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Materia: Finanzas Corporativas
Actividad 8: Solución de casos
Docente:
Equipo 5:
Fecha de entrega: agosto de 2022
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UNIDAD 7. PLANEACIÓN FINANCIERA DE LARGO PLAZO
ACTIVIDAD 8. SOLUCIÓN CASOS
Instrucciones:
1. A partir de los materiales revisados, resolver los siguientes casos. Realizar todos los cálculos y
operaciones en una hoja de Excel e integrar los resultados en este documento; pueden integrar los
cálculos de la hoja de Excel al final de este documento, o enviar ambos archivos (el de Excel y este Word)
en la plataforma de Blackboard.
Caso 1
Vista Oil & Gas, S.A.B. de C.V. posee activos que tienen una probabilidad del 80% de tener un valor de mercado
de 100 millones de dólares dentro de un año y del 20% de que valgan solo 70 millones de dólares. El tipo de
interés libre de riesgo actual es del 5% y los activos de esta empresa tiene un costo de capital del 10%. Se tienen
dos supuestos escenarios:
a) Sin deuda ¿cuál es el valor de mercado actual de sus fondos propios?
b) Se tiene una deuda con un valor nominal de 70 millones de dólares con vencimiento dentro de un año,
¿cuál es el valor de los fondos propios? Argumenta, apóyate en la Teoría de MM
c) ¿Cuál es la rentabilidad esperada sin apalancamiento?
d) ¿Cuál es la menor rentabilidad posible de los fondos propios con o sin apalancamientos? Argumenta
apoyándote en la Teoría MM
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Caso 2
Proteak, S.A.B. de C.V., necesita recaudar 109 millones de pesos mexicanos para un nuevo proyecto de
inversión. Si la empresa emite deuda a un año, puede tener que pagar un tipo de interés del 10%, aunque los
administradores de Proteak creen que un 8% sería un tipo justo dado el nivel de riesgo. Sin embargo, si la
empresa emite acciones, los administradores creen que éstas podrían estar infravaloradas un 5%
a) ¿Cuál es el costo para los accionistas actuales de la financiación del proyecto con beneficios retenidos,
deuda y fondos propios?
b) Determinar las preferencias financieras para los accionistas y brindar conclusiones, apoyándose en la
Teoría de la jerarquía de preferencias
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Caso 3
Eres emprendedor de un nuevo negocio de epidemiología. Si la investigación tiene éxito, la patente de la vacuna
podrá venderse por 80 millones de dólares y, si no, no valdrá nada. Para financiar la investigación se necesitan
20 millones de dólares como capital inicial a cambio del 50% del patrimonio neto sin deuda de la empresa.
a) ¿Cuál es el valor total de mercado de la empresa sin apalancamiento?, si consigues que te presten 10
millones de dólares.
b) De acuerdo con la Teoría MM, ¿Qué parte de los fondos propios de la empresa necesitarás vender para
obtener los 10 millones de dólares adicionales que necesitas?
c) ¿cuál es el valor de tu parte de los fondos propios de la empresa con y sin apalancamiento?
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Caso 4
Success Corporation tiene 140 millones de dólares en fondos propios y 60 millones de dólares en deuda y prevé
28 millones de dólares de beneficio neto para este año. Hoy en día, paga por dividendo el 25% de su beneficio
neto. La empresa se encuentra analizando un cambio posible de la política de distribución de beneficios: un
aumento de los dividendos hasta el 35% del beneficio neto.
a) Determina, ¿cómo afectará este cambio a las tasas de crecimiento interno y sostenible de la empresa?
b) ¿Cuál es la diferencia entre la tasa de crecimiento interno y la tasa de crecimiento sostenible?
c) Si la empresa crece más rápidamente que su tasa de crecimiento sostenible, ¿este crecimiento reduce
el valor de la empresa?
Bibliografía: