TEMA 7

INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN
1. LA INVERSIÓN
Es aquel acto en el cual la empresa cambia una satisfacción inmediata y cierta a la que renuncia, por una esperanza
de obtener una mayor rentabilidad en el futuro. (≠GASTO (gasto=zapatería: compra de zapatos, publicidad, …),
PERDURA EN EL TIEMPO, ATEMPORAL). Tipos de inversiones:

Tipos de inversión: (Saber las clasificaciones)

- Según el activo.
 Activo no corriente (perdura a largo plazo)
 Activo corriente (a corto plazo, como por ejemplo el stock), (cuenta corriente)
- Según el tiempo.
 Corto (se pretende rentabilizar a menos de un año).
 Largo/permanentes (se pretende rentabilizar a más de un año).
- Según la finalidad.
 De renovación.
 Expansiva
 Estratégicas.
- Según la relación con otras inversiones .
 Sustitutivas (al llevarlas a cabo implica que no podemos realizar otras).
 Complementarias (al llevarlas a cabo facilita que podamos realizar otras).
 Independientes (al llevarlas a cabo no impide ni ayuda que llevemos otras a cabo).

Elementos de una inversión:

 Desembolso inicial (-D0/-A)

 Duración (n)
 Flujos netos de caja (FNC/Q)
 Valor residual (vR)

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Ej.:

-D0 (-A) FNC1 (Q1) FNC2 (Q2) FNC3 (Q3) FNC4 (Q4)
-2000 900 800 500 100

Pay-Back: 2 años, 7 meses y 6 días  12 =500; x=300; x=7,2 meses

-D0 (-A) FNC1 (Q1) FNC2 (Q2) FNC3 (Q3) FNC4 (Q4)
-20000 0 21000 14000 0

Pay-Back: 1 año, 11 meses y 13 días

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Características de una inversión:

 Rentabilidad: beneficio esperado de la inversión (i%) (RENTA FIJA: POCA PERO FIJA, RENTA VARIABLE:
VARIABLE, PERO CON RIESGO)
 Riesgo: probabilidad de perder parte o la totalidad de la inversión
 Liquidez: tiempo en que se tarda en recuperar la inversión inicial
- (Riesgo=Rentabilidad,Liquidez=RentabilidadRiesgo)
- Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la rentabilidad.
- Cuanto menor sea la liquidez, menor será la rentabilidad y el riesgo.

Métodos de valoración de inversiones:

  Estáticos: no tienen en cuenta la pérdida del dinero a lo largo del tiempo.
1. Método: Pay-Back (plazo de recuperación): calcula el tiempo que tardaremos en recuperar la inversión
inicial. (Pay-Back= Mejor inversión) (Inconvenientes: no tiene en cuenta el valor del dinero en el
tiempo ni los flujos después de la recuperación (QUE RECUPERES MÁS O MENOS))
 Dinámicos: consideran que el dinero NO tiene el mismo valor en cualquier momento del tiempo, como norma
general el dinero tiene más valor en el presente que en el futuro.
a) Método: Valor neto actual (VAN) : Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual.
Tenemos que calcular cuánto valdrían todo los flujos de caja en el momento 0.
1. (ACTUAL=ACTUALIZAMOS, AL PASADO)

Proyecto rentable VAN>O

Proyecto NO rentable VAN<0
Proyecto indiferente VAN=0

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Ej. 5% tasa de actualización (1 +0,05)

-D0 (-A) FNC1 (Q1) FNC2 (Q2) FNC3 (Q3) FNC4 (Q4)
-2000 900 800 500 100

VAN= -2000 + … =96,95 €>0  INVERSIÓN RENTABLE

-D0 (-A) FNC1 (Q1) FNC2 (Q2) FNC3 (Q3) FNC4 (Q4)
-20000 0 21000 14000 0

VAN= 11141,35 €>0  INVERSIÓN RENTABLE

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2. Método: Tasa interna de rentabilidad (TIR): : Indica cuál debería ser la tasa de actualización que hace
que el VAN sea = 0 (IGUALAMOS VAN=0, SUSTITUIMOS K POR TIR, Y LA DESPEJAMOS PARA VER
VALORES POR ENCIMA…)

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Ej. D0=50 €, FNC1=20, FNC2=40

