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[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

Introducción

En la siguiente unidad vamos a analizar los diferentes aspectos que engloban la financiación
externa, es decir, aquella que proviene de entidades u organizaciones ajenas a la organización. En
este sentido, se abordarán las características fundamentales y los procedimientos aplicables en su
entorno.

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Objetivos

Definir el sistema financiero español y determinar su función dentro del entorno económico

nacional.

Interpretar los diferentes tipos y funciones de las principales entidades financieras que operan

actualmente.

Distinguir con precisión las distintas alternativas de inversión patrimonial, previsión, servicios

rg
bancarios y tipología de seguros.

Conocer las diferencias que existen entre las cuentas corrientes y las cuentas ahorro como

.o
depósitos a la vista.

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Mapa Conceptual

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Introducción.

Dentro de la financiación bancaria podemos encontrar la financiación a largo plazo y financiación a

corto plazo.

Financiación a corto plazo

Este tipo de operaciones de financiación son las utilizadas en el día a día de una empresa para cubrir

los desfases temporales que pueden existir entre la corriente de cobros y pagos que genera la

rg
empresa. Se caracterizan por su corta duración, por lo que suelen contratarse más de una vez a lo

.o
largo del ejercicio económico. En ellas se ha de tener muy en cuenta la cuantía de las comisiones

ae
pues su peso sobre el coste total de la operación suele ser elevado.

Financiación a largo plazo

t
ua
Si bien la financiación a corto plazo es responsable de una gran parte de los costes financieros de la
e.
empresa, en el caso de la financiación a largo plazo hemos de tener en cuenta que son operaciones

que dependerán de la negociación que se realice en el momento de su contratación, y que se

lin

prolongan durante un largo período de tiempo. Por otra parte, el hecho de que las propias

características de la operación varíen con el paso del tiempo, hacen que se deba prestar mayor
n

atención a sus características durante el proceso de contratación.

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Financiación bancaria.

Una entidad bancaria es una institución financiera que se encarga de administrar el dinero de

unos para prestarlo a otros. La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o

instituciones que, dentro de una economía determinada, prestan el servicio de banco o banca.

Todas las entidades bancarias tienen unas determinadas características que las definen en relación

con otro tipo de empresas:

rg
Es un intermediario financiero. Su función es canalizar los recursos de las unidades

.o
económicas que tiene superávit de fondos hacia aquellas que tienen déficit de los mismos

ae
Es una entidad de crédito. Su misión es prestar dinero a aquellas unidades económicas que se

lo demandan.

t
ua
Es una entidad de asesoramiento económico financiero. Función es indicar a sus clientes cuáles

son las operaciones más rentables en las que puede invertir sus recursos, y el procedimiento de
e.
realización de sus inversiones.

Es una entidad de servicios y de relaciones. Todo banco tiene una función de dar servicios a sus
lin

clientes en sus vertientes tanto bancarias como para bancarias (leasing, renting, seguros, etc.),
n

para lo cual tienen que establecer una relación positiva con entre éstos y la entidad bancaria.
so

Es por lo tanto una empresa de carácter privado y una organización financiera encargada de la
pu

realización de esta misión de financiación.

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El crédito de proveedores.

Negociar créditos con proveedores representa un tipo de financiación no bancaria, en la cual la

empresa puede negociar con sus proveedores prórroga en el plazo de sus pagos (30, 60 o 90 días).

Las posibilidades de obtener financiación por estas gestiones dependerán en buena medida de la

situación del mercado y de la capacidad de gestión de la empresa ante las otras empresas que tratan

con ella: los proveedores y los propios clientes.

rg
De manera general, negociar un crédito con proveedores supone una fuente de financiación

corriente en la empresa, ya que en muchos casos representa un apoyo importante en el ciclo de

.o
explotación de la misma, acortando el periodo medio de maduración. En este sentido, se puede

ae
pagar a los proveedores a un plazo superior al período medio de cobro que mantiene con sus clientes

y obtener así liquidez.

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e.
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pu
m

Periodo Medio de Maduración Económico (PMME)

ca

El Periodo Medio de Maduración Económico representa el tiempo medio que tarda una empresa en

recuperar la liquidez desde que invierte un euro en materias primas hasta que la recupera a través

del cobro a clientes. Constituye una medida de dinamismo de la actividad de la empresa.

Periodo Medio de Maduración Financiero (PMMF)

El Periodo Medio de Maduración Financiero es el Periodo Medio de Maduración Económico

restándole el periodo medio de pago de proveedores, constituyendo los días para los que la empresa

deberá buscar financiación alternativa a los créditos de provisión para financiar su ciclo de

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explotación. Cuando la empresa cobra a sus clientes con mucha más rapidez de lo que paga a sus

proveedores, reduce notablemente sus necesidades de financiación, ya que, ante un periodo de pago

a proveedores más largo, permite a la empresa no tener que destinar tantos recursos permanentes

(fondos propios) y deudas a largo plazo a la financiación del ciclo de explotación.

De todas maneras, es recomendable que la empresa analice si podría conseguir mejores condiciones

si pagase un poco antes, puede que el ahorro en el precio de compra supere el coste de oportunidad

financiero de mantener recursos de largo plazo invertidos en el ciclo de explotación. Por tanto, un

rg
PMM corto, supone un ritmo rápido de funcionamiento, produciéndose varias veces el ciclo de

actividad durante el ejercicio económico, y más eficiente es la empresa. Un PMM largo, supone una

.o
rotación baja, lo que implica unas mayores necesidades de financiación, con costes más elevados.

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Modalidades de financiación a largo plazo.

Antes de analizar el concepto de préstamo, es necesario señalar la diferencia entre algunos otros

términos como método lineal o de cuotas fijas y método de amortización funcional.

Método lineal o de cuotas fijas

Este método consiste en amortizar cada año de vida útil la misma cantidad. Este sistema tiene la

ventaja de ser muy sencillo, aunque supone que el bien se usa con la misma intensidad siempre.

rg
Método de amortización funcional

.o
ae
Este método calcula la amortización en proporción a la intensidad del funcionamiento del bien

(horas de funcionamiento, para el caso de máquinas, distancia recorrida para elementos de

t
transporte, etc.). ua
Préstamo
e.

La entidad financiera entrega al empresario una cantidad de dinero, quedando este obligado a
lin

reintegrárselo en un tiempo determinado. En el préstamo, generalmente, se pactará con la entidad

n

financiera el pago a esta de cantidades iguales, mensuales, trimestrales o semestrales. Cada

so

cantidad entregada incluye los intereses devengados por el importe pendiente de devolución y la

devolución de una parte del dinero prestado.

pu

El préstamo se puede concertar a tipo de interés fijo (el porcentaje de interés no variará durante
m

todo el plazo de devolución), o a interés variable (variará conforme varíe un tipo de interés de
ca

referencia, que suele ser el interbancario).

Desde el punto de vista de gestión, hay que señalar que, de las cantidades pagadas a la entidad

financiera, solo constituyen gasto los intereses, dado que la devolución de principal supone reducir

deuda (lo que no es gasto). Así, desde el punto de vista fiscal solo podremos deducir como gasto (y,

en consecuencia, se reducirá en igual cuantía nuestro beneficio fiscal) el importe de los intereses.

Crédito

El crédito es un contrato por el que una entidad financiera nos concede una disponibilidad de un

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dinero por un período determinado. En el crédito, la entidad financiera no nos entrega toda la

cantidad de una sola vez, sino que nosotros vamos retirando cantidades (hasta el límite concedido)

conforme las necesitamos.

Este medio de financiación tiene la ventaja de que solo pagamos intereses sobre el importe utilizado

y que podemos ir reintegrando a nuestra comodidad. No obstante, el dinero disponible que no

utilizamos también tiene un coste, por cuanto la entidad financiera debe tener ese dinero

inmovilizado por si lo queremos retirar.

rg
El crédito de entidades financieras se puede instrumentar de varias formas, siendo las más usuales:

.o
ae
Crédito en cuenta corriente. Consiste en que la entidad financiera nos permite cargar pagos

contra nuestra cuenta con saldos negativos, hasta el importe del crédito concedido.

t
Crédito para descuento de efectos. La entidad financiera nos admite al descuento letras de
ua
cambio o pagarés hasta el importe del crédito concedido.
e.

Podemos decir que un préstamo es un sistema de financiación que permite a una persona física o
lin

jurídica adquirir un determinado bien o servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo

plazo.
n
so

En este sentido, una operación de préstamo se caracteriza por tener una duración definida, un

procedimiento de cálculo y modificación del tipo de interés fijado en el momento de su contratación.

pu

Por otra parte, su finalidad suele estar perfectamente definida el momento de su formalización. Así
m

pues, se trata de operaciones vinculadas a su finalidad. De hecho, en el momento de su solicitud

una de las cuestiones que se plantean es la finalidad del préstamo, esto es para qué vamos a utilizar
ca

el dinero.

En cuanto al plazo de amortización, si bien una vez contratado podemos modificarlo, tan solo en

los créditos con amortización vía préstamo dicho plazo no se encuentra definido inicialmente, pues

en cada disposición del crédito formalizamos un nuevo préstamo con un plazo de amortización fijado

en ese momento.

El plazo viene prefijado desde el momento de su contratación, siendo el abanico más habitual aquel

que comienza en los dos años y concluye a los treinta años, si bien pueden encontrarse operaciones

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con mayores plazos de amortización. Esta gran amplitud de los plazos va vinculada a las garantías

del préstamo. Así, un préstamo a dos años suele tener una garantía personal, mientras que un

préstamo a treinta años suele tener una garantía hipotecaria.

Existe una tendencia natural a alargar los plazos de las operaciones de financiación para así reducir

las cuotas. Sin embargo, este alargamiento no es proporcional, pues llega un momento en el que por

mucho que ampliemos el plazo de amortización la cuota prácticamente se mantiene inalterada.

rg
Lógicamente, la contratación de un préstamo está sujeta a la aportación de una serie de garantías.

