^apé^doo q

DFcrcz^ ^o^poc^
1.1 INTROUUCCION

oda persona o alumno que empieza el estudio de "Matemáticas Financieras ", debe comprender que esta

T materia es una rama especializada del campo numérico dedicada al análisis y elaboración de cálculos
relacionados con el manejo de "dinero", este último considerado como un bien más existente en la
economía, que a diferencia de otros, se caracteriza por ser fungible , es decir, perfectamente intercambiable por
otros de su misma especie y, por ende, de fácil circulación.

Por ejemplo, un billete de cien dólares puede ser perfectamente sustituido por otro del mismo corte o por billetes
y/o monedas de diferente valor, pero que en conjunto representan los mismos cien dólares. Por el contrario, si
alguien desea cambiar un vehículo "Suzuky" por otro de la misma marca, para que esta operación sea perfecta,
debemos encontrar una movilidad con las mismas características, ya sea de kilometraje, color, modelo, año de
fabricación, etc., que permitan igualar el valor monetario de ambos carros. Lastimosamente, esta labor es muy
compleja, razón por la que el bien deja de ser fungible.

El dinero al ser un bien más en la economía , puede generar un mercado donde interactúan personas dispuestas a
vender y otras a comprar dicha mercancía, transacciones basadas en acuerdos que establecen precios entre partes.
Pero, ¿cuál es el precio en este caso?, la respuesta es el interés.

Actividades cotidianas existentes en cualquier economía pueden manifestarse a través de simples operaciones de
préstamo, donde alguien entrega dinero a otra persona o entidad institucional, con la condición de que luego de
cierto período de tiempo le devuelvan la suma original del préstamo más un plus de dinero adicional, conocido
como interés. En resumen, esta operación es una venta de dinero porque alguien está dispuesto a pagar un precio
para adquirir temporalmente este bien.

La descripción de este último hecho, nos muestra que el dinero tiene un valor monetario en el tiempo, porque la
persona que prestó hoy, a futuro recibe una cantidad diferente, en este caso, superior a lo que originalmente
entregó. También, pueden darse otras situaciones en las que el poder adquisitivo del dinero se ve disminuido, por
ejemplo debido a procesos inflacionarios.

Precisando el concepto , la matemática financiera estudia el comportamiento correspondiente al valor monetario

del dinero en el tiempo , convirtiéndose en una herramienta importante para la toma de decisiones financieras en
problemas complejos o situaciones de la vida diaria, todo ello con un criterio racional y adecuado. Además,
establece las bases para poder desarrollar nuestros conocimientos en otras áreas del campo económico, tal el caso
de Ingeniería Financiera, Evaluación de Proyectos, manejo de Finanzas Empresariales e Internacionales, entre
otras posibles alternativas. t

1.2 PRIMEROS CONCEPTOS Y VARIABLES IMPORTANTES

Es necesario comprender un primer conjunto de variables que serán utilizadas permanentemente en el transcurso
del desarrollo de este libro, tanto desde un punto de vista teórico como desde una perspectiva práctica, esta última
vinculada con una diversidad de ejercicios o problemas de la vida real que el estudiante o profesional en la materia
debe enfrentar y resolver.
Curso de 51atemáticas -Financieras

Como se comentó anteriormente, la matemática financiera estudia cl valor del dinero en cl tiempo. Esta afirmación
puede ser entendida de manera gráfica utilizando el siguiente ejercicio:

Ejemplo 1.1:

Imaginemos que el día de hoy disponemos de 100 US$ y decidimos invertir ese dinero en un depósito bancario
que paga ¡0% anual de interés, además durante un año no se aumenta ni disminuye un'solo centavo en la cuenta.
Por tanto, es de esperar que concluido el año podamos recoger del banco 110 US$, lo que evidencia que,
transcurrido el tiempo, el valor de nuestros recursos monetarios se ha modificado. Verifiquemos esta afirmación en
los calculas descritos a continuación:

100*0,10* 1 = 10 US$ En un año se generó esta cantidad de interés.

100 US$ No olvidemos nuestro depósito original. 1
110 US$ Después de un año recogemos el total de intereses y depósito original.

Diagrama de flujo: c
Hoy Concluido
cl aJio

100 US$ 110US$

Si descomponemos los elementos del ejemplo anterior y olvidamos momentáneamente los números involucrados
en el cálculo, podremos generalizar estas cifras identificándolas con algunos nombres y conceptos que ayudarán a
reconocer fácilmente, y de manera rápida, los componentes o variables que intervienen, no solo en este ejercicio,
sino en cualquier otro con características más complejas. F
y
• Diagrama de flujo: Es una representación gráfica del problema, que ubica cifras de dinero en el tiempo. Su u
uso es muy recomendable, especialmente cuando se analizan y resuelven problemas complejos, pues ayuda
a orientar al analista respecto a lo que debe hacer en el planteamiento de un problema. S
d
• Valor Actual ( C): Es la cantidad de dinero que originalmente se invierte en el tiempo cero o de la que se
dispone hoy, en nuestro ejemplo 100 US$. Esta variable también se conoce con el nombre de capital o
principal y se identifica con diferentes notaciones , entre ellas, "P ", "VP", "VA", "C", etc. Para efectos de
este libro se utilizará la última expresión.

• Tiempo ( t): Es el plazo o período en el que se enmarca la operación en su conjunto . Se identifica bajo
diferentes parámetros de tiempo ( años , meses, días, etc.).

• Interés (1): Esta variable expresa, en términos monetarios y en un marco de tiempo preestablecido, el precio
del dinero que el usuario paga por emplear capital ajeno. Normalmente, cuando la transacción está vinculada
con operaciones de préstamo, (1) se identifica con el nombre de interés. Pero, si la utilidad se genera como
resultado de una inversión en actividades productivas o de servicio, se suele emplear el nombre de
rendimiento. Para ambos casos, el libro utilizará indistintamente la variable (1).

Bajo un criterio estrictamente matemático , el interés se define como la diferencia del valor final (M) de una
operación con un valor actual (C): S
1 I=M-C Fórmula (1,1) p
a
Haciendo referencia al ejemplo anterior 1 = 10 US$.

• Tasa (le Interés (i): La variable tasa de interés expresa exactamente el mismo criterio que el concepto de
interés. pero con la particularidad de estar representada en términos porcentuales. Para el caso anterior i = 10%. L
 1: I^tl ert'S ,S'f tttp(e

• Valor Final (N1 ): Es la cantidad total de dinero que se obtiene concluido el plazo de una operación . También
se identifica con el nombre de "monto ". Existen diferentes notaciones que la representan, entre ellas.
"VF", "M", etc., pero para efectos de este libro se utilizará la última expresión.

En términos de ecuación, es el resultado de la adición del valor actual y el interés, que para nuestro ejemplo
equivale a 110 US$:
1 M=C+I Fórmula (1,2)

Este es un primer bosquejo de los elementos que serán manejados continuamente ha medida que avancemos la
materia. Sin embargo, más adelante se identifican otras variables y particularidades que complementan las
descritas actualmente.

1.3 CONCEPTO DE INTERE S SIMPLE

Existen ciertos aspectos que diferencian la metodología de cálculo de un tipo de interés respecto a otro, pero que
en el fondo mantienen la esencia de su concepto, pues continúan representando el precio del dinero.

Un primer tipo de interés es el denominado "simple ", cuya particularidad radica en que su cálculo se basa en la
aplicación de una tasa de interés sobre determinado valor de capital, enmarcando la operación en un período único,
permitiendo que su resultado se adicione al valor del capital una sola vez, tal como lo señala la fórmula (1,2). Para
obtener el valor de interés simple usamos la siguiente ecuación:

Fórmula (1,3)
1 1= C *i *t
Remitiéndonos al ejemplo 1.1, se observa que para calcular 10 US$ de interés simple, se aplicó la fórmula anterior
y luego se adicionó el resultado a la cantidad de capital que se depositó inicialmente, pero recalcando que fue en
una sola oportunidad.

Si se quiere expresar el interés monetario en términos porcentuales, lo que se debe hacer es despejar la variable "i"
de la fórmula (1,3):
i =1 / (C*t)
1 Fórmula (1,3')

Un detalle adicional, es que toda tasa de interés debe especificar el plazo para el cuál se aplica, por ejemplo; 8%
mensual, 5% semestral, 12% anual, etc. Sin embargo, la tasa anual suele manejarse en la práctica obviando la
expresión de su respectivo período de tiempo, es decir, en el ejemplo de este párrafo, el analista financiero puede
señalar simplemente 12%, pero instintivamente debe considerarla como tasa anual. Esta costumbre nace a raíz de
que los mercados financieros, en el ámbito mundial, suelen manejar tasas de interés anualizadas, en consecuencia,
frente a continuas operaciones diarias se decidió abreviar el término "anual".

Pero, ¿qué ocurre si el valor de la variable "t" se expresa en un período diferente al parámetro de tiempo que
utiliza la tasa de interés?. En este caso, lo que debemos hacer es transformar una de las variables en términos del
período de tiempo de la otra variable o viceversa, para que de ésta forma ambas se manejen bajo un mismo criterio
de tiempo, pues no podemos trabajar ningún ejercicio mezclando períodos.

Si reajustamos el ejemplo 1.l, donde el depósito de 100 US$ está sujeto a una tasa anual de 10%, pero esta vez, a un
plazo de 7 meses, para determinar el valor del interés (1) aplicamos la fórmula (1,3), transformando primero la tasa anual
a una mensual, para ello, dividimos el porcentaje entre el período anualizado expresado en meses:

1 i = 0,10 / (12 meses) = 0,00833... ó 0,83 % mensual

Luego, multiplicando la tasa mensual por la cantidad de meses de la operación tenemos:

0,00833*7 meses = 0,0583 ó 5,83%

3
 Curro efe 'Matemáticas 'Financieras

En este caso. se observa una tasa de interés de 5,83% para siete meses , que aplicada al capital original , permite
encontrar cono resultado un interés simple de 5,83 US$.

