Ejercicios de Estados Financieros
Los problemas 1 al 8 se basan en la siguiente información: El balance general de la
empresa de Juguetes Moy al cierre de 2004 fue el siguiente:
Activos Pasivos y capital de los accionistas
Efectivo 27,300 Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar 35,000 Cuentas por pagar 65,000
Inventario 57,000 Salarios por pagar 3,000
Total de activo circulante 119,300 Utilidades por pagar 1,500
Propiedad, planta y equipo Préstamos (deuda a largo plazo) 25,000
Equipo 25,000 Total de Pasivo 94,500
Menos depreciación acumulada -2,500 Acciones ordinarias 45,000
Equipo neto 22,500 Utilidades retenidas 16,300
Mobiliario 16,000 Total de capital de los 61,300
accionistas
Menos depreciación acumulada -2,000 Total de pasivo y capital de los 155,800
accionistas
Mobiliario neto 14,000
Propiedad, planta y equipos 36,500
totales
Total de Activos 155,800
Durante 2005, la empresa Moy registró las siguientes transacciones:
a. A principio del año, compró una nueva maquina para rellenar los juguetes
en 9,000 en efectivo y firmo un pagaré a tres años por el saldo de 12,000.
b. Tuvo ventas en efectivo de 115,000 y ventas a crédito de 316,000.
c. Adquirió inventario y materias primas de proveedores por 207,000.
d. Realizó pagos por 225,000 a sus proveedores de inventario y materias
primas.
e. Pagó gastos de renta por un total de 43,000.
f. Pagó un total de gastos de seguros por 23,000.
g. Pagó cuentas de servicios públicos por un total de 7,500; 1,500 de esta
suma fueron por la cantidad por pagar de 2004.
h. Pagó sueldos y salarios por un total de 79,000; 3,000 de esta suma fueron
por la cantidad por pagar de 2004.
i. Pagó otros gastos de operación misceláneos por un total de 4,000.
j. Cobró 270,000 de clientes que compraron a crédito.
k. La tasa de interés del préstamo por pagar es 10% anual. El interés se pagó
el 31 de diciembre de 2005.
Otra información:
a. Se ha estimado que el equipo tiene una vida útil de 20 años, sin valor de
desecho. Se ha depreciado por dos años al 2004.
b. Se ha estimado que el mobiliario existente tiene una vida útil de ocho años
(sin valor de desecho), y se ha depreciado un año al 2004.
c. Se ha estimado que la nueva máquina para relleno tiene una vida útil de
siete años y probablemente no tenga valor de desecho.
d. La tasa impositiva es 35% y se supone que los impuestos se pagan el 31
de diciembre de 2005.
e. El pago de dividendo, de ser posible, será 10% de la utilidad neta.
f. El costo de los bienes vendidos correspondiente a las ventas del año fue
250,000.
g. Saldo final de cuentas por cobrar = saldo inicial – efectivo recibido de los
clientes a crédito + ventas a crédito.
h. Saldo final de cuentas por pagar = saldo inicial + compras – pagos en
efectivo a proveedores.
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[Link] final de inventario = saldo inicial + compras de materias primas –
costo de los bienes vendidos.
j. El precio de las acciones de la empresa al cierre del mercado el 31 de
diciembre de 2005 fue 37/8. Tiene 20,000 acciones en circulación.
SE SOLICITA
1. Prepare el balance general de la empresa al 31 de diciembre de 2005.
2. Prepare el estado de resultados de las operaciones durante el año 2005.
3. Prepare un estado de flujos de efectivo para el 2005.
4. Calcule las siguientes razones de rentabilidad: rendimiento sobre ventas,
rendimiento sobre activos, rendimiento del capital.
5. Calcule las siguientes razones de rotación de activos: rotación de cuentas por
cobrar, rotación de inventarios, rotación de activos.
6. Calcule las siguientes razones de apalancamiento financiero y de liquidez:
deuda, veces que se ganó interés, razón de circulante, prueba rápida.
7. ¿Cuál es el valor en libros por acción de Moy al cierre de 2005?
8. Calcule la razón precio-utilidades de la empresa y la razón precio de mercado de
la acción-valor en libros por acción.