VAN=0 –DESHACER LA VARIABLE TIR=0,1165 11,65%>K(5%) INVERSIÓN RENTABLE

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 2. LA FINANCIACIÓN
Es la obtención de recursos económicos necesarios para hacer frente a las inversiones de la empresa, siendo las
fuentes de financiación las vías por las que una empresa consigue fondos. Dos valores:

1) Considerando la procedencia de los recursos:

 Ajena: exigible VS Propia: no exigible

2) De acuerdo al plazo de vencimiento (DENTRO DE LA AJENA, EXIGIBLE):

 Corto plazo: -1 año VS Largo plazo (PRESTAMOS, LOS PROPIOS): +1 año

 Recursos permanentes: AJENO A LARGO PLAZO + PROPIOS

Financiación propia: Recursos propios.

 Capital social: son las aportaciones de los socios. La sociedad anónima (SA) exige al menos 60.000 € y la
sociedad limitada (SL) 3.000€ y el resto no exige mínimo. Se recomienda que al menos el 35% de la inversión sea
capital propio. (LOS SOCIOS NO SE CONSIDERAN INTERNOS A LA EMPRESA)

 Sociedades de capital riesgo: son SA que invierten en pequeños proyectos.

 Bussiness angel: lo mismo, pero son inversores particulares, autónomos. Que aportan dinero a pequeños
proyectos.

 Crowfunding: lo mismo, pero son inversiones colectivas, plataformas webs. Que aportan pequeñas
cantidades de dinero a pequeños proyectos.

(LOS CUATRO CONCEPTOS SON FINANCIACIÓN PROPIA Y EXTERNA )

(FINANCIACIÓN PROPIA INTERNA)

 Reservas: los beneficios no se reparten entre los socios, se reinvierten. (SON LAS HUCHAS, HAY RESERVAS
VOLUNTARIAS U OBLIGATORIAS, MÍNIMAS POR LA LEY)

 Amortizaciones y provisiones: las amortizaciones son fondos para la compra de futuros inmovilizados, se
calculan anualmente. Las provisiones son fondos por futuras insolvencias (clientes, impuestos…). (Amortizaciones:
SON OTRAS HUCHAS, SON OBLIGADAS POR EL ESTADO, FONDO DE AMORTIZACIÓN, SON UN GASTO)

Financiación ajena a largo plazo: Recursos a devolver.

 Préstamo a LP: son fondos obtenidos de bancos. La empresa debe pagar unos intereses en las condiciones
pactadas y devolver el préstamo en un periodo superior a 1 año. (DA EL DINERO EN SU TOTALIDAD, A VECES NO
LO DA, SE DEVUELVE OBLIGATORIAMENTE A PLAZOS FIJOS= (CUOTA= DEVOLUCIÓN) + (INTERESES)) (MODELO
FRANCÉS= LOS INTERESES SON MENOS CADA AÑO, AL CONTRARIO QUE EL AMERICANO/AMBURGÉS). Tipos de
préstamo: -Préstamo personal: máx. 10 años y con importes no excesivos (5.000, 20.000, …) -Hipotecario: +10 -30
años teniendo el abal de un inmueble (p.p. y puede secundario). Abal son las garantías que exige la entidad
financiera para conceder el préstamo (personales (PADRES, AMIGOS QUE TE CUBREN…) o materiales).

 Empréstito: una empresa fracciona el préstamo (se llaman obligaciones o bonos). Intereses de renta fija
(OBLIGACIONES=RENTA FIJA (PARTE DE UN EMPRÉSITO), ACCIONES=RENTA VARIABLE (PARTE DEL CAPITAL DE
UNA EMPRESA)), es un tipo de interés fijo, (LETRAS DEL TESORO=LO MISMO, PERO PARA EL ESTADO)

 Leasing (NORMALMENTE A INMUEBLES) y Renting: Es un contrato de alquiler para utilizar un equipo

(mueble o inmueble). El leasing tiene opción a compra por el valor residual, no incluye el mantenimiento del
equipo, a más largo plazo que el renting (+2 -10 años). El renting es un contrato de arrendamiento sin opción a
compra, incluye el mantenimiento, sin mínimo de años, para bienes muebles.

