Clase 11: Modelo de Ciclo de los Negocios Reales

(RBC)
Macroeconomía 2
Universidad de Los Andes
Diapositivas basadas en las que ha elaborado David Pérez en semestres anteriores

Profesor: Fernando Jaramillo

18 de septiembre de 2023
Clase de hoy

• Plantear un RBC

• Cómo encontrar la solución de un RBC

• Resultados de un RBC

• ¿Tienen sentido los resultados?

RBC
Desviación de Yt y At de Colombia

10
Y
A
5
%

-5

-10
1990 2000 2010
Fuente: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, 2017. Cálculos del autor.
¿Qué es un RBC?

• Modelo de equilibrio general

• Choque inesperado y temporal es la causa de fluctuaciones

• Choque es a la productividad de la empresa representativa

¿Qué es un RBC?

• Modelo de equilibrio general

• Choque inesperado y temporal es la causa de fluctuaciones

• Choque es a la productividad de la empresa representativa

• Nuestro laboratorio (Modelo de equilibrio general)

¿Por qué hay desviaciones con respecto al estado estacionario?

Podemos representar desviaciones como cambios inesperados en los parámetros

• Economía está en estado estacionario hasta que ocurre un choque
¿Por qué hay desviaciones con respecto al estado estacionario?

Podemos representar desviaciones como cambios inesperados en los parámetros

• Economía está en estado estacionario hasta que ocurre un choque

• Yt “ At f pkt , nt q, A “ 1

• A0 “ 1, A1 “ 2, At “ 1 para t • 2
¿Por qué hay desviaciones con respecto al estado estacionario?

Podemos representar desviaciones como cambios inesperados en los parámetros

• Economía está en estado estacionario hasta que ocurre un choque

• Yt “ At f pkt , nt q, A “ 1

• A0 “ 1, A1 “ 2, At “ 1 para t • 2

• Ningún agente en la economía sabe que va a ocurrir esto

Choques

• ¿Qué pasaría si los agentes supieran que el choque va a ocurrir?

Choques

• ¿Qué pasaría si los agentes supieran que el choque va a ocurrir?

• ¿Qué pasaría si el choque fuera permanente?

Choques

• ¿Qué pasaría si los agentes supieran que el choque va a ocurrir?

• ¿Qué pasaría si el choque fuera permanente?

ln At`1 “ ⇢ ln At ` p1 ´ ⇢q ln A ` "t
E ["t ] “ 0.
Choque

• Función de producción de la empresa

Yt “ At f pktF , nt q

• Choque sobre At

ln At “ ⇢ ln At´1 ` p1 ´ ⇢q ln Ā ` "t

donde " „ N p0, q

Empresa

Bent ” máx
F
At f pktF , nt q ´ rtk ktF ´ wt nt
kt ,nt

Bf F
At pk , nt q “ rtk
Bk t
Bf
At pktF , nt q “ wt
Bn
Hogar

" 8
#
X
t
máx E0H }
upct , lt q
{ct ,lt ,kt`1
t“0

s. a. H
ct ` kt`1 ´ p1 ´ qktH “ wt p1 ´ lt q ` rtk ktH
k0 dado


Bu Bu k
pct , lt q “ Et pct`1 , lt`1 qp1 ´ ` rt`1 q
Bc Bc
Bu
Bl pct , lt q
Valor esperado porque no sabemos que puede ocurrir

Bu
“ wt
Bc pct , lt q
Vaciado de mercados

• Trabajo:
nt “ 1 ´ lt

• Capital:
ktF “ ktH

• Bien de consumo:
H
ct ` kt`1 ´ p1 ´ qktH “ At f pktF , nt q
Ejemplo

Función de producción cobb-douglas, A= A/ = 1

f pk, nq “ k ↵ n 1´↵
upc, lq “ ln c ` ln l
Equilibrio

Empresa optimiza
✓ ◆1´↵
nt
↵At “ rtk
ktF
✓ ◆1´↵
ktF
p1 ´ ↵qAt “ wt
nt
Equilibrio

Hogar optimiza:

1 1 k
“ Et p1 ´ ` rt`1 q
ct ct`1
ct
“ wt
lt
H
ct ` kt`1 ´ p1 ´ qktH “ wt p1 ´ lt q ` rtk ktH
Equilibrio

Vaciado de mercados

nt “ 1 ´ lt
ktF “ ktH
H ↵
ct ` kt`1 ´ p1 ´ qktH “ At ktF nt1´↵
Solución
Choque positivo sobre A

Empresa
• Aumenta PMk : aumento en demanda de capital

• Aumenta PMn : aumento en demanda de trabajo

Choque positivo sobre A

Hogar
• Hogar es más rico: aumenta r

• Aumenta l y c

• ¿Efecto sobre w?