_____________________________________________________________________
9. Usted dispone de la siguiente información tomada de los estados financieros de
2001 de ABC y LMN (todas las cifras en millones, excepto los montos por
acción):
ABC LMN
Utilidad neta 153.7 239.0
Razón de pago de dividendos 40.0% 20.0%
UAII 317.6 403.1
Cargos por intereses 54.7 4.8
Activos promedio 2,457.9 3,459.7
Ventas 3,379.3 4,537.0
Capital promedio de accionistas 1,113.3. 2,347.3
Precio de mercado de la acción ordinaria:
A principio del año 15.0 38.0
A final del año 12.0 40.0
Acciones ordinarias en circulación 200.0 millones 100.0 millones
Compare el desempeño financiero de las dos empresas usando las razones
financieras.
10. Consulte los siguientes estados financieros:
Estado de Resultado 2003 2004 2005
Ventas 1’200,000 1’500,000
Costo de los bienes vendidos 750,000 937,500
Margen bruto 450,000 562,500
Gastos de operación
Gasto de publicidad 50,000 62,500
Gasto de renta 72,000 90,000
Gasto de comisiones de vendedores 48,000 60,000
Gasto de servicios públicos 15,000 18,750
UAII 265,000 331,250
Cargos por intereses 106,000 113,000
UAI 159,000 218,250
Impuestos (35%) 55,650 76,388
Utilidad neta 103,350 141,863
Dividendos (pago de 40%) 41,340 56,745
Cambio de utilidad retenidas 62,010 85,118
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Balance General 2003 2004 2005
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Activos
Efectivo 300,000 375,000
Por cobrar 200,000 250,000
Inventario 700,000 875,000
Propiedad, planta y equipo 1’800,000 2’250,000
Total de activo 3’000,000 3’750,000
Pasivo y capital de los accionistas
Pasivos
Cuentas por pagar 300,000 375,000
Deuda a corto plazo (10% de interés) 500,000 989,882
Deuda a largo plazo (7% de interés) 800,000 900,000
Capital de los accionistas
Acciones ordinarias 1’100,000 1’100,000
Utilidades retenidas 300,000 385,118
Total de pasivo y capital 3’000,000 3’750,000
a. Determine que rubros variaron en una proporción constante con las ventas
entre 2003 y 2004.
b. Determine la tasa de crecimiento de las ventas que se alcanzó de 2003 y
2004.
c. ¿Cuál fue el rendimiento del capital de la empresa en 2004? ¿Puede
calcularlo para 2003?
d. ¿Cuál fue el requerimiento de financiamiento externo (adicional)
determinado para 2004? ¿Cómo se obtuvo ese financiamiento?
e. Prepare estados pro forma para 2006 con los siguientes supuestos:
i. Tasa de crecimiento de ventas = 15%
ii. La empresa pretende pagar 100,000 de su deuda a corto plazo el 1
de enero de 2006
iii. Las tasas de interés de deuda son las que aparecen en el balance
general y se aplican a los saldos al principio del año (2006) para la
deuda a corto y a largo plazo el 1 de enero de 2006.
iv. El pago de dividendo de la empresa en 2006 se reducirá a 30%.
1. ¿Cuál sería el pronóstico de rendimiento del capital de la
empresa para 2006?
2. ¿Cuánto financiamiento adicional necesitará la empresa en
2006?
3. La empresa cerrará 40% de cualquier brecha adicional de
financiamiento mediante la emisión de nuevas acciones.
Utilizará entonces hasta 100,000 de deuda a largo plazo y el
resto vendrá de endeudamiento a corto plazo. Complete dos
balances generales pro forma para 2006.
f. Suponga que la empresa anticipa un aumento de la tasa de impuestos para
compañías a 38%. Determine el monto de financiamiento adicional que se
requeriría si se prueba este camino.
11. Tome los estados pro forma (con una tasa de impuestos = 0.35) elaborados en el
problema anterior y:
a. Revíselos suponiendo una tasa de crecimiento de las ventas de 10%,
de 2004 a 2005. ¿A cuanto asciende el financiamiento adicional
requerido para 2005 con este supuesto?
b. Ahora elabore estados por forma para 2006 suponiendo una tasa de
crecimiento de las ventas de 20%, de 2005 a 2006. ¿A cuánto asciende
el financiamiento adicional requerido para 2006? La empresa planea
usar deuda a corto plazo para cubrir esta suma completa.
