SESIÓN 7 Y 8
2 Decisiones Principales que se toman en Finanzas de Largo Plazo
1. Manejo de Tesorería del año del ejercicio: Finanzas de Corto Plazo
2. Inversiones que tienen que hacer la empresa para sostener su crecimiento. No hay
empresa que se desarrolle sin inversión: Finanzas de Largo Plazo.
El caso de Línea de Transmisión: Caso de Sociedad Propósito
CORPORATE FINANCE
Una corporación generalmente lleva varios proyectos y no uno solo.
1. Primero tiene que evaluar UNO a UNO los proyectos, si es rentable o no
2. Luego tiene que evaluar el FINANCIAMIENTO en conjunto.
En el ejemplo: hay 3 proyectos:
1. Identificar los flujos que relacionan esta inversión, que es lo que sería el flujo de caja.
2. Esta inversión va tener su propia economía y hay que establecer si es rentable o no.
Para ello se utiliza la TIR
TIR(-210, 52 66 81 92)
TIR: 13.1%
Koa= 10%
Todos los proyectos deben tener un rendimiento
Cuál es el rendimiento mínimo aceptable? es 10%. Si el proyecto rinde
13.1%>10% TIR>Koa EL PROYECTO ES ACEPTABLE
8%<10% TIR<Koa EL PROYECTO DEBE SER RECHAZADO
TIR 8% RECHAZADO
TIR 7% RECHAZADO, porque no cumplen con el rendimiento mínimo, entonces se está
perdiendo valor
3. Luego tengo que financiar. Para ello se suma todos los proyectos
Con el flujo de largo plazo no puedo hacer financiamientos de corto plazo.
El plazo debe calzar
Preguntarse en cuanto tiempo va a demorar esta inversión, entonces el financiamiento
tiene que acercarse lo mas posible.
Una emisión privada con la pública se diferencia por los costos
Cómo haríamos para que una empresa emita 20%
Canalizar fondos para proyectos específicos
Cuando ejecuto varios proyectos a la vez cada uno tiene un riesgo propio
Las Finanzas Corporativas es una mezcla de los resultados.
Cuando ocurre que comparados una cartera de proyectos de diferentes magnitudes en
cada caso, debo AISLAR este proyecto y formar una SPE y financiarlo por separado,
porque no quiere que este proyecto afecte a los demás
Cómo alguien puede un financiar un proyecto donde solo hay deuda. Porque tiene
flujos. Con garantía.
Hay riesgos de autorización que pueden afectar los flujos porque se desplazan y
retrasan el proyecto afectando la rentabilidad.
Si yo muevo el riesgo inicial puedo hacer que siga dando la misma rentabilidad
CAPACIDAD DE ENDEUDAMENTO DE UNA EMPRESA
Pasivo Corriente == Deuda Corto Plazo
Activo Corriente == Es todo lo que tengo en caja para pagar el Pasivo Corriente
1. Una empresa es SANA o NO VA A FALLAR EN EL EJERCICIO SI el:
ACTIVO CORRIENTE (AC) > PASIVO CORRIENTE (PC)
2. Una empresa va a tenr problemas de liquidez:
ACTIVO CORRIENTE (AC) < PASIVO CORRIENTE (PC)
AC - PC = CAPITAL DE TRABAJO (respalda cualquier eventualidad o cualquier
problemas)
Cuando se estructure el financiamiento se debe considerar el capital de trabajo
ANC + CT
CT= AC-PC
CT= 450-320
CT = 130
130 +720 = 850 CON ESTO SE FINANCIA EL PNC (DEUDA DE LARGO PLAZO) Y
PATRIMONIO
EL ANÁLISIS DE ENDEUDAMIENTO BUSCA CUANTO PUEDO TOMER DE DEUDA DE
LARGO PLAZO
Al establecer la capacidad de endeudamiento se eStablece la relación de DEUDA
CAPITAL