• Hogar aumenta inversión

Versión simplificada
Versión simplificada

• Dos periodos
• En el primer periodo se produce con trabajo y en el segundo con capital.
Versión simplificada

• Dos periodos
• En el primer periodo se produce con trabajo y en el segundo con capital.
• el capital es el resultado de decisiones pasadas y no puede cambiarse durante el
periodo.
• Al comienzo el capital es muy pequeño.

• Por dicha razón, para hacer el modelo muy simple se iguala a cero en el primer
periodo.
Versión simplificada

• Dos periodos
• En el primer periodo se produce con trabajo y en el segundo con capital.
• el capital es el resultado de decisiones pasadas y no puede cambiarse durante el
periodo.
• Al comienzo el capital es muy pequeño.

• Por dicha razón, para hacer el modelo muy simple se iguala a cero en el primer
periodo.

• el capital del periodo dos es el resultado de las decisiones de inversión tomadas

en el periodo 1.
• Con el tiempo el capital se vuelve más importante que el trabajo.

• Para hacer lo más simple posible, se supone que la producción no requiere trabajo en
el segundo periodo.
Versión simplificada

• Dos periodos
• En el primer periodo se produce con trabajo y en el segundo con capital.
• el capital es el resultado de decisiones pasadas y no puede cambiarse durante el
periodo.
• Al comienzo el capital es muy pequeño.

• Por dicha razón, para hacer el modelo muy simple se iguala a cero en el primer
periodo.

• el capital del periodo dos es el resultado de las decisiones de inversión tomadas

en el periodo 1.
• Con el tiempo el capital se vuelve más importante que el trabajo.

• Para hacer lo más simple posible, se supone que la producción no requiere trabajo en
el segundo periodo.

• La tasa de depreciación igual a uno, “ 1.

• Hacer que el capital se deprecie totalmente simplifica enormemente los cálculos.
Versión simplificada

• El modelo descrito en la diapositiva anterior es demasiado simple:

• sólo importa el ocio en el primer periodo,

• y la función de producción no es la misma en los dos periodos.

• Sin embargo,
• se puede solucionar a mano,

• permite entender los mecanismos presentes en el modelo más general,

• y hay los arbitrajes intertemporales e intratemporales,

Restricciones en el modelo simplificado

• En las diapositivas anteriores vimos que las restricciones en el modelo general

se escriben de la siguiente manera:
H
ct ` kt`1 ´ p1 ´ qktH “ wt p1 ´ lt q ` rtk ktH

• Dado que en la versión simplificada se supone k1 “ 0, “ 1, les restricción en

el primer periodo es
c1 ` k2H “ wt p1 ´ l1 q

• Además, como se supone “ 1, n2 “ 1 ´ l2 “ 0, y el mundo termina en el

periodo 2, entonces k3 “ 0, y la restricción en el segundo periodo es

c2 “ r2k k2H
Programa de maximización del hogar

• En las restricciones de la diapositiva anterior, simplificaremos la notación de la

siguiente manera:

k2H “ k H , r2k “ r, l1 “ l.

• Con estas simplificaciones, el programa de maximización puede escribirse de

la siguiente manera:

máx ln c1 ` ln l ` ln c2
c1 ,l,c2 ,k H

s. a. c1 ` k H “ wp1 ´ lq
c2 “ rk H
Lagrangiano del programa del hogar

• El lagrangiano del programa del hogar es igual a:

máx L “ ln c1 ` ln l ` ln c2 ` 1 wp1 ´ lq ´ c1 ´ k H ` 2 rk H ´ c2
c1 ,l,c2 ,k H

• Las condiciones de primer orden de este programa de maximización son:

1 1
“ 1; “ 2
c1 c2
1
“ 1w
l
1 “ 2r

• Remplazando 1 y 2 de la primera ecuación en las dos siguientes se deducen

las siguientes CPO:
1 w Utilidad marginal de
“
Utilidad marginal del
ocio
trabajar que es

l c1 salario/consumo

1 1
“r
Utilidad marginal de Costo de oportunidad
consumir hoy de consumir hoy =
c1 c2 ahorrar
Empresa

• La empresa maximiza las ganancias en cada uno de los periodos

1
⇡1 ” máx An 2 ´ wn En el periodo 1 solo

n utilizan trabajo

1
⇡2 ” máx
F
pk F q 2 ´ rk F En el periodo dos solo
utilizan capital
k

• las CPO de estos programas son:

A
1 “ w
Condiciones de
demanda de trabajo
dy/dn =
2n 2

1
1 “ r
Condiciones de
demanda de capital
dy/dk = 2k 2
Equilibrio general

Un equilibrio general es asignaciones c1 , c2 , l, k H y k F , n y precios w, r tal que

• c1 , c2 , l, k H son solución al problema del hogar,

• k F , n son solución al problema de la empresa,

• y se vacían los mercados.

