Tema 1: Introducción al Mercado de Capitales

José Tomás Arias Moya

Objetivos

Comprender en que consiste el mercado de capitales.

Identificar y conocer a los principales participantes del mercado de
capitales
Identificar y comprender a los principales instrumentos financieros del
mercado

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Agenda

1 Definición, clasificación y características del Mercado de Capitales

2 Participantes del Mercado de Capitales

3 Principales instrumentos del Mercado de Capitales

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1. Definición

El problema económico resulta de la existencia de recursos limitados

para la satisfacción de necesidades ilimitadas. Dicho problema es
enfrentado por toda empresa, que para constituirse y operar requiere
de capital.

En este sentido el mercado de capitales adquiere real importancia.

Existen oferentes y demandantes de dinero, condiciones basicas para la
conformación de un mercado.

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1. Definición

Un mercado es un conjunto de mecanismos mediante los cuales los

compradores y los vendedores de un bien o servicio estan en contacto
para comerciarlo.

Conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y demanda

de títulos financieros.

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1. Definición

El sistema financiero lo podemos resumir en el siguiente esquema:

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1. Clasificación

Los mercados financieros consisten en mercados de dinero y mercados

de capital

 Mercado primario (emisiones nuevas): Es aquel en el cual se lleva a

cabo la colocación de valores de primera emisión, representados por
tftulos transferibles. Es decir, representa la primera transacción del
instrumento financiero.

 Mercado secundario: Es aquel en que se efectúa la transferencia de

titulos ya emitidos. Es decir, es aquel que representa la segunda
transaccion de un determinado instrumento.

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1. Características

Para realizar la transferencia de recursos (compra y venta de deuda y/o

capital) el mercado debe tener las siguientes características:

 Liquidez: es la capacidad de generar recursos

 Profundidad: las distintas alternativas de inversión que existen en el

mercado mientras > sean las alternativas más profundo es el
mercado

 Eficiencia: que todos los agentes del mercado dispongan de la misma

información en cuanto a cantidad y calidad, la que debe reflejarse en
los precios.
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2. Participantes del Mercado de Capitales
Oferta de Valores Intermediarios de Valores I Demanda de Valores

Reguladores y Fiscalizadores
Reguladores Fiscalizadores Privados
•SVS (Mercado de Valores y
Apoyo a la Informacion
Seguros)
• SAFP (Mercado de AFPs) • Clasificadoras de Riesgo
• SBIF (Mercado Bancario) • Auditores Extern os
•Banco Central
3. Instrumentos financieros

Que intercambian estos agentes?

- Acciones - Derivados de distintos tipos

- Bonos con Garantía Estatal • Forwards de monedas
- Bonos de Empresas • Opciones de suscripcion de acciones
(“Corporativos”) • Seguros de inflacion
- Bonos de Infraestructura • Otros
- Bonos Securitizados - Cuotas de Fondos Mutuos
- Letras Hipotecarias - Cuotas de Fondos de Inversión nacionales y
- Mutuos Hipotecarios extranjeros
- Moneda extranjera - Otros

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3. Instrumentos financieros

Resumen de montos transados por mercados:

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3.1. Instrumentos financieros: Acciones

¿Que son las acciones comunes?

“Es cada una de las partes en que se divide el capital de una sociedad
anónima y que confiere a sus dueños una serie de derechos que pueden
ser transferidos”
 Títulos negociables que representan una parte del capital social que
se transan en la bolsa de comercio.
 Son una fuente de financiamiento de las sociedades anónimas
abiertas.
 Instrumentos de renta variable.
 Entregan a los accionistas el derecho a voto.
 Entregan el accionistas el derecho a recibir dividendos.
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3.1. Instrumentos financieros: Acciones

¿Que son las acciones comunes?

 Los accionistas, dueños del patrimonio, poseen derechos residuales
sobre los resultados de la empresa.
 Algunas empresas tienen acciones comunes de clase dual, Ejemplo
SQM A y SQM B.
 Existen también acciones preferentes. En general, preferencia sobre
el pago de dividendo y, en el caso de liquidacion, sobre los flujos de
caja residuales

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3.1. Instrumentos financieros: Acciones
Otros conceptos relevantes:
 Índices accionarios (IPSA, IGPA).
 Presencia bursátil.
 Ganancia de capital
 Derecho a voz y voto
 Instrumento de capital y genera derecho residuales
 Acciones de clase dual
 Acciones preferentes
 American Depositary Receipts (ADRs
 IPO
 OPAs
 Dividendos en acciones y splits
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 Fecha ex dividendo
3.1. Instrumentos financieros: Acciones

Ranking acciones más transadas 2020

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3.2. Instrumentos financieros: Indices Accionarios

¿Cuáles son los principales índices accionarios en Chile?