12. Suponga que después de analizar los resultados de 2004 y de preparar estados
por forma para 2005, la empresa CCR anticipa un aumento de 50 en los activos
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totales, un aumento de 25 en utilidades retenidas y un aumento de 40 en cuentas
por pagar. Suponga que además de cuentas por pagar, los pasivos de la
empresa incluyen deuda a corto y largo plazos y que su capital incluye acciones
ordinarias y utilidades retenidas.
a. El vicepresidente financiero de la empresa le pide que determine el monto
de financiamiento externo requerido en 2005. ¿Qué le dice al
vicepresidente?
b. ¿Qué acciones puede emprender la empresa CCR para atender la
situación que usted ha descubierto?
13. Coloque los siguientes eventos de planeación de acuerdo con la probabilidad de
que ocurran dentro del ciclo de planeación:
Se estiman las necesidades de financiamiento para la implantación
de planes tácticos.
Se completan el plan y presupuestos finales de la empresa en su
conjunto.
El director general y el equipo de alta administración establecen
objetivos estratégicos para la empresa (por ejemplo, aumentar la
participación de mercado de 10% a 12%)
Los gerentes de línea diseñan planes de acciones para apoyar
objetivos estratégicos.
Se llevan a cabo revisiones del plan estratégico y de los
presupuestos divisionales en lo que se refiere a requerimientos de
recursos (dinero, gente)
Se toman decisiones sobre qué fuentes de financiamiento externo
se usarán.
El director general y el equipo de alta administración integran los
presupuestos divisionales en un presupuesto preliminar global de la
empresa.
La empresa determina el monto de financiamiento externo
requerido.
Se revisan los planes y presupuestos tácticos con la gerencia
divisional; se asignan prioridades a las actividades planeadas.
Los gerentes divisionales revisan los objetivos estratégicos con su
gerente de línea (o táctica)
14. Suponga que un estado de resultados y un balance general actuales
extremadamente resumidos para 2005 y pro forma para 2006 para Palermo, un
minorista de helados, son los siguientes:
Estado de Resultados 2005 2006
UAII 100
Cargos por intereses 25
UAI 75
Utilidad neta (después de impuestos de 33%) 50
Dividendos 20
Cambio de utilidades retenidas 30
Balance general
Activos 800 1,000
Pasivos
Cuentas por pagar 80 100
Deuda 300 450
Capital de los accionistas 420 450
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Los 25 de cargos por intereses proyectados para 2006 se basan en una tasa de
8.33% aplicados al saldo vigente de deuda de 300 al final de 2005. La deuda
aumenta de 300 a 450 debido al financiamiento externo que se obtiene para
cerrar la brecha que aparece en la relación:
Financiamiento adicional necesario = Cambio de activos – Aumento de
utilidades retenidas – Aumento en cuentas por pagar
a. ¿Qué problemas se crean cuando se usan estados pro forma para
determinar el monto requerido de financiamiento (externo) adicional si la
deuda que se usará para satisfacer las necesidades de fondos se adquiere
totalmente al principio de 2006 y no al final de 2006 como se sugiere en
estos estados?
b. ¿Es probable que este problema sea significativo? ¿Por qué?
15. Suponga que la empresa tiene una utilidad neta de 20 en 2006 y sus activos
totales al final del año 2005 eran 450. Suponga, además, que la empresa tiene
un requerimiento establecido de mantener una razón deuda-capital de 0.8 y que
sus administradores tienen prohibido endeudarse más o emitir acciones.
a. ¿Cuál es la tasa máxima de crecimiento sostenible de la empresa?
b. Si la empresa paga 6 de la utilidad neta de 20 como un dividendo y planea
mantener esta razón de pago en el futuro, ¿cuál es ahora su tasa máxima
de crecimiento sostenible?
c. Si la empresa usa 12 de la utilidad neta de 20 para readquirir algunas de
sus acciones en circulación, ¿cuál es ahora la tasa máxima de crecimiento
sostenible?
d. Si la empresa emprende la acción descrita en las partes b y c, ¿cuál sería
su tasa máxima de crecimiento sostenible?
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