INSTITUTO TECNOLOGICO DE SANTO DOMINGO
INTEC
FINANZAS I
PRACTICA AUTOEVALUACION
NOMBRE: Victor Salcedo ID: 1106313
1. RESPONDA FALSO O VERDADERO A LAS SIGUIENTES AFIMARCIONES:
a) EL OBJETO DE LAS DECISIONES DE INVERSIÓN, O PRESUPUESTO DE CAPITAL, ES
ENCONTRAR ACTIVOS REALES CUYO VALOR SUPERE A SU COSTO V
b) LAS TÉCNICAS DE PREPARACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL, VPN Y TIR, INDICAN
SI UNA INVERSIÓN PROPUESTA CREA O DESTRUYE VALOR PARA EL ACCIONISTA V
c) EL VALOR PRESENTE NETO (VPN) DE UN PROYECTO, ES IGUAL A LA DIFERENCIA ENTRE
EL MONTO DE LA INVERSIÓN Y EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVOS
QUE SE ESPERA GENERE UN PROYECTO F
d) LAS EMPRESAS UTILIZAN LOS FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES PARA TOMAR
DECISIONES SOBRE GASTOS DE CAPITAL PROPUESTOS V
e) LA TASA INTERNA DE RETORNO ES AQUELLA TASA QUE HACE EL VALOR PRESENTE
NETO DE UN PROYECTO IGUAL A CERO V
2. LA EMPRESA DE PRODUCTOS JAJA TIENE TRES PROYECTOS EN CONSIDERACIÓN. LOS FLUJOS
DE EFECTIVO PARA CADA UNO SE MUESTRAN EN LA SIGUIENTE TABLA. LA EMPRESA TIENE UN
COSTO DE CAPITAL DE 16%.
PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C
INVERSIÓN INICIAL $40,000 $40,000 $40,000
(CFO)
AÑO FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO (CFN)
1 $13,000 $7,000 $19,000
2 13,000 10,000 16,000
3 13,000 13,000 13,000
4 13,000 16,000 10,000
5 13,000 19,000 7,000
A. CALCULE EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DE CADA PROYECTO. ¿QUE PROYECTO ES
PREFERIBLE DE ACUERDO CON ESTE METODO?
A) PROYECTO A
$40,000 ÷ $13,000 = 3.1 años
PROYECTO B
PRI = 3 + 40,000 – 30,000
16,000
PRI = 3 + 10,000
16,000
PRI = 3 + 0.6
PRI = 3.6 años
PROYECTO C
PRI = 2 + 40,000 – 35,000
13,000
PRI = 2 + 5,000
13,000
PRI = 2 + 0.4
PRI = 2.4 años
Se prefiere el Proyecto C porque ofrece el tiempo de recuperación más corto, es decir 2.4 años.
B. CALCULE EL VALOR PRESENTE NETO DE CADA PROYECTO. ¿QUE PROYECTO ES PREFERIBLE
DE ACUERDO CON ESTE METODO?
B) PROYECTO A
Entrada anual de efectivo $13,000
Factor de interés del VP de la anualidad FIVPA 3.274
Valor presente de las entradas de efectivo $42,562
Inversión inicial 40,000
Valor Presente Neto (VPN) $2,562
PROYECTO B
PROYECTO C
Se prefiere el Proyecto C con un valor presente neto de $5,451 porque es el más alto.
C. COMENTE SUS CONCLUSIONES DE LAS PARTES A Y B, Y RECOMIENDE EL MEJOR PROYECTO.
EXPLIQUE SU RECOMENDACIÓN.
PROYECTO B
Con base a los literales a y b definitivamente se recomienda el Proyecto C porque se va a recuperar la inversión más
rápidamente y por ende va a ser más rentable como lo demuestra el resultado obtenido en el VPN en donde la tasa de
rentabilidad va a superar la tasa de costo de capital.
Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D
Inversión Inicial (CFo) $90,000 $490,000 $20,000 $240,000
Año (t) Entradas de Efectivo (CFt)
1 $20,000 $150,000 $7,500 $120,000
2 25,000 150,000 7,500 100,000
3 30,000 150,000 7,500 80,000
4 35,000 150,000 7,500 60,000
5 40,000 – 7,500 –
1.
2. PROYECTO A
3. FIDP = $20,000 + 25,000 + 30,000 + 35,000 + 40,000 / 5
4. FIDP = $150,000 / 5
5. FIDP = $30,000
6. PRP = $90,000 / 30,000
7. PRP = 3
8. El FIVPA para 5 años más cercano a 3 es 2.991 que corresponde a la tasa del 20%.
9. Cuadro de Ensayo y Error
Años FID TA : 18% TA : 17%
Factor VA Factor
1 $20,000 .847 $16,940 .855 $
2 25,000 .718 17,950 .731 1
3 30,000 .609 18,270 .624 1
4 35,000 .516 18,060 .534 1
5 40,000 .437 17,480 .456 1
Sumatoria del VA $88,700 $
Inversión 90,000 9
VAN ($1,300) $
10.
11. TIR = 0.17 + 1,025 (0.18 – 0.17 )
12. 1,025 + 1300
13. TIR = 0.17 + 1,025 (0.01)
14. 2,325
15. TIR = 0.17 + 10.25
16. 2,325
17. TIR = 0.17 + 0.004
18. TIR = 0.174
19. TIR = 17.4%
20. PROYECTO B
21. $490,000 ÷ $150,000 = 3.267
22. Los FIVPA más cercanos a 3.267 para el período de 4 años son 3.312 (que corresponde al 8%) y 3.240 (que
corresponde al 9%).
23. El valor más cercano a 3.267 es 3.240.
24. Por tanto, la TIR para el proyecto es del 9%.
25.
26. PROYECTO C
27. $20,000 ÷ $7,500 = 2.666
28. Los FIVPA más cercanos a 2.666 para el período de 5 años son 2.689 (que corresponde al 25%) y 2.635 (que
corresponde al 26%).
29. El valor más cercano a 2.666 es 2.635.
30. Por tanto, la TIR para el proyecto es del 26%.
31. PROYECTO D
32. FIDP = $120,000 + 100,000 + 80,000 + 60,000 / 4
33. FIDP = $360,000 ÷ 4
34. FIDP = $90,000
35. PRP = $240,000 ÷ 90,000
36. PRP = 2.667
37. El FIVPA para 4 años más cercano a 2.667 es 2.635 que corresponde a la tasa del 26%.
38. Cuadro de Ensayo y Error
Años FID TA : 22% TA : 21%
Factor VA Factor VA
1 $120,000 .820 $98,400 .826 $99,
2 100,000 .672 67,200 .683 68,3
3 80,000 .551 44,080 .564 45,1
4 60,000 .451 27,060 .467 28,0
Sumatoria del VA $236,740 $240
Inversión 240,000 240,
VAN ($3,260) $5
39. TIR = 0.21 + 560 (0.22 – 0.21)
40. 560 + 3,260
41. TIR = 0.21 + 560 (0.01)
42. 3,820
43. TIR = 0.21 + 5.6
44. 3,820
45. TIR = 0.21 + 0.0014
46. TIR = 0.2114
47. TIR = 21.14%
48. El costo de capital máximo es la TIR correspondiente al Proyecto C, es decir el 26% ya
que es la tasa mayor de estos proyectos.
3. LA EMPRESA MANUFACTURERA HA PREPARADO LOS SIGUIENTES ESTIMADOS PARA UN
PROYECTO A LARGO PLAZO. LA INVERSIÓN INICIAL ES DE $18,250 Y SE ESPERA QUE EL
PROYECTO RINDA FLUJOS POSITIVOS DE $4,000 ANUALES DEPUES DE IMPUESTOS DURANTE 7
AÑOS. LA EMPRESA TIENE UN COSTO DE CAPITAL DE 10%.
