Tema 1: Inversiones Alternativas

Definición de inversión alternativa:

Son aquellos tipos de inversiones no tradicionales, que tienen el objetivo de obtener

rentabilidad con independencia de la evolución de los mercados financieros. Se
caracterizan por una alta eficiencia en la relación entre el riesgo y el rendimiento, lo que
las hace atractivas para aquellos que buscan altas rentabilidades o baja volatilidad.

Factores que motivan el aumento de las inversiones alternativas:

- Diversificacion del riesgo
- Crisis de los mercados financieros
- Inversiones calificadas como valor refugio.

Existen diversos tipos de inversiones alternativas, las mas comunes son los activos de
colección, los inmuebles, el capital riesgo, las materias primas y los metales preciosos.

Perfil del inversor:

Para desarrollar una estrategia inversora debe conocerse la situación patrimonial del
individuo, activos y pasivos, es decir, cuanto dinero posee para invertir, cuanto riesgo
puede asumir o las deudas que posee.
El perfil del inversor es muy diverso, y actualmente existe una gran variedad de
productos accesibles para todo tipo de patrimonios por ellos es importante conocer a
nuestro inversor.
El inversor escoge su Perfil de Inversión en función de su estrategia y de sus cuatro
criterios clave: horizonte de inversión, tolerancia al riesgo, objetivos de inversión y
necesidad de liquidez.

En función de sus características, se pueden clasificar en:

- Según su forma de operar, que a su vez se divide en dos:

1. Inversores estables se caracterizan por buscar valores que ofrezcan alta
rentabilidad por dividendo y bajo nivel de riesgo. Estos inversores no
realizan operaciones de compra y venta de forma frecuente, sino que
mantienen sus inversiones a largo plazo. A diferencia de otros inversores, los
inversores estables no buscan obtener grandes beneficios durante los ciclos
alcistas del mercado, sino que buscan generar ingresos constantes y estables
a lo largo del tiempo. Por lo general, los inversores estables tienen una
capacidad de gasto promedio y una aversión al riesgo media o elevada.
Prefieren invertir en valores que les brinden ingresos regulares y que no
estén expuestos a grandes fluctuaciones de precios.
2. Inversores especulativos: los inversores especulativos buscan beneficios
rápidos mediante la compra y venta de activos financieros en un corto
periodo de tiempo. Aunque este enfoque puede generar grandes beneficios,
también implica un elevado nivel de riesgo y requiere una gran capacidad
financiera para poder asumir las posibles pérdidas.
 - Según su capacidad financiera y conocimientos
1. Inversores potentes: son inversores institucionales y grandes patrimonios
con acceso a servicios especializados de análisis y gestión de inversiones, lo
que les permite tomar decisiones informadas y bien fundamentadas. Suelen
tener grandes participaciones en empresas cotizadas, lo que les da una gran
influencia en la toma de decisiones corporativas.

2. Inversores pequeños y particulares: son aquellos que no tienen acceso a

instrumentos especializados de ayuda para la toma de decisiones de
inversión. Si su gestión es especializada, sus carteras de inversión suelen
tener un nivel de riesgo medio, mientras que, si carecen de especialización,
pueden tomar decisiones de inversión basadas en rumores o información
dudosa. Por lo general, tienen un patrimonio limitado y altas necesidades de
liquidez, lo que les lleva a tener un horizonte de inversión más corto o a
medio plazo.

Tema 2: Inversión en inmuebles

Definición

La inversión inmobiliaria se refiere a la inversión en propiedades con el objetivo de

obtener ganancias. Esta inversión puede ser realizada por gestores profesionales o
particulares. Es importante destacar que la inversión inmobiliaria no incluye
propiedades que se adquieren con el propósito de habitarlas o utilizarlas como lugar de
vacaciones.

¿Por qué durante décadas no se ha considera un activo apto para las carteras?
Durante décadas, los inmuebles no han sido considerados como un activo adecuado para
las carteras debido a varias características principales. En primer lugar, los inmuebles
son una de las clases de activos más antiguas, pero presentan iliquidez y falta de
transparencia en los precios de transacción, lo que dificulta la valoración del precio del
activo. Aunque existen profesionales de tasación de inmuebles, esto puede aumentar el
precio del activo.

Además, los costes de transacción son elevados (notario, registro, pago intermediario,
etc,) en España, representan un 7% a 10% del valor de la propiedad. El coste de
mantenimiento también es elevado y requiere tiempo y dedicación (pagar facturas,
reparaciones, etc.). Diversificar una cartera de inmuebles requiere un elevado
desembolso y complejidad debido a las grandes diferencias entre los mercados locales
de inmuebles, la diversidad de tipos de propiedades (viviendas, oficinas, naves
industriales, hoteles), la diversidad de mercados por zonas, regiones, ciudades y
secciones censales, y el elevado grado de especialización que requiere el manejo de este
tipo de activos (lo que implica un costo adicional de profesionales).

Ventajas e inconvenientes de la inversión directa

La inversión en inmuebles tiene ciertas ventajas, como la posibilidad de obtener
apalancamiento financiero, que las entidades financieras suelen conceder al considerar
el activo como una garantía. Además, los inmuebles suelen ser una buena cobertura
contra la inflación, ya que tienden a aumentar su valor en paralelo con la inflación, y
esto beneficia a los endeudados, ya que el ajuste de los tipos de interés es un proceso
lento. También existen ventajas fiscales en la inversión en inmuebles, como la
posibilidad de deducción fiscal por reinversión de plusvalías y la deducción fiscal de los
intereses financieros. Otra ventaja de la inversión en inmuebles es que generan un flujo
de caja estable a través del alquiler.
Sin embargo, existen ciertos inconvenientes en la inversión en inmuebles, como la falta
de liquidez, que depende de los factores de oferta y demanda. Además, la determinación
del valor de un activo inmobiliario es difícil, ya que normalmente se valora por su
precio de mercado y los inversores valoran hasta la venta mediante descuento de flujos
de caja. La inversión en inmuebles requiere una alta inversión para carteras
diversificadas y conocimientos específicos, ya que implica aspectos legales, contratos y
pago de impuestos, entre otros, y se trata de una inversión activa que requiere
participación activa.

Características

La inversión en activos inmobiliarios tiene las siguientes características:

1. Cada propiedad es única y no puede ser replicada exactamente.
2. Las entidades financieras usan la propiedad como garantía para ofrecer
financiamiento.
3. Los activos tienen un alto grado de iliquidez, lo que dificulta su venta rápida.
4. Determinar el precio de los activos es complicado debido a la falta de transparencia
en los precios de transacción.
5. Existe una gran diversidad en la tipología de los inmuebles, lo que dificulta la
construcción de una cartera diversificada.
6. Los ciclos económicos en el mercado inmobiliario varían por regiones y ciudades.
7. La inversión inmobiliaria tiene una baja correlación con activos de renta fija y
variable, lo que puede ofrecer una diversificación efectiva.
8. La inversión inmobiliaria se considera un negocio ya que requiere de conocimientos
específicos, habilidades y una participación activa en su gestión.

