Capítulo 1

1.1 ¿Qué son las finanzas? Explique cómo afecta este campo a todas las
actividades relacionadas con las empresas.
R/ Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero. Finanzas afecta a
todas las personas, empresas y gobiernos en el proceso de la transferencia de
dinero a través de las instituciones, mercados e instrumentos.

1.2 ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas? Describa el

campo de administración financiera.
R/ Servicios financieros es el área de las finanzas relacionadas con el diseño y
entrega de productos y asesoramiento financiero a particulares, empresas y el
gobierno. Las finanzas de gestión abarcan las funciones de presupuestario,
previsión financiera, administración de crédito, análisis de inversiones, y la
adquisición de fondos para la empresa. Las finanzas de gestión es la gestión de
los fondos de la empresa dentro de la empresa. Este campo ofrece muchas
oportunidades de carrera, incluyendo el analista financiero, analista de
presupuestos de capital, y el gerente de efectivo.

1.3 ¿Cuál es la forma legal más común de organización empresarial? ¿Cuál

es la forma dominante en términos de ingresos de las empresas?
R/ Las empresas individuales son la forma más común de organización
empresarial, mientras que las corporaciones son responsables de la mayoría de
los ingresos empresariales y las ganancias. Las empresas representan la mayor
parte de los ingresos empresariales y las ganancias, ya que reciben ciertas
ventajas fiscales y se puede ampliar con mayor facilidad debido al acceso a los
mercados de capitales.

1.4 Describa los roles y la relación básica entre los participantes de una
corporación (accionistas, consejo directivo y administradores). ¿Cómo se
compensa a los propietarios corporativos por los riesgos que asumen?
R/ Los accionistas son los verdaderos propietarios, a través de la equidad en
acciones comunes y preferidas, de una corporación. Eligen a la junta directiva, que
tiene la máxima autoridad para guiar los asuntos corporativos y establecer la
política general. La junta se compone generalmente de personal clave de las
empresas y los directores externos. El presidente (CEO) informa a la junta. Él o
ella son responsable de las operaciones del día a día y llevar a cabo las políticas
establecidas por la Junta. Los propietarios de la empresa no tienen una relación
directa con la gestión, sino dar su opinión a través de la elección de los miembros
de la junta y votar sobre los temas principales chárter. Los propietarios de la
empresa son compensados a través de la recepción de dividendos en efectivo
pagados por la empresa o por cuenta de las ganancias de capital a través de
aumentos en el precio de sus acciones ordinarias.

1.5 Mencione y describa brevemente algunas formas organizacionales

diferentes de las corporaciones que dan a los dueños responsabilidad
limitada.
R/ La forma más popular de las organizaciones de responsabilidad limitada,
excepto las empresas son:
Las sociedades limitadas - Una asociación con al menos un socio general con
responsabilidad ilimitada y uno o más socios comanditarios que tienen
responsabilidad limitada. A cambio de la responsabilidad limitada, los socios
limitados tienen expresamente prohibido el manejo activo de la asociación.
S Corporation - Si se cumplen ciertos requisitos, la corporación S puede ser
gravada como una sociedad, pero reciben la mayor parte de los beneficios de la
forma corporativa de organización.
Corporación de responsabilidad limitada (LLC) - Esta forma de organización es
como una corporación S, ya que se grava como una sociedad, pero sobre todo
funciona como una corporación. La LLC se diferencia de la corporación S en el
que se permite a la propiedad de otras empresas y ser propiedad de otras
sociedades, asociaciones, y los residentes no estadounidenses.
Sociedad de responsabilidad limitada (LLP) - Una forma de asociación autorizada
por muchos estados que le da la responsabilidad de los socios comanditarios de
los actos de otras personas, pero no de los actos individuales de mala práctica
personal. La LLP se grava como una asociación. Esta forma es más utilizada por
los profesionales legales y contables.
Estas empresas generalmente no tienen un gran número de propietarios. La
mayoría suelen tener menos de 100 propietarios.

1.6 ¿Por qué es importante el estudio de la administración financiera,

independientemente del área específica de responsabilidad que uno tenga
en la empresa? ¿Por qué es importante en la vida personal?
R/ Función de prácticamente todos dentro de una empresa es de alguna manera
relacionada con el recibo o desembolso de dinero en efectivo. La relación de caja
puede estar asociados con la generación de ventas a través del departamento de
marketing, el incurrir en costos de materias primas a través de la compra, o los
ingresos de los trabajadores de producción. Dado que las finanzas se refieren
principalmente a la gestión de dinero en efectivo para la operación de la empresa
cada persona dentro de la empresa tiene que tener conocimiento de las finanzas
para trabajar efectivamente con los empleados de los departamentos financieros.

