en sus volúmenes, ya que en los últimos años no se incorporaron
nuevas minas ni cerraron las que están operativas. Sin embargo, en 2024, las exportaciones
crecieron 39% interanual. ¿Cómo se explica este incremento?
Como se observa en el gráfico 5, parte de este aumento se debe a una mejora en el precio
internacional, que promedió un valor 23% superior al de 2023. Pero, incluso purgado este
efecto, las cantidades exportadas crecieron un 13%. El principal impulso que tuvo el sector fue
el vencimiento de los derechos de exportación del 8% establecidos por el decreto 908/21, cuya
vigencia expiraba el 31/12/2023 y requería de una ley para extender su vigencia.
Gráfico 5: Evolución de exportaciones de oro
(millones de dólares)

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0
2021 2022 2023 2024

Exportaciones (precios 2024) Exportaciones (p corrientes)

El aumento en las cantidades exportadas comenzó a observarse en el segundo trimestre de 2024

y se mantuvo relativamente constante hasta finales del año, lo que sugiere que estuvo asociado
a un mayor nivel operativo de las minas existentes y no a la liquidación de stocks disponibles.
Hacia adelante, esta baja en los derechos de exportación no tendrá impacto adicional más allá
del Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), que ya contempla exenciones al pago
de estos derechos, y al que se espera se acoplen los nuevos proyectos de inversión. Un ejemplo
de esto es la empresa Minas Argentinas, que en noviembre presentó el proyecto Gualcamayo
con una inversión estimada en 1.000 millones de dólares.

2.3. Mayores saldos exportables en commodities industriales

Los commodities industriales también experimentaron un importante crecimiento en 2024. Sin
embargo, este desempeño no representó una sorpresa. Una característica común en estos
productos es la presencia de elevados costos fijos y costos marginales reducidos, lo que incentiva
a las empresas a producir la mayor cantidad posible siempre que los ingresos marginales superen
los costos marginales. El destino prioritario de las ventas intenta ser siempre el mercado interno,
ya que es el mercado donde las empresas tienen mayor rentabilidad (ya sea por protección
arancelaria o por cercanía geográfica). En cambio, el mercado externo suele absorber las

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) |9

llamadas exportaciones residuales. La fuerte recesión de 2024 redujo la demanda interna de estos
productos, provocando un incremento de las exportaciones residuales.
Este patrón se reflejó claramente en el comportamiento del aluminio y los productos
petroquímicos. En el panel (a) del gráfico 6 se observa que las exportaciones de Aluminio, a
precios constantes, alcanzaron un valor más elevado que 2023 y que otros años recesivos como
2018 y 20192. En el panel (b) se presenta la evolución de exportaciones de Insumos Plásticos
que en 2024 registraron, a precios constantes, el mayor valor exportado desde 2018. En
conjunto, estos productos contribuyeron con un aumento de aproximadamente 350 millones
de dólares en exportaciones respecto a 2023.
Gráfico 6: Evolución de exportaciones de commodities industriales (millones de USD)
(a) Aluminio (b) Insumos plásticos

2.4. Exportaciones diferenciadas a Brasil

Brasil es el principal mercado para las exportaciones de bienes diferenciados de Argentina.
Cambios significativos en su demanda —ya sea por crecimiento económico, variaciones en el
valor de su moneda o modificaciones en sus políticas comerciales— pueden afectar
sustancialmente el valor exportado por Argentina en estos productos.
Para esta sección utilizaremos los datos de importación del país vecino, distinguiendo si son
originarias de Argentina o de terceros países. Esta información será clave para determinar si los
aumentos o caídas de exportaciones argentinas responden a cambios en la demanda brasileña o
a variaciones en la competitividad de los productores argentinos.
La tabla 4 presenta las exportaciones de bienes diferenciados a Brasil. En 2024, se registró un
incremento de 1.121 millones (+16%) respecto a 2023. Este crecimiento se reflejó en todos los
principales productos que exporta Argentina a este destino, destacándose los aumentos en
Quesos (+48%), Utilitarios (+25%) y Autopartes (19%).
Si bien los montos exportados muestran una tendencia positiva, esta visión puede matizarse al
analizar la participación de los productos argentinos en el total importado por Brasil. En 2024,
la participación de Argentina en las importaciones brasileñas tuvo una leve mejora de 0,1 puntos

