MATERIA: Mercado de Dinero
PROFESORA: GPE. VERENICE COYOTECATL FARELAS
Fecha: 23/marzo/2023
YTM: Acrónimo en ingles de Yield to Maturity, es el rendimiento al vencimiento.
Tambien llamada TIR.
TIR. Tasa Interna de Retorno.
La estructura temporal de las tasas de interés es muy importante ya que sirve como punto
de referencia para estimar el rendimiento al vencimiento (YTM) de los bonos corporativos
(hasta recibir la devolución del principal, cumpliendo con sus obligaciones crediticias y no
entre en suspensión de pagos). YTM es la rentabilidad que genera un bono si se conserva
hasta su fecha de vencimiento . Técnicamente hablando, YTM es lo mismo que la Tasa
Interna de Retorno (TIR).
La TIR permite calcular la rentabilidad de una inversión cuando esta genera varios cobros o
pagos a lo largo de su periodo de vigencia.
La TIR, conocida por sus siglas en inglés YTM (yield to maturity), indica la rentabilidad
obtenida al vencimiento en base a todos los flujos financieros (FC) originados por la
operación.
Matemáticamente, es la tasa de rentabilidad que hace que el valor actual neto (VAN) de
todos los flujos (positivos y negativos se igualen a cero.
La tasa interna de retorno (TIR) es una forma de calcular el rendimiento global de
una inversión. Esto quiere decir que, es una herramienta estupenda para entender el
rendimiento de las inversiones. Así que, y puede ayudarnos a decidir si una inversión
tiene sentido, es rentable o no. La TIR también es útil para comparar diferentes tipos de
activos que pueden tener flujos de caja similares pero diferentes niveles de riesgo u
horizontes temporales.
¿Qué es la tasa interna de rentabilidad o de retorno?
La tasa interna de retorno o rentabilidad, TIR, es una medida que permite determinar si
una inversión será rentable en función de su desembolso inicial y de su rendimiento
MATERIA: Mercado de Dinero
PROFESORA: GPE. VERENICE COYOTECATL FARELAS
total. También se utiliza para comparar diferentes inversiones y proyectos, así como
períodos de tiempo y tipos de interés. Para muchos autores, es la tasa de descuento o tipo
de interés, que hace que el valor actual neto (VAN) o valor presente neto (VPN), de
todos los flujos de caja sea igual a cero.
En pocas palabras, la tasa interna de retorno, es el porcentaje de ganancia o pérdida que
tendrá una inversión, es decir, su rentabilidad. Su cálculo indica cuál sería el
rendimiento anual de una inversión si se compusiera continuamente a una tasa específica.
De tal manera qué, la TIR, es una herramienta valiosa para tomar decisiones sobre
inversiones. Pero es importante entender cómo funciona y saber interpretarla, antes de
utilizarla. Cuanto más alta sea la TIR, mejor parecerá una inversión.
Sin embargo, el uso de este método tiene algunos inconvenientes, como el hecho de no
tomar en cuenta la inflación o los impuestos, lo que podría cambiar significativamente
sus resultados.
Cómo calcular la TIR de una inversión
Aunque parezca todo lo contrario, el cálculo de la tasa interna de retorno, es en realidad
algo sencillo, si entiendes cómo funciona. Para empezar, podemos decir que el resultado de
este cálculo, viene expresado en forma porcentual (%). Para calcular la TIR, se debe
restar el valor inicial (costo) del valor final (venta o retorno de la inversión) de la
operación, dividirlo entre el valor inicial y multiplicar el resultado por 100.
Y se puede expresar matemáticamente como sigue:
Tasa de rentabilidad = [(Valor final – valor inicial) / Valor inicial] x 100
Inconvenientes de la Tasa interna de retorno
Como ya hemos dicho anteriormente, la tasa interna de retorno TIR, presenta
algunos inconvenientes que pueden poner en tela de juicio sus resultados. Debemos
recordar, que este método, no toma en cuenta la inflación o los impuestos, por ejemplo.
De igual manera, tampoco tiene en cuenta el calendario de los flujos de caja, por lo que,
en algunos casos, puede dar resultados engañosos.
MATERIA: Mercado de Dinero
PROFESORA: GPE. VERENICE COYOTECATL FARELAS
Interpretación del resultado de la TIR
La tasa interna de retorno, es algo que debe entenderse bien para tomar buenas
decisiones financieras. Básicamente, sus resultados se pueden interpretar de forma
simple, a mayor TIR, se estima mayor rentabilidad en el proyecto de inversión.
