Crecimiento y fluctuaciones

Crecimiento y fluctuaciones

Modelo de ciclos económicos reales (CER)

Universidad de Piura – Campus Piura

2022-II
Crecimiento y fluctuaciones

Índice

1 El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
Crecimiento y fluctuaciones
El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

Índice

1 El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

Marco general del modelo

El modelo base proviene de Kydland y Prescott (1982)1 .

Desde ese paper se han hecho muchos modificaciones: economía abierta, competen-
cia monopolística, rigideces nominales, varios sectores de producción, externalidades,
etc.
Sin embargo, las conclusiones del modelo original se mantienen en la mayoría de
estos modelos.
Modelo neoclásico de crecimiento: modelo RCK en tiempo discreto.
Modelo RBC: modelo neoclásico de crecimiento con n y g cero, y con fluctuaciones
cíclicas.

1
Kydland, F. & Prescott, E. (1982). Time to build and aggregate [Link], p 1345 –
1370
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

El problema de los hogares

Asumiremos que todos los hogares son iguales. Debido a ello, solucionaremos el
problema del hogar representativo.
Los hogares buscan maximizar su utilidad de hoy y el del futuro:
∞
X
max Et β j u(Ct+j , Lt+j ) (1)
Ct ,Lt ,Bt+1
j=0

Esta función tiene las siguiente propiedades:

uc > 0, ul < 0, ucc < 0, ull < 0

Por ahora seguiremos asumiendo la existencia de un bien, por lo que el nivel de

precios es igual a 1. Otra manera de entender esto, es que el salario y la tasa de
interés están expresados en términos del bien de consumo.
La restricción presupuestaria viene dada por:

Ct + Bt+1 = wt Lt + Bt (1 + rt ) + Πt (2)
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

El problema de la firma

Los hogares son propietarios de la firmas, las cuales acumulan capital y contratan
trabajo de los mismos hogares.
También vamos a asumir la existencia de un continuo de firmas iguales (o la existencia
de una firma representativa).
Su problema consiste en maximizar el valor presente de sus dividendos. Por ello su
problema es:
∞
X
max Ωt+j Et [F (At+j , Lt+j , Kt+j ) − wt+j Lt+j − It+j ] (3)
Lt ,Kt+1 ,It
j=0

Ω es el factor de descuento de las firmas y se determina mediante el problema de los

hogares. ¿Por qué?
Por otro lado, At es el stock de tecnología de la economía, el cual se puede ver
afectado por fluctuaciones.
Además, la ley de acumulación del capital que restringe el problema de la firma es:

Kt+1 = It + Kt (1 − δ) (4)
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

Condiciones de limpieza del mercado

En equilibrio la demanda y oferta de trabajo se igualan.

Además, el ahorro de los hogares – en cada periodo – debe ser igual a la variación
del capital, ajustada por la depreciación.
Por lo tanto, en el mercado de bienes tenemos que:

Yt − Ct = Kt+1 − (1 − δ)Kt
Yt = Ct + Kt+1 − (1 − δ)Kt
Yt = Ct + It (5)
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

Equilibrio competitivo y fluctuaciones

El equilibrio competitivo es un conjunto de asignaciones y precios tales que:

Dados los precios y el nivel de tecnología, los hogares maximizan su función de
utilidad.
Dados los precios y el nivel de tecnología, las firmas maximizan su beneficio.
Los mercados de trabajo, capital y bienes se limpian.

Un choque al stock de tecnología At introduce las fluctuaciones en esta economía:

un aumento en el nivel de la tecnología aumenta la productividad de los factores de
producción. Por ello, respecto al futuro se trabaja con valores esperados.
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El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

¿Cómo solucionar este modelo?

1 Resolver el problema de cada agente.

2 Hallar las condiciones de equilibrio.
3 Encontrar (o aproximar) el Estado Estacionario.
4 Resolver el modelo de ecuaciones diferenciales original (o linearizar el modelo).
5 Calibrar y simular.
Los dos primeros pasos los podemos hacer nosotros. Para los otros tres usamos softwares
de cálculo numérico.
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Equilibrio del modelo

Índice

1 El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
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Equilibrio del modelo

Solución del problema del hogar

Ahora usaremos el Lagrangiano como método de solución, el cual es igual a:

∞
X
β j u(Ct+j , Lt+j ) + λt+j [wt+j Lt+j + Bt+j (1 + rt+j ) − Ct+j − Bt+j+1 ]