En el caso de los préstamos con garantía personal la cuantía de la garantía puede ser superior al

.o
200 % del principal solicitado. Por ejemplo, en el caso de solicitar un préstamo de 10.000 € es fácil

ae
que la entidad bancaria no nos acepte la operación si no le aportamos unas garantías superiores a

los 20.000 €. En el caso de los préstamos con garantía hipotecaria o real, la cuantía de la garantía

t
suele situarse por encima del 100 % pues la entidad bancaria, en el mejor de los casos, nos dejará
ua
capital suficiente para acometer el pago del 100 % del valor de tasación del inmueble.
e.

Tipos de garantías
lin

Reales
n

Estas garantías son las exigidas en operaciones de muy larga duración, habitualmente más de diez
so

años, siendo la garantía un inmueble que se encuentra directamente vinculado al préstamo y que
pu

responde de su pago. Así, si las cuotas del préstamo no son atendidas en su vencimiento, lo primero

que hará la entidad financiera para cobrar la deuda será embargar dicho inmueble. Hay que tener
m

en cuenta que no siempre el embargo del inmueble cubre la totalidad de la deuda contraída en dicho
ca

momento.

Personales

Se habla de garantía personal cuando no existe ningún inmueble directamente vinculado al

préstamo y por tanto ésta nos concede el préstamo basándose en nuestra solvencia teórica. Así, la

entidad a través de nuestra capacidad de generación de ingresos y nuestro patrimonio estima

nuestra capacidad para hacer frente a las cuotas. En estos casos, suele ser de gran importancia la

experiencia previa que tenga la entidad financiera con el titular del préstamo.

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Hay que destacar que el hecho de que, aunque ninguno de los bienes del titular del préstamo se

encuentre directamente vinculado con el préstamo, en caso de impago, la entidad bancaria iniciará

la ejecución de las garantías del mismo, esto es, depósitos, inmuebles, incluso nóminas o pensiones

hasta la cuantía del salario mínimo profesional.

Pignoraticias

Se trata de utilizar como garantía del préstamo un capital depositado en la misma entidad financiera

rg
que nos concede el préstamo. En estos casos, lo más habitual es que la entidad nos solicite como

garantía una cantidad equivalente a la suma del principal más los intereses del préstamo.

.o
Evidentemente, mientras este capital actúa como garantía no podemos disponer de él, si bien suele

ae
estar remunerado utilizándose para ello contratos de depósitos bancarios.

Avalistas

t
ua
Se trata de la implicación directa de terceras personas en la operación de préstamo de tal modo
e.
que ante la falta de pago de los titulares del préstamo la entidad financiera podrá dirigirse contra

estos últimos para que atiendan el pago. Así, es habitual que una entidad bancaria solicite avalistas
lin

cuando la capacidad de pago de los titulares no está clara o cuando las garantías presentadas no son
n

suficientes o muy justas para el riesgo admitido por la entidad. De un préstamo, el titular o titulares
so

responden con la totalidad de su patrimonio, presente y futuro.

pu
m
ca

Costes del préstamo

Los costes de un préstamo están agrupados en función del momento de la vida del préstamo en que

nos encontremos. Así tendremos:

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Comisión apertura y gastos de formalización. Son todas las comisiones y gastos en los que

incurrimos para su contratación: fedatario público, tasaciones, etc.

Intereses. Durante la vida normal del préstamo tan sólo deberemos hacer frente a los

intereses devengados en cada período de liquidación sin tener que hacer frente a otro tipo de

gastos o comisiones.

Gastos por modificaciones. Si realizamos amortizaciones anticipadas, lo cancelamos

anticipadamente, o modificamos sus características deberemos hacer frente a comisiones y

rg
gastos, si bien muchas de estas comisiones son negociables y en ocasiones no se liquidan.

Gastos al vencimiento. En el caso de algunas modalidades, como son los préstamos o

.o
créditos hipotecarios, al vencimiento de la operación debemos hacer frente a los gastos de

ae
levantamiento de hipoteca, esto es, de nuevo hemos de acudir al notario para obtener una

escritura de levantamiento de hipoteca que a su vez deberemos presentar en el registro de la

t
propiedad.
ua
e.
En cuanto a las liquidaciones, todos los préstamos se liquidan con una frecuencia predeterminada

en el momento de la contratación, mensual, trimestral, cuatrimestral o anual. Esta cuota está

lin

compuesta habitualmente de intereses y amortización. Así, en cada cuota liquidaremos los intereses
n

generados por el capital pendiente hasta dicha fecha más una parte de dicho capital, siempre y
so

cuando no se trate de un préstamo con carencia, bien sea esta de principal, de intereses o total.
pu

Las operaciones de préstamo las podemos clasificar en función de múltiples variables, siendo las

clasificaciones más habituales las realizadas a través de la garantía de la operación, tipo de interés y
m

de sus características de cálculo y liquidación. En cuanto a sus garantías:

ca

Préstamos personales. Son aquellos préstamos cuya garantía es personal, pudiendo ser su

titular y, por tanto, quien aporta la garantía, tanto una persona física como una persona

jurídica, empresa. Este tipo de operaciones se caracteriza por tener períodos de amortización

iguales o inferiores a los siete años. Evidentemente siempre existen excepciones, como es el

caso de los préstamos para la adquisición de vehículos dentro de las economías domésticas,

donde nos podemos encontrar con plazos de amortización situados en el entorno de los diez

años.

Hipotecarios. Se trata de aquellos préstamos donde la principal garantía está aportada por

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uno o más inmuebles que se encuentran directamente vinculados a la operación de financiación

mediante escritura pública. En estos casos, el préstamo o hipoteca se documenta en una

escritura que es presentada al registro de la propiedad y que grava al inmueble o inmuebles en

cuestión. Lo más habitual es que estas operaciones tengan plazos de amortización elevados

situados entre los diez y los treinta años, pudiéndose encontrar préstamos hipotecarios con

mayores plazos de amortización.

En este sentido, las modalidades o tipos de préstamos hacen que para un mismo principal, tipo de

rg
interés y plazo de amortización, la cuantía de las cuotas, así como el montante total de intereses

.o
satisfecho, varíe sustancialmente. Sin embargo, en todos los casos la cuota de un préstamo viene

ae
dada por la suma de los intereses devengados en el período liquidado más la amortización

correspondiente a dicho período.

t
Préstamos con cuota constante o sistema francés
ua
e.
Se trata del sistema de cálculo más utilizado en la actualidad, pues aparentemente es el más

sencillo, ya que la cuota no varía a menos que varíe el tipo de interés o el plazo de amortización, lo
lin

que aparentemente le dota de una gran transparencia.

n

Cálculo de la cuota:
so
pu
m

Cálculo de los intereses devengados en cada cuota:

ca

A modo de ejemplo de este sistema podemos ver uno a continuación

[Link]

Préstamos con cuota decreciente o amortización constante

Se trata de una modalidad de cálculo poco extendida, si bien se trata de aquella modalidad que

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menor carga de intereses genera, puesto que la cantidad amortizada en cada cuota es siempre la

misma lo que incrementa la velocidad de amortización con respecto a un préstamo en sistema

francés. Este hecho hace que el importe de los intereses devengados a partir de la primera cuota sea

inferior al devengado en un préstamo con cuota constante.

Cálculo del capital amortizado en cada cuota:

rg
.o
Cálculo de los intereses devengados en cada cuota:

t ae
ua
Hay que tener en cuenta que, en este caso, la cuota será la suma de las dos cantidades obtenidas
e.
anteriormente.
lin

En el siguiente enlace se pueden ver diferentes ejemplos de distintos tipos de amortizaciones

[Link] 1/ej_t1_gral.pdf
n
so

Préstamos con cuota creciente en progresión aritmética

pu

Esta modalidad de préstamos es utilizada en las operaciones de financiación para la adquisición de

viviendas protegidas. Se caracteriza porque su cuota es creciente en razón de una cantidad fija
m

que se incrementa en cada anualidad o período de liquidación. Esto hace que lógicamente la cuota

no sólo varíe en función del tipo de interés devengado en cada momento, sino que además año a año
ca

su importe se incrementa en función de la diferencia de la progresión. Cabe destacar que, si bien

financieramente es equivalente a un préstamo calculado según el procedimiento de cuota constante,

el montante de intereses devengados durante la vida del préstamo es claramente superior.

Cálculo del capital amortizado en cada cuota:

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Cálculo de los intereses devengados en cada cuota:

Hay que tener en cuenta que en función de la diferencia con la que se trabaje en la progresión, la

diferencia existente entre la cuota inicial y final puede crecer sustancialmente, pudiéndose llegar en

casos extremos a que las cuotas iniciales sean inferiores al importe de los intereses devengados en

rg
ese período. Si esto último sucediera, nos podríamos encontrar con que durante los primeros

períodos nuestra deuda con la entidad financiera crece.

.o
Préstamos con cuotas crecientes en progresión geométrica

ae
Al igual que en el caso de los préstamos en progresión aritmética en este caso la cuota también es

t
ua
creciente si bien, a diferencia de los anteriores donde la diferencia en la cuota se basaba en una

cantidad fija en cada modificación, en el caso de esta modalidad el incremento a su vez es creciente,
e.
pues se basa en un porcentaje de la cuota que se devenga en cada momento. Este hecho hace que la

diferencia existente entre la cuota inicial y final pueda ser mayor que en el caso anterior.
lin

Con este tipo de operaciones de préstamos se ha de tener un especial cuidado pues aquí el efecto de
n

la razón sobre la cuota es muy importante y nos podemos encontrar con que las primeras cuotas no
so

absorban la totalidad de los intereses devengados. En esta situación una vez pagada la cuota y
pu

puesto que esta no supera el importe de los intereses generados nos encontramos con que nuestra

deuda se ha incrementado.
m

Cálculo del capital amortizado en cada cuota:

ca

Cálculo de los intereses devengados en cada cuota:

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Préstamos con carencia

Un préstamo con carencia es un préstamo donde inicialmente las cuotas no atienden el pago de un

componente de la cuota o de la cuota en su totalidad, si bien transcurrido dicho período las cuotas

se calcularán conforme a alguno de los procedimientos descritos con anterioridad. Se dice que un

préstamo tiene carencia de principal cuando durante el período de carencia las cuotas tan solo

están formadas por los intereses devengados, de tal modo que no amortizamos nada del principal.

