Memoria Documental

Situación Financiera
de PEMEX (Consolidado)
Periodo 2012 - 2018
Dirección Corporativa de Finanzas
 Situación Financiera
de PEMEX (Consolidado)

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ÍNDICE
1. Presentación

2. Fundamento legal y objetivo de la memoria documental

3. Antecedentes

4. Marco normativo aplicable

5. Síntesis ejecutiva

6. Acciones realizadas

7. Resultados alcanzados e impactos identificados

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Presentación
Con la reforma al artículo 25 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, publicada
en el Diario Oficial de la Federación (DOF) el 20 de diciembre de 2013, el organismo descentralizado
Petróleos Mexicanos (Pemex) se convierte en Empresa Productiva del Estado. En este tenor, la nueva
Ley de Petróleos Mexicanos, publicada el 11 de agosto de 2014 en el DOF, además de regular
su organización, administración y funcionamiento como Empresa Productiva del Estado, establece
el régimen especial al que se someterán las Empresas Productivas Subsidiarias y Empresas Filiales.

Con la aplicación de dicha Reforma Energética y el régimen especial, Pemex adquiere una nueva
dimensión para su funcionamiento y objetivos, teniendo como principal mandato la generación
de valor económico y rentabilidad para el Estado Mexicano.

Los impactos derivados del nuevo régimen especial en la situación financiera de Pemex se reflejaron
en los financiamientos, la estrategia de tesorería, administración de riesgos, en la materia presupuestal,
fiscal, contable y pasivo laboral de la empresa.

El régimen especial confiere una mayor autonomía en el proceso de negociación y contratación

de financiamientos, sujetándose únicamente al techo de endeudamiento que se autorice por ley.
Al respecto se describen las principales características de la estrategia de diversificación de fuentes
de financiamiento, manejos de pasivos y la estrategia de tesorería.

Durante este periodo, se buscó proteger el valor económico de Pemex mediante la administración
de los riesgos, incluyendo la contratación de coberturas petroleras, la instrumentación de estrategias
de aseguramiento y reaseguro y a partir de 2015, la administración del riesgo de crédito comercial
y la implementación de un modelo integral de administración de riesgos empresariales.

En materia de presupuesto se describen los principales

resultados observados considerando la restricción de recursos
presupuestales resultado del entorno desfavorable de precios
de los hidrocarburos, incluyendo entre otras las variables de
ingreso y gasto para el cumplimiento de la meta de balance
financiero, la evolución del pasivo circulante, así como el detalle
de las aportaciones recibidas por parte del Gobierno Federal por
la determinación de Ingresos Excedentes durante el periodo
comprendido del 2012 al 2018.

En materia fiscal, se describe el estado de las

contribuciones pagadas durante el periodo de 2012 a 2018,
la aplicación de los regímenes fiscales vigentes durante
dicho periodo, así como los beneficios económicos,
acreditamientos y recuperaciones.

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Por lo que respecta a la situación contable de la empresa,
el periodo 2012-2018 se encuentra marcado por su patrimonio
negativo y por los esfuerzos desarrollados para compensar esta
situación; sin embargo, la carga fiscal y los cambios en el
entorno de la industria con la caída de los precios
internacionales de los hidrocarburos han generado pérdidas
netas a lo largo de este período.

Finalmente, se incluye la descripción de los beneficios

alcanzados en la situación financiera de Pemex, por la reforma
al plan de pensiones que significó una disminución en el pasivo
laboral de la empresa.

En este sentido, la Dirección Corporativa de Finanzas,

ha preparado el informe que permite dejar constancia
documental de las acciones y resultados alcanzados en
materia financiera de Pemex, explicando con precisión
los eventos internos y externos que impactan el
desempeño y resultados de la entidad. En dicho informe
intervinieron la Subdirección de Tesorería, la Subdirección de
Presupuesto, la Subdirección de Contabilidad y Fiscal y la
Subdirección de Administración de Riesgos y Aseguramiento.

En este contexto, a continuación, se muestran

los aspectos más relevantes del desempeño en
materia financiera durante el período
2012-2018, así como las acciones realizadas de
cada una de las áreas correspondientes para la
mejora continua y sustentabilidad de la
operación en Pemex.

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Fundamento legal y objetivo
de la memoria documental
MARCO LEGAL PARA ELABORACIÓN DEL DOCUMENTO

• Acuerdo por el que se establecen las bases generales para la rendición de cuentas
de la Administración Pública Federal y para realizar la entrega-recepción de los
asuntos a cargo de los servidores públicos y de los recursos que tengan asignados
al momento de separarse de su empleo, cargo o comisión, publicado en el Diario
Oficial de la Federación el 6 de julio de 2017.

• Acuerdo por el que se establecen los Lineamientos Generales para la regulación

de los procesos de entrega-recepción y de rendición de cuentas de la
Administración Pública Federal, publicado en el Diario Oficial de la Federación
el 24 de julio de 2017.

El objetivo de esta memoria documental es dar a conocer la evolución de la situación

financiera Consolidada de Pemex durante el periodo 2012-2017 y al 30 de junio
de 2018 y así, contar con un instrumento que recopile las acciones que se llevaron
a cabo durante dicho periodo para la mejora del desempeño, así como los resultados
más significativos obtenidos.

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 Antecedentes

Con motivo del cierre de la Administración 2012-2018, en esta sección se dará un panorama
de los antecedentes que dieron origen a los principales cambios en materia financiera ocurridos
en el periodo 2012-2018.

FINANCIAMIENTOS

En materia de Deuda Pública, la Reforma

Energética de agosto de 2014 otorgó a Pemex y
sus Empresas Productivas Subsidiarias, un
régimen especial donde le confiere una mayor
autonomía durante el proceso de negociación
sobre la posibilidad de acudir a los mercados y
contratar financiamientos.

Pemex complementó, en línea con el Plan

de Negocios, una estrategia de eficiencia
financiera.

Los principios que persigue la estrategia de financiamiento de Pemex son los siguientes:

• Suficiencia
Obtener los recursos necesarios para continuar con el desarrollo de los proyectos de inversión
y programas de operación.

• Oportunidad
Llevar a cabo las operaciones en los momentos en que las condiciones prevalecientes
en los mercados financieros se consideren favorables en términos de la disponibilidad
de los recursos, el costo y los términos generales ofrecidos.

• Diversificación
Mantener una base diversificada de inversionistas, fuentes de financiamiento, plazos
y tipos de tasas, que permitan reducir la exposición a riesgos en mercados particulares.

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Las metas específicas que persigue Pemex son:

Mantener un perfil de vencimientos acorde a las necesidades

y capacidad financiera de Petróleos Mexicanos y optimizar el mismo
en la medida de lo posible.

Llevar a cabo las operaciones en los mercados en que se

detecten las mejores condiciones en términos de costo y
disponibilidad de recursos.

Diversificar las fuentes de financiamiento y ampliar la

base de inversionistas.

Llevar a cabo operaciones de manejo de pasivos, sujeto a las

autorizaciones correspondientes, que permitan fortalecer la
estructura de la deuda, optimizar el costo financiero, o bien,
suavizar el perfil de vencimientos de la entidad.

Mantener líneas de crédito para el manejo de liquidez con el fin de

hacer frente a compromisos de corto plazo y apoyar las condiciones
de solvencia de Pemex para que no afecten a la baja las calificaciones
crediticias otorgadas por las agencias.

Mantener la flexibilidad suficiente para poder emitir en otros

mercados en caso de situaciones adversas de liquidez y precio en los
mercados tradicionales que utiliza Pemex.

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ESTRATEGIA DE TESORERÍA

Desde inicios de 2013, la deuda de Pemex ha observado una tendencia creciente en respuesta
a diversos factores, como el incremento en los requerimientos para mantener el gasto de inversión
de acuerdo con lo establecido en los planes de negocio y una caída generalizada del precio
de los hidrocarburos.

Al 31 de julio de 2018, el saldo de la deuda consolidada de Pemex ascendió a aproximadamente

a 103,800 millones de dólares. El plazo promedio de la deuda es de 9.75 años, el cual ha observado
una tendencia creciente en los últimos años. El costo promedio en dólares es de 5.28%.

Evolución de la Deuda Consolidada

Saldos al 31 de diciembre de cada año
(Miles de millones de dólares)
9.75
9.61
9.54
Vida media 9.43

101.4 103.8
94.6
85.7
76.7
59.6 63.6

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*

Saldo 59.6 63.6 76.7 85.7 94.6 101.4 103.8

∗ Saldo al 31 de julio de 2018 considerando un tipo de cambio de 18.55 pesos por dólar; no incluye intereses devengados.
Incluye las disposiciones de créditos revolventes, las cuales ascienden a 1.152 mmm de dólares: 0.688 mmm de
Pemex y 0.463 mmm de PMI.

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El 86% de dicha deuda corresponde a deuda externa y el 14% es deuda interna, mientras que el 86%
está contratada a tasa fija y el 14% restante a tasa variable. No obstante que la deuda fue contratada
en diversas monedas (el 65% fue contratada en dólares, el 17% en euros, 11% en pesos,
3% en UDIs, 2% en yenes, 1% en libras esterlinas y 1% en francos suizos), la mayor parte de los riesgos
de moneda se encuentran cubiertos a través de instrumentos financieros derivados, con lo que el 85%
de la exposición a riesgo está en dólares y el 14% en pesos mexicanos (un 1% del total de la deuda
se mantiene pagadero en yenes).

Por Tipo de Deuda Por Tasa

Interna Variable
14% 14%

Externa 86%
Fija 86%

Por Moneda Por Riesgo

Franco Suizo 1% Libra
Esterlina Yen
1% Japonés Peso
Peso Euro 1% 14%
11% 17% Yen
Japonés
2%

UDI
Dólar 65% 3% Dólar 85%

Crédito Contingente
1%
Otros
Respecto a la composición del portafolio 5%
de deuda por tipo de instrumento, la ECAs
deuda en bonos internacionales representa, en 2% Bonos Int.

promedio, un 73% del portafolio actual, seguido por Bancario Nal. 73%

los certificados bursátiles (CEBURES) con 11% y los 3%

Cebures
créditos bancarios, tanto nacionales como 11%
Bancario
internacionales, con 7%. Int.
4%

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ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y ASEGURAMIENTO

La Subdirección de Administración de Riesgos (“SAR”) fue creada por el CAPEMEX en el año 2001 para
fortalecer las funciones de administración de riesgos de la Dirección Corporativa de Finanzas.
Desde su creación, la SAR ha tenido como parte de sus funciones la definición, supervisión
y monitoreo de: los riesgos financieros, las posiciones financieras, el programa integral
de aseguramiento, así como de las actividades de soporte para la operación de la filial de reaseguro.

Derivado de la publicación en 2014 de la Ley de Petróleos Mexicanos, en 2015 se publica

una modificación al Estatuto Orgánico de Petróleos Mexicanos, a través de la cual, la SAR se convierte
en la Subdirección de Administración de Riesgos y Aseguramiento (SARA), sumando a sus funciones,
entre otras, la implementación del marco de administración de riesgos empresariales.

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS EMPRESARIALES

La administración de riesgos en las organizaciones evoluciona hacía la implementación de un marco

que permita contar con una visión integral de los riesgos para estar en posibilidades de incorporarlos
de manera habitual en la toma de decisiones estratégicas o de negocio.

De conformidad con el artículo 68, fracción XIV, del Estatuto Orgánico de Petróleos Mexicanos,
la Dirección Corporativa de Finanzas tiene dentro de sus funciones dirigir el Marco de Administración
de Riesgos Empresariales (“MARE”), a través de la SARA quien es responsable de coordinar
su implementación, en los términos establecidos en el artículo 81, fracción 1, de dicho Estatuto.

La implementación del MARE en Pemex y sus Empresas Productivas Subsidiarias y, en su caso,

Empresas Filiales, contribuye al cumplimiento de sus objetivos mediante la prevención, detección,
remediación y respuesta integral a los riesgos que pudieran afectar la generación de valor económico
para el Estado Mexicano.

El 10 de noviembre de 2015 el Director General

de Petróleos Mexicanos creó el Comité de
Riesgos de Petróleos Mexicanos y sus Empresas
Productivas Subsidiarias (CRPEMEX), con el fin
de robustecer la implementación y gobernanza
del MARE.

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ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Pemex enfrenta riesgo de mercado originado A partir de 2015, Pemex realiza análisis de
por la volatilidad de los precios de hidrocarburos, riesgos para los proyectos de inversión,
tipos de cambio y tasas de interés, riesgo de alianzas estratégicas o participaciones
crédito debido a la exposición al incumplimiento financieras (Iniciativas) con el fin de cuantificar el
en sus inversiones y derivados financieros, así riesgo financiero que podría enfrentar la
como riesgo de liquidez. Con el objetivo de empresa al llevar a cabo alguno de estos
supervisar y controlar estos riesgos, Pemex ha proyectos, así como la definición de métricas de
desarrollado un marco normativo en materia riesgo que permitan visualizar la viabilidad
de administración de riesgos financieros económica de las Iniciativas y el riesgo que se
compuesto de políticas y lineamientos a través podría compartir con un tercero.
del cual se promueve un esquema integral de
administración de estos riesgos, se regula A partir de 2017, Pemex ha implementado
el uso de Instrumentos Financieros Derivados un Programa de Coberturas Petroleras con el fin
(IFD) y se formulan las directrices para el de proteger los flujos de su Balance Financiero
diseño e implementación de estrategias de ante escenarios adversos en el precio del crudo
mitigación de riesgo. y así disminuir la severidad de un posible recorte
en el Gasto de Inversión.
La normatividad en materia de administración
de riesgos financieros de Pemex señala que los Entre 2012 y 2017, las actividades vinculadas
IFD deben ser utilizados con fines de mitigación con la administración de riesgos financieros
de riesgos. El uso de los IFD para cualquier fueron reportadas, aprobadas y gestionadas
otro propósito debe ser aprobado conforme periódicamente a través del Comité de Riesgos
a las normas internas vigentes. Financieros (CORIFI). A finales de 2017,
dicho Comité fue disuelto y a partir de 2018,
Pemex tiene como política propiciar la reducción sus funciones y compromisos fueron transferidos
del impacto negativo en sus resultados al Grupo de Trabajo de Riesgos Financieros
financieros proveniente de escenarios adversos (GTRF), perteneciente al CRPEMEX.
en los factores de riesgo, promoviendo que
la estructura de sus pasivos sea consistente con la
de sus activos. Como resultado de lo anterior,
PEMEX ha implementado la estrategia de mitigar
el riesgo cambiario de su deuda denominada
en monedas distintas al dólar o el peso, a dólares
y en su caso, para la deuda denominada en
unidades de inversión (UDI), a pesos. Como
resultado de esta estrategia, Pemex mantiene
un portafolio de deuda con poca sensibilidad
a movimientos en los tipos de cambio
de monedas distintas al dólar y el peso.

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ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE CRÉDITO COMERCIAL

A partir de 2015 la administración del crédito comercial se centralizó en la Dirección

Corporativa de Finanzas a través de la SARA.

Previo a dicha centralización, el crédito comercial otorgado a clientes se regía por

normativas diversas y se operaba mediante Comités Institucionales de Crédito de
Pemex Refinación, Pemex Gas y Petroquímica Básica y Pemex Petroquímica.
Asimismo, al entrar en vigor los Acuerdos de Creación de las Empresas Productivas
Subsidiarias se extinguieron los Comités Institucionales de Crédito y concluyeron
sus actividades.

En su sesión de instalación, el CRPEMEX autorizó la constitución del

Grupo de Administración de Riesgo de Crédito Comercial (GARICC). A partir de esa
fecha este grupo asumió las funciones de los extintos Comités
Institucionales de Crédito.

Actualmente el otorgamiento de crédito comercial se regula y administra mediante

las “Políticas de Riesgo para el otorgamiento de Crédito Comercial de Petróleos
Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias”, emitidas por el Consejo de
Administración de Petróleos Mexicanos (CAPEMEX) en noviembre de 2016, mismas
que permiten dar agilidad y autonomía a las empresas para contribuir a la
competitividad de los servicios y productos que ofrece Pemex en el actual
entorno de competencia.

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ASEGURAMIENTO

Seguros
Pemex mantiene coberturas de seguro de daños y responsabilidad civil para sus
propiedades, tales como las refinerías, plantas petroquímicas y centros
de procesamiento y distribución de gas, ductos y terminales de almacenamiento, así
como de todas las instalaciones marítimas, como son plataformas de perforación
y producción, maquinaria y equipo de perforación, sistemas de recolección de gas,
al igual que para la flota de embarcaciones para el transporte de productos y apoyo de
operaciones marítimas.

Los seguros contratados cubren riesgos por daño y destrucción accidental

y repentina, incluidos los ocasionados por actos de terrorismo y sabotaje, así como
cobertura para los ductos, almacenes y pozos y el producto empacado, los costos
extraordinarios relacionados con la operación de pozos, tales como costos para hacer
frente a un eventual descontrol y la re-perforación, gastos de evacuación y los costos
por la responsabilidad asociada con derrames. Pemex también mantiene coberturas
de responsabilidad civil general incluyendo riesgos de responsabilidades ambientales.
Asimismo, se cuenta con seguros de protección e indemnización para la flota de
embarcaciones, plataformas móviles, seguro de vida para los empleados
y la responsabilidad civil para directores y funcionarios, seguro para automóviles
y equipo pesado, seguro de carga y transporte, así como seguros para actividades de
perforación en aguas profundas y seguros contra todo riesgo en la construcción para
obras o montajes sobre bienes en operación.

Asimismo, conforme a la evolución de los riesgos derivados de las operaciones de

Pemex y sus Empresas Productivas Subsidiarias, así como las Alianzas Estratégicas de
las que Pemex está siendo parte en el marco de la Reforma Energética, las coberturas
han venido adecuando con respecto al progreso y especialización de las operaciones.

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 Prevención de Pérdidas

Pemex cuenta con uno de los programas de prevención de pérdidas

en materia de aseguramiento más robustos de la industria, el cual es
implementado a través de la Gerencia de Seguros y Fianzas.
Las visitas que comprenden dichos programas están dirigidos a los
activos en tierra y mar de Pemex, sus Empresas Productivas
Subsidiarias y, en su caso, Empresas Filiales, así como aquéllos
en donde tenga un interés asegurable o en los que tenga
una responsabilidad legal o contractual, que se encuentren
amparados por los seguros contratados a través de la Gerencia.

Derivado de la centralización de las funciones de las áreas

de Administración de Riesgos de los entonces Organismos
Subsidiarios en 2015, se emprendieron diversas acciones
al interior de la institución para homologar y fortalecer
la atención de aquellas brechas identificadas por las firmas
de ingeniería de las Aseguradoras.

Reaseguro

Todas las pólizas de seguros de Petróleos Mexicanos y sus Empresas

Productivas Subsidiarias se reaseguran a través de Kot Insurance
Company, AG (“Kot AG”), Compañía Filial de reaseguro de Pemex
fundada en 1993 en Bermuda y constituida bajo las leyes suizas desde
2004, que se utiliza como herramienta de administración de riesgos
para estructurar y diversificar las coberturas en los mercados
internacionales de reaseguro. El objeto de Kot AG es reasegurar las
pólizas de las aseguradoras legalmente establecidas en México
que cubren riesgos de PEMEX con el fin de brindar estabilidad
sobre el costo de primas y garantizar el acceso a las coberturas
requeridas por la empresa, manteniendo la certidumbre financiera
a través de una selección adecuada de contrapartes.

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PRESUPUESTOS

Al amparo de la reforma energética Pemex se transforma en una empresa productiva del Estado,
de propiedad exclusiva del Gobierno Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propios y gozará
de autonomía técnica, operativa y de gestión concediendo a Pemex y sus Empresas Productivas
Subsidiarias un régimen especial en materia de presupuesto con autonomía de gestión e independencia
en la toma de decisiones, sujetándose solo a la meta del Balance Financiero y al techo de gasto de
servicios personales que apruebe el Congreso de la Unión.

Con fundamento en la Ley de Petróleos Mexicanos, es responsabilidad del Consejo de Administración

de Pemex aprobar las directrices, prioridades y políticas generales relativas, entre otras
materias al presupuesto.

Dentro de las nuevas funciones, la Dirección Corporativa de Finanzas a través de la Subdirección

de Presupuesto establece los aspectos normativos en el ámbito de presupuesto y su gobernabilidad.

Pemex con base en su régimen especial como Empresa Productiva del Estado, desarrolla e implementa
una disciplina presupuestal que le permita afrontar escenarios desfavorables, resultado de los efectos
por la volatilidad en el precio de los hidrocarburos, así como otras variables económicas y de mercado
que podrían tener un impacto en la meta del balance financiero.

Respecto de las aportaciones del Gobierno Federal provenientes de los Ingresos excedentes,
hasta antes de la reforma de 2014 en la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria
(LFPRH), se establecía que el remanente de los ingresos excedentes, se destinarían en los términos
indicados en dicha Ley.

Con la entrada en vigor de la Reforma Energética y como parte del régimen especial en
materia de presupuesto, la Ley de Petróleos Mexicanos establece que, con la aprobación
del Consejo de Administración, Pemex utilizará sus ingresos propios excedentes para incrementar su
gasto de inversión física o para cubrir sus pasivos laborales de corto y largo plazo
en materia de pensiones y salud.

Memoria Documental P á g i n a | 14
CONTABILIDAD

Pemex cumple con su obligación de generar estados financieros, tanto para períodos
intermedios como para ejercicios completos. Estos últimos son los que se someten
a la dictaminación de un contador público independiente y los presenta a su Consejo
de Administración para su aprobación y publicación.

En el período de 2012 a 2018 los estados financieros consolidados de Pemex

fueron preparados bajo dos cuerpos normativos: el de Contabilidad Gubernamental
de 2012 a 2014 y que incluyen las cifras de Petróleos Mexicanos y Organismos Subsidiarios
y los preparados de conformidad con las Normas Internacionales Información Financiera
(NIIF) para cumplir con sus obligaciones de reporte a la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores, a la Bolsa Mexicana de Valores y a la U.S. Securities and Exchange Commission
de 2012 a 2018 y que incluyen las cifras de Petróleos Mexicanos, Empresas Productivas
Subsidiarias y Compañías Subsidiarias (“PEMEX”).