2
Entre 2020 y 2022 el principal productor de aluminio en Argentina tuvo dificultades con el abastecimiento
energético, por lo que no operó al 100% de su capacidad, lo que se reflejó en exportaciones sensiblemente menores.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 10

porcentuales. Sin embargo, los únicos productos que crecieron en su participación en el
mercado brasileño fueron Quesos, que pasó del 79% al 82%, y Autopartes, del 4,6% al 4,9%.
En estos productos, el crecimiento no se debió únicamente a una mayor demanda brasileña por
importaciones, sino también a una mejor inserción en ese mercado de los productores
argentinos.
Tabla 4: Exportaciones diferenciadas a Brasil

Exportaciones (Millones de USD) Participación Argentina

Sector
2022 2023 2024 2022 2023 2024
Utilitarios 2.514 2.455 3.074 79% 77% 77%
Autos 2.139 2.339 2.528 56% 39% 30%
Autopartes 377 331 395 5,0% 4,6% 4,9%
Quesos 125 166 246 77% 79% 82%
Papas congeladas 196 197 230 56% 55% 51%
Medicamentos 264 135 142 2,8% 1,3% 1,2%
Otros 1.707 1.556 1.685 1,6% 1,5% 1,5%
Total 7.322 7.179 8.301 5,6% 5,5% 5,6%

Por el contrario, otros productos registraron caídas en sus participaciones de mercado a pesar
de haber aumentado el monto exportado. Este es el caso de los Autos (-9 pp), las Papas
Congeladas (-4 pp) y los Medicamentos (-0,1 pp). En el caso específico de los Autos, la
importación de vehículos eléctricos se benefició de una exención arancelaria temporal (hasta
junio) que incentivó un adelantamiento de compras provenientes desde China (ver ITEA,
edición julio 2024). No obstante, pasado el primer semestre, las empresas argentinas lograron
aumentar tanto los volúmenes exportados como su participación en el mercado, tal como lo
refleja el gráfico 7.

Gráfico 7: Evolución de importaciones brasileñas de autos por origen

(millones de USD)
3.500

3.000

2.500

2.000
Otros
1.500 China

1.000 Argentina

500

0
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
2021 2022 2023 2024

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 11

2.5. Concentración de destinos en las exportaciones de vehículos
Las exportaciones de Vehículos, el principal sector exportador de bienes diferenciados,
mostraron en 2024 una dinámica interesante. Históricamente, este sector en Argentina ha estado
estrechamente vinculado con el mercado brasileño. Sin embargo, en la última década, la
participación de Brasil en el total exportado por Argentina se fue reduciendo significativamente
—con excepción de los años 2018 y 2019—, pasando del 80% en 2014 al 62% en 2023, como
se observa en el gráfico 8.
La menor participación de Brasil se explicó tanto por la caída en el monto exportado a Brasil
durante su recesión de 2014-2016 como por una mayor especialización de utilitarios, que fueron
destinados a otros mercados (principalmente, de LATAM). Sin embargo, en 2024 esa dinámica
se revirtió. Brasil representó el 71% del valor total exportado por Argentina, la participación
más elevada desde 2014.