rg
A esta modalidad responden, por ejemplo, los préstamos del Instituto de Crédito Oficial (ICO). En

este sentido, se dice que un préstamo tiene carencia total cuando durante un determinado período

.o
no pagamos nada, cosa muy distinta a que no se devenguen intereses. En estos casos lo que sucede

ae
es que según va transcurriendo el tiempo nuestra deuda va aumentando en función de los intereses

devengados en cada liquidación.

t
ua
El tipo de interés es el equivalente al precio que compensa el riesgo que asume la entidad bancaria

al prestar dicho capital. Así, cuanto mayor es el riesgo de impago que comporta la operación para
e.

la entidad mayor será el tipo de interés que nos pedirá. Evidentemente, este riesgo tiene una gran
lin

relación con las garantías aportadas. En el caso de los préstamos con garantía hipotecaria, el nivel

de riesgo es inferior al que asume la entidad con los préstamos con garantía personal, de hecho,
n

algo conocido por todo el mundo es que una hipoteca tiene un menor tipo de interés que un
so

préstamo con garantía personal.

pu

Por otra parte, cabe destacar que la contratación de un préstamo con garantía personal comporta un

mayor nivel de gastos, tanto en el momento de la formalización como en el momento de su

m

cancelación. Es importante recordar esto, pues en ocasiones se puede tender a contratar un

ca

préstamo con garantía hipotecaria para acceder a un menor tipo de interés amortizándolo en un

corto período de tiempo. En este caso, si el período de amortización no es lo suficientemente largo,

puede suceder que la diferencia de tipos de interés no absorba el incremento de costes de

contratación. En cuanto a las modalidades de tipo de interés que puede tener un préstamo

podemos agruparlas en dos:

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Interés fijo

En estos casos el préstamo devenga el mismo tipo de interés durante toda su vida, esto es

desde el momento de su contratación hasta su vencimiento. Esta modalidad de intereses es

muy habitual en los casos de los préstamos al consumo, préstamos con garantía personal y

préstamos de pequeño importe. Así, si vamos a contratar un préstamo con interés fijo

deberemos estar muy atentos a su cuantía y la tendencia del mercado, pues si nos

equivocamos nos podremos encontrar con que estamos pagando un exceso de intereses

rg
durante toda la vida del préstamo. Hay que tener en cuenta que las cancelaciones

anticipadas y modificación de características están muy reguladas en el caso de los

.o
préstamos con garantía hipotecaria, pero mucho menos en el caso de los préstamos con

ae
garantía personal.

t
Interés variable ua
Los préstamos a interés variable se caracterizan porque el tipo de interés que devengan es
e.
revisado con una cierta periodicidad. En este sentido las frecuencias de revisión varían
lin

mucho dependiendo del tipo de préstamo, así nos podemos encontrar con préstamos cuya

frecuencia de revisión de intereses sea trimestral, semestral, anual e incluso plurianual. En

n

este tipo de préstamos lo que deberemos tener en cuenta no es tanto cada cuanto tiempo me
so

revisan el tipo de interés sino la referencia y diferencial utilizado en la revisión. El hecho de

que la frecuencia de revisión sea corta lo único que implica es que mi préstamo tendrá un
pu

precio ajustado al mercado, para lo bueno y para lo malo, en todo momento. Sin embargo, sí
m

que es de gran importancia el índice de referencia utilizado, pues dependiendo de dicho

índice de referencia el coste final del préstamo puede variar sustancialmente.

ca

Para la actualización del tipo de interés de una operación de préstamo, lo más habitual es que se

acuda a uno de estos grupos de tipos de interés: mercado interbancario o índices de referencia del

mercado hipotecario.

Mercado interbancario

El mercado interbancario es el mercado en el que operan las distintas entidades financieras

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formalizando operaciones de préstamo a distintos plazos entre el día y el año. Así, fruto de dichas

operaciones interbancarias, diariamente la Federación Europea de la Banca elabora una serie de

promedios para cada período tomando los datos de las posiciones ofertadas por el conjunto de

bancos más representativos de la zona euro.

Estos tipos de promedios son los utilizados habitualmente para referenciar las operaciones a medio y

corto plazo tanto en el caso de los préstamos como en el caso de los créditos y líneas de anticipo.

rg
Índices de referencia del mercado hipotecario

.o
En el mercado hipotecario español existen índices de referencia, que son los tipos oficiales que se

aplican a las hipotecas con tipo de interés variable. Estos índices se establecen en el artículo 27 de

ae
la Orden EHA/2899/2011 de 28 de octubre y se definen en la norma decimocuarta y anejo 8 de la

t
Circular 5/2012 del Banco de España. Por lo tanto, son elaborados por el Banco de España en
ua
función de los datos aportados por las distintas entidades financieras durante el mes precedente.
e.
Teniendo en cuenta que estos índices de referencia son los utilizados en las operaciones de
lin

préstamo a medio y largo plazo, es de vital importancia una correcta negociación, pues las

diferencias existentes entre unos y otros son muy importantes. En los primeros días hábiles de cada
n

mes, se publica en el Boletín Oficial del Estado la información referida a los índices Euribor, Mibor,
so

tipo de rendimiento interno en el mercado secundario de deuda pública de plazo entre dos y seis

años y tipo de permuta de intereses/Interest rate Swap (IRS) al plazo de cinco años.
pu

A partir del día 16 de cada mes, se publica el tipo medio de los préstamos hipotecarios entre uno y
m

cinco años, para adquisición de vivienda libre, concedidos por las entidades en la zona euro y el tipo
ca

medio de los préstamos hipotecarios a más de tres años, para adquisición de vivienda libre,

concedidos por las entidades de crédito en España.

Tipos de interés de referencia

Euribor a 1 año

Fue puesto en marcha en junio de 1999 y constituye la media aritmética simple de los valores diarios

de los días con mercado de cada mes, del tipo de contado publicado por la Federación Bancaria

Europea para las operaciones de depósito en euros a plazo de un año, calculado a partir del ofertado

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por una muestra de bancos para operaciones entre entidades de similar calificación.

Tipo interbancario a 1 año (MIBOR)

Solo es un índice oficial para aquellos préstamos hipotecarios anteriores al 1 de enero de 2000. Es la

media simple de los tipos de interés diarios a los que se han cruzado operaciones a plazo de un año

durante los días hábiles del mes en el mercado de depósitos interbancario de Madrid (de ahí la

denominación MIBOR (Madrid Interbank Offered Rate)).

rg
IRPH 3 años entidades de crédito en España

.o
Se define como la media simple de los tipos de interés medios ponderados por los principales de las

ae
operaciones de préstamo con garantía hipotecaria de plazo igual o superior a tres años para la

adquisición de vivienda libre iniciadas o renovadas por los bancos y cajas de ahorro en el mes a que

t
se refiere el índice. En el cálculo de la media se utilizan tipos anuales equivalentes.
ua
IRPH entre 1 y 5 Años entidades de la zona euro
e.

Es la media aritmética ponderada por el volumen de operaciones de los tipos de interés aplicados a
lin

las nuevas operaciones de préstamo o crédito a vivienda en las que se prevea un período de fijación
n

del tipo de interés de entre uno y cinco años, realizados en euros con hogares residentes en la zona
so

euro.
pu

Interes Rate Swap (IRS) a 5 años

Se refiere la media simple mensual de los tipos de interés diarios Mid Spot del tipo anual para swap
m

de intereses, para operaciones denominadas en euros con vencimiento a cinco años, calculados por
ca

la ISDA (International Swaps and Derivatives Association, Inc.)

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[MOD016024] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

Modalidades de préstamos específicas

Se trata de una operación de préstamo destinada a la adquisición de un inmueble, estando dicho

inmueble directamente relacionado con el préstamo. Cuestiones a tener en cuenta en la contratación

de una hipoteca:

Sistema de amortización y cálculo. Los sistemas de amortización y cálculo son los

rg
habituales, Sistema Francés o cuota constante, amortización constante o cuota decreciente,

progresión geométrica o aritmética con cuota creciente, con carencia de capital.

.o
Tipo de interés. No difieren en nada de lo ya comentado en el apartado de tipos de interés

ae
pudiendo devengar tanto tipos de interés fijos, como variables.

Plazo de amortización. Normalmente los préstamos hipotecarios se contratan a largo plazo,

t
ua
sobre todo en el caso de las operaciones contratadas por particulares para la adquisición de

vivienda. En cualquier caso superar el plazo de los 30 años no es nada aconsejable.

e.
Frecuencia de pago. Lo más habitual es que la frecuencia de pago sea mensual, si bien en el

caso de las empresas o autónomos sería más interesante que la frecuencia de liquidación fuera
lin

superior, trimestral.
n

Elevación a público del contrato de hipoteca. Las hipotecas son elevadas a público
so

mediante escritura pública inscrita en el registro de la propiedad, de esta forma cualquier

interesado en conocer el estado de cargas de un inmueble podrá verificar si sobre él recae

pu

alguna hipoteca, pues dicho registro es público.

Tasación previa a la contratación de la hipoteca. En este apartado cabe recordar que es

m

muy habitual que las entidades bancarias no acepten tasaciones de otras entidades tasadoras
ca

que las directamente relacionadas con ellas, por lo que es importante tener clara la aceptación

del riesgo crediticio por la entidad antes de acometer la tasación. Tenga presente que la

realización de la tasación supone un coste que abonará el solicitante del préstamo. Hay que

tener en cuenta que la Ley Hipotecaria indica, como regla general, que el importe máximo de

una hipoteca es del 80 % del importe de la tasación en el caso de las viviendas y del 60 % en el

resto de los inmuebles.

Otro aspecto importante que recoge la Ley Hipotecaria, si bien no es habitual su utilización por las

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entidades bancarias, es el hecho de que si el valor de tasación del inmueble, una vez contratado el

préstamo, desciende más de un 20 % sobre la tasación original la entidad bancaria puede

solicitar:

Ampliar la hipoteca a otros bienes.

Que el deudor devuelva la totalidad del préstamo.