A partir del ejercicio 2015, ya sólo se reportan los estados financieros consolidados,
de conformidad con las NIIF, de acuerdo con lo señalado por la Secretaría de Hacienda
y Crédito Público.

En esta memoria se integran las cifras que se presentan en los estados financieros
consolidados de situación financiera y del resultado integral de Pemex bajo NIIF
para efectos de comparabilidad de la información.

Memoria Documental P á g i n a | 15
FISCAL

Desde su creación en el año de 1938, Pemex ha estado sujeto al pago y determinación de diversos
impuestos y obligaciones fiscales, no obstante es a partir del año de 1960 cuando se le establece a la
empresa un régimen fiscal específico, esencialmente contenido en la Ley de Ingresos de la Federación,
configurado inicialmente por obligaciones de tributación de relativa simplicidad, que aun cuando eran
de monto creciente, fueron de sencillo cumplimiento siendo la principal de ellas el denominado
“Impuesto Único a la Producción”.

A partir de 1983, el régimen contributivo de Pemex sufrió una transformación sustancial mediante
la creación de una reforma a su marco fiscal, con la creación de los Derechos sobre Hidrocarburos
Ordinario, Extraordinario y Adicional, así como otros impuestos, derechos y aprovechamientos, excepto
del Impuesto Sobre la Renta, permaneciendo así hasta 1992.

En 1993, entra en vigor la nueva Ley Orgánica de Petróleos Mexicanos, con la que la
empresa se desincorporó en cinco organismos convirtiéndose en Petróleos Mexicanos y
Organismos Subsidiarios.

En dicho año se establece un régimen en transición y a partir de 1994 quedan Derechos Sobre
Hidrocarburos (Red Fiscal), incluyéndose los Derechos sobre la extracción de petróleo,
el extraordinario sobre la extracción de petróleo, el adicional sobre la extracción de petróleo
y el Impuesto a los Rendimientos Petroleros.

Para el periodo 2006-2014, se realizó una modificación profunda a la forma de tributación, en especial
para el Organismo Pemex Exploración y Producción. Se eliminó la “Red Fiscal” para todos
los organismos y se establecieron diferentes contribuciones en el Título Segundo de la Ley Federal
de Derechos (reformado en 2008 y 2012), siendo los siguientes:

• Derecho Ordinario sobre Hidrocarburos (DOSH). - Tasa del 78.68 al 71.5%

• Derecho sobre Hidrocarburos para el Fondo de Estabilización (DSHFE). - Tasas del 1 al 10%
• Derecho Extraordinario sobre la Exportación de Petróleo Crudo (DESEP). -Tasa del 13.1%
• Derecho para el Fondo de Investigación Científica y Tecnológica en Materia de Energía
(DEFIME). -Tasa del 0.03% 2006-2011.
• Derecho para la Investigación Científica y Tecnológica en Materia de Energía
(DEIME). - Tasa del 0.65%, 2012-2014.

Memoria Documental P á g i n a | 16
 • Derecho para la Fiscalización Petrolera (DEFIPE). - Tasa del 0.003%
• Derecho Especial sobre Hidrocarburos para campos en Chicontepec (DESHCH).-
Tasa del 71.5% 2008-2009.
• Derecho Especial sobre Hidrocarburos (DESH). - Tasa del 36 al 30% 2010-2014.
• Aprovechamiento sobre Rendimientos Excedentes (ARE). - Tasa del 39.2% 2006.
• Derecho Adicional (DA). - Tasa variable, vigente hasta 2007.
• Derecho Único sobre Hidrocarburos (DUSH). - Tasa del 57% 2008-2010.
• Derecho Adicional sobre Hidrocarburos (Chicontepec y Aguas Profundas) (DASHCHAP).-
Tasa del 52%,2008-2010.
• Derecho sobre la Extracción de Hidrocarburos (DSEH). - Tasa del 15%, 2012-2014.
• Derecho Adicional sobre Hidrocarburos (DASH). - Tasa del 52%, 2012-2014).
• Derecho para Regular y Supervisar la Exploración y Explotación de Hidrocarburos (DRSEEH).-
Tasa del 0.03%, 2012-2014.
• Impuesto a los Rendimientos Petroleros (IRP). - Tasa del 30%
• Impuesto Especial sobre Producción y Servicios sobre la venta de combustibles automotrices
(IEPS). - Tasas variables, hasta 2014.
• Impuesto Especial sobre Producción y Servicios a beneficio de las entidades federales,
municipios y demarcaciones territoriales (Cuotas vigentes desde 2008 e, incrementadas en
2008 y 2009).
• Impuesto Especial sobre Producción y Servicios sobre combustibles fósiles
(Cuotas, desde 2013).
• Contribuciones causadas por la importación de mercancías.
• Impuestos a la Exportación.
• Impuesto al Valor Agregado.

Con la reforma al artículo 25 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos Constitución),
publicada en el Diario Oficial de la Federación (DOF) el 20 de diciembre de 2013, se establece que el
organismo descentralizado denominado Pemex, se convierte en Empresa Productiva del Estado
y se faculta al Congreso de la Unión para realizar las adecuaciones al marco jurídico para su
regulación (Leyes Secundarias).

Al respecto, el 11 de agosto de 2014, se publicó en el DOF la nueva Ley de Petróleos Mexicanos

(Ley de Petróleos Mexicanos), que tiene por objeto, entre otros aspectos, regular la organización,
la administración y el funcionamiento de Pemex como Empresa Productiva del Estado,
así como establecer el régimen especial de las Empresas Productivas Subsidiarias y Empresas Filiales.

Memoria Documental P á g i n a | 17
Por su parte, el nuevo Régimen Fiscal de Pemex que entró en vigor a partir del ejercicio fiscal 2015,
refleja los cambios producidos por la reforma constitucional en materia de energía, desaparecen
los anteriores derechos y se reestructura el régimen fiscal con la publicación de la Ley de Ingresos Sobre
Hidrocarburos (LISH), que establece dos regímenes fiscales:

I. Régimen Fiscal Asignaciones. – Conformado básicamente por tres derechos: Derecho

por la Utilidad Compartida (DUC); Derecho de Extracción de Hidrocarburos (DEXTH);
y el Derecho de Exploración de Hidrocarburos (DEXPH). Además, un Impuesto a las Actividades
de Exploración y Extracción (IAEEH), y el Impuesto Sobre la Renta (ISR).

II. Régimen Fiscal Contratos de Exploración y Extracción (CEE). – Establecido por cuatro clases
de contratos: Licencia, Utilidad Compartida, Producción Compartida y Servicios, sujetos al
pago de contraprestaciones a favor del estado y de los contratistas, así como el IAEEH y el ISR.

Régimen Fiscal de Asignaciones

Las asignaciones recibidas por PEMEX por parte de la CNH están sujetas al régimen Fiscal
que se describe a continuación:

• DUC (Tasa variable 70%-65%): Es una tasa • DEXPH: Cuota por km2 incrementada
aplicable al valor de los hidrocarburos anualmente de acuerdo con el Índice Nacional
producidos en una región respectiva de Precios al Consumidor (INPC): 1,150
(crudo, gas asociado, gas no asociado pesos/km2 en 2015 a 1,294.71 pesos/km2
y condensado), menos las deducciones en 2018.
autorizadas hasta un límite denominado
“CostCap”. De conformidad con la LISH, este • IAEEH: Cuota por km2 (Exploración: Cuota
derecho disminuye de forma anual iniciando incrementada anualmente de acuerdo con el
en 2015 con una tasa de 70% hasta el 2019, INPC: 1,500 pesos/km2 en 2015 a 1,688.74
que se fijará en el 65%. pesos/KM2 en 2018; Extracción: Cuota
incrementada anualmente: 6,000 pesos/km2
• DEXTH (Tasa variable 7.5% promedio): Se
en 2015 a 6,754.99 pesos/KM2 en 2018).
determina fijando una tasa vinculada con el
tipo de hidrocarburos (petróleo crudo, gas
natural asociado, el gas natural no asociado o
condensados), el volumen de la producción
y el precio fiscal determinado.

Memoria Documental P á g i n a | 18
Régimen Fiscal de Contratos de Exploración Demás Contribuciones Pemex y sus
y Extracción (CEE) Empresas Productivas (EPS)

Este régimen que se aplica a Pemex, únicamente Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios
en aquellos contratos obtenidos, de su (IEPS). - En forma de tres cuotas, las cuales Pemex
participación de las rondas: Transformación Industrial (PTRI) traslada a sus
clientes y paga a las autoridades. El IEPS no está
• IAEEH: Cuota por km2 (Exploración: Cuota incluido en las ventas ni en los gastos de PEMEX:
incrementada anualmente de acuerdo con
el INPC: 1,500 pesos/KM2 a 1,688.74 • Impuesto Especial sobre Producción
pesos/KM2 en 2018; Extracción: Cuota y Servicios sobre la venta de combustibles
incrementada anualmente: 6,000 pesos/KM2 a automotrices (Cuotas).
6,754.99 pesos/KM2 en 2018).
• Impuesto Especial sobre Producción
• Contraprestaciones a favor del Estado y Servicios a beneficio de las entidades
y Contratista: federales, municipios y demarcaciones
territoriales (Cuotas).
• Cuota Contractual para la Fase Exploratoria
• Impuesto Especial sobre Producción y Servicios
(Cuota incrementada anualmente: 1,150
sobre combustibles fósiles (Cuotas).
pesos/KM2 -1,294.71 pesos/KM2 en 2018).
• Impuesto Sobre la Renta (ISR). – Tasa del 30%
• Regalías (Tasas variables). sobre el resultado fiscal.
• Pago del Valor Contractual (Variable • Impuesto al Valor Agregado (IVA).
según contrato).
• Contribuciones causadas por la importación
• Porcentaje a la Utilidad Operativa (Variable y exportación de mercancías.
según contrato).
• Impuestos municipales y estatales, tales como
• Bono a la Firma (Variable según contrato). los impuestos prediales y sobre nómina.

Memoria Documental P á g i n a | 19
PASIVO LABORAL

El Contrato Colectivo de Trabajo de Petróleos Mexicanos y Empresas Productivas Subsidiarias establece

prestaciones a favor de los trabajadores por concepto de prima de antigüedad, invalidez profesional y
no profesional, jubilación, beneficios post-mortem, así como el goce de servicio médico, gas y gasolina
durante la jubilación, las cuales requieren de la constitución de previsiones que salvaguarden y protejan
su cumplimiento.

Hasta el 31 de diciembre de 2015, Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias

sólo utilizaban un plan de pensiones por beneficios definidos. Actualmente, Petróleos Mexicanos y sus
Empresas Productivas Subsidiarias cuentan con un plan de pensiones y jubilaciones de contribución
definida y un plan de pensiones por beneficios definidos.

Plan de Contribución Definida

En este plan, Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias, así como el trabajador
realizan aportaciones a la cuenta individual del trabajador (AFORE).

Plan de Beneficio Definido

El plan de pensiones por beneficios definidos requiere que

Petróleos Mexicanos y las Empresas Productivas Subsidiarias
aporten a un fondo administrado por separado, por lo que se
cuenta con un Fideicomiso para el fondeo de los beneficios a los
empleados, cuyos ingresos provienen de los recursos
presupuestales (gasto de operación) del renglón de jubilaciones o
cualquier otro que sustituya este concepto o que se encuentre
vinculado a éste y los intereses, dividendos y ganancias de
capital que se obtengan con las inversiones del propio Fideicomiso;
sin embargo, en este Plan no existen requisitos mínimos de fondeo.

Los beneficios bajo el Plan de Beneficio Definido se basan

principalmente en los años de servicio cumplidos
por el trabajador y su remuneración a la fecha de retiro.
Las obligaciones y costos correspondientes se reconocen con
base en estudios actuariales elaborados por expertos
independientes, aplicando la Norma Internacional de Contabilidad
(NIC) 19 Beneficios a los Empleados.

Memoria Documental P á g i n a | 20
Marco normativo aplicable

EXTERNO

• Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.

• Ley de Petróleos Mexicanos.
• Ley de Ingresos de la Federación.
• Ley Federal de Deuda Pública.
• Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria.
• Ley Federal de Derechos.
• Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
• Ley General de Contabilidad Gubernamental.
• Ley de Sociedades de Inversión.
• Ley de Instituciones de Crédito.
• Ley del Mercado de Valores.
• Ley del Impuesto Sobre la Renta.
• Ley del Impuesto al Valor Agregado.
• Ley del Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios.
• Ley Monetaria de los Estados Unidos Mexicanos.
• Presupuesto de Egresos de la Federación.
• Código Fiscal de la Federación.
• Reglamento de la Ley de Petróleos Mexicanos.
• Reglamento de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria.
• Resolución Miscelánea Fiscal para el ejercicio fiscal respectivo.
• Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros
participantes del mercado de valores.

Memoria Documental P á g i n a | 21
 • Régimen al que deberán sujetarse Petróleos Mexicanos y sus Organismos
Subsidiarios para cumplir con lo establecido en el artículo 34 de la Ley del Banco
de México.
• Términos y Condiciones para operar con divisas en Petróleos Mexicanos.
• Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

INTERNO

• Lineamientos Generales de Tesorería de Petróleos Mexicanos y sus Empresas

Productivas Subsidiarias.
• Lineamientos de las Adecuaciones Presupuestales, para Petróleos Mexicanos
y sus Empresas Productivas Subsidiarias.
• Lineamientos para la Autorización Presupuestal de Compromisos y Erogaciones
Plurianuales, así como para la celebración de los contratos relativos
para Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias.
• Políticas Generales en Materia de Presupuesto para Petróleos Mexicanos
y sus Empresas Productivas Subsidiarias.
• Reglas de Operación del Comité de Riesgos Financieros.
• Reglas de Operación del Grupo de Trabajo de Riesgos Financieros.
• Guías de Inversión de Petróleos Mexicanos.
• Criterios de Tesorería para Petróleos Mexicanos.
• Acuerdos del Consejo de Administración de Petróleos Mexicanos y de las
Empresas Productivas Subsidiarias, aplicables.

Memoria Documental P á g i n a | 22
Síntesis ejecutiva

FINANCIAMIENTOS Y ESTRATEGIA DE TESORERÍA

La estrategia de financiamiento de Pemex tiene, como principal propósito,

complementar los recursos requeridos para el desarrollo de los proyectos de inversión
de Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias, así como llevar a cabo
operaciones de refinanciamiento y manejo de pasivos encaminados a mejorar el perfil
de amortización de deuda, aprovechando las oportunidades que se presenten en los
mercados financieros.

En virtud de lo anterior, durante la presente administración, Pemex recurrió a diversos

mercados de capitales con el fin de alcanzar un programa de financiamiento
diversificado y oportuno. Entre estos instrumentos financieros se cuenta la emisión de
bonos internacionales y certificados bursátiles en el mercado local. Asimismo, se han
contratado créditos sindicados, créditos garantizados por Agencias de Crédito
a la Exportación (“ECA’s”) y créditos bilaterales.

Lo anterior permitió que Pemex alcanzara niveles de inversión programados,

procurando una ejecución eficiente del programa de financiamiento considerando un
horizonte de largo plazo y un bajo nivel de riesgo, conforme a las condiciones
prevalecientes en los mercados.

Para 2018, se tiene autorizado un techo de endeudamiento de 143,700 millones

de pesos. Sin embargo, Pemex continuará con una estrategia de eficiencia financiera,
por lo que se espera que el endeudamiento neto sea equivalente a cubrir
el déficit financiero de la compañía, en línea con el Plan de Negocios 2017-2021
autorizado por el Consejo de Administración.

Memoria Documental P á g i n a | 23
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y ASEGURAMIENTO

La administración de riesgos se refiere al proceso aplicado

sistemáticamente por la empresa para identificar, analizar
sus factores, evaluar y dar tratamiento o gestionar los distintos
riesgos a los que Pemex están expuestos, con el propósito de definir
las estrategias y acciones que permitan controlarlos y coadyuvar al
logro de los objetivos y metas de una manera razonable.

Durante el periodo 2012-2018, la SARA ha desempeñado

sus funciones con el objetivo de proteger el valor económico
de Pemex mediante la administración de los riesgos, incluyendo
la contratación de coberturas petroleras; la instrumentación
de estrategias de aseguramiento y reaseguro, y, a partir de 2015,
la administración del riesgo de crédito comercial y la implementación
de un modelo integral de administración de riesgos denominado
marco de administración de riesgos empresariales (MARE), el cual
propicia la sustentabilidad, rentabilidad y crecimiento de la empresa
al contribuir al cumplimiento de sus objetivos mediante la
prevención, detección, remediación y respuesta integral a eventos
que pudieran afectar la generación de valor económico para el
Estado Mexicano.

PRESUPUESTOS

Con la aplicación de la Reforma Energética y el régimen especial

en materia de presupuesto se describen los principales resultados
observados considerando la restricción de recursos presupuestales
resultado del entorno desfavorable de precios de los hidrocarburos,
incluyendo entre otras las variables de ingreso y gasto para
el cumplimiento de la meta de balance financiero,
la evolución del pasivo circulante, así como el detalle de las
aportaciones recibidas por parte del Gobierno Federal
por la determinación de Ingresos Excedentes durante el periodo
comprendido del 2012 al 2018.

Memoria Documental P á g i n a | 24
CONTABILIDAD

Los estados financieros de PEMEX reflejan los El total de pasivo al 31 de diciembre de 2017
esfuerzos para mejorar sus resultados, presenta un incremento de 1,339,106 millones
de impulsar el ahorro y uso racional de de pesos en comparación con el saldo al
recursos e instrumentar con sentido práctico 31 de diciembre de 2012, principalmente por un
iniciativas que permitan obtener eficiencia en incremento en la deuda de largo plazo por los
costos sobre las actividades operativas y nuevos financiamientos contratados de 2012 a
productivas de la empresa, que entre otros 2017 y su revaluación por la depreciación del peso
aspectos contemplan fortalecer la eficiencia contra el dólar en un 52%, cabe recordar que
y eficacias operativas. aproximadamente el 87% de la deuda se
encuentra en moneda distinta al peso.
El activo circulante muestra un incremento de
45,384 millones de pesos comparando el saldo El patrimonio de PEMEX al 31 de diciembre de
al 31 de diciembre de 2017 contra el que se 2017 disminuyó en 1,231,287 millones de pesos
tenía al 31 de diciembre de 2012, generado con relación a 2012, principalmente por las
principalmente por un incremento en las cuentas pérdidas obtenidas en esos años.
por cobrar y en los instrumentos financieros
derivados compensado con una disminución en el En 2017 las ventas totales de PEMEX
rubro de efectivo. disminuyeron en 249,883 millones de pesos
(15%) en relación con el ejercicio de 2012,
El activo no circulante presenta un incremento originado en mayor medida, por un menor precio
de 62,435 millones de pesos comparando el saldo del crudo en el mercado internacional. El precio
al 31 de diciembre de 2017 en comparación con promedio de la mezcla del crudo mexicano
el que se tenía al 31 de diciembre de 2012, en los mercados internacionales pasó de
principalmente por un incremento en las cuentas 101.86 dólares promedio por barril al 31 de
por cobrar a largo plazo derivado de los pagarés diciembre de 2012 a 47.26 dólares por barril
emitidos por el gobierno Federal en 2015 y 2016 al 31 de diciembre de 2017.
para hacer frente a las obligaciones de pago de
pensiones y jubilaciones, un incremento en los En el ejercicio de 2015 se reconoció un deterioro
impuestos diferidos por el reconocimiento de las importante en cantidad de 477,945 millones
partidas temporales activas como son el pasivo de pesos derivado principalmente a la caída
laboral y las pérdidas fiscales pendientes de en el precio de la mezcla mexicana en el
amortizar, compensado con una disminución mercado internacional, mismo que en el
en el activo fijo como resultado de la ejercicio de 2016 se logró reversar en la cantidad
depreciación, deterioro de activos, adquisiciones de 331,314 millones de pesos por una mejora
y bajas de activos. en las condiciones económicas. Sin embargo, al
31 de diciembre de 2017 se reconoció un
Lo anterior dio como resultado un incremento deterioro adicional por 151,445 millones de pesos
neto en el total del activo al 31 de diciembre de debido principalmente a la apreciación del peso
2017 de 107,819 millones de pesos comparado frente al dólar.
con el saldo al 31 de diciembre de 2012.

Memoria Documental P á g i n a | 25
Los otros ingresos presentan una disminución de
203,845 millones de pesos debido principalmente al
reconocimiento al 31 de diciembre de 2012 del
efecto de la tasa negativa de IEPS la cual
gradualmente fue desapareciendo en su totalidad
en el ejercicio de 2014.

Al 30 de junio de 2018 se obtuvo una pérdida de

49,860 millones de pesos, debido principalmente a
la disminución de la utilidad cambiaria en el periodo
enero a junio de 2018 en 200,158 millones de pesos
y una disminución de las utilidades en los
instrumentos financieros derivados de 29,626, por
la apreciación del dólar frente a las divisas que
PEMEX tiene coberturas.

FISCAL

En las últimos dos décadas, el Régimen Fiscal de Pemex se ha modificado en función de los intereses
y objetivos nacionales.

El concepto de contribuciones pagadas representa sin duda un factor importante en la situación

financiera de Pemex y durante el periodo de 2012 a 2018, se erogó un monto cercano
a los 5 billones de pesos.

Para dicho periodo existieron dos regímenes fiscales, de 2012 a 2014 y a partir de 2015 uno nuevo
derivado de la Reforma Energética de 2013, que ha reflejado una menor carga impositiva.

En este sentido, a partir de 2015, el Estado Mexicano percibe ingresos por las actividades
de exploración y extracción de hidrocarburos mediante contraprestaciones de los Contratos, derechos
por las Asignaciones e Impuesto Sobre la Renta que causen los contratistas y asignatarios.

