7 DE ABRIL DE 2024
FUNDAMENTOS DE VALORACIÓN Y DFC -
CASO PRACTICO
RAQUEL VILLAVICENCIO MORA
EUDE - MBA
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE € 8,271,047.00
Derechos sobre arrendamientos de locales € 531,115.00
Otros activos intangibles € 152,995.00
Fondo de comercio € 197,901.00
Inmovilizado material € 6,040,573.00
Propiedades de inversión € 8,149.00
Inversiones financieras € 151,253.00
Otros activos no corrientes € 472,146.00
Activos por impuestos diferidos € 643,574.00
ACTIVO CORRIENTE € 7,105,954.00
Existencias € 1,859,516.00
Deudores € 861,811.00
Activos por impuestos sobre beneficios € 68,284.00
Inversiones financieras temporales € 222,259.00
Otros activos financieros € 168,947.00
Otros activos corrientes € 127,207.00
Efectivo y equivalentes € 3,797,930.00
TOTAL ACTIVO € 15,377,001.00
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
PATRIMONIO NETO € 9,002,608.00
Patrimonio neto atribuido a la dominante € 8,964,562.00
Patrimonio neto atribuido a minoritarios € 38,046.00
PASIVOS NO CORRIENTES € 4,564,701.00
Provisiones € 200,611.00
Otros pasivos a largo plazo € 715,771.00
Deuda financiera € 3,407,494.00
Pasivos por impuestos diferidos € 240,825.00
PASIVOS CORRIENTES € 1,809,692.00
Deuda financiera € 7,823.00
Otros pasivos financieros € 83,222.00
Pasivos por impuestos sobre beneficios € 149,905.00
Acreedores € 1,568,742.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO € 15,377,001.00
A junio de 2016 disponemos a realizar una valoración de la empresa y contamos con la
siguiente información adicional:
- Tras la tasación de un perito independiente se valoran los siguientes activos en un 20% más
de su valor contable en 2015:
▪ Derechos sobre arrendamientos de locales.
▪ Inmovilizado material
▪ Propiedades de inversión
- Así mismo, el perito determina una disminución del 30% con respecto al valor contable de
los deudores y del 15% de las existencias.
- En caso de liquidación de la empresa se estima que:
• Los activos totales perderían un 45% de su valor.
• La cancelación temprana y gastos de liquidación de los pasivos supondría un
incremento de un 35% sobre el valor de los mismos.
- El último dividendo repartido por la empresa fue de 0,5€ por acción.
- El capital social de la empresa está representado por un total de [Link] de
acciones.
- El coste de los recursos propios de la empresa es del 4,25%
Resolución:
A. Calcular los siguientes métodos de valoración de empresas (6 puntos): Estáticos
1. Valor Contable VC = Activos – (Pasivo Exigible +Activo Ficticio)
Valor Contable: 15,377,001 – (4,564,701 + 1,809,692)
Valor contable: 15,377,001 –6.374.393
Valor contable: 9,002,608
Activos menos pasivos= patrimonio neto de la empresa
2. Valor Contable Ajustado
VC = Activos a precio de mercado – (Pasivo Exigible +Activo Ficticio)
Valor Contable Ajustado: 9,795,773
El monto ajustado de los activos se disminuye con las deudas exigibles por las valuaciones del
perito
3. Valor de Liquidación
Valor de la empresa = Activo total ajustado a valor de liquidación -Gastos de liquidación de la
empresa (Pasivo exigible ajustado a liquidación)
El 55% del valor de los activos ajustados a valor de mercado menos el valor de los pasivos,así
como el 35% de los gastos de liquidación resultantes de la operación.
Valor de Liquidación: 288,161
4. Capitalización Bursátil:
(Número de acciones) x (valor por acción)
Capitalización Bursátil: 1,600,000,000
B. Grafica Comparativa:
C. Seleccionar el método más apropiado para determinar el valor de esta empresa.
Con los datos brindados logramos valorar la salud financiera de la empresa que ya contamos con
sus activos (inversiones) y pasivos (deuda) para poder concluir si la empresa se ha financiado hasta
el momento con deuda, si hay inversión a corto y largo plazo que implicaría valores representativos
(Valores contables no/ajustados y valor de liquidación). No obstante, análisis internos como estos
dejan por fuera un aspecto importante que es el valor de mercado. Si fuese una empresa con un alto
potencial de crecimiento podría tener un valor de mercado mucho mas alto comparado a los valores
internos que podríamos obtener. Por lo que a falta de conocimiento de la naturaleza/mercado de la
empresa ver el valor de capital bursátil nos puede señalar que tanta importancia o reconocimiento
tiene en el mercado y así darnos idea de su valor más real.