A. DETERMINE EL VALOR PRESENTE DEL PROYECTO.
Entrada anual de efectivo
Factor de interés del VP de la anualidad FIVPA
$4,000
4.868
Valor presente de las entradas de efectivo
Inversión inicial
$19,472
18,250
Valor Presente Neto
$1,222
B. RECOMENDARIA QUE LA EMPRESA ACEPTE O RECHACE EL PROYECTO? EXPLIQUE SU
RESPUESTA.
Si recomendaríamos el proyecto ya que la TIR del 13% es mayor que la tasa de costo de capital del
10% por lo tanto el proyecto se considera como rentable realizarlo.
4. LA CORPORACIÓN CENTRAL ROMANA ESTA CONSIDERANDO UN GASTO DE CAPITAL QUE
REQUIERE UNA INVERSIÓN INICIAL DE $42,000 Y PRODUCE FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO
DESPUÉS DE IMPUESTOS DE $7,000 ANUALES DURANTE 10 AÑOS. LA EMPRESA TIENE UN
PERIODO DE RECUPERACIÓN MÁXIMO ACEPTABLE DE 8 AÑOS.
A. CALCULE EL PERIODO DE RECUPERACIÓN PARA ESTE PROYECTO.
$42,000 ÷ $7,000 = 6 años
B. ¿DEBE LA COMPAÑÍA ACEPTAR EL PROYECTO? ¿POR QUE SI O POR QUE NO?
La empresa si debe aceptar el proyecto, porque su período de recuperación de 6 años es menor al
periodo máximo aceptable de la empresa que es de 8 años y por tanto tiene un período de recuperación
más corto para recuperar la inversión y con más rentabilidad.
5. LLENE LOS ESPACIOS EN BLANCO:
1. EL perfil del valor presente ES UNA GRAFICA QUE REPRESENTA LOS VPN DE UN
PROYECTO PARA VARIAS TASAS DE DESCUENTO.
2. EN LOS CASOS DE proyectos mutuamente exclusivos , LOS CRITERIOS VPN Y TIR
SUELEN NO COINCIDIR EN LA EVALUACIÓN.
3.
EL valor presente neto CONSIDERA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
AL DESCONTAR CADA FLUJO DE CAJA (CFn) POR EL FACTOR 1/(1 + K) n
4. EL OBJETIVO DEL racionalismo de capital ES SELECCIONAR AL GRUPO DE
PROYECTOS QUE PROPORCIONE EL VALOR PRESENTE NETO GLOBAL.
5. Tasa intensa de rendimiento ______________ SE DETERMINA SUMANDO LOS FLUJOS
NETOS DE CADA PERIODO HASTA IGUALAR EL MONTO DE LA INVERSION.
6. CALCULE LA TASA INTERNA DE RETORNO Y EL INDICE DE RENTABILIDAD DE UN PROYECTO DEL
QUE SE ESPERA QUE GENERE FLUJOS ANUALES NETOS POR $75,000 DURANTE 8 AÑOS. LA INVERSIÓN
NETA SERIA DE $360,000 Y EL RENDIMIENTO REQUERIDO DE 12%.
1,03
7. ESTOS SON LOS FLUJOS ESPERADOS DE DOS PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES:
AÑO PROYECTO A PROYECTO B
0 -$10,000 -$10,000
1 5,000 0
2 5,000 0
3 5,000 17,000
A. CALCULE LA TASA DE RENDIMIENTO DE CADA PROYECTO.
B. CALCULE EL VALOR PRESENTE NETO DE CADA PROYECTO, SUPONIENDO UN COSTO PONDERADO
DE CAPITAL DE LA EMPRESA DEL 12%.
C. ¿QUE PROYECTO DEBERIA ADOPTARSE? ¿POR QUE?