Adicionalmente, se lograron varios beneficios económicos, acreditamientos y recuperaciones

de saldos a favor como se señala a continuación:

• Por acuerdos publicados por la SHCP y el SAT para los Derechos por 57,000 millones de pesos.
• Reconocimiento del justo valor económico de las inversiones afectadas derivado
de la Ronda “O” por 2,187 millones de pesos.
• Devoluciones de saldos a favor en los derechos e Impuesto Sobre la Renta de Pemex
Exploración y Producción por 16,966 millones de pesos.
• Diversos acreditamientos y devoluciones de saldos a favor en las EPS de Pemex.

Memoria Documental P á g i n a | 26
PASIVO LABORAL

Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias (antes Organismos

Subsidiarios), que tienen personalidad jurídica y patrimonio propios, requieren valuar,
reconocer y presentar en sus Estados Financieros los costos y las obligaciones que van
adquiriendo con el transcurso del tiempo por concepto de los servicios que reciben de
su personal a través de los años.

Los cálculos para la determinación de los pasivos laborales bajo el Plan de Beneficios
Definidos, por su complejidad, requieren de la aplicación de técnicas actuariales, ya
que dependen de aspectos tales como edad, antigüedad, sexo, tipo de trabajo,
esperanza de vida, riesgos, rotación, mortalidad, invalidez, sueldos, prestaciones, etc.,
que tienen los trabajadores activos, los jubilados y los pensionados
post-mortem de Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias.

Derivado del registro que Petróleos Mexicanos mantiene ante la Securities and
Exchange Commission de los Estados Unidos de América (SEC) y ante la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores y la Bolsa Mexicana de Valores, requiere proporcionar
a dichas Agencias reguladoras información relativa a las obligaciones laborales
de carácter contingente que enfrente la Institución conforme a las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés).

Actualmente, Petróleos Mexicanos y sus Empresas Productivas Subsidiarias cuentan

con un plan de pensiones y jubilaciones de contribución definida y un plan
de pensiones por beneficios definidos.

Memoria Documental P á g i n a | 27
 Acciones realizadas

A continuación, se presenta una recopilación de las acciones más importantes referentes

a la Situación Financiera:

FINANCIAMIENTOS

Pemex se ha consolidado como un emisor recurrente en mercados de capitales, lo cual refleja

la confianza de los inversionistas en la empresa. Asimismo, sigue una estrategia de diversificación
de sus fuentes de financiamiento.

Durante el periodo de 2013 a 2015, se realizaron diversas emisiones de deuda en mercados

internacionales y nacionales entre las que destacan: 3,000 millones de dólares en julio de 2013 a plazos
de 5, 11 y 28 años; 4,000 millones de dólares en enero de 2014 a plazos de 5, 10 y 31 años
y 6,000 millones de dólares en enero de 2015 a plazos de 5, 11 y 31 años. Cada una de las emisiones
anteriores contó con el mayor monto colocado por la empresa, hasta ese momento.

En la parte del mercado local, en febrero de 2015 se colocaron 17,000 millones de pesos en Certificados
Bursátiles, de los cuales 9,000 millones de pesos tenían la característica de liquidación
en plataformas de custodia internacional, con el fin de ampliar y diversificar la base de inversionistas.

Por su parte, en noviembre de 2015 se colocaron 600 millones de francos suizos, que fue la emisión
denominada en esa moneda de mayor monto que se había realizado en Latinoamérica.

En julio de 2016, se colocó en el mercado japonés 80,000 millones de yenes (aproximadamente

760 millones de dólares) en Bonos Samurái a 10 años garantizado por el JBIC, lo cual representó
el regreso de Pemex a este mercado después de 8 años de ausencia.

En febrero de 2017, emitió en los mercados internacionales 4,250 millones de euros en tres bonos
de referencia a 4.5, 7 y 11 años, siendo esta operación la emisión más grande en la historia
de los mercados emergentes hasta esa fecha.

Memoria Documental P á g i n a | 28
Asimismo, se realizaron varias emisiones al amparo del programa de colocación de bonos con garantía
del Export-Import Bank de los Estados Unidos. El monto total de las emisiones en este periodo ascendió
a 4,225 millones de dólares. Estas emisiones de bonos fueron las primeras en su tipo para el
sector energía, poniendo de manifiesto una excelente aceptación en el mercado, además de ofrecer
condiciones favorables en términos de costo y plazo para la empresa.

Al cierre de 2017, Pemex redujo su ritmo de endeudamiento y rompió la tendencia de los últimos
tres años, cerrando el ejercicio con una deuda neta de 72,400 millones de pesos, monto por debajo
de los 94,000 millones de pesos aprobados por el Congreso de la Unión y el Consejo de Administración
como techo de déficit financiero.

Durante el primer semestre de 2018, Pemex ha acudido a los mercados internacionales en

distintas ocasiones:

• En febrero llevó a cabo la colocación de 4,000 millones de dólares en dos bonos de

referencia a 10 y 30 años. De los recursos obtenidos en la operación, aproximadamente
2,000 millones de dólares se utilizaron para la recompra de bonos con la finalidad
de suavizar el perfil de vencimientos de la empresa.

• A inicios de mayo, Pemex realizó una colocación en los mercados internacionales por
365 millones de francos suizos con vencimiento a 5.5 años. Esta colocación otorgó una tasa
de rendimiento de 1.75 por ciento y representa el retorno de Pemex al mercado
de capitales suizo desde su última colocación en 2016.

• El 16 de mayo, Pemex colocó en los mercados internacionales 3,150 millones de euros

en cuatro bonos; la operación registró una demanda aproximada de 5,600 millones
de euros, equivalente a 1.8 veces el monto asignado.

• Aunado a las transacciones anteriores, Pemex ha procurado llevar a cabo operaciones

de refinanciamiento y/o manejo de pasivos encaminadas a mejorar la estructura
de las obligaciones contratadas en períodos anteriores y promover la adecuada gestión
de su estructura de financiamiento.

Memoria Documental P á g i n a | 29
Operaciones de Manejo de Pasivos

Durante el periodo de 2012 a 2018 se llevaron a cabo diversas operaciones de manejo de pasivos
en las cuales se recompraron parte de algunos de los bonos vigentes. A través de estas operaciones
se pretendía lograr los siguientes objetivos:
1. Reducir la concentración de vencimientos de deuda en el corto plazo
2. Consolidar la curva de rendimientos, haciéndola una referencia más eficiente para futuras
operaciones de financiamiento y,
3. Disminuir el nivel de la deuda consolidada de la entidad.

Algunos de los beneficios obtenidos a través de estas operaciones fueron:

i) mejora de la curva de rendimiento y la liquidez de los bonos de PEMEX,

ii) mejora del perfil de vencimientos de la deuda,
iii) disminución de la presión en el gasto,
iv) mayor flexibilidad presupuestal, entre otros.

En total se realizaron cuatro operaciones las cuales se describen a continuación:

En septiembre 2016, como complemento de la emisión de dos nuevos bonos de referencia

a 7 y 31 años por un total de 4,000 millones de dólares, se realizó con éxito una operación de
manejo de pasivos. La operación se dividió en dos componentes: recompra e intercambio.

• El primer componente consistió en oferta pública de recompra enfocada en los vencimientos

más cercanos para mejorar el perfil de amortizaciones de Pemex en el corto plazo. Se logró
recomprar un total de 1,345 millones de dólares de títulos con vencimiento en 2018 y 2019.

• El segundo componente, lanzado simultáneamente con la oferta de recompra, fue un

intercambio de bonos con vencimientos en 2018 y 2044 por los dos nuevos bonos de
referencia. Con esta estructura, Pemex intercambió 1,665 millones de dólares por
1,569 millones de dólares de los nuevos títulos que, sin aumentar el nivel
de endeudamiento, contribuyeron a consolidar la liquidez a lo largo de toda la curva.

En julio de 2017, Pemex colocó en el mercado internacional de deuda un monto de

5 mil millones de dólares. En paralelo a esta operación se lanzó una oferta de recompra en la
cual se recompró 1,739 millones de dólares de títulos con vencimiento en 2018 y 2019.
La estructura utilizada en esta operación se denominó Any-and-All, en la que Pemex se
comprometió a comprar todos los bonos que le fueran ofrecidos. Se tuvo una participación de
alrededor 53% por parte del público inversionista.

Memoria Documental P á g i n a | 30
En febrero de 2018, con parte de los recursos obtenidos por la emisión de dos nuevos bonos
con vencimiento a 10 y 30 años por un total de 4,000 millones de dólares, Pemex realizó
nuevamente un ejercicio de manejo de pasivos con componente tanto de intercambio como
recompra:

• Recompra de títulos con vencimiento en 2019 y 2020, combinando estructuras

de recompra Any-and-All y recompra con monto máximo, teniendo Pemex la flexibilidad para
incrementar el monto a comprar de una serie en particular. Al finalizar esta operación, Pemex
obtuvo una participación de más del 50% de los inversionistas y consiguió recomprar
1,789 millones de dólares de nocional.

• Intercambio de bonos con vencimientos en 2044 y 2046 por el nuevo bono de referencia
a 30 años con vencimiento en 2048. En total se intercambiaron 1,978 millones de dólares de
nocional por 1,829 millones de dólares de nocional del nuevo título.

En mayo de 2018, junto con la emisión de 3,150 millones de euros, Pemex lanzó nuevamente
una oferta pública de recompra en la que se recompró parte del bono en euros con
vencimiento en 2019. Se tuvo una participación de aproximadamente 30% del nocional vigente
del bono, por lo que se pudo recomprar 406 millones de euros del título mencionado.

Las acciones anteriores estuvieron

encaminadas a mejorar el perfil de
amortización de deuda, aprovechando las
oportunidades que se presentaron en los
mercados financieros.

Memoria Documental P á g i n a | 31
ESTRATEGIA DE TESORERÍA

Programa de Financiamiento

La Reforma Energética de 2014 otorgó a Pemex un régimen especial donde le confiere una mayor
autonomía en el proceso de negociación y contratación de financiamientos, sujetándose únicamente
al techo de endeudamiento que se le autorice en la Ley de Ingresos de la Federación.

El techo de endeudamiento neto es el monto máximo de deuda neta adicional que Pemex puede
contratar. Se define anualmente y se autoriza por el Consejo de Administración, por el H. Congreso de
la Unión, para posteriormente ser incorporado a la Ley de Ingresos de la Federación.

Para 2018, Pemex tiene autorizado un techo de endeudamiento neto interno de hasta
30,000 millones de pesos y un monto de endeudamiento neto externo de hasta 6,200 millones de
dólares, que resulta en 143,700 millones de pesos, considerando tipo de cambio de 18.40 mxn/usd.

Por su parte, las necesidades de financiamiento de Pemex, definidas como las amortizaciones de deuda
programadas más el déficit financiero, son de aproximadamente 159,600 millones de pesos,
como se muestra a continuación:

• Déficit financiero 79,400 millones de pesos.

• Amortizaciones de deuda 80,200 millones de pesos.

La meta para 2018 es continuar acotando el endeudamiento neto al monto del déficit financiero
autorizado hasta alcanzar el equilibrio y lograr el desendeudamiento.

Balance Financiero
(Miles de millones de pesos)

Memoria Documental P á g i n a | 32
Eliminado: 1 párrafo.
Clasificación: Reservada.
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento legal: Artículo 110 fracción VIII de la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública, el Lineamiento Vigésimo Séptimo de
Para el 2019,Generales
los Lineamientos el monto de endeudamiento
en materia neto presentado
de clasificación y desclasificación para así
de la información, aprobación
como para la al Congreso
elaboración contempla
de versiones públicas,un
y el
artículo 113 fracción VIII de
endeudamiento la Ley interno
neto General de Transparencia
por 4,350y Acceso a la Información
millones de pesosPública. y un endeudamiento neto externo
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que no puede ser considerada como definitiva hasta en tanto no sea publicada en la Ley de
por 7 millones
Ingresos de dólares,
de la Federación, que enentotal
ya que se encuentra asciende
proceso deliberativoaen135,000 millones
la Secretaría dey pesos.
de Hacienda Crédito Público y posteriormente en el Congreso
de la Unión.
La política de financiamiento para 2019 continuará siendo flexible, con el fin de apoyar la estrategia
de negocio de la empresa. Pemex cubrirá sus necesidades de financiamiento tanto en los mercados
internos como externos, conforme a la evolución de las condiciones financieras de los mismos.

Eliminado: 1 Gráfico.
Clasificación: Reservada.
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento legal: Artículo 110 fracción VIII de la Ley Federal de Transparencia yNeto
Endeudamiento Acceso a la Información Pública, el Lineamiento Vigésimo Séptimo de
los Lineamientos Generales en materia de clasificación y desclasificación de la información,
(Cifras en miles de millones de pesos) así como para la elaboración de versiones públicas, y el
artículo 113 fracción VIII de la Ley General de Transparencia y Acceso a la Información Pública.
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que no puede ser considerada como definitiva hasta en tanto no sea publicada en la Ley de
Ingresos de la Federación, ya que se encuentra en proceso deliberativo en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público Techoy posteriormente
disponible en el Congreso
de la Unión.
Fto. Balance fin.
250

200

150
223 232 65 60
100 195

50
62 72 79 75
45
0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e 2019e

Eliminado: 1 párrafo.
Clasificación: Reservada.
Periodo
Conde Clasificación:
la finalidad 5 años. de cumplir con las
Fundamento
necesidades legal: Artículo 110 fracción
y objetivos VIII de en
de Pemex la Ley Federal de
cuanto
Transparencia y Acceso a la Información Pública, el Lineamiento Vigésimo
a endeudamiento
Séptimo de los Lineamientosse refiere,en es
Generales fundamental
materia de clasificación y
desclasificación
mantenerde vigente la información, así como para
el esquema de lapago
elaboración
en de
versiones
pesospúblicas,
a PMIy elimplementado
artículo 113 fraccióneste
VIII de
añola Ley General de
(efecto
Transparencia y Acceso a la Información Pública.
equivalente
Motivación: a la compra
Esta información dereservada,
se considera dólaresyapor que parte
no puede ser
considerada como definitiva hasta en
de Pemex) o bien, un mecanismo similartanto no sea publicada en la Ley de
Ingresos de la Federación, ya que se encuentra en proceso deliberativo en
autorizado por el Banco de México (Banxico).
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y posteriormente en el
Congreso de la Unión.

Memoria Documental P á g i n a | 33
Perfil de Vencimientos y Administración de Pasivos Financieros

Además de acudir a los mercados financieros con el fin de complementar los recursos disponibles
para el desarrollo de sus proyectos de inversión, Pemex ha puesto especial esfuerzo en llevar a cabo
operaciones de refinanciamiento y manejo de pasivos (Liability Management) encaminadas a mejorar
el perfil de amortización de deuda y a mejorar el funcionamiento de la curva de deuda en los
diferentes plazos.

Desde 2016 se han llevado a cabo operaciones de este tipo con fin de reducir la concentración
de amortizaciones en los siguientes años.

A continuación, se muestran los resultados obtenidos de estos ejercicios, así como el impacto
en el perfil de amortizaciones que fue de 5,617 millones de dólares:

Resumen de Resultados de Ejercicios de Manejo de Pasivos

LM 2016 USD LM 2017 USD LM 2018 USD LM 2018 EUR TOTAL 5,617 MM USD
2018 730 1,567 2,297 recomprados de
vencimientos
2019 688 173 980 479 2,319
cercanos
2020 1,000 1,000
Cifras en millones de dólares
Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones.

Perfil de Vencimientos Estimado al 31 de julio de 2018

(Cifras en miles de millones de dólares)

0.5 1.0
23.7
1.8
2.3
9.7 9.5 8.8 8.4 9.3
1.3 6.8 6.9 7.5
3.3 4.3 4.4 0.3 0.0
1.6 0.1

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
→
Amortizaciones pagadas Amortizaciones LM USD LM EUR

Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones.

Es importante continuar la política de

administración activa de la deuda, orientada a
mejorar el perfil de vencimientos de deuda de
corto plazo, así como extender la vida media
del portafolio.

Memoria Documental P á g i n a | 34
Se recomienda continuar acudiendo a los mercados con un componente de manejo de pasivos, con el
objetivo de reducir el nivel de amortizaciones en el corto plazo, particularmente en 2020 y 2021, sujeto
a las condiciones prevalecientes en el mercado.

Las estrategias deberán ser diseñadas considerando las restricciones de costo financiero y el impacto
que generan sobre éste las transacciones de este tipo.

Eliminado: 2 párrafos, 1 líneas y 1 gráfico.

Estructura de Flujos Operativos
Clasificación: Reservada.
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento
La operación legal: Artículo
de 110 fracción IVarroja
Pemex de la Ley Federal
un saldode Transparencia y Accesoen
deficitario a la Información
dólares,Pública, el Lineamiento
el cual Vigésimo Segundo
se amplifica porde los
el Lineamientos
servicio
Generales en materia de clasificación y desclasificación de la información, así como para la elaboración de versiones públicas, y el artículo 113 fracción IV de la Ley
de deuda,
General ya que
de Transparencia los pagos
y Acceso de ésta
a la Información se realizan mayoritariamente en dólares.
Pública.
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que si se publica puede afectar la efectividad de las medidas adoptadas en relación con las políticas en materia
monetaria,
Como se cambiaria o del sistema
muestra financiero del país; puede
a continuación, poner en riesgo
la balanza el sistema financiero
comercial de Pemex del país, comprometer la seguridad en la provisión
es estructuralmente de monedadesde
deficitaria nacional
al país y/o puede incrementar el costo de operaciones financieras de Petróleos Mexicanos.
abril de 2015, según datos del Sistema de Información Energética de la Secretaría de Energía
con información de Petróleos Mexicanos con cifras a diciembre de 2017:

Balanza Comercial de Pemex a diciembre de 2017

7,000 3,500

6,000 3,000
2,500
5,000
2,000
4,000 1,500
3,000 1,000
500
2,000
0
1,000 -500
0 -1,000
Sep/2000
May/2001

Sep/2002
May/2003

Sep/2004
May/2005

Sep/2006
May/2007

Sep/2008
May/2009

Sep/2010
May/2011

Sep/2012
May/2013

Sep/2014
May/2015

Sep/2016
May/2017
Ene/2000

Ene/2002

Ene/2004

Ene/2006

Ene/2008

Ene/2010

Ene/2012

Ene/2014

Ene/2016

Saldo de la Balanza Exportaciones Importaciones

Fuente: Sistema de Información Energética de la Secretaría de Energía con información de Pemex.

Memoria Documental P á g i n a | 35
Eliminado: 3 párrafos y 2 gráficos.
Clasificación: Reservada.
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento legal: Artículo 110 fracción IV de la Ley Federal de Transparencia Distribución del aPortafolio
y Acceso de Deuda
la Información por
Pública, el Riesgo
Lineamiento
Vigésimo Segundo de los Lineamientos Generales en materia de clasificación y desclasificación de la información, así como para la
elaboración de versiones públicas, y el artículo 113 fracción IV de la Ley General de Transparencia y Acceso a la Información Pública.
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que si se publica puedeYen Japonés
afectar la efectividad
Peso de las medidas adoptadas en
1%
relación con las políticas en materia
Adicionalmente, monetaria,
su portafolio deuda o del sistema financiero del país; puede14%
decambiaria poner en riesgo el sistema financiero
del país,está
comprometer la seguridad denominado
mayoritariamente en la provisión de moneda nacional al país y/o puede incrementar el costo de operaciones
financieras
endedólares.
Petróleos Mexicanos.

Dólar
85%

Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones.

Derivado de lo anterior, Pemex ha realizado esfuerzos para reducir la necesidad de dólares.

Actualmente, la mayor parte de los pagos a contratistas y proveedores se realizan en pesos.

No obstante, desde 2015 Pemex es un importador neto de hidrocarburos y no se espera

que lo anterior se revierta en el mediano plazo.

Fuentes y Usos 2017

(Cifras en millones)
1,600,000 MXN 1,335,815
1,400,000
1,200,000
El saldo operativo antes de la compra de
1,000,000 857,823
USD ascendió a MXN 117,662 millones.
800,000
600,000
400,000
216,787
200,000 141,628 65,049 44,832
53,013 40,500 72,830 40,500 12,503
22,208
0
Saldo inicial Ingresos Impuestos Inversión Operación y Amortización Amortización Costo Saldo Compra de Financiamiento Saldo Final
Otros LCR financiero Operativo USD

30,000 25,667
USD 23,365
19,309
20,000
11,309
10,000 5,193 6,700 5,010
1,889 2,513 1,594 3,850 1,736
-21,422 8,000
0
Saldo inicial Ingresos Mercancía para Inversión Operación y Amortización Amortización Costo Saldo Compra de Financiamiento Saldo Final
Reventa Otros LCR financiero Operativo USD
-10,000
El saldo operativo deficitario en la caja
-20,000
de dólares fue cubierto con la compra
de 3,850 millones y el resto con operaciones
-30,000
de financiamiento.
Líneas de crédito revolvente

Fuente: Gerencia de Procesos de Tesorería.

