Evaluación del proyecto (OA1) Dog Up!
Franks considera instalar un nuevo sistema de embutidos con un costo instalado de
560 000 dólares. Este costo se depreciará en forma lineal a cero durante la vida de cinco años del proyecto, al final de los
cuales el sistema de embutidos se puede vender como chatarra en 85 000 dólares. El sistema de embutidos ahorrará a la
empresa 165 000 dólares anuales en costos operativos antes de impuestos, y el sistema requiere una inversión inicial en
capital de trabajo neto de 29 000 dólares. Si la tasa de impuestos es de 34% y la tasa de descuento es de 10%, ¿cuál es el VPN
de este proyecto?
Año 0 1 2 3 4 5
Cambio Utilidad neta 108,900.00 108,900.00 108,900.00 108,900.00 108,900.00
Aumento en depreciaciòn 112,000.00 112,000.00 112,000.00 112,000.00 112,000.00
FEO 146,980.00 146,980.00 146,980.00 146,980.00 146,980.00
Gastos de capital - 560,000.00 56,100.00
Capital de trabajo neto - 29,000.00 29,000.00
Flujo de efectivo - 589,000.00 146,980.00 146,980.00 146,980.00 146,980.00 232,080.00
VPN - 589,000.00
10%
820,000.00
Evaluación del proyecto (OA1) Su empresa piensa comprar un nuevo sistema de computación para la recepción de
pedidos que cuesta 720 000 dólares. El sistema se depreciará en forma lineal a cero durante sus cinco años de vida.
Al final de ese periodo valdrá 75 000 dólares. Usted ahorrará 260 000 dólares antes de impuestos al año en costos
de procesamiento de pedidos y podrá reducir el capital de trabajo en 110 000 dólares (se trata de una reducción
única). Si la tasa de impuestos es de 35%, ¿cuál es la TIR para este proyecto?
Año 0 1 2 3 4
Ivn en capital - 720,000.00
Capital de trabajo 110,000.00
Depreciación 144,000.00 144,000.00 144,000.00 144,000.00
Ahorro 169,000.00 169,000.00 169,000.00 169,000.00
FEO 219,400.00 219,400.00 219,400.00 219,400.00
Flujo total - 610,000.00 219,400.00 219,400.00 219,400.00 219,400.00
TIR 21.6519%
ción para la recepción de
nte sus cinco años de vida.
puestos al año en costos
trata de una reducción
5
48,750.00
- 110,000.00
144,000.00
169,000.00
219,400.00
158,150.00
Evaluación del proyecto (OA1) En el problema anterior suponga que su rendimiento requerido sobre el proyecto es de 20%
el ahorro de costos antes de impuestos es de 300 000 dólares anuales. ¿Aceptará el proyecto? ¿Qué pasaría si el ahorro de
costos antes de impuestos fuera de 240 000 dólares al año? ¿Qué cantidad de ahorro de costos antes de impuestos no
afectaría su decisión de aceptar el proyecto o no aceptarlo?
Año 0 1 2 3
Ivn en capital - 720,000.00
Capital de trabajo 110,000.00
Depreciación 144,000.00 144,000.00 144,000.00
Ahorro 195,000.00 195,000.00 195,000.00
FEO 245,400.00 245,400.00 245,400.00
Flujo total - 610,000.00 245,400.00 245,400.00 245,400.00
TIR 27.4438%
En base al análisis de la TIR es factible aceptar el proyecto, ya que el rendimiento requerido es 20%
Año 0 1 2 3
Ivn en capital - 720,000.00
Capital de trabajo 110,000.00
Depreciación 144,000.00 144,000.00 144,000.00
Ahorro 156,000.00 156,000.00 156,000.00
FEO 206,400.00 206,400.00 206,400.00
Flujo total - 610,000.00 206,400.00 206,400.00 206,400.00
TIR 18.6509%
En base al análisis de la TIR no es factible aceptar el proyecto, ya que el rendimiento requerido es 20%
Año 0 1 2 3
Ivn en capital - 720,000.00
Capital de trabajo 110,000.00
Depreciación 144,000.00 144,000.00 144,000.00
Ahorro neto 161,791.62 161,791.62 161,791.62
FEO 212,191.62 212,191.62 212,191.62
Flujo total - 610,000.00 212,191.62 212,191.62 212,191.62
TIR 19.9975%
Ahorro antes de impuestos 248,910.18
o requerido sobre el proyecto es de 20% y
proyecto? ¿Qué pasaría si el ahorro de
ro de costos antes de impuestos no
4 5
48,750.00
- 110,000.00
144,000.00 144,000.00
195,000.00 195,000.00
245,400.00 245,400.00
245,400.00 184,150.00
querido es 20%
4 5
48,750.00
- 110,000.00
144,000.00 144,000.00
156,000.00 156,000.00
206,400.00 206,400.00
206,400.00 145,150.00
o requerido es 20%
4 5
48,750.00
- 110,000.00
144,000.00 144,000.00
161,791.62 161,791.62
212,191.62 212,191.62
212,191.62 150,941.62
Cálculo del costo anual equivalente (OA4) Un proyecto de cinco años tiene una inversión inicial de activos fijos de 270
000 dólares, una inversión inicial en capital de trabajo neto de 25 000 dólares y un FEO anual de −42 000 dólares. El
activo fijo se deprecia por completo al cabo de la vida del proyecto y no tiene valor de rescate. Si el rendimiento
requerido es de 11%, ¿cuál es el costo anual equivalente del proyecto?