Se vacían los mercados

• mercado de trabajo:
n “1´l

• mercado de capital
kF “ kH “ k

• mercado de bien de consumo

1
c1 ` k H “ An 2 “ y1
1
c 2 “ k 2 “ y2
Se vacían los mercados

• mercado de trabajo:
n “1´l

• mercado de capital
kF “ kH “ k

• mercado de bien de consumo

1
c1 ` k H “ An 2 “ y1
1
c 2 “ k 2 “ y2

• Al remplazar estas cuatro ecuaciones

• en las CPO del programa de los hogares y la función de producción

• se encuentra un sistema con 4 condiciones que describen el equilibrio general

Condiciones de equilibrio: función de producción

• Vamos a resumir todo el modelo en 4 condiciones

• La función de producción en el periodo 1 implica la siguiente relación entre y1

yn

1
y1 “ An 2 (1)
Condiciones de equilibrio: arbitraje consumo-trabajo

• Remplazando la condición de equilibrio

n “1´l

• en las CPO del hogar y empresa asociadas a la oferta y demanda de trabajo

1 w c1
“ ô “ w,
l c1 1´n
A
1 “ w,
2n 2
Condiciones de equilibrio: arbitraje consumo-trabajo

• Remplazando la condición de equilibrio

n “1´l

• en las CPO del hogar y empresa asociadas a la oferta y demanda de trabajo

1 w c1
“ ô “ w,
l c1 1´n
A
1 “ w,
2n 2

• se encuentra la siguiente relación entre c1 y n

Relación inversa entre
1´n trabajo y consumo,

c1 “ A 1 .
que nos muestrna los
consumo y trabajo que (2)
2n 2 garantizan la
maximización del
problema de la
empresa
Condiciones de equilibrio: arbitraje consumo inversión

• Remplazando las condiciones de equilibrio

1
ktF “ ktH “ k; c2 “ k 2 “ y2

• en las CPO de los hogares y empresas asociadas a la oferta y demanda de

capital
1
1 “ r
2k 2
1
1 1 1 c2 1 k2
“r ô “r ô “r
c1 c2 c1 c1
Condiciones de equilibrio: arbitraje consumo inversión

• Remplazando las condiciones de equilibrio

1
ktF “ ktH “ k; c2 “ k 2 “ y2

• en las CPO de los hogares y empresas asociadas a la oferta y demanda de

capital
1
1 “ r
Ecuación de Euler Empresa

2k 2
1
1 1 1 c2 1 k2
“r
Ecuación de Euler Hogar ô “r ô “r
c1 c2 c1 c1

• se encuentra la siguiente relación entre c1 y k

1
1 1 k2
1 “ ñ
2k 2 c1
2
c1 “ k (3)
Condiciones de equilibrio: equilibrio del mercado de bienes

• Remplazando esta última ecuación (3),

2
c1 “ k,

• en la condición de equilibrio en el mercado de bienes

c1 ` k “ y1

• se encuentra la siguiente relación entre y1 y k

✓ ◆
2
y1 “ `1 k (4)
Cuatro condiciones de equilibrio en modelo RBC
Gráfica cuando se encuentra la solución del equilibrio

No hay equilibrio
con los puntos
y1 dibujados,
existe un error

Kurlat (2020)
Gráfica NO cuando se encuentra la solución del equilibrio

Kurlat (2020)
Aumento en A

• Aumenta y1 directamente

• Aumenta w y eso hace que aumente c1

• en equilibrio aumenta k
Aumento en A

Kurlat (2020)
Resultados
¿Cómo solucionar el modelo no simplificado?

• Solucionarlo a mano es difícil

• Es necesario usar pc:

• Encontrar estado estacionario

• Efecto de choques
Estado estacionario:

• Variables reales no cambian

• Algoritmo numérico
Efecto de choques

• Linealizar el modelo

• Encontrar desviaciones (porcentuales) alrededor del estado estacionario

A

1.2

0.8
%

0.6

0.4

0.2

0
0 10 20 30 40
Y

1.4

1.2

0.8
%

0.6

0.4

0.2

0
0 10 20 30 40
I(Inversión)

2.5

2
%

1.5

0.5

0
0 10 20 30 40
k

0.8

0.6
%

0.4

0.2

0
0 10 20 30 40
r

0.5
%

-0.5
0 10 20 30 40
n

0.5

0.4

0.3
%

0.2

0.1

-0.1
0 10 20 30 40
l (ocio)

0.1

-0.1
%

-0.2

-0.3

-0.4

-0.5
0 10 20 30 40
c

0.8

0.6
%

0.4

0.2

0
0 10 20 30 40
Relación con los datos
¿Qué dicen los datos?
Cuadro 1: Correlaciones con Yt

c 0,7972
k 0,1759
I(nversión) 0,8726
Trabajo (horas) 0,2206
w 0,2514
Fuente: Prada Sarmiento (2005).
 FIN
¡Muchas gracias!