Viéndolo de una forma más específica, tenemos que:
Si la TIR, es mayor o igual a la tasa de interés o coste de oportunidad, se puede asumir
que el proyecto será rentable, por lo que se aceptará. En el caso contrario (si es menor),
se considera que la rentabilidad del proyecto, está por debajo del mínimo, por lo que no
es viable.
Ejemplo de cálculo de la Tasa Interna de Retorno
Un ejemplo muy sencillo del cálculo de la tasa interna de retorno, lo podemos tener al
invertir en un inmueble con miras a su posterior venta. Así pues, si lo compramos por un
valor de 100.000 euros, y lo vamos a vender en un año por valor de 130.000 euros. El
cálculo de la TIR sería:
Bono Corporativo. - Son un tipo de Bono Financiero emitido por una corporación para
recaudar dinero con la finalidad de expandir su negocio.
ACEPTACIONES BANCARIAS
Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio emitidas por las empresas, respaldadas
por los bancos comerciales para su pago mediante su aceptación o aval y se utilizan con dos
objetivos fundamentales:
• Como sustituto del crédito bancario, lo cual le permite a la banca aliviar la presión
ejercida por la demanda de crédito
• Como titulo valor negociable, para estimular el desarrollo financiero y económico
del país.
Las Aceptaciones Bancarias tiene la finalidad de permitir al sector empresarial obtener en
forma rápida y a bajo costo (economía de tramites administrativos) , el financiamiento que
necesita para fortalecer su negocio.
MATERIA: Mercado de Dinero
PROFESORA: GPE. VERENICE COYOTECATL FARELAS
MECANISMOS DE OPERACIÓN DE LAS ACEPTACIONES BANCARIAS:
• Las empresas interesadas acuden a la apertura de una línea de crédito en el banco
elegido para ello.
• Una vez aprobada la línea de crédito, se firma un contrato en el que se establece el
plazo, comisiones según tarifa de avales, garantías y demás.
• Con la línea de crédito, las empresas emiten letras de cambio avaladas por el banco,
las cuales pueden ser giradas a la orden de la propia compañía y endosadas al
comprador.
• Las Aceptaciones Bancarias se pueden negociar en la Bolsa a través de los Puestos
de Bolsa de los Bancos.
Pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV)
¿Cómo funcionan?
Los PRLV son títulos que como su nombre lo dice, sólo pagan intereses al final del plazo estipulado, momento en el
que también se paga el monto invertido.
El plazo de los PRLV debe darse a conocer en días, la tasa debe ser fija, no se puede cambiar ni pueden ser
amortizados (pagados) anticipadamente y no cobran comisiones. El vencimiento se puede fijar a cualquier fecha, ya
sea mayor o menor a un año.
Aunque los títulos son negociables, al estar amparados por una constancia no se permite su negociación.
Las instituciones ofrecen comúnmente tasas de interés relativamente más altas para los pagarés de plazos más
largos con el objeto de compensar la falta de pago de intereses periódicos por más tiempo.
Los intereses de los PRLV se calculan sobre el capital invertido con base en años de 360 días, con la siguiente
fórmula:
BONOS (Renta fija)
Los Bonos son títulos de valores emitidos por las empresas corporativas, gobiernos locales
o por el gobierno central.
Son considerados como de renta fija debido a que pagan intereses fijos a su poseedor bajo
la forma de cupones.
Son obligaciones que sirven como alternativa de financiamiento bursátil al sistema bancario
MATERIA: Mercado de Dinero
PROFESORA: GPE. VERENICE COYOTECATL FARELAS
Permite financiar proyectos de mediano y largo plazo.
Pondremos un ejemplo sencillo:
Supongamos que tenemos una empresa que necesita de financiamiento, para poder cubrir
sus operaciones. Supongamos que tiene dos alternativas
1ª. Préstamo de dinero de un Banco
2ª. Emitir un Bono y financiarse del mercado de valores.
El BONO es una emisión de deuda por la cual la empresa se compromete con un
inversionista a pagarle intereses en un periodo de tiempo, estos intereses en bonos se
llaman CUPONES.
Esta empresa aparte de pagarle intereses, se compromete a que al final le devuelva el
capital en el cual se ha comprometido.
Tiene una relación inversa entre el rendimiento y el precio.
VALORACION DE LOS BONOS
El precio teórico (o valor de mercado) de un Bono se obtiene descontando los flujos de
efectivo, cupones que recibirá su poseedor en el futuro a una determinada tasa de descuento
(tasa de interés o rentabilidad exigida)
La tasa de descuento viene determinada por el mercado de acuerdo con el riesgo que éste
percibe para el bono en cuestión.
La tasa de descuento se puede considerar como la TIR del bono o tasa de rentabilidad
exigida al vencimiento.