Universidad Mayor de San Andrés Preparación y Evaluación de Proyectos II
Ingeniería Industrial SOLUCIONARIO No. 02 Rubén Apaza
PROYECTOS DEPENDIENTES Y RACIONAMIENTO DE CAPITAL
COEFICIENTES FORMULA CRITERIO DE DECISIÓN
Complementarios
VAN(A y B)>VANA+VANB
Sustitutos
Dependientes VAN(A y B)<VANA+VANB
Excluyentes
Proyectos (A y B) Si: VANA>0 → VANB=0
Si: VANB>0 → VANA=0
Independiantes VAN(A y B)=VANA+VANB
Ir>1 Proyecto Rentable
Índice de Rentabilidad Ir=1 Proyecto Indiferente
Ir<1 Proyecto No Rentable
IVAN>0 Proyecto Rentable
Índice del VAN IVAN =0 Proyecto Indiferente
IVAN <0 Proyecto No Rentable
PROBLEMAS No. 02
Es un resumen - a grandes rasgos - de los problemas desarrollados en las clases de ayudantía, para mejor
comprensión sugiero revisar la bibliografía de la asignatura.
1. (Ordenamiento) Considere los siguientes proyectos VAN(C+D+E+F+G)=31.6 (miles $)
con duración infinita: Si no existe restricción de capital de inversión además de
Proy. Inversión Flujo Anual VAN Orden proyectos independientes, se escoge el gripo de proyecto
[$] [$/año] (miles $) B,C,D,F y G porque su VAN es mayor con respecto a las
A 10.000 2.500 15.0 2° otras.
B 10.000 2.000 10.0 3°
C 20.000 3.000 10.0 4° 2. (Ordenamiento) Considere los siguientes proyectos:
Proy. Inversión VAN [$] IVAN Orden
D 15.000 3.200 17.0 1° [$]
E 30.000 2.500 -5.0 X A 70.000 10.000 0.14 x
F 12.000 2.000 8.0 5° B 120.000 60.000 0.50 3°
G 8.000 960 1.6 6° C 50.000 40.000 0.80 x
SOLUCIÓN: (en miles de $) D 140.000 70.000 0.50 2°
a) Si el costo de capital fuera del 10% ¿cuales escogería? E 100.000 7.000 0.07 6°
El VAN del proyecto A con anualidades infinitas:
F 100.000 37.000 0.37 4°
G 60.000 8.000 0.13 5°
Según el orden de prioridad y si no existe restricción de AyC 120.000 70.000 0.58 1°
capital de inversión además de proyectos independientes, Los proyectos B y D, se consideran proyecto
se eligen todas excepto el proyecto E por su VAN negativo. mutuamente excluyentes, por tratarse de usos
alternativos del mismo predio.
b) Si los proyectos A,D y E fueran mutuamente Los proyectos A y C son complementarios. Si ambos se
excluyentes, ¿cambiaria su opinión? (Castro, 2010 ) llevan a cabo, habrá que invertir un total de $120.000 y
Para A: el VAN resultante será $70.000, los demás proyectos son
VAN(A+B+C+F+G)=44.6 (miles $) independientes entre si.
Para D: SOLUCIÓN: (en miles $)
VAN(B+C+D+F+G)=46.6 (miles $) a) Establezca un ordenamiento de los proyectos para un
Para E: escenario sin restricciones de capital.
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El índice del VAN para proyecto A: VAN(E+D+A)=1309 ($)
Se escoge el grupo de proyectos E,DyA por su VAN
agregado mayor con inversión de 6000 ($)
Comprobación de proyectos complementarios:
VANA y C > VANA+VANC c) Si la tasa de oportunidad es del 8%, calcular la TIR de
70>10+40 cada proyecto. (Castro, 2010)
Para proyectos excluyentes B y D: Para el cálculo de anualidad del proyecto A:
Para B:
VAN(AyC+B+E+F+G)=182.0(miles $)
Para D:
VAN(AyC+D+E+F+G)=192.0(miles $)
Según el orden de proyectos sin restricción de capital de
inversión se escoge el grupo AyC,D,E,F,G por su VAN Para el cálculo de la TIR del proyecto A:
agregado mayor.