Memoria Documental P á g i n a | 36
Eliminado: 1 gráfico, 1 línea, 2 párrafos, 6 viñetas.
Clasificación: Reservada.
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento legal: Artículo
Fuentes y Usos ene
110 –fracción
jul 2018
IV (Con
de la mecanismo
Ley Federal de de Transparencia
pago a PMI en MXN) - a(Cifras
y Acceso en millones)
la Información Pública, el Lineamiento
Vigésimo Segundo de los Lineamientos Generales en materia de clasificación y desclasificación de la información, así como para la
Fuentes y Usos julio 2018 - (Cifras en millones)
elaboración de versiones públicas,
839,298 y el artículo 113 fracción IV de la Ley General de Transparencia y Acceso a la Información Pública.
1,000,000
MXN
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que si se publica puede afectar la efectividad de las medidas adoptadas en
Al cierre de julio, se han realizado pagos a PMI en moneda
800,000
nacional por concepto de Mercancía para Reventa por el
relación con las políticas en materia 531,856
600,000 monetaria, cambiaria o del sistema financiero del país; puede poner en riesgo el sistema financiero
equivalente a USD 3,200 millones. Esto ha reducido el saldo
del país, comprometer la seguridad en la provisión de moneda nacional al país y/o puede incrementar el costo de operaciones
operativo deficitario de la caja de dólares.
financieras de Petróleos Mexicanos.
400,000

200,000 91,732 131,432

12,503 63,053 36,459 35,000
12,703 -15,434 19,566
0 31,500
Saldo inicial Ingresos Impuestos Mercancía para Inversión Operación y Amortizaciones Costo Saldo LCR Saldo Final
-200,000 Reventa Otros financiero Operativo

25,000
20,000 USD 18,977 15,305
La mercancía para reventa antes del pago a PMI en
15,000 moneda nacional ascendía a USD 18,505 millones. 14,184
4,100
10,000
6,675 5,400
5,000 1,736 1,917 3,383 10,084
1,316 -13,283 900
0
Saldo inicial Ingresos Mercancía para Inversión Operación y Amortización Amortización Costo Saldo Financiamiento Saldo Final
-5,000 Reventa Otros LCR financiero Operativo
-10,000
El déficit operativo antes del pago a PMI en moneda
-15,000 nacional ascendía a USD 16,483 millones.
Líneas de crédito revolvente

Fuente: Gerencia de Procesos de Tesorería.

Mecanismo de Pago a PMI en MXN

Ante la necesidad de dólares que enfrenta, Pemex en conjunto con la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público y Banco de México, trabajó para construir un mecanismo que permitiera reducir su déficit
estructural en dólares.
En 2018 Banxico autorizó un mecanismo para que a través de PMI se realice la compra de dólares con
las siguientes características:

• Es operable exclusivamente a través de Nacional Financiera (Nafin).

• Únicamente para operaciones relacionadas con importación de petrolíferos a través de PMI.
• Monto de hasta 6,500 millones de dólares (monto definido por la capacidad de los flujos
operativos excedentes en la caja de moneda nacional).
• Hasta 75 millones de dólares diarios.
• El mecanismo vence el 30 de noviembre de 2018.
• Estas operaciones se podrán ejecutar siempre y cuando el precio pactado de compra con Nafin
a las 10:00 am no observe una depreciación de 1% o más con respecto al tipo de cambio FIX
del día anterior.

Memoria Documental P á g i n a | 37
Eliminado: 2 líneas, 2 párrafos y 4 viñetas.
Clasificación:deReservada.
Necesidad Dólares durante 2017 Necesidad de Dólares durante 2018
Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento
En 2017, legal:
PemexArtículotuvo
110 fracción
un IV de la Ley
déficit de Federal de Transparencia
Pemex proyecta y Acceso
un déficita la Información Pública, el
de alrededor
Lineamiento Vigésimo Segundo
21,422 millones de dólares el cual fuede los Lineamientos Generales en materia de clasificación y desclasificación
de 21,500 millones de dólares para hacer frente de la
información, así como para la elaboración de versiones públicas,
cubierto por: a sus obligaciones operativas y financieras en estade
y el artículo 113 fracción IV de la Ley General
Transparencia y Acceso a la Información Pública.
moneda a lo largo de 2018. Dicho déficit
Motivación:
• 19,309 Esta información
millones se considera
de dólares reservada,deya que si se publica puede afectar la efectividad de las medidas
a través
adoptadas en relación
será cubierto por:
operaciones de con las políticas en materia
financiamiento, monetaria, cambiaria o del sistema financiero del país; puede poner en
respetando
riesgo el sistema financiero del país, comprometer la seguridad• en la provisión
Cerca de moneda
de 15,000 nacionalde
millones al país y/o puede
dólares a
el techo de endeudamiento neto autorizado,
incrementar el costo de operaciones financieras de Petróleos Mexicanos.
que incluye la utilización de líneas de través de operaciones de financiamiento,
créditos revolventes. respetando el techo de endeudamiento
neto autorizado.
• La compra de 3,850 millones de dólares,
utilizando los recursos excedentes en la • La compra de 6,500 millones de dólares
caja de pesos. a través de PMI, utilizando los recursos
excedentes en la caja de pesos.

Eliminado: 1 párrafo.
Clasificación:
Cabe reiterar [Link] para lograr la consecución
Periodo de Clasificación: 5 años.
de los
Fundamento objetivos
legal: Artículo relacionados
110 fracción IV de la Ley Federal con el y
de Transparencia
Acceso a la Información Pública,
endeudamiento el Lineamiento
y cubrir Vigésimo Segundo
las necesidades dede los
Lineamientos
Pemex,Generales en materia de mantener
es fundamental clasificación y desclasificación
vigente el de la
información, así como para la elaboración de versiones públicas, y el artículo 113
esquema
fracción de de pago
IV de la Ley General eny Acceso
Transparencia pesos a Pública.
a la Información PMI
Motivación:
implementadoEsta informaciónense 2018,
considera efecto
reservada, equivalente
ya que si se publicaa puede
afectar la efectividad de las medidas adoptadas en relación con las políticas en materia
la compra de dólares por parte de Pemex, o
monetaria, cambiaria o del sistema financiero del país; puede poner en riesgo el
bien
sistema un mecanismo
financiero similar
del país, comprometer autorizado
la seguridad pordeelmoneda
en la provisión
nacional
Banco al país
dey/oMéxico
puede incrementar
(Banxico). el costo de operaciones financieras de
Petróleos Mexicanos.

Líneas Revolventes Comprometidas

La posición financiera de Petróleos Mexicanos se ve fortalecida por las líneas de crédito bancarias
comprometidas de la empresa.

Las líneas de crédito bancarias (revolventes y comprometidas) son fundamentales para el manejo
de liquidez, flexibilidad financiera y ejecución en los mercados financieros de Pemex. En adición
a su utilización práctica, representan una importante señal de liquidez de cara a distintos mercados
y contrapartes (i.e. Agencias Calificadoras), particularmente frente a eventos de estrés.

Memoria Documental P á g i n a | 38
Actualmente están vigentes líneas de crédito bancarias comprometidas por un monto
de 6,700 millones de dólares y 23,500 millones de pesos:

Líneas de Crédito Comprometidas Vigentes

Eliminado: 1 columna.
Monto Clasificación: Reservada.
Moneda Tipo de Crédito Vencimiento Tasa aplicable
Periodo de Clasificación: 5 años.
(millones) Fundamento legal: Artículo 110 fracción IV de la Ley Federal de
Transparencia y Acceso a la Información Pública, el Lineamiento
3,250 USD Sindicado 05-feb-20 Libor + 85 pb
Vigésimo Segundo de los Lineamientos Generales en materia de
clasificación y desclasificación de la información, así como para la
1,950 USD Sindicado 17-ene-21 elaboración de versiones públicas, y el artículo 113 fracción IV de la Ley
Libor + 185 pb
General de Transparencia y Acceso a la Información Pública.
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que si se
1,500 USD Sindicado 13-dic-19 Libor + 185 pb
publica puede afectar la efectividad de las medidas adoptadas en
relación con las políticas en materia monetaria, cambiaria o del sistema
financiero del país; puede poner en riesgo el sistema financiero del país,
20,000 MXN Sindicado 19-nov-19 TIIE + 55 pb
comprometer la seguridad en la provisión de moneda nacional al país y/o
puede incrementar el costo de operaciones financieras de Petróleos
Mexicanos.
3,500 MXN Bilateral 21-jun-19 TIIE + 50 pb

Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones.

Se considera particularmente importante que líneas por este monto estén vigentes y disponibles
durante los siguientes años.

Es indispensable que Pemex actúe con suficiente anticipación para renovar estas líneas
manteniendo un diálogo constante con el sistema bancario.

Evolución Riesgo Pemex

Las siguientes gráficas muestran el comportamiento de los diferenciales entre la deuda en dólares
de Pemex y la deuda del gobierno de los Estados Unidos de América (UST, United States Treasuries),
y también el diferencial con la deuda del gobierno federal (UMS, United Mexican States):

• Estos diferenciales sirven como indicadores de la percepción de los mercados financieros

respecto a la situación financiera de Pemex.

Diferencial Bonos Pemex vs. Bonos del Gobierno de los Estados Unidos de América (UST)
Pemex vs UST 5Y 10Y
600
500
400
300
200
100
0
dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 abr-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 dic-17 abr-18 ago-18

Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones con datos de Bloomberg.

Memoria Documental P á g i n a | 39
 Diferencial Bonos Pemex vs. Bonos del Gobierno Federal (UMS)
Pemex vs UMS 5Y 10Y
350

300

250

200

150

100

50

0
dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 abr-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 dic-17 abr-18 ago-18

Fuente: Gerencia de Financiamientos e Inversiones con datos de Bloomberg.

A principios del 2016, como la mayoría de las empresas del sector energético, Pemex se vio afectada
por la caída generalizada en los precios de los hidrocarburos.
Como respuesta ante este escenario adverso, Pemex implementó una estrategia de eficiencia
financiera. Derivado de lo anterior, el endeudamiento neto 2017 observó un comportamiento
decreciente.

Petróleos Mexicanos actualmente cuenta con una calificación crediticia que les permite el acceso
a diversos mercados:

Fitch Ratings Moody’s Standard & Poor's

Moneda extranjera BBB+ Baa3 BBB+
Moneda local AAA(mex) [Link] mxAAA

Es relevante continuar con el manejo activo de la deuda para preservar y diversificar las fuentes
de financiamiento, con el fin de fomentar la estabilidad o mejora de la calificación crediticia de Pemex.
Asimismo, la consistencia en la disciplina financiera y el diálogo con los inversionistas son de suma
importancia para generar oportunidades de financiamiento.

Es importante la consistencia de Pemex

en su desempeño operativo y actividades
financieras, así como tener un diálogo
continuo con el sistema financiero
en su conjunto.

Memoria Documental P á g i n a | 40
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y ASEGURAMIENTO

Cuerpos Colegiados en Materia de Riesgos

Comité de Riesgos Financieros (“CORIFI”)

En 2010, el Consejo de Administración de Petróleos Mexicanos (CAPEMEX) autorizó
la creación del Comité de Riesgos Financieros (CORIFI) como un órgano
colegiado de consulta, opinión y decisión en materia de límites de riesgos,
esquemas de cobertura y operaciones de mercado en Petróleos Mexicanos,
sus Organismos Subsidiarios y, en su caso, empresas filiales. En el mismo año,
el CAPEMEX autorizó las Políticas y los Lineamientos Generales de Administración
de Riesgos de Mercado en PEMEX.

En 2012, el CAPEMEX autorizó la modificación del acuerdo de creación del CORIFI

para ampliar sus funciones y quedar establecido como un órgano colegiado
de consulta, opinión y decisión en materia de exposición a riesgos financieros,
esquemas de mitigación de riesgos financieros y contratación de instrumentos
financieros derivados en Pemex. En 2013, en correspondencia con la ampliación
de funciones del CORIFI, el CAPEMEX aprobó las Políticas y los Lineamientos
Generales de Administración de Riesgos Financieros en Petróleos Mexicanos
y Organismos Subsidiarios.

El marco normativo descrito tiene por objeto contribuir a la preservación del valor
económico de Petróleos Mexicanos y de sus Empresas Productivas Subsidiarias
(antes Organismos Subsidiarios), así como de programas institucionales, conforme
a las metas, objetivos estratégicos y el Plan de Negocios.

A partir de 2012 se comenzaron a realizar análisis de riesgos financieros para todo

portafolio que pudiera afectar los resultados financieros de Pemex logrando
así establecer parámetros y estrategias de mitigación de riesgos financieros
a lo largo del periodo 2012-2018.

En 2017, el CAPEMEX, en su Sesión 924 Ordinaria del 13 de diciembre de 2017,

mediante Acuerdo CA-142/2017, aprobó la disolución del CORIFI,
sujeta a la instalación del Grupo de Trabajo de Riesgos Financieros, que sería
creado por el CRPEMEX.

Memoria Documental P á g i n a | 41
Comité de Riesgos de Petróleos Mexicanos El GARICC administra el crédito comercial
y sus Empresas Productivas Subsidiarias con base en una normativa homologada
(“CRPEMEX”) que simplifica y agiliza la toma de decisiones,
lo cual contribuye a fortalecer la
Mediante el Acuerdo Núm. DG/201505468/2015, actividad comercial. Asimismo, el GARICC
el 10 de noviembre de 2015 el Director General mantiene la administración del crédito comercial
de Petróleos Mexicanos creó el Comité de Riesgos de Pemex dentro de los parámetros de la
de Petróleos Mexicanos y sus Empresas industria. Cabe desatacar, que en 2016 se
Productivas Subsidiarias (“CRPEMEX”), el cual ha concluyó la centralización y consolidación
permitido robustecer la implementación y de la administración del riesgo de crédito
gobernanza del MARE; posteriormente, la en la SARA, perteneciente a la Dirección
integración y funciones del CRPEMEX se Corporativa de Finanzas.
actualizaron mediante el Acuerdo de
Núm. DG/210/2018 del 22 de mayo de 2018. A
partir de la nueva integración, este Comité es
Grupo de Trabajo de Riesgos Financieros
presidido por el Director General de Petróleos
(“GTRF”)
Mexicanos y se incorporaron como vocales a Con el objetivo de contar con un grupo colegiado
todos los directores generales de empresas en materia de riesgos financieros que se
productivas subsidiarias y los directores encuentre alineado con el MARE, en
corporativos de Pemex. 2017, el CRPEMEX en su Sesión 4 Ordinaria del 26
de julio de 2017, mediante Acuerdo
El CRPEMEX está facultado para constituir
CRPEMEX-13/2017, autorizó la constitución del
y determinar las funciones de grupos
Grupo de Trabajo de Riesgos Financieros, el cual,
de trabajo especializados con capacidad
entraría en funciones una vez que el CAPEMEX
de decisión en materia de administración de
autorizara la disolución del CORIFI.
riesgos empresariales.
El GTRF se constituyó como un grupo
Grupo de Administración de Riesgo de trabajo especializado con capacidad de
de Crédito Comercial (“GARICC”) decisión en materia de exposición a riesgos
El CRPEMEX autorizó, en su sesión de instalación, financieros, esquemas de mitigación de riesgos
la constitución del Grupo de Administración de financieros y contratación de IFD de Pemex, el
Riesgo de Crédito Comercial (GARICC). Sus cual dependerá y reportará al CRPEMEX
funciones principales son: autorizar las permitiendo a este último, cumplir con su objeto
metodologías para la evaluación del riesgo de prever, identificar, administrar, dar
comercial para el otorgamiento de líneas de seguimiento y evaluar los riesgos financieros,
crédito, reducción o exención de garantías y como parte de aquéllos que se derivan
otorgamiento de plazos de crédito. del desarrollo de las actividades de Pemex
y sus Empresas Productivas Subsidiarias
Las premisas sobre las cuales se establecen de manera integral.
las directrices generales para las actividades
relacionadas con el crédito comercial El 21 de mayo de 2018, se celebró la Sesión
son: orientación hacia la generación de valor, de Instalación del GTRF, en la cual se aprobaron
condiciones equitativas para clientes similares, las reglas de operación de este Grupo y se tomó
estrategia de comercialización en mercado nota de los asuntos pendientes del CORIFI a los
abierto, alineación con las prácticas de mercado que el GTRF deberá dar continuidad y/o concluir.
para el producto y/o servicio específico,
simplificación de la operación con base en
metodologías autorizadas y establecimiento de
niveles de autorización.
Memoria Documental P á g i n a | 42
Administración de Riesgos Financieros • Riesgo de Tipo de Cambio
Durante el periodo 2012-2018, la mayor parte
A continuación, se describen las principales
de los ingresos de Pemex se han determinado
actividades en materia de riesgos financieros
en dólares, por lo que Pemex prioriza las
realizadas durante el periodo 2012 – 2018
emisiones de deuda en dólares, sin embargo,
por tipo de riesgo:
esto no siempre es posible por lo que, la deuda
• Operación de Instrumentos Financieros emitida en divisas internacionales es cubierta a
Derivados través de IFD, ya sea con swaps para convertir
dicha deuda a dólares o mediante otros IFD, con
La Gerencia de Administración de Riesgos el fin de mitigar la exposición al riesgo de tipo
Financieros (GARF) es responsable de diseñar de cambio. El resto de la deuda se encuentra
las estrategias de mitigación de riesgos denominada en pesos o en UDIs, y en el caso de
financieros de Pemex, entre ellas, las que hacen la deuda denominada en UDIs, la mayor
uso de los instrumentos financieros derivados. parte se ha convertido a pesos a través de
IFD con el finde eliminar la exposición al
A partir de 2016, la SARA a través de la GARF,
riesgo inflacionario.
está a cargo de la contratación de instrumentos
financieros derivados para la cobertura de Como consecuencia de lo anterior, toda
riesgos financieros, de hidrocarburos, así como la deuda emitida en divisas internacionales
de cualquier otro bien o producto asociado a la distintas al dólar cuenta con estrategias de
actividad de Pemex con base en las estrategias mitigación de riesgo cambiario. A partir del
de mitigación de riesgos aprobadas por el periodo 2012-2018, Pemex ha seleccionado
cuerpo colegiado correspondiente. estrategias que permitan adicionalmente
reducir el costo de fondeo manteniendo, en
Riesgo de Mercado algunos casos, parte de este riesgo descubierto
cuando así se evalúa conveniente.
• Riesgo de Tasa de Interés
Pemex está expuesto a fluctuaciones en las Las divisas subyacentes de los IFD son el euro,
tasas de interés de las posiciones en pasivo a el franco suizo, el yen, la libra esterlina y el dólar
tasa variable de algunos de sus instrumentos australiano contra el dólar americano,
financieros. Las tasas a las que se tiene y la UDI contra el peso.
exposición son la London Interbank Offered
Rate (LIBOR) en dólares y la Tasa de Interés
Interbancaria de Equilibrio (TIIE) en pesos. En
ocasiones, por motivos estratégicos o con el
objetivo de compensar los flujos esperados
de entrada y salida, Pemex ha contratado swaps
de tasa de interés.
Las inversiones de los portafolios de Pemex
se encuentran expuestas a riesgos de tasas
de interés nacionales e internacionales, a la
sobretasa de instrumentos gubernamentales
y no gubernamentales, y a la paridad UDI/MXP.
Sin embargo, dichos riesgos están acotados
mediante el establecimiento de límites de
riesgo de mercado que acotan la probabilidad
de pérdida de capital.

Memoria Documental P á g i n a | 43
• Riesgo de Precio de Hidrocarburos En 2015, Pemex llevó a cabo coberturas a
través de IFD tipo swap sobre el precio de
Pemex y sus Empresas Productivas Subsidiarias importación del propano, para una porción
y, en su caso, Empresas Filiales, realiza del volumen total de importación del año,
periódicamente el análisis de su estructura de dichas operaciones se contrataron con
ingresos y egresos, con el fin de identificar los vencimiento en 2015.
principales factores de riesgo de mercado
a los que se encuentran expuestos los flujos del Por otro lado, como servicio adicional a la oferta
Grupo en lo relativo a precios de los del suministro de gas natural, PTRI ofrece a sus
hidrocarburos. Así mismo, monitorea las clientes nacionales un servicio de coberturas a
posiciones en riesgo más importantes través de IFD sobre gas natural, a fin de
y cuantifica el riesgo de mercado que dichas proporcionarles apoyo en la mitigación del
posiciones generan en su balance financiero. riesgo generado por la volatilidad en el precio
del gas natural. Para llevar a cabo este
Pemex y sus EPS y, en su caso, Empresas Filiales, servicio, PTRI contrata la posición opuesta para
evalúa constantemente la implementación mitigar el riesgo de mercado de los IFD
de estrategias de mitigación, incluyendo ofrecidos a sus clientes con contrapartes
aquéllas que involucran el uso de IFD, financieras internacionales para transferir
considerando la factibilidad operativa y el riesgo del precio. Por lo anterior, PTRI
presupuestaria de las mismas. mantiene una exposición al riesgo de mercado
prácticamente nula. Estos portafolios cuentan
Durante el mes de abril de 2017, Pemex con límites de VaR y Capital en Riesgo con el fin
implementó una cobertura petrolera con de acotar la exposición a riesgo de mercado.
el objetivo de contar con una protección parcial
de sus flujos de efectivo ante caídas del precio • Riesgo en el Portafolio de Títulos Accionarios
de la Mezcla Mexicana de Exportación por de Terceros
debajo del nivel establecido en la
Ley de Ingresos de la Federación. Se cubrieron Hasta inicios del periodo 2012-2018,
409 mil barriles día para los meses de Pemex y sus Empresas Productivas Subsidiarias
mayo a diciembre de 2017 con un costo y, en su caso, Empresas Filiales, conservaba
de 134 Millones de dólares. Como resultado de una posición sintética larga (tenencia a
la ejecución de la cobertura, Pemex y sus cierre de año 2012) sobre 58,679,799 acciones
Empresas Productivas Subsidiarias y, en de la empresa Repsol YPF, a través de
su caso, Empresas Filiales, obtuvo un ingreso swaps de activos, con el objetivo de mantener
de 206 millones de dólares. los derechos corporativos sobre esta
cantidad de títulos.
Durante el cuarto trimestre de 2017, Pemex
implementó una cobertura petrolera con el El 3 de junio de 2014 Pemex y sus Empresas
objetivo de proteger parcialmente sus flujos de Productivas Subsidiarias y, en su caso,
efectivo, correspondientes al ejercicio fiscal Empresas Filiales, realizó la cancelación
2018, ante caídas del precio de la Mezcla anticipada de sus IFDs mediante los cuales
Mexicana de Exportación por debajo del nivel Pemex conservaba una posición sintética larga
establecido en la Ley de Ingresos de la (tenencia) sobre 67,969,767 acciones de
Federación 2018. Se cubrieron 440 mil barriles la empresa Repsol, S. A., lo cual representó la
día para los meses de enero a diciembre de terminación de la participación total de Pemex
2018 con un costo de 450 millones de dólares. en REPSOL, S. A.