Año 0 1 2 3 4
Inv capital - 270,000.00
Cap de trabajo - 25,000.00
FEO - 42,000.00 - 42,000.00 - 42,000.00 - 42,000.00
Flujo total - 295,000.00 - 42,000.00 - 42,000.00 - 42,000.00 - 42,000.00
VPN - 154,608.61 - 295,000.00
Factor de anualidad 3.695897018
Costo anual equivalente - 41,832.50 manual
Costo anual equivalente 41,832.50 formula
al de activos fijos de 270
de −42 000 dólares. El
. Si el rendimiento
25,000.00
- 42,000.00
- 17,000.00
Cálculo del costo anual equivalente (OA4) Suponga que usted evalúa dos fresadoras de discos de silicio. La
Techron I cuesta 290 000 dólares, tiene una vida de tres años y costos operativos antes de impuestos de 67
000 dólares anuales. La Techron II cuesta 510 000 dólares, tiene una vida de cinco años y costos operativos
antes de impuestos de 35 000 dólares anuales. Utilice una depreciación lineal a cero durante la vida del
proyecto y suponga un valor de rescate de 40 000 dólares para ambas fresadoras. Si la tasa de impuestos
es de 35% y la tasa de descuento es de 10%, calcule el costo anual equivalente para las dos máquinas.
¿Cuál prefiere? ¿Por qué?
Techron I
Años 0 1 2 3
Inv inicial - 290,000.00 26,000.00
Costos - 43,550.00 - 43,550.00 - 43,550.00
Escudo fiscal 33,833.33 33,833.33 33,833.33
FEO - 290,000.00 - 9,716.67 - 9,716.67 16,283.33
VPN - 290,000.00
CAE 118,474.97 €
Techron II
Años 0 1 2 3 4 5
Inv inicial - 510,000.00 26,000.00
Costos - 22,750.00 - 22,750.00 - 22,750.00 - 22,750.00 - 22,750.00
Escudo fiscal 35,700.00 35,700.00 35,700.00 35,700.00 35,700.00
FEO - 510,000.00 12,950.00 12,950.00 12,950.00 12,950.00 38,950.00
VPN - 510,000.00
CAE 117,327.98
En base al análisis es preferible elegir la Techron II debido a que tiene un menor costo anual
Cálculo de un precio de licitación (OA3) Considere un proyecto para proveer 100 millones de estampillas postales al año al
durante los próximos cinco años. Usted posee un terreno inactivo disponible que hace cinco años costó 2 400 000 dólares.
vendiera hoy, tendría un valor neto de 2 700 000 dólares después de impuestos. El terreno se puede vender en 3 200 000
impuestos en cinco años. Necesitará instalar una nueva planta y un equipo de producción equivalentes a 4.1 millones de d
las estampillas. La planta y el equipo se depreciarán de manera lineal a cero durante la vida de cinco años del proyecto. El
vender en 540 000 dólares al final del proyecto. También necesitará 600 000 dólares en capital de trabajo neto inicial para
inversión adicional de 50 000 dólares por cada año posterior. Su producción cuesta 0.5 centavos de dólar por estampilla y
950 000 dólares al año. Si la tasa de impuestos es de 34% y su rendimiento requerido sobre este proyecto es de 12%, ¿a qu
sometería el contrato?
Año 0 1 2 3
Costo de oportunidad - 2,700,000.00
Inv capital - 4,100,000.00
Capital de trabajo neto - 600,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00
FEO FEO FEO FEO
Flujo total - 7,400,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00
VP - 9,787,481.20 -155000 56100
-12,768.24 € -297,231.76 €
Nuevo flujo total - 9,787,481.20 FEO FEO FEO
FEO 2,715,142.54
FEO (ascendente) = Utilidad neta (+) Depreciaciòn
Depreciación - 820,000.00 820,000.00 820,000.00
Utilidad neta 1,895,142.54
Costo variable 500,000.00 500,000.00 500,000.00
Costo fijo 950,000.00 950,000.00 950,000.00
Costo total 1,450,000.00 1,450,000.00 1,450,000.00
Utilidad neta = (ventas - costos - depreciación) x (1 - T)
Ventas = (Utilidad neta/(1 - T)) + costos + depreciaciòn
Ventas 4,423,571.06
Estampillas x año 100,000,000
Precio de venta 0.04 centavos
stampillas postales al año al servicio postal
ños costó 2 400 000 dólares. Si el terreno se
puede vender en 3 200 000 dólares después de
valentes a 4.1 millones de dólares para producir
cinco años del proyecto. El equipo se puede
l de trabajo neto inicial para el proyecto y una
os de dólar por estampilla y tiene costos fijos de
te proyecto es de 12%, ¿a qué precio de licitación
4 5
3,200,000.00
475,200.00
- 50,000.00 800,000.00
FEO FEO
- 50,000.00 4,475,200.00
56100 56100 29400
-134,742.73 € ###
FEO FEO
820,000.00 820,000.00
500,000.00 500,000.00
950,000.00 950,000.00
1,450,000.00 1,450,000.00