L = Et
j=0

Las condiciones de primer orden serían (asumiendo que la tasa de interés es conocida
en cada t):
Ct : u ′ (Ct ) = λt
′
Ct+1 : βEt [u (Ct+1 )] = λt+1
Lt : u ′ (Lt ) = λt wt
Bt+1 : λt = λt+1 (1 + rt+1 )
λt : wt Lt + (1 + rt )Bt = Ct + Bt+1
De las cuales obtenemos la condición de Euler y la oferta laboral:

u ′ (Ct ) = Et [β(1 + rt+1 )u ′ (Ct+1 )]

u ′ (Lt )
− = wt
u ′ (Ct )
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Equilibrio del modelo

Solución al problema de la firma

Descontando la restricción, el Lagrangiano del problema de la firma es:

∞
X
L = Et {Ωt+j [F (At+j , Lt+j , Kt+j ) − wt+j Lt+j − It+j ]
j=0

+ qt+j [It+j + Kt+j (1 − δ) − Kt+j+1 ]}

Las CPOs son:
Lt : F Lt = wt
It : 1 = qt
 
Kt+1 : qt = Ωt+1 Et FKt+1 + qt+1 (1 − δ)
Por lo tanto, la demanda de capital sería:
1  
= Et FKt+1 + (1 − δ) (6)
Ωt+1
h UCt+1
i
Asumiendo que Ωt+1 = Et β UCt
y usando la ecuación de Euler de los hogares,
podemos modificar (6) y obtener:
 
rt+1 = Et FKt+1 + (1 − δ) − 1 (7)
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Equilibrio del modelo

Ecuaciones del modelo

Tenemos 7 variables: C, K, L, I, Y, w,r. Necesitamos 7 ecuaciones.

Para las formas funcionales, usaremos la función de utilidad logarítmica y la función
de producción Coubb-Douglas.

u(Ct+j , Lt+j ) = ln(Ct+j ) + b ln(1 − Lt+j )

α
Yt+j = At+j Kt+j L1−α
t+j ,

donde, como es usual, se tiene una unidad de tiempo que se distribuye entre consumo
y ocio, b > 0 y α ∈ [0, 1].
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Equilibrio del modelo

Ecuaciones del modelo

De este modo, el sistema asociado será:

1/Ct = βEt [(1 + rt+1 )(1/Ct+1 )] (8)

bCt
= wt (9)
(1 − Lt )
 
rt+1 = Et FKt+1 + (1 − δ) − 1 (10)
Yt
wt = (1 − α) (11)
Lt
Yt = At Ktα L1−α
t (12)
Kt+1 = It + (1 − δ)Kt (13)
Yt = Ct + It (14)

Finalmente, el proceso tecnológico evoluciona de la siguiente manera:

ln(At+1 ) = ρ ln(At ) + εt+1 , con 0 < ρ < 1, εt+1 ∼ N(0, σ 2 ) (15)

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Estado Estacionario

Índice

1 El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
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Estado Estacionario

Estado Estacionario

Como ya vimos antes, el Estado Estacionario es un estado de la economía en el cual

las variables toman valores constantes en el tiempo.
En crecimiento, el EE comprendía el instante en el cual la economía dejaba de crecer
porque alcanzaba su nivel de largo plazo.
En el modelo RBC, la economía se encuentra en el EE cuando está libre de fluctua-
ciones, es decir, cuando todo es conocido.
Por ello, el EE será nuestro punto de partida para analizar los efectos de choques
exógenos en la economía.
Problema: muchas veces es imposible hallar el EE analíticamente, por lo que nece-
sitaremos aproximar soluciones o hacer algunos supuestos extras.
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Estado Estacionario

Las ecuaciones en Estado Estacionario

1/C = β(1 + r )(1/C ) (16)

bC
=w (17)
(1 − L)
Y
r =α −δ (18)
K
Y
w = (1 − α) (19)
L
α 1−α
Y = AK L (20)
Y =C +I (21)
K = I + (1 − δ)K (22)
ln(A) = ρ ln(A) (23)
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Estado Estacionario

Solución de Estado Estacionario (1)

Directamente podemos hallar los valores para r y A:

1
r= −1 (24)
β
A=1 (25)

Luego, usando la función de producción obtenemos que:

α
α  
h
α
i
α 1−α
1−α
w = (1 − α) = (1 − α) 1
(26)
r +δ β
+δ−1

Usando el ratio inversión-capital y PBI-capital:

C r +δ
= −δ
K α
De las condiciones para w y r podemos hallar el ratio L/K:

(1 − α) r + δ L
=
α w K
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Estado Estacionario

Solución de Estado Estacionario (2)

Ahora combinemos los ratios C/K y L/K para obtener:

C (r + (1 − α)δ) w
=
L (1 − α) r +δ
Finalmente, usemos este ratio para reemplazar en la oferta del trabajo:
(r + (1 − α)δ) w w
L = (1 − L)
(1 − α) r +δ b
1
JL = (1 − L)
b
1/b
L=
J + 1/b