Tipos de inversiones

1. Inversión inmobiliaria directa

La inversión inmobiliaria directa implica la adquisición de inmuebles con el fin de
alquilarlos y, opcionalmente, venderlos posteriormente. Esta estrategia actualmente es
llevada a cabo principalmente por grandes instituciones, como aseguradoras, planes de
pensiones y grandes fortunas. Sin embargo, esta forma de inversión ha perdido
importancia debido a la necesidad de tener un alto conocimiento específico del sector,
así como a los altos recursos que se destinan tanto al mantenimiento como a la compra
de los inmuebles. Además, la determinación del precio de los activos también puede
resultar complicada.

2. Inversion en Reits
Los REIT (siglas en inglés de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) fueron
aprobados por el Congreso de [Link] en 1960 para permitir la accesibilidad de
pequeños inversores. Son sociedades que generalmente cotizan en bolsa y no están
sujetas al Impuesto sobre Sociedades. Funcionan de manera similar a las acciones si
cotizan. Los REIT gestionan principalmente inmuebles comerciales de alquiler, como
apartamentos, oficinas, centros comerciales, almacenes, parques industriales, hoteles,
resorts, centros de salud y zonas naturales. Además, invierten en préstamos,
obligaciones o titulizaciones cuyo colateral es el inmueble, como las titulizaciones
hipotecarias comerciales (CMBS) y residenciales (RMBS).

Tipologia según tipo de inversión

1. Equity REITs (representan el 94% del volumen):

Sociedades que ofrecen diversas actividades como arrendamiento, gestión y
transformación de la propiedad, y servicios de alquiler, además de poseer activos
propios y explotarlos.

2. Mortgage REITs (representan el 4% del volumen):

Estas se dedican a prestar dinero a propietarios de inmuebles, adquirir préstamos o MBS
(valores respaldados por hipotecas de locales comerciales).

3. Hybrid REITs (representan el 1% del volumen):

Combinan las características de las REITs de capital (Equity) y las de hipotecas
(Mortgage).

4. Private REITs (representan el 1% del volumen):

Se asemejan al capital de riesgo, pero tienen políticas de dividendos y limitaciones de
apalancamiento. No cotizan en bolsa y/o se negocian en mercados extrabursátiles
(OTC). Se dividen en tres tipos: los destinados a inversores institucionales, los
sindicados a inversores como un paquete de servicios y los incubadoras.

Obligaciones

- Los REITs están regulados en numerosos países, como EEUU (desde los años 60),
Australia, Holanda, Francia, Bélgica, Canadá, Brasil, Turquía, Singapur, Japón, México,
Malasia, Israel, Taiwán, Corea, Reino Unido, Hong Kong, Alemania y Colombia (desde
los años 80 y 90), e Italia (desde los años 2000 a 2010), y Finlandia está estudiando su
regulación.
- Al menos el 75% de los ingresos de los REITs deben provenir de alquileres.
- Los REITs deben distribuir al menos el 90% de sus beneficios entre los accionistas.
- Los REITs tienen un límite en su apalancamiento, que ha estado por debajo del 50%
en la última década.
- Hay una delimitación en el accionariado de los REITs, lo que significa que deben tener
al menos 100 accionistas y los cinco mayores accionistas no pueden poseer más del
50% del capital.

Ventajas
- Ofrecen liquidez.
- Proporcionan una rentabilidad por dividendo alta y estable, lo que los convierte en una
buena opción para protegerse contra la inflación.
- Permiten diversificar la cartera de inversión, mejorando los retornos ajustados por
riesgo.
- Son accesibles al inversor medio, ya que se puede invertir pequeñas cantidades y tener
acceso a carteras diversificadas.
- La administración está a cargo de profesionales con experiencia.
- Ofrecen transparencia.
- No existe una inversión mínima, se puede entrar con tan solo 1.000€.
- La valoración es sencilla, ya que se realiza a precio de mercado.
- Se requiere menos conocimiento del sector inmobiliario que en la venta directa de
propiedades.

Inconvenientes
Desventajas de invertir en REITs
- Tienen correlación con la renta variable, pero esto se reduce a largo plazo.
- Suelen cotizar con descuentos significativos respecto al valor neto de sus
activos, después de impuestos.
- A largo plazo, algunos inversores ven esto como una ventaja, ya que pueden
adquirir acciones a un precio inferior al valor real de los activos.

Situacion en España

En España, las sociedades de inversión inmobiliaria se llaman SOCIMI y están

reguladas por la Ley 11/2009. Aunque se habla de la creación de SOCIMIs, en enero de
2011 no existía ninguna cotizando en el mercado español. La finalidad de estas
SOCIMIs sería dar liquidez a las inversiones inmobiliarias, impulsar el mercado del
alquiler y ofrecer una rentabilidad estable. En enero de 2013, tampoco se había
constatado la existencia de ninguna SOCIMI en España.

3. Fondos inmobiliarios cerrados

Los fondos inmobiliarios cerrados son un tipo de inversión que se enfoca en activos
inmobiliarios. Pueden tener diferentes estructuras legales y suelen tener poca liquidez.
Funcionan de manera similar al capital riesgo. El tamaño de estos fondos varía, pero
suelen oscilar entre 0,5 y 2 mil millones de euros. La captación de recursos es similar a
la del capital riesgo y suelen tener una vida media de 7 a 10 años. Es común que los
inversores no reciban beneficios hasta el tercer año de operación.

4. Fondos inmobiliarios abiertos

Los fondos inmobiliarios abiertos son un tipo de inversión colectiva que destina la
mayor parte de su patrimonio a activos inmobiliarios y ofrece una alta liquidez, en
algunos casos incluso diaria, como ocurre en el mercado alemán. En su mayoría, estos
fondos son híbridos, es decir, combinan activos inmobiliarios con activos líquidos a
corto plazo, como la renta fija. Los activos inmobiliarios son valorados anualmente por
un tasador independiente, mientras que los activos líquidos son valorados a precios de
mercado. Las rentabilidades provienen de los alquileres, las revalorizaciones de los
inmuebles y la rentabilidad de los activos líquidos. Debido a su estabilidad y bajo
riesgo, estos fondos son considerados sustitutivos de la renta fija a largo plazo.
Alemania es el mayor mercado europeo de fondos inmobiliarios abiertos.
En España, existen Fondos de Inversión Inmobiliario (FII) que tienen la obligación de
permitir suscripciones y reembolsos al menos una vez al año. Normalmente, las
suscripciones se realizan mensualmente y los reembolsos trimestral, cuatrimestral o
semestralmente. Estos fondos pueden cobrar comisiones de reembolso para evitar la
iliquidez del fondo y también pueden ofrecer descuentos. En el período de 2002-2006,
la rentabilidad media de estos fondos fue del 7,14% en un plazo de 5 años, mientras que
en el período de 1997-2006 fue del 7,58% en un plazo de 10 años. En 2006, se gestionó
un patrimonio de 8.959 millones de euros con la participación de 169.460 inversores.

