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Fondos
Argentina

Super Ahorro Plus Informe Integral

Calificaciones

Calificación AA-f(arg)

Perfil
Super Ahorro Plus es un fondo de mercado de dinero dinámico en pesos, que invierte en el
mercado local, con un horizonte de inversión de corto plazo (su duration es de 6 días a ago’23).
Datos Generales
Invierte principalmente en cuentas remuneradas y plazos fijos, así como en cauciones, deuda
soberana y corporativa de corto plazo. Su plazo de rescate es inmediato. Super Ahorro Plus
28-07-23
Factores relevantes de la calificación Agente de
Admnistración
Santander Rio Asset
Management
La calificación del Fondo responde principalmente a la calidad crediticia del portafolio la cual, Agente de Custodia Santander Rio
se ubicó en rango AA(arg) en promedio del último año. Asimismo, se consideró la calidad de la Patrimonio $ [Link]
Administradora, con un fuerte posicionamiento de mercado, su estrategia de inversión, el bajo Inicio de actividades Abril-12
riesgo de distribución y de liquidez, en conjunto con un moderado a alto riesgo de Plazo de rescate t+0
concentración por emisor, aunque éste último mitigado por la buena calidad crediticia de los
principales emisores y la corta duration de dichos instrumentos.

Análisis del Riesgo Crediticio del Portafolio Criterios Relacionados

Elevada calidad crediticia. En promedio del último año la calidad crediticia del portafolio se Metodología de Calificación de Fondos de
Renta Fija, registrado ante la CNV,
ubicó rango AA(arg), en línea con la calificación asignada. Septiembre 2014
Bajo a moderado riesgo de distribución. A la fecha de análisis, las inversiones se encontraban
calificadas en escala nacional en AAA o A1+ por un 80,9%, en rango AA o A1 por un 18,8%, en Informes Relacionados
rango A o A2 por un 0,2% y en rango BBB o A3 por 0,1%.
Informe integral Super Ahorro Plus, Marzo 3
2023
Moderado a alto riesgo de concentración por emisor. Al 28-07-23, la principal inversión
privada, sin considerar Banco Nación ni títulos públicos soberanos, ponderaba un 16,4% Industria de FCI en Argentina: Actualidad y
Desafíos
(correspondiente a disponibilidades en Banco BBVA), en tanto las primeras cinco acumulaban
un 50,3% del total de la cartera. Mitiga el presente riesgo la buena calidad crediticia de los
principales emisores y la corta duration de dichos instrumentos.
Analistas
Fondo de mercado de dinero dinámico. A la fecha de análisis el Fondo se componía de
disponibilidades en un 54,4%, de títulos públicos en un 23,1% (un 14,2% lelites y 8,9% bonos), Analista Principal
asdasría
María José Sager
de plazos fijos tradicionales en un 21,2% y de obligaciones negociables en un 1,3%.
María Luisa Duarte
Associate
[Link]@[Link]
Análisis del Administrador Director
+54 11 5235 8131

Fuerte posicionamiento. Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones (+54 11)
Analista 5235 8112
Secundario
hacia fines de 1994. A agosto 2023 era la principal Administradora del mercado, con una Dario Logiodice
[Link]@[Link]
Director
participación del 11,6% y un patrimonio bajo administración cercano a $ 1.690.717 millones. [Link]@[Link]
Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra +54 11 5235 8136
calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg)
Responsable del Sector
para endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
María Fernanda López
Senior Director
Buenos procesos. La Administradora posee un consistente proceso de selección de activos y
[Link]@[Link]
monitoreo así como un estricto control del cumplimiento de los límites regulatorios y +54 11 5235 8100
lineamientos internos. Asimismo, los principales ejecutivos de la Administradora poseen una
extensa experiencia en el mercado de capitales y son idóneos para una adecuada
administración de los fondos.
Bajo riesgo de liquidez. Al 28-07-23, el principal cuotapartista reunía un 3,8% y los principales
cinco el 11,4% del patrimonio del Fondo. En tanto a la misma fecha, la liquidez inmediata
(disponibilidades) alcanzaba el 54,4% de la cartera, mientras que de considerar los títulos
públicos, los activos líquidos ascienden a un 77,5%.