(r + (1 − α)δ) 1
Con J = .
(1 − α) r +δ
Con L podemos hallar C y todas las variables en Estado Estacionario.
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Índice

1 El modelo de los Ciclos Económicos Reales (RBC)

2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Variables predeterminadas y timing del modelo

Para solucionar este sistema, debemos diferenciar entre variables predeterminadas y

variables por determinar o de control.
Una variables es predeterminada, cuando su valor ya es conocido en el momento de
la toma de decisiones.
Lo cual implica que estas variables son actualizadas mediante una ley de movimiento
también pre-establecida (K y A).
En otras palabras, el capital de este periodo es determinado en el periodo anterior y
el choque de este periodo sucede al inicio del periodo o al final del periodo anterior.
Las otras variables (C, L, I, Y, w, r), se determinarán en base a las condiciones de
optimalidad.
Entonces, para solucionar el sistema, debemos encontrar expresiones para nuestras
variables de control en función de parámetros y de las variables predeterminadas.
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Variaciones porcentuales respecto al Estado Estacionario

Defineremos b
xt como la desviación porcentual de una variable respecto de su valor
de Estado Estacionario, o también, variable log-linealizada:

xt = ln(Xt /X ) = cambio % respecto al EE

b (27)

Por lo tanto, el valor de una variable en niveles, para variaciones pequeñas respecto
a su nivel de EE, se puede aproximar de la siguiente manera:

Xt ≈ X (1 + b
xt ) (28)

O también:
Xt Yt ≈ X Y (1 + b
xt + b
yt ) (29)

Por ejemplo:

At = αBt
at = b
b bt

Para mayores detalles, ver el Apéndice .

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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Log-linearización del sistema

Ahora procederemos a loglinealizar el sistema:

r
 
b ct+1 ] −
ct = Et [b brt+1 (30)
1+r
L
b bt −
ct = w l
1−L t
b (31)
Y
h i
rb
rt+1 yt+1 − b
= α Et b kt+1 (32)
K
w yt − blt
bt = b (33)
yt = b
b kt + (1 − α)blt
at + αb (34)
C I
yt =
b ct + bit
b (35)
Y Y
kt+1 = δbit + (1 − δ)b
b kt (36)
at+1 = ρb
b at + εt+1 (37)

Variables en mayúsculas: variables en EE.

Variables en minúsculas con "acento circunflejo": variables log-linealizadas.
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Solución sin capital, función de producción lineal

Vamos a asumir que la función de producción es lineal en el trabajo. Por lo tanto la

tasa de interés se determina para la demanda y oferta de ahorro.
El nuevo sistema sería

b ct+1 ] − b
ct = Et [b rt+1 (38)
L
b bt −
ct = w l
1−L t
b (39)
w yt − blt
bt = b (40)
yt = b
b at + blt (41)
yt = b
b ct (42)
at+1 = ρb
b at + εt+1 (43)

Fácilmente, podemos observar que w

bt = b
at .
Así, de (39), (40) y (42) tenemos que blt = 0. Luego, b
yt = b
ct = w
bt = b
at .
rt+1 = (ρ − 1)b
Finalmente, b at . ¿Cómo?
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Solución sin capital: nuevas funciones de producción y utilidad (1)

Asumiremos que las funciones de producción y utilidad son:

Yt = At L1−α
t

Ct1−σ L1+ν
U(Ct , Lt ) = −χ t
1−σ 1+ν
El nuevo sistema log-linealizado sería:

b ct+1 ] − σ1 b
ct = Et [b rt+1 (44)
w
bt = σb
ct + νblt (45)
w yt − blt
bt = b (46)
b at + (1 − α)blt
yt = b (47)
yt = b
b ct (48)
at+1 = ρb
b at + εt+1 (49)
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Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

Solución sin capital: nuevas funciones de producción y utilidad (2)

Resolviendo podemos encontrar que:

 
blt = 1−σ
at
σ + (1 − σ)α + ν
b

 
ν+1
yt = at
σ + (1 − σ)α + ν
b b

 
ν+1
ct = at
σ + (1 − σ)α + ν
b b

 
σ+ν
w
bt = at
σ + (1 − σ)α + ν
b

 
σ(ρ − 1)(1 + ν)
brt+1 = at
σ + (1 − σ)α + ν
b
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Simulación del modelo

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2 Equilibrio del modelo

3 Estado Estacionario

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5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
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Simulación del modelo

Impulsos respuesta

Sigamos trabajando
h con el modelo
i anterior.
ν+1
Asumiendo ϕy = σ+(1−σ)α+ν
¿A qué sería igual la producción en t+1?

yt+1 = ϕy b
b at+1 (50)