5. Otros tipos de inversión inmobiliaria.

Las titulaciones hipotecarias son otra forma de inversión inmobiliaria que está vinculada
al pago de hipotecas. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) define la
titulización como un método de financiación empresarial que implica la venta o cesión
de activos, incluidos los derechos de cobro futuros, a un tercero que financia la compra
emitiendo valores que se colocan entre los inversores. Las emisiones resultantes de este
proceso, conocidas como bonos de titulización, suelen tener una calificación crediticia
elevada y se colocan típicamente entre inversores institucionales.

Tema 3: inversión en activos de arte

Definición y características

Son aquellos artículos que por sus características especificas los distinguen de los
demás, tales como, su carácter único, su escasez, su rareza, su estimación singular
(especificidad, antigüedad, merito artístico, etc.) y/o su estimación global, provoquen
que vayan aumentando su valor en el tiempo. Al no estar relacionados con los
mercados financieros podemos protegernos de la inflación logrando una rentabilidad
más estable a lo largo del tiempo
Tipos: pintura, monedas, sellos, escultura, obra grafica, muebles y antigüedades, libros
antiguos, incunables, autógrafos, joyas, objetos memorabíbliocos, etc.

El mercado del arte desde la óptica de la inversión

Resulta difícil establecer una delimitación precisa de las disciplinas o activos que
pueden ser considerados arte. Históricamente, se han incluido la pintura antigua y
contemporánea, el grabado, la obra gráfica y la escultura.

Sin embargo, debido a la variedad de activos que pueden ser considerados como arte, es
complicado establecer criterios de singularidad que determinen el precio de una obra de
arte, una escultura o una obra gráfica. Asimismo, la formación de precios en el mercado
del arte presenta dificultades. A pesar de ello, se pueden establecer ciertos criterios
comunes. Las variables que influyen en el precio de una obra de arte se pueden dividir
en variables cuantitativas y estéticas.

- Las variables cuantitativas incluyen la superficie del cuadro, el pedigrí del autor,
la edad del pintor, si está vivo o fallecido, su nacionalidad, el soporte utilizado,
la temática de la obra, entre otros factores.
 -

- Las variables estéticas se refieren a características sensoriales como la textura, el

color y el brillo, así como a aspectos formales como el motivo, la composición y
el desarrollo de la obra. También se tienen en cuenta las características
culturales, como el contexto y la tradición, y las características vitales, como la
expresión, el concepto y el lenguaje. Además, el valor de agrado es una variable
importante a considerar en la valoración de una obra de arte.

1. La pintura
La pintura, ya sea antigua o contemporánea, se distingue por su singularidad y por ser
una obra irrepetible que se realiza con diversas técnicas y sobre distintos soportes, como
óleo, acuarela, carboncillo, piedra, madera, lienzo o cartón.

En el caso de la pintura antigua, se caracteriza por tener precios más estables en el

mercado. Asimismo, los nombres más destacados de la pintura antigua son considerados
como valores seguros a la hora de invertir en este tipo de arte. Mientras que la pintura
contemporánea esta asociada a la especulación.

2. Obra gráfica

La obra gráfica se produce mediante un proceso de estampación que es llevado a cabo

directamente por el artista, sin que exista un original que se reproduzca. Para que una
obra gráfica sea considerada como tal, se deben cumplir ciertos requisitos, como que el
propio artista haya creado la plancha original, haya tallado el taco de madera u otro
material, y que cada ejemplar lleve su firma y la indicación del número total de la
edición y su número de serie. Además, el artista tiene el derecho exclusivo de establecer
el número definitivo de ejemplares de la edición, y una vez finalizado el proceso, la
plancha, piedra o taco de madera utilizados deben ser destruidos o inutilizados.
La obra gráfica se caracteriza por su multiplicidad, y cada ejemplar debe identificar el
número que le corresponde dentro de la edición total.

Tipología de obras graficas

Para clasificar las obras gráficas se pueden tener en cuenta diferentes aspectos.
- En cuanto a las planchas o matriz utilizadas, se pueden distinguir varios tipos
como la
- Xilografía: Impresión tipográfica hecha con planchas de madera grabadas.
- Serigrafía: Estampacion a través de un tejido, por la que un rodillo hace
pasar la tinta o pintura
- la litografía: Arte de dibujar o grabar en piedra.
- el grabado en hueco.
- Según las técnicas empleadas para lograr el relieve, se diferencian entre
aguafuerte, aguatinta, punta seca y buril.
- También se puede clasificar según el soporte utilizado para la estampa, como el
papel, cristal, tela o metal, entre otros.

3. Escultura
La escultura se define como el arte de crear figuras en relieve mediante la talla,
modelado o esculpido de materiales como barro, piedra o madera, entre otros.
Se pueden realizar distintas clasificaciones:
- Según el género, como la escultura antigua, medieval, renacentista o moderna,
entre otros.
- Según el tipo de material utilizado, como bronce o talla de madera, por ejemplo.

Los escultores más reconocidos, a menudo, tienen cotizaciones más altas que los
grandes pintores. Hay una lista de grandes maestros como Miguel Ángel, Donatello y
Cellini. Pero es difícil encontrar obras de estos grandes escultores en el mercado.

Medios de adquisición

Se pueden clasificar en tres apartados:

1. Venta directa

- Galerias: Las galerías son el principal componente del mercado de arte

contemporáneo, y tienen una larga historia que se remonta a los gabinetes y
pinacotecas de la antigüedad. En España, se realizan más de 5.000
exposiciones cada año, y aproximadamente el 10% de ellas presentan obras del
siglo XIX, el 30% corresponden a arte tradicional, el 35% a vanguardia clásica
y el 25% a "nuevas tendencias". Solo el 20% de las exposiciones están
dedicadas a artistas noveles. Estas galerías suelen especializarse en un tipo de
arte concreto, y proporcionan asesoramiento a los compradores gracias a los
especialistas en arte que cuentan. Las ventas de las galerías son difíciles de
estimar, pero se estima que en 2021, el volumen de ventas fue de
aproximadamente 16,4 mil millones de dólares, no alcanzando los niveles
prepandemia.

- Los anticuarios constituyen el gremio más establecido en el mercado de

antigüedades y se especializan en la venta de objetos que tienen al menos 100
años de antigüedad. Aunque el mercado de antigüedades tiene un movimiento
más lento en comparación con el mercado de la pintura, siempre existe una
demanda de piezas antiguas. El anticuariado es un trabajo que suele
transmitirse de generación en generación dentro de una familia. Para llenar el
vacío institucional, la Federación Española de Anticuarios ofrece diversos
servicios como tasaciones y valoraciones a los clientes.