1 1 = 100* (0,10/12)*7 = 5,83 US$

Generali,ando, podemos trabajar cualquier variable "t" expresada en diferentes parámetros (días, semestres, horas,
etc.) con una tasa de interés sujeta a cualquier otro período de tiempo, con la única condición de que arabas
variables sean utilizadas equiparándolas a un mismo parámetro de tiempo.

1.3.1 Particularidades en el manejo de la variable "tiempo"

1 a variable tiempo ( t), presentada en la fórmula de interés simple , puede ser utilizada bajo dos criterios diferentes.
Primero , efectuando un recuento exacto de los días calendario que existe entre el inicio y fin de la operación,
cálculo conocido con el nombre de TIEMPO EXACTO o REAL y la segunda modalidad bajo el criterio. de
TIEMPO APROXIMADO, que considera el hecho de que todos los meses tienen 30 días.

Ilcrnplo 1.?:

1!tilizando el nctodo de tiempo exacto y aproximado , calcule los días transcurridos entre el 25 de julio y 4 de
octubre del mismo año.
Valor
Tie»r r ^o e . eacro 6 dí as + 31 dí as + 30 dí as + 4 dí as = 71 dí as Valor
(jul.) (ago.) (sep.) (oct.)

Un detalle importante al contar la variable tiempo, es que debemos considerar "días transcurridos", es decir, en
nuestro caso si comenzamos el conteo en fecha 25 de julio, se computa cono primer día la transición del 25 al 26
de este mes y en ningún caso el 25 como tal. Este criterio se aplica hasta concluir el rango de tiempo señalado por •
el ejercicio.

Para reforzar la lógica que respalda este principio, imagine que depositó dinero en una caja de ahorros bancaria
durante el transcurso de la mañana del día 25 de julio y, por cualquier razón, necesita retirar este dinero en horas
de la tarde. La pregunta es, ¿el banco debiera pagarle intereses?, la respuesta es no. porque el dinero estuvo
depositado algunas horas y no las 24 horas de un día completo, es decir, hasta el 26 julio.

Tiempo aproximado 1 30 días + 30 días + 9 días = 69 días

Para el caso de tiempo aproximado, de manera similar a la metodología anterior, el conteo se efectúa
considerando días transcurridos. La única variante está en el hecho de que entre el 25 de junio y 25 de
julio, como en los siguientes meses, se toman períodos de 30 días, aunque el tiempo real entre ambas
fechas sea diferente. Finalmente, en caso de existir algún tiempo sobrante que no sea mensual, como se Una s
observa entre el 25 de septiembre y 4 de octubre, estos días se cuentan con criterio de tiempo exacto año (.
(para el ejemplo, 9 días). que d
luna,
En la actualidad, existen calculadoras financieras que ayudan a efectuar el recuento del tiempo exacto entre una la det
fecha y otra de manera inmediata. Sin embargo, para aquellas personas que no cuentan con este tipo de tecnología, caso
el libro proporciona un "contador de días" en la tabla del anexo 1, que resulta ser una herramienta de gran utilidad cantic
para este tipo de situaciones.
1.3.2
A continuación describimos un conjunto de reglas necesarias que debemos tomar en cuenta el momento de trabajar
con esta herramienta: Existo
térmi:
• Si el año es bisiesto, agregarnos una unidad a todos los valores de la tabla a partir del 29 de febrero. Recuerde cuyo
que las gestiones bisiestas se repiten cada cuatro años . Algunos ejeml^lo^ son: segur'
360 d

4
 (',zr I Interés,4'inrt>('

Cite

Asumiendo que el conteo se realiza en un rango de tiempo definido en un año específico, al valor del recuadro
perteneciente a la coordenada de la última fecha, réstele el valor del recuadro de la primera fecha. Por
•as ejemplo, si queremos saber la cantidad de días exactos entre el 3 de febrero de un año no bisiesto y el 7 de
bas mayo de la misma gestión, procedemos de la siguiente forma:

CONTADOR DE DIAS

DÍAS DEL ... FEB. ... MAY.

:es. N1ES
ón,
de
3 34

7 127

de
Valor de recuadro de la última fecha = 127
Valor de recuadro de la primera fecha ° 34

Resultado de la diferencia = 93 días existentes entre ambas fechas

en
26
)or • Si el propósito es saber cuál es el número de días existentes entre una fecha de un determinado año y otra que
se encuentra en una gestión posterior, calcule primero los días registrados entre la fecha inicial y el 31 de
diciembre del mismo año. A este valor agregue los días correspondientes a los años completos entre el lapso
ría de tiempo que analiza (365 días, 730 días, etc.). Finalmente, a este segundo valor adicione la cantidad de
,as tiempo sobrante entre el inicio del último año incompleto y la fecha final identificada en este año. Por
vo ejemplo, si calculamos los días existentes entre el 23 de octubre de 1999 y el 31 de marzo del 2002 tenemos:

Días entre el 23 de oct. y 31 de dic. (1999) = 365 - 296 = 69 (usando tabla)

Días de años completos (2000 y 2001) = 366 + 365 = 731
Días entre el 31 de dic. y 31 de marzo (2002) = 90 = 90 ( usando tabla)
úa
de
Total de días = 69 + 731 + 90 = 890
as
se Una segunda herramienta , que ayuda a conocer de manera exacta el día que corresponde a una fecha de cualquier
to año (lunes, martes, etc.) es el anexo 2, titulado "CALENDARIO PERPETUO". Por ejemplo, si queremos saber
que día de la semana fue 20 de julio de 1969, fecha en la que se concreta exitosamente la misión del hombre a la
luna, lo primero que hacemos es buscar en la tabla ( A) el año en cuestión ( 1969), para luego, en línea horizontal a
na la derecha , desplazarnos hasta el número que corresponde a la columna del mes de julio en la tabla ( 13), en este
ía, caso "2". Este valor es sumado a la fecha de referencia , obteniendo un total de 22 (20 + 2). Finalmente, esta
ad cantidad es localizada en la tabla (C), donde identificamos que el día del ejemplo fue DOMINGO.

1.3.2 Particularidades en el manejo de la variable " tasa de interés"

ar
Existen dos métodos a seguir cuando se quiere expresar el componente anualizado "i", de la fórmula (1,3), en
términos de una tasa diaria . El primer método se identifica con el nombre de "INTERES EXACTO" o
Je cuyo cálculo se efectúa sobre la base de un año normal de 365 días o, en caso (le que sea bisiesto, 366 días. El
segundo método se conoce como "INTERES ORDINARIO ", que a diferencia del anterior se remite a un año de
360 días, llamado año comercial.

5
 Curso de `Matemáticas rFínancieras

Ejemplo 1.3:

Determine cl interés simple, exacto y ordinario, sobre un capital de 15.000 US$, asumiendo que usted prestó esta
cantidad :n fecha 11 de febrero de un año no bisiesto. Considere que deben pagarle una tasa de interés de 8% D
anual' en lecha 31 de marzo del mismo año (combine los cálculos con tiempo exacto y aproximado).

Interés exacto 1 = 15.000*(0,08/365)*48 = 157,81 USS (combinado con tiempo exacto) H

ur
CL
tasa diaria exacta p,
es

lnlerc y ordinario 1 000*(0,08/3 0)* 48 = 160 , 00 USS (combinado con tiempo exacto) Co
F77 re
ej,
tasa diaria ordinaria

Una primera conclusión, es que el interés exacto es menor que el ordinario, pues en todos los casos, se ve
disminuido en una fracción de 1/73, tal como se puede evidenciar a continuación: Ct
ol:
1 1.... t,,,ern,,= (C*t*i)!360 el
1 ,rcan = (C*t*i)/365

Si relacionamos ambas variables tenemos que: 1 („rd^ /1 „t, = (365/360) = (73/72)

Despejando 1 (roan 1 Mean = (72 /73)*I (urd)
Descomponiendo la fracción (72/73) Fórmula (1,4) Es

1 1 (real = [ 1 - (1/73)]* I lord) 1

Sin embarca(. podemos resolver el mismo ejercicio , pero esta vez utilizando tiempo aproximado, que para este caso
son 50 días: Re
eq
Interés exacto 1 = 15.000*(0 ,08/365)*50 = 164,38 US$
Ej

interés ordinario 1 = 15.000*(0 ,08/360)*50 = 166,67 USS El

tas
Resumiendo, existen cuatro posibles resultados de interés simple que muestran ligeras variaciones, dependiendo po
las combinaciones de tasas de interés y variables de tiempo que se usen:

COMBINACIONES ENTRE PARLABLE "i" Y "t"

Interés exacto y tiempo exacto (157,81 US$) Interés ordinario } tiempo exacto (160 USS)
Interés exacto y tiempo aproximado (164,38 US$) Interés ordinario y tiempo aproximado (166,67USS)

De estas cuatro combinaciones , el resultado de mayor exactitud se obtiene mediante el uso de tasa diaria exacta y
tiempo en términos exactos (157,81 US$). Las otras tres combinaciones son aproximaciones al resultado real del Pa;
ejercicio, utilizadas con cierta frecuencia en diversas situaciones. efe

Por ejemplo, el resultado de la casilla inferior derecha, el más inexacto de todos (166,67 US$), es equivalente a
efectuar un cálculo de interés simple manejando una tasa de interés mensualizada y una variable " t" expresada en
meses . Verifiquemos esta afirmación usando cl ejemplo 1.3: Re
loe
Recuerde que nna tasa anual puede obviar este termino

6
 Cap 1: In!rrís,t,ntl fe

ta
C (1Otl*(0.0R'!?)*(50130)= 166,6711SS

% Donde: 0,08/12 =0,0067 ó una tasa mensual de interés de 0,67%

50/30 = 1,67 meses (este cálculo nace de una simple regla de tres)

Hasta este punto seguramente muchos de ustedes se preguntarán, qué ocurre si deciden trabajar en un banco, en
una agencia de bolsa o cualquier otra entidad financiera nacional o internacional, ¿podrán utilizar arbitrariamente
cualquiera de los cuatro métodos?, la respuesta es no. Como estándar internacional, a excepción de muy pocos
países, el interés simple se calcula con tasas de interés ordinarias y tiempos exactos. Bolivia se incluye en este
esquema.