Que el deudor devuelva la parte del préstamo que exceda de aplicar a la tasación actual el

porcentaje utilizado para calcular su cuantía inicial. Estas cuestiones pueden tener una gran

rg
relevancia en momentos de ralentización del mercado inmobiliario, sobre todo si los préstamos

.o
se han contratado con períodos de amortización muy elevados. Hay que recordar que cuando

contratamos un préstamo con un plazo de amortización igual o superior a 30 años, las

ae
cantidades amortizadas en los primeros años se puede calificar de ridículas en relación con el

t
principal del préstamo. ua
Seguro de incendios a favor de la entidad bancaria: en la Ley Hipotecaria se establece la

obligatoriedad de contratar un seguro de incendios sobre los inmuebles hipotecados a favor de

e.

la entidad financiera.
lin

Impuestos y tasas asociadas a su contratación: puesto que los préstamos hipotecarios se

documentan mediante escritura pública inscribible en el registro de la propiedad nos

n

encontraremos que la propia formalización del préstamo está sujeta al pago de una serie de
so

impuestos y tasas. En este sentido, cabe destacar las siguientes:

pu

Tasas notariales. La firma de la escritura de hipoteca está sujeta al pago de las

preceptivas tasas notariales, tasas que se devengan tanto por la firma del documento
m

original como de las preceptivas copias simples y autorizadas. En este caso hay que
ca

tener presente que las tasas notariales se calculan en este caso en función de la

cuantía del documento firmado, esto es la denominada responsabilidad hipotecaria (

la cuantía de la responsabilidad hipotecaria se sitúa entre el 150 % y el 250 % del

principal del préstamo).

Actos Jurídicos Documentados. Las escrituras públicas devengarán el 0,50 %

sobre su cuantía, hay que recordar que la cuantía de una escritura de hipoteca no es

el nominal del préstamo, sino la responsabilidad hipotecaria. Puesto que se trata de

un impuesto transferido a las comunidades autónomas es posible que su cuantía

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varíe de unas comunidades autónomas a otras a la vez que en el caso de

determinados titulares, jóvenes, discapacitados, etc., también puede variar. En este

sentido es interesante que revise su cuantía en su comunidad autónoma.

Registro de la propiedad. La presentación e inscripción en el registro de la

propiedad de la escritura de hipoteca está sujeta a una tasa. Puede realizar cálculos

personalizados de los gastos e impuestos a los que está sujeta la contratación de una

hipoteca a través del préstamo al consumo

rg
Préstamos al consumo

.o
Los denominados préstamos al consumo no son más que préstamos con garantía personal

ae
destinados a la adquisición de un bien o servicio por parte de una persona física. Solo difieren de los

t
contratados por una persona jurídica en su cuantía, pues en el resto de sus características son
ua
idénticos. Cuestiones a tener en cuenta en relación con los préstamos al consumo:
e.

Aunque la garantía de estos préstamos es la solvencia del titular, sin estar vinculado ningún
lin

inmueble directamente, hay que tener en cuenta que de un préstamo se responde con todo el

patrimonio actual y futuro.

n

Hay que tener un especial cuidado con las comisiones y gastos de formalización y cancelación.
so

Toda la legislación vigente tiende a proteger al consumidor en relación con la contratación,

pu

modificación y cancelación de hipotecas, pero no dice nada en cuanto a las operaciones de

préstamos con garantía personal.

m

En estos préstamos hay que prestar una especial atención a las comisiones de apertura. Por

ejemplo, en un préstamo de 10.000 € con una comisión de apertura del 1 % con un mínimo de
ca

150 €, la comisión de apertura que pagamos es del 1,50 % y hasta que el nominal del préstamo

no sea de 15.000 € realmente no se nos aplicará una comisión de apertura del 1 %.

En el caso de las operaciones con cuotas iniciales bajas o con cantidades pendientes hasta su

vencimiento se trata de préstamos con carencia por lo que al final el montante de intereses

satisfechos es superior al de un préstamo liquidado de manera ordinaria, por ejemplo mediante

el sistema de cuota constante.

Prestamos en divisas

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Los préstamos en divisas hacen referencia a una modalidad de préstamos que, por sus especiales

características, desarrollamos de forma independiente del resto de operaciones de préstamos. Este

tipo de préstamos suelen contratarse porque la operación en una divisa distinta a la habitual del

cliente, empresa o persona física, presenta alguna ventaja, bien de tipo de interés o de tipo de

cambio con respecto a su divisa habitual.

Se trata de un préstamo normal donde, en lugar de denominar el capital prestado en la divisa

natural del titular, se denomina en una divisa distinta. El objetivo de este cambio en la divisa de la

rg
operación no es otro que alcanzar un coste final de la financiación inferior al coste de la operación

en la divisa original del titular, algo que no siempre se consigue.

.o
ae
Así pues, en cuanto a la modalidad de amortización, plazo y garantías sus características son

prácticamente idénticas a las de los préstamos en general, pudiendo encontrar en el mercado

t
operaciones en divisas tanto con garantía personal como real, tanto a interés fijo como a interés
ua
variable. Sin embargo, el hecho de estar denominadas en una divisa distinta a la natural de su titular
e.
implica la asunción de mayores riesgos y gastos que en una operación estándar.
lin

Por otra parte, hay que tener en cuenta que este tipo de operaciones suelen precisar de un mayor

seguimiento por sus titulares. Las divisas, al igual que las acciones, cotizan diariamente y, por
n

tanto, su tipo de cambio con respecto al euro evoluciona constantemente, lo que se puede traducir
so

en importantes cambios en el coste, en euros, de las cuotas. Pongamos un ejemplo:

pu

Vamos a suponer que el tipo de interés del euro y la divisa es el mismo y que el plazo de

amortización también.
m
ca

Partiendo de estos datos, veamos qué sucedería al día siguiente si variara el tipo de cambio de

nuestra divisa:

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a) Si la divisa se aprecia con respecto al euro lo que sucederá es que se necesitará una menor

cuantía de divisas para obtener un euro. Supongamos por tanto que el tipo de cambio pasa a ser de

0,95 divisas/€.

En este caso nos encontraremos con un problema, pues para obtener una unidad de divisa ya no

necesitamos una unidad de euro, sino que necesitamos más. Así pues, para averiguar la cuantía en

euros de nuestras cuotas tendremos que hacer el siguiente cálculo:

Cuota divisas / tipo de cambio de la divisa respecto al euro.

rg
Tomando los datos de nuestro ejemplo tendremos: 100,00 / 0,95 divisas/€ = 105,26 €

.o
b) Si la divisa se depreciara con respecto al euro nos encontraríamos con que por un euro

ae
obtenemos más unidades de divisa, supongamos ahora que el tipo de cambio es de 1,05 divisas/ €.

Aplicando las mismas fórmulas que en el escenario anterior obtendremos el siguiente resultado:

t
100,00 divisas/ 1,05 divisas/€ = 95,23€.
ua
Así pues, el hecho de que el tipo de cambio de la divisa evolucione puede proporcionarnos ahorros o
e.

incrementos de coste sustanciales con respecto a la operación equivalente en euros. Si a esto

lin

unimos el hecho de que también puede incrementarse o reducirse el tipo de interés, hace que la

contratación de un préstamo en divisas implique la aceptación de un nivel de riesgo nada

n

desdeñable.
so

En la actualidad, son muy pocas las divisas que ofrecen la suficiente seguridad o solvencia como
pu

alternativas al euro. De cara a maximizar los ahorros, nos centramos en aquellas divisas que

tienen tradicionalmente un menor tipo de interés que el euro al final llegaremos a un muy reducido
m

número de divisas: dólar estadounidense, yen japonés y franco suizo.

ca

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Leasing

Es una fórmula de arrendamiento financiero a medio o largo plazo, de bienes de equipo o

inmuebles que le permite financiar hasta el 100 % del valor del bien. Se formaliza con el pago de

cuotas mensuales y, al finalizar el contrato, se dispone de una opción de compra para acceder a la

propiedad del bien financiado.

Se puede definir, por tanto, como la operación por la que una empresa alquila a otra un determinado

rg
bien a cambio de una cuota periódica. Destacar que en la actualidad los bienes adquiridos han de

.o
estar vinculados al desarrollo de una actividad económica, por lo que su ámbito de contratación

se circunscribe específicamente a las personas jurídicas que hayan de presentar el impuesto de

ae
sociedades y personas físicas que desarrollen actividades empresariales o profesionales. Por otra

t
parte, la duración del contrato de leasing está sujeta a las siguientes limitaciones:
ua
Dos años en el caso de los leasing que se establezcan sobre bienes muebles.
e.

Diez años en el caso de los leasing sobre bienes inmuebles.

lin

Esquema gráfico de funcionamiento:

n
so
pu
m
ca

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Como se puede apreciar en el esquema, en la contratación de un leasing suelen participar tres

personas distintas:

Proveedor del bien, que se lo vende a la empresa de leasing

Empresa de leasing que adquiere el bien al proveedor y se lo alquila al cliente final a cambio

de una cuota

Cliente quién utiliza el bien y atiende los pagos periódicos establecidos por la empresa de

leasing.

rg
.o
Hay que dejar claro que el cliente no detenta la propiedad del bien, sino tan solo su posesión. Este

hecho es muy importante pues, aunque en el Plan General de Contabilidad del 2008 se trata a los

ae
leasing o arrendamientos financieros como si de un activo más de la empresa se tratara (salvo

t
aquellas empresas que hayan optado por el PGC Microempresa), lo cierto es que esta última tan solo
ua
detenta su posesión no su propiedad, lo que en caso de producirse un impago en la cuota facilita la

recuperación del activo a la empresa financiera.

e.
lin

Así, los pasos más habituales para su contratación son los siguientes:
n

Elección del bien y obtención de la factura pro forma.

so

Firma de la póliza del leasing, donde normalmente se especifica si financiamos los impuestos o

bien realizamos un primer pago correspondiente al IVA de la compra. Hemos de pensar que si
pu

financiamos los impuestos pagaremos IVA sobre el IVA de la compra, ya que las cuotas de

leasing, sea cual sea su modalidad devengan IVA al tipo general.

m
ca

En dicha póliza también se especificará el valor residual del activo, esto es el importe que deberá

satisfacer el titular del leasing para quedarse con el bien a la conclusión del período de alquiler.