Memoria Documental P á g i n a | 44
• Riesgo Contraparte • Riesgo de Liquidez

Pemex monitorea la calidad crediticia Pemex, a través de la planeación de

de sus contrapartes y estima a su vez la Financiamientos y la compra-venta de dólares
exposición por riesgo de crédito de los IFD. para el balanceo de las cajas, mantiene saldos
Como estrategia de mitigación de riesgo, en moneda nacional y en dólares que se
Pemex realiza operaciones con instituciones consideran adecuados para hacer rente tanto a
financieras con una calificación crediticia sus gastos de operación e inversión, como
mínima de BBB-, la cual es emitida y a otras obligaciones de pago.
revisada periódicamente por agencias
calificadoras de riesgo y, adicionalmente, Adicionalmente, Pemex cuenta con líneas de
procura mantener un portafolio diversificado de crédito revolventes comprometidas con el fin
contrapartes. Por otro lado, Pemex de mitigar el riesgo de liquidez.
tiene contratados diversos swaps de moneda de
largo plazo, utilizando como mitigadores
de riesgo, cláusulas de recouponing y cláusulas
de mandatory early termination.

Memoria Documental P á g i n a | 45
Aseguramiento
Seguros

De acuerdo con la legislación mexicana, Pemex contrata todas las pólizas de seguros con
aseguradoras mexicanas. Éstas pólizas tienen límites de 1,800 millones de dólares para
las propiedades ubicadas en tierra y de 1,900 millones de dólares para las instalaciones
en mar, 300 millones de dólares para costos extraordinarios relacionados con la
operación de pozos marinos, 1,000 millones de dólares para responsabilidades asociadas
con la operación de embarcaciones, 1,100 millones de dólares para responsabilidad civil,
hasta 1,000 millones de dólares para actos terroristas en instalaciones marítimas y hasta
500 millones de dólares para actos terroristas en instalaciones ubicadas en
tierra. Los límites de las pólizas de seguros adquiridos para cada categoría de riesgo son
determinados utilizando estudios profesionales sobre evaluaciones de administración de
riesgos llevadas a cabo por empresas internacionales, así como la capacidad disponible
en el mercado dependiendo el tipo de riesgo. Estos límites cumplen con las regulaciones
locales que se establecieron a partir de la reforma energética. Petróleos Mexicanos
compra coberturas adecuadas a fin de cumplir con la normatividad en materia de seguros
de responsabilidad civil, responsabilidad por daño ambiental y el control de pozos, en las
obras o actividades de exploración y extracción de hidrocarburos, tratamiento y
refinación de petróleo y procesamiento de gas natural, emitidas por la Agencia de
Seguridad Energía y Ambiente (ASEA) en junio de 2016. Asimismo, se han realizado las
adaptaciones necesarias, a fin de cubrir las responsabilidades derivadas de las alianzas
estratégicas y nuevos esquemas de negocio de los que Pemex es parte.

A efecto de proteger las operaciones del negocio, Pemex tiene contratada una cobertura
con la finalidad de apoyar en los gastos extraordinarios incurridos para recuperar
la producción en el menor tiempo posible.

Desde 2012, Pemex Exploración y Producción cuenta con una póliza de seguros
para la cobertura de cada pozo perforado en aguas profundas amparando daño físico,
responsabilidad civil, incluyendo ambiental, y gastos relacionados con el control
de pozos para las actividades de exploración y perforación, así como actividades
de remediación relacionadas con exploración y perforación en aguas profundas.
Los límites fueron determinados con base en la disponibilidad financiera del
mercado internacional y satisfacen los requerimientos establecidos por la ASEA.

Memoria Documental P á g i n a | 46
Reaseguro

Kot AG activamente analiza la exposición de los riesgos asegurados y, con base

en su estrategia diseñada por la Gerencia de Reaseguro, retiene o reasegura con terceros
no afiliados los riesgos de sus pólizas. La filial de reaseguro mantiene estándares adecuados
de capitalización y solvencia para hacer frente a los riesgos retenidos de acuerdo con la
legislación suiza en la materia. En consideración de sus propias políticas internas y de su
calificación crediticia actual, Kot AG mantiene control sobre el riesgo crediticio de sus
contrapartes y monitorea, en forma permanente, el desempeño financiero de los terceros
a los que les ha cedido algún riesgo.

Los beneficios económicos y la creación de valor que ha generado la Gerencia de Reaseguro

coordinando las operaciones de soporte de la filial de reaseguro KOT AG a su compañía
matriz Pemex, se materializan en un incremento de patrimonio y la creación de una reserva
para eventos catastróficos de 388 millones de dólares. Desde su fundación, KOT AG ha
pagado dividendos a Pemex por un valor de 753 millones de dólares, de los cuales
aproximadamente el 67% corresponden a los últimos seis años.

En 2013, la Gerencia de Reaseguro cambió el esquema de remuneración de los

intermediarios de reaseguro que dan servicio a KOT AG, lo cual generó una reducción
en los costos de reaseguro de 90 millones de dólares en el periodo 2013-2017.

La Gerencia de Reaseguro ha contribuido al

buen desempeño de KOT AG, siendo
esta reconocida por Pemex en 2016, como la
mejor de sus filiales por su solidez y
desempeño financiero.

Memoria Documental P á g i n a | 47
PRESUPUESTOS

En cumplimiento de la Ley de Petróleos Mexicanos, en materia presupuestal se ha emitido la norma

interna complementaria al régimen especial en materia de presupuesto manteniendo una constante
comunicación con las áreas del negocio propiciando la participación activa en la implementación
de estrategias orientadas al cumplimiento de la meta de balance financiero, promoviendo la austeridad
en el gasto y uso eficiente de los recursos, así como la planeación presupuestal alineada a los objetivos
establecidos en el Plan de Negocios Institucional.
La gestión presupuestal durante el periodo 2012-2018 fue relevante, al inicio de dicho periodo
se percibía una tendencia favorable en el precio del hidrocarburo lo que reflejó en 2013 ingresos totales
por un importe superior al programa original, lo que permitió asignar recursos a la inversión en el rubro
de obra pública.

Durante el 2014 se presentaron eventos trascendentes para Pemex, con la entrada en vigor
de la Reforma Energética inicio el proceso de transformación y la reestructura como
Empresa Productiva del Estado, así como el régimen especial en materia de presupuesto.

Por otra parte, las condiciones del mercado de los energéticos iniciaron un periodo crítico al registrarse
una baja sensible en el precio del crudo mexicano y cambios en la oferta y demanda de hidrocarburos
en el mercado internacional.

Para contrarrestar los efectos antes mencionados, se tomaron medidas encaminadas a robustecer
la disciplina presupuestal por lo que los egresos totales observaron un importe menor en términos
reales respecto a lo ejercido en el ejercicio previo.

Durante el ejercicio 2015 las condiciones del mercado continuaron siendo desfavorables para Pemex
por lo que se implementaron mecanismos adicionales de control y soporte para contribuir
al cumplimiento de las metas de balance financiero logrando una mejora significativa en el déficit
programado al cierre del año. En este periodo destaca la disminución al gasto programable,
el incremento al gasto corriente que no impactaron el balance financiero, y la aportación
de 50,000 millones de pesos del Gobierno Federal conforme al “Acuerdo por el que se emiten
las disposiciones de carácter general relativas a la asunción por parte del gobierno federal de
obligaciones de pago de pensiones y jubilaciones a cargo de Petróleos Mexicanos y sus Empresas
Productivas Subsidiarias”.

Ante la caída del precio de la mezcla mexicana inferior a lo previsto por 25 dólares por barril,
en 2016 Pemex enfrentó el reto de ajustar la estrategia de negocio a un escenario de precios bajos
aplicando un ajuste en el gasto por 100,000 millones de pesos, además de las medidas de austeridad,
disciplina y control presupuestal. Las líneas de acción para la implementación del ajuste se orientaron
a generar eficiencias y reducir costos; diferir y/o replantear inversiones comprometiendo lo menos
posible la producción futura y ajustar el gasto de operación e inversión canalizando los recursos del
presupuesto donde resultara posible justificar una rentabilidad económica acorde a un entorno de
precios bajos del petróleo, desde una perspectiva de corto y mediano plazo. Lo anterior, buscando no
incurrir en riesgos para el personal y las instalaciones.

Memoria Documental P á g i n a | 48
Durante el año 2016 se lograron incrementar los ingresos propios, respecto de los ajustados
por el recorte, al lograr las metas operativas y de producción establecidas y con el apoyo de la
aportación patrimonial de la SHCP. Con el propósito de mantener la salud financiera de la empresa
y una evolución ordenada del saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público
y otras medidas internas; se destinaron recursos al gasto programable, al costo financiero y a las
operaciones ajenas netas, lo que derivó en una mejora del balance financiero.

Durante 2017 Pemex continúa con las gestiones encaminadas a una disciplina presupuestal que prevé
entre otras las siguientes actividades:

• Prioridad al pago de obligaciones cuidando el ritmo de acumulación de nuevos compromisos;

ejercer una disciplina de los recursos del presupuesto; acelerar los esquemas de asociación con
privados; redoblar los esfuerzos de ahorro y uso racional de recursos e instrumentar con sentido
práctico iniciativas que permitan obtener eficiencia en costos sobre las actividades operativas
y productivas de la empresa permitiendo así el cumplimiento de la meta de balance financiero y
un comportamiento racional del pasivo circulante respecto a la evolución del mismo.

• En relación con las aportaciones del Gobierno Federal por concepto de Ingresos Excedentes, en
el actual sexenio se han recibido 3,583 millones de pesos de aportaciones del Gobierno Federal,
aplicándose de la siguiente forma:

• Durante el ejercicio presupuestal 2013, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público

determinó un ingreso excedente para el Fondo de Estabilización para la Inversión
en Infraestructura de Pemex por la cantidad de 1,583 millones de pesos.

• Adicionalmente, durante el ejercicio presupuestal 2014, determinó un ingreso excedente

para el Fondo de Estabilización para la Inversión en Infraestructura de Pemex
por la cantidad de 2,000 millones de pesos.

• Estos movimientos implican la recepción de recursos por la determinación de ingresos

excedentes, la generación de ingresos diversos por rendimientos financieros de dichos
recursos y un incremento en el techo de gasto de la Entidad, sin modificar el monto total
de servicios personales, ni las metas de balance primario y financiero de la Entidad.

Memoria Documental P á g i n a | 49
CONTABILIDAD
A continuación, se presentan los estados financieros consolidados dictaminados de situación
financiera y del Resultado Integral de PEMEX correspondientes a los ejercicios anuales
de 2012 a 2017.

Petróleos Mexicanos, Empresas Productivas Subsidiarias y Compañías Subsidiarias

Estados Consolidados de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2012 – 2017 (Cifras en millones de pesos)
VARIACIÓN 2012 vs 2017
Rubro 2012 2013 2014 2015 2016 2017 IMPORTE %
Activo
Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo 119,235 80,746 117,988 109,369 163,533 97,852 - 21,383 -18%
Cuentas por cobrar, neto 133,010 122,512 114,423 79,246 133,221 170,646 37,636 28%
Inventarios, neto 56,848 56,914 49,939 43,771 45,892 63,859 7,011 12%
Activos no financieros mantenidos para la venta - - - 33,214 7,461 - - 100%
Activos financieros disponibles para la venta - - 5,415 0 436 1,057 1,057 0%
Instrumentos financieros derivados 9,050 6,742 1,563 1,601 4,857 30,113 21,063 233%
Total del activo circulante 318,143 266,914 289,328 267,200 355,399 363,527 45,384 14%
No circulante
Inversiones en instrumentos de patrimonio 15,771 17,729 - - - - - 15,771 -100%
Activos financieros disponibles para la venta - - - 3,945 6,028 - - 0%
Inversiones en negocios conjuntos, asociadas y otras 14,646 16,780 22,015 24,166 23,155 16,707 2,061 14%
Pozos, ductos, propiedades, planta y equipo, neto 1,658,734 1,721,579 1,783,374 1,344,484 1,667,742 1,436,509 - 222,225 -13%
Documentos por cobrar a largo plazo - - - 50,000 148,608 148,493 148,493 100%
Impuestos diferidos 1,936 2,493 4,143 54,900 100,325 146,192 144,256 7451%
Efectivo restringido 2,605 7,702 6,884 9,247 10,479 - - 2,605 -100%
Activos intangibles - - 14,971 14,305 8,639 9,089 9,089 100%
Otros activos 12,348 14,195 7,654 7,408 9,513 11,485 - 863 -7%
Total del activo no circulante 1,706,040 1,780,478 1,839,041 1,508,454 1,974,487 1,768,475 62,435 4%
Total del activo 2,024,183 2,047,392 2,128,369 1,775,654 2,329,886 2,132,002 107,819 5%
Pasivo
Circulante
Deuda a corto plazo y porción circulante
de la deuda a largo plazo 114,241 90,677 145,866 192,509 176,166 157,210 42,969 38%
Proveedores 61,513 106,745 116,178 167,314 151,650 139,955 78,442 128%
Impuestos y derechos por pagar 43,981 41,290 42,420 43,047 48,840 51,005 7,024 16%
Cuentas y gastos acumulados por pagar 9,316 14,195 12,235 13,237 18,667 23,212 13,896 149%
Instrumentos financieros derivados 6,753 6,285 17,460 27,301 30,868 17,746 10,993 163%
Total del pasivo circulante 235,804 259,192 334,159 443,408 426,190 389,128 153,324 65%
No circulante
Deuda a largo plazo 672,617 750,564 997,384 1,300,873 1,807,005 1,880,666 1,208,049 180%
Beneficios a los empleados 1,288,541 1,119,208 1,474,089 1,279,385 1,220,409 1,258,436 - 30,105 -2%
Provisión para créditos diversos 63,803 69,209 78,423 73,192 88,318 87,677 23,874 37%
Otros pasivos 6,346 7,406 7,718 8,288 16,838 14,194 7,848 124%
Impuestos diferidos 28,138 27,060 4,316 2,184 4,135 4,254 - 23,884 -85%
Total del pasivo no circulante 2,059,445 1,973,447 2,561,930 2,663,922 3,136,704 3,245,227 1,185,782 58%
Total del pasivo 2,295,249 2,232,639 2,896,089 3,107,330 3,562,894 3,634,355 1,339,106 58%
Patrimonio (déficit), neto
Participación controladora:
Certificados de aportación "A" 49,605 114,605 134,605 194,605 356,544 356,544 306,939 619%
Aportaciones del Gobierno Federal 178,731 115,314 43,731 43,731 43,731 43,731 - 135,000 -76%
Reserva legal 978 1,002 1,002 1,002 1,002 1,002 24 2%
Resultados acumulados integrales - 383,338 - 129,066 -394,594 -306,023 -163,399 - 151,887 231,451 -60%
Déficit acumulado: -
De ejercicios anteriores - 120,573 - 117,740 -287,606 -552,809 -1,280,217 - 1,471,863 -1,351,290 1121%
Pérdida neta del año 2,833 - 169,866 -265,203 -712,435 -191,646 - 280,845 - 283,678 -10013%
Total participación controladora -271,764 -185,751 -768,065 -1,331,929 -1,233,985 - 1,503,318 -1,231,554 453%
Total participación no controladora 698 504 345 253 977 965 267 38%
Total del patrimonio (déficit), neto - 271,066 - 185,247 -767,720 -1,331,676 -1,233,008 - 1,502,353 -1,231,287 454%
Total del pasivo y patrimonio (déficit), neto 2,024,183 2,047,392 2,128,369 1,775,654 2,329,886 2,132,002 107,819 5%

La suma de los parciales pueden no coincidir por redondeo.

Memoria Documental P á g i n a | 50
 Petróleos Mexicanos, Empresas Productivas Subsidiarias y Compañías Subsidiarias
Estados Consolidados del Resultado Integral por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 - 2017
(Cifras en millones de pesos)
VARIACIÓN 2012 vs 2017
Rubro 2012 2013 2014 2015 2016 2017 IMPORTE %
Ventas netas:
En el país 867,037 910,188 944,998 746,236 670,000 877,360 10,323 1%
De exportación 772,699 687,678 630,291 407,214 395,118 508,539 -264,160 -34%
Ingresos por servicios 7,176 10,339 11,439 12,912 14,427 11,130 3,954 55%
Total de ventas 1,646,912 1,608,205 1,586,728 1,166,362 1,079,546 1,397,029 -249,883 -15%
Deterioro (reversa) de pozos, ductos, propiedades
planta y equipo - 25,609 22,646 477,945 -331,314 151,445 151,445 100%
Costo (beneficio) del periodo de beneficios a empleados - - - -92,177 - - - 100%
Costo de lo vendido 832,491 814,006 842,635 895,069 867,581 1,004,205 171,714 21%
Rendimiento (pérdida) bruto 814,421 768,590 721,447 -114,474 543,279 241,379 -573,042 -70%
Otros ingresos (gastos), neto 209,019 90,136 37,553 -2,373 18,956 5,174 -203,845 -98%
Gastos generales:
Gastos de distribución, transportación y venta 28,488 32,449 32,183 28,929 25,231 21,889 -6,599 -23%
Gastos de administración 89,613 98,655 111,337 112,472 112,654 119,940 30,327 34%
Costo (beneficio) del período de beneficios a empleados - - - -103,861 - - - -
Rendimiento (pérdida) de operación 905,339 727,622 615,480 -154,387 424,350 104,724 -800,615 -88%
Ingreso financiero 2,532 8,736 3,014 14,991 13,749 16,166 13,634 538%
Costo financiero - 46,011 - 39,587 - 51,559 -67,774 -98,844 -117,644 -71,633 156%
(Costo) ingreso por derivados financieros, neto - 6,258 1,311 - 9,438 -21,450 -14,001 25,339 31,597 -505%
Utilidad (pérdida) en cambios, neto 44,846 - 3,951 - 76,999 -154,766 -254,013 23,184 -21,662 -48%
- 4,891 - 33,491 - 134,982 -228,998 -353,109 -52,955 -48,064 983%
Rendimiento en la participación en los resultados de compañías 4,798 707 34 2,318 2,136 360 -4,438 -92%
Rendimiento (pérdida) antes de derechos, impuestos y otros 905,246 694,838 480,532 -381,067 73,377 52,129 -853,117 -94%
Derechos sobre extracción de petróleo y otros 898,398 857,356 760,912 377,088 304,813 338,044 -560,354 -62%
Impuestos netos a la utilidad 4,248 7,540 - 14,837 -45,587 -40,292 -5,064 -9,312 -219%
Total de derechos, impuestos y otros 902,646 864,896 746,075 331,500 264,521 332,980 -569,666 -63%
Pérdida neta 2,600 - 170,058 - 265,543 -712,567 -191,144 -280,851 -283,451 -10902%
Otros resultados integrales:
Partidas que serán reclasificadas posteriormente
al resultado del ejercicio:
Activos financieros disponibles para la venta - 10,126 4,453 - 765 -3,206 208 5,564 15,690 -155%
Efecto por conversión - 1,838 2,441 11,380 13,262 21,387 -6,097 -4,259 232%
Partidas que no serán reclasificadas posteriormente
al resultado del ejercicio:
Ganancias (pérdidas) actuariales por beneficios a empleados - 364,879 247,376 - 275,963 78,557 106,278 12,039 376,918 -103%
Total de otros resultados integrales - 376,843 254,270 - 265,348 88,612 127,872 11,506 388,349 -103%
Resultado integral total - 374,243 84,212 - 530,891 -623,955 -63,272 -269,345 104,898 -28%
Pérdida neta atribuible a:
Participación controladora 2,833 - 169,865 - 265,203 -712,435 -191,646 -280,845 -283,678 -10013%
Participación no controladora - 233 - 193 - 339 -132 501 -6 227 -97%
Pérdida neta 2,600 - 170,058 - 265,542 -712,567 -191,144 -280,851 -283,451 -10902%
Otros resultados integrales atribuibles a:
Participación controladora - 376,775 254,272 - 265,529 88,571 127,650 11,512 388,287 -103%
Participación no controladora - 68 - 2 181 41 222 -6 62 -91%
Total de otros resultados integrales - 376,843 254,270 - 265,348 88,612 127,872 11,506 388,349 -103%
Resultado integral atribuible a:
Participación controladora - 373,942 84,407 - 530,732 -623,864 -63,995 -269,333 104,609 -28%
Participación no controladora - 300 - 195 - 159 -92 723 -12 288 -96%
Resultado integral total - 374,242 84,212 - 530,891 -623,955 -63,272 -269,345 104,897 -28%

La suma de los parciales pueden no coincidir por redondeo.

Nota.- Las cifras presentadas 2012-2017 en las tablas anteriores fueron tomadas de los estados financieros consolidados
dictaminados del ejercicio correspondiente bajo NIIF, los cuales se encuentran en la siguiente
página web: [Link]/ri/finanzas/Paginas/[Link]

Memoria Documental P á g i n a | 51
Las principales variaciones se comentan a continuación:

• Activos • Pasivos
El activo circulante ascendió al 31 de diciembre El total de pasivo circulante al 31 de diciembre
de 2017 a 363,527 millones de pesos, superior en de 2017 presenta un incremento de
45,384 millones de pesos comparado con el 153,324 millones de pesos en comparación
saldo al 31 de diciembre de 2012 por 318,143 con el saldo al 31 de diciembre de 2012,
millones de pesos, generado en gran medida por principalmente por un incremento en la
un incremento en las cuentas por cobrar y en los deuda de corto plazo por mayores
instrumentos financieros derivados compensado contrataciones de financiamientos nuevos y
con una disminución en el rubro de efectivo por efecto del tipo de cambio, un incremento en el
menores disponibilidades. saldo de proveedores y en los instrumentos
financieros derivados.
El activo no circulante ascendió al 31 de
diciembre de 2017 a 1,768,475 millones de pesos Otro rubro importante dentro del pasivo a
mostrando un incremento de 62,435 millones de largo plazo que mostró un incremento
pesos en comparación con el que se tenía al considerable por 1,208,049 millones de pesos
31 de diciembre de 2012, principalmente por un al 31 de diciembre de 2017 es la deuda, la cual
incremento en las cuentas por cobrar a largo tiene un efecto por los nuevos financiamientos
plazo derivado de los pagarés emitidos por el
contratados de 2012 a 2017 y su revaluación
gobierno Federal en 2015 y 2016 para hacer
por la depreciación del peso contra el dólar en
frente a las obligaciones de pago de pensiones y
un 52%, cabe recordar que aproximadamente
jubilaciones, un incremento en los impuestos
diferidos por el reconocimiento de las partidas el 87% de la deuda se encuentra en moneda
temporales activas como son el pasivo laboral y distinta al peso.
las pérdidas fiscales pendientes de amortizar,
compensado con una disminución en el activo
fijo como resultado de la depreciación, deterioro
de activos, adquisiciones y bajas de activos.