Como norma, todos aquellos ejercicios propuestos y resueltos, que manejen la variable tiempo "t" en días, serán
resueltos en este libro utilizando el método de "interés simple ordinario" y "tiempo exacto", a no ser que el
ejercicio especifique de manera explícita lo contrario o señale el uso de algún método en particular.

1.4 VALOR FUTURO Y PRESENTE EN EL CONTEXTO DE INTERES SIMPLE

le
Como se comento en el apartado 1.2, el Valor Futuro o Final (M) de una operación , es el valor de dinero que se
obtiene una vez concluido el plazo del ejercicio a resolver , es decir , el monto total de dinero generado al finalizar
el plazo de la operación, que resulta de adicionar a la cantidad de capital el interés monetario generado:

i Recuerde fórmula (1,2)

Esta ecuación puede ser ajustada si reemplazamos en ella la fórmula (1,3):

M=C+Cit -3 1 M=C 1 +it Fórmula (1,2')

o
Resumiendo, esta fórmula transporta cantidades de dinero existentes en un momento inmediato a sus montos
equivalentes a un futuro definido y en función a una tasa de interés.

Ejemplo 1.4:

El Banco donde usted mantiene sus ahorros , le sugiere abrir un Depósito a Plazo Fijo a 180 días, pagándole una
tasa de interés de 13%. Si decide depositar 7.524 US$, vencido el plazo de la operación ¿ qué cantidad de dinero
o podrá recoger de la cuenta?.
180 días

M = 7.524 (1 + (0,13/360) 180) = 8.013,06 USS

1
Para el cálculo del Valor Actual, es decir, la cantidad que se encuentra al inicio del diagrama de flujo, se debe
efectuar el proceso inverso, despejando en la fórmula (1,2') la variable "C":

1 L'=N1! l +it Fórmula (1,5)

Resumiendo, la fórmula (1,5) retrocede cantidades de dinero futuras a sus equivalentes originales o anteriores,
todo ello, en función a una tasa de interés y plazo preestablecido.

7
 Curso de Matemáticas (Financieras

I-Jeinplo 1.5: I'2

FFl Banco donde usted mantiene sus ahorros. le sugiere abrir un Depósito a Plazo Fijo a 180 días, pagándole una
tasa de interes de 13%. ¿Qué cantidad de dinero deberá depositar hoy, para que concluido el plazo de su operación
obtenga una liquidez inmediata de 8.013,06 US$?.
E
Po
aje
180 días
1
7.524< 8.013.06
Ds
co
C = 8.013,06 / (1 f (0,13/360) 180) = 7.524 US$ tal
qL
Si comparamos éste ejercicio con el inmediatamente anterior , podemos evidenciar que efectivamente el
U:
planteamiento del problema refleja exactamente el caso inverso.
P
1.5 K ':I'RFSFNT,ICION GRAFICA DEI, INTERES SIMPLE

Veamos cúneo se comporta gráficamente la ecuación de interés simple . Para ello , supongamos que el valor actual
es de 1 USS. Por tanto , con este supuesto simplificador la fórmula generalizada de interés simple se transforma en:
E
Una variante de la fórmula (1,3)

Ahora bien. si i = 50% entonces a medida que esta tasa de interés se aplique a un plazo de tiempo (t) mayor, el
E
comportamiento de la variable "1" será lineal , es decir, a mayor plazo de la variable ( t) el interés crecerá
constantemente manteniendo una misma proporción , en este caso de 0,50 USS por año, tal como se ilustra a
continuación:
E
Para i = 5n°„
t (a ñ os) (1 2 3 4 5 6
1 0 0.50 1 1,50 2 2,50 3

R
Ill
tri
Si la tasa de interés es mayor, por ejemplo 70%, es de esperar que los resultados del interés en términos monetarios (1) al
para los mismos periodos, también sean mayores. Esto muestra que "i" se refleja en la pendiente del gráfico, en este
caso con mayores grados de inclinación respecto al eje de la variable "t". Ocurrirá lo contrario si trabajamos con tasas E.
de interés menores, por ejemplo 30%.

Para i = 0.70%
t (años ) 0 2 3 44 55 66
I1 f^ 0.7o
.70 I -lí1 I:tia
2,10 Su it
2 2.81 2U
3.50 .1 `^r

8
 [Link] t = 0, 30' o
( años) 1
3 a i 6
0 (030 0,60 090 1,20 150 1.80

Para el caso de la variable "M", si asumimos nuevamente un capital de 1 US$, entonces la fórmula (1,2') se
ajustará de la siguiente forma:
^1= 1 + (i*t) Una variante de la fórmula (1,2')

De manera similar al caso anterior, el comportamiento gráfico del valor tina) también es lineal, pues al mantener
constante tina tasa de interés para períodos de tiempo cada vez mayores, los resultados de la variable "M" serán
también mayores, manteniendo un ritmo de crecimiento constante entre lapsos de tiempo. La única variante está etl
que el punto de origen es diferente a "cero".

el Usando los porcentajes de las tasas de interés del caso precedente , los resultados gráficos serán los siguientes:

Parai=30%
t años 0 t 2 3 4 5 6
ial
1,30 160 1,90 2 20 2,50 2 , 80
Parai=50%
t (años) 0 2 3 4 5 6
11 1.50 2 250 3 350 4
el Para i = 70%
rá t altos 0 2 3 5 6
a Ni 3,10
1,70 2,40 3,80 4,50 520

1 2 3 4 (t)
1.6 REGLAS A TOM Alt EN CUENTA PARA MANEJAR FLUJOSMONETARIOS

Recordando los ejercicios de la sección 1.4, ambos casos se concentraron en resolver problemas retirentes al
movimiento de dinero con un solo flujo. Sin embargo, esta situación puede complicarse cuando se maní jan dos.
tres o más cantidades de dinero, ya sea combinando criterios de valor actual o final. Sin embargo, para precisar
(1) algunos detalles, analicemos el siguiente ejemplo:
ste
5as Ejemplo 1.6:

Usted se prestó el día de hoy 55.000 US$, con la condición de que la operación se enmarque en un plazo de 4
meses y se fije una tasa de interés de 15%. Transcurrido el primer mes, necesita un préstamo adicional de 15.000
US$, pero esta veza 5 meses plazo y a una tasa de interés del 20% . Finalmente, el segundo mes, pide un último
préstamo a su acreedor, comprometiéndose a pagar , al vencimiento de los dos meses de iniciada la tercera
transacción y sobre la base de un interés de 3% mensual , la suma de 55 .000 US$. a) Encuentre los valores finales y
actuales de los flujos respectivos. b) Se planteará en la siguiente sección.

9
 Curso de M atemáticas Financieras

a)
0 1 2 3 4 5 6 (meses)

55.000
15.000 11
55.000 1

1 cr flujo 55.000 (1 + (0, l 5/12)*4) = 57. 750,00 US$ (valor final Oto mes)
2do flujo 15.000 (1 + (0,20/12)*5) = 16.250,00 USS (valor final 6to mes)
3cr flujo 55.000 / (1 + (0,03* 2)) = 51. 886,79 US $ (valor actual 2do mes)

Sobre la base de estos resultados, preguntamos al lector ¿cuál es el total que usted pagó a su acreedor por las
operaciones del préstamo?, seguramente muchos de ustedes darán la siguiente respuesta: d

57.750 + 16.250 + 55.000 = 129 . 000 lJS$

o licor aún ,iI`nnos otros pensarán exclusivamente en pagar capital, olvidándose que también parte de su deuda
involucra la cancelación de intereses:

55.000 + 15.000 + 51.886 ,79 = 121.886,79 11S$

Sin embargo, ninguno de estos resultados es la cifra total que pagó a su acreedor . La pregunta inmediata es ¿por
qué', para dar tina respuesta a esta interrogante es necesario precisar algunos detalles:

• Por un momento simplifique el flujo anterior y trabaje con los 55.000 US$ del tiempo cero y del cuarto mes.
Acorde a la idea anterior, es incorrecto pensar que el total de ambas deudas sea 110.000 USS
(55.000+55.000), sencillamente porque hay intereses que también deben ser considerados como parte de la
obligación. Por tanto, si observamos en el transcurso del tiempo el comportamiento de los primeros 55.000
US$, resulta evidente que después de un día , un mes o cualquier otro periodo, esta obligación cambiará en
función a la tasa de interés que se aplique.

En el ejemplo 1.6, se calculó que cl total de la primera deuda a pagar en el cuarto mes, a una tasa de interés E
del 15'ió, es de 57 .750 US$. Paralelamente , si en éste mismo punto del tiempo debemos cancelar otra deuda d,
de 55.000 US $, el total a pagar, especificamente en éste último mes, será de: p
el
57.750 + 55.000 = 112.750 USS

• Adicionalmente, observe que probablemente muchos lectores consideraron en principio que ambas cifras de
55.000 US $ eran exactamente iguales en el tiempo, pero luego de analizar la situación, se pudo evidenciar,
al ubicar ambos valores en un mismo punto del tiempo, que la primera cifra en realidad es mayor que la
segunda y por tanto no son comparables.