Tipos de leasing

Bajo la perspectiva financiera existen dos modalidades de leasing, leasing con cuota constante y

leasing con cuota decreciente y amortización constante. Hay que recordar que las cuotas de un

leasing son prepagadas, esto es se liquidan al inicio del período de devengo y, además, devengan

IVA al tipo general.

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En cuanto al tipo de interés del leasing es muy habitual que este sea fijo, de tal modo que desde el

momento de la contratación del bien ya conocemos la cuantía de las distintas cuotas a las que

tendremos que hacer frente durante toda su vida.

Leasing financiero con cuota constante

En este caso la cuota financiera del leasing se calcula de forma similar a la cuota de un préstamo

con cuota constante.

rg
.o
t ae
ua
e.
n lin
so

Leasing financiero con cuota decreciente y amortización constante

pu

En este caso, la cuota del leasing se comporta de forma similar a la de un préstamo con amortización
m

constante, por lo que la cuota es decreciente y el montante final de intereses es menor que en el

caso de cuota constante.

ca

[Link]
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rg
.o
t ae
Por otra parte, hay que tener en cuenta que en ambos casos nos encontraremos con que el importe
ua
de la cuota residual puede ser igual o distinto, habitualmente mayor, que una cuota. A la vez que

podremos encontrar operaciones donde la cuota inicial devengue intereses u operaciones donde la
e.

cuota inicial no devengue intereses.

lin

Modalidades en cuanto a la funcionalidad del leasing

n
so

En cuanto a la funcionalidad del leasing podemos clasificarlos en dos bloques, leasing financiero y

leasing operativo.
pu

Leasing financiero. En este caso, se puede afirmar que nos encontramos ante la compra de un
m

activo por parte de la empresa, pues con casi total seguridad se va a ejercitar la opción de compra,

de tal modo que en estos casos el valor de dicha opción suele ser idéntico al de una cuota.
ca

Leasing operativo. En esta modalidad de leasing, además de disfrutar del uso del activo, suelen

incluirse en el contrato servicios adicionales, como contratos de mantenimiento. En esta modalidad

es muy habitual que posteriormente no se ejercite la opción de compra del bien, a la vez que el valor

de dichas opciones suele ser elevado. Esto hace que se contraten operaciones de este tipo cuando lo

que se pretende es disfrutar del uso de un activo sin que ello implique destinar recursos a su

administración y gestión: no se busca la propiedad, sino el simple uso.

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rg
Además de las modalidades señaladas anteriormente, podríamos agrupar el conjunto de las

operaciones de leasing financiero en los siguientes tipos:

.o
ae
Leasing mobiliario

t
ua
Se trata del tipo de leasing más habitual utilizado para la adquisición de maquinaria,

vehículos etc. Dentro de esta modalidad es habitual que en el momento de la contratación

e.
podamos optar entre financiar o no los impuestos de la compra, esto es el IVA inicial.
lin

Leasing inmobiliario
n

En este caso nos encontramos con que la finalidad del leasing es la adquisición de un
so

inmueble. Puesto que la adquisición de un inmueble está sujeta a la realización de un

importante desembolso inicial, escrituras, impuestos, etc. y que en el caso de los locales
pu

comerciales e industriales el tipo de IVA es del 10% hay muchas empresas que optan por esta
m

modalidad de leasing pues las permite financiar el 100 % del precio de adquisición más todos

los gastos e impuestos inherentes a la compra.

ca

Leaseback o retroleasing

Esta es una modalidad de leasing utilizada para transformar en liquidez un determinado

activo de la empresa manteniendo el uso del mismo. Así la empresa vende el activo a la

entidad financiera del leasing quien, una vez que detenta la propiedad del mismo, firma con

la empresa vendedora un contrato de leasing financiero sobre el activo vendido.

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Esquema de un Leaseback o retroleasing:

rg
.o
t ae
Fiscalidad ua
Este es uno de los mayores atractivos de la contratación de un leasing o arrendamiento financiero
e.
pues los bienes adquiridos bajo esta modalidad de financiación gozan de especiales ventajas en el
lin

impuesto de sociedades.

A) Norma general de fiscalidad aplicable al leasing financiero

n
so

La empresa que obtiene el uso del bien en régimen de arrendamiento financiero o leasing podrá

deducirse en la liquidación del impuesto de sociedades, según el artículo 106 de la Ley 27/2014, de
pu

27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades:

m

“5. Tendrá, en todo caso, la consideración de gasto fiscalmente deducible la carga financiera
ca

satisfecha a la entidad arrendadora.

6. La misma consideración tendrá la parte de las cuotas de arrendamiento financiero satisfechas

correspondiente a la recuperación del coste del bien, salvo en el caso de que el contrato tenga por

objeto terrenos, solares y otros activos no amortizables. En el caso de que tal condición concurra

sólo en una parte del bien objeto de la operación, podrá deducirse únicamente la proporción que

corresponda a los elementos susceptibles de amortización, que deberá ser expresada

diferenciadamente en el respectivo contrato.

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El importe de la cantidad deducible de acuerdo con lo dispuesto en el párrafo anterior no podrá ser

superior al resultado de aplicar al coste del bien el duplo del coeficiente de amortización lineal

según tablas de amortización oficialmente aprobadas que corresponda al citado bien. El exceso será

deducible en los períodos impositivos sucesivos, respetando igual límite. Para el cálculo del citado

límite se tendrá en cuenta el momento de la puesta en condiciones de funcionamiento del bien.

Tratándose de los contribuyentes a los que se refiere el Capítulo XI del Título VII de esta Ley, se

tomará el duplo del coeficiente de amortización lineal según tablas de amortización oficialmente

aprobadas multiplicado por 1,5.

rg
7. La deducción de las cantidades a que se refiere el apartado anterior no estará condicionada a su

.o
imputación contable en la cuenta de pérdidas y ganancias.”

ae
Además, el IVA se devenga en cada cuota, con lo que se puede ir compensando progresivamente.

t
B) Microempresas y leasing financiero
ua
e.
En el artículo 4 del Real Decreto 1515/2007, 16 noviembre, PGC PYMES, el arrendamiento

financiero es tratado como un simple alquiler, estableciendo tres puntos destacables:

lin

Acuerdos de arrendamiento financiero y otros de naturaleza similar. Dentro de estos, los

n
so

que no tengan por objeto terrenos, solares u otros activos no amortizables, contabilizarán las

cuotas devengadas en el ejercicio como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

pu

En su caso, en el momento de ejercer la opción de compra, se registrará el activo por

el precio de adquisición de dicha opción.

m

Información en las cuentas anuales. Dentro de la memoria de las cuentas anuales, deberá
ca

indicarse el valor razonable o valor al contado del activo calculado al inicio del arrendamiento y

su vida útil estimada, las cuotas abonadas, la deuda pendiente de pago y el importe por el que

se pudiese ejercer la opción de compra, si la hubiera. La información acerca de las cuotas

deberá suministrarse diferenciando la parte que corresponda a la recuperación del coste del

bien y la carga financiera. A tal efecto, para cada acuerdo de arrendamiento financiero deberá

cumplimentarse un cuadro de amortización.

Los arrendatarios de los acuerdos de arrendamiento financiero u otros de naturaleza similar que

tengan por objeto terrenos, solares u otros activos no amortizables, aplicarán los criterios de

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registro y valoración relativos a los arrendamientos financieros y otras operaciones de naturaleza

similar contenidos en la segunda parte del Plan General de Contabilidad de PYMES.

Los apuntes contables que va a generar el arrendamiento financiero en las microempresas van a

ser mucho más sencillos, pues tan solo tendrá que contabilizar un arrendamiento operativo.

1. A la firma del contrato. A diferencia del arrendamiento financiero establecido para las grandes

empresas y PYMES, donde debemos dar de alta el bien objeto del contrato y las cuotas a pagar, en

rg
este caso no se genera apunte contable

.o
2. Por el pago de las cuotas. Anotaremos el gasto, sin necesidad de hacer distinción entre el

principal y la carga financiera de cada cuota.

ae
__________________________ ______________ (6211) Arrendamiento

t
(Cuota capital + intereses)
ua
e.
(472) [Link] soportado (572) Banco c/c
lin

__________________________ _______________
n

3. Operaciones al cierre. No debemos amortizar el bien, pues al tratarse como arrendamiento

so

operativo, este no figura en nuestra contabilidad. Ya comentamos que no hay asiento a la forma del

contrato.
pu

Tampoco deberemos hacer el cambio de plazos, pues no tenemos contabilizadas las deudas a pagar.
m

Insistimos en que no hay asiento de formalización.

ca

4. Operaciones al finalizar el contrato de arrendamiento financiero. Se pueden diferenciar:

a) Si no ejercita la opción de compra, no se genera ningún apunte contable.

b) Si ejercita la opción de compra, se genera un asiento, no de gasto, sino de compra de inmovilizado

por el valor de dicha opción, y pasa a amortizarse por el resto de su vida útil.

Ventajas del leasing

Al financiar la compra con leasing, se considera el alquiler como un gasto por lo que los beneficios

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se reducen respecto al tener menos beneficios, pagará menos impuestos. Además, se cuenta con las

siguientes ventajas:

Los plazos de amortización son más dilatados que en otras fórmulas de financiación: hasta 15

años en el caso del leasing inmobiliario y hasta 5 en el leasing de bienes de equipo.

No requiere una inversión o desembolso inicial importante.

Permite una aceleración a efectos fiscales de la amortización.

No necesita un desembolso inicial.

rg
Mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato se puede adquirir la propiedad

.o
del bien.

ae
Se beneficia de una doble deducción fiscal:

t
- Impuesto sobre el valor añadido
ua
El leasing evita al cliente el pago del IGIC de la compraventa, que corre a cargo de la entidad de
e.

leasing. Este aspecto es especialmente interesante en operaciones de importes elevados, ya que el

lin

cliente tardaría bastante tiempo en recuperar el IVA.

n

- Amortización
so

El leasing permite deducir de la base imponible del Impuesto de Sociedades o IRPF del arrendatario
pu

hasta el doble de la amortización fiscal (o el triple en caso de pymes), lo que reduce el coste

financiero-fiscal de la operación.
m

Costes del leasing

ca

Costes de concesión: comisión de estudio, comisión de apertura, fedatario público y gestoría.