(FINANCIACIÓN AJENA A LARGO PLAZO )

(FINANCIACIÓN AJENA A CORTO PLAZO (FORMAS DE FINANCIACIÓN A DEVOLVER -1 AÑO) )

 Préstamo a corto plazo (NO LO NORMAL): igual que un préstamo, pero a devolver a menos de un año
(devolver a cuotas).
  Crédito bancario/línea de crédito (TARJETAS): la empresa dispone de una cierta cantidad de dinero con un
límite y un tiempo, se pagan intereses según lo dispuesto. Producto más caro del préstamo
(INTERESES/+COMISIONES (DETERMINADOS SERVICIOS))

 Crédito comercial (MUY HABITUAL): aplazamientos de pago a los proveedores (en 30, 60 y 90 días)

(DESCUENTO (PRESTAMO=LARGO Y MENOS CARO (NO INSTANTÁNEO) (SE DISPONE EL DINERO EN

SU TOTALIDAD) (INTERESES DE LA TOTALIDAD, CRÉDITO= CORTO Y MÁS CARO (INSTANTÁNEO)+
COMISIONES (INTERESES SEGÚN LO DISPUESTO))

 Descuento de efectos: un banco u otra entidad financiera facilita el cobro anticipado de letras de
cambio o de pagarés a cambio de un interés. (LO PIDEN LOS PROOVEDORES)

 Factoring: una entidad financiera facilita el cobro anticipado de facturas de clientes. (Lo mismo (MISMO
PRODUCTO), pero la empresa factor no es un banco. (Y A VECES SI RESPONDE A LOS IMPAGOS=NO TE
LO QUITAN TODO CUANDO NO TE PAGAN))

 Confirming: la entidad financiera facilita los pagos de la empresa a sus proveedores antes de la fecha de
vencimiento de su deuda. (No financiar cobros, financia pagos)

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Ej.: Identificar el tipo de fuente de financiación:

1) Academia sublime ha recibido un pedido de dos ordenadores por 950€. Pactó con su proveedor el pago de
tres plazos a 30, 60 y 90 días: Crédito comercial / No quiero adelantar el pago: Confirming.

2) Talleres Mijasauto necesita una máquina para atender un pedido de gran volumen. Le ha alquilado a una
empresa especializada, que también se encarga del mantenimiento. No renovarán el contrato de alquiler:
Renting.

3) Naranjas Nieto ha llevado las facturas de clientes (60 días) a una empresa para que adelanten su importe,
aunque pagará un tipo de interés por ello: Factoring.

4) Quesos Manchegos abre una nueva planta. Necesita fondos para el proyecto y han decidido que los socios
aportarán 2 millones de euros: Capital.

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3. DEPARTAMENTO FINANCIERO
Se encarga de tomar decisiones sobre la captación y el uso de los recursos financieros por parte de la empresa.
Funciones: 1) Gestión contable 2) Planificación financiera a LP 3) Viabilidad 4) Control y gestión de cobros/pagos.

Estados contables:
El plan financiero es un documento que resume la estrategia para conseguir fondos económicos al menor coste
posible e invertir los excedentes en productos que ofrezcan la mejor rentabilidad.

 Plan de tesorería: detalla la información financiera aclarando el grado de liquidez disponible.

 Cuenta de resultados: expresa la información económica para conocer si se gana o se pierde.

 Balance: ofrece la información patrimonial de la empresa. (el más valioso, para comprobar la solvencia)

Viabilidad:
La viabilidad de una empresa pretende prever el éxito o fracaso de un negocio basándose en uno o varios criterios:

 Viabilidad económica: evalúa si la inversión producirá rentabilidad económica: VAN y TIR.

 Viabilidad financiera: analiza si existen recursos suficientes para llevar a cabo una actividad y, si no, se
valora si se pueden conseguir. – Plan -Tesorería -PyG, -Balance

 Viabilidad comercial: estima si existe un mercado potencial para el producto. Vinculado con el análisis
DAFO.

----------MÁS IMPORTANTES------------
 Viabilidad jurídica: establece si la normativa cumple con la legalidad.

 Viabilidad medioambiental: define el impacto de la empresa en el entorno natural o humano como la

emisión de residuos.

 Viabilidad técnica: estima los recursos materiales necesarios y sus condiciones para garantizar el buen
funcionamiento del proyecto.