Gráfico 7: Participación de Brasil en exportaciones de vehículos argentinos

80%
78%
76%
74%
72%
70%
68%
66%
64%
62%
60%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Para analizar en detalle la evolución de exportaciones de vehículos según sus destinos utilizamos
los datos de ADEFA, que permiten conocer cuántas unidades fueron enviadas a cada mercado3.
En la tabla 5 se reflejan estos valores. El crecimiento en la participación de Brasil se debió tanto
al crecimiento en las exportaciones a ese país (8%) en 2024 como de la caída a otros destinos.
Tabla 5: Exportaciones de vehículos por destino

Exportaciones (unidades) Variación

Destino
2023 2024 Unid. %
Brasil 207.744 225.231 17.487 8%
Sudamérica (excl Brasil) 74.130 48.850 -25.280 -34%
Resto de América 42.258 38.722 -3.536 -8%
Otros 1.762 1.932 170 10%
Total 325.894 314.735 -11.159 -3%

3
Si bien su evolución es un buen reflejo de los cambios en las cantidades exportadas, un cambio en la composición
de los modelos exportados puede generar cambios en el valor exportado.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 12

Como contrapartida, se registró una importante baja en los despachos hacia otros países de
Sudamérica (-34%), principalmente las exportaciones de utilitarios destinadas hacia Chile (-
43%), Colombia (-38%) y Perú (-35%). En Colombia y Perú, elló se debió principalmente a una
caída en la demanda de importaciones de estos países. En cambio, en Chile, además de la
reducción de la demanda, se observa una disminución en la participación argentina.
También se registraron caídas en las exportaciones hacia el Resto de los países de América (-
8%), producto de menores despachos a México (-61%), aunque se observó un incremento en
las ventas a América Central (+2%). Por último, las exportaciones al resto del mundo crecieron
un 10%, con un importante cambio de composición, ya que comenzó a exportarse a Europa
(+803 unidades, cuando en 2023 fueron sólo 2) mientras que las exportaciones hacia África
disminuyeron (-34%).
La alta exposición de uno de los principales sectores exportadores de Argentina al mercado
brasileño es una señal de alerta, tanto para las autoridades públicas como para las empresas del
sector. Las exportaciones a dicho país dependen fuertemente del flex, el sistema de intercambio
preferencial con Brasil, por lo que pueden considerarse más sensibles en el tiempo a cambios
en nuestra política comercial.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 13

3. ¿Qué esperar para 2025?
¿Será 2025 un año de crecimiento para las exportaciones argentinas? ¿Qué sectores crecerán?
En esta sección, nos adentramos en ese futuro incierto mediante un pronóstico de lo que podría
esperarse para las exportaciones del país. Nuestro ejercicio arroja una estimación de
exportaciones de 83,1 mil millones de dólares en 2025. Este valor está en línea con el
Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA, que estima el mismo valor (según
mediana de consultoras en el relevamiento de enero de 2025).
El valor del ejercicio que presentamos no está en ganar precisión sobre otras estimaciones del
valor a exportarse en 2025, sino en explicitar la metodología utilizada y los supuestos que la
sustentan, que creemos pueden ser de utilidad para los lectores de este informe. Dado que el
monto estimado está sujeto a factores inciertos, explicitar su construcción permite identificar
qué factores determinan su dinámica y evaluar su sensibilidad a supuestos distintos o eventuales
desvíos de estos factores con respecto a los proyectados.
Dividimos esta sección en dos partes. Primero, analizamos los resultados obtenidos, con
especial énfasis en los principales factores que explicarían los cambios en el desempeño
exportador argentino de 2025 y en los sectores que impulsarán estos cambios. Luego,
presentamos un apartado metodológico donde detallamos cómo se construyó el pronóstico de
exportaciones.

3.1. Pronóstico de exportaciones

Estimamos que las exportaciones argentinas de bienes serán de 83,1 mil millones de dólares en
2025, superando en 3.300 millones a las observadas en 2024 (+4,2%). En la tabla 6,
desagregamos este crecimiento según la contribución que realizarán los productos diferenciados
y los no diferenciados. El aumento será explicado íntegramente por los productos no
diferenciados, cuyas exportaciones crecerán 4.263 millones (+6,9%).
Tabla 6: Exportaciones de vehículos por destino