Lo anterior dio como resultado un incremento

neto en el total del activo al 31 de diciembre de
2017 de 107,819 millones de pesos comparado
con el saldo al 31 de diciembre de 2012.

Memoria Documental P á g i n a | 52
• Patrimonio • Costos y Gastos de Operación
El patrimonio de PEMEX disminuyó en 2017 en El costo de ventas al 31 de diciembre de 2017
1,231,287 millones de pesos con relación a ascendió a 1,004,205 millones de pesos, el cual
2012, principalmente por las pérdidas obtenidas representa el 71.9% de las ventas totales;
de 2012 a 2017. y mayor en 171,714 millones de pesos con
relación a 2012.
• Ventas
En el ejercicio de 2015 se reconoció un deterioro
En 2017 las ventas totales de PEMEX importante en cantidad de 477,945 millones de
disminuyeron en 249,883 millones de pesos pesos derivado principalmente a la caída en el
(15%) en relación al ejercicio de 2012, originado, precio de la mezcla mexicana en el mercado
en mayor medida, por un menor precio del internacional, mismo que en el ejercicio de
crudo en el mercado internacional. 2016 se logró reversar en la cantidad
de 331,314 millones de pesos por una mejora
Las ventas en el país tuvieron un incremento en las condiciones económicas. Sin embargo,
marginal de 1 % debido principalmente al 31 de diciembre de 2017 se reconoció un
al aumento en el precio unitario promedio de deterioro adicional por 151,445 millones de pesos
venta de gasolinas, diesel, turbosina y gas debido principalmente a la apreciación del peso
licuado, compensado con una disminución
frente al dólar.
en el volumen comercializado de los principales
productos petrolíferos, sobresaliendo la Los gastos generales se incrementaron en 23,728
gasolina magna, combustóleo y diesel. millones de pesos, 20% más que en 2012, los
Las ventas de exportación presentaron una cuales pasaron de 118,101 millones de pesos
disminución de 264,160 millones de pesos al 31 de diciembre de 2012 a 141,829 millones de
(34%), el cual se deriva principalmente por la pesos al 31 de diciembre de 2017.
disminución en el precio promedio de la mezcla
del crudo mexicano en los mercados • Otros Ingresos-Gastos
internacionales que paso de 101.86 dólares
promedio por barril al 31 de diciembre Los otros ingresos presentan una disminución de
de 2012 a 47.26 dólares por barril al 31 de 203,845 millones de pesos debido principalmente
diciembre de 2017. al reconocimiento al 31 de diciembre de 2012 del
efecto de la tasa negativa de IEPS la cual
gradualmente fue desapareciendo en su totalidad
en el ejercicio de 2014.

Memoria Documental P á g i n a | 53
• Costo Financiero-Neto
El costo financiero presenta un aumento de 27,289 millones de pesos del 31 de diciembre de 2012
al 31 de diciembre de 2017, explicado principalmente por:

• Un aumento en intereses a favor de 13,634 millones de pesos (538%) derivado

principalmente de las mayores disponibilidades y a los intereses generados por los pagarés de
largo plazo por el reconocimiento del pasivo laboral por parte del Gobierno Federal a partir del
ejercicio de 2016.
• Un incremento en intereses a cargo por 71,633 millones de pesos (156%) como consecuencia
del mayor endeudamiento y la apreciación del dólar americano en la cotización promedio frente
al peso.
• Un incremento en las ganancias de derivados financieros por 31,597 millones de pesos, debido
a que el dólar en promedio se depreció en el ejercicio 2017 respecto a lo observado en 2012,
frente a diversas monedas en las que Pemex tiene contratada deuda y es cubierta al
dólar americano.
• Una disminución en la utilidad cambiaría por 21,662 millones de pesos (48%), debido a las
fluctuaciones que ha tenido el dólar frente al peso.

• Impuestos y Derechos
A partir del ejercicio de 2015, el régimen fiscal para efectos de las Asignaciones para realizar
actividades de Exploración y Extracción de Hidrocarburos consistió en los Derechos por la Utilidad
Compartida (DUC), el Derecho de Extracción de Hidrocarburos (DEXTH) y Derecho de Exploración de
Hidrocarburos (DEXPH).
Los impuestos y derechos presentaron una disminución de 569,666 millones de pesos (63%).

Como resultado de este nuevo régimen para Pemex, el porcentaje que representan los impuestos
y derechos causados de las ventas netas pasó de un 54.8% en 2012 a un 23.8% en 2017.
Como consecuencia de lo antes mencionado, Pemex registró una pérdida neta de 280,851 millones
de pesos durante 2017, superior en 283,451 millones de pesos respecto a la utilidad neta observada
en 2012 que fue de 2,600 millones de pesos.
A continuación, se presentan los estados de situación financiera consolidados no auditados
al 30 de junio de 2018 y al cierre de 2017, y los estados de resultados por los periodos terminados
el 30 de junio de 2018 y 2017, los cuales se encuentran en la siguiente página web:

• [Link]/ri/reguladores/Paginas/informacion_cnbv.aspx

Memoria Documental P á g i n a | 54
 Estado de Situación Financiera
Petróleos Mexicanos, Empresas Productivas Subsidiarias y Compañías Subsidiarias
al 30 de junio de 2018 y 31 de diciembre de 2017
conforme a Normas Internacionales de Información Financiera
(Millones de pesos)
VARIACIÓN
Rubro 2018 2017 Importe %
Activo
Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo 109,507 97,852 11,655 11.9
Cuentas por cobrar, neto 171,537 170,646 891 0.5
Inventarios, neto 53,326 63,859 (10,533) (16.5)
Instrumentos de patrimonio 1,057 1,057 - -
Instrumentos financieros derivados 27,141 30,113 (2,972) (9.9)
Total del activo circulante 362,568 363,527 (959) (0.3)
No circulante
Inversiones en negocios conjuntos, asociadas y otras 16,939 16,707 232 1.4
Pozos, ductos, propiedades, planta y equipo, neto 1,430,224 1,436,509 (6,285) (0.4)
Documentos por cobrar a largo plazo 149,370 148,493 877 0.6
Impuestos diferidos 148,326 146,192 2,134 1.5
Activos intangibles 8,092 9,089 (997) (11.0)
Otros activos 17,188 11,485 5,703 49.7
Total del activo no circulante 1,770,139 1,768,475 1,664 0.1
Total del activo 2,132,707 2,132,002 705 0.0
Pasivo
Circulante
Deuda a corto plazo y porción circulante de la deuda a largo plazo 167,102 157,210 9,892 6.3
Proveedores 109,471 139,955 (30,484) (21.8)
Impuestos y derechos por pagar 58,184 51,005 7,179 14.1
Cuentas y gastos acumulados por pagar 21,302 23,212 (1,910) (8.2)
Instrumentos financieros derivados 14,959 17,746 (2,787) (15.7)
Total del pasivo circulante 371,018 389,128 (18,110) (4.7)
No circulante
Deuda a largo plazo 1,903,230 1,880,666 22,564 1.2
Beneficios a los empleados 1,287,908 1,258,436 29,472 2.3
Provisión para créditos diversos 93,984 87,677 6,307 7.2
Otros pasivos 18,891 14,194 4,697 33.1
Impuestos diferidos 4,512 4,254 258 6.1
Total del pasivo no circulante 3,308,525 3,245,227 63,298 2.0
Total del pasivo 3,679,543 3,634,355 45,188 1.2
Patrimonio (déficit), neto
Participación controladora:
Certificados de aportación "A" 356,544 356,544 - -
Aportaciones del Gobierno Federal 43,731 43,731 - -
Reserva legal 1,002 1,002 - -
Resultados acumulados integrales (146,489) (151,887) 5,398 (3.6)
Déficit acumulado:
De ejercicios anteriores (1,752,732) (1,471,863) (280,869) 19.1
Pérdida neta del año (49,862) (280,845) 230,983 (82.2)
Total participación controladora (1,547,806) (1,503,318) (44,488) 3.0
Total participación no controladora 970 965 5 0.5
Total del patrimonio (déficit), neto (1,546,836) (1,502,353) (44,483) 3.0
Total del pasivo y patrimonio (déficit), neto 2,132,707 2,132,002 705 0.0

La suma de los parciales pueden no coincidir por redondeo.

Memoria Documental P á g i n a | 55
 Estado de Resultados
Petróleos Mexicanos, Empresas Productivas Subsidiarias y Compañías Subsidiarias
por los periodos terminados el 30 de junio de 2018 y 2017
conforme a Normas Internacionales de Información Financiera
(Millones de pesos)

VARIACIÓN
Rubro 2018 2017 Importe %
Ventas netas:
En el país 492,040 428,751 63,289 14.8
De exportación 337,242 234,764 102,478 43.7
Ingresos por servicios 4,288 5,421 (1,133) (20.9)
Total de ventas 833,570 668,936 164,634 24.6
Deterioro (reversa) de pozos, ductos, propiedades planta y equipo (42,361) 3,401 (45,762) (1,345.5)
Costo de lo vendido 580,976 462,730 118,246 25.6
Rendimiento (pérdida) bruto 294,955 202,805 92,150 45.4
Otros ingresos (gastos), neto 7,724 11,835 (4,111) (34.7)
Gastos generales:
Gastos de distribución, transportación y venta 11,074 11,534 (460) (4.0)
Gastos de administración 64,326 58,823 5,503 9.4
Rendimiento (pérdida) de operación 227,279 144,283 82,996 57.5
Ingreso financiero 10,970 7,302 3,668 50.2
Costo financiero (56,973) (49,613) (7,360) 14.8
Rendimiento (costo) por derivados financieros, neto (9,293) 20,333 (29,626) (145.7)
Utilidad (pérdida) en cambios, neto 2,505 202,663 (200,158) (98.8)
(52,791) 180,685 (233,476) (129.2)
Rendimiento en la participación en los resultados de compañías 848 875 (27) (3.1)
Rendimiento (pérdida) antes de derechos, impuestos y otros 175,336 325,843 (150,507) (46.2)
Derechos sobre extracción de petróleo y otros 226,686 198,273 28,413 14.3
Impuestos netos a la utilidad (1,490) 6,854 (8,344) (121.7)
Total de derechos, impuestos y otros 225,196 205,127 20,069 9.8
Pérdida neta (49,860) 120,716 (170,576) (141.3)
Otros resultados integrales:
Partidas que serán reclasificadas posteriormente
al resultado del ejercicio:
Activos financieros disponibles para la venta - 1,608 (1,608) (100.0)
Efecto por conversión 5,402 (10,302) 15,704 (152.4)
Partidas que no serán reclasificadas posteriormente
al resultado del ejercicio:
Ganancias (pérdidas) actuariales por beneficios a empleados - - - -
Total de otros resultados integrales 5,402 (8,694) 14,096 (162.1)
Resultado integral total (44,458) 112,022 (156,480) (139.7)
Pérdida neta atribuible a:
Participación controladora (49,862) 120,703 (170,565) (141.3)
Participación no controladora 1 13 (12) (92.3)
Pérdida neta (49,861) 120,716 (170,577) (141.3)
Otros resultados integrales atribuibles a:
Participación controladora 5,398 (8,626) 14,024 (162.6)
Participación no controladora 4 (68) 72 (105.9)
Total de otros resultados integrales 5,402 (8,694) 14,096 (162.1)
Resultado integral atribuible a:
Participación controladora (44,463) 112,077 (156,540) (139.7)
Participación no controladora 5 (55) 60 (109.1)
Resultado integral total (44,458) 112,022 (156,480) (139.7)

La suma de los parciales pueden no coincidir por redondeo.

Memoria Documental P á g i n a | 56
Las principales variaciones en el estado de situación financiera de las cifras al 30 de junio de 2018
comparadas con las cifras al 31 de diciembre de 2017 se explican a continuación:

Estado de Situación Financiera

El activo total presentó un ligero incremento de 705 millones de pesos en los siguientes rubros:

Un aumento principalmente en el efectivo y equivalentes de efectivo de 11,655 millones

de pesos debido a mayores disponibilidades.
Una disminución en inventarios por 10,533 millones de pesos por menor volumen
de producto disponible.
Este aumento se compensó parcialmente con una disminución en el activo fijo originado
principalmente por la depreciación de 73,734 millones de pesos y compensada por la reversa
de deterioro por 42,361 millones de pesos y el efecto neto de las nuevas inversiones y bajas
por 25,088 millones de pesos.

Otros activos no circulantes incrementaron en 7,717 millones de pesos.

El pasivo total presentó un incremento de 45,189 millones de pesos en los siguientes rubros:

La deuda total por 32,456 millones de pesos debido a los nuevos financiamientos
en el semestre.

Incremento en reserva para beneficios a empleados por 29,472 millones de pesos.

Incremento en impuestos por pagar (DUC) por 7,179 millones de pesos.

Incremento en reservas para créditos diversos y otros por 11,262 millones de pesos.

Lo anterior compensado con una disminución debido al pago a proveedores por

30,484 millones de pesos y los IFD por 2,787 millones de pesos.

El incremento del patrimonio

negativo se debe principalmente al
reconocimiento de la pérdida neta al
30 de junio de 2018.

Memoria Documental P á g i n a | 57
Las principales variaciones en el estado de resultados de las cifras al 30 de junio de 2018 comparadas
con las cifras al mismo periodo del año anterior se explican a continuación:

Estado de Resultados
Las ventas en el país incrementaron en 63,289 millones de pesos (14.8%), y se integra principalmente
por el incremento en los precios promedio de venta en las gasolinas, el diésel, combustóleo, gas licuado
y turbosina, compensándose con una baja en el volumen de gas natural, gasolina premium,
diesel y combustóleo.

Las ventas de exportación incrementaron 102,478 millones de pesos (43.7%) y se debe principalmente
a un alza en los precios promedio de venta de la mezcla de crudo mexicano al pasar de 44.17 dólares
promedio, del 1 de enero al 30 de junio de 2017 a 61.40 dólares promedio por barril en el mismo
periodo de 2018.

El costo de ventas se muestra estable con relación a las ventas, ya que en el primer semestre de 2017
representó aproximadamente el 70% de los ingresos totales, mismo porcentaje de relatividad
mostrado en el primer semestre de 2018, lo que refleja un mantenimiento del gasto, sin embargo, este
presentó un aumento de 118,246 millones de pesos siendo uno de los principales factores el
incremento por 71,653 millones de pesos en las compras de productos de importación.

Se presentó una reversa neta de deterioro al 30 de junio de 2018 por 42,360 millones de pesos, que
comparado con un deterioro al mismo del ejercicio anterior nos da una variación favorable
de 45,761 millones de pesos.

El costo financiero incrementó en 33,318 millones de pesos, debido principalmente a la disminución

de las utilidades en los IFD, por la apreciación del dólar frente a las divisas que PEMEX
tiene coberturas.

La utilidad cambiaria en el periodo enero a junio de 2018 por 2,505 millones de pesos fue menor
en 200,158 millones de pesos, en comparación con la utilidad cambiaria de 202,663 millones de pesos
de enero a junio de 2017, debido a que el incremento en el tipo de cambio de junio de 2018 respecto
de diciembre 2017 fue de 0.0766 pesos por dólar 0.4%; y la disminución a junio de 2017
respecto de diciembre 2016 fue de 2.7667 pesos por dólar (13.4%). La utilidad cambiaria del periodo
se genera principalmente de la variación favorable de 75 centavos del peso frente al euro.

Memoria Documental P á g i n a | 58
Del total de impuestos y derechos en 2018,
el Derecho a la Utilidad Compartida (DUC) es el más
importante, mismo que representó el 27.2% del
total de las ventas, en comparación con 29.6%
en 2017. El DUC causado fue de 223,110 millones de
pesos, el DUC diferido por 3,433 millones de pesos
y otros por 143 millones de pesos.

En el período enero a junio de 2018 se obtuvo una

pérdida neta de 49,862 millones de pesos,
principalmente por la disminución en la utilidad
cambiaria en 200,158 millones de pesos comparada
con el mismo periodo del ejercicio anterior. Cabe
mencionar que al 31 de marzo se tenía un rendimiento
neto de 113,313 millones de pesos, mismo que se
convirtió en pérdida neta, principalmente por la
pérdida generada en el segundo trimestre por
163,175 millones de pesos.

Memoria Documental P á g i n a | 59
FISCAL

El monto total de contribuciones pagadas por el periodo de 2012 a julio de 2018 asciende a la cantidad
de 4,722,224 millones de pesos, de los cuales el 83% corresponde a impuesto directos.

En dicho periodo, los pagos efectuados por concepto de los derechos de extracción de hidrocarburos
presentaron una importante disminución del orden del 35% derivado principalmente: del cambio de
régimen previo al ejercicio fiscal de 2015 que aplicaba una mayor carga impositiva y que existió una
caída de los precios del petróleo crudo, así como una disminución de la producción de ese hidrocarburo.

A continuación, se muestra de manera detallada las contribuciones pagadas por Petróleos Mexicanos
y Empresas Productivas Subsidiarias a la Tesorería de la Federación (TESOFE) y al Fondo Mexicano
del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo (FMP):

Resumen de Contribuciones y Accesorios Pagados a la TESOFE y al FMP 2012 a 2018

(Millones de pesos)

JULIO
CON CEPTO 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 TOTAL
DOSH 628,848 698,666 653,619 121 1,981,254
DEIME 8,441 8,417 8,001 1,441 26,300
DEFIPE 41 39 37 7 124
DSHFE 106,151 106,325 103,941 8,292 324,709
DESEP 19,594 10,313 5,746 - 35,653
DSEH 7,185 6,178 4,595 438 18,395
DESH 7,520 5,450 3,386 11 16,367
DASH 4,493 2,574 733 20 7,819
DRSEEH 370 385 357 20 1,131
-
DUC 351,370 264,938 378,725 247,284 1,242,317
DEXTH 46,118 41,652 56,679 46,675 191,125
DEXPH 907 951 979 596 3,432
IAEEH 3,743 3,971 3,982 2,387 14,082
I.S.R. 5,232 3,802 25 723 9,782

I.R.P. 2,075 3,215 4,682 3,582 13,553

I .E . P .S 4,593 65,333 114,001 70,117 28,594 282,639
IEPS Cuotas Gasolina y Diesel (Cuota Estatal) 22,312 26,100 26,181 26,242 15,605 116,441
IEPS Combustibles Fósiles 6,280 6,625 5,819 4,748 3,335 26,808
IEPS Combustibles Fósiles Impor. 3,108 366 3,474
I. V. A 218 9,810 53,690 38,391 34,538 29,808 20,821 187,277
IMPUESTOS Y DERECHOS A LA IMP. 2,648 2,479 2,355 216 7,699
DERECHO POR [Link] AGUAS NALES 626 784 924 1,020 880 837 627 5,699
S U B T O T A L 788,210 854,635 878,360 559,353 496,733 572,142 366,647 4,516,079
ACCESORIOS( MULTAS Y RECARGOS) FED 13 728 8 587 109 1,038 232 2,714
TOTAL MULTAS Y RECARGOS 13 728 8 587 109 1,038 232 2,714
TOTAL DE PAGOS SIN RETENCIONES 788,223 855,364 878,367 559,939 496,841 573,179 366,879 4,518,793
RETENCIONES A TERCEROS:
I.S.R. SALARIOS 23,803 25,967 29,197 29,234 27,552 26,093 16,876 178,723
RESIDENTES EN EL EXTRANJERO 1,530 1,466 1,778 2,177 2,891 3,754 2,520 16,117
HONORARIOS 16 12 11 10 6 5 3 62
ARRENDAMIENTO 5 4 4 4 4 3 1 26
5% SFP 875 881 976 765 642 349 206 4,693
I.V.A 498 493 470 475 754 795 325 3,810
TOTAL RETENCIONES 26,728 28,824 32,436 32,666 31,848 30,998 19,932 203,431
GRAN TOTAL 814,951 884,187 910,803 592,605 528,689 604,177 386,811 4,722,224

Memoria Documental P á g i n a | 60
 Contribuciones Pagadas 2012-2018
(Millones de pesos)
900
800
700
600
500
400
300
200
100
-
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Derechos de Extracción de Hidrocarburos IRP e ISR

IEPS IVA
Otros impuestos, derechos y accesorios Retenciones

Memoria Documental P á g i n a | 61
PASIVO LABORAL

Reforma al Plan de Pensiones

El Artículo Tercero Transitorio del Decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas
disposiciones de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria y de la Ley General de
Deuda Pública, publicado el 11 de agosto de 2014 en el Diario Oficial de la Federación (Decreto),
estableció que el Gobierno Federal (GF) podría asumir una proporción de la obligación de pago de las
pensiones y jubilaciones en curso de pago, así como las que correspondan a los trabajadores en activo
de Petróleos Mexicanos y sus Organismos Subsidiarios reconocidas al 12 de agosto de 2014
y registradas actuarialmente en sus estados financieros, conforme a las estipulaciones contractuales
vigentes en esa misma fecha. Con base en lo anterior, a través del Diario Oficial de la Federación del
día 24 de diciembre de 2015, la SHCP emitió las “Disposiciones de carácter general relativas a la
asunción por parte del Gobierno Federal de obligaciones de pago de pensiones y jubilaciones a cargo
de Petróleos Mexicanos y sus empresas productivas subsidiarias.