Alquiler: la renta a pagar incluye el valor de recuperación del bien, durante el período de

duración de la operación.

Seguro: normalmente, la entidad de leasing obliga la suscripción de un seguro a su favor

contra el riesgo de pérdida accidental del bien.

Costes del ejercicio de la opción de compra: normalmente incluirán: notario, gestor e

inscripción en el registro de la propiedad impuestos.

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Renting

Este producto más que un instrumento de financiación lo podríamos definir como su traducción

literal alquiler. El renting consiste simplemente en el alquiler de determinados activos fijos. Se

trata por tanto de hacer que la empresa no tenga que cargar con los inconvenientes de gestionar y

poseer una parte de sus activos fijos. De hecho, se trata de un contrato de alquiler a medio y largo

plazo.

rg
Pensemos que para una empresa tener que adquirir, gestionar y mantener una flota de vehículos

además de suponer la inmovilización de una serie de recursos financieros de gran valor supone tener

.o
que dedicar personal a su gestión y mantenimiento lo que supone un elevado coste. Como

ae
contrapartida a dicha situación, la empresa se puede decantar por alquilar dichos vehículos durante

los próximos dos o tres años, incluyendo en dicho alquiler todos los servicios necesarios para su

t
mantenimiento. De esta forma, la empresa simplemente tendrá que pagar las cuotas de alquiler
ua
solicitadas y dispondrá siempre de los vehículos que necesita en perfecto estado.
e.

Los tipos de bienes que pueden acogerse al renting son:

lin

Vehículos.
n

Bienes de equipos.
so

Tecnologías.
pu

Ventajas
m

No se inmoviliza el capital de la empresa.

ca

El inmovilizado de la empresa no se incrementa.

El riesgo de obsolescencia lo soporta la empresa de renting.

El mantenimiento del bien lo soporta la empresa de renting.

Útil cuando no se dispone de tiempo o recursos para mantener una flota propia.

Toda la cuota satisfecha es deducible en el impuesto de sociedades ya que estamos hablando

de un alquiler.

El consumo del crédito bancario de la empresa es mínimo.

A diferencia del leasing operativo, producto de similares características lo puede contratar

[Link]
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cualquier persona.

Fiscales

La cuota puede deducirse como gasto en el impuesto de sociedades o en el IRPF. La única condición

es que el bien esté destinado a la actividad empresarial.

Económicas

rg
No tienen que cubrirse imprevistos, gracias a que todos los costes se conocen a priori.

.o
No requiere una inversión o desembolso inicial importante.

ae
Evita el coste de gestión del bien.

t
Contables ua
Se contabiliza directamente como un gasto. Por ello no se considera endeudamiento y se evitan las
e.
posteriores amortizaciones anuales.
lin

Tecnológicas
n

Durante la vigencia del contrato, su empresa podrá, disponer siempre de equipos modernos y de la
so

tecnología más avanzada que ofrece el mercado.

pu

Inconvenientes
m

Los principales inconvenientes del renting son los siguientes:

ca

No todos los bienes están disponibles a través del renting.

A la finalización del período de alquiler los valores residuales son elevados.

Para que mantenga la consideración fiscal de renting y, por tanto, sus cuotas se puedan deducir

íntegramente en el impuesto de sociedades, no puede existir opción de compra.

Esquema gráfico en su utilización como vehículo

El plazo de validez del contrato es entre 12 y 60 meses y está destinado especialmente a aquellas

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[MOD016024] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

personas que pueden deducir la cuota del renting en el impuesto de sociedades o en IRPF, aunque

cualquier persona física o jurídica puede contratarlo. A través de las prestaciones que incluye el

renting, le permitirán estrenar y disfrutar del bien sin tener que preocuparse por el

mantenimiento. En el ámbito de tecnologías, el cliente podrá cambiar de equipo durante la

vigencia del contrato sin ninguna penalización.

rg
.o
t ae
ua
e.
lin

A) El cliente elige el automóvil y las características del contrato de alquiler, acordando con la
n

empresa de renting la cuota mensual que deberá satisfacer.

so

B) La empresa de renting negocia con el fabricante el precio del vehículo y el coste del
pu

mantenimiento por kilómetro.

C) La empresa de renting negocia con la aseguradora la prima del seguro y la forma de pago.
m
ca

Forfaiting

Desde el punto de vista del exportador, el forfaiting consiste en la venta de unos documentos

financieros, con vencimientos a medio plazo, correspondientes al pago de bienes y servicios

exportados, sin recurso contra el exportador. La operación se realiza a un precio que representa el

valor presente de los vencimientos futuros, actualizado.

Las características de la técnica son las siguientes:

Abstraíble. Cualquiera que sea la documentación utilizada.

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[MOD016024] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
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Negociable. Los créditos objeto de una operación deben ser libremente transferibles.

Comercial. En una operación de forfaiting el crédito surge como consecuencia de un contrato

de compraventa de bienes.

Sin recurso. Una vez finalizada la operación, el vendedor puede desinteresarse totalmente de

los acontecimientos que afectan al crédito cedido, mientras que el comprador no tiene ninguna

posibilidad de devolver el crédito al vendedor en caso que el deudor no pague, salvo en el caso

de fraude

rg
El forfaiting presenta similitud con el factoring, aunque también tiene ciertos rasgos distintivos:

.o
El forfaiting se suele utilizar en operaciones con países con un elevado riesgo (países en

ae
desarrollo o países con inestabilidad política o económica). Son operaciones que difícilmente

t
encontrarían otro tipo de financiación. ua
En el forfaiting se ceden letras de cambio o pagarés (documentos con carácter ejecutivo, que

en caso de impago son reclamables judicialmente por un procedimiento acelerado), mientras

e.

que en el factoring se ceden facturas.

lin

En el forfaiting el exportador siempre vende en firme este documento (sin recurso), por lo que

en caso de impago es la entidad financiera quien asume la pérdida (es la esencia de esta
n

modalidad), mientras que en el factoring la venta del documento es uno de los posibles
so

servicios que se pueden contratar, pero no es imprescindible.

pu

En el factoring esta venta puede ser con recurso o sin recurso.

Mientras que en el forfaiting las letras de cambio / pagarés suelen tener vencimiento a medio /
m

largo plazo (puede llegar hasta 3 / 5 años), en el factoring las facturas suelen ser a corto plazo
ca

(90-120 días).

En el forfaiting las cesiones suelen ser de un número reducido de efectos, de muy elevada

cuantía y de pocos clientes, mientras que en el factoring las cesiones son de numerosas

facturas, de importe unitario reducido y de muchos clientes.

Créditos ICO

El Instituto de Crédito Oficial es una entidad pública empresarial, adscrita al Ministerio de

Economía y Hacienda a través de la Secretaría de Estado de Economía y consideración de Agencia

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[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

Financiera del Estado. El ICO trabaja por el crecimiento y la mejora de la distribución de la riqueza

nacional y fomenta aquellas actividades económicas que por su trascendencia social, cultural,

innovadora o ecológica merezcan una atención preferente. Se pueden diferenciar dos líneas de

actuación:

Líneas de Mediación. Generalmente, son préstamos a largo plazo de amortización, tipo de

interés preferencial y sencilla tramitación. Existen diferentes líneas de mediación, cabe

destacar las siguientes: Línea ICO PYME, Línea ICO Emprendedores, Línea ICO Plan avanza,

rg
etc.

.o
Programas de financiación directa. Generalmente, están destinados a proyectos con una

financiación mínima de 6 millones de euros.

t ae
¿Cómo se solicita una Línea de Crédito ICO? ua
Líneas de Mediación
e.

Para solicitar una Línea de Crédito ICO, es necesario que el promotor tenga un Plan de Viabilidad,
lin

que luego presentará a la entidad financiera correspondiente. La Tramitación de la Línea Crédito se

hará a través de los principales bancos y cajas implantados en España, con los que el ICO tiene
n

suscritos acuerdos de colaboración. En último lugar, las Entidades financieras se encargarán de

so

analizar el proyecto y aprobar la concesión de los préstamos.

pu

Programas de financiación directa

m

La tramitación se hará directamente con el ICO, siento este quien estudia la operación, concede el
ca

préstamo y asume el riesgo.

Un crédito:

Es un contrato por el que una entidad financiera nos concede una "disponibilidad" de un
dinero por un período determinado.

Es el equivalente al precio que compensa el riesgo que asume la entidad bancaria al

prestar dicho capital.

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Hace alusión a los gastos destinados a la adquisición de un bien o servicio por parte de
una persona física.

rg
.o
t ae
ua
e.
n lin
so
pu
m
ca

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Modalidades de financiación a corto plazo.

Descuento Comercial

El descuento comercial es un contrato por el cual la entidad financiera anticipa a la empresa el

importe de efectos no vencidos de clientes, efectos que reconocen una obligación de pago. El efecto

comercial (letra de cambio, el cheque o pagaré, conceptos que serán desarrollados más adelante), se

denomina a todo tipo de documento que evidencie la existencia de un crédito a favor de la persona

rg
que lo posee.

.o
Ventajas

ae
Financiación. El descuento comercial es la fuente habitual de financiación del circulante.

t
Liquidez. La empresa disfruta anticipadamente del importe de las ventas realizadas a través de
ua
estos efectos comerciales.

Cobro. La entidad financiera se encarga de gestionar el cobro antes de su vencimiento, pero no

e.

asume el riesgo de impago si finalmente el deudor no paga las mismas, ejerciendo la acción de
lin

recobro sobre la empresa.

n

Desventajas
so
pu

Se analiza el riesgo comercial del cliente para su aprobación.

Requiere el pago anticipado de intereses y comisiones.

m

Factoring
ca

De manera general, las ventas a crédito en las empresas constituyen, en algunos casos, el

alargamiento de los ciclos de cobro, la falta de liquidez inmediata, la posibilidad del no cobro a

clientes, la necesidad de mantener personal encargado del conocimiento permanente de la solvencia

de los deudores, etc. Todo esto constituye una amenaza para lograr el equilibrio financiero, por lo

que se hace necesaria la búsqueda de otras alternativas de financiación.