¿Y en la fecha t+s?
yt+s = ϕy b
b at+s (51)
Ahora expresaremos yt+s en función de los choques y de at :

yt+s =ϕy b
b at+s
" n−1
#
n
X j
yt+s =ϕy ρ at+s−n +
b ρ εt+s−j , 1 < n < s
j=0
" s−1
#
s
X j
yt+s =ϕy ρ at +
b ρ εt+s−j
j=0

Remplazando at y asumiendo que b

at−1 = 0:
s
X
yt+s = ϕy
b ρj εt+s−j (52)
j=0
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Simulación del modelo

Impulsos respuesta del modelo sin capital

PBI Consumo Trabajo

0

6 6
−1
4 4
−2
2 2

−3
0 0
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40

Salario Tasa de interés Productividad

0 10
10
8
8 −0.2
6
6
−0.4
4 4
−0.6 2
2

0 0
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40

Impulsos respuesta ante un aumento en la productividad: sin capital

Crecimiento y fluctuaciones
Simulación del modelo

Impulsos respuesta del modelo con capital

PBI Consumo Trabajo

15 10
5
10 5
0
5 0
0 −5
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40
Salario Tasa de interés Inversión
10 100
15
10
5 50
5
0 0 0
10 20 30 40 10 20 30 40 10 20 30 40
Capital Productividad
6 10

4
5
2

0 0
10 20 30 40 10 20 30 40

Impulsos respuesta ante un aumento en la productividad: con capital

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Apéndice

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3 Estado Estacionario

4 Solución del sistema de ecuaciones en diferencia

5 Simulación del modelo

6 Apéndice

7 Referencias
Crecimiento y fluctuaciones
Apéndice

Apéndice: Log-linealización

Recuerde que la tasa de crecimiento de una variable, en tiempo discreto, Z es

Zt − Zt−1
γZ = .
Zt−1
De aquí obtenemos,
Zt
1 + γZ = .
Zt−1
Tomando logaritmos en ambos miembros

ln(1 + γZ ) = ln Zt − ln Zt−1

Para valores “pequeños” de γZ (tasa de crecimiento), el desarollo de Taylor de primer

orden permite aproximar el valor de ln(1 + γZ ) por el valor de γZ . De este modo,

γZ ≈ ln Zt − ln Zt−1 (53)
Crecimiento y fluctuaciones
Apéndice

Log-linealización.

En particular, podemos establecer el desvío de la variable Z con respecto a su estado

estacionario, Z , denotándolo con b
z:

zt ≡ ln Zt − ln Z
b (54)

De este modo,
Zt − Z Zt
zt ≈
b = −1
Z Z
A partir de esta última expresión, se deduce
Zt
≈ 1+b
zt
Z

Zt ≈ Z (1 + b
zt ) (55)
Crecimiento y fluctuaciones
Apéndice

Log-linealización: Ejemplos

Partamos por un ejemplo sencillo, considerando para ello la función de producción

del tipo Cobb-Douglas: Yt = At Ktα L1−α
t . Tomando logaritmos en ambos lados de
esta ecuación
ln Yt = ln At + α ln Kt + (1 − α) ln Lt (56)

Asimismo, en estado estacionario se satisface

ln Y = ln A + α ln K + (1 − α) ln L (57)

Restamos (57) de (56), obteniendo

ln Yt − ln Y = [ln At − ln A] + α[ln Kt − ln K ] + (1 − α)[ln Lt − ln L] (58)

Es decir, en términos log-lineales, tenemos

yt = b
b kt + (1 − α)blt
at + αb (59)
Crecimiento y fluctuaciones
Apéndice

Log-linealización: Ejemplos

Siguiendo con los ejemplos, hallemos la forma log-linealizada de Yt = Ct + It .

Usemos (55):

Yt = Ct + It
Y (1 + b
yt ) = C (1 + b
ct ) + I(1 + bit )
Y +Y b
yt = C + C b
ct + I + I bit
Yb
yt = C b
ct + I bit ,

La última igualdad se da por el hecho que, en estado estacionario, Y = C + I.

Finalmente, la expresión log-linealizada será:

C I
yt =
b ct + bit
b (60)
Y Y
Crecimiento y fluctuaciones
Apéndice

Log-linealización: observaciones finales

A partir de expresión (54) con la que definimos la variable log-lineal b

zt , podemos
deducir que
Zt ≡ Z ebzt . (61)

De esta expresión se pueden obtener algunas expresiones útiles (a ∈ R):

xt +a b
yt
eb ≈ 1+b
xt + a b
yt (62)

b yt ≈ 0
xt b (63)
h i
xt+1
Et a eb ≈ a + a Et [ b
xt+1 ] (64)

(Retornar)
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Referencias

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Referencias

Vega, G. Notas de clase, E1MLP1, UDEP – Campus Piura