Conforme a dicha disposición, el Gobierno Federal podría asumir una proporción de tal obligación
siempre que, dentro del año siguiente a la entrada en vigor del Decreto, Petróleos Mexicanos:

i) alcanzará un acuerdo para modificar el contrato colectivo de trabajo aplicable en Pemex;

ii) modificará el Reglamento de Trabajo del Personal de Confianza de Pemex y;
iii) implementará un programa de austeridad del gasto. Con fecha 11 de agosto de 2015
se celebró entre Petróleos Mexicanos y en representación de sus empresas productivas
subsidiarias y el Sindicato de Trabajadores Petroleros de la República Mexicana (STPRM)
el Convenio Administrativo Sindical número 10773/2015.

Con fecha 11 de agosto de 2015 fue modificado

el “Reglamento de Trabajo del Personal de Confianza de
Petróleos Mexicanos y Organismos Subsidiarios”, mediante
acuerdo expedido por el director General de Petróleos
Mexicanos. En el Convenio Administrativo Sindical
número 10773/2015 se alcanzó un acuerdo con el citado
Sindicato para modificar el contrato colectivo de trabajo
aplicable esta empresa y sus subsidiarias respecto de las
pensiones de los trabajadores de nuevo ingreso, para ser
financiadas bajo esquemas de cuentas individuales que
permitan portabilidad de derechos con el Sistema de Ahorro
para el Retiro, y obliga a las partes a logar un ajuste gradual a
los parámetros para determinar las pensiones de los
trabajadores activos, que incluye la edad y los años de
servicio para el retiro, lo que refleja el cambio en la esperanza
de vida y su ajuste a los parámetros de diversos sistemas de
pensiones y jubilaciones.

Memoria Documental P á g i n a | 62
El acuerdo alcanzado en el Convenio Administrativo Sindical 10773/2015, fue formalizado por las partes
en el Convenio Administrativo Sindical número 10775/2015 de fecha 9 de noviembre de 2015, en el
que se pactó, entre otros, que:

i) Los trabajadores contratados a partir del 1 de enero de 2016 se incorporarán al régimen de

cuentas individuales, como mecanismo único de ahorro para financiar su retiro;

ii) Se incrementaron los parámetros de jubilación por edad y antigüedad para los trabajadores
en activo al pasar de 25 años de servicios y 55 de edad a 30 años de servicios con 60 años de
edad; y para la opción de jubilación por antigüedad sin límite de edad, se incrementó
el requisito de antigüedad al pasar de 35 a 40 años de servicios.

iii) Las partes convienen que el requisito de jubilación de 60 años de edad y 30 años de servicio
que aplica desde el año 2016 cambiará en el parámetro de la edad en 2021, para modificarlo
de conformidad con lo establecido con la pensión por vejez contemplado en la ley aplicable
en la materia (Ley del IMSS, 65 años);

iv) Los trabajadores de planta sindicalizados que registren una Antigüedad General de Empresa
de al menos 15 años de servicio, sin límite de edad al 31 de diciembre de 2015, mantendrán
sin limitación alguna los beneficios establecidos en el régimen de jubilaciones y pensiones.,
y

v) Los jubilados y pensionados post-mortem vigentes hasta el 31 de diciembre de 2015,

mantendrán sin limitación alguna los beneficios establecidos en el régimen de pensiones
a que se refiere el Contrato Colectivo de Trabajo 2015-2017.

En el caso del personal de confianza, el “Reglamento

de Trabajo del Personal de Confianza de Petróleos
Mexicanos y Empresas Productivas Subsidiarias”
(Reglamento) establece los parámetros de pensiones y
jubilaciones para jubilados, pensionados post-mortem,
trabajadores en activo y trabajadores que ingresen a partir
del 1 de enero de 2016, en los mismos términos señalados
en los numerales i, ii, iii, y v anteriores, además de lo
siguiente:

• Los trabajadores de planta que registren una

Antigüedad General de Empresa de al menos
25 años de servicio y 55 años de edad o 35 años
de servicio sin límite de edad al 31 de diciembre
de 2015 mantendrán sin limitación alguna
los beneficios establecidos en el régimen
de jubilaciones y pensiones.

Memoria Documental P á g i n a | 63
Adicionalmente, partir del 1 de agosto de 2015 en la revisión al contrato colectivo de trabajo y en el
Reglamento se establecieron ajustes a los siguientes parámetros que inciden en la determinación de
las pensiones en curso de pago:

• Las pensiones jubilatorias se incrementarán conforme al Índice Nacional

de Precios al Consumidor.
• La bonificación por venta de productos y la canasta básica se incrementarán conforme
al Índice Nacional de Precios al Consumidor.
• Los pensionados post-mortem no recibirán incrementos futuros por los dos
conceptos anteriores.

Conforme a lo comentado, a partir del 1 de enero de 2016, las nuevas contrataciones de empleados se
realizan bajo un plan de pensiones y jubilaciones de contribución definida, en el cual tanto Pemex como
los empleados contribuyen a la cuenta individual de ahorro para el retiro del empleado en lugar de un
plan de pensiones de beneficios donde sólo Pemex contribuye. Asimismo, se llevaron a cabo acciones
para que las contrataciones anteriores a esa fecha pudieran optar por migrar del plan
de beneficios definidos al de contribución definida; lo cual permitirá a Pemex disminuir su costo por
beneficios a empleados y frenar el crecimiento de sus pasivos por el mismo concepto. La evolución que
ha tenido la Reserva para Beneficios a los Empleados se muestra a continuación:

Evolución de la Reserva para Beneficios a los Empleados

(Millones de pesos)

2012 2013 2014 2015 2016 2017 junio 2018

OBD (Obligaciones por Beneficios
1,293,590.0 1,123,526.3 1,477,081.8 1,284,614.4 1,229,899.1 1,266,921.8 1,266,921.8
Definidos)
CNP (Costo Neto del Periodo) 96,602.3 115,339.7 121,723.3 (62,549.1) 109,738.4 108,073.1 58,043.0
Reserva de Beneficios a los
1,288,540.8 1,119,207.9 1,474,088.5 1,279,385.4 1,220,409.4 1,258,436.1 1,287,907.9
empleados
Activos del Plan 5,049.2 4,318.4 2,993.2 5,228.9 9,489.7 8,485.7 9,083.2

Resultado Integral del Patrimonio 365,146.1 (247,535.5) 275,904.7 (78,680.9) (106,387.6) (12,038.7) (12,038.7)

Memoria Documental P á g i n a | 64
 Evolución de la Reserva para Beneficios a los Empleados
(Millones de pesos)

OBD (Obligaciones por Beneficios Definidos) CNP (Costo Neto del Periodo)
Reserva de Beneficios a los empleados Activos del Plan
RESULTADO INTEGRAL DEL PATRIMONIO

1,600,000.0
1,400,000.0
1,200,000.0
1,000,000.0
800,000.0
600,000.0
400,000.0
200,000.0
0.0
(200,000.0) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 JUNIO 2018

(400,000.0)

Memoria Documental P á g i n a | 65
Resultados alcanzados
e impactos identificados
FINANCIAMIENTOS

El programa de financiamientos de Pemex ha tenido, como principal propósito,

complementar los recursos requeridos para el desarrollo de los proyectos
de inversión de la empresa, así como llevar a cabo operaciones de refinanciamiento y
manejo de pasivos encaminados a mejorar el perfil de amortización de deuda,
aprovechando las oportunidades que se presenten en los mercados financieros.

La estrategia de endeudamiento se enfocó en mantener una presencia regular

en los mercados de capitales con el objetivo de ampliar la base de inversionistas
y fortalecer la demanda por los instrumentos de Pemex. Derivado de lo anterior,
actualmente se cuenta acceso a diversos mercados.

Asimismo, el manejo activo de la deuda permitió mejorar el perfil de vencimientos

de corto plazo, y así reducir concentraciones que presionen la situación
financiera en el futuro.

Las acciones realizadas permitieron a Pemex alcanzar niveles de inversión

programados, considerando un horizonte de largo plazo y un bajo nivel de riesgo,
conforme a las condiciones prevalecientes en los mercados.

Memoria Documental P á g i n a | 66
ESTRATEGIA DE TESORERÍA

Pemex ha implementado, en línea con el Plan de Negocios, una estrategia de eficiencia financiera.
Derivado de lo anterior, se espera que el endeudamiento continúe con el comportamiento decreciente
que se observó en 2017 en medio de un escenario de precios de hidrocarburos conservador.
Asimismo, se espera que el endeudamiento neto sea equivalente al déficit financiero de la compañía.

La estrategia de tesorería, así como la política de financiamiento para 2018, continuarán siendo
flexibles a fin de apoyar la estrategia de negocio de la empresa y elevar la eficiencia financiera, con el
propósito de mantener un adecuado balance en las finanzas de la organización.

En virtud de lo anterior, es importante observar las siguientes recomendaciones:

i. Continuar con un ejercicio ordenado del gasto a lo largo del año que permita la
ejecución de actividades de financiamiento de manera anticipada y por montos
estrictamente necesarios.
Eliminado: 1 viñeta. Clasificación: Reservada. Periodo de Clasificación: 5 años.
Fundamento legal: Artículo 110 fracción IV de la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública, el Lineamiento Vigésimo Segundo de los Lineamientos Generales en
ii. Asegurar la continuidad de un mecanismo institucional que permita a Pemex la compra
materia de clasificación y desclasificación de la información, así como para la elaboración de versiones públicas, y el artículo 113 fracción IV de la Ley General de Transparencia y Acceso
a la Información Pública.
de dólares, permitiéndole utilizar sus excedentes en MXN y no incurrir en endeudamiento
Motivación: Esta información se considera reservada, ya que si se publica puede afectar la efectividad de las medidas adoptadas en relación con las políticas en materia monetaria,
adicional en USD.
cambiaria o del sistema financiero del país; puede poner en riesgo el sistema financiero del país, comprometer la seguridad en la provisión de moneda nacional al país y/o puede
incrementar el costo de operaciones financieras de Petróleos Mexicanos.
iii. Procurar mantener disponibles las Líneas de Crédito Revolventes que permitan una
ejecución apropiada del gasto, así como mayor flexibilidad para ejecutar en los mercados de
deuda, particularmente en periodos de mayor volatilidad e incertidumbre.
iv. Realizar operaciones de Refinanciamiento y Manejo de Pasivos encaminadas a mejorar
el perfil de amortización de deuda, aprovechando las oportunidades que se presenten en
los mercados financieros.
v. En su caso, utilizar las herramientas otorgadas por la Reforma Energética para recurrir
a fuentes de financiamiento distintas a las tradicionales, procurando disminuir el costo
de fondeo y buscando diversificar la base de inversionistas.
vi. Mantener una intensa actividad de relación con inversionistas.

En suma, se seguirá una estrategia

proactiva y flexible en 2018 para
contribuir al fortalecimiento de las
finanzas de la empresa.

Memoria Documental P á g i n a | 67
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y ASEGURAMIENTO

Los resultados y beneficios más importantes en materia de administración de riesgos alcanzados

durante el periodo 2012-2018 fueron:

Coberturas Petroleras

Con el fin de contribuir a la generación de valor económico y rentabilidad, la Administración consideró

necesario el establecimiento de un Programa Anual de Coberturas del precio de crudo que coadyuvara
al cumplimiento de las metas de balance financiero de años subsecuentes, en congruencia con su Plan
de Negocios.

Los objetivos del Programa de Coberturas Petroleras de Petróleos Mexicanos son los siguientes:

• Dar mayor certidumbre en el cumplimiento de las

metas del balance financiero;

• Contar con una mayor estabilidad financiera ante

la volatilidad del precio del crudo y sus refinados,
lo cual se traduce en una señal positiva tanto para
el público inversionista como para las agencias
calificadoras, y

• Disminuir la probabilidad de que se realicen

recortes en los presupuestos de operación
e inversión ante caídas del precio del crudo.

Es por ello que la SARA a través de la GARF, realizó la implementación de los programas de Cobertura
Petrolera 2017-2018 descritos previamente en las Acciones Realizadas.

Memoria Documental P á g i n a | 68
Administración de Riesgos Empresariales

• Se desarrollaron las Políticas y Lineamientos de Administración de Riesgos Empresariales

de Petróleos Mexicanos, sus Empresas Productivas Subsidiarias y, en su caso, Empresas
Filiales (“PLARE”) emitidas el 23 de febrero de 2018 por el Consejo de Administración de
Petróleos Mexicanos (“CAPEMEX”), las cuales permiten contar con una gobernanza,
clasificación y metodología de administración de riesgos homologada. Actualmente se
trabaja a nivel consolidado y en cada empresa productiva subsidiaria en las actividades
descritas en el Programa para la adecuada implementación y seguimiento de las PLARE.

• Se desarrollaron los mapas de riesgos relevantes de las empresas productivas

subsidiarias y direcciones corporativas de Petróleos Mexicanos, así como los mapas a
nivel consolidado, lo cual permitirá incorporarlos en la toma de decisiones
al contar con una visión integral de los mismos.

• Entre las actividades más importantes realizadas durante 2018 se encuentra

la definición de los riesgos estratégicos. Dichos riesgos fueron identificados como
aquellos que pueden afectar significativamente el cumplimiento de las metas
y objetivos establecidos en el plan de negocios. Actualmente la SARA a través de la GARN
se encuentra coordinando los trabajos de cuantificación de dichos riesgos con el fin de
establecer sus estrategias de gestión.

Memoria Documental P á g i n a | 69
Administración de Riesgos Financieros

• Modificación e implementación de las Políticas y Lineamientos de Riesgos Generales de

Administración de Riesgos Financieros en Petróleos Mexicanos y Organismos Subsidiarios,
así como la modificación a las Reglas de Operación del Comité de Riesgos Financieros.

• Definición, modificación y monitoreo de las métricas de riesgo para los Portafolios de

Inversión de PEMEX, así como seguimiento de los límites de Capital en Riego y Valor en
Riego del Portafolio de Gas Natural.

• Diseño de estrategias de mitigación a través de la contratación de IFD (interest rate swaps,

cross currency swaps, FX swaps, equity swaps, opciones) por parte de la GARF para la
cobertura de riesgos de mercado y liquidez de Pemex, así como su seguimiento.

• Cuantificación del riesgo de mercado de la canasta de Crudo-Refinados en el Balance

Financiero, así como diseño de estrategias de mitigación, y su instrumentación (coberturas
petroleras 2017 y 2018).

• Cuantificación de riesgo financiero para los proyectos de inversión, alianzas estratégicas o

participaciones financieras para la toma de decisiones, así como la definición de
herramientas que permitan visualizar la viabilidad económica de las Iniciativas y la relación
riesgo/rendimiento que se puede compartir con un tercero.

• Diseño y seguimiento de las estrategias de mitigación para el precio del propano de

importación a través de IFD tipo swap.

• Mitigación de riesgo de crédito mediante el establecimiento de una calificación mínima,

en escala internacional o su equivalente en escala nacional, de BBB- para las contrapartes
financieras con las que PEMEX lleva a cabo la contratación de IFD.

• Definición y monitoreo de estrategias de mitigación de riesgo de crédito para

IFD e Inversiones.

Memoria Documental P á g i n a | 70
Administración de Riesgo de Crédito Comercial

• En 2016 se autorizaron los criterios para el otorgamiento y administración del riesgo

de crédito comercial logrando homologar su gestión en las diferentes Empresas Productivas
Subsidiarias, brindando un apoyo más ágil a las áreas comerciales y fortaleciendo su
capacidad de respuesta ante posibles competidores.

• En 2017 se actualizó el marco normativo en materia de crédito comercial de las metodologías

para suspensión de suministro, cálculo de la línea de crédito y cálculo del monto de la
garantía; asimismo, se revisaron y autorizaron los plazos de crédito comercial para venta de
productos y servicios relacionados.

• Con relación a los plazos de cobro de los servicios prestados por Pemex Perforación y
Servicios, se implementó una estrategia de gestión que incorpora una tasa de interés para
otorgar extensiones a los plazos de pago de los clientes, la cual incluye una sobretasa
asociada al costo de fondeo y al riesgo de incumplimiento.

Garantías Corporativas

• A partir de la Reforma Energética de 2013 se establecieron las bases para que el Estado lleve
a cabo las actividades de exploración y extracción de petróleo y demás hidrocarburos por
conducto de las Empresas Productivas del Estado con base en asignaciones otorgadas por la
Secretaría de Energía, o a través de Contratos de Exploración y Extracción adjudicados
mediante licitaciones a cargo de la Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH). Asimismo, se
estableció la facultad de prestar servicios a terceros en condiciones de competencia.

• Con el fin de capitalizar las nuevas oportunidades de negocio, a la fecha se realizan análisis
para contribuir en la toma de decisiones para otorgamiento de garantías corporativas,
en apego a la normatividad aplicable y mediante la evaluación de riesgo respectiva.

Memoria Documental P á g i n a | 71
Aseguramiento
Seguros Prevención de Pérdidas
• Se desarrollaron e implementaron de las • Se realizó la redistribución del inventario
Políticas y Procedimientos de Aseguramiento de de recomendaciones entre las Empresas
Petróleos Mexicanos, sus Empresas Productivas Productivas Subsidiarias.
Subsidiarias y, en su caso, Empresas Filiales.
• Se homologaron los criterios internos
• Se lograron coberturas para las operaciones en para dar seguimiento a la atención
aguas profundas superiores a las obtenidas por de las recomendaciones, definiendo las
petroleras de tamaño semejante cumpliendo responsabilidades de las Líneas de Negocio y
con los requisitos establecidos por la Agencia sus Centros de Trabajo, así como de las Áreas
Nacional de Seguridad Industrial y Protección al de Desarrollo Sustentable, Seguridad, Salud
Medio Ambiente del Sector Hidrocarburos. en el Trabajo y Protección Ambiental,
resultado de lo anterior, de un inventario
• Derivado de la participación de Petróleos total de 1,011 recomendaciones, 767 se
Mexicanos en las rondas de asignaciones de la encuentran validadas como atendidas y 244
Comisión Nacional de Hidrocarburos, se en proceso de atención, al 31 de
adecuaron las pólizas de seguro para cumplir con agosto de 2018.
los requerimientos contractuales.
• Fue implementado un portal informativo,
• De la misma manera, para cumplir con donde se tiene disponible toda la
los requerimientos de las autoridades de información relacionada a los programas de
Hidrocarburos (ASEA/CNH), fueron modificadas prevención de pérdidas, tales como el perfil
las coberturas y límites de actualizadas las de riesgos de los Centros de Trabajo
pólizas de seguro. visitados, cálculos de las estimaciones de
pérdidas máximas, costos estimados de
• Se consiguió la validación de las Aseguradoras reemplazo, así como material de referencia,
respecto de la atención de más de cursos y publicaciones de interés emitidas
1,072 Recomendaciones, de igual forma, se por las firmas de ingeniería, aseguradoras y
disminuyó considerablemente el número de reaseguradoras.
recomendaciones emitidas resultado de las
visitas de Evaluación de Riesgos; así como la • Se implementó el Tablero de Seguimiento de
criticidad de las mismas. Recomendaciones, mismo que ya se
encuentra desarrollado en la plataforma
• Como resultado del proceso de centralización Power BI y para el cual, fueron
de reclamaciones de Seguros y Fianzas realizado consideradas las necesidades de las
en 2016, se obtuvieron recuperaciones de Empresas Productivas Subsidiarias en
Seguros de 192 millones de dólares en 2016 y materia de seguimiento a la atención de
856 millones de dólares en 2017, recomendaciones, lo que ha posicionado
adicionalmente se recibieron pagos de fianzas dicha herramienta como institucional.
por 138 millones de pesos en 2016 y 244
millones de pesos en 2017. • En el período de 2012 a 2018, las
aseguradoras validaron como atendidas
• La Filial de Reaseguro otorgó un dividendo a un total de 1,137 recomendaciones, de
PEMEX por 107 millones de pesos (pagado en las cuales 131 eran de cumplimiento
agosto de 2018). corporativo, esto último ha contribuido a la
disminución de recomendaciones durante
las visitas a los Centros de Trabajo.

Memoria Documental P á g i n a | 72
 Fianzas

A efecto de conciliar las obligaciones derivadas de la celebración

de contratos al amparo de la Ley de Adquisiciones,
Arrendamientos y Servicios del Sector Público, así como
la Ley de Obras Públicas y Servicios Relacionados con las Mismas
en materia de garantías y con la finalidad de dotar a la Entidad
de instrumentos eficaces que garanticen el cumplimiento de las
obligaciones de los proveedores y contratistas, desde el año
2012 se han realizado esfuerzos, en conjunto con los
Organismos Subsidiarios, ahora Empresas Productivas
Subsidiarias, tendientes a la homologación y actualización de los
modelos de textos de fianzas. Los mencionados trabajos se han
realizado con la participación y aprobación del sector afianzador,
lo cual proporciona certeza a las obligaciones contractuales
contraídas con proveedores y contratistas respecto del
cumplimiento; defectos y vicios ocultos de los bienes, la calidad
de los servicios; anticipo; pago anticipado; y pago progresivo.

Como parte del mencionado esfuerzo, a partir del año 2014, con motivo de la publicación de la
Ley de Petróleos Mexicanos, la Gerencia de Seguros y Fianzas en conjunto con la Dirección Jurídica
realizaron actualizaciones a los textos de fianzas para adecuarlos al régimen especial de contratación
que rige la citada ley y las disposiciones normativas que de la misma emanaron. De esta forma
se ha logrado una transición respecto de la actualización en materia de contratación.