- Las Almonedas son objetos con al menos 50 años de antigüedad que se han
vuelto populares en la decoración actual. Una de las últimas tendencias es la
preferencia por diseños de los años 50 y 60, del movimiento Pop Art. Se trata
de piezas divertidas y relajadas, tales como radios, teléfonos, bastones,
monederos, abanicos, armas, espejos, lámparas, portarretratos, cámaras
fotográficas, pelotas de cricket, rosarios, planchas de hierro, hueveras,
estilográficas, mantones y cocinas de juguete.

- Las casas de subastas son empresas especializadas que cuentan con expertos
que evalúan y autentifican las obras de arte. También se encargan de organizar
las subastas y promocionarlas. Las casas de subastas tienen un coste de
 intermediación que oscila entre el 11% al 20% dependiendo del precio de la
obra y de la casa de subastas. Existen cientos de casas de subastas alrededor del
mundo, pero se localizan principalmente en las capitales del arte: Nueva York,
Londres, París y Hong Kong. Unas de las más importantes son Christies’s y
Sotheby’s. Los países de las ciudades anteriormente mencionadas dominan el
87% de las ventas a nivel mundial. En 2021, las ventas en las casas de subastas
han alcanzado los 30,4 mil millones de dólares, han aumentado en un 45% con
respecto a 2020 y un 10 % respecto a 2019. Resumen

2. Venta directa (+ de 1 ofertante)

- Las ferias de arte son eventos que se suelen celebrar anualmente en diferentes
partes del mundo. Son eventos en los que se pueden encontrar más de 200 stands
con expertos en cada campo. Un Comité de Expertos, formado por académicos,
conservadores de museos y anticuarios, examina previamente todas las piezas
que se exhiben en el evento.
Son una gran oportunidad para que los inversores tengan acceso a un gran rango
de obras de arte contemporáneo en un mismo sitio. También ayudan a los
artistas emergentes a hacerse un lugar en el mercado del arte. Existen cientos de
ferias que se celebran a nivel mundial, entre las más conocidas podemos
encontrar Frieze, Art Basel, Art Dubai o TEFAF. En España la más importante
es ARCO. El volumen de ventas en ferias ha disminuido alrededor de un 14%
con respecto a 2019, en 2021 las ventas han sido de 10 mil millones de dólares.

- La compra de obras de arte a través de Internet es una opción cada vez más
popular debido a la comodidad y facilidad que ofrece. Sin embargo, es
importante tener precaución y elegir sitios web de confianza que garanticen la
autenticidad de las obras, y que permitan la visualización de las piezas antes de
su adquisición. Además, se debe exigir un certificado de autenticidad y seguro
en el transporte para asegurar la protección de la obra adquirida.

3. Producto de gestión

- Los fondos de inversión en arte son una opción para que pequeños ahorradores
puedan invertir en el mercado del arte de forma dirigida y gestionada por
expertos, sin necesidad de tener conocimientos especializados. A menudo, estos
fondos están destinados a grandes patrimonios que invierten alrededor de
200.000€. El funcionamiento habitual consiste en que los fondos compran obras
de arte asesorados por expertos y venden un 20% de ellas cada año para comprar
otras nuevas. El aumento del precio de estas obras aumenta el valor de la cuota
que aportan los inversores. Además, hay un plazo determinado para liquidar el
fondo y vender todas las obras.

Tema 4: Activos de colección

Inversión en numismática
Definición y características
La numismática se define como el estudio y coleccionismo de monedas antiguas y
modernas, y es considerada una ciencia auxiliar de la historia y la economía. El valor de
una moneda se determina por su rareza, escasez, demanda, conservación, valor
intrínseco, información histórica y antigüedad, así como por las modas y caprichos de
los coleccionistas y el número de ellos. La valoración de una moneda puede ser afectada
positiva o negativamente por factores como modas, cambios en el poder adquisitivo,
eventos especiales y nuevos hallazgos.

Tasación
Para examinar y tasar una moneda, es importante considerar su desplazamiento,
acuñación, errores, cospel, cuño, rayas, agujeros, golpes, arañazos, uso y manipulación.
Estos factores se observan en el anverso, reservo y en el canto. La calidad de una
moneda se mide en grados de conservación, a los cuales se les puede añadir un "+" o "-"
para indicar una calidad ligeramente superior o inferior a ese grado.

Existen diversos criterios para clasificar las monedas, entre los cuales se incluyen:
- El tipo de metal utilizado para su acuñación, que puede ser oro, plata, aluminio, zinc,
cobre, níquel, paladio, entre otros.
- El número de metales que contienen, como las monedas de oro/plata o cobre/zinc.
- El estado de conservación de la moneda, clasificándolas en FDC, BC, entre otros.
- El año de emisión, como las monedas emitidas en el siglo XX o XIX.
- El reinado o época en la que fueron emitidas, como las monedas bajo el reinado de
Felipe II o Alfonso X.
Ventajas e inconvenientes según el tipo de activo numismático

Los activos numismáticos históricos

- Ventajas: su alta liquidez debido al gran mercado de coleccionistas y la facilidad
de transporte y almacenamiento, lo que reduce la volatilidad de la cartera y aumenta
su rendimiento a largo plazo. Además, se pueden realizar transacciones de forma
privada.
- Inconvenientes: Sin embargo, para hacer la inversión líquida, se requiere un cierto
tiempo, especialmente en subastas que pueden tomar de 1 a 3 meses. Además, estos
activos no están incluidos en los IRAs y no se obtienen rendimientos interesantes a
corto plazo.

Para los activos numismáticos de tipo “conmemorativa”,

- las ventajas son que son fáciles de transportar y almacenar, se pueden realizar
transacciones privadas y suelen estar acuñadas en metales preciosos.
- Tienen la desventaja de no estar incluidas en los IRAs, ser activos muy ilíquidos,
no generar rendimientos interesantes a corto plazo y emitirse a precios elevados.

Activos numismáticos de tipo "bullion"

- Las ventajas incluyen que están diseñados específicamente para la inversión, son
altamente líquidos, pueden reducir la volatilidad de la cartera a largo plazo y son
aceptados en los IRAs.
- Los inconvenientes de estos activos incluyen una alta volatilidad en periodos
cortos, costos elevados para su transporte y almacenamiento, y la reducción del
rendimiento de la cartera debido a la disminución de su volatilidad.
La adquisición de este tipo de productos se puede realizar mediante diversos canales:
- Organismos emisores
- Comercios y Casas de Subastas
- Departamentos numismáticos de algunos bancos. Algunos bancos especializados
en la gestión de patrimonios pueden asesorar al cliente para la adecuada formación
de un patrimonio numismático, pero este servicio solo se suele prestar a grandes
patrimonios.

