ESCUELA NACIONLA DE MARINA
MERCANTE “ALMIRANTE MIGUEL
GRAU”
PROGRAMA ACDEMICO DE ADMINISTRACION
MARITIMA Y PORTUARIA
FINANZAS CORPORATIVA, 2023
TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
Presentado por:
Huamani Paucar, Medaly Mariana
Serrato Camacho, Valeria Crisell
Silvera Alcántara, Ximena Aracely
Tapia Cochas, Cristian Alexis
Callao, Perú
2023
FINANZAS CORPORATIVAS
1. EL PROCESO DE DECISIÓN DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
¿Cuá les son los tres tipos de decisiones financieras de la administració n?
Las decisiones del administrador financiero son
Presupuesto de capital
o Se refiere a las inversiones a largo plazo de la empresa, en este el administrador
trata de identificar las oportunidades de inversió n que para las empresas tiene
un valor mayor que el costo de adquisició n.
o Ejemplo: Para una cadena de Bembos, la decisió n de abrir o no otra tienda sería
una decisió n importante del presupuesto de capital.
Estructura de capital
o Trata de la combinació n de las deudas a largo plazo y capital que una
organizació n utiliza para financiar las inversiones del negocio a largo plazo. Aquí
se decido có mo y dó nde se obtiene el dinero y qué porcentaje se destina a los
accionistas y a los acreedores.
o Ejemplo: Adidas decide cambiar su estructura de capital a un 50 % de deuda y
un 650 % de capital. Para ello, emite 5000 $ deuda al 10% y recompensa 500
acciones.
Administración del capital del trabajo
o Actividad en donde se administran los activos y pasivos a corto plazo,
garantizando así, que la empresa tenga los recursos suficientes para seguir en
sus operaciones y se evite interrupciones o problemas costosos.
o Ejemplo: Apple reduce su activo corriente en 2000 y aumenta su Activo fijo en
2000, y replantea su composició n de deuda a corto plazo en 27,000 y a largo
plazo en 103,000.
2. PROPIEDADES ÚNICAS Y SOCIEDADES COLECTIVAS
¿Cuá les son las cuatro desventajas principales de las formas de organizació n empresarial de
propiedad ú nica y sociedad colectiva?
Las principales desventajas de las empresas de propiedad ú nica y de las sociedades colectivas
como formas de organizaciones de negocios son:
Poseen una responsabilidad ilimitada de las deudas del negocio por parte de los
propietarios, que solo se termina cuando el socio general fallece o se desea vender.
Los impuestos se toman como impuesto personal de los socios
La vida limitada de la empresa debido a que el capital reunido se limita a la riqueza
combinada de los socios
Dificultad de transferir la propiedad
La capacidad de esas empresas de crecer está limitada por la incapacidad de reunir
efectivo para sus inversiones.
¿Qué beneficios tienen estos tipos de organizació n de empresas, en comparació n con la forma
corporativa?
Es el tipo de empresa má s sencilla de iniciar y es la forma de organizació n menos regulada.
Los socios generales tienen una responsabilidad ilimitada con respecto a las deudas de la
sociedad mientras que en la corporativa es limitada.
3. CORPORACIONES ¿Cuá l es la desventaja principal de la forma de organizació n corporativa?
Mencione por lo menos dos de las ventajas de la organizació n corporativa.
La desventaja de la organizació n corporativa es que sus utilidades tienen una doble tasa
tributaria, ya que en ocasiones se persiguen las metas de la administració n a costa de los
accionistas, por lo menos en forma temporal. Así mismo cabe mencionar que la creació n de una
corporació n es un proceso muy complejo, ya que se necesita mucho trá mite para establecer la
empresa.
La organizació n corporativa asimismo tiene a su favor la propiedad de la corporativa, debido a
que se puede transferir fácilmente. Cabe mencionar que otra de sus ventajas es que los
accionistas no tienen responsabilidad con las deudas de la empresa.
4. ORGANIZACIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS En una organizació n grande,
¿cuá les son los dos grupos diferentes que se reportan al director de finanzas? ¿Cuál grupo es el
centro de atenció n de las finanzas corporativas?
El á rea de tesorería y el á rea de contabilidad son los dos grupos principales de la organizació n
que brindan informació n y cuentas al director de finanzas.
Contabilidad: Esta á rea será la encargada de brindar informació n financiera, estados de
resultados, hacer comparaciones de la situació n de la empresa respecto al añ o anterior, gestió n
de impuestos, etc.