Informe de Calificación | 20 septiembre 2023 [Link] 1

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Análisis de cartera

Evolución de los instrumentos en cartera Calidad crediticia de las inversiones

Disp PF Soberano ON+VCP AAA o A1+ Rango AA o A1

Rango A o A2 Rango BBB o A3
100%
100%
90%
90%
80%
80%
70%
70%
60%
60%
50%
50%
40% 40%
30% 30%
20% 20%
10% 10%
0% 0%
oct-22

dic-22
ene-23

abr-23
ago-22

nov-22

jun-23
sep-22

feb-23
mar-23

jul-23
may-23

oct-22
nov-22

ene-23

abr-23

jun-23
ago-22

dic-22
sep-22

feb-23
mar-23

may-23

jul-23
Fuente: C.A.F.C.I., estimaciones propias Fuente: C.A.F.C.I., estimaciones propias.

Concentración por emisor Principales inversiones Julio 2023

(No incluye títulos emitidos por el Estado Nacional o el BCRA) (como % del total de la cartera)

Primeros 5 emisores Primer emisor Lelite 310723

100% Banco Industrial

90% Banco Credicoop
80%
Banco Galicia
70%
60% Banco Macro
50% Bono Boncer 130823
40%
BAPRO
30%
20% Banco Nación
.
10% Banco Santander
0%
Banco BBVA
oct-22

ene-23

jun-23
ago-22

nov-22

dic-22

abr-23
sep-22

feb-23

mar-23

jul-23
may-23

0% 10% 20%
Fuente: C.A.F.C.I. estimaciones propias
Fuente: Cámara Argentina de F.C.I., estimaciones propias.

Cantidad de cuotapartes Liquidez/Cuotapartistas

700 Mayores 5 cuotapartistas
Mayores 10 cuotapartistas
600 Activos líquidos
100%
500
80%
Millones

400
60%
300
40%
200

100 20%

0 0%
oct-22
nov-22

ene-23

abr-23

jun-23
ago-22

dic-22
sep-22

feb-23
mar-23

jul-23
may-23

oct-22
nov-22

abr-23

jun-23
ago-22

dic-22
ene-23
feb-23
sep-22

mar-23

jul-23
may-23

Fuente: [Link]., estimaciones propias

Fuente: C.A.F.C.I., estimaciones propias.

Super Ahorro Plus

Informe de Calificación │ 20 septiembre 2023 [Link] 2
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Dictamen
Super Ahorro Plus
El consejo de calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de
Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, en adelante FIX, reunido el 20 de septiembre de 2023, decidió
confirmar (*) la calificación asignada al presente Fondo en AA-f(arg).
Categoría AAf(arg): la calificación de fondos ‘AA’ indica una muy alta calidad crediticia de los
activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantengan
un promedio ponderado de calificación del portafolio de ‘AA’.
Los signos "+" o "-" pueden ser agregados a las calificaciones crediticias de fondos para indicar
la posición relativa dentro de una categoría de calificación. Estos sufijos no aplican en la
categoría ‘AAA’ o en las categorías inferiores a ‘B’. El riesgo de contraparte no fue analizado al
no considerarse relevante para la calificación. El sufijo f hace referencia a fondos de renta fija.
El análisis del Fondo se presenta en forma resumida dado que no ha sufrido cambios
significativos respecto al último informe integral publicado el 3 de marzo de 2023. Dicho
informe se encuentra disponible en [Link].
(*)Siempre que se confirme una calificación, la calificación anterior es igual a la del presente
dictamen.
Fuentes de información
La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente.
 Reglamento de gestión, 22-01-20, disponible en [Link]
 Cartera al 28-07-23 suministrada por la Administradora. Información sobre
composición semanal de cartera disponible en [Link]
 Información estadística extraída de la Cámara Argentina de FCI, al 31-08-23,
disponible en [Link]

Super Ahorro Plus

Informe de Calificación │ 20 septiembre 2023 [Link] 3
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Glosario
 Peer group: Grupo de fondos comparables
 Portfolio management: Administración de activos
 Asset Management: Gestión de Activos
 Disp: Disponibilidades
 ON y VCP: Obligaciones negociables y valores de corto plazo
 Soberano: Títulos públicos nacionales
 FCI: Fondos Comunes de Inversión
 Provinciales: Títulos provinciales (Bonos provinciales + Letras)

Super Ahorro Plus

Informe de Calificación │ 20 septiembre 2023 [Link] 4
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Las calificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y,
por lo tanto FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings) –
en adelante FIX SCR S.A. o la calificadora-, ha recibido honorarios correspondientes por la
prestación de sus servicios de calificación.

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR
FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: [Link]. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES
DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB
[Link]. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO
MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX S.A. Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS,
BARRERAS A LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN
TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO
OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE
CALIFICACIONES, PARA LOS CUALES EL ANALISTA LIDER SE BASA EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE
PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A.

Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de la entidad para adquirir, vender o negociar
valores negociables o del instrumento objeto de calificación.

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