ETF (EXCHANGE TRADED FUND)
Un EFT es un fondo de inversión que cotiza en alguna Bolsa de Valores, es decir,
se puede comprar o vender fácilmente como si estuviéramos comprando acciones
individuales.
Su objetivo es replicar el comportamiento de un índice bursátil (como el IPC, Dow
Jones o el S&P500, entre otros), materias primas (como el oro o el petróleo), tipo
de cambio (peso, dólar o euro, por ejemplo), activos subyacentes (títulos de
deuda, sectores, países, entre otros) y logaritmos matemáticos.
En este sentido, los ETFs permiten tener una inversión tan diversificada como el
índice al que esté haciendo referencia o la clase de activos. Dado que para su
negociación un ETF es y se comporta como una acción e identifica con otras
acciones, por ejemplo, de Facebook.
Los ETFs se conforman como cualquier fondo de inversión diversificado en
diferentes instrumentos financieros, la diferencia es que estos fondos cotizan en
bolsa.
Funcionamiento de los ETFs
Los ETF se negocian en las bolsas durante el día con los precios que determinó el
mercado, al igual que los títulos valores individuales.
En contraposición, las acciones de los fondos mutuos se compran y se venden
directamente a través de la compañía del fondo según el valor de activo neto
(NAV) del fondo al final de cada día de negociación.
Aunque se negocian como títulos valores individuales, los ETF son inversiones
abiertas al igual que los fondos mutuos. Esto significa que diariamente se pueden
crear acciones nuevas y se pueden redimir las acciones existentes según la
demanda de los inversionistas. Por el otro lado, los fondos cerrados y los títulos
valores individuales usualmente emiten un número de acciones fijo.
Tipos de ETFs que existen
1. En función de cómo replican al índice: réplica física, por muestreo o
réplica sintética. La primera categorización de los ETFs es aquella que les
diferencia en función de la forma en la que replican al índice. Así, pueden
comprar directamente todas las acciones que lo componen, y en la misma
proporción, para que la evolución del ETF sea lo más pareja posible a la de
su índice de referencia. Esta es la forma en la que la mayoría de inversores
piensan que funcionan los fondos cotizados, a través de su réplica física.
Sin embargo, existen al menos dos formas más de replicar los índices. La
primera es la réplica por muestreo, donde no se compran todos los activos
que forman un índice, sino únicamente los más representativos. Este
modelo reduce las operaciones de compraventa de acciones y, por tanto,
también los costes asociados, pero cuenta con el inconveniente de que su
tracking error, es decir, su desviación con respecto al índice, puede ser
mayor. Por último, también existe la réplica sintética, a través de la cual se
utilizan derivados financieros y otros instrumentos financieros para replicar
la evolución del índice. Es un modelo más barato que la réplica física, ya
que no exige tener que comprar todas las acciones de un índice, pero su
comportamiento puede ser ligeramente diferente al del índice que tratan de
replicar.
2. En función de cómo replican la evolución del índice: ETF directo o
inverso. Los fondos cotizados pueden tratar de replicar directamente al
índice (ETF directo), o bien pueden replicarlo de manera inversa (ETF
inverso). En el primer caso, el ETF sube o baja cuando el índice sube o
baja, respectivamente, mientras que en el caso del ETF inverso, la
evolución es justo la contraria, es decir, el ETF sube cuando el índice baja,
y viceversa.
3. En función de cómo distribuyen dividendos: ETF de acumulación o de
distribución. Los ETF también se pueden categorizar por la forma en la
que se reciben los dividendos. Así, un ETF puede reinvertir los dividendos
dentro de su patrimonio (ETF de acumulación) o distribuir los beneficios de
las compañías que forman parte de su cartera entre los partícipes del
mismo (ETF de distribución). Esto tiene consecuencias a nivel fiscal. Si se
reciben los dividendos, habrá que tributarlos en el IRPF como rendimientos
del capital mobiliario a los tipos vigentes de la base imponible del ahorro.
Sin embargo, en el caso de los ETF de acumulación, no existe ese peaje
fiscal.
4. En función de su riesgo: ETF normal o apalancado. Los ETF
apalancados permiten utilizar deuda para aumentar la rentabilidad de la
inversión, utilizando técnicas de apalancamiento financiero que son propias
de instrumentos derivados y más complejos. Por eso, normalmente, los
ETF apalancados son también ETF sintéticos, que a su vez son también los
más arriesgados. En el caso de los ETF normales, no existe tal
apalancamiento, y se suelen corresponder con los ETF de réplica física.
5. En función de su categoría de inversión: ETF de renta fija, de renta
variable. Por último, existe una categoría de ETF que los diferencian en
función del tipo de índice que repliquen o del tipo de activo que forman
parte de él:
De renta fija: Representan la evolución de diferentes índices que hacen
referencia a activos de renta fija, normalmente bonos gubernamentales o
corporativos. Un ETF que replique un índice de bonos ligados a la inflación
es un buen ejemplo de ello.
De renta variable: Suelen replicar cualquier índice de renta variable a nivel
mundial, que a su vez son los más conocidos. Entre ellos, se encuentran el
Ibex, el S&P 500 o el Nikkei japonés, por ejemplo.
Sectorial: Son fondos cotizados que replican índices de diferentes grupos o
sectores, como el Nasdaq en Estados Unidos, que engloba las principales
compañías tecnológicas del país.
Por área geográfica: Existen ETF que pueden representar la evolución de
una determinada región geográfica o según un conjunto de países que
comparten las mismas características. Así, existen ETF de Europa, sobre
países emergentes o incluso sobre el mundo en su conjunto, representados
a través de índices como el MSCI World.
De materias primas: Los ETC (Exchange Traded Commodities) son una
variante de los ETF que replican el comportamiento de un conjunto de
materias primas como el petróleo, el oro o la plata.
¿Cuántos ETFs existen en la actualidad?
En la actualidad hay 578 ETF aproximadamente disponibles en México. En 2004,
el número de ETF en el mundo ascendía a 338. En dos años esa cifra se había
más que duplicado y, a cierre de enero de 2018, el número de fondos cotizados a
nivel global supera ya los 5,300, según datos de la consultora británica ETFGI.
Los mejores ETF en la actualidad en México.
Listado de EFT que reflejan los mejores rendimientos en lo que va del presente
año:
LABD Direxion Daily S&P Biotech Bear 3X Shares
GUSH Direxion Daily S&P Oil & Gas Exp. & Prod. Bull 2X Shares
ERX Direxion Daily Energy Bull 2X Shares
SOXS Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares
TMV Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares
SQQQ ProShares UltraPro Short QQQ
Importancia de los EFT en la economía
Los ETFs brindan acceso a mercados en todo el mundo, desde países específicos
hasta una clase de activos, como bonos globales o incluso materias primas como
oro. Invertir en un ETF facilita la inversión en mercados de difícil acceso, como los
mercados emergentes. Estos instrumentos ayudan al crecimiento de la economía
de un país al representar una vía a través de la cual se pueden captar inversiones
de inversionistas de otros países.
Además, estos instrumentos permiten de cierta manera especular con el
crecimiento económico de un país.