Tesorería: Esta á rea será la encargada del flujo de caja de la organizació n, la gestió n de crédito,
presupuesto del capital y llevará a cabo una planificació n financiera.
Por lo tanto, el centro de atenció n de las finanzas corporativas será Tesorería porque es donde
se gestionan adecuadamente la liquidez de la empresa evitando que los dineros restantes se
dirijan a fondos ociosos. Es aquí donde se toman decisiones sobre los presupuestos y la
estructura de la organizació n, así como la administració n del capital de trabajo.
5. META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué meta debe motivar siempre las
acciones del administrador financiero de la empresa?
La meta en la que los administradores financieros se centran no son sus metas personales, sino
en tomar decisiones que favorezcan a los accionistas.
La meta que debe motivar al mismo es maximizar el valor actual por acció n de las acciones
existentes.
6. PROBLEMA DE AGENCIA ¿Quién es el propietario de una corporació n? Describa el proceso
mediante el cual los propietarios controlan la administració n de la empresa.
Las organizaciones no cuentan con un propietario en específico, ya que los accionistas son los
propietarios de una corporació n, debido a que son ellos quienes controlan la administració n de
la organizació n, ya que son ellos los que eligen a los directores y administradores de la
corporació n.
¿Cuá l es la razó n principal de que exista una relació n de agencia en la forma de organizació n
corporativa?
La razó n por la que existe una relació n de agencia en la organizació n corporativa, es debido a los
administradores ya que ellos deberían actuar con los intereses de los accionistas, debido a que
en varias ocasiones los administradores actú an bajo el interés propio, en lugar de los mismos
accionistas.
¿Qué clases de problemas pueden surgir?
Uno de los problemas que pueden surgir, es cuando los intereses del administrador y de los
accionistas son diferentes, ya que muchas veces la administració n puede enfatizar en exceso la
supervivencia organizacional para poder proteger la seguridad del empleo que se brinda. Como
también, contradecir el objetivo de maximizar el precio de las acciones del capital social de la
organizació n.
7. MERCADOS PRIMARIOS Y MERCADOS SECUNDARIOS Usted probablemente ha visto en
la prensa financiera la cobertura de una oferta pú blica inicial (IPO, por las siglas de initial public
offering) de los valores de una compañ ía. ¿Una IPO es una operació n del mercado primario, o
una operació n del mercado secundario?
El IPO (initial public offering), es una operació n del mercado primario, por lo mismo que trata
las acciones de valores de la corporació n, debido a que la corporació n vende por primera vez
sus valores al pú blico en general e incluso puede vender de manera privada a instituciones.
8. MERCADOS DE INTERMEDIACIÓN Y MERCADOS DE SUBASTA ¿Qué significa cuando se
dice que la Bolsa de Valores de Nueva York es un mercado de subasta?
Tener en cuenta que un mercado de subasta es un mercado donde los compradores presentan
ofertas competitivas y los vendedores presentan ofertas competitivas al mismo tiempo. El
precio al que se negocia una acció n representa el precio má s alto que un comprador está
dispuesto a pagar y el precio má s bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar. Con esto
podemos decir que el mercado de la Bolsa de Valores de Nueva York es un mercado de subasta,
ya que este funciona como un mercado donde se compran y venden valores por medio de la
oferta y la demanda en un periodo de tiempo en específico. La Bolsa de Valores de Nueva York
forma parte de los mayores mercados de valores del mundo ya que los valores que se negocian
en ella diariamente forman parte del má s del 85 por ciento de todas las acciones negociadas en
mercados de subasta. Entonces concluimos que en la NYSE es un mercado de subasta ya que sus
acciones de capital está n cotizadas en mercados de subasta organizados.
¿En qué son diferentes los mercados de subasta y los mercados de intermediació n?
La diferencia entre un mercado de subasta y uno de intermediació n es que:
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN:
Compran y venden por ellos mismos, bajo su propio riesgo
El intermediario realiza la mayoría de las compras y las ventas
Los intermediarios realizan una funció n limitada.
MERCADO DE SUBASTA:
Estos reú nen a quienes quieren vender con quienes quieren comprar.
Tienen una ubicació n física (como Wall Street)
Reú ne a quienes quieren vender y quienes quieren comprar (SUBASTA)
¿Qué clase de mercado es NASDAQ?
El NASDAQ es la bolsa de valores electró nica má s importante del mundo. Es de la clase de
mercado OTC (over the counter) o llamados mercados extrabursá tiles. La negociació n en estos
mercados, la realizan profesionales a través de redes electró nicas, en lugar de una bolsa física,
en este tipo de mercado es donde se negocian distintos instrumentos financieros como bonos,
acciones,swaps, divisas,etc.