- La adquisición programada en numismática es una estrategia de acumulación de

capital que permite a los pequeños ahorradores adquirir activos numismáticos
mediante aportaciones sucesivas con el objetivo de formar un patrimonio
numismático. Los activos adquiridos pueden ser poseídos por los inversores,
depositados en custodia por la empresa que ofrece el producto, o en otra empresa
con la que tengan algún acuerdo.

- Los fondos de inversión en activos numismáticos (bullions) tienen factores

negativos como el riesgo del mercado financiero y el riesgo propio de la gestión del
fondo, además de no ser transacciones privadas. Sin embargo, tienen factores
positivos como una mayor liquidez de estos activos en comparación con los metales
preciosos, una negociación más sencilla, menores gastos de custodia, la posibilidad
de obtener una mejor diversificación y gestión de riesgos, y disfrutar de una gestión
profesional del capital invertido. Un ejemplo de estos fondos es el EverBank Fund
en Estados Unidos.

Inversión en Filatelia

La inversión en filatelia es una práctica que implica comprar sellos postales con el
objetivo de obtener beneficios económicos en el futuro. Incluye diferentes tipos de
sellos, como los básicos, los conmemorativos que representan eventos históricos o
culturales, los ordinarios, aéreos o de urgencia, y otros sellos como los impresos en
diarios, los de sobretasa, recargo o beneficencia, los locales y los fiscales-postales, que
pueden ser utilizados como moneda.

Clasificación de los sellos según su grado de escasez:

- Los sellos muy escasos son aquellos que se utilizan principalmente en el alto
coleccionismo o en la inversión, y cuyos precios son muy elevados. Estos sellos no
se rigen por ningún catálogo y su precio es el resultado de la última transacción
realizada.
- Los sellos escasos tienen una demanda más regular y extensa, ya que son buscados
por coleccionistas e inversores de filatelia media, quienes tienen un poder
adquisitivo medio-alto y una mayor firmeza en sus compras.

Factores determinantes del valor de un sello:

El valor de un sello puede estar determinado por factores objetivos y subjetivos.

-Los factores objetivos hacen referencia a los aspectos técnicos del sello, como el papel,
la impresión (litografía, tipografía, calcografía, offset, etc.), la filigrana (marca de agua),
el dentado, el engomado, la luminiscencia (papel fosforescente o fluorescente), las
tintas, las formas, dimensiones y presentación del sello, como los pliegos, minipliegos,
tiras, hojitas bloque, carnés y enteros postales.

-Los factores subjetivos están determinados por las singularidades y gustos del
coleccionista. Los sellos para colecciones deben ser perfectos: bordes lisos, márgenes y
los cuatro lados sensiblemente iguales, dentado perfecto, sin manchas, óxidos o
decoloraciones. Existen 14 calidades diferentes para evaluar estas características.

Factores determinantes del valor de la filatelia como inversión.

Los factores determinantes del valor de la filatelia como inversión incluyen varios
aspectos. En primer lugar, la garantía de emisión es fundamental, lo que significa que el
sello debe ser auténtico y emitido por una entidad oficial. En segundo lugar, la escasez
de la tirada es un factor importante, ya que cuantos menos sellos hayan sido emitidos,
mayor será su valor.

Otro factor importante es la gran aceptación de los sellos por parte de los coleccionistas,
lo que puede generar una mayor demanda y, por lo tanto, un mayor valor. Además, la
calidad de los sellos también puede afectar su valor, incluyendo aspectos técnicos como
el papel, la impresión, el dentado y el engomado.

Por último, invertir en series completas, y aún mejor, en años completos, puede ser una
buena estrategia para maximizar el valor de la inversión en filatelia, ya que estas
colecciones pueden ser más atractivas para los coleccionistas y su valor puede aumentar
con el tiempo. Es importante tener en cuenta que la inversión en filatelia puede requerir
una investigación y conocimiento exhaustivos para tomar decisiones informadas sobre
qué sellos comprar y cuánto pagar por ellos.

Carteras de inversión filatélica.

Las carteras de inversión filatélica son productos ofrecidos por empresas especializadas,
como Stanley Gibbons, que diseñan carteras adaptadas a las preferencias y capacidad de
inversión del cliente. Ofrecen ventajas como asesoramiento tanto en la compra como en
la venta de los activos, custodia y conservación de los valores filatélicos y no es
necesario tener conocimientos previos de filatelia.

Contratos garantizados.
Empresas como Stanley Gibbons ofrecen contratos garantizados en los se comprometen
a garantizar una rentabilidad mínima en un plazo determinado. Esta rentabilidad puede
variar dependiendo del tiempo de duración del contrato y del monto de inversión.

Índice filatélico.

Existen índices filatélicos que sirven como referencia para medir el desempeño de la
inversión en sellos.
-El SG100 Stamp Index, creado en 2002 por Stanley Gibbons, se basa en los precios de
minoristas y subastas de los 100 sellos más frecuentemente negociados en todo el
mundo. La ponderación de este índice se basa en la frecuencia de negociación y el valor
de los sellos. Es revisado anualmente y actualizado mensualmente, y se publica en la
revista Gibbons Stamp Monthly.
-Por otro lado, el GB 30 Rarities Index es un índice sectorial que se enfoca en los 30
sellos más raros y escasos del mercado británico.

Bibliofilia

La inversión en bibliofilia es una forma de invertir en libros raros, antiguos o

coleccionables, con el objetivo de obtener ganancias financieras a largo plazo. Los
libros antiguos se refieren a los ejemplares que fueron producidos desde el siglo XV
hasta el siglo XVIII, ambos incluidos. Sin embargo, algunos también consideran como
libros antiguos aquellos del siglo XIX que pertenecen a la época romántica.

¿Qué se valora en ellos?

En el campo de la bibliofilia, se consideran varios aspectos a la hora de valorar los

libros antiguos. Además de su valor cultural y científico, se tiene en cuenta su rareza y
antigüedad. Los libros antiguos pueden ser valiosos por su contenido, su importancia
histórica, su belleza estética o por la singularidad de su edición. También se tiene en
cuenta la calidad de la encuadernación, la temática, la conservación de las páginas y la
presencia de marcas de propiedad o anotaciones históricas. En general, cuanto más
antiguo, raro y bien conservado sea un libro, mayor será su valor en el mercado de la
bibliofilia.

¿Cuáles son los mas valorados entre los coleccionistas?

Los coleccionistas e inversores de bibliofilia suelen valorar especialmente algunos tipos

de libros antiguos, como los incunables, manuscritos, códices y libros de horas
(destinados a la oración), los libros góticos y los facsímiles de ediciones antiguas. Estos
ejemplares suelen ser considerados de gran valor debido a su antigüedad, rareza y a su
importancia histórica, cultural y artística.