Se homologaron los convenios de operación de fianza de crédito, incorporando las mejores prácticas
comerciales y de operación, así como las disposiciones de combate a la corrupción y auditoría,
acordadas con las diversas instituciones del sector afianzador agrupadas en la Asociación Mexicana
de Instituciones de Garantías (AMIG).

Memoria Documental P á g i n a | 73
PRESUPUESTOS

A partir de 2012 los precios de referencia de los crudos marcadores presentaron variaciones
ocasionadas por la volatilidad política y económica global, que se reflejó en una tendencia descendente
más pronunciada, el precio de la mezcla mexicana siguió una tendencia similar a la de los crudos
marcadores; no obstante, los ingresos totales registraron un incremento del 22.3% superior
al programa original del 2012.
Como una medida para compensar la evidente caída de los precios, se inicia con las iniciativas
de disciplina y ahorro en el uso de los recursos presupuestales.

Durante 2012, el programa de inversiones de Pemex se mantuvo para impulsar el desarrollo de

proyectos estratégicos en toda la cadena de valor, permitiendo elevar la rentabilidad social y financiera
de sus inversiones, garantizar la oferta de insumos energéticos, a precios competitivos, con calidad
y con criterios de sustentabilidad ambiental, conforme a la política energética contenida en el
Plan Nacional de Desarrollo y del Plan de Negocios de Pemex.
En 2013 los ingresos totales registraron un importe de 1,874,230 millones de pesos que representa
el 11.5% superior al programa original, el gasto de inversión aprobado fue mayor, destacando un
incremento en el rubro de obra pública.

2014 fue un año importante para Pemex, principalmente como resultado de una disminución
significativa en los precios del crudo mexicano y de los precios de referencia internacional del crudo a
partir de la segunda mitad del mismo periodo. Esta reducción fue ocasionada por la mayor producción
de crudo no convencional de Estados Unidos, por la menor demanda y crecimiento económico de los
países europeos y China y por la decisión de países de la OPEP de mantener sus niveles de producción.
Con la entrada en vigor de la Ley de Petróleos Mexicanos en 2014 como resultado de la reforma
energética, Pemex y sus empresas productivas subsidiarias cuentan con autonomía presupuestaria, y
se sujetarán sólo al balance financiero y al techo de gasto de servicios personales que, a propuesta de
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) apruebe el Congreso de la Unión, así como
al régimen especial en materia presupuestaria previsto en la Ley.

En este año, los egresos totalizaron un importe de 1,900,848 millones de pesos, 2.7% menor en
términos reales respecto a lo ejercido en 2013; el ejercicio del gasto programable corriente y de
inversión, resulto 3.5% superior en términos reales respecto a lo ejercido el año previo
y 2.2% lo autorizado, aunque 0.2% inferior al modificado autorizado por la SHCP.

Memoria Documental P á g i n a | 74
En el 2015 se cumplieron las metas de balance primario y financiero. El balance financiero registró
una mejora de 5.1% en el déficit programado, ya que, a pesar de que los costos de financiamiento
en 2015 crecieron, éstos estuvieron por debajo de lo proyectado.

A principios del 2016, en un entorno de precios de hidrocarburos inferiores a los alcanzados el año
anterior, donde la expectativa para la mezcla mexicana de exportación se estableció en 25 dólares por
barril, aunado a una apertura anticipada del mercado de petrolíferos en México y a un ajuste
presupuestal por 100,000 millones de pesos, Pemex enfrentó un reto importante de corto plazo: ajustar
su estructura de costos y estrategia de negocios a un escenario de precios bajos mediante un programa
de ajuste basado en medidas de austeridad, disciplina y control presupuestal.

En su nuevo papel como Empresa Productiva del Estado en el marco de la Reforma Energética, el ajuste
al presupuesto se realizó teniendo como prioridad no afectar la viabilidad de la empresa en el largo
plazo; considerando preservar la seguridad personal y mantener la integridad de las instalaciones de la
empresa; utilizar al máximo los nuevos instrumentos y figuras que permite la Reforma Energética para
atraer inversiones, hacer frente a los compromisos laborales y financieros de la empresa y mantener en
la medida de los posible la plataforma de producción de hidrocarburos, estabilizando los niveles
de producción en el mediano y largo plazo, con el objeto de converger a la meta de balance
financiero autorizada.

Las líneas de acción para la implementación del ajuste se orientaron a generar eficiencias y reducir
costos; diferir y/o replantear inversiones comprometiendo lo menos posible la producción futura
y ajustar el gasto de operación e inversión canalizando los recursos del presupuesto donde se logre
justificar una rentabilidad económica acorde a un entorno de precios bajos del petróleo desde una
perspectiva de corto y mediano plazo.

Durante el año se logró incrementar los ingresos propios, respecto de los ajustados por el recorte,
a través de la aportación patrimonial de la SHCP, con el propósito de mantener la salud financiera y una
evolución ordenada del saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público y otras
medidas internas; de este monto, se destinaron recursos al gasto programable, al costo financiero,
a las operaciones ajenas netas lo que derivó en una mejora del balance financiero.

En agosto de 2016, el Gobierno Federal asumió 184,231 millones de pesos como parte de las
obligaciones de pago relativas a las pensiones y planes de jubilación de Pemex. En relación con este
mecanismo de apoyo, Pemex recibió dicha cantidad en pagarés emitidos por el Gobierno Federal a
cambio de un pagaré emitido a favor de Pemex por 50,000 millones de pesos, reconociendo en
consecuencia un incremento en el patrimonio por 135,440 millones de pesos en el ejercicio 2016; a
partir de la puesta en marcha del nuevo plan de pensiones, se están llevando a cabo acciones para que
las contrataciones anteriores al nuevo régimen, puedan optar por migrar del plan de beneficio definido
al de contribución definida; lo cual permitirá a Pemex disminuir su costo por beneficios a empleados
y frenar el crecimiento de sus pasivos por el mismo concepto.

Memoria Documental P á g i n a | 75
Así mismo, durante el mismo ejercicio y con la finalidad de fortalecer la estructura financiera de
la Entidad, se autoriza una aportación por un monto de 26,500 millones de pesos; considerando que
la expectativa del precio promedio de la mezcla mexicana de exportación se traducía en una caída del
50 por ciento con respecto al programado en el Presupuesto de Egresos de la Federación para
el ejercicio fiscal 2016.

Se cumplió con la meta anual de ahorro en servicios personales, generándose un ahorro de alrededor
de 12,000 millones de pesos gracias a la focalización de la actividad en negocios rentables y la
disminución de tiempo extraordinario y coberturas, así como un menor gasto en contratos integrales
y menor adquisición de materiales y refacciones.

Al 31 de diciembre de 2016, se saldaron 147,000 millones de pesos correspondientes a los

adeudos con proveedores y contratistas, registrados al cierre de 2015. El monto del pasivo circulante
registrado al 31 de diciembre de 2016 presentó una disminución considerable, reportando
73,200 millones de pesos.

Pemex mejoró su balance en comparación con lo aprobado para 2016 que era de un déficit de
149,000 millones de pesos, y terminó el año con un déficit de aproximadamente 102,000 millones de
pesos, una reducción equivalente a un tercio, disminuyendo las necesidades de financiamiento
de la empresa.

Durante el ejercicio presupuestal de 2017, se cumplió la meta de balance financiero

por 94,000 millones de pesos comprometida en el presupuesto autorizado por el Congreso.
La disminución en los ingresos propios fue compensada con un menor gasto programable y un menor
costo financiero.

Respecto a la estimación del presupuesto original, se obtuvieron mayores ingresos diversos,

principalmente por recuperación de siniestros, monetizaciones, dividendos y recuperación de
derechos de ejercicios anteriores. Al cierre del ejercicio, se pagó casi en su totalidad el pasivo circulante
de 2017.
El pasivo circulante registrado al cierre de 2017 que se trasladó a 2018, fue de 57,560 millones de
pesos, cifra inferior en 2,440 millones de pesos, conforme a lo previsto al principio del año 2017, de
60,000 millones de pesos. Al 30 de junio de 2018, se ha saldado aproximadamente el 93.6% del total
del adeudo que representa el 87.4% de los proveedores.

El balance financiero al cierre del segundo trimestre del 2018 presentó un déficit financiero de
48,138 millones de pesos con una variación positiva respecto al presupuesto original con una meta
de 74,636 millones de pesos, debido principalmente a una mejora en los ingresos propios y una
disminución en el gasto programable.

Memoria Documental P á g i n a | 76
Las ventas externas presentan una mejora respecto al
presupuesto original debido entre otros al incremento en el
precio internacional del crudo, mayor volumen comercializado
y efectos cambiarios.

En relación con el rubro de otros ingresos, se observa un efecto

positivo como resultado de la desincorporación de activos
como parte de las ventajas que otorga la Reforma Energética.

Pemex continúa con las gestiones encaminadas a una disciplina

presupuestal que prevé entre otras las siguientes actividades:

• Prioridad al pago de obligaciones cuidando el ritmo

de acumulación de nuevos compromisos;
• ejercer una disciplina de los recursos del presupuesto;
• acelerar los esquemas de asociación con privados;
• redoblar los esfuerzos de ahorro y
• uso racional de recursos e instrumentar con sentido
práctico iniciativas que permitan obtener eficiencia
en costos sobre las actividades productivo-operativas
de la empresa.

Memoria Documental P á g i n a | 77
CONTABILIDAD

Como parte de los beneficios que ha traído consigo la Reforma Energética, Pemex ha implementado
medidas que lleven sus operaciones a enfocarse más en la rentabilidad, entre otras las siguientes:

• El 11 de agosto de 2014 y el 13 de noviembre de 2014 se publicaron en el Diario Oficial de la

Federación la Ley de Ingresos sobre Hidrocarburos (LISH) y la Ley de Ingresos de la Federación
para el ejercicio 2015, las cuales entraron en vigor el 1º de enero de 2015 y dan inicio a un
nuevo régimen fiscal, menos oneroso para PEMEX.
• Los principales cambios respecto del régimen fiscal anterior son la derogación de los nueve
derechos que se encontraban establecidos en la Ley Federal de Derechos (LFD), y la abrogación
del Impuesto a los Rendimientos Petroleros (IRP).

• A partir del ejercicio de 2015, el régimen fiscal para efectos de las Asignaciones para realizar
actividades de Exploración y Extracción de Hidrocarburos consistió en los Derechos por la
Utilidad Compartida (DUC), el Derecho de Extracción de Hidrocarburos (DEXTH) y Derecho
de Exploración de Hidrocarburos (DEXPH).

Como resultado de este nuevo régimen para PEMEX, el porcentaje que representan los impuestos y
derechos causados de las ventas netas pasó de un 54.8% en 2012 a un 31.7% en 2017.

La Reforma Energética y las modificaciones a la Ley de Petróleos Mexicanos (LPM), permitieron que
PEMEX y sus Empresas Productivas Subsidiarias (EPSs) utilicen para todos sus registros contables las
Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) emitidas por el
International Accounting Standards Board, eliminando la necesidad de llevar registros bajo otros
marcos normativos, tales como Normas de Información Financiera Mexicanas o Normas
Gubernamentales, lo que le permite a PEMEX generar información contable que es comparable con
cualquier empresa a nivel mundial que utilice las IFRS como marco normativo, tal como hoy sucede en
la Comunidad Económica Europea, empresas que coticen en las bolsas, tanto en México como en los
Estados Unidos de Norteamérica.

Coberturas Petroleras

La estrategia para 2017 consistió en la compra de Instrumentos Financieros Derivados, lo cual generó
al cierre del año ingresos por 206 millones de dólares.

Memoria Documental P á g i n a | 78
Enajenación de Activos no Estratégicos

Derivado de la naturaleza jurídica y operativa aplicable a Pemex antes de la Reforma Energética, la

Empresa Productiva del Estado acumuló una cantidad considerable de activos, desde activos físicos
hasta participaciones en sociedades que no resultaban completamente compatibles con el nuevo
entorno de la industria energética nacional ni con su Plan de Negocios.

Al efecto, Pemex evaluó los beneficios de la enajenación de activos no estratégicos con el propósito de
obtener capital de trabajo, disminuir su endeudamiento neto aprobado y enfocarse en las actividades
que generen mayor valor, a efecto de incrementar la eficiencia operativa y financiera teniendo como
eje rector la rentabilidad establecida en su Plan de Negocios.

En este sentido, Pemex transfirió la infraestructura relacionada al transporte de gas natural por ducto
al Centro Nacional de Control de Gas Natural (CENAGAS, organismo creado con motivo de la Reforma
Energética para administrar la infraestructura para el transporte por ducto y almacenamiento de gas
natural) a cambio de una contraprestación establecida con base en los lineamientos emitidos por la
SHCP. Derivado de ello ingresó a Pemex en 2017 un monto de 4,325 millones de pesos.

Pemex Transformación Industrial (PTRI) llevó a cabo en 2016 la desinversión de su participación en la

empresa Gasoductos de Chihuahua, perteneciente al sector de transporte de gas natural por ducto;
esta operación arrojó flujos de efectivo a Pemex por 1,144 millones de dólares en 2016.

Asimismo, se desinvirtió la participación de PTRI en los gasoductos de los Ramones Fase II Norte
equivalente al 30% del capital social; el cierre de la venta del 25% de este ducto le proporcionó recursos
a PEMEX por un monto total de 261 millones de dólares, y el 5% restante está en proceso de venta con
un monto esperado por 40 millones de dólares.

En junio de 2014 Pemex en conjunto con su filial PMI HBV realizaron la venta de su posición accionaria
en la compañía española Repsol; la oferta se realizó a través de una colocación privada de 104,057,057
acciones, equivalentes al 7.86% del capital de la empresa española y los derechos de voto respectivos.
Esta operación representó la venta de la participación accionaria total de Pemex y del
2.72% de la participación accionaria de PMI HBV, generando un flujo de efectivo de aproximadamente
1,105 millones de dólares.

Memoria Documental P á g i n a | 79
FISCAL

Como resultado de la aplicación del nuevo régimen fiscal, el porcentaje que representan los impuestos
y derechos causados de las ventas netas pasó de un 55% en 2012 a un 44% en 2015, mismo que ha ido
disminuyendo gradualmente: 39% en 2016, 38% en 2017 y actualmente al segundo trimestre de 2018
se encuentra en 27%.
Así mismo, derivado del trabajo coordinado con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
y con el Servicio de Administración Tributaria (SAT), se han logrado beneficios en las distintas EPS
que se vieron reflejadas en una menor carga fiscal, siendo las principales las que se
describen a continuación:

Pemex Exploración y Producción

• El 18 de abril de 2016, se publicó en el DOF un Acuerdo que otorgó mejoras en la determinación de
los límites permitidos de los costos, gastos e inversiones deducibles del DUC para asignaciones
ubicadas en las regiones terrestres, resultando un beneficio para el ejercicio fiscal de 2016 por
40,000 millones de pesos.

• Con fecha 18 de agosto de 2017 se publicó en el DOF, el “Decreto por el que se otorgan beneficios
fiscales para las actividades de extracción en asignaciones con campos maduros y/o marginales”
incrementando sustancialmente los porcentajes aplicables para efectos del límite en el monto de
deducción por concepto de costos, gastos e inversiones, en el cálculo del Derecho por la Utilidad
Compartida. La aplicación de este beneficio para el ejercicio de 2017 tuvo un beneficio en el DUC
de 8,009 millones de pesos.

• Asimismo después de intensas mesas de trabajo en conjunto con autoridades de la SHCP y con el
apoyo de la Subdirección de Planeación Económica, el 30 de noviembre de 2017 se publicó en el
DOF, el “ACUERDO por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones de las Reglas de
carácter general para definir los métodos de ajuste del valor de los hidrocarburos de los derechos
sobre hidrocarburos” en las mismas se realizan ajustes y calibración de fórmulas conforme el
entorno actual de producción y enajenación de hidrocarburos resultando un beneficio aproximado
para el ejercicio de 2017 en el DUC de 8,900 millones de pesos.

Memoria Documental P á g i n a | 80
 • Se logró el reconocimiento del justo valor económico de
las inversiones afectadas en 62 áreas de exploración y
extracción y por consiguiente la compensación de
2,187 millones de pesos contra el DUC de acuerdo con lo
establecido en el artículo Vigésimo Primero Transitorio
de la Ley de Ingresos de la Federación (LIF) 2017.
• Después de varias mesas de trabajo y entrega de
información a detalle con autoridades del SAT, se logró
obtener devoluciones de saldos a favor de los derechos
de extracción de hidrocarburos de 2012 y 2014 e ISR
de 2015, siendo las siguientes:
• Derecho Ordinario Sobre Hidrocarburos (DOSH)
2014 por 4,990 millones de pesos.
• Otros derechos de extracción de hidrocarburos de
los ejercicios por 1,512 millones de pesos.
• Por concepto de ISR 2015 por 5,232 millones
de pesos.

Pemex Logística (PLOG)

• En 2017, se indemnizó al comercializador por el
producto faltante por 22,945 millones de pesos relativo
a pérdidas no operativas, presentando todas las
denuncias ante el Ministerio Publico por tomas
clandestinas y cumpliendo con todos los requisitos
fiscales para NO dar espacio a una presunta enajenación
de hidrocarburo por faltante de inventarios ante la
autoridad hacendaria; en otras palabras, al no cumplir
con los requisitos fiscales, PLOG No podría haber hecho
deducible la indemnización y hubiera generado ISR por
6,883 millones de pesos, consecuentemente el
comercializador estaría sujeto al IVA (16%), IEPS (la
cuota que corresponda al petrolífero) y acumular para
ISR la pérdida de inventario por tomas clandestinas.

• En 2017 y hasta junio de 2018, se aplicó el Estímulo

Fiscal del artículo 16 de la Ley de Ingresos de la
Federación, ya que al utilizar el Diesel Marino como
un insumo al prestar el servicio de transporte mediante
buque tanques; se acredita el IEPS pagado en la
compra de dicho hidrocarburo contra retenciones de
ISR por 19 millones de pesos y 39 millones
de pesos; respectivamente, cumpliendo con todos los
requisitos fiscales.

Memoria Documental P á g i n a | 81
Pemex Perforación y Servicios (PPS)
• En diciembre de 2017 se obtuvo totalmente la
devolución de los pagos provisionales de ISR realizados
durante 2016 por 1,417 millones de pesos.
• Durante los ejercicios 2017 y 2016 se “anticipo” la
deducibilidad de los activos fijos que dejaron de ser
útiles para obtener ingresos; mitigando los pagos de ISR
estimados por 1,188 millones de pesos y 223 millones
de pesos; respectivamente, considerando que los activos
fijos dejaron de ser útiles a consecuencia por la
disminución de la actividad petrolera no solo a nivel
nacional sino internacional, así como la reducción
presupuestal que fue sujeto su principal cliente (Pemex
Exploración y Producción).
• En 2016, se recuperó 625 millones de pesos por la
indemnización de siniestro de activos fijos; parte de
dichos ingresos no fueron acumulables para ISR por
reinvertirlo en activos análogos dentro del plazo
establecido por la autoridad hacendaria.

Pemex Transformación Industrial (PTRI)

• Como Efecto de la Tasa Negativa del IEPS fueron
disminuidos y acreditados 354,195 millones de pesos.
• Por concepto de apoyos en precios y estímulos en cuotas
del IEPS otorgados a sectores primarios, se aplicaron y
compensaron 3,964 millones de pesos.
• Los acreditamientos de contribuciones por
importaciones (IEPS e IVA) fueron por 1,222 millones
de pesos.

Pemex Fertilizantes

• De febrero a agosto de 2018, se han recuperado

saldos a favor de IVA por 891 millones de pesos,
correspondientes a los ejercicios de 2015 a 2017.

Memoria Documental P á g i n a | 82
PASIVO LABORAL

Los beneficios de la reforma del Plan de Pensiones son las siguientes:

• Disminuye el monto del pasivo laboral a partir de la entrada en vigor del acuerdo.
• Disminuye la tendencia de crecimiento del pasivo.
• Detiene de manera definitiva el crecimiento con el régimen de contribuciones definidas para
nuevos empleados.
• Se garantiza el pago de pensiones actuales y futuras, con la capitalización prevista
en el Decreto.
• Se liberan recursos que podrán destinarse a actividades productivas.
• Se mitigan presiones presupuestales de mediano y largo plazos.
• Se obtiene una posición financiera más saludable.

Como resultado de las citadas modificaciones al plan de pensiones, al 31 de diciembre

de 2016, se obtuvo una reducción en las Obligaciones por Beneficios Definidos (OBD)
de 196,038 millones de pesos.
Asimismo, el 3 de agosto de 2016, el Gobierno Federal
asumió 184,231 millones de pesos como parte de las
obligaciones de pago en relación con las pensiones y planes
de jubilación de Petróleos Mexicanos y sus Entidades
Subsidiarias. En relación con este mecanismo de apoyo,
Petróleos Mexicanos recibió dicha cantidad en pagarés no
negociables emitidos por el Gobierno Federal a cambio del
pagaré por 50,000 millones de pesos emitido a Petróleos
Mexicanos el 24 de diciembre de2015, reconociendo un
incremento en el patrimonio por 135,440 millones de pesos
el cual es el resultado de las obligaciones de pago por
184,231 millones de pesos valuadas al 29 de junio de 2016,
menos el pagaré por 50,000 millones de pesos entregado a
Petróleos Mexicanos el 24 de diciembre de 2015, más el
incremento en el valor de descuento de los pagarés por el
periodo del 29 de junio al 15 de agosto de 2016
por 1,209 millones de pesos, fecha en que Pemex recibió
dichos pagarés.

Los pagarés emitidos por el Gobierno Federal no son negociables y tienen un valor de descuento total
de 142,125 millones de pesos al 31 de diciembre de 2016. PEMEX tiene la intención de conservarlos
hasta su vencimiento. Estos pagarés serán convertidos en efectivo anualmente de acuerdo con su valor
de descuento a su vencimiento desde 2017 hasta 2042 y con tasas de rendimiento que van del 4.35%
a 7.04%. Los citados recursos líquidos serán aportados al Fondo Laboral PEMEX (FOLAPE).

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