El factoring se convierte, por tanto, en una opción en la que la compañía de factoring presta un

conjunto de servicios administrativo-financieros a la empresa, respecto de la facturación a corto

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plazo, originada por la venta de mercancías o prestación de servicios.

El factoring es un producto que nace como respuesta a las necesidades de los exportadores de

gestionar los cobros y recobros que sus exportaciones generan.

Una vez que nace el producto para las exportaciones, se ha ido extendiendo y ampliando pudiéndose

contratar hoy tanto para ventas en el extranjero como para ventas nacionales. Al utilizar los

servicios de una empresa de factoring para la gestión de nuestros cobros, hay que atender al

rg
siguiente proceso:

.o
Presentamos nuestra cartera de clientes, a la empresa de factor, quien analiza la

ae
desagregación geográfica de la cartera, el volumen medio de ventas a cada cliente, los

sistemas de cobro establecidos y la solvencia de cada uno de nuestros clientes.

t
En virtud de dicho análisis, la empresa de factoring nos hará una propuesta indicándonos de
ua
qué clientes está dispuesto a comprar nuestras facturas, el volumen mínimo de cesión y el

coste de sus servicios. Este coste viene expresado como una comisión en función del volumen
e.

de cobros y desagregación de los mismos gestionados por la empresa de factoring.

lin

Si nosotros aceptamos dicha propuesta, deberemos ponernos en contacto con cada uno de los

clientes indicándoles que a partir de una determinada fecha en vez de tener que pagarnos a
n

nosotros deberán pagar a la empresa de factoring quien les presentará las facturas al cobro en
so

el tiempo y forma establecidos entre nosotros y nuestros clientes.

pu

Por último, se realizarán todos los ajustes técnicos en nuestros programas de facturación para que
m

la comunicación de las facturas a la empresa de factoring sea lo más ágil posible.

ca

Concurrencia directa

Servicios de contratación obligatoria:

Análisis de los compradores (denominados Deudores) y fijación de las líneas de riesgo para

cada uno de ellos.

Gestión de cobro de facturas.

Administración de cuentas a cobrar.

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Servicios de contratación opcional:

Pagos anticipados (anticipo de fondos).

Cobertura de riegos de insolvencia de los deudores.

En función de las características del servicio prestado por la empresa de factoring, así como de la

naturaleza nacional o extranjera de nuestros clientes podemos encontrar distintas modalidades de

factoring.

rg
En función de si los cobros cedidos son cedidos en firme o para su gestión de cobro

.o
ae
Con Recurso: ante el impago por parte de uno de nuestros clientes el factor no realiza gestión

de recobro alguna y somos nosotros quienes con nuestros medios nos hemos de encargar de

t
ua
dichas gestiones. En este caso en realidad lo que estamos contratando no es más que un

servicio externo de cobros.

e.
Sin Recurso: el factor es quien asume la posible insolvencia por parte de alguno de nuestros

clientes. En este caso sí que se realiza una cesión en firme del crédito comercial.
n lin

En función de la capacidad de anticipar dichas facturas

so

Con anticipo de créditos: en este caso en función del importe de las facturas cedidas al factor
pu

podemos solicitarle que nos las anticipe con lo que el factor además se convierte en una fuente

de financiación de circulante.
m

Sin anticipo de créditos: en este caso el factor no nos anticipará los créditos cedidos sino que
ca

tendremos que esperar hasta el vencimiento de los mismos para poder disponer de ellos.

En función del ámbito geográfico

Nacional, cuando las facturas cedidas y los cobros gestionados por la empresa de factoring son

de ámbito nacional.

Internacional, cuando las facturas cedidas y los cobros gestionados por la empresa de factoring

son extranjeros.

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Costes

En función de los servicios prestados por la empresa de factoring los costes variarán pudiendo

referirse sólo y exclusivamente a la gestión de los cobros, o además incluir los costes generados por

la anticipación de los créditos cedidos. Así, en lo que respecta a los costes de los servicios de gestión

de cobro, nos encontraremos con que su importe depende de las siguientes variables:

- Tarifa del Factor, entre un 0,5 % y un 1,0 % del nominal de la factura, dependiendo de las

siguientes variables:

rg
.o
Carácter del contrato, con o sin recurso.

Volumen cedido anualmente.

ae
Número de compradores y distribución geográfica.

Plazo medio de cobro, a mayor plazo mayor riesgo y por tanto mayor precio.

t
ua
Sectores económicos de los clientes, cada sector económico tiene una solvencia media que

afectará a la tarifa.
e.
País.
lin

Ventajas
n
so

Entre las ventajas, destacan las siguientes:

pu

La utilización de un servicio externo para la realización de las gestiones de cobro de la empresa

hace que esta no tenga que destinar recursos de ninguna especie a este tipo de gestiones, de
m

tal modo que puede centrar todos sus esfuerzos en producir y vender, a la vez que se aminoran
ca

enormemente las cargas administrativas.

Elimina las sobre-financiaciones que se producen con el descuento comercial, vamos

disponiendo de los créditos en función de las necesidades de la empresa.

El factoring, si se trata de la modalidad sin recurso, es tratado como un cobro anticipado de

nuestros créditos, por lo que no consume el crédito bancario de que dispone la empresa. En

este sentido, nos permite a la finalización del ejercicio cambiar exigible a corto plazo por

tesorería pura y dura, lo que mejora los ratios financieros de la empresa.

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Inconvenientes

Entre los inconvenientes, destacan los siguientes:

Si se trata de la modalidad con recurso, esto es en caso de impago la empresa nos devuelve el

crédito comercial. Nos podemos llegar a encontrar con que algo similar a un descuento

comercial o anticipo sobre recibo bancario pero más caro.

En algunas ocasiones puede crear una mala imagen de la compañía, ya que si no comunicamos

correctamente a nuestros clientes lo que estamos haciendo es posible que algunos de ellos

rg
interpreten que la empresa ha sido intervenida y por tanto se encuentra en una pésima

.o
situación financiera, cuando la realidad es todo lo contrario.

ae
Es posible que después de iniciar todos los trámites la empresa de factoring tan solo acepte

aquellos clientes que por su solvencia y estandarización de proceso de cobro nos suponen el

t
menor esfuerzo administrativo. ua
Es un producto que nos casa con la entidad financiera ya que, una vez contratado, cambiar de
e.
entidad financiera se hace algo dificultoso debido a que hemos acostumbrado a nuestros

clientes a una operatoria que deberemos cambiar.

n lin

Esquema gráfico
so

A) El factor analiza toda la cartera de clientes del proveedor, determinando los volúmenes de cesión
pu

totales de la cartera y los porcentajes y volúmenes por cliente. Una vez establecidas dichas

condiciones el proveedor comunica a sus clientes que a partir de ese momento habrán de pagar a la
m

empresa de factor, de tal modo que a partir de ese momento sus clientes deberán pagar dichas

facturas a la empresa de factor

ca

B) Una vez establecido el contrato, el proveedor comunica al factor las facturas que ha emitido a

cada cliente y las condiciones de pago establecidas con dicho cliente.

C) El factor en función de las necesidades del proveedor puede adelantar a éste el cobro o bien

esperar hasta el vencimiento de las facturas para realizar el pago. Así mismo, informa al proveedor

de la situación que mantiene con cada uno de sus clientes.

D) Al vencimiento de la factura y en las condiciones establecidas entre el proveedor y su cliente,

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cobra de este último el importe de las facturas emitidas por el proveedor.

rg
.o
Confirming

ae
Si cuando hemos comentado el Factoring hemos dicho que consistía en ceder a un tercero los cobros

t
a clientes, el Confirming a proveedores consiste justamente en lo contrario: ceder a un tercero
ua
nuestros pagos. A priori, parece que ceder nuestros pagos a un tercero no tiene mucho sentido,
e.
habida cuenta de que dicho tercero lo que adquiere es una obligación de pago, sin embargo

podemos afirmar que esto es un negocio para ambas partes. Vamos a verlo a través de un ejemplo:
lin

Supongamos que nuestra empresa tiene la capacidad de disponer de un periodo de pago muy alto,
n

entre los 90 y los 180 días, y que por su trayectoria, es de reconocida solvencia. Evidentemente esta
so

empresa trabajará con una entidad financiera que por su experiencia tiene claro que siempre que
pu

aceptamos una mercancía o servicio pagamos nuestra factura. En esta situación, para la entidad

financiera gestionar nuestros pagos puede ser un gran negocio, ya que dicha entidad conoce nuestra
m

capacidad de pago y solvencia a la vez que puesto que nosotros tenemos un periodo de pago muy

alto es muy posible que una buena parte de nuestros proveedores anticipen el cobro de sus
ca

facturas.

En esta situación, para dicha entidad el gestionar nuestros pagos se convierte en una nueva fuente

de negocio, ya que por un lado nos puede financiar a nosotros en el momento del vencimiento del

pago y a la vez puede ofrecer a nuestros proveedores la posibilidad de anticipar el cobro sin tener

que firmar con ellos ninguna póliza de garantía. Evidentemente, cuando se cumplen los requisitos

señalados para la empresa en el ejemplo la gestión de pagos es un gran negocio.

Una vez que se ha firmado el contrato y se ha afianzado el volumen medio de pagos cedidos, la

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operatoria tan solo se reduce a unos mínimos pasos:

Cuando se produce la recepción de las facturas de los proveedores la empresa confirmadora

procede a su verificación y confirmación.

Una vez confirmadas las facturas se comunica a la entidad financiera los datos de dicha factura

así como la fecha e importe de los pagos que la liquidarán.

La entidad financiera se pone en contacto con el proveedor informándole de que su factura está

confirmada y que por tanto si lo desea puede anticipar su cobro simplemente comunicándoselo.

rg
El proveedor decide si acepta o no las condiciones del anticipo ofertado por la entidad

.o
financiera y se lo comunica. En caso de aceptarlas el proveedor dispone de dos opciones:

cobrar mediante una transferencia bancaria a una cuenta de su elección o bien abrir una

ae
cuenta en el banco pagador, donde una vez comunicada le será abonada la factura. En caso de

t
que el proveedor no esté interesado en anticipar dicho cobro recibirá un pagaré con el
ua
vencimiento establecido en la factura.
e.