b) Si solo se cuenta con $200.000 para invertir ¿Cueles
proyectos se debería seleccionar? (Mokate,1998) 4. (Financiación) En la asignación presupuestaria del
Como existe restricción de en la inversión, se selecciona año 2012 se han presentado los siguientes proyectos
los siguientes proyectos:
I(AyC+G)=180.0 (miles $) Proy Inversión Flujo Anual Vida TIR Ord
VAN(AyC+G)=78.0 (miles $) [$] [$/año] Útil (%)
A 5.000 1.200 10 20.2 4°
3. (Ordenamiento) En la situación presupuestaria para B 15.000 3.400 6 9.6 6°
proyectos de inversión del año 2012 se han presentado C 25.000 9.012 8 32.2 x
los siguientes proyectos de inversión, los cuales D 10.000 4.693 5 37.3 2°
presentan flujos anuales constantes: E 5.000 1.000 8 11.8 x
Se cuenta con las siguientes fuentes de financiamiento:
Proy Inv VU Ir VAN Ord A TIR
Fuente Monto Tasa de Suma Monto
A 1.000 5 1,054 54 4° 264 10 [$] Interés [%] ($)
B 3.000 10 1,389 1167 1° 621 16
C 2.000 9 0,918 -164 x 294 6 Burf (atada a C) 15.000 5 15.000
D 1.000 7 1,215 215 3° 233 14 Fondos Propios 25.000 8 40.000
E 4.000 15 1,260 1040 2° 289 12 Bifo 15.000 12 55.000
Bach 5.000 20 60.000
SOLUCION: Banko 10.000 24 70.000
a) ¿Cuál es el mayor grupo de proyectos, si se tiene una Baruko (atada a E) 2.000 26 72.000
restricción presupuestaria de $8.000? Los créditos tienen anualidades iguales para cada año
El VAN para el proyecto A; del proyecto. ¿Qué proyecto aprueba y que fuentes de
VAN=Io(Ir-1) financiamiento utilizara? (Castro, 2010)
VANA=1000(1.054-1)=54.0($) SOLUCIÓN:
Según el orden con inversión disponible de 8000 ($): Para cálculo de la TIR del proyecto A y ordenando:
I(B+E+D)=8000 ($)
VAN(B+E+D)=143 ($)
Análisis para fuente adata al proyecto C:
b) ¿Cuál es el mayor grupo de proyectos, si se tiene una
restricción presupuestaria de $8.000, pero si son Proy C Inversión Flujo Anual Vida TIR Ord
proyectos excluyentes el B y E? [$] [$/año] Útil (%)
Si los proyectos ByE son excluyentes con restricción de Inv. C 25.000 9.012 8 32.2 3°
capital. [Link] -15.000 -2.321 8 5.0 x
Para B: No Fin.C* 10.000 6.991 8 65.7 1°
I(B+E+D)=5000 ($) Para el cálculo de anualidad del proyecto C:
VAN(B+E+D)=143 ($)
Para E:
I(E+D+A)=6000 ($)
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Para el cálculo de la TIR del proyecto C*: Ordenamiento de los proyectos:
Ord. Proy. Inv. TIR Suma Inv.
1° C* 10.000 65.7 10.000
Para cálculo de la TIR del proyecto A y ordenando: 2° D 10.000 37.3 20.000
3° C 15.000 32.2 35.000
4° A 5.000 20.2 40.000
5° E 2.000 11.8 42.000
6° B 15.000 9.6 57.000
Análisis para fuente adata al proyecto E:
7° E* 3.000 0.47 60.000
Proy C Inversión Flujo Anual Vida TIR Ord
[$] [$/año] Útil (%) Proyectos y Fuentes Aprobados con referencia a la Grafica
Inv. E 5.000 9.000 8 11.8 5°
de proyecto-Fuente:
[Link] -2.000 -617 8 26.0 x Proy. Inv.($) Fuente Monto ($)
No Fin.E* 3.000 383 8 0.47 7° A 5.000 F. Propio 5.000
Para el cálculo de anualidad del proyecto E: C 25.000 Burf 15.000
F. Propio 10.000
D 10.000 F. Propio 10.000
TOTAL 40.000 40.000
Para el cálculo de la TIR del proyecto C*:
En total se invertirá 40.000 ($), en los proyectos A,C y D
con Fondos Propios y Burf. Los proyectos B y E no conviene
porque sus TIR son menores a las tasas de interés de
préstamo o fuentes.
Grafica proyecto-Fuente
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