El manuscrito mas caro del mundo es el Codice Hammer de Da Vinci, que fue
subastado por Christie’s por 30,8 millones de dólares.

Memorabilia

La memorabilia es la necesidad de coleccionar aquellos objetos que traen a la memoria,

recuerdos de hechos vividos, vistos o imaginados. Estos objetos son únicos y tienden a
aumentar su valor con el tiempo, y se ha observado que su demanda en el mercado
también crece constantemente. Se suelen adquirir a través de subastas o internet.
En España triunfa sobretodo con piezas relativas al deporte.

Existen tres formas de invertir en memorabilia:

-La primera es mediante un "Portfolio Discrecional", en el que la sociedad tiene libertad

para componer la cartera.
-La segunda es un "Portfolio Personal", en el que el inversor puede elegir el material o
requisitos que desea incluir.
-Tercera es "Construir una Colección", que solo establece una compra mínima.

Tema 5: Inversiones en metales preciosos

y materias primas
Definición

La inversión en materias primas y mercados preciosos se refiere a la compra de activos

que se utilizan como recursos para la producción de bienes y servicios, así como de
metales preciosos como el oro y la plata, con el objetivo de obtener ganancias a través
de su revalorización en el mercado.

Se considera materia prima: las agrarias, metálicas o enérgicas, también activos

financieros (de renta fija, variable, divisas), plásticos, fertilizantes, etc.

Existen tres tipos de activos que se pueden clasificar según su uso o finalidad: los
activos de capital, los activos para atesorar riqueza y los activos consumibles o
transferibles.

- Los activos de capital incluyen la renta variable y la renta fija, y su finalidad es

generar rentas o beneficios a través de la inversión en ellos.
- Los activos para atesorar riqueza incluyen bienes tangibles como tierras, piezas de
arte, inmuebles y otros activos que pueden ser utilizados para preservar o aumentar
la riqueza.
- Por último, los activos consumibles o transferibles son aquellos que tienen un valor
económico, pero no generan rentas, y pueden ser consumidos o transferidos.
Ejemplos de estos activos son las materias primas, que pueden ser utilizadas en la
producción de bienes y servicios, y otros activos financieros como divisas y metales
preciosos, que pueden ser transferidos de una persona a otra.

Diferencias del mercado de materias primas con el financiero

El mercado de materias primas se diferencia del mercado financiero en varios aspectos.

En primer lugar, los precios a contado están determinados por la oferta y la demanda, y
no por factores financieros como los tipos de interés o las políticas monetarias. Además,
la demanda de materias primas tiende a ser inelástica a los precios, lo que significa que
una pequeña variación en el precio no tiene un gran impacto en la cantidad demandada.
Sin embargo, los cambios en el consumo, las condiciones climáticas y otros factores
pueden afectar la demanda.
Las transacciones físicas de materias primas son muy importantes en este mercado, ya
que la oferta está determinada por la producción y los inventarios. La operativa a plazo,
como los contratos de futuros y opciones, también es una parte importante de este
mercado. Además, el mercado de fletes (costo de transporte) tiene un papel relevante en
la formación de precios.

En la actualidad, las materias primas son consideradas un nuevo activo de inversión y se

utilizan para diversificar las carteras. Sin embargo, el mercado de materias primas es
complejo y requiere de especialización por parte de los agentes que operan en él.

Tipos de materias primas

Existen diferentes tipos de materias primas negociadas, entre ellas se pueden encontrar:

-Soft Commodities:Las materias primas agrícolas son un ejemplo de este tipo,

incluyendo cereales como trigo, maíz, avena y arroz, así como soja, aceites, café, cacao,
zumo de naranja, patatas y azúcar. También se incluyen los biocombustibles como el
etanol, textiles como el algodón y la lana, productos forestales como la madera y el
caucho, y productos cárnicos como ganado vivo o carne congelada de cerdo, vaca y
pollo.

-Hard Commodities: Los metales preciosos como el oro, la plata, el platino y el paladio,
y los metales básicos como el acero, aluminio, cobre, zinc, níquel, entre otros, son un
ejemplo de hard commodities. Además, se incluyen los recursos energéticos como el
petróleo, la gasolina, el carbón, el gas natural, el gas propano, la electricidad y
productos refinados, así como también los plásticos.

-Otros Commodities: Además de los anteriores, se pueden encontrar otros commodities

como la electricidad, índices meteorológicos, fertilizantes y las emisiones de gases.

Participantes en el mercado de materias primas

En el mercado de materias primas participan diferentes agentes con roles específicos.

Los productores son los encargados de producir y ofrecer los bienes en el mercado,
mientras que los consumidores son los compradores de estos productos.

Además, existen intermediarios especializados en el mercado de materias primas,

quienes se encargan de facilitar la compra y venta de las mismas entre productores y
consumidores. Estos intermediarios pueden ser corredores, agentes o distribuidores que
tienen un amplio conocimiento del mercado y ayudan a establecer los precios y las
condiciones de los contratos.

También están los intermediarios financieros, que son instituciones financieras que
proporcionan servicios de financiación y de gestión de riesgos a los participantes del
mercado de materias primas. Estos intermediarios pueden ofrecer productos financieros,
como contratos de futuros y opciones, para ayudar a los participantes del mercado a
administrar los riesgos asociados con la volatilidad de los precios.
Por último, los especuladores son participantes que buscan obtener beneficios a través
de la compra y venta de contratos de futuros y opciones sin tener una necesidad real de
las materias primas subyacentes. Estos especuladores pueden ser individuos, empresas o
fondos de inversión que realizan operaciones de cobertura y arbitraje para obtener
ganancias en función de las fluctuaciones del mercado. Los especuladores toman el
riesgo de los que no quieren asumirlo.

Es importante destacar que la participación de cada uno de estos agentes puede variar
según el mercado y el tipo de materia prima que se esté negociando. En algunos
mercados, como el mercado de petróleo, la participación de los especuladores puede ser
muy elevada, mientras que en otros mercados, como el mercado de metales preciosos, la
participación de los productores y consumidores puede ser más predominante.

Mercados y formas de negociación

Debido a la gran variedad de materias primas existentes, estas se negocian de diferentes

maneras en el mercado. Las operaciones pueden realizarse:

- En el mercado a plazo o de derivados, es una forma alternativa de negociar materias

primas, donde los participantes acuerdan un precio y una fecha de entrega futura de la
materia prima. Los contratos de futuros y opciones son los instrumentos más comunes
utilizados en este tipo de mercado.

-Mercado de contado, donde la operación se realiza de forma inmediata y se acuerda un

precio para la entrega de la materia prima en ese momento.