9. METAS DE UNA EMPRESA NO LUCRATIVA Suponga que usted es el administrador
financiero de una organizació n no orientada a las utilidades (tal vez un hospital cuyos fines no
son el lucro). ¿Qué clase de metas cree que serían apropiadas?
Al tratarse de una empresa no lucrativa,ya que son organizaciones cuyo propó sito no es generar
ganancias, sino que tienen un objetivo de tipo social. Se podría plantear que
las metas como:
● Conseguir patrocinadores, con el fin de recolectar fondos monetarios, bienes u otro tipo
de apoyo que pueda ser invertido en los proyectos de la organizació n
● Proporcionar los bienes y servicios al menor costo posible para la sociedad
● Maximizar el valor de liquidez de la institució n.
● Minimizar los costos
● Maximizar el valor de capital de la institució n (contratando buenos profesionales)
● Gestionar de una manera ó ptima el capital del proyecto con el fin de mantener un
equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad de la empresa
En conclusió n, la meta principal debería ser obtener ganancia con el fin de poder pagar los
costes de dicha organizació n, usando esas ganancias para llegar a mejorar el servicio de la
organizació n. Por ú ltimo, minimizar los costos y maximizar las utilidades
10. META DE LA EMPRESA Evalú e la siguiente declaració n: los administradores no se deben
enfocar en el valor actual de las acciones, ya que de hacerlo conducirá a hacer demasiado
hincapié en las utilidades a corto plazo, a costa de las utilidades a largo plazo.
Podemos declarar que el enunciado es una realidad que pasa en muchas empresas del Perú y
que pueden llevar a la empresa a la quiebra ya que al enfocarse en las utilidades a corto plazo
solo lleva a que la empresa sea exitosa momentá neamente y es una de las principales causas de
la quiebra de estas empresas. Para que una empresa sea exitosa se debe hacer una planeació n a
futuro para así llevar una estabilidad financiera.
Pero por otro lado la declaració n también puede ser falsa ya que el valor actual de las acciones
refleja el riesgo, la cronología y la magnitud de todos los flujos de caja futuros, a corto plazo y
largo plazo.
11. ÉTICA Y METAS DE LA EMPRESA ¿Es posible que la meta de maximizar el valor de las
acciones entre en conflicto con otras metas, como evitar una conducta no ética o ilegal? En
particular, ¿cree usted que aspectos como la seguridad del cliente y del empleado, el ambiente y
el bienestar general de la sociedad, tengan cabida en este marco de referencia, o se ignoran en
gran medida? Trate de pensar en algunos escenarios específicos para ilustrar su respuesta.
En toda empresa existen diferentes á reas y cada una de ellas con sus metas. Sin embargo, se
debe procurar que vayan alineadas, aunque en ocasiones se puede crear conflictos veá moslo en
un ejemplo:
La empresa GreenPort Marine Service quiere ofrecer el servicio de Garbage Disposal (recojo de
basura de los buques) lo cual requiere de un depó sito donde puedan dejar toda la basura
recolectada. Tiene dos opciones: Pagar 50 USD para que los lancheros lo boten en un lugar
“seguro” pero también podrían contactarse con una empresa confiable y con todas sus
certificaciones. Sin embargo, prefiere pagarles a los lancheros porque el costo es menor.
En este escenario podemos ver que a fin de maximizar el valor de las acciones la empresa está
yendo en contra de lo ético, no respetando temas sociales y ambientales, ya que estos tienen un
precio má s elevado. Esta es la realidad de muchas empresas ya que prefieren reducir sus gastos
e ignorar temas ambientales y sociales.
12. META DE LA EMPRESA INTERNACIONAL ¿La meta de maximizar el valor de las acciones
sería diferente si estuviéramos pensando en una administració n financiera en un país
extranjero? ¿Por qué sí o por qué no?
La meta de maximizar el valor de las acciones no cambiaría, debido a que sigue siendo la misma
y no cambia, ya que en todos los casos lo que se trata es de maximizar el valor del dinero que
invierte una persona en una organizació n. Sin embargo, el camino a que se pueda maximizar el
valor de accionista se podrá acceder de acuerdo a las instituciones sociales y econó micas de
cada país.