 IGPA
 IPSA
 INTER-10

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3.2. Instrumentos financieros: Indices Accionarios

Índices sectoriales

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3.2. Instrumentos financieros: Índices Accionarios

¿Índices internacionales?
 S&P 500
 Nasdaq
 IBEX-35
 NIKKEI 225
 SSE 50.
 FTSE 100

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3.3. Instrumentos financieros: Instrumentos de Renta Fija

¿Que son los Instrumentos de Renta Fija?

 Son aquellos títulos representativos de obligaciones a mediano y largo plazo
(también lo pueden ser a plazo indefinido), emitidos por entidades privadas o
por el estado, con el fin de obtener recursos
 Implican adquirir un compromiso de devolver el capital y pagar intereses sobre
lo prestado.
 Dos Categorías: Instrumentos emitidos por el Estado (Titulos Publicos) y emitidos
por el sector privado (Titulo Privados).
 Títulos Públicos: Bonos de la Reforma Agraria (CORA), Bonos de Reconocimiento
(BR), Pagares Reajustables de Tesorería (PRT), BCU etc.
 Títulos Privados: Letras de Crédito Hipotecario (LH), Bonos Bancarios, etc.

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3.3. Instrumentos financieros: Instrumentos de Renta Fija

Emisión de Bonos año 2020

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3.3. Instrumentos financieros: Instrumentos de Renta Fija

Ver Ejemplo Emisión Bonos CyT año 2016:

Uso de los fondos: Los fondos provenientes de la colocación se destinarán en un

100% a la reestructuración de pasivos del emisor. En particular, el emisor esta
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evaluando la posibilidad de prepago de los bonos de la Serie C.
3.3. Instrumentos financieros: Instrumentos de Renta Fija
Ver Ejemplo Emisión Bonos Perú 2020:

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3.4. Instrumentos financieros: Instrumentos de Intermediación Financiera

¿Que son los Instrumentos de Intermediación Financiera?

 Son instrumentos representativos de obligaciones, principalmente de corto
plazo, emitidos para financiar la gestión de corto plazo del emisor o bien para
operar como un instrumento de regulación monetaria.
 Títulos de Carácter Publico: Emitidos por el Banco Central por su política
monetaria. PDBC, PRBC.
 Títulos de Carácter Privado: Conocidos como pagares de empresas, con el
propósito de captar dinero directamente del publico, para financiar la operación
de corto plazo del emisor
 Depósitos a plazo: Son emitidos por empresas bancarias y sociedades
Financieras.

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3.5. Instrumentos financieros: Fondos Mutuos

¿Que son los Fondos Mutuos?

 Un Fondo Mutuo es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales
y jurídicas para su inversión en títulos de oferta publica tales como acciones,
bonos, pagares, letras hipotecarias, etc.
 Este patrimonio es administrado por una sociedad anónima por cuenta y riesgo
de los participes, quienes están sujetos al reglamento del fondo.
 Existe una politica de inversiones en el reglamento interno de cada fondo.
 Las Cuotas de un Fondo Mutuo son de igual valor y características. El comprador
de una cuota pasa a ser propietario de una parte de este fondo.
 El valor de las cuotas es variable dependiendo del comportamiento de los
precios de los activos que componen el Fondo Mutuo. No garantizan una
rentabilidad.

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3.5. Instrumentos financieros: Fondos Mutuos

¿Principales ventajas de los Fondos Mutuos?

 La principal ventaja es que se puede acceder con un bajo monto de dinero a
condiciones y mercados que de otra forma estan reservados solo a inversionistas
institucionales, debido a que los altos costos de transaccion no le permitirian
invertir como inversionista individual.
 Otras características o ventajas:
─ Liquidez (rescate total y permanente de las cuotasen un plazo inferior o igual a 10 días).
─ Administración Profesional.
─ Diversificación.
─ Beneficios Tributarios.