• Finalmente , si los primeros 55.000 US$ no hubiera estado condicionados al pago adicional de una tasa de
interés , el valor final de esta cantidad en el cuarto mes sería exactamente igual a su valor inicial: L
y
55.000 (1 + (0/12)*4) = 55.000 US$ do
S(
por tanto , ésta la ú nica situación en la que sería correcto decir que el total de ambas deudas en el cuarto mes
es de 110.000 t1S$. L
PI
Sobre la base de este razonamiento , podemos concluir y generalizar re'.1a- que deben ser consideradas cuando c(
an•rritamos cualquier combinación de flujos monetarios:

10
 l .;f'• 1. !!:t '"t i,`1!7if 1'

";nunca sume, reste o compare dos o más cantidades de dinero ubicadas en diferentes puntos del
tiempo. sujetas paralelamente a tasa, de interés diferentes a cero. pues para ello es indispensable
que todos los valores sean reubicados en un mismo punto del tiempo, que puede elegirse
aleatoriamente o en función a las necesidades del analista , conocido como punto local o lecha
focal. Caso contrario, estamos mezclando cifras que no son equiparables"

1.7 ECUACIO`4-S DE VALOR EQUIVALENTE

Una ecuación ele valor equivalente , es aquella que permite reordenar una gama de ¡lujos financieros,
reexpresándolos en otros flujos diferentes pero equivalentes al inicial . La fórmula genérica de esta ecuación
consiste en igualar el total de flujos antiguos o iniciales con el total de los flujos nuevos o reordenados, pero
específicamente en un punto focal que puede ser elegido aleatoriamente.

Is Continuando con el ejemplo de la sección anterior y simultáneamente pretendiendo aclarar la idea de esta
definición , planteamos el inciso b) que se mantuvo pendiente hasta éste morneir,

b) Preocupado por sus deudas, el tercer mes usted decide hablar con su acreedor para plantear la posibilidad de
reordenar su obligación financiera, pagando 20.000 USS en este momento y la fracción restante mediante un
la pago único cl quinto mes (punto local). Ajustando los flujos reordenados a una tasa de 23% y haciendo uso
de una ecuación de valor equivalente , determine cuál es el valor del pago pendiente en el quinto mes.

20.000 ^ ]_v'aiores del nuevo flujo equivalente al original

rr

5 6. (meses)
s.

la
10 I
57.750 ♦ 16.250 Valores del planteamiento
:n 55.000 original de la deuda

s
El diagrama de flujo muestra la ubicación exacta de los resultados correspondientes al planteamiento original de la
la deuda obtenidos en el inciso a) (parte inferior del diagrama ). Estos valores deben ser reubicados en la fecha focal
preestablecida, utilizando la nueva tasa de interés que se acordó, de forma que, sumados en este punto representen
el total de la deuda reexpresada en un solo pago efectuado el quinto mes.

55.000 (1 + (0,23/12)* 1) + 57.750 (1 + (0,23/12)* 1) + 16.250 /(1 + (0,23/12)* 1) =

le 56.054.17 + 58.856,88 + 15.944,40 = 130.855,45 US$ Total de la deuda inicial equivalente a un solo
r, pago en el quinto mes.
la
Seguramente , algunos de los lectores se preguntarán, ¿ por qué no recalculamos los valores finales y actuales del
inciso a) considerando la tasa de interés del 23%?.
le
Lo que ocurre es que debemos tener claro que todas las deudas originalmente contraídas, fueron pactadas a pla/lis
y tasas de interés diferentes, esto significa que nuestras obligaciones al final (le cada periodo en cada flujo ya está,,
definidas , ahora de lo que se trata es de reordenar el pacto original y no modificarlo desde un principio , en este
sentido resulta evidente que la tasa de 23% se aplica recién una vez concluidos los plazos pactados originalmente.

Los valores de 20 .000 US$ y la incógnita " X", ubicados en la parte superior del diagrama . corresponden a la nueva
propuesta planteada al acreedor , cifras que también tienen que estar localizadas en el punto focal, ambas
lo considerando la 'anahle i = 23%.

11
 Curso d^e fvtcmáticas lFinancicras

20.000 (1 + (0.23/12)*2) + X (l + (0,23/12)*0) =

20.766.67 + X Total de la deuda replanteada equivalente a un solo pago en el quinto mes.

Por tanto , para mantener equivalencias entre deuda inicial y deuda replanteada , ambos resultados tienen que
igualarse, ciando origen a la denominada ecuación de valor equivalente:

1 130.855,45 = 20.766,67 + X (ecuación de valor equivalente) Por ti

1.8.3
Por último. despejando X. el saldo pendiente ú nico a pagar es:
Es ni
1 X = 130.855,45 - 20.766 .67 = 110.088,78 US$ cuota
trans,
t?s importante notar que si elegimos otra fecha focal , particularmente en el caso de interés simple , se observarán
variaciones en el resultado de "X", lo que sugiere que debemos tener cuidado al elegir el punto de convergencia en
Ejeni
nuestra posible transacción ( observe los problemas resueltos 11, 12 y 13).
Si en
1.8 PAGOS PARCIALES, COMPRAS Y VENTAS A PLAZOS
¿Cuá
pendí
Otra aplicación práctica del manejo de tasas de interés simple, se observa en aquellos casos donde se efectúan pagos
compras y ventas a crédito, siendo que las partes involucradas están en la obligación de efectuar una serie de pagos
parciales para saldar sus deudas. a)

I:I tratamiento de este tipo de problemas puede resolverse bajo dos enfoques diferentes ; el primero conocido como
"regla comercial " y el segundo como -regla de saldos insolutos " o "regla de los Estados Unidos ".

1.8.1 Regla comercial b)

[sic caso mancia exclusivamente el concepto de ecuación de valor equivalente, puesto que el interés simple se
aplica directamente sobre la obligación original, transportando este valor a un punto focal, que para el caso que
nos ocupa, suele ser el último día de la operación. Paralelamente, los pagos parciales también son transportados al
mismo punto focal con la respectiva tasa de interés simple, para luego definir la cantidad pendiente que se requiere
para liquidar la operación en esta fecha.

Ejemplo 1.7:

La empresa " Comunicación Divina " vende a su cliente un teléfono celular en 400 USS y permite efectuar al
comprador cuatro pagos mensuales , los tres primeros por valor de 100 USS. Si la tasa de interés es de 5% anual
simple para todos los flujos , ¿ cuál es la cantidad que necesitará el cliente para liquidar completamente su
transacción el último día de la operación?.

Utilizando los criterios vertidos en la sección de ecuación de valor equivalente se tiene:

400 (1 + (0,05/12)*4) = 100 (1 + (0,05/12)*3) + 100 (1 + (0,05/ 12)*2) + 100 (1 + (0,05/12)* 1) + X

X = 406,67 - 101,25 - 100,83 - 100,42 = 104,17 US$ Ultimo pago

1.8.4

1.8.2 Regla de saldos insolutos o de los Estados Unidos

Si nu
;plazo
Comencemos explicando que el saldo insoluto es una cantidad de dinero pendiente de pago. Basados en este conta
concepto, la regla de los Estados Unidos aplica el interés simple sobre los saldos pendientes de pago de una deuda logra:
hasta concluir el plazo total de la operación con la que se esté trabajando.

1'jemplo 1. 't:
Resolvamos el ejemplo 1.7 aplicando la rola de saldos insolutos

12

1
5

Crr1'. 1' Iut^'r .i,'m^Ce

l er saldo insoluto: 400,00 US$ -4 400 (1 + (0,05/12)) = 401,67 US$

2do saldo insoluto : 401,67 - 100 = 301,67 US$ 4 301,67 (1 +(0,05/12))= 302,93 US$
3er saldo insoluto: 302,93 - 100 = 202,93 US$ 9 202 ,93 (1 + (0,05/12)) = 203,78 US$
Oto saldo insoluto : 203,78 - 100 = 103,78 US$ -4 103,78 (1 + (0,05/12)) = 104,21 US$

¡Por tanto, la última cuota necesaria para que el cliente liquide su deuda es 104,21 USS.

1.8.3 Compra y venta a plazos con cuota inicial y pagos parciales iguales

Es muy común que cuando alguien compra o vende bienes y/o servicios a crédito , al margen de estandarizar las
cuotas siguientes en períodos preestablecidos , se suele efectuar un pago inicial o de entrada para que se concrete la
transacción . Analicemos este caso empleando en el siguiente ejemplo regla comercial.

Ejemplo 1.9:

Si en el ejercicio 1.7 damos una cuota inicial de 50 US$ y efectuamos cuatro pagos mensuales de 100 US$. a)
¿Cuál es el valor total de los pagos expresados en el último día de la operación?. b) ¿Cuál es el valor del saldo
pendiente de pago, al inicio de la operación, expresado en el cuarto mes?. c) ¿Cuál es el valor final de los cuatro
pagos parciales de 100 US$?. d) Compare los resultados de los incisos b) y c).

a) M = [50 (l+(0,05/12)*4)]+[100 (1+(0,05/12)*3)]+[100 ( l+(0,05/12)*2)]+[100 (1+(0,05 /12)* 1)1+100

Es el valor que efectivamente pagamos,

NI = 453,33 USS
expresado en el último mes.
t
: b) Determinamos primero el saldo insoluto al inicio de la operación : 400 - 50 = 350 US$

350 (1 + (0,05/12)*4) = 355,83 USS Es el valor equivalente de los 350 USS

ubicados en el cuarto mes.

M = [100 (1+(0,05/ 12)*3 )]+[ 100 (1+(0,05/12)*2)]+[ 100 (1+(0,05/12)* l )J+100

No incluye la cuota inicial de 50 US$.

M = 402,50 1M

Considerando los flujos de 100 US$, excluyendo el pago de la cuota inicial de 50 l1SS, concluimos en
el inciso c) que estos pagos representan, en el cuarto mes, una cantidad mayor al saldo insoluto .,i iginal
expresado también en el cuarto mes:

(402,50 US$ > 355,83 US$)

La diferencia entre ambos , representa el costo adicional que debemos pagar por el privilegio de haber
cancelado una mínima parte al contado (50 US$) y no así toda la transacción en electivo.