Es obvio que para que dicho producto sea beneficioso para todas las partes los tres primeros pasos
lin

se han de realizar con gran agilidad, ya que no tendría sentido que el proveedor recibiera la

posibilidad de anticipar el cobro quince días antes del vencimiento de la factura. Ante esta situación,
n

lo más habitual es establecer sistemas de comunicación informáticos entre el departamento de

so

contabilidad de la empresa y la entidad financiera. En el apartado de los costes debemos distinguir

pu

entre aquellos soportados por la empresa confirmadora, cliente, y los soportados por el proveedor.

Empresa confirmadora
m
ca

En el caso de la empresa confirmadora, esta tan solo habrá de soportar el coste del afianzamiento de

los pagos cedidos a la entidad, así como los intereses que se devenguen como consecuencia de la

financiación de los pagos realizados en el momento del vencimiento de los mismos.

Proveedor

El proveedor tan solo deberá hacer frente a los costes financieros que suponga el anticipo del cobro.

Esto no quiere decir que para el proveedor la operación no sea ventajosa ya que dicho coste suele

ser inferior al coste de un anticipo o descuento tradicional.

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rg
.o
Ventajas

ae
Empresa confirmadora

t
ua
Evita los costes de manipulación de las operaciones de pago.

Evita las posibles incidencias que se pueden dar con los pagos.
e.
Evita las llamadas de los proveedores para interesarse por el estado de su cobro.

Concentra la gestión de tesorería.

lin

Conserva la iniciativa en el pago.

n

Puede solicitar la financiación de dichos pagos.

so

La entidad nos facilitará una serie de datos estadísticos ayudándonos en la gestión de compras.

Es posible conseguir otra fuente de ingresos con dicha gestión, ya que es habitual negociar con
pu

la entidad una comisión en función del volumen de cobros anticipados por nuestros

proveedores. Esta comisión se puede liquidar de dos formas, bien mediante un abono por parte
m

de la entidad financiera o bien mediante una rebaja en el coste de las financiaciones que
ca

utilicemos al vencimiento de las facturas.

Proveedor

Se asegura el cobro ya que una vez confirmada la factura es prácticamente imposible que esta

no se pague.

Obtiene una línea de financiación que le permite adelantar el cobro de las facturas sin

consumir su capacidad de crédito bancario.

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Entidad

Obtiene un mayor volumen de negocio de la empresa confirmadora ya que al gestionar sus

pagos se asegura que los fondos que necesite la empresa para hacer frente a ellos los obtendrá

a través de ella.

Accede a nuevos clientes, proveedores de su cliente de Confirming.

A los nuevos clientes les puede realizar toda una serie de ventas cruzadas que incrementen su

actual nivel de negocio.

rg
Al concentrar el riesgo financiero en una sola empresa, su cliente de confirming, consume

.o
menos recursos humanos y materiales en la gestión de las operaciones de anticipo realizadas a

los proveedores, lo que redunda en una mayor rentabilidad real de dichas operaciones.

t ae
Inconvenientes
ua
Cliente
e.

Aunque mantiene la iniciativa en el pago, se obliga a trabajar con una determinada entidad, lo que le
lin

resta capacidad de maniobra.

n

Proveedor
so

Pierde la iniciativa en el cobro, cediéndosela a sus clientes.

pu

Entidad
m

Concentra una gran cantidad de riesgo financiero en un sólo cliente lo que en caso de dificultades
ca

puede ser un grave problema.

Esquema gráfico

A) Una vez recibida la factura y la mercancía el cliente:

Informa al banco de la conformidad de la factura.

Informa al banco de las condiciones e importes a pagar al proveedor.

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B) Una vez recibido aviso del cliente, la entidad:

Notifica al proveedor la confirmación de su factura.

Le indica los costes y condiciones del anticipo de la misma.

El proveedor puede o bien anticipar o bien esperar al vencimiento.

C) El cliente de la entidad financiera puede recibir:

rg
Financiación para el pago de dicha factura.

.o
Comisiones sobre los importes anticipados por sus proveedores.

t ae
ua
e.
n lin
so
pu
m
ca

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Otras formas de financiación para las pymes.

Una póliza de crédito conceptualmente no es otra cosa que una cuenta corriente que nos permite

disponer de una cantidad de dinero a nuestra discreción, utilizando para ello los instrumentos de

movilización de fondos habituales en una cuenta corriente.

Por otra parte, debemos tener en cuenta que en una póliza de crédito podemos realizar tanto

disposiciones como imposiciones, de tal modo que a priori no tendría por qué tener vencimiento. Sin

rg
embargo, lo habitual es que una póliza de crédito sí que tenga un vencimiento. En este sentido,

podemos hablar desde las pólizas de campaña, con vencimiento a seis meses hasta las pólizas de

.o
crédito con renovación tácita y vencimiento a los tres o cinco años de su formalización.

ae
Por ejemplo, podríamos formalizar una póliza de crédito con un límite de 20.000 € con un plazo de

t
vigencia de un año. Así, durante ese año podríamos disponer de hasta 20.000 € con la única
ua
obligación de atender las comisiones e intereses devengados por la operación y volver a cubrir el

saldo dispuesto conforme nos interesara antes de su vencimiento. Así pues, se trata de uno de los
e.

productos más flexibles que existen en el mercado para cubrir los desfases temporales de
lin

tesorería.
n

Mediante un número de cuenta del que podemos disponer con cualquier instrumento de
so

movilización de fondos, cheque, pagaré, tarjeta, transferencia, permitiendo además la domiciliación

de efectos comerciales o recibos periódicos. Una vez formalizada la operación, esta es firmada ante
pu

fedatario público la póliza de garantías y abierta la cuenta de crédito su utilización es idéntica a la

m

de una cuenta corriente, con la salvedad de que el importe disponible con el que cuenta es el límite

pactado en la póliza de garantías.

ca

Así pues, una vez abierta la cuenta de crédito simplemente realizaremos disposiciones e

imposiciones como si de una cuenta tradicional se tratara. Al igual que una cuenta corriente,

periódicamente se realizan liquidaciones de intereses y gastos. Estas liquidaciones que, en la gran

mayoría de los casos, tienen frecuencia trimestral o mensual, están compuestas por las siguientes

partidas:

Intereses acreedores; en el caso de que la cuenta tenga saldo acreedor la entidad nos

liquidará intereses a nuestro favor en la cuantía pactada.

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Intereses deudores; en función de los saldos que hemos tomado a crédito y del tiempo que

hemos disfrutado de dicho crédito la entidad liquidará intereses a su favor.

Intereses de descubierto; si por cualquier causa en un momento dado hemos tomado un

importe superior al límite pactado, la entidad nos liquidará intereses de descubierto por la

diferencia existente entre el límite pactado y el saldo real de la póliza.

Por otra parte, en las liquidaciones nos podemos encontrar con dos tipos de comisiones:

rg
.o
Comisión de saldo no dispuesto

ae
En muchos casos, las entidades priman la utilización del crédito pactado, cobrando una

comisión trimestral o mensual en función del crédito no consumido durante el período de

t
liquidación. Así es habitual encontrarse con comisiones de un 0,50 % anual con liquidaciones
ua
trimestrales o mensuales sobre el saldo no dispuesto. Se ha de tener un especial cuidado al
e.
negociar dicha comisión, ya que en ocasiones se habla de comisiones de un 0,25 %

trimestral, que es el equivalente a un 1 % anual.

lin

Comisión de máximo descubierto

n
so

Al igual que en una cuenta corriente sobre el máximo descubierto habido durante el período

de liquidación, la entidad liquidará una comisión que suele tener mínimos y porcentajes
pu

elevados.
m
ca

Un aspecto a tener en cuenta sobre las liquidaciones es el hecho de que estas se cargan sobre la

propia cuenta, esto es, incrementan el saldo dispuesto, por lo que las pólizas de crédito son uno de

los pocos instrumentos bancarios donde el coste real se corresponde con la TAE.

Como ya se ha mencionado, el período de tiempo durante el que podemos utilizar la póliza suele ser

limitado, de unos meses a varios años, esto hace que a su vencimiento si tenemos saldo dispuesto

debamos cubrir inmediatamente dicho saldo, bien mediante la renovación de la póliza, utilizando

fondos propios o refinanciando el saldo dispuesto mediante un préstamo.

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Este último caso es muy habitual cuando se produce una mala gestión de la póliza utilizándose el

saldo disponible para la financiación de activos fijos, hecho que habitualmente hace que desde dicho

momento hasta su vencimiento se encuentre dispuesto y nos sea muy difícil cancelar. De hecho, y

puesto que durante toda la vida de la póliza no tenemos obligación de cubrir el saldo dispuesto, las

entidades financieras son vigilantes con respecto a su utilización, de tal modo que si detectan que

esta se está utilizando para otros fines que cubrir los desfases de tesorería suelen imponer a su

vencimiento la cancelación total o parcial del crédito.

rg
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t ae
ua
e.
n lin
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pu
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Recuerda

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[AFO017816] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
[MOD016024] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

Autoevaluación

Representa el tiempo medio que tarda una empresa en recuperar la liquidez.

Periodo Medio de Maduración Económico.

Periodo Medio de Maduración Financiero.

rg
.o
Periodo Medio de Maduración.

ae
Este método consiste en amortizar cada año de vida útil la misma cantidad.

t
ua
Método de amortización lineal.
e.
lin

Método lineal o de cuotas fijas.

n
so

Método de amortización funcional.

pu

Es un contrato por el que una entidad financiera nos concede una disponibilidad
de un dinero por un período determinado.
m
ca

Préstamo.

Acuerdo.

Crédito.

Estas garantías son las exigidas en operaciones de muy larga duración.

[Link]
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[MOD016024] ADGN033PO DIRECCIÓN FINANCIERA
[UDI088714] FINANCIACIÓN EXTERNA.

Reales.

Personales.

Pignoraticias.

rg
Los préstamos a interés fijo se caracterizan porque el tipo de interés que
devengan es revisado con una cierta periodicidad.

.o
ae
Verdadero.

t
Falso.
ua
e.
n lin
so
pu
m
ca

[Link]
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