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3.5. Instrumentos financieros: Fondos Mutuos

Tipos de Fondos Mutuos

 FM Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración <90 días
 FM Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración< a 365
 FM Instrumentos de Deuda Mediano y Largo Plazo
 Fondos Mutuos de Capitalización (IRV Nacional)
 Fondos Mutuos Mixtos (IRV Internacional)
 Fondos Mutuos de Libre Inversión.(IRV y IRF Nac. e Inter.)
 Fondos Mutuos Estructurados.(Garantizado)
 Fondos Mutuos dirigidos a Inversionistas Calificados.
Ver Ejemplo de Fondo Mutuo
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3.6. Instrumentos financieros: Fondos de Inversión

Que son los fondos de Inversión?

 Un Fondo es el patrimonio integrado por aportes realizados por partícipes
destinados exclusivamente para su inversión en valores y bienes que la Ley Única
de Fondos permita (Ley N° 20.712), que administra una sociedad anónima por
cuenta y riesgo de los partícipes o aportantes
 Los fondos de inversión se pueden categorizar entre fondos rescatables y no
rescatables. Los Fondos de Inversión Rescatables son aquellos que permiten el
rescate total y permanente de cuotas y su pago es entre 11 y 179 días. En
cambio, los Fondos de Inversión No Rescatables son aquellos que no permiten a
los aportantes el rescate total y permanente de sus cuotas, o que, si lo permiten,
pagan a sus aportantes las cuotas rescatadas en un plazo igual o superior a 180
días.
Ver Ejemplo Fondo de Inversión
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3.7. Instrumentos financieros: Activos Derivados

Que son los Activos Derivados?

 Activos cuyo valor depende del valor de otros activos.
 Función principal es eliminar los riesgos.
 Origen a partir del siglo XIX.
 Tipos de Activos derivados:
- Futuros
- Opciones
- Forward
- Swaps.
Ver Ejemplo Forward

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3.8. Instrumentos financieros: Divisas y Oro

Mercado de Divisas: Las divisas son demandadas por las personas, tanto
por motivos de rentabilidad y riesgo como por su calidad de medio de
cambio. Su retorno depende en gran parte de la escasez relativa que
exista en el mercado en determinados momentos.
─ Dólar Norteamericano
─ Euro
─ Yen Japonés
─ Libra Esterlinas
Mercado de Oro Físico: La Bolsa de Comercio de Santiago esta facultada
para transar oro acunado por el Banco Central de Chile en forma de
monedas, cospeles y onzas.
29
-
3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Que son las FinTech?

 No existe una definición universal.
 “FinTech” es el uso de tecnologías e innovaciones que apuntan a competir con
métodos fianncieros tradicionales en el acceso a servicios financieros.
 Los avances en tecnologías que tienen el potencial de transformar la provision
de servicios financieros impulsando el desarrollo de nuevos modelos de
negocios, aplicaciones, procesos y productos(IMF-World Bank’s Bali Fintech
Agenda).

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3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Ejemplos de FinTech

─ Ejemplos de innovaciones que son centrales a las FinTech incluyen

cryptocurrencies y las blockchain, inteligencia artificial and machine
learning, peer-to-peer lending, crowdfunding and sistemas de pagos
mobiles (BIS,2017).

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3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Ejemplos de FinTech
Equity crowdfunding

Cryptocurrencies

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peer-to-peer lending
3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Ejemplos de FinTech

─ Cryptocurrencies: Una criptomoneda es una moneda digital que puede ser

utilizada para comprar bienes y servicios, pero utiliza un “libro mayor” en
línea (online ledger) con criptografía sólida para asegurar las transacciones
en línea

─ Buy and HOLD. Esta es la forma más comun de ganar dinero con la
criptomonedas. La mayoría de los inversores compran monedas como
Bitcoin y esperan hasta que su valor suba. Una vez que suben los precios de
mercado, venden con beneficio.
33
[Link]
3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Ejemplos de FinTech
─ Crowdfunding es una forma para que las personas, las empresas y las
organizaciones benéficas recauden dinero. Funciona a través de personas u
organizaciones que invierten (o donan a) proyectos de financiación colectiva
a cambio de una posible ganancia o recompensa.

─ Un Crowdfunder cobra una tarifa estándar del dinero total recaudado por los
proyectos.

─ [Link]

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3.9. Instrumentos financieros: Fintech

Ejemplos de FinTech
─ P2P lending: Peer-to-peer (P2P) lending permite a las personas obtener
préstamos directamente de otras personas, a través de una plataforma en
línea, sin una institución financiera como intermediaria. La mayoría de los
sitios tienen una amplia gama de tasas de interés basadas en la solvencia del
solicitante

─ Platforms: [Link] in China and [Link] [Link] in Europe

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