2024 2025 Var 24-25

No diferenciados 61,7 65,9 4,3
Agroindustria 43,5 46,4 2,9
Combustibles y energía 9,7 10,8 1,1
Minería 4,6 5,1 0,5
Com. Industriales 3,9 3,6 -0,2
Diferenciados 18,1 17,2 -0,9
Total 79,7 83,1 3,3

La mayor contribución a este crecimiento provendrá de las exportaciones de commodities

agropecuarios (+2.859 millones). La mitad de esta expansión se deberá al trigo, que experimentó
una recuperación en el área sembrada con rindes similares a los promedios históricos, tras una
campaña previa afectada por la sequía. La soja y la carne vacuna complementarán este
crecimiento. El aumento del área sembrada con trigo y soja se logró en parte a expensas del
maíz, que, no obstante, alcanzará una mayor producción y exportación gracias a mejores rindes
y una menor superficie no cosechada. También se prevén incrementos en la producción y

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 14

exportación de otros cereales y oleaginosas, como el maní, el sorgo y el girasol, mientras que la
cebada mantendría su nivel de producción estable.
Dos riesgos podrían alterar significativamente el desempeño en este sector. Por un lado, un
cambio drástico en las condiciones climáticas podría modificar las previsiones de producción y
de volumen exportado. Por el otro, existe la posibilidad de que China implemente una
salvaguardia a las importaciones de carne vacuna. El gobierno chino anunció la apertura de una
investigación en diciembre, con un plazo previsto de 8 meses. De aplicarse la medida, el impacto
sobre las exportaciones de carne vacuna sería considerable, ya que actualmente se exportan
aproximadamente 1.600 millones hacia ese destino.
También habrá un crecimiento destacado de las exportaciones de combustibles y energía, con
un aporte de 1.115 millones (+11,5%) adicionales. Este aumento responde a la mayor
producción de petróleo de Vaca Muerta, que excede a la demanda del mercado interno. La
reactivación del oleoducto trasandino para la exportación hacia Chile y el aumento en la
capacidad de transporte por el sistema Oldelval hacia Puerto Rosales, prevista para marzo de
2025, significan remover limitantes de infraestructura que permitirán sostener este crecimiento.
No obstante, eventuales demoras en estas obras podrían generar un freno temporal en las
previsiones de crecimiento exportador para el sector.
La minería será otro sector clave en la expansión exportadora, con un incremento estimado de
538 millones (+11,7%). El impulso provendrá, en partes iguales, de las exportaciones de oro y
litio. En el primer caso, como mencionamos en la sección 2.2, las exportaciones aumentaron en
2024 por una baja en los derechos de exportación. Este incremento comenzó a observarse en
el segundo trimestre y esperamos que se sostenga durante todo 2025. Por su parte, en el sector
del litio, las empresas operadoras de los proyectos existentes anunciaron ampliaciones de
producción, mientras que dos nuevos proyectos que iniciaron operaciones a finales de 2024
incrementarán el volumen producido y exportado en 2025. Sin embargo, la tendencia a la baja
en los precios del litio, iniciada en 2022, compensará parcialmente el crecimiento en las
cantidades exportadas.
En contraste, se proyecta una caída de 250 millones de dólares en las exportaciones de
commodities industriales. Como explicamos en la sección 2.3, estos productos registraron en
2024 un crecimiento residual en sus exportaciones debido a la caída de la demanda interna. Con
la recuperación económica esperada para 2025, parte de este proceso se revertirá, reduciendo
principalmente las exportaciones de aluminio e insumos plásticos. Un factor no contemplado
en nuestras estimaciones, pero que podría impulsar las exportaciones de estos productos, es la
eventual eliminación de los derechos antidumping que Estados Unidos impuso en 2022 sobre
los tubos sin costura argentinos.
Por último, estimamos que las exportaciones de bienes diferenciados disminuirán en 929
millones de dólares (-5,1%). Esta contracción se explica principalmente por la apreciación
cambiaria esperada para 2025, que limitará la competitividad de los exportadores. No obstante,
el crecimiento de la demanda en los principales socios comerciales compensará parcialmente
esta caída. Nuestra estimación considera solo estos dos factores, aunque existen otros
determinantes que podrían alterar el valor exportado. Por ejemplo, el gobierno está impulsando
una agenda de desregulación y facilitación del comercio, cuyos efectos sobre las exportaciones
toman tiempo en materializarse, ya que implican la identificación de nuevas oportunidades, la