1.8.4 Tasa de interés acorde a regla comercial

Si nuestro propósito es lograr que la suma de los flujos de pagos parciales, ubicados todos ellos al término del
plazo de la operación, iguale con el saldo pendiente de pago (después de deducir una cuota inicial al valor de
contado) ubicado también al final del plazo de la operación, necesitamos desarrollar una fórmula que permita
lograr este objetivo. Para ello, identifiquemos previamente algunas variables:

(SI) = Saldo insoluto original = valor de contado - cuota inicial

n = Número de pagos excluyendo el inicial
R = Pago periódico estandarizado

13
Curso ¡fe q1atemáticas Financieras

pe
z = Número de pagos efectuados en un año tas
i = Tasa de interés
1 = Cargo adicional = (R*n) - (SI)
(ilz) = Tasa de interés expresada en el período de tiempo perteneciente a "n"

Deduciendo la liirntula: Ej

• Observando los incisos b) y c) del ejemplo 1.9, para que ambos resultados sean iguales, neccsitamoa)
generalizar la expresión comenzando la deducción a partir de la siguiente igualdad:

(SI)(I+n*i)=R(1+ ( n-1 )* i) + R (1 + n-2*i)+...+R( 1+2*i)+R(I+1 *i)+R

z z z z z
(SI) +(Sl*n*i) =(R*n )+ R*i)[(n-1)+(n-2 )+.... +2+ 1 ]
z z

• I.a suma de los términos encerrados entre corchetes , corresponde a la suma de una serie aritmética definid
como In (n - 1)] / 2. Aplicando esta fórmula tenemos: ; b)
(Si) + (Si*n*i) = (R* n) + (R*i) n* n-1)]
z z 2
(SI*n*i)-[[n* l ) ] ](R*i)]=(R*n)-(SI)=1
z 2 z
2(SI*n*i)-[[n*( n-1)l(R*i)l=1 -4 [(2 * SI*n)-[[n*(n -1)]*R]]*i=(2*z*l)
2z
• Despejando " i" tenemos : i = (2*z*l) / [(2*SI*n) - (R*n`) + R*n]
• Sabemos que (R*n) = 1 + Si: i = (2*z*l) / [(2*Si*n) - ((i+Si)*n) + 1 + Si]

• Finalmente: i = (2*z*l) / [(2*Sl* n) - I*n - SI*n + 1 + SI] = (2*z*I) / [(SI*n) + Si - ]*n + 11

Fórmula (1.6)
i = (2*z*i) / [S1 (n + 1) - 1 (n - 1)]

Ejemplo 1.10:

Remitiéndonos al ejemplo 1.9, ¿cuál es la tasa de interés que permitirá igualar los flujos de los pagos parciales coi P1
el saldo insoluto original, todos ellos ubicados en el cuarto mes?. Verifique su respuesta.

i = (100*4) - 350 = 50 US$ 1 1.

i = (2* 12*50) / [(350*5) - (50*3)] = 0, 75 ó 75% anual aproximado

1D
Verificando la respuesta:

Pagos parciales en el cuarto mes

100 (1 + (0,75/12)*3) + 100 (1 + (0,75/12)*2) + 100 (1 + (0,75112)) + 100 = 437,50 US$

Saldo insoluto original en el cuarto mes

350 (1 + (0,75/12)*4) = 437,50 US$ Con lo que se verifica la igualdad.

1.8.5 Tasa de interés acorde a regla de saldos insolutos

Cuando estamos trabajando con cuota inicial y pagos parciales iguales, bajo cl contexto de regla de saldo: z
insolutos, normalmente la última cuota no cuadra exactamente para lograr extinguir completamente la deud{
m

14

LJA
 cap. 1 : D 1 1 .^ ,Si ntlt (

pendiente de pago original. Para ello, se ha desarrollado una fórmula aproximada que nos ayuda a deterluutar una
tasa de interés, que ajustada a los pagos insolutos, reduce significativamente este sesgo'.

i = (2*z*1) / [SI*(n+1)] Fórmula (1,7)

Ejemplo 1.11:

los a) Observe que ocurre con los pagos insolutos, si en el ejemplo 1.9 aplicamos la regla de Estados
Unidos.

ter saldo insoluto : 350,00 US$ 4 350 (1 + (0,05/12)) = 351,46 US$

2do saldo insolutd: 351,46 - 100 = 251,46 US$ -^ 251,46 (1 +(0,05/l2))252,51 US$
Ser saldo insoluto : 252,51 - 100 = 152,51 US$ 4 152,51 (1 + (0,05/12)) = 153,15 US$
4to saldo insoluto : 153,15 - 100 = 53,15 US$ 4 53,15 (1 + (0,05/12)) = 53,37 US$
Ultima cuota: 53,37 - 100 = -46,63 US$ (significa que estamos pagando en exceso 46,63 US$)
ida
b) Si nuestro propósito es mantener constante los pagos parciales de 100 US$ , luego de dar nuestra cuota
inicial de 50 US$, determine la tasa de interés necesaria para lograr extinguir (en forma aproximada) la
deuda del inciso a). Verifique su respuesta.

i = (2* 12*50) / (350*5) = 0,6857 ó 68,57% anual

Verificando la respuesta:

ler saldo insoluto : 350,00 US$ 4 350 (1 +(0,6857/12)) = 370,00 US$

2do saldo insoluto : 370 - 100 = 270,00 US$ 4 270 (1 + (0,6857/12)) = 285,43 US$
Ser saldo insoluto : 285,43 - 100 = 185 ,43 US$ 4 185,43 (1 + (0,6857/12)) = 196,03 US$
Oto saldo insoluto : 196,03 - 100 = 96,03 US$ - 4 96,03 (1 + (0,6857/12)) = 101,52 US$

Pago de la última cuota: 101,52 - 100 = -1,52 US$ (comparando este resultado con el inciso a), el
valor pagado en exceso es mínimo y no se elimina por completo).

:on PROBLE11AS RESUELTOS

Calcule la cantidad de días exactos y aproximados, entre el 25 de enero y el 16 de agosto de un año

bisiesto.

Días exactos: El recuento de días puede ser efectuado de dos formas, sin el uso y con el uso de la tabla del
anexo 1.

Sin uso d e tabla: 6+29+31 +30+31 +30+31 + 16= 204 días

Con uso de tabla: 229 - 25 = 204 días

Recuerde que para un año bisiesto, los valores de la tabla tienen un punto más , a partir del 29 de febrero.

Días aproximados: 30+30+30+30+30+30+ 6+ 16=202 días

los
ida - Es importante notar que esta fórmula es aproximada , motivo por el cual la extinción de la deuda original no es exactamente igual a cero. pues
mantiene un pequeño remanente . Esto se debe a que la metodología utilizada para desarrollar la fórmula, parte de algunos supuestos arbitrarios que
originan este pequeño error.

15
Curso (fe 1l4atentáfira.s (Financieras

2. Cuantos días existen entre el 31 de marzo de 1968 y el 5 junio de 2004. Estime el tiempo aproximado
exacto para este caso.

Días aproximados: (360*36) + 60 + 5 = 13 .025 días

Se puede observar que un año comercial, es equivalente a un año donde todos los meses registran 30 días (30 * 12 =
360). Por otra parte, del 31/mar/1968 al 31/mar/2004 existe 36 años. Luego, hasta fines de mayo del 2004 existe dot
rieses, ambos con 30 días aproximados. Para completar el período se consideran cinco días adicionales.

Días exactos.

Lo primero que hacemos , es determinar cuantos años son bisiestos:

1972, 1976, 1980, 1984, 1988, 1992 , 1996, 2000, 2004 = 9 años

Para un cálculo rápido, ajustamos los días que existe entre el 3I/mar/1968 al 31/mar/2004, considerando que todo,1
los años tienen 365 días. Luego, a este resultado le adicionamos nueve días, provenientes de los años bisiestos, as
como los días exactos entre el 31/mar/2004 al 05/jun/2004 (este último período puede ser calculado con el anexe
1).

(365*36) + 9 + 61 + 5 = 13 .215 días

Remitiéndonos al ejercicio 2, determine los días correspondientes a la fecha de inicio y fin del períod(
señalado.

Para resolver el problema, usemos el anexo 2 "calendario perpetuo". 1

Fecha inicial -3 31 /loar/ 1968

Identificado el año 1968 en la tabla (A), debemos desplazarnos en línea recta hacia la tabla (B), exactamente hasta e 1
punto que intercepta con la columna del mes analizado, en este caso marzo, donde se observa el número 5.

Luego. este valor es sumado a la fecha : 31 + 5 = 36

El resultado es identificado en la tabla (C), valor que se encuentra relacionado con el día Domingo.

Fecha Final -3 05/jun/2004

5 + 2 = 7 Luego, este valor en tabla (C) corresponde a Sábado.

4. Usted dispone de un capital equivalente a 18.500 US$. Calcule el interés simple en los siguientes casos:

a) 7,80% a 3 años b) 7,80% a 15 meses e ) 7,80% a 37 semanas d) 10% mensual a 8 meses e;

5% trimestral a 3 años f) 4,50% bimestral a 9 meses g ) 6,30% a 420 días ( ordinario ) h) 6,30%t'
420 días (exacto) i) 7% mensual a 22 días ( ordinario) j) 7% mensual a 22 días ( exacto ) k) 13°1,
anual entre el 19 de agosto y 9 de diciembre del mismo año (tiempo exacto y tasa real ) 1) inciso k cor
tiempo aprox . y tasa real m ) inciso k con tiempo exacto y tasa ordinaria n) inciso k con tiempo aprox,
y tasa ordinaria

a) 1 = 18.500*0,078*3 = 4.329, 00 USS b ) 1 = 18.500*(0,078/12)* 15 = 1.803,75 USS

c) 1 = 18.500*(0,078/52)*37= 1.026,75 USS d) 1 = 18.500*0,10*8 = 14 .800 ,001,JSS f
e) 1 = 18.500*(0,05*4)*3 = 11.100,00 USS f) 1 = 18.500*1.0,045/2)*9 = 3.746,25 U SS
g) 1-l 8.500*(0.063/360)*420=1.359,75US$ 11) 1 = 19.500*(0.0631365)*420 = 1.341,12 USS
i) 1 = 18.500*(0.07/30)*22 = 949,67 USS j) 1 = 18.500*R0,07* 12)/365)*22 = 936,66 L'SS