1.7 ¿Cuál es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos los

administradores y empleados? Explique cómo se mide el logro de esta meta.
R/ El objetivo de la empresa, y por lo tanto, todos los directivos, es maximizar la
riqueza de los accionistas. Este objetivo se mide por el precio de la acción, un
aumento del precio por acción de las acciones comunes en relación con el
mercado de valores en su conjunto indica el logro de este objetivo.

1.8 ¿Cuáles son las tres razones básicas por las que el hecho de maximizar
las utilidades es incongruente con maximizar la riqueza?
R/ La maximización del beneficio no es consistente con la maximización de la
riqueza
Debido a:
 el tiempo de las ganancias por acción,
 los ingresos que no representan flujo de efectivo para los accionistas, y
 una falta de consideración de riesgo.

1.9 ¿Qué es el riesgo? ¿Por qué el gerente financiero que evalúa una
alternativa de decisión o acción debe considerar tanto el riesgo como el
rendimiento?
R/ El riesgo es la posibilidad de que los resultados reales pueden diferir de los
resultados esperados. Los directores financieros deben tener en cuenta el riesgo y
retorno, debido a su efecto inverso sobre el precio de las acciones de la empresa.
Aumento del riesgo puede disminuir el precio de la acción, mientras que un mayor
retorno puede aumentar el precio de la acción.

1.10 Describa el papel que desempeñan las políticas y normas éticas

corporativas, y analice la relación que existe entre la ética y el precio de las
acciones.
R/ En los últimos años la magnitud y gravedad de los "delitos de cuello blanco" se
ha incrementado dramáticamente, con un correspondiente énfasis en la
persecución de las autoridades gubernamentales. Como resultado, las acciones
de todas las corporaciones y sus ejecutivos han sido sometidos a un escrutinio
más cercano.
Este escrutinio cada vez mayor de este tipo de delitos se ha traducido en muchas
empresas el establecimiento de directrices de ética empresarial y las políticas para
cubrir acciones de los empleados en el tratamiento de todos los componentes de
la empresa. La adopción de altos estándares éticos por una empresa fortalece su
posición competitiva mediante la reducción del potencial de litigios, mantener una
imagen positiva, y la construcción de confianza de los accionistas. El resultado es
la mejora del valor a largo plazo y un efecto positivo en el precio de la acción.
1.11 ¿De cuáles decisiones financieras es responsable un tesorero
corporativo?
R/ El tesorero o director financiero dentro de la empresa madura debe tomar
decisiones con respecto al manejo de la planificación financiera, adquisición de
activos fijos, la obtención de fondos para financiar activos fijos, gestión de capital
de trabajo, la gestión de los fondos de pensiones, gestión de divisas, y la
distribución de las ganancias corporativas a los propietarios.

1.12 ¿Cuál es el principio económico fundamental que se aplica en la

administración financiera?
R/ La financiación es a menudo considerada como una forma de economía
aplicada.
Las empresas operan dentro de la economía y debe ser consciente de los
principios económicos, cambios en la actividad económica y la política económica.
Principios desarrollados en la teoría económica se aplica a las áreas específicas
en las finanzas. Desde la macroeconomía trata de la estructura institucional en el
que los flujos de dinero y crédito tienen lugar. De la microeconomía, las finanzas
se basan el principio fundamental utilizado en la gestión financiera, el análisis
marginal. Dado que este análisis de los beneficios y costos marginales es un
componente crítico de la mayoría de las decisiones financieras, el gerente
financiero las necesidades de conocimientos económicos básicos.

1.13 ¿Cuáles son las diferencias fundamentales entre la contabilidad y las

finanzas respecto al énfasis en los flujos de efectivo y la toma de
decisiones?
R/ a. Contadores funcionan sobre base devengada, reconociendo los ingresos en
el punto de venta y los gastos cuando se incurren. El director financiero se centra
en los flujos de efectivo y salidas de dinero, el reconocimiento de los ingresos
cuando se reciben y los gastos cuando realmente pagado.
b. El contador principalmente recoge y presenta información financiera, el gerente
financiero presta atención principalmente a la toma de decisiones a través del
análisis de los datos financieros.

1.14 ¿Cuáles son las dos actividades fundamentales del gerente financiero
que se relacionan con el balance general de la empresa?
R/ Las dos principales actividades de los directores financieros en relación con el
balance de la empresa son:
1) La toma de decisiones de inversión: determinar tanto el nivel más eficiente y la
mejor combinación de activos y
2) Hacer que las decisiones de financiación: Establecer y mantener una
combinación adecuada de corto y largo plazo, la financiación y el aumento de la
financiación necesaria de la manera más económica.
Tomar decisiones de inversión se refiere a la parte izquierda de la hoja de balance
(activo circulante y fijo). La toma de decisiones de financiación se refiere a la parte
derecha de la hoja de balance (pasivo corriente, deuda a largo plazo, y el capital
contable).