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 15

construcción de relaciones comerciales y la incorporación de nuevos exportadores. Sin embargo,
algunos de estos efectos podrían comenzar a manifestarse en 2025.
En síntesis, los resultados de este ejercicio marcan el tránsito hacia un patrón de crecimiento en
las exportaciones argentinas principalmente impulsado por los commodities, manteniéndose el
escaso dinamismo en la exportación de bienes diferenciados observado en los últimos años.

3.2. Metodología
Para construir el pronóstico de exportaciones dividimos a los productos exportados en dos
grupos según su grado de diferenciación. Esta distinción, que mantenemos como línea a lo largo
de nuestros informes ITEA, no sólo es más útil para el análisis que otras formas de descomponer
la canasta exportadora argentina, sino también permite agrupar productos que comparten
determinantes similares en el comportamiento exportador.

3.2.1. Bienes no diferenciados

Para estos productos, el pronóstico de exportaciones se basa en la estimación de variaciones de
precio y cantidad. Los bienes no diferenciados son, en su mayoría, commodities que operan en
mercados internacionales organizados o con precios de referencia claros que los productores
toman como exógenos a la hora de vender su producción, con bajo o nulo espacio para
desviarse. Para estimar el precio de cada producto, utilizamos el pronóstico realizado por el
Banco Mundial en el Commodity Market Outlook de octubre de 2024. En los productos que
no cuentan con proyección del Banco Mundial, indicamos fuentes alternativas utilizadas.
Para estimar las cantidades, hacemos un ejercicio de balance de oferta (producción e
importaciones) y demanda (mercado interno, exportaciones y variación de existencias) de los
principales productos exportados por Argentina. En estos casos, conocer el mercado de destino
de las exportaciones es poco relevante, ya que los destinos son altamente sustituibles en el
entorno del precio internacional.
A continuación, detallamos las fuentes de información utilizadas para este ejercicio:
Agroindustria: En soja, trigo y maíz, las estimaciones de producción, consumo interno y
exportaciones se extraen del Balance de Oferta y Demanda que realiza la Bolsa de Comercio de
Rosario (edición 31/01/2025) para cada producto. En carnes, lácteos, centeno y algodón
utilizamos estimaciones similares realizadas por el USDA4. Para la cebada, girasol y sorgo,
utilizamos las proyecciones de producción de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y estimamos
una variación de la misma magnitud en el mercado interno, destinando el excedente a las
exportaciones de estos productos. En cuanto al maní, proyectamos un aumento de
exportaciones en línea con el aumento en el área sembrada estimado por la Cámara Argentina
del Maní. En conjunto, estas estimaciones abarcan al 86% de las exportaciones agroindustriales.
Para el 14% restante, al no contar con información precisa, asumimos que se mantendrán sin

4
La estimación de carne vacuna no incluye la posibilidad de que China implemente la salvaguardia que tiene en
estudio. De implementarse, el impacto sobre las exportaciones argentinas sería considerable puesto que
actualmente se exportan aproximadamente USD 1,6 mil millones hacia ese destino.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 16

cambios. En la tabla 7, se presentan las exportaciones agroindustriales por subsector, detallando
los montos exportados en 2024 y la proyección que realizamos para el año 2025.
Tabla 7: Proyección de exportaciones agroindustriales
(USD miles de millones)

Valor exportado Variación 24-25

Productos
2024 2025 Precio Cantidad Total
Soja y deriv. 19,3 19,8 -2% 5% 3%
Maiz y deriv. 7,2 7,4 -1% 3% 2%
Trigo y deriv. 2,5 4,0 -2% 62% 59%
Resto de CyO 5,7 6,1 1% 6% 7%
Carne y pesca 4,0 4,2 2% 3% 5%
Otros 4,7 4,8 -0,1% 2% 2%
Total 43,5 46,4 -1% 8% 7%

Combustibles y energía. Dividimos a las exportaciones de combustibles y energía en 2

categorías: petróleo crudo (responsable del incremento reciente de las exportaciones del sector)
y los demás productos. Proyectamos que la producción de petróleo continuará en aumento
impulsadas por los despachos de Vaca Muerta. En particular, estimamos que el crecimiento será
superior al de los años previos (16% en 2025 vs 11% en 2024) facilitado por una mayor
capacidad de transporte gracias a la reactivación del oleoducto trasandino –que permite
exportaciones hacia Chile– y la puesta en marcha del proyecto Duplicar Plus, que aumenta la
capacidad de Oldelval desde Río Negro hasta Puerto Rosales (prevista para marzo de 2025).
Descontado el incremento en el consumo interno producto del crecimiento económico, las
cantidades exportadas crecerán un 39%. En cuanto a las exportaciones de otros hidrocarburos
asumimos que las cantidades se mantendrán sin cambios. Este segmento espera la concreción
de exportaciones de gas natural a Brasil a través del gasoducto que conecta Argentina con
Bolivia. Sin embargo, en un enfoque conservador, asumimos que estas operaciones no
comenzarán en 2025.
Tabla 8: Proyección de exportaciones de combustibles y energía
(USD miles de millones)

Valor exportado Variación 24-25

Sector
2023 2024 2025 Precio Cantidad Total
Petróleo crudo 3,9 5,5 7,0 -9% 39% 27%
Otros 4,0 4,2 3,8 -9% 0% -9%
Total 7,9 9,7 10,8 -9% 22% 12%

Minería. Tanto en litio como en oro, el consumo interno es una porción minoritaria de la oferta,
por lo que cualquier variación se traduce directamente en cambios en las exportaciones. Para el
oro, esperamos que las exportaciones sostendrán a lo largo de 2025 el incremento observado
desde el segundo trimestre de 2024 (ver sección 2.2). En el caso del litio, contemplamos un
mayor uso de la capacidad instalada en los 3 proyectos que estuvieron operativos durante todo
2024, junto con la incorporación de exportaciones provenientes de dos nuevos proyectos que
comenzaron a producir a finales de ese año (Sal de Oro y Centenario Ratones). Dado que el

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 17

Banco Mundial no proporciona una estimación de precio para el litio, asumimos que en 2025 el
mismo promediará los valores observados en el último trimestre de 2024, lo cual representa una
baja del 13% respecto al promedio de todo el año. Los resultados se reflejan en la tabla 9.
Tabla 9: Proyección de exportaciones mineras
(USD miles de millones)

Valor exportado Variación 24-25

Sector
2024 2025 Precio Cantidad Total
Oro y plata 3,8 4,1 0,3% 7% 8%
Litio 0,6 0,9 -13% 61% 39%
Otros minerales 0,2 0,2 0% 0% 0%
Total 4,6 5,1 -2% 14% 12%

Commodities industriales. Como explicamos en la sección 2.3, dentro de los commodities

industriales existe un conjunto de productos cuya exportación aumentó en 2024 debido a la
caída en su demanda interna. Para 2025, esperamos que una producción relativamente estable,
junto con la recuperación de la demanda interna asociada a una mayor actividad económica,
provoquen una contracción en las exportaciones. En particular, asumimos que las exportaciones
de aluminio primario e insumos plásticos volverán a niveles promedio 2022-2023 5.

Tabla 10: Proyección de exportaciones de commodities industriales

(USD miles de millones)

Valor exportado Variación 24-25

Sector
2024 2025 Precio Cantidad Total
Aluminio 1,0 1,0 1% -6% -5%
Insumos plásticos 0,7 0,6 0,3% -15% -14%
Otros 2,2 2,1 -4% 0% -4%
Total 3,9 3,6 -2% -4% -6%

Para los demás productos, asumimos que las cantidades se mantendrán sin cambios. Entre ellos,
destacan las exportaciones de tubos de acero sin costura, que desde 2022 sufren la imposición
de un antidumping para ingresar en el mercado de Estados Unidos. Aunque antes de esa medida,
dicho país representaba la mitad de las exportaciones de este producto, en 2024 estas
prácticamente desaparecieron.

3.2.2. Bienes diferenciados

Estimar las exportaciones de bienes diferenciados es más complejo que estimar las de
commodities. Por un lado, las cantidades exportadas no dependen únicamente de cuánto
produzcan las empresas, sino principalmente de sus esfuerzos en materia de comercialización,
confiabilidad y aseguramiento de la calidad –entre otros– para incursionar y establecerse en
nuevos mercados. Por ello, ante un shock negativo en un mercado de destino, la posibilidad de
redirigir la producción hacia otros mercados es más limitada que en el caso de los commodities.

5 Para el aluminio primario, asumimos que las exportaciones a Estados Unidos lograrán obtener el cupo de
exportación libre de aranceles que se estableció en 2018.

Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas (ITEA) | 18

Por otro lado, los precios de exportación no tienen claros valores de referencia internacional,
sino que responden a múltiples factores, como la calidad del producto o los markups que
decidan poner las empresas en cada mercado. Por estos motivos, para estos bienes asumimos
que shocks en un mercado específico afectan solo a las exportaciones a dicho mercado.

Para estimar las exportaciones de bienes diferenciados realizamos un ejercicio muy simple, que
privilegia la transparencia por sobre la sofisticación metodológica. En primer lugar, dividimos a
los productos diferenciados en 10 categorías de bienes. Luego, estimamos una regresión del
monto anual exportado (en logs) en cada categoría hacia cada país de destino en función del
PBI (en logs) del destino y el tipo de cambio real bilateral (en logs) entre Argentina y ese destino6.
De esta regresión, obtenemos 2 parámetros de interés: la elasticidad exportaciones-PBI, que nos
indica que, por cada punto de incremento en el PBI del destino, nuestras exportaciones crecen
1,18%, y la elasticidad exportaciones-tipo de cambio, que nos indica que por cada punto en el
que se deprecia (aprecia) el tipo de cambio real de Argentina, las exportaciones aumentan
(disminuyen) 0,44%. Con estos parámetros, proyectamos las exportaciones de 2025 utilizando
la proyección de PBI del FMI para cada país y la estimación de apreciación cambiaria para 2025
implícita en el Relevamiento de Expectativas de Mercado realizado por el BCRA (dic-2024), que
arroja un tipo de cambio real promedio en 2025 18% inferior al de 2024.

Los resultados de este ejercicio se presentan en la tabla 11. Las exportaciones de bienes
diferenciados caerían 940 millones (-5,1%), debido principalmente a la apreciación cambiaria (-
7,9%), en tanto el crecimiento de los principales socios comerciales compensaría parcialmente
esta caída (+3%). Las mayores bajas se observarían en vehículos (-440 millones) y alimentos (-
245 millones), ambos con una disminución cercana al 5%.

Tabla 11: Proyección productos diferenciados

(USD miles de millones)

Exportaciones Anuales
Sector
24 25 Var 24-25
Vehículos 8,5 8,1 -0,4
Alimentos 4,7 4,5 -0,2
Químicos 2,0 1,9 -0,1
Maquinaria y equipo 1,5 1,4 -0,1
Otros 1,4 1,3 -0,1
Total 18,1 17,2 -0,9

6 Esta regresión se realiza con datos del periodo 2007 a 2023.

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4. Referencias

Bernini, F., González, J., Hallak, J. C., & Vicondoa, A. (2018). The Micro-D classification: A
new approach to identifying differentiated exports. Economía, 18(2), 59-85.
ITEA, Julio 2024. Informe Trimestral de Exportaciones Argentinas. DESIP, IIEP, UBA-
CONICET.

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