Descuento
Análisis
Cuantitativo
Financiero
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Descuento
Tasas de descuento. Equivalentes y nominales
En una operación de descuento, el punto de partida es el capital final
conocido, cuyo vencimiento se pretende adelantar. Es por ese motivo que
resulta totalmente necesario conocer las condiciones en las que se desea
realizar esta anticipación: duración de la operación (tiempo que se anticipa
el capital final) y la tasa de interés aplicada.
Si trasladar un capital desde el presente al futuro implica considerar que se
irán generando intereses, la operación inversa –anticipar su vencimiento–
supondrá una disminución de la carga financiera, conocida como la
aplicación de la tasa de descuento respectiva.
El descuento es una disminución de intereses que experimenta un capital
final como consecuencia de adelantar su vencimiento. Se calcula como el
interés total de un intervalo de tiempo, en el sentido inverso, ya que se parte
del capital final para encontrar un valor de este en un período de tiempo
anterior. Gráficamente:
Figura 1: Descuento
Fuente: elaboración propia.
Elementos:
D: descuento.
Cn: valor o capital final o nominal.
C0: valor actual, inicial o efectivo.
i o d: tasa de la operación.
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Descuento comercial. Descuento real
Tal como hemos referido en el apartado anterior, el descuento simple es la
operación financiera que tiene por objeto la sustitución de un capital futuro
por otro equivalente con vencimiento presente. Es una operación inversa a
la de capitalización.
Como también analizamos con la capitalización, existen dos modalidades de
descuento: el simple o compuesto. De la misma manera que se planteó en
la situación anterior, en el caso del descuento simple el interés no se ha
capitalizado, mientras que en el interés compuesto sí se capitalizan los
intereses que serán descontados.
D = M – C.
D: descuento.
M: monto valor final o nominal.
C: valor actual.
Ejemplo
a) Calcula el descuento simple de un documento de $250 000 suscripto el 30
de junio a 180 días de plazo, si se descontó el 30 de noviembre del mismo
año con una tasa de interés del 24 % anual.
Solución
M = 250 000
Fecha de vencimiento: 27 de diciembre.
Fecha de descuento: 30 de noviembre.
Días que faltan para el vencimiento: 27 días (del 30 de noviembre al 27 de
diciembre).
C = 250 000
1 + 0,24 × 27
360
2
C = 245 579,57
D = 250 000 – 245 579,57 = $4428,43
El descuento comercial o bancario es una operación de crédito que se lleva
a cabo en instituciones bancarias y consiste en que estas adquieren letras de
cambio o documentos (pagarés), de cuyo valor nominal descuentan una
suma equivalente a los intereses que devengaría el documento entre la
fecha en que se recibe y la fecha de vencimiento (con esto se anticipa el valor
actual del documento). La fórmula para el cálculo es:
D = Mit = Mdt
Donde:
M = monto.
d = tasa de descuento.
t = tiempo.
Deducción de la fórmula para calcular el descuento cuando no se conoce el
monto:
D = Mxdxt
M=C+D
Sustituyendo el valor de M en la primera fórmula, se tiene:
D = (C+D)xdxt
D = Cxdt + Dxdt y, pasando el segundo término, se tiene D - Ddt = Cdt.
D (1 - dt) = Cdt, por lo cual se puede establecer que D = Cdt/1-dt
Ejercicios de aplicación
a) Una empresa descontó en un banco un documento por el que recibió
$166 666,67. Si la tasa de descuento es del 60 % y el vencimiento del
documento era cuatro meses después de su descuento, ¿cuál era el valor
nominal del documento en la fecha de su vencimiento?
Solución
C = 166 666,67
d = 0,60
t = 4/12 = 1/3 = 0,33
D = Cdt / 1 - dt = 166 666,67 (0,60) (0,33)/1 - (0,6)(0,33) = 41 666,67
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El valor del documento en la fecha de su vencimiento es de
166 666,67 + 41 666,67 = 208 333,34
b) Una empresa descuenta un documento por el cual recibe $879,12. Si la
tasa de descuento es de 55 % y el valor nominal del documento era de
$1000, ¿cuánto tiempo faltaba para su vencimiento?
Solución
M = 1000
C = 879,12
d = 0,55
D=M-C
D = 1000 – 879,12 = 120,88
D= Mdt
por lo que t = D / Md
t = 120,88 / (1000 × 0,55) = 0,21978 × 12 = 2,64 meses
0,64 x 30 = 19,2 días, por lo cual el tiempo que faltaba para su vencimiento
era de 2 meses y 19 días.
Relación con la tasa de interés, equivalencias
La tasa de descuento comercial d equivalente a la tasa i se define como:
De igual modo, si se conoce d, se podrá calcular i:
La relación de equivalencia entre tasas de interés y descuento, en régimen
de capitalización simple, es una función temporal, es decir, que una tasa de
descuento es equivalente a tantos tipos de interés como valores tome la
duración (n) de la operación y al revés (no hay una relación de equivalencia
única entre un i y un d).
Si es en un sistema capitalización compuesta, la tasa de descuento
equivalente se obtendrá haciendo:
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t/𝑞
(1 − 𝑑𝑚 )𝑡/𝑚 = (1 − 𝑑𝑞 ) = (1 − 𝑑𝑡 )
Es decir, las tasas de descuento son equivalentes cuando, descontando en
distinta manera, por un mismo lapso de tiempo, se obtiene el mismo capital
inicial (Nappa, 2008).
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Referencias
Díaz Matta, A. y Aguilera Gómez, V. M. (2007). Matemáticas financieras (4.a ed.).
México D. F., MX: McGraw-Hill.
Nappa, A. M. (2008). Introducción al cálculo financiero. Buenos Aires, AR: Temas.