16
 Ca/'. 1: lnte ^ , ,.s rr, (c

k) 191ago y 9/dic = 343 - 231 = 1 12 días 1= 18.5009, 131365)* 112 = 737,97 US$
1) I9/aco ) 9/dic=30+30+30+1 1 r9 = 110 días aprox. 1= 18.500*(0,13/365)* 110 = 724,79 USS
m) 1 = 18.500*(0,131360)* 112 = 748,22 USS n) 1= 18.500*(0,13/360)* 110 = 734,86 URSS

Tomando en cuenta los resultados del ejercicio 4, determine los valores finales respectivos:

a) M= 18.500 + 4.329 = 22.829,00 US $ b) M = 18.500 + 1.803,75 = 20.303,75 USS

c) M = 18.500 + 1.026,75 = 19.526 ,75 US$ d) M = 18.500 + 14.800 = 33.300,00 USS
e) M = 18.500 + 11.100 = 29. 600,00 USS f) M = 18.500 + 3.746,25 = 22.246,25 US$
i. g) M = 18.500 + 1.359,75= 19.859 ,75 US$ h) M = 18.500 + 1.341,12 = 19.841,12 US$
i) M = 18.500 + 949,67 = 19.449,67 US$ j) M = 18.500 + 936,66 = 19.436,66 US$
k) M = 18.500 + 737,97 = 19.237,97 US$ 1) M = 18.500 + 724,79 = 19.224,79 USS
m) M = 18.500 + 748,22 = n) M = 18.500 + 734,86 = 19.234,86 US$

6. Un artesano vende su producción y obtiene un total de 6 .239 US$. Frente a diversas alternativas de
inversión, decide colocar el 43% de este capital en un proyecto ( 1) que rinde 8 % bimestral y la fracción
restante en un proyecto ( 2) que genera un 10% de rendimiento trimestral . ¿Cuál es el rendimiento
monetario mensual que obtiene el artesano proveniente de ambas actividades?.

El 43% de 6.239 US$ es 2.682,77 US$ . Esta cantidad se invierte en una actividad que rinde 8 % bimestral y se
deduce que el rendimiento monetario mensual del proyecto 1 es:

I U,,,,y. ,) = 2.682 ,77*(0,08/2)*1 = 107,31 US$

La fracción restante es 3.556,23 US$ (6.239 USS - 2.682,77 US$), valor que se invierte en el segundo proyecto,
obteniendo un rendimiento monetario mensual de:

1 (proy 2) = 3.556,23*(0,10/3)* 1 = 118,54 US$

El total de rendimiento monetario mensual que obtiene el artesano es:

1 ,M,„ 21= 107 ,31 + 118,54 = 225,85 US$

El Sr. Chuquimia, un campesino que trabajó gran parte de su vida cultivando papas, tenía oculto bajo su
i colchón todo el dinero que había acumulado como resultado de su esfuerzo laboral (11.456 US$). El 12 de
febrero de un año no bisiesto, se puso en funcionamiento el primer banco de la comunidad campesina, día
en el que depositó todo su dinero en una cuenta bancaria que le prometía pagar una tasa de interés de 6,50%
hasta el 26 de septiembre de dicha gestión . ¿ Cuánto dinero disponible tendrá el Sr. Chuquimia en esta
última fecha?.

12/feb

11.456

Total de días = 269 - 43 = 226

M = 11.456 (1 + (0,065/360) * 226) = 11.923,47 USS

Con una tasa de 4% bimestral , queremos obtener 100.000 US$ al vencimiento de 2 años y 4 meses.
¿Qué cantidad de dinero debemos invertir hoy?.

17
Curso ii Matemáticas Tinancieras

hoy 14 bimestres Asir

1
64.102.56 4 100.000

Transformamos el tiempo de la operación a su equivalente en bimestres: 12 + 2 = 14 bimestres Una

suni
Luego. actuali,amos la cantidad futura: C= 100.000 /(1 +(0,0414))= 64.102,56 USS suge

9. En que tiempo podemos obtener 20.000 US$, si invertimos hoy 15.094 US$ en un fondo de inversiói
que paga 2 , 5 % trimestral?. Desl

20.000 = 15.094 (1 + (0,025*t)) 4 (1 + (0,025* t)) = 1,325 -4 t = 13 trimestres

Observe que el tiempo hallado se expresa en cl parámetro de tiempo de la tasa de interés.

10. Prestamos 65.500 US$ con el propósito de obtener , al vencimiento de 3 semestres , 71.250 US$.
¿ Qué tasa de interés semestral debemos cobrar? . b) Hallar una tasa anual en lugar de una semestral.

a) 71.250 = 65.500 ( 1 + (i/2)*3) -4 (1 + (i/2 )* 3)) = 1,088 -4 (i/2) = 2,93% semestral

Observe que " i" está expresado en términos anuales , mientras que ( i/2) en términos semestrales.

h) 3 semestres son equivalentes a 1 1/2 años

71.250=65.500(1 +(i*1,5)) 4 (1+(i*1,5))= 1,088 i = 5,86% anual 6.70

Otra forma de encontrar el resultado es: i = 2,93% * 2 = 5,86% anual.

Piar,
11. La empresa que usted dirige tiene originalmente las siguientes deudas que pagar:
13.254 US$ en el 8vo mes y 6.708,20 US$ contratados hoy a ser cancelados en el Oto mes a una tasa
del 5%. Sin embargo, los consultores financieros le sugirieron reordenar sus deudas de la siguiente Con
forma: cancelar en el mes 10 una cantidad de 1.000 US$ y la fracción restante en el mes 12 (use este 200A
mes como punto focal ), además considerando una tasa del 20%. Si acepta la sugerencia , ¿ cuál es el.
pagó a efectuar el mes 12?.

1.000-* X ' Asii

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 (meses)

Una
6.708 ,2 13.254

Planteamiento original : 6.708,20 (1 + (0,05/12)*4) = 6.820 US$ valor en el 4to mes Des
13.254US$ valor definido para el 8vo mes

Como consecuencia del nuevo planteamiento , los valores originales deben ajustarse , con la nueva tasa de interés,
al punto focal: Cor
6.820 (1 + (0,20/12)*8) = 7.729.33 l_ ^ S$ foca
13.254 ( 1 +(0,20/12 )*4) = 14.137,60 1''S
13.

18
Asimismo, los 5 alores sugeridos por los consultores tantbien deben ajustarse al punto local:

1.000 (1 + (0,20/12)*2) = 1.033,33 US$

la variable " X" no es necesario reubicarla porque ya está en el punto focal

Una vez ubicados todos los valores en un mismo punto, armamos la ecuación de valor equivalente, igualando la
suma de los valores planteados originalmente (sus equivalencias en el mes 12), con la suma de los nuevos valores
sugeridos (sus equivalencias en el mes 12).

7.729,33 + 14.137,60 = 1.033,33 + X

Despejando "X" tenemos que el pago en el mes 12 es:

X = 7.729,33 + 1 4.137,60 - 1.033, 33 = 20 . 833,60 US$

12. Resuelva el ejercicio 11 usando como fecha focal el 4to mes.

4 X

1.000

1 2 . 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 (meses)

6.708,2 13.254

Planteamiento original : 6.708,20 (1 + (0,05/12)*4) = 6.820 US$ valor en el 4to mes

13.254 US$ valor definido para el 8vo mes

Como consecuencia del nuevo planteamiento, los valores originales deben ser ajustados con la tasa de interés de
20% al punto focal:
Los 6.820 US$ no es necesario reubicarlos, porque ya están en el 4to mes
13.254 / (1 + (0,20/12)*4) = 12.425,63 US$

Asimismo, los valores sugeridos por los consultores también deben ser ajustados al punto focal:

1.000 / (1 + (0 ,20/12)*6) = 909,09 US$

X / (1 +(0,20/12)*8)= X / 1,13333

Una vez ubicados todos los valores en un mismo punto , armamos la ecuación de valor equivalente:

6.820 + 12.425,63 = 909,09 + X / 1,13333

Despejando "X" tenemos que el pago en el Oto mes es:

X = (6.820 + 12.425,63 - 909 ,09)*1,13333 = 20.781,35 USS

Comparando este resultado con el ejercicio 11, constatamos lo que se remarcó en la sección 1.7. Cambiar de punto
focal bajo el contexto de interés simple, suscita variaciones en el resultado de la variable X.

13. Resuelva el inciso b) del ejemplo 1.6, usando como fecha focal el mes 1.

19
Curso dr laterná cas "Frnarteirras

20.000 4.
X
2 3 4 5 6 ( meses)

16.250
57.750
^I
2.173

57.750/(1 + (0.23/12)*3) + 2.1731(1 + (0.23/12)*3) + 16.250/(1 + (0,23112)* 5) Plan original (1)

20.000 1(1 + (0,23/12)*2) + X / (1+(0,23/ 12)*4) Plan nuevo (II)

Ecuación equivalente : ( 1) = (11), despejando X = 56.236,49

PROBI .E'sTAS PROPUESTOS

1 FI Acta de fundación de la Bolsa Boliviana de Valores S.A, fue suscrita el 19 de abril de 1979. Sin
embargo, cono consecuencia de diversas razones, entre ellas, de tipo político, económico y social, esta
institución fue inaugurada formalmente el 20 de octubre de 1989 y la primera negociación se concretó 87
el 16 de noviembre del mismo año. 1 10
8.2
a) ¿Cuántos días exactos y aproximados se esperó para la inauguración formal?.
h) ¿Cuántos días exactos y aproximados se esperó desde la fundación hasta la primera transacción?.
c) ¿Cuántos días exactos y aproximados se esperó desde la inauguración formal hasta la primera 12
transacción?. 5.1
d) Especifique el día que corresponde a cada una de las fechas señaladas.
e) Transforme los días exactos del inciso (a) en años.
1) Transforme los días exactos del inciso (b) en meses.
g) Transforme los días exactos del inciso (c) en semanas.
h) Transforme los días exactos del inciso (b) en trimestres.
C
2. Dependiendo la fecha en la que usted nació , determine:

a) ¿Cuántos días exactos y aproximados vivió hasta la fecha en que está resolviendo éste ejercicio?.
h) Haciendo uso del calendario perpetuo , determine el día en que usted nació y el día en que está
resolviendo el ejercicio.
e) Transforme los días exactos del inciso (a) en sus respectivas horas de vida.
d) Conociendo el tiempo exacto hallado en el inciso (a) y bajo el supuesto que usted ha dormido durante,
toda su vida un promedio de 7 hrs. por día (puede ajustar el tiempo en función a su caso).'
Estime la cantidad de tiempo expresada en años que ha dormido. 9'