1.15 ¿Qué es gobierno corporativo? ¿Cómo lo ha afectado la Ley Sarbanes-

Oxley de 2002? Explique su respuesta.
R/ Reglas, procesos y leyes que se aplican en la operación, el control y la
regulación de las empresas. Ley Sarbanes-Oxley de 2002(SOX) Ley que tiene
como objetivo eliminar los problemas de revelación de información corporativa y
conflictos de intereses. Contiene disposiciones sobre revelaciones financieras
corporativas y las relaciones entre corporaciones, analistas, auditores, abogados,
directores, funcionarios y accionistas.

1.16 Defina el concepto de problemas de agencia, y describa cómo estos

elevan los costos de agencia. Explique de qué manera la estructura de
gobierno corporativo ayuda a eliminar los problemas de agencia.
R/ Las empresas incurren en costos de agencia para prevenir o minimizar los
problemas de agencia. No está claro si son eficaces en la práctica. Las cuatro
categorías de costos de agencia son los gastos de vigilancia efectuados por los
propietarios de los procedimientos de auditoría y control, los gastos de la unión
para la protección contra las posibles consecuencias de los actos deshonestos de
los gerentes, la estructuración de los gastos que el uso de planes de gestión de
compensación para proveer incentivos financieros para las acciones de gestión
conforme a la parte maximización de los precios, y costos de oportunidad
derivados de las dificultades que suelen encontrarse en grandes organizaciones
para responder a nuevas oportunidades. Los gastos de estructuración son
actualmente la forma más popular para tratar el problema de la agencia – y
también la más potente y caro.

Los planes de compensación pueden ser un incentivo o planes de desempeño.

Los planes de incentivos de rendimiento empate de gestión para la cotización. Los
gerentes pueden recibir opciones sobre acciones dándoles el derecho a comprar
acciones a un precio fijo. Esto proporciona el incentivo para tomar medidas que
maximicen el precio de las acciones para que el precio se elevará sobre el nivel
del precio de la opción. Esta forma de plan de compensación ha caído en
desgracia recientemente por el del mercado, que tiene un efecto significativo en el
precio de la acción, no está bajo control de la administración. Como resultado, los
planes de desempeño son más populares hoy en día. Con estos, la compensación
se basa en medidas de desempeño, tales como las ganancias por acción (EPS), el
crecimiento de EPS, o de otros coeficientes de retorno. Los gerentes pueden
recibir acciones de rendimiento y / o bonificaciones en efectivo cuando se expresa
los objetivos de rendimiento se alcanzan. En la práctica, los estudios recientes no
han sido capaces de documentar una correlación significativa entre la
remuneración de consejero delegado y precio de las acciones.

1.17 ¿Cómo podría una empresa estructurar la remuneración de los

administradores con la finalidad de disminuir los problemas de agencia?
¿Cuál es el punto de vista actual en relación con la aplicación de muchos
planes de remuneración?
R/ Planes basados en el desempeño. Planes que relacionan la remuneración de la
administración con medidas como GPA o crecimiento de las GPA. Las acciones
por desempeño y/o los bonos en efectivo se usan como forma de remuneración a
estos planes. Acciones por desempeño. Acciones que se otorgan a la
administración por cumplir con las metas de desempeño establecidas.

1.18 ¿Cómo actúan las fuerzas del mercado –tanto el activismo de los
accionistas como la amenaza de toma del control– para prevenir o minimizar
el problema de agencia ¿Qué papel desempeñan los inversionistas
institucionales en el activismo de los accionistas?
R/ Las fuerzas del mercado - por ejemplo, el activismo de los accionistas de
grandes inversionistas institucionales - se puede reducir o evitar el problema de
agencia, porque estos grupos pueden usar su poder de voto para elegir a los
nuevos directores que apoyan sus objetivos y actuar para reemplazar a mal
desempeño de los gerentes. De esta manera, estos grupos ejercen presión sobre
la gerencia para tomar acciones que maximizan el valor para los accionistas.
La amenaza de tomas de control hostil también actúa como un disuasivo para el
problema de agencia. Adquisiciones hostiles se producen cuando una empresa o
grupo no es compatible con la gestión actual trata de adquirir la empresa. Debido
a que el adquirente se ve a las empresas que están mal gestionadas e
infravaloradas, esta amenaza que motiva a los administradores a actuar en el
mejor interés de los propietarios de la empresa.