En la negociación de materias primas en el mercado de contado, es importante tener en

cuenta aspectos logísticos como el espacio, ya que las materias primas deben ser
transportadas desde el lugar de producción hasta el lugar de consumo. También es
importante considerar el tiempo, ya que la producción y el consumo no siempre
coinciden, lo que puede generar desequilibrios entre la oferta y la demanda. Además, es
importante tener en cuenta la forma de las materias primas, ya que muchas de ellas
requieren ser procesadas o transformadas antes de ser consumidas o utilizadas como
insumos en procesos productivos. Por ejemplo, el petróleo crudo necesita ser refinado
para obtener gasolina u otros productos derivados.

Riesgos de la operativa
El mercado de materias primas está expuesto a diversos riesgos en la operativa, que
pueden afectar tanto a los compradores como a los vendedores de las materias primas. A
continuación, se describen algunos de los principales riesgos:

a) Riesgo de precio: Es el riesgo más común en la operativa de materias primas, ya que

los precios pueden variar significativamente en un corto período de tiempo debido a
factores externos como la oferta y la demanda, las condiciones climáticas y los cambios
políticos y económicos. Este riesgo puede ser mitigado mediante el uso de contratos a
plazo o de derivados.

b) Riesgo de transporte: Las materias primas se producen en diferentes partes del

mundo y deben ser transportadas a los lugares de consumo o procesamiento, lo que
puede dar lugar a retrasos, daños o pérdidas de la mercancía. Este riesgo puede ser
mitigado mediante el uso de seguros de transporte y la contratación de transportistas
confiables.

c) Riesgo de calidad de la materia prima en la entrega: La calidad de la materia prima

entregada puede diferir de la calidad acordada en el contrato, lo que puede dar lugar a
disputas y costos adicionales. Este riesgo puede ser mitigado mediante el uso de
contratos bien definidos y especificaciones de calidad claras.

d) Riesgo de crédito: Este riesgo surge cuando el comprador no cumple con su

obligación de pagar por la materia prima, lo que puede dar lugar a pérdidas financieras
para el vendedor. Este riesgo puede ser mitigado mediante la realización de
verificaciones de crédito y el uso de instrumentos de pago seguros.

e) Riesgo de contrapartida: Este riesgo surge cuando la contraparte en la operación no

cumple con sus obligaciones, lo que puede dar lugar a pérdidas financieras para la parte
afectada. Este riesgo puede ser mitigado mediante la diversificación de contrapartes y el
uso de contratos bien definidos.

f) Riesgo de tipo de cambio: Este riesgo surge cuando se negocia en diferentes monedas
y las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden afectar el valor de la operación. Este
riesgo puede ser mitigado mediante el uso de contratos en moneda local o el uso de
instrumentos de cobertura de riesgo cambiario.

g) Riesgo de liquidez: Este riesgo surge cuando no hay suficientes compradores o

vendedores en el mercado para realizar una operación, lo que puede dificultar la venta o
compra de la materia prima. Este riesgo puede ser mitigado mediante la elección de
mercados líquidos y la planificación adecuada de la operación.

h) Riesgo de financiación: Este riesgo surge cuando se requiere financiación para llevar
a cabo la operación y las condiciones financieras cambian, lo que puede afectar el costo
de la operación. Este riesgo puede ser mitigado mediante la elección de financiadores
confiables y la planificación adecuada de la operación.

i) Riesgo político: Este riesgo surge cuando los cambios políticos y las condiciones en
los países productores o consumidores pueden afectar la producción, el transporte o la
venta de la materia prima. Este riesgo puede ser mitigado mediante el monitoreo
constante de las condiciones políticas y la diversificación de proveedores y clientes.

j) Riesgo legal: Los cambios en las leyes y regulaciones pueden afectar la operativa en
el mercado de materias primas y generar costos adicionales para los participantes.
Además, los conflictos legales entre las partes pueden generar pérdidas y costos legales.
Como invertir

La forma de invertir puede ser de forma directa o indirecta

-Directa: adquiriendo físicamente la materia prima en el mercado al contado

-Indirecta: se puede hacer a través de varios instrumentos financieros, como acciones de

empresas relacionadas con las materias primas, fondos de inversión que diversifican su
cartera en este tipo de activos, derivados sobre materias primas en mercados
organizados o en el OTC, y productos estructurados que dependen de una o varias
materias primas o índices de materias primas para su rentabilidad y riesgo.

Tema 6: Hedge fund

Definición y caracteristicas

Los hedge funds, también conocidos como fondos de inversión libre, forman parte de un
grupo heterogéneo de fondos de inversión que persiguen una política de gestión
agresiva con el objetivo de escapar del riesgo sistemático o de mercado. Su finalidad es
obtener rendimientos absolutos positivos en cualquier contexto de mercado, lo que les
lleva a adoptar estrategias de inversión complejas tanto en posiciones largas como
cortas, y con un elevado apalancamiento. Estos fondos están dirigidos a inversores con
un alto nivel de tolerancia al riesgo y un nivel de renta alto. Por lo general, los gestores
de hedge funds son profesionales altamente reputados en el sector financiero.

Los hedge funds aplican una estructura de comisiones que incluye una comisión de
gestión de al menos el 2% sobre el patrimonio gestionado y una cuota de incentivos que
suele oscilar entre el 10% y el 20% de los beneficios obtenidos por el fondo. Es
importante tener en cuenta que estos fondos no ofrecen liquidez diaria, lo que significa
que los reembolsos pueden realizarse de forma mensual o trimestral.

Los hedge funds suelen hacer uso del apalancamiento financiero con el objetivo de
obtener un mayor rendimiento. Existen tres métodos principales para el apalancamiento
de un fondo:

- El primer método es a través del prime broker, que consiste en la obtención de

préstamos concedidos por los intermediarios financieros que actúan como
depositarios del fondo.

- El segundo método es el Repo, donde los hedge funds venden repos a sus
depositarios para recibir financiamiento temporal que utilizan para liquidar sus
operaciones.

- Por último, el tercer método es a través del uso de derivados financieros que les
permiten obtener una mayor exposición al mercado con un menor desembolso de
capital.
Situación en España

En España, las Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre (IICIL) tienen

requisitos y disposiciones específicas. Para invertir en estas instituciones, se exige un
desembolso mínimo inicial de 50.000€ y solo pueden ser comercializadas a inversores
cualificados. Además, el fondo debe contar con al menos 25 partícipes y el valor
liquidativo patrimonial del fondo se calcula según lo establecido en el folleto.

Las comisiones que cobran los IICIL no tienen límites máximos ni mínimos, y pueden
invertir en instrumentos derivados. Sin embargo, tienen un límite de endeudamiento que
no puede superar en 5 veces el valor del patrimonio del fondo.

Diferencia entre IICIL y Hedge funs extranjeras

Una diferencia importante entre los hedge funds extranjeros y las IICIL españolas es
que los primeros pueden invertir en activos ilíquidos fuera de la OCDE o mercados no
cotizados, mientras que las IICIL solo pueden invertir en activos líquidos. Además, los
hedge funds suelen estar domiciliados en paraísos fiscales, mientras que las IICIL no lo
están.

Otra diferencia significativa es la estructura de comisiones, ya que los hedge funds

suelen tener una comisión por éxito, mientras que las IICIL suelen tener una estructura
fija. En cuanto a la transparencia, los hedge funds suelen tener una liquidez mensual,
trimestral o anual, mientras que las IICIL tienen una liquidez diaria, semanal o
trimestral.

Posiciones
Los hedge funds tienen la capacidad de adoptar posiciones tanto largas como cortas en
los mercados financieros.
Para tomar posiciones cortas, pueden utilizar derivados o préstamos de títulos.
Además, según la clasificación de Morningstar, los hedge funds se agrupan en dos
grandes categorías:
-Grupo 1: se basa en el tipo de operación que realizan mas frecuentemente los gestores:
aquellos que basan su gestión en operaciones long/short y estrategias de arbitraje,
- Grupo 2: aquellos en los que el tipo de activo en el que invierten es más relevante que
la estrategia a seguir, como es el caso de los fondos de global macro, evento driven,
futuros gestionados, divisas y volatilidad.

Desempeño

Los hedge funds buscan obtener rendimientos absolutos positivos, y existen diferentes
técnicas para medir su desempeño. Entre ellas se encuentran el ratio de Sharpe, que
mide la rentabilidad ajustada por el riesgo asumido, y el benchmark, que compara el
rendimiento del fondo con respecto a un índice de referencia. También se utilizan el
alpha y la beta, la desviación típica y el Value at Risk (VaR) para evaluar su
performance.

Selección de Hedge Fund

Cuando se selecciona un hedge fund, es importante tener en cuenta ciertos aspectos

comunes a todos ellos. En primer lugar, su objetivo es generar retornos absolutos
positivos, lo que significa que buscan obtener beneficios independientemente del
comportamiento del mercado. Además, tienen libertad en la elección de su política de
inversión y flexibilidad en cuanto a los requisitos de información y liquidez. Por último,
su distribución está limitada a inversores cualificados y suelen requerir importes
mínimos de suscripción elevados.

Medición de hedge funds

Existen diversos criterios que se pueden considerar para evaluar los hedge funds, y entre
ellos se incluyen:
- El rendimiento pasado del fondo
- La volatilidad histórica del fondo
- Los términos de liquidez ofrecidos por el fondo
- El tamaño del fondo
- La duración del fondo y su desempeño en un horizonte temporal amplio
- El estilo de inversión seguido por el fondo
-Las estrategias de inversión más empleadas por el fondo.

Tema 7: Capital riesgo

Definición

El capital riesgo, también conocido como inversión en capital privado, es una forma de
inversión en la que los inversores aportan capital a empresas en etapas tempranas,
startups o empresas ya establecidas con alto potencial de crecimiento y rentabilidad. A
cambio de su inversión, los inversores reciben una participación en la propiedad de la
empresa, y se convierten en socios capitalistas. El capital riesgo se diferencia de otras
formas de financiación porque los inversores asumen un alto nivel de riesgo, ya que
están invirtiendo en empresas que aún no han demostrado su rentabilidad y su capacidad
de crecimiento. Además, los inversores en capital riesgo suelen tener una visión a largo
plazo y pueden estar dispuestos a esperar varios años para obtener una rentabilidad
significativa.

Características de las empresas

Las empresas en las que las empresas de capital riesgo suelen invertir comparten ciertas
características comunes, como:
1) No cotizan en bolsa
2) Generalmente se trata de empresas no financieras
3) No estar enfocadas en el sector inmobiliario
4) Pertenecer a sectores dinámicos con potencial de crecimiento superior a la media
5) Estar en sectores activos en adquisiciones y ventas, lo que permite una posterior
salida rentable
6) Estar gestionadas por profesionales expertos en la materia.

Ventajas de contar con un fondo capital privado como accionista para una pyme

Las pymes pueden beneficiarse de contar con un fondo de Capital Privado como
accionista por diversas razones:
1) Obtienen financiación en forma de capital, disminuyendo su dependencia de la
financiación bancaria y los costes financieros asociados.
2) Pueden experimentar un mayor crecimiento en términos de facturación y beneficios,
ya sea a través de la expansión orgánica o la adquisición de otras empresas.
3) La profesionalización de la gestión y la atracción de talento pueden mejorar la
capacidad de la empresa para afrontar retos y crecer, y al mismo tiempo involucrar a los
ejecutivos en el éxito del proyecto.
4) La inversión del fondo de capital privado puede fomentar nuevas inversiones en la
empresa.
5) La empresa puede aumentar su capacidad de inversión en I+D y mejorar la
innovación gracias a los recursos del fondo de capital privado.
6) El fondo de capital privado puede proporcionar experiencia, contactos y ambición
internacional, lo que puede ayudar a la empresa a expandirse a nuevos mercados.
7) Al ser más productivas y eficaces, las empresas con fondos de capital privado pueden
reducir la tasa de fracaso empresarial.
8) La inversión del fondo de capital privado también puede proporcionar liquidez a los
accionistas y empresarios, ayudando a resolver problemas sucesorios en los negocios
familiares.

Diferencias entre Venture Capital y Private equity

El Venture Capital y el Private Equity son dos formas de inversión dentro del Capital
Privado, pero se diferencian en varios aspectos:

1) Etapa de inversión: El Venture Capital se enfoca en empresas en etapa inicial

(startups) con alto potencial de crecimiento, mientras que el Private Equity se enfoca en
empresas maduras y consolidadas con potencial de crecimiento a largo plazo.

2) Montos de inversión: El Venture Capital invierte en montos menores, entre medio

millón y 10 millones, mientras que el Private Equity invierte en montos mucho
mayores, más de 10 millones.

3) Rentabilidad exigida: En el venture capital, como se invierte en empresas en una fase

inicial o de crecimiento temprano, se espera un mayor potencial de crecimiento y una
mayor rentabilidad a largo plazo, en torno al 36%-55% Por lo tanto, los inversores de
venture capital suelen exigir una rentabilidad más alta que en el private equity, en torno
al 26-35%.

4) Sector: El venture capital suele enfocarse en empresas del sector tecnológico, de

biotecnología y de innovación, donde hay un mayor potencial de crecimiento y creación
de valor. Por otro lado, el private equity suele invertir en sectores tradicionales como la
industria, la construcción o los servicios.

5) Horizonte de inversión: El Venture Capital tiene un horizonte de inversión más corto,

generalmente de 2 a 5 años, mientras que el Private Equity tiene un horizonte de
inversión más largo, de 3 a 7 años.

6) Objetivo de inversión: El Venture Capital busca empresas con un alto potencial de

crecimiento que puedan generar grandes retornos a largo plazo, mientras que el Private
Equity busca empresas que ya están consolidadas y que puedan generar flujos de
efectivo estables y consistentes a largo plazo.