3. Una pareja de recién casados fecunda a su hijo el 5 de enero del año 2034 (año no bisiesto) y todo el
proceso de gestación se enmarca en un tiempo de 277 días:
6t
a) Estime la fecha exacta en que nació el hijo.
b) Estime el día exacto en que nació el hijo.
e) Si cl hijo nació a los 7 meses y 8 días, calcule la fecha aproximada y el día del parto.
d) Indistintamente el sexo , la esperanza de vida al nacer es de 62 años y 49 días. Calcule la fecha exacta y'
el día en que, de cumplirse esta información , morirá el recién nacido del inciso a).
e) Usando la misma esperanza de vida al nacer del inciso ( d), calcule la fecha exacta y el día en que¡
morirá el hijo. si nace acorde al inciso (c).
1) l:l hijo del inciso (e) vivió toda su vida en otro país, donde finalmente muere el sábado 2!juli2O9,'
cumpliendo exactamente la esperanza de vida al nacer señalada en las estadísticas del lugar . ¿Cuál fue 8.
la esperan7.3 de vida al nacer'?. Exprese el resultado en años y use tiempo exacto.

20
r'

Use I.+ u t, rni.+, i+ui prc , eutad.r un el siLuient , recuadro y complete todos los espacios en blanco que
encuentre:

Capital 'Casa de interés Tiempo Interés Monto

19.788 18% 7 meses ? ?
14.224 3% trimestral 5 años ? ?
12.000 ? bimestral 18 bimestres 9.720 ?
115.324 0,22% hra. ? días ? 133.591,32
? 15% (real) ? días 1.468,18 22.000,18
? 15% (ordinaria) 174 dias ? 22.020,57
20.532 1.25% mensual ? días 1.488,57 ?
? ? semestral 5 trimestres 1.028,63 7.358,63

Para completar la siguiente tabla, use interés simple ordinario y tiempo aproximado.

Tasa de interés Tiempo Interés Monto

7% semestral 7 años, 4 meses ? 1.057,92
4% bimestral ? años, ? meses 733,32 ?
? trimestral 1 año, 4 meses ? 12.163,33
10% 3 años, 7 meses, 20 días ? ?
5% semestral 2 años, 10 meses, l 2 días 4.140,61 ?
[
50 1,5% bi-semanal" ? año,? Bisemanal, ? días 4 .863,25 17.1 13,25
2% mensual 4 años,5 trim, 3 días, 72 hrs, ? ?
13% 6 años,3 bim., 24 días,6 hrs. ? 13.578,77
! Considerando tiempo aproximado, 15 días hacen una bisemana.

. Para completar la siguiente tabla , use interés simple ordinario y tiempo exacto.

Capital Tasa de Fechas Días Tiempo Interés Monto

interés ( en días)
134.560 5% semestral 5/oct/2041 al ?-? 425 ? ?
4/dic/2042
? ? anual 15/nov/2020 al ? Dom. -? 605 44.376,07 264.790,07
550.000 3% bimestral 9/teb/2008 al ? - Vie. ? ? 703.725
21 lapo/2009
? 4% trimestral ? al 17/sep/2026 Miér.-Jue. 1.289 202.229,78 ?
924.200 ? trim. 20/abr/2036 al ?-? ? 865.461,96 1.789.661,96
03/'un/2040
? 16% 191ene/2070 al D0111.- ? 3.261 ? 1.058.356,93
24/dic/2078
660.300 ? dia 12/may/2068 al Sáb .- Vier. 2.302 304.002,12 ?
31 /aeo/2074

Un diplomático decidió comprar una Limosina de Super Lujo, cuyo precio al contado es 750.000
US$. Al respecto, el comprador propuso al vendedor , pagar el día de la compra ( 10/mar/2009) una
primera cuota al contado de 480.000 US$ y el saldo pendiente el 25/oct/2009 con un recargo de
16.651,75 US$. a) ¿Qué tasa de interés anual real cobró el vendedor de la Limosina? (use tiempo
exacto).b) ¿Qué tasa de interés anual ordinaria cobró el vendedor de la Limosina? (use tiempo exalto).

Calcular:

21
Curso fr "lfaternátiras'Financieras

a) El interés real de un interés ordinario de 284 US$.

h) 1:1 interés ordinario de un interés exacto de 300 US$.
e) Si tenerlos un 17% de interés sobre un capital de 550 US$ y un plazo de 268 días , calcular el interés
ordinario de la operación. Haciendo uso de este resultado, hallar su respectivo interés real.
d) Suponiendo que desconoce el valor del interés ordinario, calcule el interés real del inciso (c).

Usted se prestó dinero de tina entidad financiera a tina tasa de interés del 6,3% semestral . El plazo para
efectuar la devolución del dinero es de 5 bimestres , con un plus adicional de 550 US$. ¿ Qué cantidad
de dinero se prestó de la entidad financiera?.

a) Obtenga el resultado manejando tasa y tiempo expresado en semestres.

h) Obtenga el resultado manejando tasa y tiempo expresado en años.
e) Obtenga el resultado manejando tasa y tiempo expresado en bimestres,

l0. FI 21 de septiembre del año 2015, una heladería necesita comprar un refrigerador industrial que cuesta
1.500 US$. El vendedor da la opción de que pague su deuda a futuro , asumiendo una tasa de interés del
12%, generando un valor monetario de interés equivalente a 300 US$. Si el vendedor no trabaja el día
Domingo , ¿ qué es más conveniente ?, determinar la fecha y día de pago usando " interés simple a)
ordinario con tiempo exacto " o "interés simple real con tiempo exacto". b;

1 1 !`1,11-..I- , i .minr £,inrn rln 11 77(1 r TCf a nna faca rtv in¡p rve rlr' 1 SU/ un nn nla7n rlr 90 mrerc
1 C)

12. Cuánto tendrá que invertir al inicio de una operación, para que en 3 años y 4 meses obtenga medio,
millón de dólares. La inversión rinde 14% mensual.

13. El Sr. Mejía tiene en su poder un pagaré emitido a su favor con un valor original de 160.000US$ sujeto¡
a un interés del 18% bimestral, debiendo cobrar al vencimiento de la transacción 275.200 US$. a) En
cuantos meses podrá hacer efectivo este dinero. b) Qué tasa de interés bimestral deberá exigir el pagaré, I^
si se quiere que el valor al vencimiento sea el mismo pero a un plazo de 5 meses.

14. El 8 de mayo de un año no bisiesto, el Sr. Quintanilla prestó dinero al Sr. Martínez, quien se
comprometió a honrar su deuda el 4 de diciembre del mismo año. Esta transacción se resumía en uni
pagaré cuyo valor original era de 350.000 US$ y una tasa de 7,4%. El día 16 de septiembre, el Sr.!
Quintanilla tuvo una emergencia que le exigía contar con efectivo, pero lo único que tenía en su poder
era el pagaré. Para cubrir su necesidad, tuvo que vender el documento a una tasa de 10%. ¿Cuánto-
dinero recibió el Sr. Quintanilla?. a)
b)
15. Un terrateniente compra el día de hoy un terreno de 1.800 mts_, donde la cotización por mt_ es de 83
US$. Si el valor total del terreno se ve incrementado cada semestre en 6%, ¿cuál será el valor dele
terreno luego de haber transcurrido un año y medio de la adquisición?.
2(
16. En fecha 13 de marzo de un año cualquiera, Ana tiene un saldo de 15.350 US$ en una cuenta del Banco
"Billete Grande", entidad que paga a sus clientes 9,5% de interés. Anita efectuó los siguientes
movimientos:

Depositó el 4 de abril 585 US$

Retiró el 27 de abril 255 US$
Retiró cl 12 de mayo 180 US$
Depositó el 21 de mayo 320 US$
Depositó el 7 de junio 110 US$ 21
Retiró el 19 de junio 82 US$

Si la Gerencia de Operaciones efectúa un balance general de todas las cuentas al 31 (le julio de dicha
gestión, ¿cuál es el saldo en la cuenta de Anita?.

22
 C•11 1._ Intcr&.

17. La dueña de tina tienda, le permite a usted efectuar compras a crédito pagando una tasa de interés de
2,5 trimestral. 1'l 4 de febrero de un año bine to, el saldo en su cuenta personal es de 623 US$ y los
movimientos registrados en ese año son:

Compró el 20 de febrero 54 US$

Pagó el 8 de marzo 42 US$
Compró el 30 de marzo 49 US$
Pagó el 10 de abril 223 US$
Compró el 21 de abril 89 US$

Sin embargo, el 30 de abril usted decidió cancelar su cuenta . ¿Cuánto tendrá que pagar para no deber un
solo centavo?.

18. Luego de varios años de trabajo, el Sr. Vargas está en condiciones de poder comprar un departamento
de lujo en el edificio "El Rascacielo ". Los constructores del edificio le ofrecen diversas alternativas de
pago para su elección:

a) 125.000 USS al contado.

b) 70.000 US$ al contado, 25.000 US $ en 180 días plazo y 33.000 US$ en los siguientes 200 días después
del último pago.
c) 60.000 US$ en 90 días y aceptar un pagaré, transcurridos los siguientes 130 días, por un valor de
75.000 USS a un plazo de 114 días, con una tasa de interés de 11%. (Nota: el aceptante de un pagaré es
el principal obligado de la deuda).

¿Cuál de las alternativas es conveniente para el Sr. Vargas, si la tasa de interés promedio del dinero es
de 12%?.