13. PROBLEMAS DE AGENCIA Suponga que usted tiene acciones en una compañ ía. El precio
actual por acció n es de 25 dó lares. Otra compañ ía acaba de anunciar que quiere comprar la
compañ ía de usted y que pagará 15 dó lares por acció n para adquirir todas las acciones en
circulació n. La administració n de su compañ ía de inmediato empieza a luchar contra esta
adquisició n hostil. ¿La administració n está actuando en beneficio de los accionistas? ¿Por qué sí
o porque no?
Esto depende de la actitud de los accionistas. Pero en este caso, la gerencia quiere que los
accionistas actuales tomen las decisiones y su trabajo es maximizar el valor de sus acciones, no
que las empresas extranjeras vengan a comprar acciones.
El objetivo de la gerencia es maximizar el precio de las acciones de los accionistas actuales. Si la
gerencia cree que se puede mejorar la rentabilidad de la empresa (en este caso, si el precio de
las acciones podría superar los $35 en el futuro), debe luchar contra las ofertas externas de la
empresa. Sin embargo, si la direcció n actual no puede valorar la empresa por encima del precio
propuesto y sabe que no habrá una propuesta má s alta en el futuro, la direcció n actuará en
interés de los accionistas. Muchos malos gerentes tienen este incentivo para tratar de luchar
contra las adquisiciones, ya que los gerentes a menudo pierden sus trabajos cuando sus
empresas son absorbidas.
14. PROBLEMAS DE AGENCIA Y PROPIEDAD CORPORATIVA La prioridad corporativa
varía en todo el mundo. Histó ricamente, los individuos han poseído la mayoría de las acciones
de corporativa pú blicas, en Estados Unidos. Sin embargo, en Alemania y Japó n, los bancos y
otras instituciones financieras grandes y otras compañ ías poseen la mayoría de las acciones de
corporaciones pú blicas. ¿Cree usted que es probable que los problemas de agencia sean má s o
menos graves en Alemania y Japó n que en Estados Unidos? ¿por qué? En añ os recientes, las
grandes instituciones financieras, como fondos comunes de inversió n y fondos de pensiones, se
han estado convirtiendo en los propietarios dominantes de acciones en Estados Unidos, y estas
instituciones se está n volviendo má s activas en los asuntos corporativos. ¿Cuá les son las
implicaciones de esta tendencia para los problemas de agencia y el control corporativo?
Creemos que el aumento de la propiedad de los valores en Estados Unidos por parte de las
instituciones puede dar lugar a una reducció n de los problemas de agencia para las
corporaciones de Estados Unidos y un mercado má s eficiente para el control corporativo. Cabe
mencionar que puede ocurrir ciertos fondos de inversió n o planes de pensiones que no tienen
que ver con los intereses de los inversionistas, debido a que el problema de agencia podría
seguir siendo el mismo o incluso elevarse, ya que hay la posibilidad de problemas de agencia
entre el fondo y sus inversionistas.
15. COMPENSACIÓN DE EJECUTIVOS Los críticos han declarado que, la compensació n para
los administradores de nivel superior es simplemente demasiado elevada y que se debe reducir.
Por ejemplo, enfocá ndose en las grandes corporaciones, Sanford Weil, de Citygroup, ha sido uno
de los directores ejecutivos mejor compensados en Estados Unidos, ya que ganó alrededor de 18
millones de dó lares tan só lo en 2003 y 519 millones durante el periodo de 1999-2003. ¿Estas
cifras son excesivas? Al responder, podría ser ú til reconocer que los atletas superestrellas como
Tiger Woods, los mejores artistas como Tom Hanks y Oprah Winfrey y muchos otros en la cima
de sus respectivos terrenos ganan por lo menos lo mismo, si no es que mucho má s.
En las grandes organizaciones, no se puede decir que se gaste una cantidad excesiva de dinero
en pagar bonos a los altos funcionarios, asumiendo que los altos funcionarios son responsables
de dirigir la empresa de tal manera que se logre la apreciació n del precio de las acciones. Es
importante recordar que las sociedades anó nimas son empresas en las que los accionistas no
son responsables de la toma de decisiones ni del desarrollo empresarial. Esta es la razó n por la
cual los gerentes se benefician de los bonos corporativos. Los bonos son costosos para las
empresas, pero son un beneficio porque brindan incentivos asociados con el desempeñ o
profesional de los servidores pú blicos y conducen a un mejor desempeñ o econó mico de la
empresa. Podemos concluir que las buenas prá cticas financieras y comerciales conlleva muchos
desafíos, pero pueden ser la clave del éxito de su empresa. Así que a estos oficiales se les paga
adecuadamente por su trabajo porque tiene un grado de dificultad.