valor nominal 1,000.
00
nper 10
tasa cupon 8%
interés/ cupón 40.00
tasa de rendimiento 8% 10% 6%
valor del bono= valor actual de los cupones + valor actual nominal
𝑉𝐴=𝐹𝐸(((1+𝑖)^𝑛−1)/(𝑖(1+𝑖)^𝑛 𝑉𝐹/(1+𝑖)^𝑛
))
40 40 40 40
0 1 2 3 .
valor del bono =
1,000.00 543.6130538 + 456.386946
$1,000.00 $543.61 $456.39
TASA AL 10%
$875.38 $498.49 + $376.89
TASA AL 6%
$1,148.77 $595.10 + $553.68
$1,148.77
2020 2024
$870.72
$1,000.00 $1,000.00
40 40+1000
. 20
BONO A LA PAR
BONO CON DESCUENTO
BONO CON PRIMA O PREMIO
11%
8%
Valor nominal 1000
Tasa cupón 5.50%
Nper 30 años
Cupon 27.5
0 1 2 3 60
27.5 27.5 27.5 27.5 27.5
1027.5
TR 15%
Valor nominal 1000
Tasa cupón 5.50% HAN PASADO 17 AÑOS
Nper 30 años
Cupon 27.5
0 1 2 3 60
27.5 27.5 27.5 27.5 27.5
1027.5
$374.93
$463.27
AN PASADO 17 AÑOS 13
Bono a b c d
Precio 972.5 1040.75 1150 1000
Con descuento Con premio Con premio A la par
Nper 5 años
Bonos cupon 0%
Rentabilida
1000
0 1 2 3 4 5
VF= VA(1+i)^n
(1+i)^n= VF/VA
1000 1.02827763 0.56%
972.5
972.5 1040.75 1150 1000
0.559% -0.796% -2.757% 0.000%
6. Suponga que un bono de $1000 a cinco años con cupones anuales tiene un precio de $900 y
rendimiento al vencimiento de 6%, ¿cuál es la tasa cupón del bono?
valor nominal 1000
n per 5
tasa (ytm) 6%
TASA CUPON 3.63%
cupon 36.26036
0 1 2 3 4 5
36.26036 36.26036 36.26036 36.26036 1036.26036
VA $900.00
Vencimiento (años) 1 2 3 4
Precio (por $100 de valor nominal) $ 95.51 $ 91.05 $ 86.38 $ 81.65
Valor nominal 100
Nper 5
Rendimiento 4.70% 4.80% 5.00% 5.20%
B.
Rendimiento
5.60%
5.40%
5
5.20%
$ 76.51
5.00%
4.80%
4.60%
5.50% 4.40%
4.20%
0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5
C. La curva es creciente
Valor nominal 100
N per 2
tasa 5.50%
0 1 2 3 4 5
5% 5.50% 5.75% 5.95% 6.05% c.
a. b.
VA $89.85 $79.36
Piense en un bono de $1000 a diez años, con tasa de cupón de 8% y cupones semestrales, que
se negocia a un precio de $1034.74.
¿Cuál es el rendimiento del bono al vencimiento (expresado como TPA con capitalización
semestral)?
b. Si el rendimiento al vencimiento del bono cambia a 9% TPA, ¿cuál será el precio del bono?
VN 1000
TASA CUPON 8%
N PER 10
P PRECIO 1034.74
40
0 1 2 ……….. …….
1034.74 40 40 40 40
SEMESTRAL 3.75%
TPA 7.50%
VN 1000
TASA CUPON 8%
N PER 10
TASA RENDI 9%
$934.96
20
1040
Valor Nominal $ 100
NPER 10 años
Tasa Cupón 6% anual
Rendimiento 5%
Interés Cupón $ 6.00
$ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00
0 1 2 3 4 5
VA $107.72 $105.08
VA $105.08
0 1 2 3 4
$-107.72 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00
$105.08
$ -107.72 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 111.08
TIR 5%
$ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 6.00 $ 106.00
6 7 8 9 10
RA 4%
MAXIMO EN 1 AÑO POR QUE ES COMPLICADO QUE ESPECULEN
A usted se le proporciona la siguiente información acerca de la curva de rendimiento de bonos
cuponados libres de riesgo:
Vencimiento (años) 1 2 3 4
Tasa cupón (pagos anuales) 0% 10% 6% 12%
RAV 2% 3.91% 5.84% 5.78%
cupon 0.00 100.00 60.00 120.00
Precio $980.39 $1,115.05 $1,004.29 $1,216.50
Valor nominal 1000
a. Utilice arbitraje para determinar el rendimiento al vencimiento de un bono cupón cero a
dos años.