19. Las características de un documento de deuda son las siguientes:

Valor de la deuda = 13.000 US$
Fecha inicial del préstamo = 6/abr/2019
Fecha de vencimiento del documento = 20/nov/2019
Tasa de interés = 15%
Tasa de interés moratoria por el tiempo que exceda al plazo del vencimiento = 18%
(nota: la tasa de interés moratoria se aplica sobre el capital original)

a) Calcular el monto del documento.

b) La persona que bebe pagar la suma obtenida en el inciso ( a) entra en mora, retrasándose 19 días
adicionales a la fecha de vencimiento . Señale la lecha y día en que efectuará el pago , calcule el interés
moratorio y la cantidad total que deberá pagar por su retraso.

20. Usted abre un Depósito a Plazo Fijo en el Banco "La Moneda Dorada " e introduce un capital de 30.000
US$ a 90 días y a una tasa del 8%. a) Cuál es el valor final neto que podrá retirar del banco,
suponiendo que no cuenta con Registro Unico de Contribuyentes (RUC) y, por tanto, el Banco actúa
como agente de retención del 13% del Impuesto al Valor Agregado (IVA), gravamen que se aplica
sobre el interés monetario . b) Conociendo el monto final del inciso (a), determine la tasa de interés
anual equivalente al caso de una situación sin impuestos . c) Basados en los cálculos del inciso (a),
desarrolle una fórmula de valor final que permita generalizar la aplicación directa de este ejemplo,
utilizando cualquier porcentaje de IVA y remarcando el uso de interés ordinario.

21. Establezca la fecha , el día y el tiempo que se necesita para duplicar una determinada cantidad de dinero.
El día de hoy es 8 de marzo de 2015 y la operación se ajusta a un 80% ( use interés real).

22. Un destacado administrador de empresas, dispone a la fecha de 250.000 Bs, dinero perteneciente a la
entidad que dirige . Estos recursos serán invertidos en aquel Depósito a Plazo Fijo (DI'F) que otiezca la
mejor alternativa. Las opciones son:

23
 ('urso J %1atemátiras Financieras

a) DPF a 90 días plazo y tasa de interés de 25 % para moneda local (Bs).

b) UPF a 90 días plazo y tasa de interés de 18% para moneda extranjera (LJS$).

Como información adicional , el dólar se cotiza hoy en 10 Bs/US$ y cada tres días el tipo de cambie
incrementa en un centavo. Si quiere seguir manteniendo su status de reconocido administrador, ¿(a)
opción deberá elegir?.

23. Suponga que la Sra. Lucrecia, decidió invertir el 32% de su dinero en un provecto (a) que rinde lb)
semestral, el 48% en otro proyecto (b) que rinde el 25% semestral y la fracción restante en un últ
proyecto que rinde 20% semestral.
a) El total de los tres proyectos le brinda a Lucrecia un rendimiento de 8.320 US$ al vencimiento)
primer semestre, ¿cuál fue el valor de su capital original?.
b) Producto de los tres proyectos, ¿cuál es el valor final total que obtendrá Lucrecia durante el prid
semestre de operación?. 30.

24. Víctor Andulce, un fabricante de golosinas que había comenzado a sus 18 años vendiendo e$
productos en un puesto cercano a un cinc de la ciudad, herencia de su padre, cumpliendo 40 al
acumuló un patrimonio de 85.000 US$. Considerando que su actividad comercial le generó¡
rendimiento de 45% trianual , a) ¿qué cantidad representó el patrimonio heredado?. b) ¿Qué porcen3l.
de rendimiento anual hubiera sido necesario para que el Sr. Andulce esté en las mismas condiciona
sus 32 años?.

25. El valor final de un documento de deuda es de 26.500 US$, pactado en principio a 126 días plazo¡
una tasa de interés de 23%. Sin embargo, en la práctica el pago de esta Oeuda no se efectivizó ei32.
período de tiempo señalado, retrasándose 32 días y pagando un interés moratorio de 600 US$. ¿Cuál fu(
tasa de interés moratoria anual que se cobró en dicha transacción? (la tasa moratoria es aplicada sq
el capital original).

26. El Dr. Mendieta tiene una deuda pendiente con su socio, quien le plantea la posibilidad de saldal
deuda, pagando 5.600 US$ el próximo bimestre o, como segunda alternativa, 6.200 US$ dentro 0
bimestres. Si el mercado de dinero reditúa un interés de 7% semestral, ¿cuál de las alternatij
permitirá al Dr. Mendieta generar un margen de ahorro y a cuanto ascenderá este valor hoy?.

27. Grafique una curva que relacione las variables "C" y "t" a una tasa de 40%, 50% y 60%. Asumiei
queM =10US$. 33.

28. Producto de la compra de un departamento para su vivienda, una pareja de recién casados contrajo¡
siguientes obligaciones:

• El 4to mes un pago de 10.500 US$, el 7mo mes 8.300 US$ y un último pago de 9.500 US$ el 11 ,
número 13.
Í
El segundo mes, la pareja revisó su presupuesto y llegó a la conclusión de que es conveniente plan
al vendedor del inmueble la posibilidad de reordenar la deuda, cancelando 15.000 US$ inmediatamq
y el saldo restante en el 9no mes. 35.

a) Si la tasa de interés simple es del 36% bianual, ¿qué cantidad de dinero deberán pagar el 9no mes? (j
este punto como fecha focal).
b) Utilice como fecha focal el 4to mes.

29. t 1na fábrica de muebles, contrae las siguientes deudas con su proveedor de materia prima:
El día de hoy firma un pagaré de 3.500 US$ a ser cancelados en 90 días a una tasa de interés simple
11%. Luego, el día 60 firma otro pagaré de 5.000 US$ a 180 días plazo y con 13% de Intel

24
 [Link]. 1: 1n!cr. •; in^ ?i(.'

Finalmente , el fab ^ icante comf;ia algo más de materia prima , obligauduse a pagar 2.300 US$ Lit el dia
151.

Transcurridos 22 días después de la primera operación, la fábrica de muebles sugiere al proveedor:

Efectuar tres pagos iguales en períodos diferentes , el primero en el dia 70 , el segundo en el día 105 y el
tercero en el día 157. Determinar el importe de dichos pagos suponiendo tina tasa de interés simple de
29%.
Efectuar tres pagos en períodos diferentes , el primero el día 70 , el segundo un pago equivalente al doble
del primero en el día 105 y el tercero un pago equivalente al triple del primero en el día 157.
Determinar el importe de dichos pagos suponiendo la misma tasa de interés del inciso (a).

Utilice en ambos caso como fecha focal el día 105.

30. Inicialmente su mamá tiene las siguientes deudas: 520 US$ a pagar en el 2do mes y 1.820 US$ el 7mo
mes. Sin embargo, por motivos personales, decide reordenar la deuda de la siguiente forma: el primer
pago en el Oto mes por 800 US$ y otro por 1.700 US$. ¿En que mes deberá realizar este segundo pago si
la tasa de interés simple es de 16%?. Use como fecha local el día de hoy.

31. Hace 4 meses , José tiene en su poder un pagaré emitido a su favor, por valor de 12.300 US$, al 5% de
interés y con vencimiento dentro de 3 meses. Un mes atrás, el mismo deudor proporcionó a José otro
pagaré por 6.200 US$ al 7%, con vencimiento en 5 meses. Si el deudor le sugiere a José cancelar sus
cuentas el dia de hoy a una tasa de 5,5%, ¿cuánto deberá cobrar José? (fecha focal hoy).

Ramón compró a plazos una Motocicleta que cuesta al contado 5.000 US$. Acordó con el dueño de la
tienda pagar 1.500 USS hoy y tres cuotas bimestrales, las dos primeras por 1.180 US$. Si la tasa de
interés simple aplicada a la transacción es de 9%, a) Usando regla comercial, calcular el valor de la
tercera cuota (punto focal éste último bimestre). b) Responda el inciso a) usando regla de saldos insolutos.
c) Si la cuota de pagos parciales para los tres bimestres siguientes es de 1.180 US$, ¿cuál es tasa de interés
que permitirá igualar, en el punto focal, estos tres flujos con su equivalente del saldo insoluto original
también ubicado en el tercer bimestre?. Verifique su respuesta. d) Si la cuota para los siguientes tres
bimestres es de 1.180 US$, ¿qué ocurre con el pago final de la operación aplicando la regla de los
lw Estados Unidos?. e) ¿Qué tasa de interés necesitamos para que la deuda del inciso "d" tienda a
eliminarse ^asi por completo?. Verifique su respuesta.

33. a) ¿Qué cuota parcial estandarizada debemos pagar en los siguientes tres bimestres, si la tasa de interés
acorde a regla comercial del ejercicio 32 es 5%?, b) ¿Qué cuota parcial estandarizada debemos pagar en
los siguientes tres bimestres, si la tasa de interés aproximada que permite eliminar la deuda, bajo el
criterio de la regla de saldo insoluto, es 8%?.
t9
34. Demuestre la fórmula de tasas de interés acorde a regla de saldos insolutos. Sugerencia, comience la
demostración igualando el interés monetario a la suma de flujos de saldos insolutos ajustados a una tasa
de interés.
Saldos insolutos: SI, (Si - (SI/n)), (SI - (2SI/n)) .... (SI -((n-1)SI/n))

35. Debido a un fuerte déficit fiscal en Bolivia , a mediados del año 2004, el Presidente Carlos D. Mesa
consideró pertinente, para solucionar parcialmente el problema , aplicar un Impuesto a las
Transacciones Financieras (ITF) de depósitos o retiros en cuentas corrientes y cajas de ahorro en
moneda extranjera . La alícuota del impuesto vigente durante el primer año fue de 3 por mil. Dentro de
este contexto , a) si un ciudadano boliviano deposita 100.000 US$ en una cuenta bancaria que paga una
tasa de 2 % anual y retira el total de su dinero al vencimiento de 11 meses, ¿cuánto dinero en efectivo
tendrá en ese momento ?. b) ¿Cuál es la tasa de interés anual que efectivamente generó la operación a
favor de este ciudadano?.

25