0 1 2
$-1,115.05 100.00 1100.00
3.91%
b. ¿Cuál es la curva de rendimiento cupón cero para los años 1 a 4?
0 1
$-980.39 1000 PREC
$1,020.00
RAV PRECIO $1,000.00
10.00% $909.09
$980.00
9% $917.43
8.00% $925.93 $960.00
7% $934.58 $940.00
6% $943.40
$920.00
5.00% $952.38
4% $961.54 $900.00
3% $970.87 $880.00
2.00% $980.39
$860.00
1% $990.10 0.00% 2.00% 4.00%
0% $1,000.00
0% 1 2 3 4
$-1,216.50 120.00 120.00 120.00 1120.00
RAV PRECIO
12.00% $1,000.00 PREC
11% $1,031.02 $1,600.00
10.00% $1,063.40
$1,400.00
$1,200.00
$1,000.00
$800.00
PREC
$1,600.00
$1,400.00
9% $1,097.19
8.00% $1,132.49 $1,200.00
7% $1,169.36 $1,000.00
6% $1,207.91
$800.00
5.78% $1,216.62
4% $1,290.39 $600.00
3% $1,334.54 $400.00
2.00% $1,380.77
$200.00
1% $1,429.22
0% $1,480.00 $0.00
0.00% 2.00% 4.00% 6.00%
PRECIO
2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00%
PRECIO
PRECIO
2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00%
Datos
Tiempo 30 años
Valor 1000
Tasa Cupón 0%
Tasa Rendimi 6%
25
0 1 2 3 4 5
$174.11 $233.00
Compra Venta
$-174.11 0 0 0 0 $233.00
TIR 6.00%
Tasa Rendimi 7%
25
0 1 2 3 4 5
$174.11 $184.25
Compra Venta
$-174.11 0 0 0 0 $184.25
TIR 1.14%
Tasa Rendimi 5%
25
0 1 2 3 4 5
$174.11 $295.30
Compra Venta
$-174.11 0 0 0 0 $295.30
TIR 11.14%
Respuesta literal d
Siempre habrá riesgo en el tiempo
30
1000
30
1000
30
1000
BON O TASA CUPON (P ANU) VENC (AÑOS) CUPONES VN
A 0% 15 0 1000
B 0% 10 0 1000
C 4% 15 40 1000
D 8% 10 80 1000
0.05 0.06 VAR %
$481.02 $417.27 15.28%
$613.91 $558.39 9.94%
$896.20 $805.76 11.23%
$1,231.65 $1,147.20 7.36% tiempo de vida <
Valor Nominal 1000
Tasa Cupon 8%
Po 1034.74
Npar 10 años
Cupon 40
0 1 2…
40 40
Precio 1034.74
Tasa Rendimiento 3.75%
TPA 7.5%
0 -1034.74 3.75%
1 40
2 40
3 40
4 40
5 40
6 40
7 40
8 40
9 40
10 40
11 40
12 40
13 40
14 40
15 40
16 40
17 40
18 40
19 40
20 1040
B.
Valor Nominal 1000
Tasa Cupon 9%
Po 1034.74
Npar 10 años
Cupon 40
0 1 2…
40 40
Precio $934.96
20
40
1000
1040
20
40
1000
1040
DATOS
Nper 10 años
Valor nomina 1000
Tasa cupon 7%
RAV: 6%
CUPON: $ 70.00
0 1 2…
$ 70.00 $ 70.00 $ 70.00
A)
PRECIO MOMENTO 0: $1,073.60 → Precio hoy
B)
PRECIO BONO ANTES 1ER $1,138.02 → Antes del 1er pago
$1,138.02 → Como anualidad anticipada
C)
PRECIO DESPUES 1ER PAG $1,068.02 → Despues del 1er pago
10
$ 70.00 $ 70.00 $ 70.00
1000
$ 1,070.00
NPER (AÑOS) 4 TASA CUPÓN ESTIMADA 4.68%
VN 1000 YTM
PAGO 46.7583878
VA $1,187.03
1 2 3 4 4
4% 4.30% 4.50% 4.70%
46.7583878 46.7583878 46.7583878 46.7583878
1000
46.7583878 46.7583878 46.7583878 1046.75839
$ 44.96 $ 42.98 $ 40.97 $ 871.08
$ 1,000.00
Vencimiento 1 2 3 4
TC 0% 10% 6% 12%
RAV 2% 3.91% 5.84% 5.78%
A)
VN 1000
T 2 AÑOS
Rendimiento 0 1 2
100